齊盛期貨：燃料油基本面趨弱

承接去年供應(yīng)偏緊、需求向好邏輯，2025年第一季度，上期所燃料油期貨在整個原油系期貨品種中表現(xiàn)依然非常搶眼從絕對價格看，2月中下旬，燃料油期貨主連合約價格達(dá)到近一年半以來高位，之后開始回落從估值看，國內(nèi)燃料油期貨和布倫特油價的比值從去年三季度開始一路走高，在今年2月份達(dá)到0.96的最高值（極端情況除外），同時，新加坡高硫燃料油紙貨和布倫特油價的比值也達(dá)到0.9的高位從相關(guān)品種價差看，低硫和高硫燃料油價差一路走低至238元/噸，為低硫燃料油期貨上市以來的最低值，這雖然包含低硫燃料油供增需減的因素，但更多是因為高硫燃料油強勢的驅(qū)動。

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瀝青成本支撐減弱

預(yù)計2025年全球原油過剩量80萬桶/日 需求方面，進(jìn)入3月份，北半球原油消費旺季結(jié)束，煉廠開工率穩(wěn)步回落，消費后勁不足，累庫壓力凸顯從季節(jié)性規(guī)律看，未來兩個月北半球原油庫存將轉(zhuǎn)入累積周期作為生產(chǎn)瀝青的主要原料，原油價格延續(xù)跌勢，將拖累瀝青期貨價格重心下移 2月以來，由于原油價格跌幅大于瀝青成品價格跌幅，國內(nèi)煉廠加工利潤繼續(xù)修復(fù)據(jù)測算，截至3月上旬末，國內(nèi)煉廠生產(chǎn)瀝青的綜合利潤周度均值為-470.9元/噸，環(huán)比增長77.5元/噸；瀝青周度產(chǎn)量為46.2萬噸，環(huán)比下降3.1萬噸，其中地?zé)捒偖a(chǎn)量25.1萬噸，環(huán)比下降3.4萬噸。

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[EVA]：EVA市場一周前瞻（20250303）

EVA市場早間提示

早參

[EVA]：EVA市場早間提示（20250228）

EVA市場早間提示

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[EVA]：EVA市場早間提示（20250227）

EVA市場早間提示

早參

LPG近月合約弱勢難改

近期原油價格走弱，國際液化石油氣價格承壓，雖然國內(nèi)現(xiàn)貨價格仍相對強勢，期貨盤面維持貼水格局，估值處于中等偏低水平，但在進(jìn)口成本下滑、企業(yè)庫存回升、深加工利潤倒掛背景下，LPG近月合約偏弱格局難有較大改觀 進(jìn)入3月份，LPG期貨主力移倉至PG2504合約3月交易所LPG倉單集中注銷，PG2504合約價格走勢對后續(xù)行情將起到明顯指引作用，值得投資者重點關(guān)注 進(jìn)口成本下降 近期，在國際原油價格回落背景下，疊加市場供應(yīng)充裕、燃燒需求轉(zhuǎn)弱等利空因素，3月沙特阿美CP合同價格下跌，和市場預(yù)期一致，其中丙烷價格615美元/噸，丁烷價格605美元/噸，環(huán)比均下跌20美元/噸，折合人民幣到岸成本分別為5049元/噸和4969元/噸。

市場播報

[液化氣期貨周評]：液化氣石油氣期貨周評（20250207-0213）

上半周，國際市場走勢相對強勢給予支撐，不過國內(nèi)現(xiàn)貨市場偏弱，且原油走跌打壓市場心態(tài)，后期盤面弱勢下滑春節(jié)過后，國內(nèi)燃燒需求恢復(fù)緩慢，雖有下游補貨支撐短暫走勢，但業(yè)者心態(tài)謹(jǐn)慎，現(xiàn)貨漲勢有限，期貨價格窄幅調(diào)整因三月為倉單集中注銷月份，近月價差較大周均基差，華東511.8元/噸，華南985.8元/噸，山東523.8元/噸最低可交割品定標(biāo)地為華東地區(qū) 截至本周四，大連商品交易所液化氣總倉單量為4656手，較上周四持平。

周評

[隆眾聚焦]：成本壓力使然 順丁膠價高位整理

順丁橡膠價格,順丁橡膠行情

熱點聚焦

[液化氣期貨周評]：液化氣石油氣期貨周評（20250103-0109）

國際原油與液化氣價格均有走高，不過國內(nèi)現(xiàn)貨市場表現(xiàn)一般，且2月份國內(nèi)多數(shù)地區(qū)需求趨于平淡，業(yè)者對市場信心不足中國停工的部分PDH裝置陸續(xù)恢復(fù)，產(chǎn)能利用率緩慢增長，化工需求的堅挺對盤面存支撐；另外燃燒需求較強，供需面向好，因此期貨價格跌后有小幅反彈周均基差，華東547.8元/噸，華南695.4元/噸，山東585.4元/噸最低可交割品定標(biāo)地為華東地區(qū) 截至本周四，大連商品交易所液化氣總倉單量為4699手，較上周四減少680手。

周評

[混合C5月評]：月內(nèi)港口訂單持續(xù)交付，混合C5市場挺價出貨

月評

[再生ABS]: 再生ABS市場早間提示（20241204）

NYMEX原油期貨01合約69.94漲1.84美元/桶，環(huán)比+2.70%；ICE布油期貨02合約73.62漲1.79美元/桶，環(huán)比+2.49%中國INE原油期貨主力合約2501漲0.1至530.2元/桶，夜盤漲8.7至538.9元/桶 2、昨日國內(nèi)ABS市場價格強勢上行，12月份廠家?guī)齑鎵毫Σ淮?，家電需求旺盛，廠家上調(diào)出廠報價，市場價格跟漲價，預(yù)計今日國內(nèi)ABS市場價格偏強運行。

早間提示

[芳烴相關(guān)產(chǎn)品周評]需求支撐 芳烴相關(guān)產(chǎn)品走勢偏強（20241206-1212）

周評

[再生ABS日評]：成交氣氛平平 場內(nèi)實單交投乏力（20241204）

NYMEX原油期貨01合約69.94漲1.84美元/桶，環(huán)比+2.70%；ICE布油期貨02合約73.62漲1.79美元/桶，環(huán)比+2.49%中國INE原油期貨主力合約2501漲0.1至530.2元/桶，夜盤漲8.7至538.9元/桶 2）今日國內(nèi)ABS市場價格強勢上行，12月份廠家?guī)齑鎵毫Σ淮?，家電需求旺盛，周一廠家上調(diào)出廠報價，市場價格跟漲價，今日市場漲幅在50-200元/噸，揭陽0215A報價10200元/噸，較昨日價格漲40元/噸，華東市場報價11550元/噸，較昨日價格漲50元/噸。

每日點評

[液化氣期貨]：液化氣石油氣期貨日評（20241206）

雖然OPEC+延長減產(chǎn)時間，但國際原油需求不景氣仍打壓走勢，價格弱勢下跌；國際市場買性一般，對期貨支撐不足預(yù)計1月份沙特CP，丙烷625美元/噸，較上一工作日下調(diào)2美元/噸；丁烷620美元/噸，較上一工作日下調(diào)2美元/噸折合人民幣到岸成本：丙烷4898元/噸左右，丁烷4819元/噸左右 國內(nèi)現(xiàn)貨方面，今日國內(nèi)市場窄幅調(diào)整，華南煉廠壓力緩解，價格小漲；山東漲跌均存；華東煉廠供應(yīng)偏緊，價格穩(wěn)中小漲。

日評

[再生ABS日評]：市場氣氛清淡 價格暫穩(wěn)維持（20241202）

NYMEX原油期貨01合約68.00跌0.72美元/桶，環(huán)比-1.05%；ICE布油期貨01合約72.94跌0.34美元/桶，環(huán)比-0.46%中國INE原油期貨主力合約2501漲0.6至528.6元/桶，夜盤漲0.1至528.7元/桶 2）今日國內(nèi)ABS市場報價局部上行，市場整體成交剛需為主，家電需求偏強勢，合資廠家預(yù)售情況尚可，部分合資企業(yè)12月份已預(yù)售完畢，揭陽0215A報價10150元/噸，較昨日價格穩(wěn)定，華東市場報價11400元/噸，較昨日價格穩(wěn)定。

每日點評

[芳烴相關(guān)產(chǎn)品周評]需求支撐 芳烴相關(guān)產(chǎn)品上行為主（20241129-1205）

周評

[SBS]：SBS市場一周前瞻（20241202）

NYMEX原油期貨01合約68.00跌0.72美元/桶，環(huán)比-1.05%；ICE布油期貨01合約72.94跌0.34美元/桶，環(huán)比-0.46% 2、11月15日亞洲丁二烯外盤價格下跌：FOB韓國1060美元/噸，跌10美元/噸；CFR中國1100美元/噸，跌10美元/噸中國臺灣1100美元/噸，跌10美元/噸，東南亞1020美元/噸，跌20美元/噸 3、12月份國內(nèi)SBS開工負(fù)荷提升，供應(yīng)增量預(yù)期為主。

早間提示

[再生ABS日評]：終端采購情緒一般 場內(nèi)走貨速度不快（20241126）

NYMEX原油期貨01合約68.94跌2.30美元/桶，環(huán)比-3.23%；ICE布油期貨01合約73.01跌2.16美元/桶，環(huán)比-2.87%中國INE原油期貨主力合約2501漲3.3至538.9元/桶，夜盤跌10.8至528.1元/桶 2）今日國內(nèi)ABS市場報價局部上行，市場整體成交剛需為主，家電需求偏強勢，合資廠家預(yù)售情況尚可，部分合資企業(yè)12月份已預(yù)售完畢，揭陽0215A報價10150元/噸，較昨日價格穩(wěn)定，華東市場報價11400元/噸，較昨日價格穩(wěn)定。

每日點評

[PVC]：隆眾早訊--周五版

隆眾早訊-周五版 【隆眾】11/28:市場普遍預(yù)計OPEC+將繼續(xù)延期減產(chǎn)，國際油價上漲NYMEX原油期貨因美國感恩節(jié)假期休市一天、無結(jié)算價；ICE布油期貨01合約73.28漲0.45美元/桶，環(huán)比+0.62%中國INE原油期貨主力合約2501跌2.8至528元/桶，夜盤漲1.7至529.7元/桶 港口乙烯美金盤CFR中國預(yù)估價格在880-900美元/噸附近 國內(nèi)電石市場烏海地區(qū)貿(mào)易主流出廠價格報2700元/噸，市場弱穩(wěn)運行 山東液氯價格穩(wěn)定，執(zhí)行300元出廠；山東來看，區(qū)域內(nèi)庫存環(huán)比有上浮，且12月份暫無檢修預(yù)期，供應(yīng)端存增量預(yù)期，部分非鋁下游接貨維持前期水平，主力下游采購量維持高位，業(yè)者心態(tài)表現(xiàn)謹(jǐn)慎，預(yù)計接下來液堿價格存回落預(yù)期 過去一周，全球航運成本保持相對穩(wěn)定，除亞洲-地中海航線外，價格波動幅度較小。

早間提示

[再生ABS日評]：市場表現(xiàn)疲軟 價格穩(wěn)定維持（20241127）

中國INE原油期貨主力合約2501跌6.7至532.2元/桶，夜盤跌4.9至527.3元/桶 2）今日國內(nèi)ABS市場報價局部上行，市場整體成交剛需為主，家電需求偏強勢，合資廠家預(yù)售情況尚可，部分合資企業(yè)12月份已預(yù)售完畢，揭陽0215A報價10150元/噸，較昨日價格穩(wěn)定，華東市場報價11400元/噸，較昨日價格穩(wěn)定。

每日點評