瑞達(dá)期貨：?價(jià)或維持謹(jǐn)慎整理，建議短線觀望

隔夜，滬市貴金屬低開(kāi)高走，倫敦金銀早盤(pán)大幅走高，倫敦金突破4800美元關(guān)口，倫敦銀突破75美元關(guān)口 地緣方面，盡管美伊?；鹎熬叭圆幻骼剩突固谷栽诶^續(xù)斡旋雙方談判，但目前尚未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性讓步特朗普表示，若談判取得進(jìn)展，美方或調(diào)整對(duì)伊朗的打擊行動(dòng)市場(chǎng)因此展開(kāi)美伊局勢(shì)預(yù)期調(diào)整，國(guó)際原油價(jià)格大幅下挫，美元及美債收益率迅速走弱，外盤(pán)貴金屬市場(chǎng)錄得強(qiáng)勁反彈宏觀數(shù)據(jù)方面，美國(guó)3月非農(nóng)大幅超出市場(chǎng)預(yù)期，利率期貨顯示年內(nèi)聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期進(jìn)一步走弱。

Mysteel早讀：美伊停火及和談預(yù)期出現(xiàn) 有色金屬漲跌不一

◎美國(guó)3月綜合PMI意外降至51.4，制造業(yè)擴(kuò)張?zhí)崴?，服?wù)業(yè)增長(zhǎng)放緩滯脹警報(bào)拉響，歐元區(qū)3月綜合PMI跌至10個(gè)月低點(diǎn)，法國(guó)PMI連降三月陷入收縮 ◎中東沖突持續(xù)，國(guó)際油價(jià)一度強(qiáng)勢(shì)反彈，美債收益率和美元走強(qiáng)，美股三大指數(shù)收跌美股盤(pán)后，美伊?；鸺昂驼?em class='keyword'>預(yù)期的出現(xiàn)，WTI原油在盤(pán)后1小時(shí)內(nèi)急挫逾6%、日內(nèi)漲幅幾乎全數(shù)抹平，納指100期貨漲超1%，黃金拉升。

Mysteel朝聞鋁市：地緣信號(hào)反復(fù)切換 鋁價(jià)短期內(nèi)震蕩偏弱

【要點(diǎn)小結(jié)】宏觀方面：中東沖突持續(xù)，國(guó)際油價(jià)一度強(qiáng)勢(shì)反彈，美債收益率和美元走強(qiáng)，美股三大指數(shù)收跌但隨著美股盤(pán)后，美伊?；鸺昂驼?em class='keyword'>預(yù)期的出現(xiàn)，WTI原油在盤(pán)后1小時(shí)內(nèi)急挫逾6%、日內(nèi)漲幅幾乎全數(shù)抹平，納指100期貨漲超1%，黃金拉升基本面方面：價(jià)格高位回落態(tài)勢(shì)，隨著下游需求的回暖和鋁水比例的提升，鋁廠鑄鍵量減少，廠庫(kù)去化加速，社會(huì)庫(kù)存仍處于累系庫(kù)階段，但累庫(kù)幅度明顯小于前期。

大摩：美聯(lián)儲(chǔ)仍有望最早于6月降息，但也存在“更晚、更猛”的可能

” 在債券市場(chǎng)上，美國(guó)兩年期國(guó)債收益率周三升至了五個(gè)月高點(diǎn)，因油價(jià)上漲加劇通脹擔(dān)憂，推遲了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期交易員們普遍忽略了符合經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的2月CPI數(shù)據(jù) 國(guó)際能源署周三同意釋放4億桶石油儲(chǔ)備，這是該機(jī)構(gòu)歷史上規(guī)模最大的此類舉措，旨在抑制因美以與伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)引發(fā)的供應(yīng)沖擊導(dǎo)致的原油價(jià)格飆升 聯(lián)邦基金利率期貨交易員最新的定價(jià)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)年底前的降息幅度預(yù)期已收窄至32個(gè)基點(diǎn)——更接近一次25個(gè)基點(diǎn)的降息，較周二的41個(gè)基點(diǎn)進(jìn)一步下調(diào)，表明市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)今年實(shí)施兩次25個(gè)基點(diǎn)降息的預(yù)期正在持續(xù)減弱。

齊盛期貨：瀝青不宜過(guò)度樂(lè)觀

瀝青相對(duì)于布倫特原油的比值，已從1.02的季節(jié)性高位開(kāi)始被動(dòng)承壓，目前回落至0.97附近這一信號(hào)表明，瀝青價(jià)格的結(jié)構(gòu)性壓力已開(kāi)始逐步顯現(xiàn) 綜合以上分析，2月瀝青行情不宜過(guò)度樂(lè)觀，后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注兩大核心風(fēng)險(xiǎn)：一是節(jié)后補(bǔ)庫(kù)不及預(yù)期對(duì)估值的影響，二是原油上漲空間受阻帶來(lái)的傳導(dǎo)影響策略層面，可關(guān)注賣看漲期權(quán)以鎖定已有收益，或擇機(jī)布局買看跌期權(quán)以規(guī)避下行風(fēng)險(xiǎn)（作者單位：齊盛期貨）

[PVC]：隆眾早訊-周一版

原油期貨周一開(kāi)盤(pán)跳漲逾6% 美股期貨低開(kāi) 國(guó)新辦將于6月16日就2025年5月份國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況舉行新聞發(fā)布會(huì) 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布70個(gè)大中城市住宅銷售價(jià)格月度報(bào)告 本周央行公開(kāi)市場(chǎng)將有8582億元逆回購(gòu)到期，其中周一至周五分別到期1738億元、1986億元、1640億元、1193億元、2025億元此外，周二還將有1820億元MLF到期 國(guó)金證券：風(fēng)電板塊內(nèi)強(qiáng)外盛堅(jiān)定看好 中信建投：下半年A股市場(chǎng)震蕩中樞有望逐漸上移 蓄勢(shì)待起 華中地區(qū)首次實(shí)施構(gòu)網(wǎng)型儲(chǔ)能電站“黑啟動(dòng)” 美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫 美債收益率漲勢(shì)將放緩 兩部門(mén)出臺(tái)12條政策措施深化兩岸金融領(lǐng)域融合發(fā)展 前5月我國(guó)對(duì)中亞五國(guó)進(jìn)出口同比增長(zhǎng)10.4% 規(guī)模創(chuàng)歷史同期新高 中東緊張局勢(shì)對(duì)A股擾動(dòng)或有限 市場(chǎng)短期可能延續(xù)板塊輪動(dòng)趨勢(shì) 十大券商策略：中東沖突對(duì)A股實(shí)質(zhì)性影響不大！陸家嘴論壇政策窗口開(kāi)啟 中東局勢(shì)突變攪動(dòng)市場(chǎng) 全球“超級(jí)央行周”來(lái)襲 。

歷經(jīng)12個(gè)月跌宕起伏，10年期美債收益率將從去年“原點(diǎn)”再出發(fā)？

該指數(shù)表現(xiàn)最好的月份是11月(3.5%)、12月(3.4%)、3月(2.9%)和1月(2.5%)；最差的是二月(-2.3%)和九月(-2.2%)； 2023年各期限美債收益率的基調(diào)變化分別是：2年期美債收益率-18bp、5年期美債收益率-16bp、10年期美債收益率+0.4bp、30年期美債收益率+6.5bp； 10年期美債收益率在4月份曾觸及年內(nèi)最低水平3.25%，在10月份則達(dá)到了接近5.02%的16年峰值； 石油和汽油價(jià)格在一定程度上是美債波動(dòng)背后的一個(gè)關(guān)鍵因素；WTI原油期貨年初價(jià)格約為80美元，9月底達(dá)到年內(nèi)峰值，接近95美元，全年收盤(pán)價(jià)約為72美元； 美國(guó)通脹保值債券收益率隱含的通脹預(yù)期下降，五年期盈虧平衡率創(chuàng)下了2021年初以來(lái)最低水平； 其他主要主權(quán)債券市場(chǎng)在2023年也出現(xiàn)了與美債類似的走勢(shì)，英國(guó)、德國(guó)和日本的10年期國(guó)債收益率均從下半年創(chuàng)下的年內(nèi)高點(diǎn)回落；預(yù)計(jì)除日本外的全球主要央行均將在2024年轉(zhuǎn)向降息； 收益率每日頻繁大幅波動(dòng)仍然是2023年債市的一個(gè)特點(diǎn)，波動(dòng)性和流動(dòng)性指標(biāo)均曾達(dá)到歷史高位。

[今日原油]：美國(guó)原油產(chǎn)量創(chuàng)新高且?guī)齑骟E增 WTI連續(xù)三天下跌

原油 國(guó)際市場(chǎng) 評(píng)論分析

長(zhǎng)假期間外盤(pán)大宗商品跌多漲少

自9月28日15：00至本周五收盤(pán)，布倫特原油價(jià)格跌幅達(dá)到11.1%，WTI原油價(jià)格跌幅達(dá)到12.3%下跌速度之快，創(chuàng)近半年來(lái)紀(jì)錄 “原油大跌引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的擔(dān)憂，需求擔(dān)憂引發(fā)了大宗商品價(jià)格下跌伴隨著油價(jià)重挫，美債收益率高位回落，進(jìn)而帶動(dòng)全球股市大反彈此前原油大幅上漲帶來(lái)通脹預(yù)期的升溫，也催生了美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期”程小勇說(shuō) 山金期貨研究所所長(zhǎng)曹有明告訴記者，美國(guó)能源信息署（EIA）周三晚間公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)上周汽油庫(kù)存增加648.1萬(wàn)桶，增幅創(chuàng)下2022年1月以來(lái)新高，遠(yuǎn)超預(yù)期。

中輝期貨：IF和IH更具韌性

2年期美債收益率重回5%上方，10年期美債收益率高位振蕩，美聯(lián)儲(chǔ)將重新評(píng)估原油價(jià)格上漲對(duì)通脹產(chǎn)生的影響，以此制定未來(lái)的加息路徑 整體而言，美國(guó)加息預(yù)期強(qiáng)化，外資持續(xù)凈流出導(dǎo)致A股市場(chǎng)面臨一定壓力，但國(guó)內(nèi)政策不斷加碼，且部分中長(zhǎng)期資金有望入市，順周期板塊為主的IF和IH具有較強(qiáng)韌性（作者單位：中輝期貨）