焦煤估值中樞上移

焦煤與動力煤的部分煤種可相互配用或替代，因此具有高度的一致性，焦煤期貨也就成為當(dāng)前市場上唯一具備充足流動性、可用于交易能源替代邏輯的期貨標(biāo)的，成為資金配置煤炭板塊、對沖地緣風(fēng)險與油價上漲的核心渠道在地緣沖突持續(xù)、原油與天然氣價格大幅走高的背景下，原本應(yīng)通過動力煤反映的能源緊張預(yù)期、發(fā)電與化工替代邏輯，全部集中傳導(dǎo)至焦煤期貨盤面，使其成為本輪能源行情的核心載體 能源替代方面，天然氣與原油價格高位運行，氣電、油電發(fā)電成本大幅攀升，煤炭發(fā)電的成本優(yōu)勢凸顯。

原料

Mysteel查佐棟：4月硅錳成本支撐仍在 北方廠家聯(lián)合減產(chǎn)逆轉(zhuǎn)過?，F(xiàn)狀

新增產(chǎn)能點火，1-3月點火的爐子繼續(xù)穩(wěn)產(chǎn)，整體供需可能逆轉(zhuǎn) 成本：4月煤焦成本止升有下調(diào)可能，錳礦美元價格支撐仍較強，國內(nèi)錳礦現(xiàn)貨價格預(yù)計受廠家減產(chǎn)沖高回落 庫存：期貨倉單有所增加，廠家端現(xiàn)貨庫存一般，盤面6600上方較多企業(yè)逐步擇機(jī)套保，內(nèi)蒙庫存偏低，港口錳礦庫存略累積，后期到港尚可，但受廠家減產(chǎn)影響，錳礦庫存壓力略增 綜合來看，4月成本支撐牢固，廠家減產(chǎn)持續(xù)力及錳礦外盤報價漲幅為關(guān)鍵，外部資金認(rèn)為盤面如持續(xù)高位則風(fēng)險累積，05主力合約下方6200有支撐，上方6600壓力較大，如地域沖突緩解，原油回落，那將影響海外礦山報盤及國內(nèi)趨勢觀點。

研究報告

Mysteel周報：連粕主力止跌反彈 國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格主流穩(wěn)定（3.20-3.26）

本周CBOT大豆期貨市場多空交織，月底即將公布的USDA種植意向報告預(yù)計將上調(diào)美豆種植面積，疊加中東局勢短期緩和、原油價格大幅下跌，對盤面形成壓制 國內(nèi)連粕M05合約持續(xù)走低，多頭資金持續(xù)減倉離場，下方關(guān)注2920區(qū)間支撐，預(yù)計下周維持2920-3080區(qū)間波動， 預(yù)計下周豆粕現(xiàn)貨價格震蕩運行

周評

奧維云網(wǎng)：4月空調(diào)總排產(chǎn)量同比下滑9.4%

受國際地緣沖突影響，避險資金從有色板塊流出，轉(zhuǎn)向原油及化工，推動塑料等相關(guān)原料價格上漲，空調(diào)整體成本壓力有所緩解 從基本面看，當(dāng)前銅現(xiàn)貨庫存仍處高位，盡管國內(nèi)需求表現(xiàn)強勁，去庫存啟動后降幅明顯，但在市場交易情緒轉(zhuǎn)向宏觀與地緣主導(dǎo)的背景下，基本面更多體現(xiàn)為對期貨結(jié)構(gòu)的支撐，僅憑國內(nèi)需求難以對市場情緒形成持續(xù)影響疊加美元走強、降息預(yù)期降溫對有色金屬估值的壓制，企業(yè)考慮銅價后市偏弱放緩排產(chǎn)節(jié)奏。

家電

[原油]：伊以沖突背景下，國際油價走勢及與俄烏沖突影響對比

此輪“過山車”式行情的本質(zhì)是地緣沖突沖擊與政策端對沖博弈的結(jié)果，霍爾木茲海峽風(fēng)險推升油價，而大規(guī)模釋儲與外交緩和預(yù)期則使其快速回落，金融資金博弈進(jìn)一步放大了波動幅度 回顧2022年俄烏戰(zhàn)爭，高點出現(xiàn)在2022年3月8日，布倫特原油期貨漲至127.98美元/桶，較年初大幅上漲62.04%此次美伊沖突油價高點不及俄烏沖突，具體的驅(qū)動因素為： 1、IEA釋放4億桶戰(zhàn)略儲備：美國聯(lián)合IEA 推出史上最大規(guī)模聯(lián)合釋儲，總釋放量遠(yuǎn)超2022年水平，日均投放量可達(dá)100-300萬桶，階段性填補短期供應(yīng)缺口，壓制油價上行。

熱點聚焦

Mysteel日報：市場拍賣增多 豆一期貨承壓回調(diào)（20260319）

今日期貨收盤4769元/噸，較昨日跌60元/噸；現(xiàn)貨價格4860元/噸，期現(xiàn)基差為64元/噸，較上一日漲60元/噸 3月18日(周三)，芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周三上漲，因原油價格攀升提振了玉米和大豆，且資金正涌入大宗商品市場。

日評

印尼總統(tǒng)批準(zhǔn)對鎳出口征稅

倫敦金屬交易所(LME)鎳期貨最新上漲2.30%，此前全球最大生產(chǎn)國印尼批準(zhǔn)對鎳出口征稅印尼財政部長表示，總統(tǒng)普拉博沃周三已批準(zhǔn)對煤炭和鎳出口征收關(guān)稅，具體稅率仍在討論中印尼一直在考慮對大宗商品征收暴利稅，因為伊朗戰(zhàn)爭推動油價上漲，導(dǎo)致印尼面臨日益嚴(yán)峻的預(yù)算壓力作為原油和燃料凈進(jìn)口國，印尼還容易受到?jīng)_突造成的能源供應(yīng)中斷帶來的潛在通脹和增長壓力影響印尼長期以來一直渴望通過停止所有原材料出口并推動企業(yè)投資金屬加工，來提升資源價值鏈。

原料

Mysteel早報：玉米副產(chǎn)品價格偏穩(wěn)運行（20260319）

豆粕方面 連粕M05合約報收于3056漲4元/噸，CBOT大豆期貨05合約報收于1163.75漲7.25美分/蒲式耳CBOT大豆期貨周三上漲，因原油價格攀升提振了玉米和大豆，且資金正涌入大宗商品市場。

市場提示

Mysteel早報：山東豆粕價格或震蕩偏強運行（20260319）

【今日市場預(yù)期】 連粕M05合約報收于3056漲4元/噸，CBOT大豆期貨05合約報收于1163.75漲7.25美分/蒲式耳CBOT大豆期貨周三上漲，因原油價格攀升提振了玉米和大豆，且資金正涌入大宗商品市場預(yù)計今日山東豆粕價格震蕩偏強運行

市場提示

Mysteel：“龍?zhí)ь^，更是鋼抬頭”，預(yù)期與現(xiàn)實的博弈，不銹鋼價格觸底反彈

隨著海外地緣政治局勢出現(xiàn)緩和跡象，此前涌入原油板塊的資金逐漸流出，市場資金的流向開始發(fā)生變化在此背景下，貴金屬和有色金屬的避險資產(chǎn)屬性獲得市場重新關(guān)注，其定價中的避險權(quán)重顯著增強受此帶動，在3月19日的夜盤交易中，不銹鋼期貨價格呈現(xiàn)低開高走的格局，成功收復(fù)了前期的部分跌幅 “二月二，龍?zhí)ь^，有色金屬競風(fēng)流”，在此氛圍下，不銹鋼市場次日早間報價應(yīng)聲上調(diào)，其中304系冷軋和熱軋價格均有所上漲。

不銹鋼頭條

Mysteel解讀： 2026年3月廣東油脂市場調(diào)研報告

企業(yè)普遍認(rèn)為，當(dāng)下基本面因素對交易決策的影響已不足50%，地緣沖突、原油波動、資金行為成為短期主導(dǎo)因素 2. 定價體系多元化 全球油脂定價邏輯發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化：棕櫚油長期高于豆油成為常態(tài)；中國作為棕櫚油進(jìn)口國的話語權(quán)減弱，印度始終是第一大進(jìn)口國，且美國、巴基斯坦等新興市場需求崛起；生物柴油政策、原油價格對油脂價格的支撐作用增強；期貨工具異化，資金博弈成為短期主導(dǎo)因素。

熱點分析

Mysteel早報：華東豆粕市場行情震蕩運行（20260319）

CBOT大豆期貨周三上漲，因原油價格攀升提振了玉米和大豆，且資金正涌入大宗商品市場現(xiàn)貨方面，華東市場油廠開機(jī)表現(xiàn)基本平穩(wěn)，終端采購剛需補庫為主，今日行情仍延續(xù)震蕩態(tài)勢運行，關(guān)注油廠開機(jī)庫存、貿(mào)易商走貨以及飼料廠備貨情況

市場提示

Mysteel早報：廣東豆粕今日價格預(yù)計震蕩偏強（20260319）

CBOT大豆期貨收高，因原油價格攀升提振玉米和大豆，疊加資金涌入；連粕轉(zhuǎn)入震蕩運行，廣東市場因油廠庫存偏低，普遍出現(xiàn)限量開單，現(xiàn)貨支撐較強，短期關(guān)注油廠3月下旬及4月停機(jī)計劃情況預(yù)計今日廣東市場現(xiàn)貨價格維持震蕩偏強格局

市場提示

Mysteel解讀：成本驅(qū)動vs需求降溫 玉米蛋白粉市場陷入高位博弈

進(jìn)入3月上旬，國內(nèi)豆粕市場迎來一波強勢上漲行情，期貨盤面接連突破關(guān)鍵點位，現(xiàn)貨價格同步飆升，短短數(shù)日內(nèi)漲幅超5%，部分區(qū)域現(xiàn)貨報價一度達(dá)3500元/噸關(guān)口豆粕價格顯著上漲的背后，是國際局勢、成本支撐、供需格局、資金情緒多重因素疊加的結(jié)果，核心驅(qū)動力來自戰(zhàn)爭引發(fā)的連鎖反應(yīng)與資金集中入場國際軍事波動，原油價格大幅飆升間接帶動國內(nèi)油脂品種走強，豆油主連合約上漲形成傳導(dǎo)效應(yīng)，拉動菜系、豆系品種整體上調(diào)，豆粕受此聯(lián)動逐步攀升。

熱點分析

Mysteel早報：福建豆粕現(xiàn)貨價格震蕩運行（202603119）

CBOT大豆期貨周三上漲，因原油價格攀升提振了玉米和大豆，且資金正涌入大宗商品市場美國農(nóng)業(yè)部(USDA)將在北京時間周四20:30發(fā)布周度出口銷售報告在報告公布之前，分析師的預(yù)估顯示，上周美國大豆出口銷售料凈增35-0萬噸，豆粕出口銷售料凈增15-35萬噸，豆油出口銷售料凈減2萬噸至凈增2.2萬噸福建現(xiàn)貨方面，油廠開機(jī)率較低，現(xiàn)貨可售不多，預(yù)計今日市場價格隨盤調(diào)整

市場提示

[丁苯橡膠]：隆眾資訊丁苯橡膠月度進(jìn)出口數(shù)據(jù)分析報告（2026年2月）

2月份丁苯橡膠可交易時間較短，多空博弈狀態(tài)下，價格整體表現(xiàn)窄幅震春節(jié)前市場交易相對清淡，春節(jié)期間地緣政治因素等發(fā)酵，原油價格上漲，導(dǎo)致節(jié)后開市多頭資金繼續(xù)發(fā)力，天膠及合成橡膠期貨盤面價格高開，對現(xiàn)貨市場情緒提振明顯，但廠庫及社會倉庫繼續(xù)表現(xiàn)壘庫，價格運行承壓，行情更加反復(fù)進(jìn)口方面，俄羅斯進(jìn)口量有所下滑，而韓國，泰國等進(jìn)口量提升，進(jìn)口環(huán)比有所增長；供應(yīng)方面來看，月底浙江維泰停車檢修，同時實際生產(chǎn)天數(shù)較少，供應(yīng)減量明顯，東南亞地區(qū)需求減弱，整體出口跌勢明顯，帶動月內(nèi)凈進(jìn)口數(shù)量環(huán)比上漲。

匯總

Mysteel早報：東北豆粕市場價格震蕩運行（20260319）

CBOT大豆期貨周三上漲，因原油價格攀升提振了玉米和大豆，且資金正涌入大宗商品市場美國農(nóng)業(yè)部(USDA)將在北京時間周四20:30發(fā)布周度出口銷售報告在報告公布之前，分析師的預(yù)估顯示，上周美國大豆出口銷售料凈增35-0萬噸，豆粕出口銷售料凈增15-35萬噸，豆油出口銷售料凈減2萬噸至凈增2.2萬噸國內(nèi)連粕夜盤上漲，近期連粕受消息波動加大，今日東北市場豆粕現(xiàn)貨價格預(yù)計隨盤調(diào)整

市場提示

Mysteel早報：國產(chǎn)豆價堅挺運行　九三拍賣溢價成交（20260319）

二、外盤走勢 3月18日(周三)，芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨周三上漲，因原油價格攀升提振了玉米和大豆，且資金正涌入大宗商品市場CBOT5月大豆期貨合約收盤上漲4-3/4美分，結(jié)算價報每蒲式耳11.61-3/4美元 三、升貼水報價 四、后續(xù)預(yù)測 3月19日08時至20日08時，新疆南疆西部山區(qū)、青海東北部和南部、西藏北部和西部、川西高原北部、甘肅西部、內(nèi)蒙古東北部、黑龍江大部等地部分地區(qū)有小到中雪或雨夾雪，其中，新疆南疆西部山區(qū)、西藏西部等地部分地區(qū)有大到暴雪（10～15毫米）；西藏東南部、西南地區(qū)東部、湖北西部、江南中西部、華南北部、福建北部、臺灣島東部等地部分地區(qū)有小到中雨，其中，貴州東北部、湖南西部和中部、廣西東北部等地局地有大雨（25～40毫米）。

市場提示

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （3月9日-3月13日）

本周國內(nèi)連粕M05合約持續(xù)攀升，原油價格波動，市場對后續(xù)巴西大豆到港節(jié)奏的擔(dān)憂加劇，疊加投資資金持續(xù)進(jìn)場，多頭資金主導(dǎo)豆粕價格走強；辣椒、雞蛋、國產(chǎn)大豆等農(nóng)產(chǎn)品價格小幅上漲本周主產(chǎn)區(qū)庫蒜整體穩(wěn)弱運行，貨源供應(yīng)略有增加且整體偏多，買家以剛需小批量挑揀、壓價采購為主，價格重心有輕微下移；生豬價格小幅下滑 進(jìn)口大豆：當(dāng)前國產(chǎn)豆一期貨呈現(xiàn)高位震蕩、現(xiàn)貨偏強的運行格局，短期受余糧偏緊與優(yōu)質(zhì)豆稀缺支撐，中期將受進(jìn)口到港與政策投放壓制。

產(chǎn)業(yè)分析

[生活用紙日評]：平穩(wěn)運行 交投欠佳（20260309）

具體來看，上午紙漿開盤受原油價格大漲影響，大宗商品市場普遍積極上揚，紙漿期貨隨之跟漲然而午后盤面價格回落，資金情緒快速退潮現(xiàn)貨市場方面，針葉漿價格隨期貨盤面先漲后跌，整體波動加??；闊葉漿則表現(xiàn)相對平穩(wěn)，價格持穩(wěn)運行下游原紙企業(yè)多持觀望態(tài)度，業(yè)者心態(tài)隨期貨盤面翻轉(zhuǎn)而趨于謹(jǐn)慎，市場整體交投情緒一般，實際成交清淡供需基本面未發(fā)生明顯變化，日內(nèi)波動主要由期貨市場情緒和資金行為主導(dǎo)隆眾資訊預(yù)測紙漿市場短期震蕩盤整運行，建議關(guān)注原油及大宗商品整體走勢的持續(xù)性、下游紙廠采購節(jié)奏變化以及資金動向。

每日點評