Mysteel早讀：特朗普同意兩周內(nèi)暫停對伊轟炸和襲擊 有色金屬漲跌不一

巴拿馬政府透露，Cobre Panama銅礦現(xiàn)場囤積的3800萬噸庫存礦石，預(yù)計可產(chǎn)出約7萬噸銅，若監(jiān)管審批及時，2026年銅精礦銷售收益有望抵消該礦山的維護成本此外，庫存礦石的加工工作將在獲得批準(zhǔn)后約3個月內(nèi)啟動，整個加工過程預(yù)計耗時約1年 07:00 美聯(lián)儲戴利接受采訪 07:50 日本2月貿(mào)易帳 08:00 特朗普給伊朗設(shè)定的達(dá)成協(xié)議期限 10:00 新西蘭聯(lián)儲公布利率決議 11:00 新西蘭聯(lián)儲主席布雷曼召開發(fā)布會 14:00 英國3月Halifax季調(diào)后房價指數(shù)月率 14:45 法國2月貿(mào)易帳 15:00 瑞士3月季調(diào)后失業(yè)率 17:00 歐元區(qū)2月PPI月率 17:00 歐元區(qū)2月零售銷售月率 22:30 美國至4月3日當(dāng)周EIA原油庫存 22:30 美國至4月3日當(dāng)周EIA庫欣原油庫存 22:30 美國至4月3日當(dāng)周EIA戰(zhàn)略石油儲備庫存 次日01:00 美國至4月8日10年期國債競拍-得標(biāo)利率 次日01:00 美國至4月8日10年期國債競拍-投標(biāo)倍數(shù) 次日01:05 美聯(lián)儲戴利談經(jīng)濟與貨幣政策 次日02:00 美聯(lián)儲公布貨幣政策會議紀(jì)要 。

有色聚焦

廣發(fā)期貨：美元指數(shù)持續(xù)回落 貴金屬小幅走強

鉑金持續(xù)回升一度漲至2100美元上方，收盤價為2097.55美元/盎司，漲幅3.38%；鈀金前期累計漲幅較大隨后漲勢有所緩和，收盤報1547.5美元/盎司微跌0.47% 【后市展望】 美伊沖突持續(xù)伊朗封鎖霍爾木茲海峽使能源運輸受阻推高原油等相關(guān)能化商品價格，通脹壓力下全球央行貨幣政策難以松綁的情況下，有色貴金屬等走勢可能受到壓制隨著美國在戰(zhàn)事上取得的主動權(quán)變少，高油價帶來經(jīng)濟滯漲的風(fēng)險或美國失去對中東地區(qū)的控制力都將利空美元并提振貴金屬。

機構(gòu)

部分央行拋售引發(fā)市場震蕩，金市多空博弈加劇

近期部分國家央行減持黃金的動向引發(fā)市場高度關(guān)注，此前由“央行持續(xù)購金”所支撐的黃金牛市邏輯，開始出現(xiàn)邊際松動與階段性質(zhì)疑 與此同時，在地緣政治因素影響下，過去幾周，原油價格顯著上行，進一步抬升了市場對通脹回升的預(yù)期，并強化了對主要經(jīng)濟體貨幣政策可能再度趨緊的判斷，對黃金形成多重壓制，金價再度呈現(xiàn)高波動行情 購金主力減持黃金 多國央行購金節(jié)奏的階段性變化，在一定程度上擾動了金價走勢。

貴金屬

廣發(fā)期貨：美伊?xí)簳r停火 油價大跌貴金屬盤中下探后反彈

【后市展望】 美伊沖突持續(xù)伊朗封鎖霍爾木茲海峽使能源運輸受阻推高原油等相關(guān)能化商品價格，通脹壓力下全球央行貨幣政策難以松綁的情況下，有色貴金屬等走勢可能受到壓制然而當(dāng)前美伊雙方領(lǐng)導(dǎo)人都表態(tài)希望結(jié)束戰(zhàn)爭，重回談判的可能性正在增加，風(fēng)險偏好回升流動性回暖有利于黃金短期技術(shù)性修復(fù)，但在實現(xiàn)真正的停戰(zhàn)前不排除雙方仍會爆發(fā)更加激烈沖突再度沖擊金價回落短期貴金屬價格受到地緣沖突的影響仍有反復(fù)但總體逐步減弱，關(guān)注黃金ETF持倉的變化與配置資金的流向，價格階段支撐在4500美元。

機構(gòu)

一德期貨：隔夜外盤貴金屬低位震蕩

隔夜外盤貴金屬低位震蕩，金銀比、鉑鈀比同時走強美元回落，VIX、原油、美債、美股收漲 消息面上，美國總統(tǒng)特朗普警告稱，如果伊朗未能在周二晚的最后期限前達(dá)成協(xié)議，則可能將被“消滅”2028年票委、克利夫蘭聯(lián)儲主席哈馬克和2027年票委、芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比均認(rèn)為通脹是比就業(yè)更大的問題，這凸顯了短期他們支持收緊而非放松貨幣政策的立場經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，美國3月ISM非制造業(yè)PMI54，預(yù)期55；其中投入物價指數(shù)大超前值。

機構(gòu)

[乙烯日評]：衍生品市場表現(xiàn)一般 乙烯價格窄幅松動（20260401）

NYMEX原油期貨05合約101.38跌1.50美元/桶，環(huán)比-1.46%；ICE布油期貨05合約118.35漲5.57美元/桶，環(huán)比+4.94% ②、央行貨幣政策委員會召開一季度例會，研究下階段貨幣政策主要思路，建議發(fā)揮增量政策和存量政策集成效應(yīng)，綜合運用多種工具，加強貨幣政策調(diào)控，把握好政策實施的力度、節(jié)奏和時機。

每日點評

財聯(lián)社C50風(fēng)向指數(shù)調(diào)查：3月新增信貸及社融或同比少增

新一期財聯(lián)社“C50風(fēng)向指數(shù)”結(jié)果顯示，市場機構(gòu)對3月新增人民幣貸款的預(yù)測中值為2.9萬億元，或同比少增0.74萬億元；對3月新增社融的預(yù)測中值為5.1萬億元，或同比少增0.79萬億元貨幣供應(yīng)量方面，3月M2、M1同比增速或均有所回落 物價方面，市場機構(gòu)預(yù)計春節(jié)效應(yīng)淡去，3月CPI同比或小幅回落，原油價格上漲推動下，PPI有望結(jié)束同比連續(xù)負(fù)增長的局面具體來看，市場機構(gòu)對3月CPI同比增速預(yù)測中值為1.1%，對PPI同比增速預(yù)測中值為0.5%。

聚焦

[隆眾聚焦]：成本面支撐EVA高位與下游疲弱需求對峙

貨幣政策層面，美聯(lián)儲上半年已難降息，受伊朗局勢影響通脹壓力走高，部分官員已表態(tài)支持加息地緣方面，美、以與伊朗沖突仍是影響油市的核心事件，美方所提?；鹛嶙h未得到伊方認(rèn)可，雙方對峙態(tài)勢短期難緩解，沖突大概率仍將持續(xù)1-2周，中東地緣局勢仍存不確定性預(yù)計2026年4月國際原油價格存下跌空間，核心邏輯為美方釋放和談意愿與局勢緩和信號，市場對原油供應(yīng)風(fēng)險的擔(dān)憂降溫，地緣擾動對油價的支撐有所減弱。

熱點聚焦

Mysteel：特朗普發(fā)表談話沖突持續(xù)，美國經(jīng)濟會陷入滯脹還是衰退？（美伊沖突經(jīng)濟前景推演之一）

1979年1月—1982年1月的第二輪嚴(yán)格滯脹期，主要由伊朗伊斯蘭革命與隨后爆發(fā)的兩伊戰(zhàn)爭驅(qū)動，全球原油供給大幅收縮，油價再度翻倍觸發(fā)第二次石油危機，同時美聯(lián)儲在首輪滯脹后過早寬松，貨幣供應(yīng)持續(xù)擴張，通脹預(yù)期未能有效錨定，薪資—物價螺旋進入自我強化階段，最終演變?yōu)槎?zhàn)后美國最嚴(yán)重的一輪滯脹2021年2月—2023年4月的類滯脹期，核心驅(qū)動來自疫情后大規(guī)模財政貨幣刺激帶來的需求過熱，疊加全球供應(yīng)鏈持續(xù)斷裂、運輸成本高企，2022年俄烏沖突進一步推升能源與糧食價格、放大通脹壓力，這一階段雖出現(xiàn)高通脹與增長放緩的組合，但就業(yè)市場持續(xù)強勁，失業(yè)率未出現(xiàn)顯著上行，因此僅構(gòu)成類滯脹而非嚴(yán)格滯脹。

觀點

廣發(fā)期貨：貴金屬盤中下探后跌幅收窄

【后市展望】 美伊沖突持續(xù)伊朗封鎖霍爾木茲海峽使能源運輸受阻推高原油等相關(guān)能化商品價格，通脹壓力下全球央行貨幣政策難以松綁的情況下，有色貴金屬等走勢可能受到壓制然而當(dāng)前美伊雙方領(lǐng)導(dǎo)人都表態(tài)希望結(jié)束戰(zhàn)爭，重回談判的可能性正在增加，風(fēng)險偏好回升流動性回暖有利于黃金短期技術(shù)性修復(fù)，但在實現(xiàn)真正的停戰(zhàn)前不排除雙方仍會爆發(fā)更加激烈沖突再度沖擊金價回落短期貴金屬價格受到地緣沖突的影響仍有反復(fù)但總體逐步減弱，關(guān)注黃金ETF持倉的變化與配置資金的流向，價格階段支撐在4500美元，清明假期謹(jǐn)防中東沖突擴大的風(fēng)險，單邊持倉需注意倉位的管理，或適當(dāng)使用衍生品對沖。

機構(gòu)

[PVC]：隆眾早訊-周五版

全球石油危機或?qū)⒙?短暫回落后，WTI原油期貨漲幅再度擴大至10%，報110.739美元/桶 特浪普威脅加大力度打擊伊朗 美油結(jié)算價自2022年以來首次高于110美元 美國對部分進口藥品加征100%關(guān)稅 美聯(lián)儲威廉姆斯：貨幣政策“處于有利地位”以管理風(fēng)險 選擇性通行系統(tǒng)下 多國獲免通行費 人民幣結(jié)算首現(xiàn)霍爾木茲海峽 國家發(fā)改委：2026年繼續(xù)對最低收購價稻谷限定收購總量 實地走訪北京家電市場：4月或迎漲價 產(chǎn)品力成定價關(guān)鍵 存儲板塊短期承壓 價格上行趨勢有望延續(xù) 專訪劉世錦：提高城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老金是“十五五”提振消費的關(guān)鍵舉措 政策完善 技術(shù)迭代 市場驅(qū)動 儲能產(chǎn)業(yè)將迎結(jié)構(gòu)性躍升 政策顯效需求回暖 樓市企穩(wěn)回升預(yù)期增強 變壓器、機器人出口訂單火爆！中國制造海外競爭力持續(xù)彰顯 國內(nèi)供給短缺疊加海外供應(yīng)不暢 溴素價格3月漲幅高達(dá)90% 多元化應(yīng)用場景驅(qū)動 固態(tài)電池行業(yè)迎來技術(shù)迭代黃金機遇期 。

早間提示

廣發(fā)期貨：國際油價和美元下跌黃金延續(xù)漲勢

鉑金同樣受到上方技術(shù)面的壓力未能突破2000美元關(guān)口，收于1956.4美元/盎司略漲0.33%；鈀金盤中沖高近2.5%后抹去漲幅基本收平，收盤報1474.9美元/盎司 【后市展望】 美伊沖突持續(xù)伊朗封鎖霍爾木茲海峽使能源運輸受阻推高原油等相關(guān)能化商品價格，通脹壓力下全球央行貨幣政策難以松綁的情況下，有色貴金屬等走勢可能受到壓制然而當(dāng)前美伊雙方領(lǐng)導(dǎo)人都表態(tài)希望結(jié)束戰(zhàn)爭，重回談判的可能性正在增加，風(fēng)險偏好回升流動性回暖有利于黃金短期技術(shù)性修復(fù)，但在實現(xiàn)真正的停戰(zhàn)前不排除雙方仍會爆發(fā)更加激烈沖突再度沖擊金價回落。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：美元回落 美股貴金屬大幅回升

鉑金上漲幅度相對可觀達(dá)3.32%，收于1950.05美元/盎司；鈀金漲幅大于鉑金達(dá)5.02%，收盤報1475.5美元/盎司 【后市展望】 美伊沖突持續(xù)伊朗封鎖霍爾木茲海峽使能源運輸受阻推高原油等相關(guān)能化商品價格，通脹壓力下全球央行貨幣政策難以松綁的情況下，有色貴金屬等走勢可能受到壓制然而當(dāng)前美伊雙方領(lǐng)導(dǎo)人都表態(tài)希望結(jié)束戰(zhàn)爭，重回談判的可能性正在增加，風(fēng)險偏好回升流動性回暖有利于黃金短期技術(shù)性修復(fù)，但在實現(xiàn)真正的停戰(zhàn)前不排除雙方仍會爆發(fā)更加激烈沖突再度沖擊金價回落。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：短期影響持續(xù)消化金銀延續(xù)小幅回升

【后市展望】 美伊沖突持續(xù)伊朗封鎖霍爾木茲海峽使能源運輸受阻推高原油等相關(guān)能化商品價格，通脹壓力下全球央行貨幣政策難以松綁，且市場風(fēng)險偏好下降美元指數(shù)反彈，有色貴金屬等商品則被拋售假設(shè)中東沖突陷入長期化導(dǎo)致美國經(jīng)濟承壓下行或出現(xiàn)滯漲帶來美元資產(chǎn)的拋售，美元重新走弱，則黃金的避險屬性和硬通貨屬性將再次得到體現(xiàn)，配置需求驅(qū)動價格走強盡管當(dāng)前美國釋放與伊朗和談信號但達(dá)成停戰(zhàn)協(xié)定的條件或較苛刻，不排除期間雙方仍會爆發(fā)更加激烈沖突導(dǎo)致流動性沖擊金價回落，但地緣沖突對市場影響有望逐步被消化，若黃金ETF資金停止流出則有利于行情企穩(wěn)轉(zhuǎn)入技術(shù)性修復(fù)，短線日內(nèi)價格回踩4400美元以下時可嘗試買入看漲期權(quán)把握階段性反彈機會。

機構(gòu)

[乙烯焦油月評]：乙烯焦油市場漲勢主導(dǎo)（2026年3月）

疊加IEA4億桶戰(zhàn)略儲備逐步投放，多重因素共同對沖供給缺口，階段性緩解全球原油供應(yīng)緊張局面，市場對供應(yīng)風(fēng)險的擔(dān)憂有所緩解需求端，中東沖突致使霍爾木茲海峽通航受阻，亞洲主要原油消費國煉廠普遍下調(diào)加工負(fù)荷；疊加機構(gòu)預(yù)警美國經(jīng)濟衰退概率升至30%，原油需求前景偏悲觀若沖突延續(xù)，需求端將進一步承壓貨幣政策層面，美聯(lián)儲上半年已難降息，受伊朗局勢影響通脹壓力走高，部分官員已表態(tài)支持加息地緣方面，美、以與伊朗沖突仍是影響油市的核心事件，美方所提停火提議未得到伊方認(rèn)可，雙方對峙態(tài)勢短期難緩解，沖突大概率仍將持續(xù)1-2周，中東地緣局勢仍存不確定性。

月評

[原油月評]：中東地緣局勢不穩(wěn)定性延續(xù) 國際原油價格大幅上漲（2026年3月）

需求端，中東沖突致使霍爾木茲海峽通航受阻，亞洲主要原油消費國煉廠普遍下調(diào)加工負(fù)荷；疊加機構(gòu)預(yù)警美國經(jīng)濟衰退概率升至30%，原油需求前景偏悲觀若沖突延續(xù)，需求端將進一步承壓貨幣政策層面，美聯(lián)儲上半年已難降息，受伊朗局勢影響通脹壓力走高，部分官員已表態(tài)支持加息地緣方面，美、以與伊朗沖突仍是影響油市的核心事件，美方所提?；鹛嶙h未得到伊方認(rèn)可，雙方對峙態(tài)勢短期難緩解，沖突大概率仍將持續(xù)1-2周，中東地緣局勢仍存不確定性。

月評

[隆眾聚焦]：原料強勁支撐，PIA價格偏強運行

貨幣政策層面，美聯(lián)儲上半年已難降息，受伊朗局勢影響通脹壓力走高，部分官員已表態(tài)支持加息地緣方面，美、以與伊朗沖突仍是影響油市的核心事件，美方所提停火提議未得到伊方認(rèn)可，雙方對峙態(tài)勢短期難緩解，沖突大概率仍將持續(xù)1-2周，中東地緣局勢仍存不確定性預(yù)計2026年4月國際原油價格存下跌空間，核心邏輯為美方釋放和談意愿與局勢緩和信號，市場對原油供應(yīng)風(fēng)險的擔(dān)憂降溫，地緣擾動對油價的支撐有所減弱WTI或在80-98美元/桶的區(qū)間運行，布倫特或在90-108美元/桶的區(qū)間運行。

熱點聚焦

[二甲苯月評]：利好支撐 二甲苯寬幅上行(2026年3月)

貨幣政策層面，美聯(lián)儲上半年已難降息，受伊朗局勢影響通脹壓力走高，部分官員已表態(tài)支持加息地緣方面，美、以與伊朗沖突仍是影響油市的核心事件，美方所提?；鹛嶙h未得到伊方認(rèn)可，雙方對峙態(tài)勢短期難緩解，沖突大概率仍將持續(xù)1-2周，中東地緣局勢仍存不確定性預(yù)計2026年4月國際原油價格存下跌空間，核心邏輯為美方釋放和談意愿與局勢緩和信號，市場對原油供應(yīng)風(fēng)險的擔(dān)憂降溫，地緣擾動對油價的支撐有所減弱WTI或在80-98美元/桶的區(qū)間運行，布倫特或在90-108美元/桶的區(qū)間運行。

月評

2026年二季度銅市場：先抑后揚格局確立，供需緊平衡支撐價格

二季度地緣局勢仍存在反復(fù)或進一步升級的可能，即便沖突在季內(nèi)中后期出現(xiàn)階段性緩和，能源市場的風(fēng)險溢價與結(jié)構(gòu)性供應(yīng)擔(dān)憂仍將延續(xù)，國際油價中樞大概率維持高位運行高盛在最新報告《HighPricesandUpsideRisksforLonger》中指出，不同情景下布倫特原油價格均呈現(xiàn)“短期沖高、中期緩降”走勢，且地緣沖突帶來的上行風(fēng)險顯著占優(yōu)，這一預(yù)測進一步印證了二季度國際油價大概率維持高位的判斷 高油價與通脹上行風(fēng)險將持續(xù)約束全球貨幣政策空間與制造業(yè)復(fù)蘇節(jié)奏，主要通過三條路徑影響銅市場：其一，直接抬升銅冶煉、加工及物流成本，推高銅價生產(chǎn)成本端；其二，加劇通脹粘性，強化美聯(lián)儲對通脹的擔(dān)憂，進而導(dǎo)致二季度降息預(yù)期反復(fù)交易，美元指數(shù)波動對銅價形成擾動；其三，壓制全球制造業(yè)復(fù)蘇力度，使得制造業(yè)PMI回升幅度受限。

產(chǎn)業(yè)分析

廣發(fā)期貨：流動性打擊貴金屬再次回調(diào)

【后市展望】 美伊沖突持續(xù)伊朗封鎖霍爾木茲海峽使能源運輸受阻推高原油等相關(guān)能化商品價格，通脹壓力下全球央行貨幣政策難以松綁，且市場風(fēng)險偏好下降美元指數(shù)反彈，有色貴金屬等商品則被拋售假設(shè)中東沖突陷入長期化導(dǎo)致美國經(jīng)濟承壓下行或出現(xiàn)滯漲帶來美元資產(chǎn)的拋售，美元重新走弱，則黃金的避險屬性和硬通貨屬性將再次得到體現(xiàn)，配置需求驅(qū)動價格走強短期看，盡管當(dāng)前美國積極推動與伊朗和談但要達(dá)成停戰(zhàn)協(xié)定的條件或較苛刻，不排除期間雙方仍會爆發(fā)激烈沖突金價再度回落，黃金ETF資金停止流出但流動性沖擊仍存中長期配置需謹(jǐn)慎，短線日內(nèi)在4400美元附近可嘗試買入看漲期權(quán)把握階段性修復(fù)機會。

機構(gòu)