[山東醚后碳四月評(píng)]：基本面指引 醚后先漲后跌（2025年12月）

1. 本月市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn) 1)供應(yīng)方面：本月匯豐石化裝置停工檢修，醚后碳四停出，而上月末萬通石化裝置開工，醚后碳四恢復(fù)外放，兩家裝置調(diào)整導(dǎo)致醚后外放量漲至15.47萬噸，較上月增加0.33萬噸。

月評(píng)

[成品油]：云南汽柴價(jià)格承壓 后市預(yù)期呈現(xiàn)“汽漲柴跌”格局

導(dǎo)語：近期市場(chǎng)雖無新增重大利空事件，但看空情緒仍在不斷累積終端市場(chǎng)供過于求，市場(chǎng)參與者普遍采取謹(jǐn)慎策略，以剛性需求采購為主，加劇了價(jià)格下行壓力。

熱點(diǎn)聚焦

[成品油]：國際油價(jià)承壓 西南汽柴為何“背道而馳”？

導(dǎo)語：步入中旬，部分貿(mào)易商陸續(xù)進(jìn)行汽油建倉操作，加之氣溫逐步下降，居民駕車出行頻率有所增加，汽油需求預(yù)期向好；前期資源緊缺的區(qū)域已逐步緩解，而行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，業(yè)者操作多顯謹(jǐn)慎，市場(chǎng)成交仍以剛需訂單為主。

熱點(diǎn)聚焦

[原油]：美委局勢(shì)趨緊 國際油價(jià)有望破位反彈

熱點(diǎn)聚焦

[西北成品油日評(píng)]：市場(chǎng)需求表現(xiàn)分化 區(qū)內(nèi)價(jià)格延續(xù)汽漲柴跌（20251205）

昨夜原油價(jià)格收盤上漲，WTI原油期貨01合約59.67漲0.72美元/桶，環(huán)比+1.22%；布倫特期貨02合約63.26漲0.59美元/桶，環(huán)比+0.94%。

每日點(diǎn)評(píng)

[成品油]：西南汽柴行情逆勢(shì)扭轉(zhuǎn) 12月漲勢(shì)開局

導(dǎo)語：隨著氣溫逐漸降低，部分居民轉(zhuǎn)為駕車通勤出行，為汽油需求帶來一定增量。

熱點(diǎn)聚焦

[石蠟日評(píng)]：掛牌價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行（20251127）

俄烏和談仍在繼續(xù)推進(jìn)，OPEC+增產(chǎn)操作也持續(xù)進(jìn)行，疊加西方感恩節(jié)假期帶來清淡氛圍，預(yù)計(jì)今日布倫特原油期貨有小跌空間（今日受感恩節(jié)假期影響，WTI原油期貨將休市、無結(jié)算價(jià)） ②、石蠟價(jià)格回顧：今日國內(nèi)石蠟掛牌價(jià)格持穩(wěn)。

每日點(diǎn)評(píng)

[航空煤油月評(píng)]：原油弱勢(shì)震蕩 煤油窄幅波動(dòng)（2025年11月）

WTI原油期貨均價(jià)59.58美元/桶，環(huán)比下跌0.82%；布倫特原油期貨均價(jià)63.74美元/桶，環(huán)比下跌0.33% 2)柴油：11月國內(nèi)柴油價(jià)格6543元/噸，漲62元/噸，環(huán)比+0.96%。

月評(píng)

[西北成品油日評(píng)]：原油下跌利空市場(chǎng)心態(tài) 區(qū)內(nèi)價(jià)格繼續(xù)承壓（20251126）

1、今日摘要 ①、昨日原油價(jià)格下跌，WTI原油期貨57.95跌0.89美元/桶，環(huán)比-1.51%；布倫特期貨62.48跌0.89美元/桶，環(huán)比-1.40%。

每日點(diǎn)評(píng)

[混合C5月評(píng)]：供需面利好提振下，月內(nèi)混合C5市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行

1、本月熱點(diǎn)關(guān)注 1）原油：11月國際原油價(jià)格呈下跌態(tài)勢(shì)，且均價(jià)較10月下跌WTI原油期貨均價(jià)59.58美元/桶，環(huán)比下跌0.82%；布倫特原油期貨均價(jià)63.74美元/桶，環(huán)比下跌0.33%。

月評(píng)

[今日原油]：美國感恩節(jié)假期影響，國際油價(jià)在清淡的交易中小幅上漲

除非美聯(lián)儲(chǔ)在12月10日的聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)會(huì)議上給出偏鷹派的立場(chǎng)，否則市場(chǎng)不會(huì)出現(xiàn)顯著變化預(yù)計(jì)WTI原油價(jià)格在年底前將維持在56.80美元至60.40美元之間波動(dòng) 據(jù)美國商品期貨管理委員會(huì)在推遲的持倉報(bào)告數(shù)據(jù)計(jì)算，截止10月14日當(dāng)周，交易商在紐約商品交易所和倫敦洲際交易所美國輕質(zhì)原油和布倫特原油期貨和期權(quán)持有的凈多頭總計(jì)69444手，比前一周減少26055手；相當(dāng)于減少2605.5萬桶原油。

早間提示

[山東醚后碳四月評(píng)]：供應(yīng)面調(diào)整影響 醚后先漲后跌（2025年11月）

2)需求方面：本月山東烯烴深加工裝置平均開工率為43.45%，環(huán)比增加1.03個(gè)百分點(diǎn)月內(nèi)濱陽燃化烷基化裝置停工檢修，但金潤化工烷基化裝置，墾利石化異構(gòu)化裝置相繼開工投產(chǎn)，導(dǎo)致山東烯烴開工率小幅反彈 3）消息面：11月國際原油價(jià)格呈下跌態(tài)勢(shì)，且均價(jià)較10月下跌WTI原油期貨均價(jià)59.58美元/桶，環(huán)比下跌0.82%；布倫特原油期貨均價(jià)63.74美元/桶，環(huán)比下跌0.33%。

月評(píng)

國際油價(jià)承壓之際，歐佩克+或?qū)⒋_認(rèn)2026年初暫停增產(chǎn)

受這些因素影響，國際油價(jià)近期持續(xù)面臨下行壓力目前，布倫特原油期貨價(jià)格接近每桶63美元，美國WTI原油價(jià)格則不足每桶60美元 由于明年第一季度的政策已基本敲定，一些歐佩克+官員表示，周日會(huì)談的另一個(gè)重點(diǎn)將是對(duì)各成員國長期產(chǎn)能的評(píng)估 另據(jù)國際能源署（IEA）的預(yù)測(cè)，全球原油庫存將在未來持續(xù)上升，2026年過剩產(chǎn)量有可能達(dá)到每日400萬桶的創(chuàng)紀(jì)錄水平，這將對(duì)中長期油價(jià)構(gòu)成顯著下行壓力。

聚焦

[成品油]：西南汽柴價(jià)格出現(xiàn)翹尾 短期能否堅(jiān)挺入市

導(dǎo)語：由于缺乏節(jié)假日利好因素的帶動(dòng)，民眾駕車出行范圍收窄，汽油需求表現(xiàn)平淡，難以形成規(guī)模放量；而柴油則受網(wǎng)絡(luò)購物節(jié)推動(dòng)，出現(xiàn)短期需求提振。

熱點(diǎn)聚焦

[今日原油]：擔(dān)心俄羅斯石油出口受限，歐美原油期貨上漲

“盡管我們不怎么用它作取暖燃料，但它對(duì)全球的寒冷天氣非常敏感” 柴油和取暖油同屬中質(zhì)餾分油，天氣寒冷則需要增加取暖油產(chǎn)量從而減少柴油產(chǎn)量周二倫敦洲際交易所2025年12月柴油期貨結(jié)算價(jià)大漲4.5% 三菱日聯(lián)銀行的分析師Soojin Kim說，“交易者們正在權(quán)衡全球原油供應(yīng)過剩所帶來的影響，以及美國對(duì)俄羅斯原油出口的制裁所帶來的影響” 在宣布將面試美聯(lián)儲(chǔ)主席后，WTI原油期貨在當(dāng)?shù)貢r(shí)間午后的交易中短暫上漲，每桶價(jià)格漲幅超過1美元，最高攀升至60.93美元。

早間提示

[成品油]：追漲動(dòng)力不足 國內(nèi)汽柴企穩(wěn)震蕩（20251126）

1、市場(chǎng)回顧 原油期貨收盤止跌回升，受此前連續(xù)多日下跌影響，下游庫存普遍處于低位，地方煉廠借機(jī)積極推漲油價(jià)，刺激下游補(bǔ)貨需求。

早間提示

[成品油]：消息面多空交織 周內(nèi)云南汽柴逆勢(shì)探漲

熱點(diǎn)聚焦

[成品油]：西南汽柴價(jià)格延續(xù)走跌 市場(chǎng)成交相對(duì)薄弱

熱點(diǎn)聚焦

[航空煤油月評(píng)]：原油弱勢(shì)需求萎靡 煤油行情清淡難改（2025年10月）

WTI原油期貨均價(jià)59.98美元/桶，環(huán)比下跌5.59%；布倫特原油期貨均價(jià)63.80美元/桶，環(huán)比下跌5.59% 2)柴油：10月國內(nèi)柴油價(jià)格6488元/噸，跌160元/噸，環(huán)比-2.41%。

月評(píng)

[成品油]：需求表現(xiàn)不及預(yù)期 西南汽柴價(jià)格顯著下行

導(dǎo)語：原油成本端支撐乏力，而汽柴油實(shí)際需求持續(xù)低迷，主營單位銷售壓力加劇，暗中優(yōu)惠促銷活動(dòng)頻現(xiàn)，汽柴油價(jià)格整體承壓下行。

熱點(diǎn)聚焦