[隆眾聚焦]：供需博弈與關(guān)稅政策擾動(dòng) 2025年上半年華南液化氣價(jià)格波動(dòng)率提升

2025年上半年布倫特原油期貨均價(jià)為70.84美元/桶，較去年同期下跌15.08%；WTI原油期貨均價(jià)為67.54美元/桶，較去年同期下跌14.30%，主流運(yùn)行區(qū)間為65-75美元/桶原油價(jià)格整體偏弱運(yùn)行，且國(guó)際液化氣供需來顯寬松，液化氣外盤價(jià)格震蕩下行為主值得注意的是，4月開始受關(guān)稅政策影響，中國(guó)進(jìn)口到岸價(jià)溢價(jià)明顯，直到5月以后隨著額外關(guān)稅大幅下調(diào)，關(guān)稅政策影響減弱，特別是華南地區(qū)以中東資源為主，相比于其他區(qū)域進(jìn)口成本亦有優(yōu)勢(shì)。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel參考丨從鉛、錫期貨期權(quán)開放，看我國(guó)期貨市場(chǎng)對(duì)外開放

表7：國(guó)內(nèi)三大期貨交易所+廣期所QFII/RQFII開放時(shí)間線 來源：我的鋼鐵網(wǎng)整理 特定品種開放時(shí)間線 特定品種開放的邏輯是，從能源（原油）→工業(yè)原料（PTA、鐵礦石）→農(nóng)產(chǎn)品（大豆、油脂）逐步擴(kuò)展，覆蓋中國(guó)具備全球貿(mào)易優(yōu)勢(shì)的品種。

Mysteel參考

[PVC]：隆眾早訊-周一版

亞洲七月PVC船期預(yù)售報(bào)價(jià)本周公布，受不穩(wěn)定運(yùn)費(fèi)風(fēng)險(xiǎn)及反傾銷落審優(yōu)勢(shì)增加，亞洲主要出口商到岸價(jià)報(bào)價(jià)或存在上漲空間 周一（6月23日）亞太盤初，受周末中東局勢(shì)升級(jí)影響，國(guó)際原油期貨開盤漲超5%，截至發(fā)稿，WTI原油期貨開盤報(bào)78美元/桶，漲幅5.6%；布倫特原油期貨開盤上漲5.7%，至81.4美元/桶國(guó)際金價(jià)高開，最高漲至3400美元/盎司以上 當(dāng)?shù)貢r(shí)間22日，伊朗議會(huì)投票贊成一項(xiàng)動(dòng)議，認(rèn)為應(yīng)關(guān)閉霍爾木茲海峽。

早間提示

[乙烯日評(píng)]：低價(jià)貨源較少 市場(chǎng)報(bào)盤堅(jiān)挺（20250609）

NYMEX原油期貨07合約64.58漲1.21美元/桶，環(huán)比+1.91%；ICE布油期貨08合約66.47漲1.13美元/桶，環(huán)比+1.73%中國(guó)INE原油期貨主力合約2507漲3.2至467.9元/桶，夜盤漲8.0至475.9元/桶 ②、摩根士丹利、摩根大通、高盛、匯豐四大海外巨頭異口同聲唱多中國(guó)：1.估值優(yōu)勢(shì)凸顯，MSCI香港指數(shù)本益比約9倍，接近歷史低點(diǎn)。

每日點(diǎn)評(píng)

上期所田向陽：加力加壓加快建成世界一流交易所

5月22日，上海期貨交易所理事長(zhǎng)田向陽在2025上海衍生品市場(chǎng)論壇上表示，在全面推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化的新征程上，上期所將對(duì)標(biāo)“產(chǎn)品齊全、功能完備、服務(wù)高效、運(yùn)行穩(wěn)健、價(jià)格輻射全球”五大特征，把自身優(yōu)勢(shì)與上海國(guó)際金融中心優(yōu)勢(shì)緊密結(jié)合，加力加壓加快建成世界一流交易所 田向陽介紹，一年多來，上期所聚焦構(gòu)建“多元?jiǎng)?chuàng)新”產(chǎn)品體系，上市鉛、鎳、錫和氧化鋁期權(quán)；聚焦打通“期現(xiàn)結(jié)合”鏈路，在原油等品種試點(diǎn)設(shè)立集團(tuán)交割中心，新增鋼鐵等品種注冊(cè)品牌；聚焦創(chuàng)造“開放合作”機(jī)遇，將天然橡膠期貨交割結(jié)算價(jià)授權(quán)大阪交易所；聚焦培育“安全穩(wěn)健”環(huán)境，上線自主可控的新一代交易系統(tǒng)，向全市場(chǎng)開放有色金屬數(shù)據(jù)系統(tǒng)。

鋼材

2025上海衍生品市場(chǎng)論壇開幕

一年多來，上期所聚焦構(gòu)建“多元?jiǎng)?chuàng)新”產(chǎn)品體系，上市鉛、鎳、錫和氧化鋁期權(quán)；聚焦打通“期現(xiàn)結(jié)合”鏈路，在原油等品種試點(diǎn)設(shè)立集團(tuán)交割中心，新增鋼鐵等品種注冊(cè)品牌；聚焦創(chuàng)造“開放合作”機(jī)遇，將天然橡膠期貨交割結(jié)算價(jià)授權(quán)大阪交易所；聚焦培育“安全穩(wěn)健”環(huán)境，上線自主可控的新一代交易系統(tǒng)，向全市場(chǎng)開放有色金屬數(shù)據(jù)系統(tǒng)在全面推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化的新征程上，上期所將在中國(guó)證監(jiān)會(huì)的堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下，對(duì)標(biāo)《意見》指出的“產(chǎn)品齊全、功能完備、服務(wù)高效、運(yùn)行穩(wěn)健、價(jià)格輻射全球”五大特征，把自身優(yōu)勢(shì)與上海國(guó)際金融中心優(yōu)勢(shì)緊密結(jié)合，緊扣守正創(chuàng)新，聚焦開放合作，抓牢系統(tǒng)集成，突出底線思維，加力加壓加快建成世界一流交易所。

國(guó)內(nèi)資訊

[熱點(diǎn)聚焦]：需求端影響 廢舊鋼絲胎走勢(shì)顯現(xiàn)差異

國(guó)際原油期貨震蕩下行，山東地區(qū)成品油行情跌勢(shì)放緩其主要原因在于，隨著五一假期臨近，中間環(huán)節(jié)貿(mào)易商訂購操作增加，加上區(qū)內(nèi)油價(jià)走低后吸引部分下游用戶逢低買入，因此周內(nèi)地?zé)捚裼彤a(chǎn)銷率均超百，市場(chǎng)購銷氛圍升溫 廢鋼市場(chǎng)：綜上，近期鋼價(jià)波動(dòng)頻繁，鋼廠盈利情況整體不佳，尤其是電爐鋼廠全面進(jìn)入虧損階段，而考慮到國(guó)際貿(mào)易關(guān)系對(duì)于價(jià)格影響仍是偏空，且鋼材分品種需求表現(xiàn)不一，導(dǎo)致鋼廠生產(chǎn)以及采廢情緒表現(xiàn)一般，另外廢鋼價(jià)格仍高于鐵水11元/噸暫無性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，整體利空廢鋼價(jià)格；但近期國(guó)內(nèi)廢鋼資源流通量仍處于低位，多數(shù)鋼廠存在補(bǔ)庫需求，尤其是臨近五一小長(zhǎng)假，鋼廠提前補(bǔ)庫需求增加，且國(guó)內(nèi)利好政策消息頻出，提振市場(chǎng)信心，整體利好廢鋼價(jià)格。

熱點(diǎn)聚焦

[今日原油]：美國(guó)宣布新關(guān)稅舉措攪局市場(chǎng)，國(guó)際油價(jià)暫時(shí)收高

原油 國(guó)際市場(chǎng) 評(píng)論分析

早間提示

[乙烯日評(píng)]：生產(chǎn)企業(yè)繼續(xù)讓利意愿不大 價(jià)格弱穩(wěn)為主（20250318）

NYMEX原油期貨04合約67.58漲0.40美元/桶，環(huán)比+0.60%；ICE布油期貨05合約71.07漲0.49美元/桶，環(huán)比+0.69%中國(guó)INE原油期貨主力合約2505漲3.3至519.5元/桶，夜盤漲3.9至523.4元/桶 ②、商務(wù)部部長(zhǎng)王文濤調(diào)研外貿(mào)企業(yè)拓內(nèi)銷情況，強(qiáng)調(diào)要加快推進(jìn)內(nèi)外貿(mào)一體化，更好發(fā)揮超大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，助力企業(yè)應(yīng)對(duì)外部沖擊。

每日點(diǎn)評(píng)

欽州推動(dòng)設(shè)立9個(gè)期貨交割倉（廠）庫 深耕“期與現(xiàn)” 暢通交收路

”廣西自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)欽州港片區(qū)開發(fā)投資集團(tuán)有限責(zé)任公司副總經(jīng)理王平介紹，一期預(yù)計(jì)可帶動(dòng)綜保區(qū)倉儲(chǔ)物流量80萬噸/年，建成三年內(nèi)大宗產(chǎn)品交易量累計(jì)達(dá)到1000萬噸，金額規(guī)模1000億元以上 做大做強(qiáng)現(xiàn)貨交易平臺(tái)的同時(shí)，欽州市加大對(duì)新設(shè)期貨交割庫的支持，出臺(tái)期貨交割政策，引導(dǎo)相關(guān)企業(yè)利用好現(xiàn)有政策，探索設(shè)立優(yōu)勢(shì)品種的期貨交割庫 “隨著廣西欽州保稅港區(qū)炬申國(guó)際物流有限公司獲批原木期貨指定車板交割庫，并于11月18日原木期貨上市交易之日起啟用，我市共有9個(gè)期貨交割倉（廠）庫，品種涉及原油、液化石油氣、白糖、大豆、豆油豆粕、菜油菜粕、錳硅、氧化鋁、原木。

熱點(diǎn)資訊

[順酐]：順酐市場(chǎng)早間提示（20241010）

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)順酐，順酐評(píng)論，順酐早參

早間提示

[不飽和樹脂日評(píng)]：不飽和樹脂市場(chǎng)弱穩(wěn)為主（20240929）

適逢周末，原油、美金、期貨等均休市，市場(chǎng)參照面少休市前原油等漲價(jià)，江蘇、華南市場(chǎng)整理抬升華北、山東貨源企業(yè)降價(jià)，市場(chǎng)跟跌整體看現(xiàn)貨成交氣氛不佳 順酐：今日，國(guó)內(nèi)順酐市場(chǎng)低區(qū)間過渡，局部運(yùn)行區(qū)間仍有走低，日內(nèi)多數(shù)工廠執(zhí)行價(jià)維穩(wěn)，但煙臺(tái)開始外售，對(duì)下游到廠價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯，臨近國(guó)慶新單仍以剛需為主，目前順酐企業(yè)虧損壓力繼續(xù)增加，國(guó)慶期間供應(yīng)有減量計(jì)劃，等待節(jié)后明朗消息指引。

操盤必讀

[聚乙烯]：四季度華北區(qū)域投產(chǎn)集中，對(duì)聚乙烯市場(chǎng)影響如何？

而油制企業(yè)受原油影響，成本高位，利潤(rùn)壓縮，近期隨著原油價(jià)格下跌，利潤(rùn)有所修復(fù)，由虧損轉(zhuǎn)為盈利四季度投產(chǎn)來看，投產(chǎn)企業(yè)多為油制和煤制寶豐150萬噸裝置投產(chǎn)，主要釋放區(qū)域仍是華北地區(qū)，雖然華北自給率提高會(huì)擠占部分西北調(diào)撥資源，但是在煤制具有成本優(yōu)勢(shì)的前提下，短時(shí)間難以退出華北區(qū)域 線型壓力增加，價(jià)格重心或繼續(xù)下移 盡管已經(jīng)進(jìn)入“金九銀十”需求旺季，但是在原油價(jià)格下跌的背景下，聚乙烯期貨走勢(shì)偏弱，現(xiàn)貨在需求支撐下窄幅波動(dòng)，上漲動(dòng)力不足，終端行業(yè)旺季不旺特征更加明顯。

熱點(diǎn)聚焦

[不飽和樹脂日評(píng)]：成本支撐不足 不飽和樹脂市場(chǎng)下跌（20240911）

江蘇市場(chǎng)收盤在8870-9160元/噸，較上一日收盤均價(jià)跌220元/噸消息看，隔夜原油階段創(chuàng)低，期貨大跌，生產(chǎn)原料和生產(chǎn)企業(yè)補(bǔ)跌跟進(jìn)，期現(xiàn)貨低開，盤中原料和市場(chǎng)逢低補(bǔ)貨，市場(chǎng)反彈，然而整體交投回升修復(fù)有限，日內(nèi)跌多漲少 順酐：今日，國(guó)內(nèi)順酐市場(chǎng)價(jià)格小漲，上午市場(chǎng)有釋放裝置停車消息，多數(shù)工廠液酐執(zhí)行價(jià)窄幅上調(diào)，場(chǎng)內(nèi)仍無優(yōu)勢(shì)貨可詢，固酐方面高低價(jià)差明顯，商談仍以低位區(qū)間為主，下游買盤剛需為主，樹脂主要原料整體走低影響心態(tài)。

操盤必讀

[再生PVC日評(píng)]：場(chǎng)內(nèi)成交節(jié)奏緩慢 再生企業(yè)觀望情緒濃厚（20240826）

NYMEX原油期貨10合約74.83漲1.82美元/桶或2.49%；ICE布油期貨10合約79.02漲1.80美元/桶或2.33%中國(guó)INE原油期貨主力合約2410漲0.3至543.8元/桶，夜盤漲11.3至555.1元/桶 2）上周五晚印度發(fā)布延期執(zhí)行BIS政策公告，出口預(yù)期利好，加之當(dāng)前價(jià)格優(yōu)勢(shì)存在，提振國(guó)內(nèi)PVC盤面預(yù)期，早盤盤中價(jià)格上漲，午后價(jià)格重心繼續(xù)推升；國(guó)內(nèi)供應(yīng)周內(nèi)穩(wěn)增，需求維持平淡，拖累盤面提漲幅度，華東電石法五型現(xiàn)匯庫提在5350-5450元/噸區(qū)間，乙烯法高端價(jià)格下調(diào)，維持區(qū)間在5700-6000元/噸。

每日點(diǎn)評(píng)

[再生PVC]：再生PVC市場(chǎng)早間提示（20240827）

中國(guó)INE原油期貨主力合約2410漲10.9至554.7元/桶，夜盤漲14.9至569.6元/桶 2、PVC：上周五晚印度發(fā)布延期執(zhí)行BIS政策公告，出口預(yù)期利好，加之當(dāng)前價(jià)格優(yōu)勢(shì)存在，提振國(guó)內(nèi)PVC盤面預(yù)期，早盤盤中價(jià)格上漲，午后價(jià)格重心繼續(xù)推升；國(guó)內(nèi)供應(yīng)周內(nèi)穩(wěn)增，需求維持平淡，拖累盤面提漲幅度，華東電石法五型現(xiàn)匯庫提在5350-5450元/噸區(qū)間，乙烯法高端價(jià)格下調(diào)，維持區(qū)間在5700-6000元/噸。

早間提示

[茂金屬]：盤點(diǎn)2024上半年中國(guó)茂金屬聚乙烯進(jìn)口來源國(guó)的變化

不過國(guó)際原油均價(jià)漲幅相對(duì)有限， 2024年上半年布倫特原油期貨均價(jià)為83.35美元/桶，較去年同期上漲3.75%75-90美元/桶是布倫特原油期貨2024年上半年的主流運(yùn)行區(qū)間 從中國(guó)茂金屬聚乙烯進(jìn)口來源國(guó)來看，主要來自新加坡、泰國(guó)、美國(guó)、沙特地理位置具有優(yōu)勢(shì)的東南亞國(guó)家，企業(yè)多為油制茂金屬聚乙烯，因此成本支撐下價(jià)格易漲難跌 乙烷 圖 3 2023-2024上半年進(jìn)口乙烷價(jià)格走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 2024上半年中國(guó)進(jìn)口乙烷到岸均價(jià)3638元/噸，同比2023年上半年3499元/噸上漲3.82%。

熱點(diǎn)聚焦

[再生PVC日評(píng)]：場(chǎng)內(nèi)氛圍平平 小單補(bǔ)貨為主（20240709）

NYMEX原油期貨08合約82.33跌0.83美元/桶或1.00%；ICE布油期貨09合約85.75跌0.79美元/桶或0.91%中國(guó)INE原油期貨主力合約2408跌1.2至635.4元/桶，夜盤跌9.8至625.6元/桶 2）PVC市場(chǎng)氛圍平靜，期貨震蕩整理，現(xiàn)貨點(diǎn)價(jià)及一口價(jià)并存，點(diǎn)價(jià)略有優(yōu)勢(shì)，但是終端采購積極性不佳，成交較差。

每日點(diǎn)評(píng)

Mysteel早報(bào)：白糖內(nèi)外期貨窄幅震蕩，現(xiàn)貨市場(chǎng)穩(wěn)中偏弱（20240709）

巴西6月上半月的產(chǎn)量高于市場(chǎng)預(yù)期，且當(dāng)月出口量320萬噸高于同期，中南部迎來降雨可緩解前期干旱配合原油下跌，原糖期貨震蕩收跌巴西上調(diào)汽油價(jià)格，可以提高乙醇的盈利能力，從而削弱糖的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，原糖收復(fù)部分跌幅國(guó)內(nèi)期貨扔然維持6200元/噸的整數(shù)關(guān)口窄幅震蕩，昨日制糖集團(tuán)報(bào)價(jià)穩(wěn)中下調(diào)，成交一般，預(yù)計(jì)今日現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中偏弱。

市場(chǎng)提示

Mysteel日?qǐng)?bào)：白糖期貨窄幅震蕩，現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中偏弱

近日原糖價(jià)格收高，進(jìn)口利潤(rùn)暫時(shí)關(guān)閉，原糖7月合約交割約為110萬噸，交割量低于市場(chǎng)預(yù)期，市場(chǎng)接貨意愿較強(qiáng)，市場(chǎng)對(duì)原糖的需求強(qiáng)勁，助推原糖走高巴西6月上半月的產(chǎn)量高于市場(chǎng)預(yù)期，且當(dāng)月出口量320萬噸高于同期，中南部迎來降雨可緩解前期干旱配合原油下跌，原糖期貨震蕩收跌巴西上調(diào)汽油價(jià)格，可以提高乙醇的盈利能力，從而削弱糖的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，原糖收復(fù)部分跌幅國(guó)內(nèi)期貨扔然維持6200元/噸的整數(shù)關(guān)口窄幅震蕩，制糖集團(tuán)報(bào)價(jià)穩(wěn)中下調(diào)，成交一般，預(yù)計(jì)明日現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中偏弱。

日評(píng)