百年建筑解讀：水泥市場(chǎng)強(qiáng)預(yù)期弱現(xiàn)實(shí)格局何時(shí)能扭轉(zhuǎn)

東北區(qū)域?qū)嶋H落地漲幅僅20至40元/噸，進(jìn)入4月后部分企業(yè)已開(kāi)始回調(diào)價(jià)格，PO42.5散裝價(jià)格從300元/噸跌回至260至270元/噸南方市場(chǎng)同樣承壓，4月以來(lái)福建南部、廣東珠三角、四川成都、重慶主城區(qū)等多地水泥價(jià)格出現(xiàn)10至20元/噸的回調(diào)，3月底的推漲成果基本被吞噬百年建筑網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，4月首周全國(guó)水泥出庫(kù)量252.75萬(wàn)噸，雖然環(huán)比上升15.89%，但同比仍下降21.12%，基建水泥直供量同比也下降11.31%，顯示市場(chǎng)真實(shí)需求仍處于歷史低位。

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百年建筑：局部區(qū)域水泥熟料庫(kù)存偏高，水泥價(jià)格仍有下行風(fēng)險(xiǎn)

新疆、河北、遼寧庫(kù)容比處于70%-75%區(qū)間，屬于中等偏高水平山東、河南、湖南、安徽、江蘇、四川庫(kù)容比在63%-67%之間，庫(kù)存處于合理可控范圍廣西、廣東、江西、福建庫(kù)容比處于51%-55%區(qū)間，庫(kù)存壓力相對(duì)較小貴州、云南庫(kù)容比均為50%，湖北為45%，重慶庫(kù)容比最低，僅為35%，庫(kù)存處于低位水平整體來(lái)看，西北、華北地區(qū)水泥庫(kù)容比偏高，西南部分省份庫(kù)容比相對(duì)較低 三、市場(chǎng)需求下滑，庫(kù)存中高位，多地水泥價(jià)格下跌 截止1月28日，百年建筑網(wǎng)調(diào)研41個(gè)城市P.O42.5散裝水泥廠提均價(jià)248元/噸，環(huán)比下跌2元/噸。

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百年建筑日?qǐng)?bào)：1月15日全國(guó)水泥、砂石、混凝土價(jià)格波動(dòng)匯總

日評(píng)

百年建筑周報(bào)：全國(guó)水泥價(jià)格偏弱運(yùn)行（11.24-11.28）

例如，河南部分高速公路項(xiàng)目臨近收尾，水泥用量顯著提升，加之漲價(jià)預(yù)期刺激下游備貨，推動(dòng)水泥出庫(kù)量增長(zhǎng)安徽和重慶等地也因天氣條件良好，重點(diǎn)工程進(jìn)度加快，水泥需求有所回升此外，四川部分重點(diǎn)工程項(xiàng)目進(jìn)入趕工期，進(jìn)一步拉動(dòng)了水泥需求然而，基建需求增長(zhǎng)仍面臨挑戰(zhàn)湖南部分續(xù)建項(xiàng)目（如水庫(kù)、高速）因資金問(wèn)題暫緩建設(shè)，導(dǎo)致水泥出庫(kù)量小幅下降福建同樣因資金運(yùn)轉(zhuǎn)困難，部分市政項(xiàng)目停工，對(duì)水泥需求形成壓制總體來(lái)看，基建需求雖在局部地區(qū)表現(xiàn)積極，但資金短缺問(wèn)題仍是制約其持續(xù)復(fù)蘇的主要因素。

周報(bào)

百年建筑解讀：重點(diǎn)項(xiàng)目區(qū)域性趕工，全國(guó)水泥出庫(kù)量環(huán)比上升2.05%

例如，河南部分高速公路項(xiàng)目臨近收尾，水泥用量顯著提升，加之漲價(jià)預(yù)期刺激下游備貨，推動(dòng)水泥出庫(kù)量增長(zhǎng)安徽和重慶等地也因天氣條件良好，重點(diǎn)工程進(jìn)度加快，水泥需求有所回升此外，四川部分重點(diǎn)工程項(xiàng)目進(jìn)入趕工期，進(jìn)一步拉動(dòng)了水泥需求然而，基建需求增長(zhǎng)仍面臨挑戰(zhàn)湖南部分續(xù)建項(xiàng)目（如水庫(kù)、高速）因資金問(wèn)題暫緩建設(shè)，導(dǎo)致水泥出庫(kù)量小幅下降福建同樣因資金運(yùn)轉(zhuǎn)困難，部分市政項(xiàng)目停工，對(duì)水泥需求形成壓制總體來(lái)看，基建需求雖在局部地區(qū)表現(xiàn)積極，但資金短缺問(wèn)題仍是制約其持續(xù)復(fù)蘇的主要因素。

數(shù)據(jù)解讀

百年建筑月報(bào)：12月全國(guó)水泥價(jià)格或溫和上漲

11月基建水泥需求環(huán)比小幅回升，同比仍降但降幅收窄，是當(dāng)前水泥需求主要支撐但增長(zhǎng)動(dòng)能不足區(qū)域差異明顯：湖南、江蘇、河南、四川等地因新項(xiàng)目開(kāi)工、重點(diǎn)工程趕工或備貨需求增長(zhǎng)；云南、貴州、福建及湖南部分區(qū)域受雨水天氣、資金短缺制約需求下滑 房建方面：百年建筑調(diào)研國(guó)內(nèi)506家混凝土企業(yè)11月份全國(guó)混凝土產(chǎn)能利用率周均為7.74%，較上月上升0.19個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期上升0.68個(gè)百分點(diǎn)。

月報(bào)

百年建筑日?qǐng)?bào)：10月27日全國(guó)水泥、砂石、混凝土價(jià)格波動(dòng)匯總

日評(píng)

百年建筑周報(bào)：全國(guó)水泥價(jià)格偏弱運(yùn)行（10.11-10.17）

四川、廣西、湖南等地因雨水減少或天氣晴好，施工進(jìn)度加快，水泥直供量有所提升廣西在停窯和漲價(jià)預(yù)期下，貿(mào)易商提前備貨，出貨增加；湖南部分新項(xiàng)目開(kāi)工，疊加天氣窗口期，工地加快采購(gòu)福建、河南、江蘇等地受資金問(wèn)題或雨水天氣影響，需求偏弱泉州因資金運(yùn)轉(zhuǎn)問(wèn)題導(dǎo)致市政項(xiàng)目停工；江蘇部分工程項(xiàng)目資金到位不佳，新增需求不足，進(jìn)度緩慢基建需求雖有一定韌性，但下半年新開(kāi)工項(xiàng)目減少，后續(xù)增長(zhǎng)動(dòng)力可能放緩 （2）房建：整體需求偏弱，資金與訂單不足是主因 房建市場(chǎng)持續(xù)低迷，水泥出庫(kù)量同比大幅下降，且區(qū)域復(fù)蘇不均。

周報(bào)

百年建筑解讀：區(qū)域分化和價(jià)格博弈將持續(xù)，全國(guó)水泥出庫(kù)量環(huán)比上升7.71%

四川、廣西、湖南等地因雨水減少或天氣晴好，施工進(jìn)度加快，水泥直供量有所提升廣西在停窯和漲價(jià)預(yù)期下，貿(mào)易商提前備貨，出貨增加；湖南部分新項(xiàng)目開(kāi)工，疊加天氣窗口期，工地加快采購(gòu)福建、河南、江蘇等地受資金問(wèn)題或雨水天氣影響，需求偏弱泉州因資金運(yùn)轉(zhuǎn)問(wèn)題導(dǎo)致市政項(xiàng)目停工；江蘇部分工程項(xiàng)目資金到位不佳，新增需求不足，進(jìn)度緩慢基建需求雖有一定韌性，但下半年新開(kāi)工項(xiàng)目減少，后續(xù)增長(zhǎng)動(dòng)力可能放緩 （2）房建：整體需求偏弱，資金與訂單不足是主因 房建市場(chǎng)持續(xù)低迷，水泥出庫(kù)量同比大幅下降，且區(qū)域復(fù)蘇不均。

數(shù)據(jù)解讀

百年建筑：四川水泥再漲30元/噸的“前因后果”

煤炭成本在水泥生產(chǎn)成本中占比約50-60%，其價(jià)格上漲對(duì)水泥企業(yè)成本壓力較大其次，原材料的供應(yīng)也受到天氣因素影響，8月21日國(guó)家防總針對(duì)四川啟動(dòng)防汛四級(jí)響應(yīng)，盆地南部暴雨導(dǎo)致部分礦山開(kāi)采受阻，原材料供應(yīng)緊張暴雨天氣不僅影響礦山開(kāi)采，還導(dǎo)致交通運(yùn)輸受阻，進(jìn)一步推高了原材料運(yùn)輸成本 二、行業(yè)協(xié)同與市場(chǎng)行為因素 中國(guó)水泥協(xié)會(huì)近日向全行業(yè)發(fā)出反內(nèi)卷、穩(wěn)增長(zhǎng)工作部署，重點(diǎn)要求嚴(yán)控產(chǎn)能合規(guī)性、限期整改超標(biāo)產(chǎn)能、強(qiáng)化政策導(dǎo)向。

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百年建筑：四川水泥價(jià)格普漲30元/噸的供需邏輯與市場(chǎng)前景分析

該政策較往年更為嚴(yán)格，疊加7月全省熟料庫(kù)容比僅61.48%（同比下降2.93個(gè)百分點(diǎn)），產(chǎn)能彈性顯著削弱重慶同期跟進(jìn)限產(chǎn)（計(jì)劃8月再漲30元/噸），進(jìn)一步阻斷低價(jià)水泥跨省沖擊 （二）天氣與運(yùn)輸?shù)碾A段性擾動(dòng) 8月21日國(guó)家防總針對(duì)四川啟動(dòng)防汛四級(jí)響應(yīng)，盆地南部暴雨導(dǎo)致部分礦山開(kāi)采受阻，廣元、綿陽(yáng)等區(qū)域原材料供應(yīng)緊張同時(shí)，甘孜州因運(yùn)輸成本高企，水泥價(jià)格同比漲幅達(dá)18.18%，區(qū)域價(jià)差拉大抑制資源流動(dòng)。

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百年建筑周報(bào)：全國(guó)水泥價(jià)格呈下行趨勢(shì)（6.20-6.27）

部分省份如河南、四川因管控結(jié)束后備貨需求短暫回升，但江蘇、廣西等地因重點(diǎn)工程（如平陸運(yùn)河）進(jìn)入收尾階段，基建用量下滑天津、山東等地運(yùn)輸受限疊加環(huán)保督察，基建進(jìn)度放緩山東、廣西、云南等地外來(lái)低價(jià)水泥沖擊本地市場(chǎng)，即便錯(cuò)峰生產(chǎn)也難改出貨頹勢(shì) ，均反饋“無(wú)新開(kāi)項(xiàng)目”短期基建仍是水泥需求主要支撐，但若三季度新增項(xiàng)目不及預(yù)期，同比降幅可能擴(kuò)大 （2）房建資金與天氣雙重壓制，需求持續(xù)探底 房建項(xiàng)目新開(kāi)工近乎停滯，江西、重慶等地表示攪拌站方量持續(xù)下行，混凝土發(fā)貨不積極，房企資金壓力導(dǎo)致新項(xiàng)目稀缺；山西僅靠民房建設(shè)和城中村改造收尾項(xiàng)目維持需求；湖南部分項(xiàng)目采購(gòu)量較為有限，且受降雨干擾頻繁。

周報(bào)

百年建筑解讀：下游間歇性補(bǔ)庫(kù)，全國(guó)水泥出庫(kù)量環(huán)比上升0.95%

部分省份如河南、四川因管控結(jié)束后備貨需求短暫回升，但江蘇、廣西等地因重點(diǎn)工程（如平陸運(yùn)河）進(jìn)入收尾階段，基建用量下滑天津、山東等地運(yùn)輸受限疊加環(huán)保督察，基建進(jìn)度放緩山東、廣西、云南等地外來(lái)低價(jià)水泥沖擊本地市場(chǎng)，即便錯(cuò)峰生產(chǎn)也難改出貨頹勢(shì) ，均反饋“無(wú)新開(kāi)項(xiàng)目”短期基建仍是水泥需求主要支撐，但若三季度新增項(xiàng)目不及預(yù)期，同比降幅可能擴(kuò)大 （2）房建資金與天氣雙重壓制，需求持續(xù)探底 房建項(xiàng)目新開(kāi)工近乎停滯，江西、重慶等地表示攪拌站方量持續(xù)下行，混凝土發(fā)貨不積極，房企資金壓力導(dǎo)致新項(xiàng)目稀缺；山西僅靠民房建設(shè)和城中村改造收尾項(xiàng)目維持需求；湖南部分項(xiàng)目采購(gòu)量較為有限，且受降雨干擾頻繁。

數(shù)據(jù)解讀

百年建筑周報(bào)：全國(guó)水泥價(jià)格偏弱運(yùn)行（6.13-6.20）

重慶、安徽等地基建項(xiàng)目施工穩(wěn)定，而貴州、湖南等地因強(qiáng)降雨導(dǎo)致重點(diǎn)工程進(jìn)度放緩；云南部分郊區(qū)項(xiàng)目支撐需求回升，但市區(qū)項(xiàng)目短缺；江西、湖南等地反饋“資金到位情況較差”，部分項(xiàng)目采購(gòu)量收縮；河南部分窯線企業(yè)通過(guò)低價(jià)維持銷量，反映基建項(xiàng)目對(duì)成本敏感度提升盡管專項(xiàng)債發(fā)行提速，但形成實(shí)物工作量仍需時(shí)間，短期內(nèi)基建需求難現(xiàn)大幅反彈三季度基建或邊際改善，但需關(guān)注極端天氣和地方政府債務(wù)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)度的拖累 （2）房企資金鏈壓制需求，新開(kāi)工缺口難補(bǔ) 房建相關(guān)水泥需求持續(xù)萎縮，多地同比降幅超30%，核心矛盾一是施工強(qiáng)度不足四川、廣西等地?cái)嚢枵拘枨笙陆?0%以上，局部管控和高溫導(dǎo)致工地停工，但更深層次原因是房企資金緊張。

周報(bào)

百年建筑解讀：多重壓力下水泥需求持續(xù)探底，全國(guó)水泥出庫(kù)量環(huán)比下降2.88%

重慶、安徽等地基建項(xiàng)目施工穩(wěn)定，而貴州、湖南等地因強(qiáng)降雨導(dǎo)致重點(diǎn)工程進(jìn)度放緩；云南部分郊區(qū)項(xiàng)目支撐需求回升，但市區(qū)項(xiàng)目短缺；江西、湖南等地反饋“資金到位情況較差”，部分項(xiàng)目采購(gòu)量收縮；河南部分窯線企業(yè)通過(guò)低價(jià)維持銷量，反映基建項(xiàng)目對(duì)成本敏感度提升盡管專項(xiàng)債發(fā)行提速，但形成實(shí)物工作量仍需時(shí)間，短期內(nèi)基建需求難現(xiàn)大幅反彈三季度基建或邊際改善，但需關(guān)注極端天氣和地方政府債務(wù)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)度的拖累 （2）房企資金鏈壓制需求，新開(kāi)工缺口難補(bǔ) 房建相關(guān)水泥需求持續(xù)萎縮，多地同比降幅超30%，核心矛盾一是施工強(qiáng)度不足四川、廣西等地?cái)嚢枵拘枨笙陆?0%以上，局部管控和高溫導(dǎo)致工地停工，但更深層次原因是房企資金緊張。

數(shù)據(jù)解讀

重慶公布2025年市級(jí)重點(diǎn)項(xiàng)目名單，總投資4.4萬(wàn)億元

基建

百年建筑：2025年春節(jié)期間西南混凝土價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行

節(jié)前，西南部分地區(qū)水泥砂石價(jià)格以跌價(jià)為主，四川成都主流品牌散裝水泥價(jià)格下跌20元/噸，貴陽(yáng)主流品牌散裝水泥價(jià)格下跌40元/噸，重慶主流品牌散裝水泥價(jià)格下跌30元/噸，云南昆明主流品牌散裝水泥價(jià)格下跌15元/噸混凝土生產(chǎn)成本開(kāi)始減少，因此各混凝土企業(yè)報(bào)價(jià)也隨之開(kāi)始松動(dòng) 二、供需分析 春節(jié)假期期間，西南多地多數(shù)項(xiàng)目均處于停工狀態(tài)，除少部分項(xiàng)目以及國(guó)央企攪拌站春節(jié)期間不停工外，混凝土市場(chǎng)整體需求降至低位。

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百年建筑月報(bào)：11月份混凝土價(jià)格先揚(yáng)后抑

10月份多項(xiàng)刺激經(jīng)濟(jì)政策出臺(tái)，提振市場(chǎng)信心，其次各地專項(xiàng)債加速發(fā)行，基建需求進(jìn)一步釋放，支撐水泥價(jià)格持續(xù)上行10月份華南、西南水泥價(jià)格漲勢(shì)明顯，其中西南地區(qū)水泥價(jià)格漲幅達(dá)13.48%，其主要原因是西南多地水泥企業(yè)嚴(yán)格執(zhí)行錯(cuò)峰生產(chǎn)，水泥供應(yīng)收緊，價(jià)格大幅上漲，其中四川、云南、重慶等地水泥價(jià)格累計(jì)漲幅超過(guò)100元/噸其次華南地區(qū)水泥價(jià)格漲幅8.18%，僅次于西南，主要是廣東、海南部分基建項(xiàng)目趕工期，水泥需求明顯改善，水泥價(jià)格累計(jì)上漲60元/噸。

月報(bào)

百年建筑：2024年五一假期間西南水泥市場(chǎng)運(yùn)行情況

今年五一節(jié)前，重慶、四川、貴州部分區(qū)域水泥價(jià)格上漲10-40元/噸，但是市場(chǎng)需求尚未有起色，部分重點(diǎn)工程項(xiàng)目緩慢動(dòng)工 分省市來(lái)看： 重慶：水泥廠以銷定產(chǎn)，水泥限量生產(chǎn)銷售，錯(cuò)峰生產(chǎn)執(zhí)行力度較強(qiáng)，此次漲價(jià)落實(shí)情況尚可，預(yù)計(jì)后期水泥價(jià)格指數(shù)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行 四川：二季度錯(cuò)峰生產(chǎn)50天，其中四月份16天，五月份14天，錯(cuò)峰生產(chǎn)時(shí)間較長(zhǎng)，部分水泥廠庫(kù)存低位，川北川南部分區(qū)域水泥價(jià)格上漲，但落實(shí)情況不佳，預(yù)計(jì)后期水泥價(jià)格指數(shù)持穩(wěn)運(yùn)行。

日評(píng)

百年建筑解讀：降雨持續(xù)，四川水泥出庫(kù)量略有下降（1.17-1.23）

2. 工程量減少，水泥需求不佳 臨近年關(guān)，部分工地提前收工回款，攪拌站、貿(mào)易商重心全部放在回款上，水泥需求降低，部分貿(mào)易商年前不出貨據(jù)成都某水泥廠反饋：今年貿(mào)易商回款較差，都想在春節(jié)前減少應(yīng)收，拿貨也不積極 總體來(lái)看，本期四川水泥市場(chǎng)因雨雪天氣以及部分工地、攪拌站提前收工回款的影響，工地水泥用量減少，民用市場(chǎng)需求縮減，雖川南部分地區(qū)年底小趕工，但整體需求略有下降；后期溫度下降，工地陸續(xù)停工，預(yù)計(jì)后期四川水泥市場(chǎng)水泥出庫(kù)量行情偏弱運(yùn)行。

數(shù)據(jù)解讀