百年建筑：5月以來華北水泥領(lǐng)漲，華東和華中水泥跟漲

動力煤價格維持780至800元每噸高位，單位熟料成本同比上升5.8%高成本對水泥價格形成較強支撐，企業(yè)降價空間有限，部分中小企業(yè)售價已跌破現(xiàn)金成本線 四、后期價格走勢展望 短期來看，5月中下旬全國水泥價格有望逐步企穩(wěn)回升。

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百年建筑解讀：二季度淡季來襲，全國熟料價格持續(xù)走低

一、各區(qū)域價格走勢回顧 分區(qū)域來看： 華東江西地區(qū)水泥價格漲后回落，熟料價格相應(yīng)跟進下跌10元/噸。

周報

百年建筑月報：4月湖北水泥行情筑底休整，5月施工集中釋放助推市場穩(wěn)步向好

全省水泥熟料窯線開窯率均值約67.6%，供給端維持中等偏高水平，但需求端復(fù)蘇不及預(yù)期，市場整體呈現(xiàn)“供強需弱”格局 （二）價格走勢：先漲后跌，多地回調(diào) 1.3月底漲價4月初回落：3月底，武漢、咸寧等鄂東區(qū)域主導(dǎo)企業(yè)集體上調(diào)水泥價格20元/噸，調(diào)價后武漢主流品牌水泥市場現(xiàn)金成交價約240-250元/噸，咸寧同步跟漲到位，4月初清明節(jié)前后，武漢回調(diào)20元/噸，周邊市場亦同步跟進。

月報

百年建筑月報：5月廣東水泥價格或震蕩偏弱運行

5月，廣東省水泥企業(yè)將繼續(xù)執(zhí)行二季度錯峰生產(chǎn)計劃，窯線檢修力度不減，華南地區(qū)窯線運轉(zhuǎn)率預(yù)計維持在40%—45%的較低水平同時，廣西等周邊省份熟料產(chǎn)能過剩，外來水泥對廣東市場的沖擊不容忽視部分廣東水泥企業(yè)加大對外發(fā)運量，以長三角地區(qū)為主要目標市場，通過拓展外發(fā)渠道來緩解省內(nèi)供給壓力 3. 總結(jié)：5月廣東省水泥價格或震蕩偏弱運行 展望5月，廣東省水泥市場整體大概率延續(xù)震蕩偏弱走勢。

月報

百年建筑月報：5月云南水泥價格或持穩(wěn)運行

受此影響，滇西北大理等地價格出現(xiàn)小幅下調(diào)，散裝主流成交價格降至230元/噸，各區(qū)域價格較月初調(diào)價預(yù)期均有不同程度回落，市場呈現(xiàn)價穩(wěn)量緩的運行特征 二、供需關(guān)系：企業(yè)自主調(diào)節(jié)產(chǎn)能，需求先穩(wěn)后緩，整體供需相對寬松 （一）供給端：開窯率先升后降，企業(yè)根據(jù)市場自主調(diào)節(jié)產(chǎn)能 根據(jù)百年建筑網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2026年4月云南省水泥熟料產(chǎn)能開窯率呈“先升后降”走勢，整體產(chǎn)能利用率適中，企業(yè)根據(jù)市場需求變化自主調(diào)整生產(chǎn)節(jié)奏，根據(jù)分周開窯率來看： 4月1日-4月8日：開窯率63.75%，全省80條熟料窯線中51條運行，29條停窯，核心區(qū)域開工平穩(wěn)，邊緣區(qū)域按需補產(chǎn)。

月報

百年建筑月報：5月福建水泥或量價雙弱

據(jù)市場反饋，本月三明和龍巖基地部分企業(yè)停窯未達計劃天數(shù)，并且企業(yè)熟料庫存已普遍處于高位，加大了供給壓力 2.市場競爭激烈，價格觸底反彈 四月份，福建水泥價格整體走勢偏弱，原定月初開始第二輪推漲，但是因為持續(xù)的降雨導(dǎo)致施工受阻，出貨量較上月大幅下滑。

月報

百年建筑：五一節(jié)后江蘇建材市場價格走勢預(yù)測

下游施工受資金到位率偏低影響，整體開工節(jié)奏緩于往年同期，對建材價格形成較強制約 一、近期江蘇建材市場運行情況 水泥：4月江蘇水泥價格呈先揚后抑走勢月初企業(yè)推漲意愿較強，但中下旬后，受外圍低價水泥沖擊及本地庫存高位影響，多地價格出現(xiàn)10–20元/噸回落，蘇北、蘇中地區(qū)價格體系相對混亂企業(yè)庫存普遍處于6-7成偏高水平，部分沿江大型熟料基地已啟動靈活停窯檢修，以減緩供給壓力。

日評

百年建筑月報：5月河北混凝土價格或有回升

供應(yīng)層面，錯峰生產(chǎn)持續(xù)執(zhí)行，企業(yè)主動控產(chǎn)去庫，區(qū)域庫存維持中低位，市場貨源偏緊，龍頭企業(yè)協(xié)同挺價力度較強成本層面，動力煤價格環(huán)比小幅上行，環(huán)保管控加碼推高運維成本，熟料出廠價同步上調(diào)，進一步支撐水泥價格持續(xù)走強 4 月河北砂石行情延續(xù)穩(wěn)中偏強走勢，機制砂、碎石區(qū)域均價環(huán)比小幅上漲2-3 元 / 噸。

月報

百年建筑解讀：4月需求不及預(yù)期，全國熟料均價弱勢運行

一、各區(qū)域價格走勢回顧 分區(qū)域來看： 華東江西地區(qū)水泥價格漲后回落，熟料價格相應(yīng)跟進下跌10元/噸。

周報

百年建筑月報：5月重慶水泥價格或止跌反彈

（二）關(guān)鍵影響因素 需求端，二季度專項債項目集中開工節(jié)奏將是核心支撐，若基建需求釋放強度達到預(yù)期，可覆蓋房建需求下滑缺口的60%以上；供給端，5月錯峰生產(chǎn)政策執(zhí)行力度至關(guān)重要，若全市熟料線停產(chǎn)比例達到30%，可有效緩解供應(yīng)過剩壓力；庫存方面，庫容率能否降至60%以下是價格反彈的前提條件；區(qū)域聯(lián)動需關(guān)注四川、貴州等地價格走勢，若外圍低價水泥流入量減少，將減輕主城價格壓力；成本端，煤炭價格維持高位對企業(yè)挺價形成支撐，是價格觸底后回升的重要基礎(chǔ)。

月報

百年建筑周報：遼寧部分市場水泥價格回落（4.17-4.24）

概述：本周遼寧水泥市場呈現(xiàn)供給收縮與需求疲軟并存格局熟料產(chǎn)線自 4 月 16 日起停窯 40 天以壓縮供給，為價格企穩(wěn)創(chuàng)造條件但需求同比下滑明顯，推漲效果不佳，價格持續(xù)低位運行同時面臨周邊地區(qū)低價熟料流入沖擊，企業(yè)出貨承壓，市場整體維持弱勢，后續(xù)走勢仍取決于需求復(fù)蘇與限產(chǎn)執(zhí)行力度。

周報

百年建筑：專項債發(fā)力下 成都水泥仍弱勢運行

重點投向：市域鐵路公交化改造（6.5 億元）、城市更新、市政管網(wǎng)、水利、保障房、產(chǎn)業(yè)園區(qū)等資金特點：發(fā)行節(jié)奏靠前、期限長達15-30 年、利率約 2.5%，保障重大項目資金 二、成都水泥市場現(xiàn)狀 本地品牌洋房+拉法基水泥投放成都份額占比約41%、周邊主要流通品牌分別為峨勝、西南，份額占比分別為23%、19%；從1-3月份發(fā)布的水泥產(chǎn)量數(shù)據(jù)及成都市場水泥價格走勢可以看出：四川省份錯峰停窯執(zhí)行效果欠佳，成都本地廠家投放至川西熟料價格緊貼成本交易，同時川東、川北廠家未能及時響應(yīng)減產(chǎn)計劃，進一步倒逼成都水泥價格持續(xù)下探。

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百年建筑周報：本周湖北雨水減少，水泥消費量較上周穩(wěn)步提升（4.10-4.17）

雨水減少，湖北水泥整體消費量較上周上升 三、湖北省水泥熟料線運轉(zhuǎn)率 本周湖北省水泥熟料線運轉(zhuǎn)率為80.95，較上周平 四、熱點及觀點 目前湖北水泥市場處于“旺季不旺”的弱復(fù)蘇階段，價格行情弱勢運行， 短期市場仍將以穩(wěn)價走量、去庫存為主，長期走勢取決于房建需求修復(fù)及資金落地情況。

周報

需求釋放不及預(yù)期，熟料價格持續(xù)走弱

一、各區(qū)域價格走勢回顧 分區(qū)域來看： 華東江西地區(qū)水泥價格漲后回落，熟料價格相應(yīng)跟進下跌10元/噸。

周報

百年建筑解讀：湖北水泥行情遇冷，專項債托底待顯

受持續(xù)降雨影響，終端施工受阻，區(qū)域內(nèi)水泥銷量普遍下滑，價格持續(xù)低位運行，部分品牌通過降價、返利等方式爭奪市場份額當(dāng)前全省熟料線開窯率已升至73%，供給端壓力持續(xù)加大，疊加專項債項目落地節(jié)奏偏慢，市場供需失衡加劇，價格修復(fù)動力不足 二、武漢市場：價格戰(zhàn)激烈、需求結(jié)構(gòu)分化 1、價格走勢：持續(xù)下行、品牌價差拉大 武漢水泥市場價格持續(xù)下行，主流品牌P.O42.5散裝出廠價集中在160-200元/噸區(qū)間，品牌間價差顯著。

數(shù)據(jù)解讀

百年建筑：山東水泥啟動25天錯峰，供給收縮在即但庫存高位

這一水平已明顯高于往年同期及行業(yè)正常庫存區(qū)間，反映出在開窯率持續(xù)提升、下游需求恢復(fù)偏慢的共同作用下，熟料累庫速度加快分區(qū)域看，魯中、魯南等主產(chǎn)區(qū)庫存壓力尤為突出，部分企業(yè)庫位已接近或超過60%，存在被動停窯的風(fēng)險當(dāng)前高庫存不僅占壓企業(yè)資金，也削弱了企業(yè)挺價能力若需求端不能有效放量，短期內(nèi)熟料去庫仍將依賴供給端的主動壓減——這也為即將到來的4月錯峰生產(chǎn)提供了現(xiàn)實必要性 3、山東水泥價格走勢 本周山東省水泥市場整體價格穩(wěn)中偏弱，全省水泥均價約為 296.76 元/噸，環(huán)比小幅下滑。

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百年建筑月報：4月福建水泥或量價雙升

3、市場競爭激烈，價格觸底反彈 三月份，福建水泥價格整體走勢偏弱，直至本月23日福建水泥行業(yè)會計劃3月25號開始針對全省范圍內(nèi)全品種水泥和熟料在原基礎(chǔ)上上調(diào)10元/噸，此次漲價使得近期市場走勢迎來轉(zhuǎn)折。

月報

天山股份：公司始終積極關(guān)注并保持跟進國家重大工程建設(shè)項目

針對產(chǎn)能置換這一政策，公司已依據(jù)會計準則進行了充分的減值測試并計提了固定資產(chǎn)和商譽減值，實現(xiàn)了資源配置的優(yōu)化，2026年還可能有個別置換情況，公司將按照有關(guān)會計準則等規(guī)定對相關(guān)資產(chǎn)進行減值測試，并根據(jù)法律法規(guī)要求履行信息披露義務(wù) 3.請問2025年公司核心產(chǎn)品的市場需求和價格走勢整體表現(xiàn)如何，哪些業(yè)務(wù)板塊為業(yè)績增長貢獻了主要力量呢？ 答：2025年，受地產(chǎn)投資繼續(xù)探底、基建投資下降等影響，水泥行業(yè)面臨需求下滑與價格震蕩的雙重壓力，2025年公司銷售水泥17,581萬噸、熟料2,150萬噸、商混7,322萬方、骨料12,660萬噸。

企業(yè)動態(tài)

百年建筑月報：4月湖北水泥需求回升，價格穩(wěn)中有支撐

一、3 月份市場運行綜述 2026年3月，湖北水泥市場呈現(xiàn)先抑后揚的震蕩走勢月初受需求疲軟影響，武漢、黃石等地P.O42.5散裝水泥價格小幅下跌5-10元/噸，荊門地區(qū)價格下調(diào)5元/噸至310元/噸下旬隨著需求回暖，武漢、黃石價格推漲20元/噸，武漢P.O42.5散裝水泥價格回升至290元/噸，黃石至285元/噸宜昌、襄陽等地區(qū)價格整體持穩(wěn) 1、供應(yīng)端分析 供應(yīng)端方面，湖北地區(qū)熟料線運轉(zhuǎn)率從月初33.33% 提升至月末57.14%，產(chǎn)能利用率同步回升。

月報

百年建筑水泥頭條：錯峰生產(chǎn)與行業(yè)自律管控成效顯現(xiàn)，多家水泥企業(yè)年度報告發(fā)布

海外產(chǎn)線進展：3月28日9時58分，紅獅集團海外重點項目——印尼東加紅獅二期建設(shè)現(xiàn)場隆重舉行吊裝儀式，窯尾框架首根立柱精準就位、順利吊裝，標志著集團第二條海外萬噸級水泥熟料生產(chǎn)線全面進入設(shè)備安裝關(guān)鍵階段，向2026年投產(chǎn)目標邁出決定性一步 水泥情緒指數(shù)：3月27日，百年建筑網(wǎng)調(diào)研全國440家水泥貿(mào)易商對本周全國各地水泥價格走勢預(yù)測：25%的水泥貿(mào)易商預(yù)測本周水泥價格上漲，74%的水泥貿(mào)易商預(yù)測本周水泥價格持平，1%的水泥貿(mào)易商預(yù)測本周水泥價格下跌，水泥情緒指數(shù)為57.3，較上期環(huán)比上升8.52%，同比下降5.91%。

日評