Mysteel早讀：2025年國(guó)內(nèi)GDP增長(zhǎng)目標(biāo)5%如期達(dá)成 有色金屬多數(shù)飄紅

目前該國(guó)三大主要生產(chǎn)商Zimplats、Unki和Mimosa已具備將PGM從精礦加工至锍的充足產(chǎn)能，新政旨在推動(dòng)其向更高層級(jí)的加工邁進(jìn)，以獲取國(guó)際市場(chǎng)顯著更高的價(jià)值該國(guó)擁有世界第二大PGM礦床，此舉旨在獲取更多經(jīng)濟(jì)價(jià)值、創(chuàng)造就業(yè)、推動(dòng)工業(yè)化并減少對(duì)初級(jí)原材料出口的依賴 ◎【2025年中國(guó)未鍛軋銅及銅材累計(jì)出口量為1667185噸，同比增長(zhǎng)29.8%】海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2025年12月中國(guó)未鍛軋銅及銅材出口量為170202噸，同比增長(zhǎng)117.0%；2025年全年未鍛軋銅及銅材累計(jì)出口量為1667185噸，同比增長(zhǎng)29.8%。

有色聚焦

“銅博士”漲勢(shì)迅猛！高盛上調(diào)銅價(jià)預(yù)期：市場(chǎng)出現(xiàn)“稀缺溢價(jià)”

隨著國(guó)際銅價(jià)快速上漲，高盛周四上調(diào)了2026年上半年銅價(jià)預(yù)期 高盛大宗商品研究Eoin Dinsmore分析師團(tuán)隊(duì)在1月8日發(fā)布的最新研報(bào)中指出，銅價(jià)在過(guò)去一個(gè)多月內(nèi)經(jīng)歷了劇烈波動(dòng)，從11月底的不到11000美元/噸飆升至1月6日的13387美元高點(diǎn)，漲幅高達(dá)22% 面對(duì)這一漲勢(shì)，高盛認(rèn)為，銅價(jià)已經(jīng)超出了其認(rèn)為的約11400美元/噸的公允基本面水平 盡管如此，高盛仍將上半年銅價(jià)預(yù)期從每噸11525美元上調(diào)至每噸12750美元，理由是在美國(guó)以外庫(kù)存受限的情況下，銅市出現(xiàn)“稀缺溢價(jià)”。

國(guó)際資訊

國(guó)信期貨：12月降息概率稍有回升 銅價(jià)小幅反彈

周五夜間，滬銅報(bào)收86180元/噸，上漲0.21%，倫銅報(bào)收10778美元/噸，上漲0.86% 紐約聯(lián)儲(chǔ)總裁威廉姆斯（John Williams）周五表示，美聯(lián)儲(chǔ)“近期”仍可能降息，而不會(huì)危及通脹目標(biāo)美聯(lián)儲(chǔ)12月降息的概率有所回升，使得銅鋁價(jià)格出現(xiàn)反彈 國(guó)際銅研究組織（ICSG）稱在最新月度公報(bào)中指出，全球精煉銅市場(chǎng)9月出現(xiàn)5.1萬(wàn)噸缺口，而去年同期盈余達(dá)31萬(wàn)噸。

期貨公司評(píng)論

Mysteel早讀：美聯(lián)儲(chǔ)12月降息方向不明 有色金屬多數(shù)飄紅

周四，中國(guó)財(cái)政部發(fā)行40億美元主權(quán)債券，三年期債券票面利率為3.625%，與同期限美國(guó)國(guó)債收益率相當(dāng)，五年期債券定價(jià)僅高出美國(guó)國(guó)債0.02個(gè)百分點(diǎn)五年期債券超額認(rèn)購(gòu)30倍，半數(shù)由央行和主權(quán)基金認(rèn)購(gòu)，彰顯國(guó)際投資者對(duì)中國(guó)主權(quán)信用的強(qiáng)烈信心 ◎美國(guó)正式公布新版關(guān)鍵礦產(chǎn)清單，首次納入銅，銀鈾鉀肥也入列美國(guó)內(nèi)政部地質(zhì)勘探局（USGS）公布的最新關(guān)鍵礦產(chǎn)清單首次將銅列入其中，標(biāo)志著2018年來(lái)最重大調(diào)整。

有色聚焦

Mysteel日?qǐng)?bào)：臨近國(guó)慶假期 銅板帶備貨訂單有所增加

國(guó)產(chǎn)品牌多集中于對(duì)滬鋅2510合約貼水20元/噸附近報(bào)價(jià) 五、市場(chǎng)熱點(diǎn) 國(guó)際銅業(yè)研究組織（ICSG）最新月度報(bào)告顯示，2025年1-7月全球銅市為供應(yīng)過(guò)剩10.1萬(wàn)噸，上年同期為供應(yīng)過(guò)剩40.1萬(wàn)噸其中7月全球銅市為供應(yīng)過(guò)剩5.7萬(wàn)噸（7月全球精煉銅產(chǎn)量為250萬(wàn)噸，消費(fèi)量為244萬(wàn)噸），6月為供應(yīng)短缺1.4萬(wàn)噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

瑞達(dá)期貨：滬銅輕倉(cāng)震蕩交易

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢(shì)，國(guó)際方面，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局公布最新數(shù)據(jù)，美國(guó)8月CPI同比2.9%，持平預(yù)期；CPI環(huán)比0.4%，略高于預(yù)期的0.3%；核心CPI同比3.1%，環(huán)比0.3%，均持平預(yù)期和前值國(guó)內(nèi)方面，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，受基數(shù)走高影響和食品價(jià)格拖累，中國(guó)8月CPI環(huán)比持平，同比下降0.4%，核心CPI同比上漲0.9%，漲幅連續(xù)第4個(gè)月擴(kuò)大 基本面礦端，銅礦TC現(xiàn)貨指數(shù)運(yùn)行于負(fù)值區(qū)間，精礦報(bào)價(jià)仍堅(jiān)挺，對(duì)銅價(jià)的提供成本支撐。

期貨公司評(píng)論

美銅50%關(guān)稅下，紐約銅價(jià)漲17%創(chuàng)歷史新高，滬銅短期看跌情緒主導(dǎo)

“不過(guò)從庫(kù)存角度來(lái)看，上周國(guó)內(nèi)SHFE庫(kù)存突破10萬(wàn)噸關(guān)口，周度環(huán)比上升超7000噸，而LME庫(kù)存在持續(xù)下行，單周下行超3000噸，結(jié)合銅價(jià)在關(guān)稅前走勢(shì)來(lái)看，或意味著國(guó)內(nèi)承接國(guó)際銅礦的意愿相對(duì)較弱，對(duì)于滬銅價(jià)格后續(xù)波動(dòng)或相對(duì)有限”，有期貨分析人士指出 “外盤市場(chǎng)對(duì)此反應(yīng)也相對(duì)有限”，摩根士丹利分析師在最新一份研報(bào)中表示，可以看到二級(jí)市場(chǎng)銅價(jià)溢價(jià)沒(méi)有達(dá)到聲稱要征收的50%關(guān)稅稅率的水平，一個(gè)原因是已有大量銅在關(guān)稅落地前就搶跑涌入美國(guó)，這些額外運(yùn)入的精煉銅應(yīng)會(huì)滿足約六個(gè)月的進(jìn)口需求。

國(guó)際資訊

Mysteel周報(bào)：船舶原材料價(jià)格（6.13-6.20）

（2）庫(kù)存變化：上周四國(guó)內(nèi)電解銅社會(huì)庫(kù)存為14.93萬(wàn)噸，較6月12日增加0.55萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存小幅增加，部分前期鎖價(jià)的海外貨源流入市場(chǎng)，更有部分直接流入下游加工企業(yè)，導(dǎo)致庫(kù)存進(jìn)入階段性累庫(kù)狀態(tài) 四、政策與行業(yè)熱點(diǎn)速遞 o 全球最大船東組織波羅的海國(guó)際航運(yùn)公會(huì)（BIMCO）最新警告稱，雖然目前還不清楚伊朗將如何回應(yīng)美國(guó)上周六的襲擊，但阿拉伯半島周邊水域商業(yè)航運(yùn)面臨的威脅已經(jīng)上升。

船舶

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（4月21日-4月25日）

2025年超長(zhǎng)期特別國(guó)債于4月24日首次發(fā)行，其中20年期500億元，30年期710億元 特朗普對(duì)華態(tài)度緩和，承認(rèn)美對(duì)自華進(jìn)口商品關(guān)稅過(guò)高，表示愿意大幅降低對(duì)華關(guān)稅美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布最新一版的美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況報(bào)告表達(dá)對(duì)貿(mào)易沖突的焦慮，指出國(guó)際貿(mào)易政策的不確定性在各地區(qū)報(bào)告中普遍存在當(dāng)?shù)貢r(shí)間周四，克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席哈馬克排除了美聯(lián)儲(chǔ)5月降息的可能性，但暗示6月可能降息 銅：本周銅價(jià)重心上移明顯，部分下游加工企業(yè)謹(jǐn)慎觀望情緒有所顯現(xiàn)，但臨近五一小長(zhǎng)假，周內(nèi)仍有逢低采購(gòu)備貨需求。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：煤焦國(guó)際市場(chǎng)熱點(diǎn)動(dòng)態(tài)（2025.3.10）

2024年加拿大煤炭出口累計(jì)3431.4萬(wàn)噸，同比下降8.4% 三、其他動(dòng)態(tài)： 1.俄羅斯 據(jù)路透社（Reuters）3月10日最新報(bào)道稱，印度尼西亞礦業(yè)部在上周末舉行的活動(dòng)中表示，為了強(qiáng)化資源控制以及增加財(cái)政收入，印尼政府正考慮提高煤炭、鎳、銅、黃金和錫等礦業(yè)公司需支付的開采特許權(quán)使用費(fèi)，但具體調(diào)整幅度尚未公布這一政策動(dòng)向可能對(duì)全球煤炭供應(yīng)鏈產(chǎn)生結(jié)構(gòu)性影響，尤其是印尼作為全球最大的動(dòng)力煤出口國(guó)，其政策調(diào)整將直接影響出口成本及國(guó)際市場(chǎng)定價(jià)。

日評(píng)

江銅首次上榜世界品牌500強(qiáng)

12月12日，由世界品牌實(shí)驗(yàn)室（World Brand Lab）編制的2024年度（第二十一屆）《世界品牌500強(qiáng)》排行榜揭曉，再次展示了全球品牌力量的最新格局中國(guó)品牌在此次榜單中的表現(xiàn)令人矚目，入選數(shù)（50個(gè)）超越日本（42個(gè)），穩(wěn)居全球前三 作為中國(guó)銅業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，江銅（JIANGXI COPPER）首次進(jìn)入《世界品牌500強(qiáng)》榜單，位列398位，彰顯了其在國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力和品牌價(jià)值。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

瑞達(dá)期貨：滬銅主力合約震蕩偏弱走勢(shì)

滬銅主力合約震蕩偏弱走勢(shì)，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走弱 國(guó)際方面，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)比9月美聯(lián)儲(chǔ)首次降息時(shí)預(yù)期的強(qiáng)勁，通脹略有上升，美聯(lián)儲(chǔ)在尋找中性利率水平時(shí)可以在降息方面更謹(jǐn)慎點(diǎn)美聯(lián)儲(chǔ)最新公布的褐皮書顯示，美國(guó)多數(shù)地區(qū)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)在近期略有上升國(guó)內(nèi)方面，受制造業(yè)景氣度上升的帶動(dòng)，11月財(cái)新中國(guó)綜合PMI走高0.4個(gè)百分點(diǎn)至52.3，創(chuàng)7月以來(lái)新高基本面上，銅礦端TC費(fèi)用仍處于低位區(qū)間運(yùn)行，整體銅精礦供應(yīng)偏緊情況仍存，并且較低的TC現(xiàn)貨指數(shù)對(duì)年終的2025年長(zhǎng)單價(jià)格談判有一定影響。

期貨公司評(píng)論

力拓披露西芒杜鐵礦項(xiàng)目進(jìn)展

11月5日—10日，力拓集團(tuán)將以“力拓更優(yōu)之道，共創(chuàng)低碳未來(lái)”為主題參展第七屆中國(guó)國(guó)際進(jìn)口博覽會(huì)，再次亮相技術(shù)裝備展區(qū)“能源低碳及環(huán)保技術(shù)”專區(qū)，完整呈現(xiàn)其包括鐵、鋁、銅和其他金屬礦物在內(nèi)的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品組合，展示該公司在推進(jìn)自身低碳轉(zhuǎn)型和助力行業(yè)價(jià)值鏈碳減排的最新實(shí)踐和前沿應(yīng)用 值得關(guān)注的是，力拓將在本屆進(jìn)博會(huì)上首次披露與中國(guó)合作伙伴共同推進(jìn)的西芒杜鐵礦項(xiàng)目進(jìn)展力拓不斷投資全球能源轉(zhuǎn)型所需材料，而西芒杜鐵礦正是踐行這一戰(zhàn)略的代表項(xiàng)目之一。

原料

新疆新一輪找礦突破成果亮眼

“‘十四五’以來(lái)，新疆油氣、鐵、鈦、錳、金、銅、鎳、鈷、鋰、螢石等礦產(chǎn)勘查取得重大進(jìn)展”10月16日，在2024中國(guó)國(guó)際礦業(yè)大會(huì)新疆礦業(yè)專場(chǎng)推介會(huì)上，新疆維吾爾自治區(qū)地質(zhì)研究院副院長(zhǎng)李鳳明介紹了新疆新一輪找礦突破戰(zhàn)略行動(dòng)的最新成果 他介紹，“十四五”以來(lái)，新疆評(píng)價(jià)和預(yù)期提交大型及以上礦床45處、中型64處截至目前，國(guó)家下達(dá)的找礦任務(wù)和“十四五”規(guī)劃21種礦產(chǎn)目標(biāo)中，新疆煤層氣、頁(yè)巖氣、鐵、釩、銅、鎳、鋰、鈮、鉭、金、鈷、鉀鹽、硅質(zhì)原料13種已超額完成，煤炭、螢石、銻、鈹、鉛鋅、錳、鎢、鉬8種可基本完成，另新增氧化鈦7710萬(wàn)噸。

熱點(diǎn)資訊

Mysteel早讀：鮑威爾稱不急于迅速降息 有色金屬全線收漲

該公司目前在Green Bay有四臺(tái)鉆機(jī)在運(yùn)行，本月晚些時(shí)候?qū)⒐?em class='keyword'>最新的礦產(chǎn)資源，并將在已經(jīng)完成的3萬(wàn)米的基礎(chǔ)上，再進(jìn)行10萬(wàn)米的鉆探，以增加和填充資源FireFly將以每股0.95澳元的價(jià)格發(fā)行6842萬(wàn)股股票來(lái)籌集現(xiàn)金 ◎9月17日，鷹潭國(guó)際陸港內(nèi)龍門吊、叉車正在忙碌著，隨著一個(gè)個(gè)集裝箱落地，鷹潭海關(guān)工作人員立即上前使用進(jìn)口再生金屬智慧檢驗(yàn)監(jiān)管系統(tǒng)和放射性快篩、金屬含量測(cè)定等智能化裝備，對(duì)這批價(jià)值310萬(wàn)元的進(jìn)口再生銅實(shí)施查驗(yàn)，僅用時(shí)30分鐘就完成了查驗(yàn)放行。

有色聚焦

Mysteel早讀：美聯(lián)儲(chǔ)大幅降息押注回撤 有色金屬多數(shù)收漲

上周國(guó)際銅庫(kù)存持穩(wěn)于14,462噸上周，紐銅庫(kù)存整體有所回落，最新庫(kù)存水平為40,018噸 ◎9月7日消息： 美銀（BofA）分析師表示，今年期錫上漲，主要是受到供應(yīng)緊張和能源轉(zhuǎn)型帶來(lái)的強(qiáng)勁需求的支持，這從半導(dǎo)體銷量的增長(zhǎng)中可見一斑美國(guó)銀行預(yù)測(cè)，到2026年，錫的平均價(jià)格將將達(dá)到37,000美元/噸上周五，LME期錫上漲0.4%，報(bào)每噸30,840美元，今年迄今上漲21% ◎9月6日，智利國(guó)家銅業(yè)公司（Codelco）于7-8月分別生產(chǎn)12.47萬(wàn)噸銅和11.38萬(wàn)噸銅，均高于2023年同期水平。

有色聚焦

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告 （8月5日-8月9日）

周初，日元套息交易反轉(zhuǎn)，去杠桿交易及相應(yīng)的國(guó)際資本流動(dòng)，以及市場(chǎng)交易美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期帶動(dòng)美元貶值、日元升值，帶動(dòng)大類資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率加劇，鋁價(jià)跟跌而隨后美國(guó)最新就業(yè)數(shù)據(jù)緩解對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，日元持續(xù)下跌也抑制套利交易平倉(cāng)帶來(lái)的波動(dòng)性，倫敦金屬多數(shù)收漲，倫銅脫離五個(gè)月最低，倫鋁仍震蕩企穩(wěn) 鉛：本周鉛價(jià)大幅回落，部分煉企及持貨商為求出貨，散單報(bào)價(jià)貼水?dāng)U大，但下游遇跌補(bǔ)庫(kù)意愿仍不強(qiáng)，煉企出貨不佳，發(fā)庫(kù)存交割為主，本周鉛錠社會(huì)庫(kù)存小增。

產(chǎn)業(yè)分析

本周（8月3日-8月9日）有色金屬價(jià)格大多下跌

周初，日元套息交易反轉(zhuǎn)，去杠桿交易及相應(yīng)的國(guó)際資本流動(dòng)，以及市場(chǎng)交易美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期帶動(dòng)美元貶值、日元升值，帶動(dòng)大類資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率加劇，鋁價(jià)跟跌而隨后美國(guó)最新就業(yè)數(shù)據(jù)緩解對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，日元持續(xù)下跌也抑制套利交易平倉(cāng)帶來(lái)的波動(dòng)性，倫敦金屬多數(shù)收漲，倫銅脫離五個(gè)月最低，倫鋁仍震蕩企穩(wěn)本周鉛價(jià)大幅回落，部分煉企及持貨商為求出貨，散單報(bào)價(jià)貼水?dāng)U大，但下游遇跌補(bǔ)庫(kù)意愿仍不強(qiáng)，煉企出貨不佳，發(fā)庫(kù)存交割為主，本周鉛錠社會(huì)庫(kù)存小增。

有色指數(shù)評(píng)述

中國(guó)臺(tái)灣燁聯(lián)：內(nèi)外銷接單多有斬獲，已恢復(fù)疫情前水平

燁聯(lián)指出，考量原料成本、電價(jià)、匯率等因素，新盤價(jià)以上漲基調(diào)跟客戶個(gè)別議價(jià)，但漲幅較5月縮小，由于不銹鋼行情歷經(jīng)半年逐步向上，結(jié)合外銷出口增加，燁聯(lián)接單已恢復(fù)疫情前水平主因在臺(tái)灣省不銹鋼板材出口歐盟解禁，帶動(dòng)海外訂單增加，有別于去年不銹鋼景氣低迷，今年明顯好轉(zhuǎn)許多，國(guó)際鎳價(jià)上半年表現(xiàn)漲多跌少，燁聯(lián)除歐盟外，亞洲地區(qū)外銷接單都有起色 華新麗華表示，因合金原料鎳、鉬、銅價(jià)格走揚(yáng)，5月下旬進(jìn)入夏季高電價(jià)，墊高成本，最新景氣信號(hào)轉(zhuǎn)為黃紅燈，顯示需求穩(wěn)定回溫。

產(chǎn)業(yè)鏈資訊

瑞達(dá)期貨：預(yù)計(jì)后續(xù)銅價(jià)或?qū)⒈３指呶徽鹗庍\(yùn)行

銅主力合約震蕩偏強(qiáng)，以漲幅2.33%報(bào)收，持倉(cāng)量增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格走高，現(xiàn)貨貼水，基差走弱 國(guó)際方面，美聯(lián)儲(chǔ)“三把手”威廉姆斯最新表示，未看到目前有收緊政策的需要，樂(lè)見通脹放緩，但不足以促成近期降息；亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克認(rèn)為，4月通脹取得進(jìn)展，但未形成趨勢(shì)年底前降息可能是合適的；里士滿聯(lián)儲(chǔ)主席巴爾金、克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席梅斯特均認(rèn)為，需要在更長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)將利率維持在高位，以實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)。

期貨公司評(píng)論