分析人士：宏觀因素主導(dǎo)未來銅價(jià)走勢(shì)

而三、四季度，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇，較為悲觀的預(yù)期可能迎來修復(fù)，海外預(yù)計(jì)將迎來降息預(yù)期的發(fā)酵，兩者共振之下銅價(jià)有望迎來回升 方正中期有色金屬研究員尹心同樣認(rèn)為，在海外宏觀風(fēng)險(xiǎn)的影響下，銅價(jià)二季度面臨一定的回調(diào)壓力目前銅基本面未有重大矛盾，宏觀情緒仍可能主導(dǎo)未來銅價(jià)走勢(shì)短期情緒上的回暖，不改宏觀風(fēng)險(xiǎn)仍在積聚的事實(shí)，在未來基本面支撐走弱的背景下，銅價(jià)破位上行的動(dòng)力有限，關(guān)注上方71000元/噸壓力位，下方支撐位66000元/噸。

國內(nèi)資訊

Mysteel：從近期銅庫存變化來談未來銅價(jià)走勢(shì)

截止至8月16日，中國電解銅社會(huì)庫存15.95萬噸，庫存處于歷史同期相對(duì)低位，在淡季周期里，低庫存為銅價(jià)提供了一定的底部支撐，銅價(jià)圍繞于70000元/噸一線寬幅震蕩從目前供需環(huán)節(jié)來看，銅庫存留有回升的空間，但庫存的回升趨勢(shì)相對(duì)緩和一些，對(duì)后續(xù)銅價(jià)上行有所限制具體來看： 圖1：中國電解銅社會(huì)庫存 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 1、國內(nèi)進(jìn)入檢修高峰期，疊加南方限電影響，國內(nèi)產(chǎn)出下降 據(jù)mysteel調(diào)研了解，7、8月國內(nèi)冶煉廠處于檢修較多，國內(nèi)產(chǎn)出下降明顯。

主編視角

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測(cè)報(bào)告（4.17-4.24）

四、各原料市場(chǎng)展望 展望本周，首先空調(diào)制造原料中有色金屬類：對(duì)下周銅價(jià)看法，進(jìn)入4月最后一周，庫存的下降開始減弱，“五一”假期的備貨成為下周關(guān)鍵，從樂觀判斷來看，價(jià)格的階段性回調(diào)更有利于未來后續(xù)價(jià)格上漲同時(shí)，受小長(zhǎng)假資金避險(xiǎn)需求等影響，下周銅價(jià)有回落的可能下周進(jìn)入假期前調(diào)整和備貨階段，現(xiàn)貨表現(xiàn)或?qū)⒊蔀楹罄m(xù)價(jià)格走勢(shì)的關(guān)鍵。

周報(bào)

Mysteel調(diào)研：2026年4月山東銅產(chǎn)業(yè)鏈走訪調(diào)研報(bào)告

精煉爐有兩臺(tái)300噸，4臺(tái)150噸的，日常約1200噸2026年計(jì)劃生產(chǎn)電解銅15萬噸左右，銅桿20萬噸 粗銅加工費(fèi)1200元/噸左右銅桿常備庫存1000噸左右 未來預(yù)期：對(duì)于銅價(jià)走勢(shì)觀點(diǎn)表示偏強(qiáng)，主要也是考慮宏觀因素及銅的基本面提振，銅桿消費(fèi)因電網(wǎng)等支撐，還會(huì)保持平穩(wěn)水平 銅冶煉企業(yè) F 生產(chǎn)情況：該企業(yè)主要是銅冶煉為主，其中粗銅產(chǎn)能70萬噸，精煉50萬噸，2026年預(yù)計(jì)產(chǎn)量在43-48萬噸。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：廠家備庫意愿有限 廢銅交投持續(xù)降溫

國內(nèi)冶煉產(chǎn)出受檢修影響，疊加近期再生銅票據(jù)緊張問題，產(chǎn)出處于不穩(wěn)定階段盡管硫酸能為企業(yè)帶來豐厚的利潤(rùn)，但近期內(nèi)需下滑，硫酸價(jià)格有所松動(dòng)，對(duì)短期的供給利潤(rùn)補(bǔ)償有所減弱進(jìn)入4月最后一周，庫存的下降開始減弱，“五一”假期的備貨成為下周關(guān)鍵，從樂觀判斷來看，價(jià)格的階段性回調(diào)更有利于未來后續(xù)價(jià)格上漲同時(shí)，受小長(zhǎng)假資金避險(xiǎn)需求等影響，本周銅價(jià)有回落的可能整體來看，近期市場(chǎng)擾動(dòng)雖多，但多在預(yù)期之內(nèi)本周進(jìn)入假期前調(diào)整和備貨階段，現(xiàn)貨表現(xiàn)或?qū)⒊蔀楹罄m(xù)價(jià)格走勢(shì)的關(guān)鍵。

日?qǐng)?bào)

【證券日?qǐng)?bào)】3個(gè)月賺錢超去年全年，這家公司凈利潤(rùn)暴增7919.37%！

不過，也要關(guān)注短期回調(diào)風(fēng)險(xiǎn) 從供需情況來看，影響銅價(jià)走勢(shì)仍有諸多因素，“供給端方面，礦端約束是核心變量需求端方面，新動(dòng)能是主要拉動(dòng)力AI數(shù)據(jù)中心建設(shè)、全球能源轉(zhuǎn)型、電網(wǎng)投資加速成為核心增長(zhǎng)點(diǎn)儲(chǔ)能和AI數(shù)據(jù)中心或接替風(fēng)電、光伏成為未來銅消費(fèi)強(qiáng)勁增長(zhǎng)點(diǎn)傳統(tǒng)輸配電網(wǎng)用銅量在全球電網(wǎng)升級(jí)需求帶動(dòng)下為銅消費(fèi)‘筑底’”唐志浩說 在最近召開的業(yè)績(jī)說明會(huì)中，飛南資源在和投資者交流時(shí)也表示，在金屬市場(chǎng)價(jià)格高漲的背景下，公司將繼續(xù)加強(qiáng)對(duì)金屬價(jià)格的跟蹤和金屬物料的周轉(zhuǎn)管理，持續(xù)優(yōu)化各基地生產(chǎn)線運(yùn)行，提高資源化產(chǎn)品產(chǎn)出，同時(shí)提高物料周轉(zhuǎn)效率，以縮短資源化產(chǎn)品的變現(xiàn)周期，提升盈利水平。

媒體報(bào)道

Mysteel調(diào)研：中國銅市情緒調(diào)研（2026.4.24）

進(jìn)入4月最后一周，庫存的下降開始減弱，“五一”假期的備貨成為下周關(guān)鍵，從樂觀判斷來看，價(jià)格的階段性回調(diào)更有利于未來后續(xù)價(jià)格上漲同時(shí)，受小長(zhǎng)假資金避險(xiǎn)需求等影響，下周銅價(jià)有回落的可能整體來看，近期市場(chǎng)擾動(dòng)雖多，但多在預(yù)期之內(nèi)下周進(jìn)入假期前調(diào)整和備貨階段，現(xiàn)貨表現(xiàn)或?qū)⒊蔀楹罄m(xù)價(jià)格走勢(shì)的關(guān)鍵節(jié)前市場(chǎng)需要價(jià)格回調(diào)帶來訂單的補(bǔ)充，在產(chǎn)業(yè)重新得到調(diào)整和補(bǔ)充后，價(jià)格有望在后續(xù)重新反彈 附：關(guān)于Mysteel銅市情緒調(diào)研 眾所周知，對(duì)大宗商品價(jià)格而言，除最基本的供需關(guān)系、資金等因素以外，市場(chǎng)心態(tài)亦是至關(guān)重要。

情緒指數(shù)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)高位震蕩運(yùn)行 滬粵電解銅升水價(jià)差拉大(4.17-4.24)

國內(nèi)冶煉產(chǎn)出受檢修影響，疊加近期再生銅票據(jù)緊張問題，產(chǎn)出處于不穩(wěn)定階段盡管硫酸能為企業(yè)帶來豐厚的利潤(rùn)，但近期內(nèi)需下滑，硫酸價(jià)格有所松動(dòng)，對(duì)短期的供給利潤(rùn)補(bǔ)償有所減弱進(jìn)入4月最后一周，庫存的下降開始減弱，“五一”假期的備貨成為下周關(guān)鍵，從樂觀判斷來看，價(jià)格的階段性回調(diào)更有利于未來后續(xù)價(jià)格上漲同時(shí)，受小長(zhǎng)假資金避險(xiǎn)需求等影響，下周銅價(jià)有回落的可能整體來看，近期市場(chǎng)擾動(dòng)雖多，但多在預(yù)期之內(nèi)下周進(jìn)入假期前調(diào)整和備貨階段，現(xiàn)貨表現(xiàn)或?qū)⒊蔀楹罄m(xù)價(jià)格走勢(shì)的關(guān)鍵。

周報(bào)

2026年二季度銅市場(chǎng)：先抑后揚(yáng)格局確立，供需緊平衡支撐價(jià)格

從供應(yīng)情況來看，2025-2030年全球核心銅礦項(xiàng)目合計(jì)新增產(chǎn)量存在明顯局限據(jù)瑞銀測(cè)算，扣除供應(yīng)中斷減值后，核心項(xiàng)目累計(jì)新增產(chǎn)量?jī)H1904千噸，復(fù)合年增長(zhǎng)率僅為1.6%，即便核心礦山逐步推進(jìn)復(fù)產(chǎn)、相關(guān)項(xiàng)目穩(wěn)步爬坡，也難以扭轉(zhuǎn)當(dāng)前的供應(yīng)約束格局從市場(chǎng)信號(hào)來看，當(dāng)前銅精礦現(xiàn)貨加工費(fèi)（TC/RCs）持續(xù)處于-60美元/噸以上的深度負(fù)值區(qū)間，直觀反映出上游銅礦供應(yīng)的極度短缺2026年Q2全球銅礦緊缺格局仍將持續(xù)，未來2-3年內(nèi)銅礦供應(yīng)增長(zhǎng)放緩的態(tài)勢(shì)難以逆轉(zhuǎn)，這一格局不僅將持續(xù)制約下游電解銅產(chǎn)能的釋放節(jié)奏，更將成為支撐銅價(jià)走勢(shì)的核心邏輯之一。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅棒價(jià)格暫穩(wěn) 市場(chǎng)成交尚可

周末臨近，銅棒企業(yè)以穩(wěn)價(jià)接單為主，下游企業(yè)則適量采購備貨以滿足生產(chǎn)需求短期來看，上下游企業(yè)態(tài)度依舊謹(jǐn)慎，對(duì)未來價(jià)格走勢(shì)并未過度樂觀 原料市場(chǎng) 上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格95270元/噸，較上一交易日下跌195元/噸 浙江臺(tái)州地區(qū)黃雜銅價(jià)格52800元/噸，較上一交易日漲100元/噸；H62黃雜銅57600元/噸，較上一交易日漲100元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel午評(píng)：銅棒價(jià)格繼續(xù)持穩(wěn) 市場(chǎng)成交表現(xiàn)尚可

價(jià)格：3月27日銅棒價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行，寧波市場(chǎng)黃銅棒主流牌號(hào)HPb59-1報(bào)67100元/噸，較上一日持平；CW617N報(bào)67600元/噸，較上一日持平；H62報(bào)75100元/噸，較上一日持平 市場(chǎng)情緒：周末臨近，銅棒企業(yè)以穩(wěn)價(jià)接單為主，下游企業(yè)適量采購備貨以滿足生產(chǎn)需求短期來看，上下游企業(yè)態(tài)度依舊謹(jǐn)慎，對(duì)未來價(jià)格走勢(shì)并未過度樂觀。

行情簡(jiǎn)評(píng)

2026（第二十屆）鐵礦石國際市場(chǎng)研討會(huì)暨金屬礦產(chǎn)與航運(yùn)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展大會(huì)圓滿落幕

左更先生指出，我國2016年確立了24種戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源2025年，金屬礦產(chǎn)外依存度依然高企，鉻、鎳、錳分別高達(dá)99%、93%、95%，鐵礦石、銅礦砂亦超80%當(dāng)前大國博弈已轉(zhuǎn)向全面壓制，礦產(chǎn)資源成為博弈核心，意在削弱我國產(chǎn)業(yè)鏈影響力同時(shí)，國際礦企寡頭壟斷加劇，資源保障形勢(shì)嚴(yán)峻展望2026年：銅價(jià)受資本炒作趨漲，需國家戰(zhàn)略儲(chǔ)備；鐵礦石定價(jià)轉(zhuǎn)向現(xiàn)貨，走勢(shì)平穩(wěn)；鎳短期回升，未來紅土鎳與電解鎳或定價(jià)分離；鋰價(jià)趨穩(wěn)，避免盲目擴(kuò)產(chǎn)；鎢價(jià)因地緣沖突大漲，需重視再生回收；錳因新能源需求高位運(yùn)行，但對(duì)外依存度高，須解決錳渣處理難題。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel鋰電早讀：鋰輝石遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格上漲 3月第二期HMA預(yù)計(jì)漲幅1.32%（3月11日）

主要生產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)量有所上升，但市場(chǎng)需求并未出現(xiàn)顯著增長(zhǎng)，導(dǎo)致碳酸鋰價(jià)格周內(nèi)回落這一現(xiàn)象反映了市場(chǎng)供需關(guān)系的調(diào)整，未來價(jià)格走勢(shì)仍需關(guān)注市場(chǎng)需求變化和生產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)能調(diào)整同時(shí)，建議投資者關(guān)注相關(guān)政策對(duì)市場(chǎng)的影響，以及全球供應(yīng)鏈的變化 ▌產(chǎn)業(yè)資訊 ◎ 據(jù)最新消息，金川國際公布，其2025年銅產(chǎn)量達(dá)61,867噸，同比增長(zhǎng)5.5%；鈷產(chǎn)量達(dá)1,085噸，同比增長(zhǎng)26.9%。

早報(bào)

【證券日?qǐng)?bào)】金屬行情高景氣度之下，中金黃金加碼投資穩(wěn)定銅鉬礦生產(chǎn)力

蘇商銀行特約研究員付一夫?qū)Α蹲C券日?qǐng)?bào)》記者表示，從行業(yè)角度看，當(dāng)前銅價(jià)具備較強(qiáng)支撐，短期低庫存、供需偏緊格局仍在，價(jià)格易強(qiáng)難弱；中期來看，隨著礦山產(chǎn)能逐步釋放、高比價(jià)下廢銅回收提升、下游在高價(jià)面前開始尋求替代與節(jié)材方案，上漲斜率會(huì)放緩但整體而言，銅價(jià)未來仍可能持續(xù)維持高位震蕩 對(duì)于鉬價(jià)走勢(shì)，上海鋼聯(lián)鐵合金事業(yè)部鉬業(yè)分析師魏捷對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，受供應(yīng)偏緊、成本支撐及國際價(jià)格上漲等多重因素推動(dòng)，當(dāng)前鉬市整體維持強(qiáng)勢(shì)格局，且節(jié)后多家鋼廠集中補(bǔ)庫，也使得需求端有所支撐。

媒體報(bào)道

權(quán)威發(fā)布！上海“十五五”規(guī)劃《綱要》來了

“上海指數(shù)”是指在上海發(fā)布的反映行業(yè)領(lǐng)域走勢(shì)的核心指標(biāo)，目前已發(fā)布的如“上海證券綜合指數(shù)”“上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)”“上海銀行間同業(yè)拆放利率”等，未來將在金融、貿(mào)易、航運(yùn)及科創(chuàng)等領(lǐng)域，打造更具國際影響力的指數(shù)體系“上海價(jià)格”是指在上海形成的以人民幣計(jì)價(jià)為主、兼顧期現(xiàn)貨的基準(zhǔn)價(jià)格，目前已推出的如“上海金”“上海油”“上海銅”等品種，未來將持續(xù)豐富完善重要大宗商品和金融產(chǎn)品品類，增強(qiáng)關(guān)鍵資源全球定價(jià)權(quán)。

國內(nèi)

Mysteel日?qǐng)?bào)：市場(chǎng)報(bào)價(jià)零星 廢銅貿(mào)易停滯

在基礎(chǔ)設(shè)施、城市更新、公共服務(wù)、新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域，深入謀劃推動(dòng)一批重大項(xiàng)目、重大工程現(xiàn)貨方面，國內(nèi)現(xiàn)貨需求略有好轉(zhuǎn)外盤比價(jià)強(qiáng)于內(nèi)盤近期美銅庫存持續(xù)上升，美銅較倫銅小幅升水，黃金白銀強(qiáng)勢(shì)帶動(dòng)下，市場(chǎng)情緒回暖國際形勢(shì)持續(xù)緊張，對(duì)銅價(jià)形成支撐，但美聯(lián)儲(chǔ)繼任主席人選確定后，政策不確定性上升，美銅突破前高后市場(chǎng)熱情下降，AI需求不確定性較高，銅價(jià)上方面臨壓力高位大跌后，現(xiàn)貨市:場(chǎng)情緒回暖，短線可能延續(xù)寬幅震蕩走勢(shì)。

日?qǐng)?bào)

【21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道】銅價(jià)破1.3萬美元再創(chuàng)新高，美銅關(guān)稅信號(hào)或成“牛轉(zhuǎn)熊”拐點(diǎn)

有分析認(rèn)為，銅期貨價(jià)格走高反映了外界對(duì)銅短缺的預(yù)期回顧2025年，銅價(jià)已走出了近十年最凌厲的上漲行情直至目前，銅價(jià)仍延續(xù)去年以來的暴漲勢(shì)頭，關(guān)鍵變量或在于，美國擬對(duì)銅進(jìn)口加征關(guān)稅的威脅，促使交易商近幾周大幅增加對(duì)美銅出口量，導(dǎo)致全球其他地區(qū)銅供應(yīng)趨緊 近期，華爾街對(duì)于這一全球最重要工業(yè)金屬的未來走勢(shì)產(chǎn)生了嚴(yán)重分歧瑞銀警告，2026/27年銅精礦市場(chǎng)將出現(xiàn)嚴(yán)重的結(jié)構(gòu)性短缺然而，這一結(jié)構(gòu)性看漲的觀點(diǎn)與高盛和花旗的短期警示形成了鮮明對(duì)比。

媒體報(bào)道

恒力期貨：銅價(jià)回調(diào)空間有限

近期，銅價(jià)整體呈偏強(qiáng)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，滬銅主力合約一度突破105500元／噸關(guān)口從定價(jià)邏輯來看，當(dāng)宏觀環(huán)境對(duì)銅價(jià)形成支撐時(shí)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好同步上升，投資者對(duì)供需基本面變化的敏感度相應(yīng)增強(qiáng)，價(jià)格彈性隨之?dāng)U大此時(shí)，供需層面的邊際信號(hào)更容易被市場(chǎng)捕捉并反映到價(jià)格走勢(shì)之中 從基本面邏輯出發(fā)，商品價(jià)格最終由供需關(guān)系決定銅市場(chǎng)庫存變化的本質(zhì)是市場(chǎng)消耗速度與補(bǔ)充速度相對(duì)強(qiáng)弱的體現(xiàn)它不僅反映當(dāng)前供需狀況，也影響市場(chǎng)對(duì)未來供需平衡的預(yù)期，是連接供需變化與價(jià)格運(yùn)行的重要觀察指標(biāo)。

國內(nèi)資訊

Mysteel：2026年1月15日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅棒：昨日行情延續(xù)高位運(yùn)行，銅棒企業(yè)表示近期訂單平平，原料價(jià)格走勢(shì)反復(fù)，面對(duì)高成本背景，企業(yè)原料庫存保持較低位置，剛需補(bǔ)庫另外，終端需求復(fù)蘇緩慢，原料價(jià)格持續(xù)上漲，銅棒下游企業(yè)壓力倍增，部分企業(yè)表示本月下旬可能會(huì)放假 綜合信息：智利國家礦業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)測(cè)，2026年智利銅產(chǎn)量有望達(dá)到550至570萬噸協(xié)會(huì)認(rèn)為，在政府推行精簡(jiǎn)審批、放寬監(jiān)管等政策的支持下，智利銅產(chǎn)量有望在未來一到兩年內(nèi)實(shí)現(xiàn)10%至20%的增長(zhǎng)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel年報(bào)：2026年電解銅現(xiàn)貨交易預(yù)期回升

從市場(chǎng)表現(xiàn)來看，上半年價(jià)格走勢(shì)較為穩(wěn)健，雖然期間受到關(guān)稅影響，價(jià)格有明顯的下挫，但整體價(jià)格依然處于近年來的高點(diǎn)；二、三季度價(jià)格走勢(shì)趨于溫和，期間價(jià)格波動(dòng)率降至近兩年來最低的水平；進(jìn)入三季度末，隨著印尼礦山事故的爆發(fā)，銅價(jià)再度進(jìn)入快速上行通道，疊加市場(chǎng)對(duì)于未來銅供應(yīng)的擔(dān)憂，四季度價(jià)格數(shù)次刷新歷史新高從年度均價(jià)表現(xiàn)來看，2025年年度均價(jià)為80400元/噸，較2024年年度均價(jià)75050元/噸上漲5350元/噸，漲幅7.13%，價(jià)格運(yùn)行重心連續(xù)3年上移。

年報(bào)