Mysteel解讀：生豬市場底部磨底格局解析

春節(jié)期間集中消費過后，居民豬肉消費意愿明顯回落，餐飲行業(yè)復蘇節(jié)奏放緩，豬肉采購需求清淡，導致終端市場走貨不暢為控制成本，屠宰企業(yè)順勢壓價收購，進一步壓低生豬收購價格截至近期，全國生豬均價已跌破5元/斤，創(chuàng)近七年新低，豬糧比跌破4.38:1，行業(yè)陷入深度虧損困境 二、周期特征：與歷史周期分化，底部磨底態(tài)勢凸顯 對比以往豬周期下行階段，本輪豬價下跌周期呈現出“周期更長、反彈乏力、底部磨底”的鮮明特征，核心原因在于行業(yè)規(guī)?；B(yǎng)殖比例的大幅提升，重塑了豬周期的運行規(guī)律。

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【證券日報】豬價持續(xù)下跌養(yǎng)殖企業(yè)承壓，下半年行業(yè)供需格局有望逐步改善

此外，公司始終堅持“穩(wěn)健發(fā)展，風險可控”的經營原則，統(tǒng)籌做好資金管理當前公司資金充裕、負債率處于行業(yè)較低水平2025年末，公司負債率降至50%左右2026年，公司計劃將負債率進一步降至48%左右，持續(xù)提升資金安全和風險抵御能力最后，公司豬、雞雙主業(yè)運營，能夠較好對沖單一業(yè)務的價格波動風險當前豬價較低，但公司養(yǎng)雞業(yè)務保持合理盈利，可貢獻較為穩(wěn)定的現金流 上海鋼聯農產品事業(yè)部生豬分析師楊志遠告訴《證券日報》記者，生豬養(yǎng)殖企業(yè)需做好降本、風控與升級工作，力爭將自繁自養(yǎng)成本控制好；此外，在風控環(huán)節(jié)需順周期調控產能，及時分批出欄，嚴守生物安全防線并儲備充足現金流；升級層面則要布局全產業(yè)鏈，推進數字化與綠色養(yǎng)殖，通過打造特色豬肉產品獲取溢價。

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Mysteel解讀：供給寬松需求乏力，豬肉價格上漲艱難

供給端的持續(xù)寬松與需求端增長乏力的雙重擠壓，成為制約豬價上漲的核心因素，行業(yè)正經歷周期性調整的深水區(qū) 供給端：產能高位運行，出欄壓力不減 供給端的持續(xù)寬松，是壓制豬肉價格回升的首要推手。

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Mysteel解讀：供應寬松需求不及預期，豬價及豬肉價格上漲乏力

此外，年輕消費群體飲食結構多元化，豬肉消費占比持續(xù)走低，進一步弱化傳統(tǒng)春節(jié)旺季的需求提振效果 短期來看，供需格局難有明顯改善，豬價及豬肉價仍將以弱勢運行為主節(jié)前集中備貨或對價格形成小幅支撐，但難以扭轉整體弱勢行情中長期豬價走勢，仍將取決于能繁母豬存欄去化進度結合2025年能繁母豬存欄變化及生豬10個月左右生長周期推算： 2026年生豬出欄量整體仍處偏高區(qū)間，尤其上半年，同比或仍呈現增長態(tài)勢；三季度后，隨著前期產能去化效果逐步體現，商品豬存欄及出欄或迎來階段性回落，但整體供應仍相對寬松，預計降幅有限。

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【證券日報】頭部養(yǎng)殖企業(yè)2025年業(yè)績有望領跑農業(yè)板塊

王紅焱分析稱，此次出現“旺季不旺”是“供需失衡+需求疲軟+周期錯配”多重因素疊加的結果“供應端，能繁母豬存欄處于高位；需求端，雖然豬肉屠宰量同比微增，但禽肉等替代品類的價格優(yōu)勢分流了部分豬肉需求；此外，2026年春節(jié)備貨周期有所推遲” 生豬分析師孫魏杰告訴《證券日報》記者，從監(jiān)測信息來看，多數從業(yè)者普遍預期2026年下半年生豬價格將止跌反彈。

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Mysteel解讀：旺季不旺，春節(jié)前豬肉市場走勢研判

從歷史規(guī)律來看，節(jié)前集中備貨多始于臘月二十前后，持續(xù)時間僅1-2周屆時，終端市場將集中開啟備貨，尤其是北方市場受節(jié)日消費拉動，需求或出現階段性明顯增量，有望帶動豬肉價格震蕩上漲，臨近春節(jié)時漲幅可能擴大，價格區(qū)間預計在17.00-18.00元/公斤但受限于集中備貨周期較短，難以形成持續(xù)性需求拉動，春節(jié)前豬肉價格仍難現趨勢性大漲

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Mysteel解讀：雞苗開孵在即，817小白雞市場走勢何去何從？

與禽肉看空情緒相反，生豬價格在春節(jié)前呈現企穩(wěn)回升態(tài)勢多地數據顯示，生豬及豬肉零售價格近期均有所上漲豬肉作為我國最大的肉類消費品類，其價格上漲有助于提升包括雞肉在內的其他動物蛋白的整體性價比，可能吸引部分價格敏感的消費者轉向禽肉消費，從而為817小白雞市場提供一定的邊際需求支撐但這種支撐力度受制于整體消費環(huán)境，難以完全對沖白羽肉雞降價帶來的沖擊 四、后市預判：先弱后穩(wěn)，震蕩博弈為主 綜合供需、成本及行業(yè)周期等多重因素，預計817市場短期（1月下旬-2月初）仍將維持偏弱震蕩態(tài)勢，中期隨著節(jié)前備貨啟動，或迎來階段性企穩(wěn)回升機會，整體呈現“先弱后穩(wěn)”的運行格局。

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Mysteel解讀：仔豬價格開啟連漲通道 生豬后市預期需理性看待

對于即將到來的春節(jié)前最后一輪備貨，初步判斷其提振作用將不甚明顯：盡管今年春節(jié)延后拉長了節(jié)前備貨周期，且當前豬肉價格處于低位，但受學校放假導致集團消費減少、其他肉類（禽肉、牛羊肉）價格競爭等因素影響，春節(jié)前豬肉消費同比仍可能出現下降，難以形成有效的需求支撐 三、結論：短線市場難脫底部震蕩，需聚焦長期供需格局 綜合來看，當前仔豬與商品豬價格的低位反彈，更多是對短期局部供需變化的反饋，并未改變生豬市場的長期基本面。

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Mysteel解讀：從供給緩解到價格上行，豬肉市場核心矛盾是否轉換？

若能繁母豬存欄持續(xù)降至合理區(qū)間，2026年下半年供給壓力有望實質性緩解，核心矛盾才可能向“供需平衡”過渡反之，若產能去化不及預期，短期漲價難以持續(xù)，市場仍將回歸“供過于求”的舊局且行業(yè)分化進一步加劇了矛盾的復雜性頭部企業(yè)憑借成本優(yōu)勢穿越周期，中小散戶加速退出，行業(yè)集中度提升這種格局下，價格波動的傳導機制發(fā)生變化，頭部企業(yè)的出欄策略對市場影響增強 綜上，當前豬肉價格上行是短期現象，核心矛盾尚未完成根本性轉換，仍處于“供給過剩向供需再平衡過渡”的關鍵階段。

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Mysteel解讀：國內產能穩(wěn)固托底，豬肉進口量高位穩(wěn)步回落

【導語】我國作為全球豬肉生產與消費第一大國，豬肉市場供需平衡始終與國內產能周期和國際市場波動緊密相連，其進口格局在近十年呈現出鮮明的階段性特征 正常年份里，我國豬肉進口量維持在相對穩(wěn)定的區(qū)間，但2020-2021年，受非洲豬瘟疫情持續(xù)沖擊，國內生豬產能大幅下滑，市場供應出現階段性短缺，豬肉價格隨之大幅攀升，直接推動豬肉進口量創(chuàng)下歷史峰值其中2020年表現尤為突出，全年豬肉進口量高達438萬噸，占當年國內豬肉總產量的10.65%，成為近十年進口規(guī)模最大的年份，這一異常增長反映出短期國內市場對進口豬肉的高度依賴。

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Mysteel解讀：消費旺季疊加出欄增量，豬肉價格何去何從

多重因素交織下，豬肉價格究竟何去何從？從供給端來看，前期的產能基數偏高奠定了供應寬松的基礎據農業(yè)農村部數據顯示，今年以來全國能繁母豬存欄量持續(xù)高于3900萬頭的正常保有量，其中2月存欄量達4066萬頭，按生豬養(yǎng)殖周期推算，恰好對應12月的出欄高峰其次，年底沖刺效應加劇供應壓力，規(guī)模養(yǎng)殖企業(yè)為鎖定全年業(yè)績，普遍在12月加速出欄，據Mysteel監(jiān)測數據顯示12月規(guī)模企業(yè)出欄量計劃較11月提升3.2%；此外，二次育肥豬集中出欄進一步加碼，10月中旬補欄的二育豬源恰逢12月腌臘期計劃上市，與常規(guī)出欄形成疊加。

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Mysteel解讀：2025凍品庫存-入庫謹慎與出庫不暢下的緩慢累積

2026年內最高點在6月份，月末值20.60%，最低點在2月份，月末值17.80% 根據能繁母豬存欄及生豬生長周期推演，2026年國內生豬供應上半年高于下半年在此背景下，豬肉價格的年內低點預計將出現在二季度，屠宰及加工企業(yè)啟動一輪“主動入庫”操作這一集體行為將直接推動行業(yè)庫容比持續(xù)攀升，并在二季度末達到年內最高點進入下半年，市場供應量將逐步收緊，并驅動豬價進入上行通道早期入庫的凍品將因價差利潤顯現而陸續(xù)出庫，投向市場。

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Mysteel解讀：川渝腌臘季調研：供應洪峰難抵消費弱復蘇

尤其在腌臘需求預期下，市場對中大體重豬源的偏好增強，或進一步加劇實際豬肉供應量 二、腌臘對于階段性需求有所提振，但體量呈逐年下降趨勢 首先是結構性的變化盡管腌臘活動已陸續(xù)啟動，但其對豬價的提振作用預計較為有限據部分調研企業(yè)反饋，采購凍品的低端工業(yè)腌臘企業(yè)已基本完成備貨，但企業(yè)訂單量同比下降20%-40%，而真正能拉動鮮品價格的家庭腌臘，啟動時間晚、周期被拉長，且受溫度波動影響大，導致需求釋放分散，難以形成集中的價格拉動。

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Mysteel解讀：2025年12月中國817小白雞行情分析與預測

從產能周期看，當前817小白雞在產父母代種雞存欄量同比減少5%，預示12月商品代出欄量預計下降8-10%，供給端壓力邊際緩解 需求端呈現“凍品疲軟、活禽回暖”的二元格局：團餐、加工企業(yè)受豬肉低價沖擊，凍雞產品走貨量周度下降5%，屠宰場凍品庫存達70%；而南方活禽市場受冬至備貨拉動，這種消費場景分化本質是“規(guī)?；庸ぁ迸c“傳統(tǒng)現宰現銷”模式的博弈，也決定了817小白雞價格的區(qū)域差異 （三）替代品維度：豬肉與其他禽肉的替代效應雙向傳導 817小白雞作為大眾消費型禽肉品種，其價格走勢高度依賴替代品市場的比價關系。

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Mysteel解讀：蛋價低位反彈，12月走勢如何？

綜合來看，預計12月在產蛋雞存欄量將繼續(xù)減少 從需求面看，12月上旬雞蛋需求面整體延續(xù)弱勢格局，但電商及商超平臺或受“雙12”影響，采購增量，對需求有所支撐；12月中下旬，食品企業(yè)為應對春節(jié)市場消費，將陸續(xù)啟動節(jié)前生產備貨周期，同時各環(huán)節(jié)亦有提前為“雙旦”備貨需求，終端家庭消費及餐飲行業(yè)或受元旦影響，有小幅好轉的預期，預計12月中旬前后需求或有所回暖 從市場心態(tài)來看，天氣便于倉儲，進一步強化市場挺價心態(tài)，蛋價有望獲得有效支撐，然而豬肉等替代品價格若無好轉，可能通過消費替代，制約價格上行空間，也將間接影響雞蛋價格。

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Mysteel解讀：同比標肥價差走擴 大豬需求增加能否帶動后市價格上行？

西南等區(qū)域傳統(tǒng)腌臘活動已逐步開啟，疊加今年春節(jié)推遲至2月，腌臘、灌腸周期延長，且當前生豬及豬肉價格處于相對低位，有望進一步提振需求總量同時，散戶豬源同比減少的背景下，大豬價格或率先走高，進而帶動標豬價格整體回升 現實制約因素：供需博弈下利好難以落地 1. 供應端壓力持續(xù)凸顯 標豬與大體重豬源的養(yǎng)殖端出欄壓力仍偏大，本周標肥價差環(huán)比僅走擴 0.01 元 / 公斤，變化甚微。

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Mysteel調研：川渝生豬腌臘調研總結（20251118）

6、關于銷售渠道：線上和線下，以線下B端為主，線上銷量可以忽略不計 7、關于產品傳導：今年肉價整體下跌，肉跌價后，產品也是跟著下調，但是有一定周期 8、關于價格預期：整體預期明年行情不樂觀，但行情也有很多的不確定性 企業(yè)C 四川海霸王批發(fā)市場某凍品貿易商 1、關于公司：公司總部有7家分公司，公司有冷庫運營與食品加工板塊，成都公司產品70%豬肉，其他牛肉和雞肉，其中豬肉產品95%是國產，5%是進口。

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10月遼寧CPI同比上漲0.1%

從環(huán)比看，八大類商品及服務價格變動呈“三漲五降”態(tài)勢其中，食品價格環(huán)比上漲1.0%，影響價格總水平上漲約0.19個百分點食品中，由于季節(jié)更替，西瓜、葡萄、桃等夏令水果基本結束應季周期，供應量有所下降，鮮果價格環(huán)比上漲5.2%，影響價格總水平上漲約0.15個百分點；受近期降溫影響，鮮菜生長放緩，本地市場供應能力有所減弱，加之山東、河南等北方蔬菜主產區(qū)連續(xù)降雨，產量減少，多重因素疊加導致鮮菜價格環(huán)比上漲4.6%，影響價格總水平上漲約0.09個百分點；今年以來生豬供應延續(xù)產能過剩狀態(tài)，生豬價格繼續(xù)走低，豬肉價格環(huán)比下降2.7%，影響價格總水平下降約0.03個百分點。

國內

Mysteel解讀：2025年中國豬肉進口數據解析與四季度趨勢預判

截至最新一周，生豬價格同比跌幅擴大至34.92%，白條豬肉價格同比跌幅也達35.05%國內生豬及豬肉價格的持續(xù)下行，使得進口豬肉原本的價格優(yōu)勢被顯著削弱，進一步抑制了進口需求 四季度展望 從生豬繁育與生長周期推算，結合10個月前能繁母豬存欄量及6個月前新生仔豬數量可知，2025年四季度國內生豬市場將進入“產能集中釋放期”：一方面養(yǎng)殖場生豬出欄量將穩(wěn)步增長，另一方面散戶或集中出欄大體重生豬，雙重因素疊加下，四季度豬肉實際供應量或顯著增加。

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Mysteel解讀：近五年豬肉收放儲操作與市場影響

2021年1-3月、2022年9-10月，均處于豬價快速上漲周期，為抑制價格過快走高，共發(fā)布9次放儲信息，通過釋放儲備凍豬肉補充市場供給，緩解供需緊張格局2024年，全年開展15次放儲，以臨期豬肉出庫為主，且多數放儲伴隨同量收儲操作（即“出庫輪換”）；盡管當年豬價處于高位，但低價凍品放儲未對市場造成明顯沖擊，主要因放儲以輪換為核心目的，新增有效供給有限2025年，共進行9次放儲交易，與2024年邏輯一致，均為臨期儲備產品的輪換操作，體現儲備資產“保鮮管理”與市場調節(jié)的雙重目標。

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