Mysteel：3月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得184.79點(diǎn)，環(huán)比上升30.87%

上旬鋼廠減產(chǎn)導(dǎo)致焦煤需求下滑；中旬美伊沖突推漲能源緩慢傳導(dǎo)至焦煤，期貨漲停、投機(jī)補(bǔ)庫，疊加高爐復(fù)產(chǎn)、鐵水回升，煤價快速反彈動力煤方面，美伊沖突推升能源價格上漲，國際動力煤價格快速上漲，疊加國內(nèi)煤炭供應(yīng)恢復(fù)緩慢，電煤需求受氣溫影響逐步放緩，但整體供需面向好，對國內(nèi)煤價上漲存在支撐此外，油價大漲推升化工品價格快速拉漲，帶動煤化工生產(chǎn)提升，煤炭需求強(qiáng)勢拉漲，進(jìn)一步影響動力煤價格震蕩偏強(qiáng)鋼材方面，3月鋼材價格偏強(qiáng)運(yùn)行。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：4月份進(jìn)口蒙古國煤炭通關(guān)量保持增長態(tài)勢，蒙煤市場供應(yīng)穩(wěn)定

滿都拉口岸4月份通關(guān)量環(huán)比減少507車，作為定位“區(qū)域性補(bǔ)充”的口岸，其波動主要受短期市場交投冷清影響，下游采購偏謹(jǐn)慎，導(dǎo)致其成為三大口岸中下滑較為明顯的通道，不過該口岸一季度通關(guān)量同比激增190.85%，長期增長潛力仍存 綜合來看，4月份三大口岸總通關(guān)量延續(xù)了歷史同期的強(qiáng)勁勢頭，結(jié)構(gòu)性分化凸顯各口岸功能定位差異，近期國際局勢動蕩引起的油氣資源價格上漲及供應(yīng)短缺問題暫未對進(jìn)口蒙古國煤炭通關(guān)量產(chǎn)生實質(zhì)性影響，預(yù)計5月份進(jìn)口蒙古國煤炭通關(guān)量在無突發(fā)事故出現(xiàn)影響前提下繼續(xù)維持高位運(yùn)行，未來需重點(diǎn)關(guān)注國內(nèi)煤焦市場價格走勢、期貨盤面波動影響以及口岸庫存變化對蒙古國煤炭資源價格的傳導(dǎo)效應(yīng)。

日評

Mysteel解讀：1季度焦炭出口存在增量 3月焦炭出口環(huán)比減少7.6萬噸

2026 年 3-4 月焦炭價格整體呈穩(wěn)中偏強(qiáng)的走勢，盡管3月初部分地區(qū)因前期運(yùn)輸受阻等因素導(dǎo)致供應(yīng)短暫偏緊，但隨著供應(yīng)恢復(fù)，而需求端的持續(xù)疲軟，使得市場價格承壓下行自3月中旬之后國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，提振黑色系市場情緒，焦煤期貨價格反彈另一方面中東局勢緊張推高國際油價和海運(yùn)成本，間接支撐煤炭類資產(chǎn)估值成本端出現(xiàn)超預(yù)期上漲，而下游市場隨著重要會議的結(jié)束，鋼廠鐵水產(chǎn)量回升迅速，對焦炭需求持續(xù)增加，故在之后日子里雖焦化利潤修復(fù)但鋼廠依舊對焦炭出廠價漲價存有接漲意愿與動作。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel盤點(diǎn)：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤暫穩(wěn)運(yùn)行，港口煉焦煤市場報價堅挺

【進(jìn)口煤炭】22日進(jìn)口煉焦煤遠(yuǎn)期市場暫穩(wěn)運(yùn)行澳大利亞遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線主焦CFR218.0美金/噸，日環(huán)比暫無變化澳大利亞遠(yuǎn)期煉焦煤國際市場終端需求未見明顯改善，市場參與者觀望意愿濃厚，等待市場走勢進(jìn)一步明朗俄羅斯遠(yuǎn)期煉焦煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行，部分主流煤種礦山報價小幅上漲，中間環(huán)節(jié)及下游多維持剛需采購，對高價遠(yuǎn)期貨物采買意愿偏弱 進(jìn)口港口方面，22日海運(yùn)煉焦煤港口現(xiàn)貨整體偏強(qiáng)運(yùn)行俄煤資源價格由于剛需采貨價格有所上漲，但單筆成交量較小，呈現(xiàn)小單多筆狀態(tài)；澳加資源整體報價相對堅挺，后續(xù)雖有貨源，但期現(xiàn)環(huán)節(jié)仍多持貨觀望；終端市場利潤博弈持續(xù)，對高價資源接受度有限，部分煤種因成交或報價走強(qiáng)，價格漲5-50元/噸，另個別煤種為尋出貨機(jī)會，成交價下降10元/噸。

盤點(diǎn)

煤炭性價比凸顯，產(chǎn)業(yè)鏈迎景氣周期

美以伊戰(zhàn)事陰云未散，國際油氣價格持續(xù)攀升其中，布倫特原油一度突破119美元／桶，亞洲基準(zhǔn)紐卡斯?fàn)杽恿γ?em class='keyword'>期貨價格沖上150美元／噸油氣價格高企之下，煤炭正憑借突出的性價比，重新走到聚光燈下 油氣價飆升，煤炭迅速“補(bǔ)位” 近期，美以伊戰(zhàn)事等地緣風(fēng)險推高油氣價格面對高昂的油氣成本，全球能源格局正悄然改變：一方面，日韓、歐洲等地重啟煤電或提高燃煤電廠發(fā)電量，推高全球動力煤需求；另一方面，工業(yè)企業(yè)為控制成本，優(yōu)先使用煤炭作為熱源和動力源，放大了耗煤量。

原料

Mysteel盤點(diǎn)：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤暫穩(wěn)運(yùn)行，港口煉焦煤市場資源流通性放緩

【進(jìn)口煤炭】3日進(jìn)口煉焦煤遠(yuǎn)期市場暫穩(wěn)運(yùn)行澳大利亞遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線主焦CFR220.0美金/噸，日環(huán)比暫無變化澳大利亞遠(yuǎn)期煉焦煤市場交投氛圍清淡，國際終端需求疲軟，對高價遠(yuǎn)期貨物接受意愿低俄羅斯遠(yuǎn)期煉焦煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行，現(xiàn)貨市場表現(xiàn)疲軟，終端市場采購謹(jǐn)慎，觀望情緒仍較為濃厚 進(jìn)口港口方面，3日海運(yùn)煉焦煤港口現(xiàn)貨弱勢運(yùn)行港口資源流通性暫緩，下游維持剛需采購，期貨盤面震蕩，持貨環(huán)節(jié)報價相對堅挺，個別配煤資源尋求出貨機(jī)會及剛需成交，價格下降10-20元/噸。

盤點(diǎn)

Mysteel盤點(diǎn)：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤暫穩(wěn)運(yùn)行，港口煉焦煤市場多按需采購

【進(jìn)口煤炭】2日進(jìn)口煉焦煤遠(yuǎn)期市場暫穩(wěn)運(yùn)行澳大利亞遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線主焦CFR221.0美金/噸，日環(huán)比下降1美金/噸澳大利亞遠(yuǎn)期煉焦煤國際市場參與者對高價貨物接受程度相對一般，多謹(jǐn)慎觀望接貨俄羅斯遠(yuǎn)期煉焦煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行，遠(yuǎn)期市場仍以詢貨為主，個別主流礦山暫無報盤，接貨端采購較為謹(jǐn)慎 進(jìn)口港口方面，2日海運(yùn)煉焦煤港口現(xiàn)貨漲跌互現(xiàn)需求端，終端企業(yè)庫存較高維持合理天數(shù)，以按需采購為主；供應(yīng)方面，港口煉焦煤除個別煤種銷售緊張價格有所上漲，其余煤種均滿足市場采購需求價格有所下滑；情緒方面，港口煉焦煤受期貨影響嚴(yán)重，市場參與者保持觀望態(tài)勢，后續(xù)仍需繼續(xù)關(guān)注焦煤期貨變化以及成材需求變化情況。

盤點(diǎn)

Mysteel盤點(diǎn)：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，港口煉焦煤市場多按需采購

【進(jìn)口煤炭】25日進(jìn)口煉焦煤遠(yuǎn)期市場穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行澳大利亞遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線主焦CFR224.0美金/噸，日環(huán)比暫無變化澳大利亞遠(yuǎn)期煉焦煤離岸市場報價仍處于較高水平，國際市場終端焦鋼企業(yè)可接受意愿低，國內(nèi)市場情緒稍有回落，對遠(yuǎn)期貨物購買興趣一般，多觀望為主俄羅斯遠(yuǎn)期煉焦煤市場偏強(qiáng)運(yùn)行，Low Vol Coking coal type A（K10）截標(biāo)一船（原煤），船期2026.4.4-2026.4.24，截標(biāo)價格大幅上漲。

盤點(diǎn)

【經(jīng)濟(jì)觀察報】原油價格飆升帶動煤價上漲，專家預(yù)測今年煤價中樞有望上移

隨著國際油價突破100美元/桶，煤炭價格也迎來上漲本周亞洲煤炭基準(zhǔn)價紐卡斯?fàn)?em class='keyword'>煤炭報價一度超過150美元/噸截至3月12日收盤，紐卡斯?fàn)?em class='keyword'>煤炭期貨次月交割合約約143美元/噸 煤炭既可用于發(fā)電，也可以用于替代原油制備合成氨、甲醇、烯烴、乙二醇等產(chǎn)品，終端產(chǎn)物包括滌綸、合成纖維、聚酯樹脂、塑料、化纖等 上海鋼聯(lián)煤焦事業(yè)部動力煤分析師韓雅娟向經(jīng)濟(jì)觀察報表示，當(dāng)布倫特油價高于80美元/桶時，煤化工路線成本凸顯，企業(yè)提高開工率會帶動化工煤剛需激增；當(dāng)布倫特油價低于60美元/桶時，煤化工路線經(jīng)濟(jì)性較弱。

媒體報道

Mysteel盤點(diǎn)：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤暫穩(wěn)運(yùn)行，港口煉焦煤市場報盤堅挺

【進(jìn)口煤炭】16日進(jìn)口煉焦煤遠(yuǎn)期市場暫穩(wěn)運(yùn)行澳大利亞遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線主焦CFR216.0美金/噸，日環(huán)比暫無變化澳大利亞遠(yuǎn)期煉焦煤市場交投氛圍有所好轉(zhuǎn)，國際買家需求提振，對遠(yuǎn)期價格形成一定支撐俄羅斯遠(yuǎn)期煉焦煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行，部分煤種礦山報價維持高位，對后續(xù)國內(nèi)市場走勢看好，當(dāng)前期現(xiàn)倒掛較大，成交匹配艱難 進(jìn)口港口方面，16日海運(yùn)煉焦煤港口現(xiàn)貨穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行目前鐵水逐步恢復(fù)，終端對原料端仍以剛需采購為主，預(yù)防產(chǎn)地?zé)捊姑?em class='keyword'>價格集中上漲；港口煉焦煤受期貨影響以及看好后市，貿(mào)易商報盤堅挺，期貨商交易頻繁，帶動價格持續(xù)上漲10-20元/噸不等，后續(xù)仍需關(guān)注鐵水變化以及期貨帶來的影響變化。

盤點(diǎn)

焦煤將迎來修復(fù)性行情

3月10日，中東地緣局勢緩和的消息傳出，國際原油價格率先大幅調(diào)整，焦煤期貨的地緣溢價隨之快速回吐作為全球定價的核心能源，原油價格的劇烈波動往往會在短期內(nèi)改變市場對大宗商品的整體定價框架當(dāng)原油價格快速上漲時，市場往往會強(qiáng)化“能源通脹”的交易邏輯，將煤炭納入能源資產(chǎn)進(jìn)行統(tǒng)一定價，從而推動相關(guān)商品期貨走強(qiáng)但從實際產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)看，焦煤價格的核心決定因素仍然是鋼鐵行業(yè)需求、焦化企業(yè)利潤以及煤礦供應(yīng)情況，這些基本面變量在短期內(nèi)并未因為原油價格上漲而發(fā)生明顯改變。

原料

每日鋼市：鋼坯上調(diào)30元，期鋼漲超1%，鋼價普遍走強(qiáng)

四、鋼材市場價格預(yù)測 國際方面：美伊戰(zhàn)火持續(xù)蔓延，導(dǎo)致霍爾木茲海峽關(guān)閉，伊拉克、科威特和阿聯(lián)酋等產(chǎn)油國均已因儲油能力不足而減少產(chǎn)量，3月9日早盤WTI原油期貨一度漲破110美元/桶煤炭作為重要化石能源，將從電力、化工等途徑替代原油，國際煤價也呈現(xiàn)上漲午后WTI原油期貨失守100美元/桶，報道稱G-7將討論聯(lián)合釋放緊急石油儲備。

觀點(diǎn)

黑色期貨全線大漲，鋼價跟隨走強(qiáng)

美伊戰(zhàn)火持續(xù)蔓延，導(dǎo)致霍爾木茲海峽關(guān)閉，更多中東產(chǎn)油國減產(chǎn)，3月9日WTI原油期貨漲破110美元煤炭作為重要化石能源，將從電力、化工等途徑替代原油，國際煤價也呈現(xiàn)上漲同時，國內(nèi)企業(yè)加快復(fù)工復(fù)產(chǎn)，鋼材需求逐步回升盡管鋼市尚未進(jìn)入去庫存拐點(diǎn)，但由于全球能源價格大漲，黑色期貨也跟隨走強(qiáng)，短期鋼價或偏強(qiáng)運(yùn)行

期評

Mysteel：進(jìn)口市場動力煤成交清淡 采購成本上漲需求受限

印尼齋月期間上游生產(chǎn)及供應(yīng)效率受限，疊加部分礦山RKAB審批未定，礦方對遠(yuǎn)期貨盤維持高位挺價策略；但國內(nèi)需求端受天氣轉(zhuǎn)暖影響，沿海電廠日耗下行，庫存充裕疊加長協(xié)穩(wěn)定供應(yīng)，下游對現(xiàn)貨采購意愿疲軟，遠(yuǎn)月進(jìn)口煤招標(biāo)頻現(xiàn)流標(biāo)短期內(nèi)進(jìn)口市場動力煤價格表現(xiàn)或?qū)⒁苑€(wěn)為主，后市還需關(guān)注電廠最新采購情況及國際煤炭海運(yùn)費(fèi)變化 。

煤焦熱點(diǎn)

山東齊盛期貨：焦煤下跌動能減弱

鋼廠也維持按需采購的策略，焦炭價格存在下行壓力焦企為控制生產(chǎn)成本，對煉焦煤的采購價格保持打壓態(tài)度目前看，整個黑色產(chǎn)業(yè)鏈仍處于淡季階段，基本面缺乏亮點(diǎn)，焦煤期貨難以依托產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)動形成有效反彈 宏觀方面，地緣沖突推升國際油價，從而抬升煤炭整體估值本周一開盤后焦煤期貨出現(xiàn)短期脈沖式上漲，但隨后回落，顯示地緣事件對焦煤影響有限當(dāng)前國內(nèi)焦煤自身處于供應(yīng)寬松、鋼廠需求偏弱、庫存偏高的基本面環(huán)境，地緣沖突帶來的更多是情緒驅(qū)動的階段性支撐，難以改變中期震蕩偏弱的格局，后續(xù)走勢仍將回歸國內(nèi)供需、蒙煤進(jìn)口及鋼廠補(bǔ)庫節(jié)奏。

原料

Mysteel盤點(diǎn)：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，港口煉焦煤市場報價整體上漲

【進(jìn)口煤炭】3日進(jìn)口煉焦煤遠(yuǎn)期市場穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行澳大利亞遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線主焦CFR215.0美金/噸，日環(huán)比暫無變化 澳大利亞遠(yuǎn)期煉焦煤國際市場補(bǔ)庫需求一般，中間環(huán)節(jié)貿(mào)易商詢價下行，接貨謹(jǐn)慎俄羅斯遠(yuǎn)期煉焦煤市場穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，Low Vol Coking coal type A（K10）截標(biāo)一船（原煤），截標(biāo)價格有所回升 進(jìn)口港口方面，3日海運(yùn)煉焦煤港口現(xiàn)貨穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行需求方面，終端庫存維持安全天數(shù)，未有大規(guī)模補(bǔ)庫跡象；供應(yīng)方面，產(chǎn)地?zé)捊姑汗?yīng)呈現(xiàn)偏松局面，對價格難以形成支撐；情緒方面，焦煤期貨受國際局勢影響漲幅較大，港口煉焦煤報價均有上漲，但整體成交一般，短期仍需關(guān)注期貨以及實際需求帶來的變化。

盤點(diǎn)

Mysteel盤點(diǎn)：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤暫穩(wěn)運(yùn)行，港口煉焦煤市場俄煤資源成交尚可

【進(jìn)口煤炭】5日進(jìn)口煉焦煤遠(yuǎn)期市場暫穩(wěn)運(yùn)行澳大利亞遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線主焦CFR215.0美金/噸，日環(huán)比暫無變化澳大利亞遠(yuǎn)期煉焦煤離岸市場交易活動相對有限，預(yù)期貨物供應(yīng)有所恢復(fù)，國際終端采購仍偏謹(jǐn)慎俄羅斯遠(yuǎn)期煉焦煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行，部分主流煤種遠(yuǎn)期貨物報盤價持持穩(wěn)，暫無實盤成交，多等待觀望 進(jìn)口港口方面，5日海運(yùn)煉焦煤港口現(xiàn)貨暫穩(wěn)港口俄煤資源成交尚可，后續(xù)仍有俄資源到貨；終端采購詢貨一般，南方終端市場采貨略有修復(fù)；期現(xiàn)環(huán)節(jié)報價持穩(wěn)，實盤單量略有回升，但澳加資源成交有限，對后市仍多觀望，個別煤種報價向下松動，價格下降5元/噸；另有煤種因貨源較少報價堅挺，價格上漲10元/噸。

盤點(diǎn)

Mysteel：美伊沖突對我國進(jìn)口海運(yùn)焦煤格局的影響

當(dāng)前煤價的波動更多是基于對未來能源替代、運(yùn)輸中斷的“預(yù)期”驅(qū)動資金的近期涌入階段形成“資金搶籌買入→股價/期價上漲→吸引更多資金關(guān)注”的正反饋循環(huán)而分具體資金市場看，期貨盤面仍然存在多空博弈，焦煤期貨主力2605合約持倉量巨大，達(dá)54.5萬手多空博弈激烈，前20多頭持倉 27.9萬手，空頭持倉 36.4萬手，但多頭資金在積極抵抗，日內(nèi)波幅加大而股票市場，主力資金搶籌，煤炭、煤化工板塊掀起較大漲幅 四、總結(jié) 當(dāng)前金融市場中焦煤的表現(xiàn)日內(nèi)波動及變化頻率更為活躍，而焦煤現(xiàn)貨市場的價格與國際、國內(nèi)基本面邏輯更加貼合。

煤焦熱點(diǎn)

100家煤焦生產(chǎn)企業(yè)+100家焦鋼終端將于3月19日相聚日照！煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈大能齊聚！

“2026年（第八屆）全國煤焦采購大會”將于2026 年 3 月 19-20日在日照喜來登酒店召開。

會議報道

Mysteel盤點(diǎn)：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤穩(wěn)中偏弱，港口煉焦煤市場交投氛圍冷清

【進(jìn)口煤炭】28日進(jìn)口煉焦煤遠(yuǎn)期市場穩(wěn)中偏弱運(yùn)行澳大利亞遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線主焦CFR218.0美金/噸，日環(huán)比暫無變化澳大利亞遠(yuǎn)期煉焦煤國際市場情緒進(jìn)一步低迷，實際需求繼續(xù)疲軟，接貨端持續(xù)觀望俄羅斯遠(yuǎn)期煉焦煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行，部分主流煤種遠(yuǎn)期貨物報盤價堅挺，買賣雙方持續(xù)博弈，暫無實盤成交 進(jìn)口港口方面，28日海運(yùn)煉焦煤港口現(xiàn)貨弱穩(wěn)運(yùn)行盤面今日休市，港口交投氛圍稍顯冷清市場報價較為保守，下游仍有壓價詢盤動作，個別貿(mào)易商有抄底行為，個別二線主焦成交，價格下調(diào)20-50元/噸不等。

盤點(diǎn)