廣發(fā)期貨：焦煤區(qū)間參考1100-1300

【觀點】昨日焦煤期貨高位震蕩走勢現(xiàn)貨方面，山西現(xiàn)貨競拍成交價格轉為漲多跌少，蒙煤報價跟隨期貨波動，節(jié)后補庫需求逐步回暖，美伊沖繼續(xù)升級造成原油、天然氣持續(xù)沖高供應端，煤礦陸續(xù)復產(chǎn)，煤炭日產(chǎn)逐步回升；進口煤方面，口岸庫存繼續(xù)累庫，恢復通關后保持偏高位運行需求端，兩會結束鋼廠限產(chǎn)解除，鐵水產(chǎn)量回升，焦化同步提升，隨著成本推升，焦炭價格也有筑底反彈預期庫存端，洗煤廠、焦企、口岸累庫，煤礦、鋼廠、港口均去庫，整體庫存開始出現(xiàn)下游累庫。

機構

廣發(fā)期貨：單邊建議逢低做多焦煤2605合約

【觀點】昨日焦煤期貨高位震蕩走勢現(xiàn)貨方面，山西現(xiàn)貨競拍成交價格轉為漲多跌少，蒙煤報價跟隨期貨波動，節(jié)后補庫需求逐步回暖，美伊沖繼續(xù)升級造成原油、天然氣持續(xù)沖高供應端，煤礦陸續(xù)復產(chǎn)，煤炭日產(chǎn)逐步回升；進口煤方面，口岸庫存繼續(xù)累庫，恢復通關后保持偏高位運行需求端，兩會結束鋼廠限產(chǎn)解除，鐵水產(chǎn)量回升，焦化同步提升，隨著成本推升，焦炭價格也有筑底反彈預期庫存端，煤礦、口岸累庫，焦企、鋼廠、洗煤廠、港口均去庫，整體庫存季節(jié)性下降，但上游累庫偏利空。

機構

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤穩(wěn)中偏強運行，港口煉焦煤市場成交小幅上漲

【進口煤炭】20日進口煉焦煤遠期市場穩(wěn)中偏強運行澳大利亞遠期海外煉焦煤一線主焦CFR217.0美金/噸，日環(huán)比上漲1.0美金澳大利亞遠期煉焦煤市場參與者購買意愿有所回升，多持觀望態(tài)度，等待后市走勢進一步明朗俄羅斯遠期煉焦煤市場運行暫穩(wěn)，遠期成交情況有所好轉，個別煤種因成交價格小幅上漲，買家詢貨意愿升溫 進口港口方面，20日海運煉焦煤港口現(xiàn)貨穩(wěn)中偏強運行終端鐵水較之前有明顯恢復跡象，多數(shù)市場參與者對后續(xù)市場持看漲態(tài)勢，且產(chǎn)地煉焦煤價格持續(xù)上漲，同時個別焦企開啟第一輪提漲，焦煤期貨也有所震蕩上行，港口煉焦煤部分煤種剛需成交價格上漲10元/噸不等，后續(xù)仍需關注期貨帶來的不確定因素以及終端對原料端采購情況的影響。

盤點

廣發(fā)期貨：分煤種上漲，海外能源商品大漲

【觀點】 昨日焦煤期貨震蕩上漲走勢現(xiàn)貨方面，山西現(xiàn)貨競拍成交價格轉為漲跌互現(xiàn)，蒙煤報價跟隨期貨波動，節(jié)后補庫需求逐步回暖，美伊沖繼續(xù)升級造成原油、天然氣持續(xù)沖高供應端，煤礦陸續(xù)復產(chǎn)，煤炭日產(chǎn)逐步回升；進口煤方面，口岸庫存繼續(xù)累庫，恢復通關后保持偏高位運行需求端，兩會結束鋼廠限產(chǎn)解除，鐵水產(chǎn)量回升，焦化同步提升，隨著成本推升，焦炭價格也有筑底反彈預期庫存端，煤礦、口岸累庫，焦企、鋼廠、洗煤廠、港口均去庫，整體庫存季節(jié)性下降，但上游累庫偏利空。

機構

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤暫穩(wěn)運行，港口煉焦煤市場報盤堅挺

【進口煤炭】16日進口煉焦煤遠期市場暫穩(wěn)運行澳大利亞遠期海外煉焦煤一線主焦CFR216.0美金/噸，日環(huán)比暫無變化澳大利亞遠期煉焦煤市場交投氛圍有所好轉，國際買家需求提振，對遠期價格形成一定支撐俄羅斯遠期煉焦煤市場暫穩(wěn)運行，部分煤種礦山報價維持高位，對后續(xù)國內(nèi)市場走勢看好，當前期現(xiàn)倒掛較大，成交匹配艱難 進口港口方面，16日海運煉焦煤港口現(xiàn)貨穩(wěn)中偏強運行目前鐵水逐步恢復，終端對原料端仍以剛需采購為主，預防產(chǎn)地煉焦煤價格集中上漲；港口煉焦煤受期貨影響以及看好后市，貿(mào)易商報盤堅挺，期貨商交易頻繁，帶動價格持續(xù)上漲10-20元/噸不等，后續(xù)仍需關注鐵水變化以及期貨帶來的影響變化。

盤點

【財聯(lián)社】霍爾木茲海峽航運受阻，供應鏈中斷擔憂加深，能化品種集體異動

若甲醇價格持續(xù)大漲，下游企業(yè)將面臨虧損停工的風險，進而抑制價格上漲，且參考去年地緣沖突下甲醇的走勢，此次價格漲幅或有限，若后續(xù)地緣局勢緩和，甲醇價格的風險溢價也將快速回吐不過，由于國內(nèi)煤制甲醇開工率已處于高位，且企業(yè)盈利狀況良好，檢修意愿較低，煤制甲醇難以對沿海進口甲醇形成有效替代 由于原油價格上漲，煤炭間接受益能源替代，今日焦煤期貨價格及海外動力煤價格也出現(xiàn)較大幅度上漲 東吳期貨黑色系研究員朱少楠表示，伊朗局勢對煤炭行業(yè)主要產(chǎn)生間接影響，核心邏輯在于能源替代效應。

媒體報道

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤漲跌互現(xiàn)，港口煉焦煤市場報價松動

【進口煤炭】10日進口煉焦煤遠期市場漲跌互現(xiàn)澳大利亞遠期海外煉焦煤一線主焦CFR215.5美金/噸，日環(huán)比上漲0.5美金澳大利亞遠期煉焦煤買賣雙方仍舊觀望居多，運費水平近期漲幅較高，實際成交稀少俄羅斯遠期煉焦煤市場偏弱運行，部分煤種礦山遠月報價維持高位，多觀望市場等待后續(xù)走勢進一步明朗，買賣雙方報還差距繼續(xù)擴大，成交匹配艱難 進口港口方面，10日海運煉焦煤港口現(xiàn)貨弱勢運行焦煤期貨日盤大幅下挫，期現(xiàn)環(huán)節(jié)報價松動，疊加倒手成交行為抬頭，俄煤配煤存少量成交，終端市場采購動力仍處醞釀，維持剛需采購，整體情緒波動較大，市場觀望為主，部分煤種價格下跌10-65元/噸。

盤點

霍爾木茲海峽航運受阻，供應鏈中斷擔憂加深，能化品種集體異動

若甲醇價格持續(xù)大漲，下游企業(yè)將面臨虧損停工的風險，進而抑制價格上漲，且參考去年地緣沖突下甲醇的走勢，此次價格漲幅或有限，若后續(xù)地緣局勢緩和，甲醇價格的風險溢價也將快速回吐不過，由于國內(nèi)煤制甲醇開工率已處于高位，且企業(yè)盈利狀況良好，檢修意愿較低，煤制甲醇難以對沿海進口甲醇形成有效替代 由于原油價格上漲，煤炭間接受益能源替代，3日焦煤期貨價格及海外動力煤價格也出現(xiàn)較大幅度上漲 東吳期貨黑色系研究員朱少楠表示，伊朗局勢對煤炭行業(yè)主要產(chǎn)生間接影響，核心邏輯在于能源替代效應。

聚焦

[隆眾聚焦]：宏觀情緒助推 乙二醇節(jié)后逆襲走強

導語：3月份的乙二醇在宏觀氛圍影響下經(jīng)歷了強勢的拉漲。

熱點聚焦

山東齊盛期貨：焦煤下跌動能減弱

鋼廠也維持按需采購的策略，焦炭價格存在下行壓力焦企為控制生產(chǎn)成本，對煉焦煤的采購價格保持打壓態(tài)度目前看，整個黑色產(chǎn)業(yè)鏈仍處于淡季階段，基本面缺乏亮點，焦煤期貨難以依托產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)動形成有效反彈 宏觀方面，地緣沖突推升國際油價，從而抬升煤炭整體估值本周一開盤后焦煤期貨出現(xiàn)短期脈沖式上漲，但隨后回落，顯示地緣事件對焦煤影響有限當前國內(nèi)焦煤自身處于供應寬松、鋼廠需求偏弱、庫存偏高的基本面環(huán)境，地緣沖突帶來的更多是情緒驅動的階段性支撐，難以改變中期震蕩偏弱的格局，后續(xù)走勢仍將回歸國內(nèi)供需、蒙煤進口及鋼廠補庫節(jié)奏。

原料

Mysteel：3月4日國內(nèi)市場化工煤價格行情

4日國內(nèi)市場化工煤價格偏強運行近期主產(chǎn)區(qū)停產(chǎn)煤礦陸續(xù)復工復產(chǎn)，整體煤炭供應水平穩(wěn)步回升，下游終端多保持按需采購，非電及站臺需求表現(xiàn)尚可，少數(shù)漲幅較大的煤礦市場接受度下降，煤價小幅下調(diào)，坑口整體漲勢有所放緩下游方面，今日國內(nèi)甲醇市場走勢稍顯差異，期貨盤面高位稍有松動，日內(nèi)沿海交投重心隨之稍有走低，買賣多按需跟進，內(nèi)地市場則延續(xù)相對偏強節(jié)奏；今日國內(nèi)尿素企業(yè)報價穩(wěn)定居多，市場價格小幅波動，短期受指導價影響，行情可能延續(xù)現(xiàn)狀，市場成交活躍度和價格多半受情緒影響波動，整體行情僵持運行為主。

日評

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤暫穩(wěn)運行，港口煉焦煤市場交投暫歇

【進口煤炭】14日進口煉焦煤遠期市場暫穩(wěn)運行澳大利亞遠期海外煉焦煤一線主焦CFR220.0美金/噸，日環(huán)比暫無變化澳大利亞遠期煉焦煤離岸市場交投氛圍清淡，買賣雙方觀望意愿濃厚，多等待后市走勢進一步明朗/國內(nèi)方面，市場交投氛圍較為疲軟，終端用戶購買意愿依然疲軟俄羅斯遠期煉焦煤市場暫穩(wěn)運行，中間環(huán)節(jié)及下游對遠期貨物購買意愿有限，整體成交寥寥 進口港口方面，14日海運煉焦煤港口現(xiàn)貨暫穩(wěn)運行。

盤點

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤暫穩(wěn)運行，港口煉焦煤市場成交稀少

【進口煤炭】13日進口煉焦煤遠期市場暫穩(wěn)運行澳大利亞遠期海外煉焦煤一線主焦CFR220.0美金/噸，日環(huán)比下降1美金/噸澳大利亞遠期煉焦煤離岸市場終端用戶采購意愿一般，對后市市場走勢預期走低國內(nèi)方面，市場交投氛圍較為疲軟，對遠期貨物興趣偏弱俄羅斯遠期煉焦煤市場暫穩(wěn)運行，節(jié)前氛圍漸顯，中間環(huán)節(jié)及下游對遠期貨物采買意愿不足 進口港口方面，13日海運煉焦煤港口現(xiàn)貨暫穩(wěn)運行港口成交了了，貿(mào)易環(huán)節(jié)倒手行為衰減，終端多維持剛需庫存，個別煤種因市場報價波動，價格回落5元/噸。

盤點

Mysteel：1月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得161.67點，環(huán)比下降1.17%

1月煤炭業(yè)供給指數(shù)為148.86，同比下降2.24%，環(huán)比下降8.65%焦煤方面，1月國產(chǎn)煉焦煤價格走勢震蕩上旬煉焦煤市場情緒悲觀，焦炭第四輪降價落地，焦化廠補庫消極，雖然部分焦企已開始著手冬儲補庫，但并未出現(xiàn)大規(guī)模的集中采購而煤礦1月開工回升，銷售壓力增大，庫存累積，價格進一步下跌中旬開始由于期貨市場催化現(xiàn)貨補庫節(jié)奏，焦企開始集中冬儲補庫，貿(mào)易商投機需求進場，競拍價格率先上漲，煤礦預售訂單簽訂順暢，不少煤礦年前產(chǎn)量簽訂完成，煤價快速反彈。

產(chǎn)業(yè)分析

【廣發(fā)期貨】預計節(jié)后煤焦市場震蕩偏弱運行

受訪人信息：廣發(fā)期貨有限公司 煤炭首席研究員 龍佳新 Z0023711 客戶觀點：元旦后焦煤市場總體呈高位震蕩走勢。

焦炭

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤穩(wěn)中偏強運行，港口煉焦煤市場交投氛圍一般

【進口煤炭】10日進口煉焦煤遠期市場穩(wěn)中偏強運行澳大利亞遠期海外煉焦煤一線主焦CFR224.0美金/噸，日環(huán)比暫無變化澳大利亞遠期煉焦煤后市供應預期偏緊，國際市場買賣雙方報還盤差距持續(xù)擴大，價格支撐較足俄羅斯遠期煉焦煤市場偏強運行，Low Vol Coking coal type A（K10）截標一船（原煤），截標價格有所上漲 進口港口方面，10日海運煉焦煤港口現(xiàn)貨偏弱運行需求端，終端焦鋼企業(yè)補庫均已完成，并未有明顯采購跡象；供應方面，港口煉焦煤到港量減少，但仍能滿足市場需求；情緒方面，焦煤期貨走勢不佳，且臨近年關，市場參與者多數(shù)保持觀望態(tài)勢，整體港口煉焦煤交投氛圍一般。

盤點

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：冬寒未盡壓黑色，節(jié)后春萌價探漲

上周，黑色系商品整體呈現(xiàn)沖高后回落的走勢周初，由于美國總統(tǒng)特朗普正式提名凱文·沃什為下任美聯(lián)儲主席，其“降息+縮表”的主張被認為可能收緊美元流動性，市場對弱美元進程的加速預期有所修正，全球大宗商品情緒降溫，貴金屬、有色及原油價格下挫，黑色系隨之承壓回調(diào)盡管周中印尼煤炭大幅減產(chǎn)計劃的消息一度提振雙焦期貨價格，但對焦煤供應實際影響有限，反彈未能持續(xù)。

觀點

Mysteel早報：安徽建筑鋼材早盤價格或延續(xù)持穩(wěn)運行

回顧昨日，省內(nèi)鋼廠指導價格整體暫穩(wěn)，現(xiàn)貨價格多數(shù)持穩(wěn)運行早盤期螺窄幅震蕩，商家多維持前一日報價，市場需求不佳，強出貨意愿下存在小幅讓價的情況午后期貨延續(xù)震蕩走勢，印尼煤炭因RKAB審批問題，部分礦商暫停出口，短期擾亂中國進口煤市，焦煤期貨明顯上漲，市場情緒有所提振，部分投機需求有所釋放，成交明顯改善。

日報

Mysteel解讀：看數(shù)據(jù)說廢鋼——備庫支撐力尚存 廢鋼穩(wěn)中趨強

午后期螺延續(xù)震蕩走勢，印尼煤炭因RKAB審批問題，部分礦商暫停出口，短期擾亂中國進口煤市，焦煤期貨明顯上漲，市場情緒有所提振，但終端需求低迷，成交沒有明顯改善年關臨近，市場活躍度愈加低迷，部分市場已經(jīng)進入有價無市狀態(tài)，現(xiàn)貨價格波動有限，預計短期建筑鋼材現(xiàn)貨價格或窄幅震蕩運行全國建筑鋼材成交量總計36136噸，日環(huán)比減12.63% 【核心觀點】 需求面來看，伴隨短流程鋼廠停工增多，廢鋼需求量持續(xù)下降；供給面來看，產(chǎn)出端收縮明顯，廢鋼流通量減少，市場呈現(xiàn)供需雙弱的中性導向。

看數(shù)據(jù)說廢鋼

Mysteel日報：全國建筑鋼材價格弱穩(wěn)運行 成交量跌至4萬噸以下

2月4日國內(nèi)城市建筑鋼材價格弱穩(wěn)運行，市場成交氛圍不佳具體來看，早盤期螺窄幅震蕩運行，國內(nèi)多數(shù)城市建筑鋼材現(xiàn)貨價格暫穩(wěn)，市場需求不佳，實際成交存在小幅讓價出售的情況午后期螺延續(xù)震蕩走勢，印尼煤炭因RKAB審批問題，部分礦商暫停出口，短期擾亂中國進口煤市，焦煤期貨明顯上漲，市場情緒有所提振，但終端需求低迷，成交沒有明顯改善年關臨近，市場活躍度愈加低迷，部分市場已經(jīng)進入有價無市狀態(tài)，現(xiàn)貨價格波動有限，預計短期建筑鋼材現(xiàn)貨價格或窄幅震蕩運行。

日報