張宏：把握煤炭市場趨勢性、結(jié)構(gòu)性和不確定性特征 堅定信心，努力穩(wěn)供應(yīng)穩(wěn)市場穩(wěn)價格穩(wěn)預(yù)期

7月10日上午，由中國煤炭工業(yè)協(xié)會和中國煤炭運銷協(xié)會共同主辦、鄂爾多斯市人民政府承辦的2025年夏季全國煤炭交易會在鄂爾多斯市隆重開幕中國煤炭工業(yè)協(xié)會黨委委員張宏在開幕式上，重點圍繞當(dāng)前煤炭市場供需形勢和新情況，作了題為《把握煤炭市場趨勢性、結(jié)構(gòu)性和不確定性特征堅定信心，努力穩(wěn)供應(yīng)穩(wěn)市場穩(wěn)價格穩(wěn)預(yù)期》的主旨報告報告主要內(nèi)容如下： 一、今年上半年全國煤炭市場供大于求態(tài)勢明顯，市場價格回落，行業(yè)效益下降，老礦區(qū)企業(yè)困難問題突出 今年上半年全國煤炭市場供需形勢，主要呈現(xiàn)以下幾個突出特點：一是煤炭市場供大于求。

原料

【中國煤炭經(jīng)濟(jì)研究會】預(yù)計春節(jié)前后無煙煤價格難有提振行情，趨勢性偏弱預(yù)期不變

從12月份的BCI指數(shù)來看，BCI 再次下跌，凸顯出目前的局面仍存在較大的不確定性，尤其是企業(yè)融資環(huán)境指數(shù)本月出現(xiàn)了小幅下滑，企業(yè)的融資和資金流動性還是受到制約的 政策層面來看，近期會議相對頻繁，政策的方向性指引也很明確，但是具化的方案和措施仍有待于進(jìn)一步審批出臺時間上來看，春節(jié)以后政策將具化明朗，因此空窗期的特征依然沒有改變這對于煤炭的上下游產(chǎn)業(yè)鏈來講，造成的總體影響是預(yù)期不足，普遍對春節(jié)前后的市場走勢預(yù)期偏弱，因此價格趨勢性筑底的預(yù)期仍在。

無煙煤

[隆眾聚焦] ：煤炭價格下行趨勢明顯乙二醇供應(yīng)壓力再增

石油煤炭價格處于下行趨勢，降低了乙二醇生產(chǎn)成本，國產(chǎn)開工率從低位恢復(fù)的空間較大，海外裝置也受成本影響，開工情況好轉(zhuǎn)，進(jìn)口情況好轉(zhuǎn)，供應(yīng)情況或從6月底開始，逐步出現(xiàn)增加趨勢

熱點聚焦

中煤能源：總體來說今年的煤炭價格中樞可能會呈現(xiàn)下降的趨勢

中煤能源近期接受投資者調(diào)研時表示，目前仍處于常規(guī)用煤淡季，北方港口庫存攀升至歷史同期高位，疏港壓力進(jìn)一步加大平朔集團(tuán)煤炭銷售以中長期合同為主，庫存略有上升但整體影響不大，總體來看煤炭銷售維持正常水平因平朔礦區(qū)是公司的主力生產(chǎn)礦區(qū)，是煤炭保供的重要基地，平朔集團(tuán)煤炭銷售中長期合同的簽約和執(zhí)行比率均在較高水平長期來看，平朔集團(tuán)的生產(chǎn)成本與公司的噸煤成本變化趨勢基本一致，整體保持在正常合理水平總體來說，今年的煤炭價格中樞可能會呈現(xiàn)下降的趨勢。

爐料

【江蘇貿(mào)易商】預(yù)計2026年煤炭價格有望觸及周期性底部

從行業(yè)趨勢來看，當(dāng)前煤炭供給已基本觸頂，預(yù)計2026年國內(nèi)煤炭供應(yīng)將維持穩(wěn)定格局盡管2025年煤炭整體需求表現(xiàn)偏弱，但同比降幅已呈現(xiàn)收窄態(tài)勢在利率下行、貨幣政策趨于寬松的宏觀環(huán)境下，2026年煤炭需求有望實現(xiàn)一定程度復(fù)蘇，全年煤炭市場預(yù)計將朝著供需平衡方向發(fā)展，并可能出現(xiàn)階段性行情機(jī)會短期而言，春節(jié)后煤炭供應(yīng)恢復(fù)節(jié)奏或?qū)⒖煊谛枨螅?em class='keyword'>煤炭價格可能面臨一定的下行壓力隨著后續(xù)需求逐步回暖，煤炭價格有望在觸底后企穩(wěn)回升。

煉焦煤

[數(shù)據(jù)分析]：中國硫磺產(chǎn)量數(shù)據(jù)分析（2026年1月）

硫磺作為副品，主要來源于原油、天然氣、煤炭等，和價格相關(guān)性較低，主要看生產(chǎn)企業(yè)裝置檢修情況以及硫含量中化泉州生產(chǎn)暫未恢復(fù)，茂名石化、中科煉化負(fù)荷暫未提升，上海石化、神馳化工停車檢修，洛陽石化、燕山石化、東明石化負(fù)荷減少；產(chǎn)能增加裝置有揚子石化、金誠石化、廣州石化，云南石化月中恢復(fù)生產(chǎn)，因此國產(chǎn)產(chǎn)量環(huán)比波動不大 中國硫磺產(chǎn)量與價格趨勢對比 來源：隆眾資訊 樣本說明：數(shù)據(jù)發(fā)布日當(dāng)天，由隆眾資訊統(tǒng)計的中國135家硫磺企業(yè)設(shè)計產(chǎn)能，產(chǎn)能覆蓋率95%以上。

產(chǎn)出率

[合成氨日評]：主流企穩(wěn) 零星小調(diào)(20260210）

1、今日摘要 ①、山東地區(qū)合成氨市場毛利138元/噸，環(huán)比穩(wěn)定。

每日點評

【華泰期貨】硅鐵供需仍偏寬松，關(guān)注供給端變化

之后隨著煤炭價格下跌，合金成本下移，同時部分產(chǎn)區(qū)電價下調(diào)，合金價格進(jìn)一步走弱6月之后，伴隨煤炭價格啟穩(wěn)反彈，硅鐵價格出現(xiàn)一定程度上漲進(jìn)入7月份，隨著反內(nèi)卷情緒提振，硅鐵價格進(jìn)一步上漲，8月中下旬隨著反內(nèi)卷情緒減弱，硅鐵價格震蕩下跌從供應(yīng)端看，行業(yè)產(chǎn)能維持高位，盡管部分產(chǎn)區(qū)供給有所擾動，但整體產(chǎn)能較為充裕需求方面，鋼鐵行業(yè)需求仍有韌性，其它領(lǐng)域如金屬鎂、出口等存在支撐，但難以根本改變供需寬松的局面 展望2026年，預(yù)計硅鐵供需仍有增長趨勢，但是鑒于硅鐵產(chǎn)能整體相對充足，行業(yè)競爭仍較為劇烈，預(yù)計價格高度和企業(yè)利潤仍將受到抑制。

硅鎂

[合成氨日評]：低位好轉(zhuǎn) 高位補跌(20260209）

1、今日摘要 ①、山東地區(qū)合成氨市場毛利138元/噸，環(huán)比降17.86%。

每日點評

【銀河期貨】供需矛盾不突出，關(guān)注資金和情緒的擾動

對于春節(jié)后焦煤市場，下游鋼材需求有韌性但缺乏想象力，需求端難以拉升原料價格上行供給端，預(yù)計國內(nèi)煤礦生產(chǎn)較為平穩(wěn)；進(jìn)口蒙煤通關(guān)量持續(xù)處于高位，對焦煤價格構(gòu)成了最大壓制當(dāng)然也有一些潛在利好，印尼計劃在2026年削減煤炭產(chǎn)量配額以及對于煤炭出口征收關(guān)稅，印尼是動力煤出口大國，也是我國進(jìn)口煤炭的主要來源國，如政策落地，對于動力煤價格支撐較強(qiáng)，從而間接影響到焦煤，需重點關(guān)注印尼煤炭相關(guān)政策實際落地執(zhí)行情況 預(yù)計節(jié)后焦煤現(xiàn)貨價格漲跌互現(xiàn)，無明顯趨勢。

焦炭

[隆眾聚焦]：春節(jié)訂單進(jìn)展順利 尿素價格波動有限

4、 原料方面：煤炭短時維持，天然氣價格穩(wěn)定，成本相對穩(wěn)定 結(jié)論（短期）：今年尿素工廠春節(jié)訂單預(yù)收較為順利，尿素工廠暫未出現(xiàn)明顯降價吸單現(xiàn)象，下周隨著春節(jié)逐漸臨近，遠(yuǎn)途物流發(fā)運減少，行情暫時維持大穩(wěn)小動趨勢。

熱點聚焦

【內(nèi)蒙古黃河工貿(mào)集團(tuán)千里山煤焦化有限責(zé)任公司】預(yù)計2026年春節(jié)后煤焦鋼市場價格持穩(wěn)運行

需求端——在推進(jìn)碳達(dá)峰及新能源供給比重增加的大趨勢下，國內(nèi)煤炭整體需求也受到限制在“雙碳”政策指引下，鋼鐵行業(yè)節(jié)能降碳進(jìn)行中；當(dāng)前國內(nèi)鋼材需求難有增量，出口端也面臨不確定性，預(yù)計2026年鐵水產(chǎn)量基本持平煤炭供需平穩(wěn)有序、價格穩(wěn)定是政策的主要目標(biāo)反內(nèi)卷、查超產(chǎn)、能源安全、節(jié)能降碳，政策多目標(biāo)平衡協(xié)調(diào)，不同時期政策取向側(cè)重點不同需要關(guān)注不同供需形勢和價格下的政策取向，供應(yīng)寬松，價格下跌時，關(guān)注反內(nèi)卷、查超產(chǎn)、安全監(jiān)管等托底作用；供給緊張，價格快速上漲時，關(guān)注能源安全、煤炭保供等上方壓力。

焦炭

[數(shù)據(jù)分析]：中國石油級乙二醇樣本利潤周度數(shù)據(jù)分析（20260129-0205）

一、趨勢樣本定性分析 本周（20260129-0205），中國乙二醇樣本石腦油制利潤為-172.73美元/噸，較上周跌29.3美元/噸，環(huán)比跌20.43%國際原油環(huán)比上漲，煤炭價格環(huán)比上漲，成本端支撐較強(qiáng)；國內(nèi)供應(yīng)量環(huán)比增加，進(jìn)口到港量相對穩(wěn)定，整體供應(yīng)量呈增加之勢；臨近春節(jié)傳統(tǒng)淡季，終端訂單持續(xù)減少，下游聚酯企業(yè)庫存累積，對原料采買熱情回落，開工負(fù)荷下降明顯；供需預(yù)期偏弱影響業(yè)者心態(tài)，多頭入市較為謹(jǐn)慎，本周乙二醇市場商談價格環(huán)比下跌，原料市場價格漲跌均存，整體來看本周中國乙二醇各工藝樣本利潤全線下跌。

利潤

[合成氨日評]：區(qū)域小調(diào) 積極出貨(20260206）

1、今日摘要 ①、山東地區(qū)合成氨市場毛利168元/噸，環(huán)比降5.08%。

每日點評

[數(shù)據(jù)分析]：中國乙二醇下游心態(tài)調(diào)研（20260205）

本周市場商談價格環(huán)比下降，國際原油環(huán)比上漲，煤炭價格環(huán)比上漲，成本端支撐較強(qiáng)；國內(nèi)供應(yīng)量環(huán)比增加，進(jìn)口到港量相對穩(wěn)定，整體供應(yīng)量呈增加之勢；臨近春節(jié)傳統(tǒng)淡季，終端訂單持續(xù)減少，下游聚酯企業(yè)庫存累積，對原料采買熱情回落，開工負(fù)荷下降明顯；供需預(yù)期偏弱影響業(yè)者心態(tài)，多頭入市較為謹(jǐn)慎，市場商談價格漲后回落，低位震蕩整理為主臨近春節(jié)假期，市場內(nèi)外實質(zhì)利好缺乏，市場逐步進(jìn)入休假狀態(tài)，市場參與者心態(tài)持謹(jǐn)慎態(tài)度仍然居多；成本壓力，加之國內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)主走合約整體出貨壓力不大，多保持樂觀心態(tài)；傳統(tǒng)消費淡季，下游聚酯需求回落，長線供需偏弱趨勢難以扭轉(zhuǎn)，貿(mào)易商及下游企業(yè)對后市信心偏弱。

心態(tài)調(diào)查分析

百年建筑月報：2月廣西水泥價格或?qū)⒎€(wěn)中偏弱運行

12月廣西水泥產(chǎn)量924.35萬噸，環(huán)比增長14.9%，數(shù)值高于2023年，低于2024年就2025年數(shù)據(jù)看，考慮到天氣晴好，可以為下游工程提供良好的施工條件從而刺激市場消費，四季度水泥產(chǎn)量也呈遞增趨勢，12月的生產(chǎn)為2026年1月施工沖刺做準(zhǔn)備與2024年相比，2025年水泥產(chǎn)量數(shù)據(jù)更符合市場實際需求的變化特點 1.4 成本下降，廣西煤炭價格環(huán)比下跌 截至2026年1月31日，廣西動力煤均價755元/噸，同比去年下降9%，作為水泥生產(chǎn)過程中煅燒環(huán)節(jié)的關(guān)鍵燃料與熱能來源，煤炭價格的大幅回落顯著降低了熟料燒成的能源成本，為水泥企業(yè)緩解了成本壓力。

研究報告

[利潤]:中國尿素樣本生產(chǎn)理論利潤周數(shù)據(jù)統(tǒng)計(20260205）

截止2026年2月5日，中國尿素樣本企業(yè)理論利潤：煤制固定床工藝?yán)碚摾麧櫈?2元/噸，較上周增幅158.16%；煤制新型水煤漿工藝?yán)碚摾麧?63元/噸，較上周減幅4.01%；氣制工藝?yán)碚摾麧?208元/噸，較上周持平。

隆眾數(shù)據(jù)發(fā)布

[合成氨日評]：低位交投好轉(zhuǎn)(20260204）

1、今日摘要 ①、山東地區(qū)合成氨市場毛利178元/噸，環(huán)比降4.3%。

每日點評

百年建筑月報：2月江蘇水泥價格穩(wěn)中偏弱運行

受低溫及春節(jié)假期影響，下游施工普遍放緩，水泥需求明顯收縮，企業(yè)出庫量環(huán)比顯著下降供應(yīng)側(cè)嚴(yán)格執(zhí)行錯峰生產(chǎn)，全省水泥窯線運轉(zhuǎn)率及熟料產(chǎn)能利用率同比回落，生產(chǎn)整體處于低位，庫存保持穩(wěn)定價格方面，P.O42.5散裝水泥均價同比呈下行趨勢，月內(nèi)價格弱穩(wěn)運行成本端煤炭價格低位震蕩，企業(yè)盈利空間持續(xù)承壓市場整體呈現(xiàn)“供需雙弱、庫存平穩(wěn)”特征，預(yù)計節(jié)后隨著項目復(fù)工、需求逐步釋放，市場有望溫和回暖 一、2026年1月江蘇水泥市場回顧 1.1基建項目穩(wěn)步推進(jìn)，需求支撐以存量為主 2026年是“十五五”開局之年，江蘇繼續(xù)聚焦現(xiàn)代化基礎(chǔ)設(shè)施體系建設(shè)，沿海高鐵、跨江通道、港口升級及城市軌道交通等重大項目持續(xù)施工，對水泥需求形成一定托底。

月報

【江西A水泥廠】預(yù)計節(jié)后水泥品種價格下行

核心原因是房地產(chǎn)未企穩(wěn)、基建發(fā)力不足，江西重點基建項目受資金制約難以啟動 我們判斷2026年市場仍不樂觀，需求下滑幅度略收窄但趨勢未改水泥價格有望與2025年持平或微升，但仍處歷史低位，受競爭和煤炭成本影響。

水泥大家說市場