Mysteel：金九銀十不及預(yù)期 鋅鋁鎂板卷如何穿越“內(nèi)卷嚴(yán)重”迷霧？

概述：隨著國內(nèi)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級加速、新能源產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，鋅鋁鎂板卷作為兼具優(yōu)異防腐與耐磨性能的金屬材料，近幾年市場關(guān)注度持續(xù)提升然而2025年，受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、供需格局變化及下游行業(yè)波動等多重因素交織影響，國內(nèi)鋅鋁鎂板卷市場未能延續(xù)此前增長態(tài)勢，整體陷入“偏弱震蕩、內(nèi)卷嚴(yán)重”的運(yùn)行通道，供需失衡與盈利承壓成為貫穿全年的核心矛盾以下從價(jià)格、價(jià)差、盈利、供需等關(guān)鍵維度，對國內(nèi)鋅鋁鎂板卷市場做簡要的分析。

主編視角

Mysteel調(diào)研：1月鋅鋁鎂板卷產(chǎn)量小幅下跌

截止1月31日，Mysteel監(jiān)測的全國重點(diǎn)鋅鋁鎂生產(chǎn)企業(yè)中，本月開工率80.60%，月環(huán)比減少2.98%；鋼廠月產(chǎn)能利用率43.80%，月環(huán)比減少3.01%；鋼廠本月實(shí)際產(chǎn)量87.75萬噸，月環(huán)比減少6.05萬噸；鋼廠庫存15.42萬噸，月環(huán)比減少1.22萬噸；本月實(shí)際出口量17.06萬噸，月環(huán)比減少2.20萬噸；下月計(jì)劃產(chǎn)量91.27萬噸，月環(huán)比減少1.88萬噸；下月計(jì)劃出口量18.69萬噸，月環(huán)比減少2.95萬噸。

日報(bào)

Mysteel調(diào)研：12月鋅鋁鎂板卷產(chǎn)量小幅下跌

截止12月31日，Mysteel監(jiān)測的全國重點(diǎn)鋅鋁鎂生產(chǎn)企業(yè)中，本月開工率83.58%，月環(huán)比持平；鋼廠月產(chǎn)能利用率46.81%，月環(huán)比減少3.47%；鋼廠本月實(shí)際產(chǎn)量93.80萬噸，月環(huán)比減少6.96萬噸；鋼廠庫存16.64萬噸，月環(huán)比減少0.79萬噸；本月實(shí)際出口量19.26萬噸，月環(huán)比減少0.71萬噸；下月計(jì)劃產(chǎn)量93.15萬噸，月環(huán)比增加1.37萬噸；下月計(jì)劃出口量21.64萬噸，月環(huán)比增加1.50萬噸。

日報(bào)

Mysteel調(diào)研：11月鋅鋁鎂板卷產(chǎn)量小幅上漲

截止11月28日，Mysteel監(jiān)測的全國重點(diǎn)鋅鋁鎂生產(chǎn)企業(yè)中，本月開工率83.58%，月環(huán)比持平；鋼廠月產(chǎn)能利用率50.28%，月環(huán)比增加2.01%；鋼廠本月實(shí)際產(chǎn)量100.76萬噸，月環(huán)比增加4.03萬噸；鋼廠庫存17.43萬噸，月環(huán)比增加0.63萬噸；本月實(shí)際出口量19.97萬噸，月環(huán)比增加0.11萬噸；下月計(jì)劃產(chǎn)量91.78萬噸，月環(huán)比減少4.87萬噸；下月計(jì)劃出口量20.14萬噸，月環(huán)比減少0.62萬噸。

日報(bào)

Mysteel：光伏裝機(jī)“退潮”之后 國內(nèi)鋅鋁鎂板卷現(xiàn)狀分析

概述：11月12日，國家能源局發(fā)布2025年前三季度光伏發(fā)電建設(shè)情況2025年前三季度，光伏新增并網(wǎng)容量239.5GW，其中集中式光伏新增111.6GW（占比46.59%），分布式光伏新增127.9GW（占比53.41%）戶用光伏新增34.4GW，工商業(yè)光伏新增93.5GW從430和531新政以后，國內(nèi)單月光伏新增裝機(jī)出現(xiàn)明顯減量，不少鋅鋁鎂板卷生產(chǎn)企業(yè)表示從5月底開始，鋅鋁鎂產(chǎn)品在接單方面，明顯感受到了市場的“寒意”。

主編視角

Mysteel調(diào)研：10月鋅鋁鎂板卷出口量小幅下降

截止10月31日，Mysteel監(jiān)測的全國重點(diǎn)鋅鋁鎂生產(chǎn)企業(yè)中，本月開工率83.58%，月環(huán)比持平；鋼廠月產(chǎn)能利用率48.27%，月環(huán)比增加0.42%；鋼廠本月實(shí)際產(chǎn)量96.73萬噸，月環(huán)比增加0.84萬噸；鋼廠庫存16.80萬噸，月環(huán)比增加0.12萬噸；本月實(shí)際出口量19.86萬噸，月環(huán)比減少0.35萬噸；下月計(jì)劃產(chǎn)量96.65萬噸，月環(huán)比增加1.77萬噸；下月計(jì)劃出口量20.76萬噸，月環(huán)比減少0.35萬噸。

日報(bào)

金銀價(jià)格周一大震蕩！四大看點(diǎn)研判：未來走勢在何方？

上周將被銘記為貴金屬歷史上最極端的時(shí)期之一：黃金首次突破5000美元大關(guān)，并在周四早盤一路飆升至5598美元的盤中高點(diǎn)然而，隨后市場急轉(zhuǎn)直下到上周五，黃金價(jià)格暴一度跌至4700美元以下，數(shù)小時(shí)內(nèi)抹去了數(shù)周以來的漲幅 本周一，這一大幅波動仍在繼續(xù)：現(xiàn)貨黃金早間一度向下跌破4700美元，日內(nèi)下跌3.3%，盡管隨后一度快速拉升，將日內(nèi)跌幅收窄至1%左右，但截至發(fā)稿跌幅又再度擴(kuò)大至4.3%。

貴金屬

國信期貨：美元?jiǎng)×也▌?金銀走勢分化

周二晚間，金銀走勢分化紐約黃金主力合約表現(xiàn)相對持穩(wěn)，微幅上漲0.10美元，報(bào)5082.60美元/盎司；滬金主力合約則小幅下跌0.28%，收于1142元/克白銀回調(diào)幅度更為顯著，紐約白銀主力合約大幅下跌8.27%，報(bào)105.96美元/盎司；滬銀主力合約跟跌2.42%，收于27702元/千克 周二晚間，特朗普關(guān)于美元可以如“溜溜球”般漲跌的言論，疊加市場對美日可能協(xié)調(diào)干預(yù)匯市的猜測，導(dǎo)致美元指數(shù)盤中一度暴跌至近四年新低。

機(jī)構(gòu)

國信期貨：避險(xiǎn)情緒邊際緩和 金銀走勢分化

周三晚間，貴金屬市場走勢分化紐約黃金主力合約上漲1.5%，報(bào)4837.50美元/盎司；滬金主力合約同步上漲1.09%，收于1091.80元/克紐約白銀主力合約下跌2.11%，報(bào)92.637美元/盎司；滬銀主力合約小幅回調(diào)0.52%，收于22938元/千克 周三晚間，美元指數(shù)收漲消息面上，市場主要受到多空消息交織的影響利空方面，格陵蘭島地緣危機(jī)出現(xiàn)緩和：特朗普宣布與北約達(dá)成合作框架，明確撤回對歐洲八國的關(guān)稅威脅并否認(rèn)武力奪島，這顯著削弱了近期最緊迫的避險(xiǎn)催化劑。

機(jī)構(gòu)

Mysteel鋰電早讀：上期所調(diào)整白銀、鎳期貨相關(guān)合約交易限額 電鈷走勢與基本面出現(xiàn)背離（1月20日）

▌聚焦 ◎ 面對鈷產(chǎn)品供減少需穩(wěn)、原料低庫存背景下，鈷產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)一步上漲但受盤面悲觀情緒影響下，電鈷價(jià)格走勢與當(dāng)前原料持續(xù)緊張的供需基本面出現(xiàn)明顯背離。

熱點(diǎn)聚焦

國信期貨：金銀走勢分化 盤中均創(chuàng)歷史新高

周二晚間，金銀走勢分化紐約黃金主力合約小幅收跌0.34%，報(bào)4599.10美元/盎司，盤中創(chuàng)下4644美元新高；滬金主力合約上漲0.14%，收于1031元/克白銀更顯強(qiáng)勁，盤中觸及紀(jì)錄高位89.215美元，紐約白銀主力合約上漲1.47%，報(bào)86.338美元/盎司；滬銀主力合約跟漲4.14%，收于21943元/千克 周二晚間，美元指數(shù)收漲經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，美國12月CPI增速穩(wěn)定、核心CPI略低于預(yù)期，但美聯(lián)儲官員穆薩萊姆稱“短期內(nèi)進(jìn)一步放松政策的理由不多”，與特朗普呼吁大幅降息的言論形成對比，市場對降息節(jié)奏的博弈加劇。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：美元回升貴金屬走勢分化白銀領(lǐng)漲

【市場回顧】 美國12月CPI環(huán)比增速0.3%，同比增速2.7%，核心CP環(huán)比增0.2%，同比增2.6%；同環(huán)比均與前值持平，核心通脹略低于市場預(yù)期2.7%分項(xiàng)方面，食品及電力和天然氣價(jià)格拉動的能源驅(qū)動通脹增長，核心商品價(jià)格與前值持平，此前波動較大的二手車負(fù)增長；核心服務(wù)通脹則保持韌性，其中住房通脹有所反彈當(dāng)?shù)貢r(shí)間周二，美國財(cái)政部公布的數(shù)據(jù)顯示，受支出創(chuàng)紀(jì)錄及福利支付時(shí)間調(diào)整影響，美國政府2025年12月錄得1450億美元財(cái)政赤字，同比增加67%，創(chuàng)下該月份歷史新高。

機(jī)構(gòu)

國信期貨：金銀走勢分化 注意波動性風(fēng)險(xiǎn)

周三晚間，金銀市場走勢分化黃金價(jià)格自高位小幅回調(diào)，紐約黃金主力合約微跌0.21%，收于4505.4美元/盎司；滬金主力合約同步下跌0.23%，收報(bào)1010.30元/克白銀表現(xiàn)則相對堅(jiān)韌，紐約白銀主力合約小幅收漲0.37%，收報(bào)71.875美元/盎司；滬銀主力合約上漲1.54%，收于17211元/千克。

機(jī)構(gòu)

國信期貨：消息面多空交織，金銀內(nèi)外盤走勢分化

周一晚間，貴金屬市場呈現(xiàn)內(nèi)外盤分化走勢紐約黃金主力合約小幅收漲0.20%，報(bào)4335.20美元/盎司；而滬金主力合約逆勢下跌0.71%，收于975.52元/克白銀表現(xiàn)相對強(qiáng)勁，紐約白銀主力合約大幅上漲2.55%，報(bào)收63.589美元/盎司；滬銀主力合約同步上漲0.71%，收于14815元/千克 周一晚間，美元指數(shù)收跌政策層面，盡管美聯(lián)儲下任主席人選哈塞特因政治關(guān)聯(lián)性面臨內(nèi)部阻力，不確定性有所增加，但多位現(xiàn)任官員的表態(tài)繼續(xù)鞏固了政策轉(zhuǎn)向?qū)捤傻暮侠硇裕瑸橘F金屬提供了底層支撐。

機(jī)構(gòu)

廣州期貨：滬銀價(jià)格夜盤跟隨外盤走勢回落

主力合約表現(xiàn)方面，截至上周五下午收盤，滬金漲1.4%至970.66，滬銀漲10.89%至14892，鉑漲2.67%至452.05，鈀漲2.58%至389.45上周五夜盤滬金漲0.84%至972.76，滬銀跌2.28%至14437 柬埔寨國防部13日在社交媒體上說，當(dāng)天早晨6時(shí)許，泰國出動兩架F-16戰(zhàn)斗機(jī)，投下7枚炸彈，其中一枚炸彈摧毀一處酒店建筑，兩枚炸彈摧毀一座橋梁泰國陸軍14日譴責(zé)柬埔寨襲擊四色菊府平民區(qū)造成泰方一名平民死亡；泰國陸軍發(fā)言人文泰當(dāng)天說，目前不存在?；鸢才?。

機(jī)構(gòu)

國信期貨：金銀走勢分化 白銀高位回落

上周五晚間，金銀走勢分化紐約黃金主力合約上漲0.48%，報(bào)收4335.5美元/盎司；滬金主力合約跟漲0.84%，收于972.76元/克紐約白銀主力合約大幅下跌2.95%，報(bào)收62.085美元/盎司；滬銀主力合約同步下跌2.28%，收于14437元/千克 上周五晚間，美元指數(shù)收跌消息面方面，市場繼續(xù)圍繞政策預(yù)期與地緣風(fēng)險(xiǎn)作博弈。

機(jī)構(gòu)

國信期貨：美聯(lián)儲如期降息 金銀走勢分化

周三晚間，金銀走勢分化紐約黃金主力合約小幅收跌0.3%，報(bào)4224.70美元/盎司；滬金主力合約跟跌0.12%，收報(bào)954.76元/克紐約白銀主力合約上漲0.31%，報(bào)61.39美元/盎司；滬銀主力合約同步上漲0.78%，報(bào)14166元/千克 周三晚間，美元指數(shù)收跌美聯(lián)儲如期宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)至3.50%-3.75%，符合市場普遍預(yù)期盡管點(diǎn)陣圖維持明后兩年各降息一次的預(yù)測，但會議聲明中新增“考慮進(jìn)一步調(diào)整利率的幅度和時(shí)機(jī)”的表述，且主席鮑威爾在會后的講話基調(diào)中性偏鴿，稱“利率處于中性區(qū)間上端、可觀察經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)”，整體傳遞出“降息落地、節(jié)奏謹(jǐn)慎”的信號。

機(jī)構(gòu)

國信期貨：貴金屬走勢分化 白銀表現(xiàn)強(qiáng)勢

上周五晚間，貴金屬走勢分化，白銀表現(xiàn)強(qiáng)勢紐約黃金主力合約小幅下跌0.24%，報(bào)4227.7美元/盎司；滬金主力合約則逆勢微漲0.15%，收報(bào)958.72元/克白銀漲勢顯著，紐約白銀主力合約大幅上揚(yáng)2.21%，報(bào)58.80美元/盎司；滬銀主力合約同步上漲2.67%，收于13788元/千克，盤中一度刷新歷史高點(diǎn)至13918元/千克 上周五晚間，美元指數(shù)走弱消息面方面，市場繼續(xù)圍繞貨幣政策與宏觀環(huán)境交易。

機(jī)構(gòu)

國信期貨：與金銀走勢分化 鉑鈀震蕩收跌

周一晚間，鉑鈀價(jià)格自高位回落，與金銀走勢出現(xiàn)分化NYMEX鉑金主力合約小幅收跌0.45%，報(bào)1677.40美元/盎司；鈀金主力合約回調(diào)幅度更大，下跌1.8%，報(bào)1478.90美元/盎司貴金屬板塊在連續(xù)沖高后或出現(xiàn)技術(shù)性獲利了結(jié)壓力，但地緣風(fēng)險(xiǎn)及長期供應(yīng)偏緊的基本面仍為其提供底部支撐 整體而言，鉑鈀或延續(xù)震蕩偏強(qiáng)的格局技術(shù)面上，國內(nèi)鉑金主力合約或以420元/克附近為支撐，下一阻力或看向470元/克附近。

機(jī)構(gòu)

國信期貨：內(nèi)外盤金銀走勢分化 數(shù)據(jù)指引成關(guān)鍵

周二晚間，貴金屬市場呈現(xiàn)內(nèi)外盤分化格局外盤方面，紐約黃金主力合約小幅下跌0.2%，收于4066.50美元/盎司；紐約白銀主力合約下跌19美分，收于50.521美元/盎司內(nèi)盤則表現(xiàn)相對強(qiáng)勢，滬金主力合約微幅收漲0.32%，報(bào)929.84元/克；滬銀主力合約上漲0.51%，收于11949元/千克 周二晚間，美元指數(shù)走強(qiáng)。

機(jī)構(gòu)