Mysteel：多重壓力共振下熱軋板卷市場(chǎng)的博弈及展望

年末歲尾之際，國(guó)內(nèi)熱軋板卷市場(chǎng)深陷多空博弈的膠著困境現(xiàn)貨貼水承壓、成交結(jié)構(gòu)單一、鋼廠低價(jià)沖單、倉(cāng)單庫(kù)存高企、冬儲(chǔ)意愿低迷幾大核心壓力交織疊加、相互掣肘，最終勾勒出“成本托底乏力、需求端持續(xù)缺位”的弱勢(shì)震蕩態(tài)勢(shì)本文立足當(dāng)前市場(chǎng)核心痛點(diǎn)，逐一審視各驅(qū)動(dòng)因素的傳導(dǎo)脈絡(luò)，為市場(chǎng)研判提供多維參考 一、現(xiàn)貨貼水 悲觀預(yù)期先行 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 當(dāng)前熱卷價(jià)格呈現(xiàn)震蕩走弱的態(tài)勢(shì)。

北京鋼聯(lián)聚焦

Mysteel年報(bào)：2026年國(guó)內(nèi)熱軋帶鋼價(jià)格或區(qū)間震蕩 中樞略抬

四季度價(jià)格續(xù)跌，12月初SHFE熱軋板卷主力合約價(jià)維持3194-3340元/噸左右，幅度146元/噸，唐山熱軋帶鋼價(jià)格3090-3210元/噸，幅度120元/噸，基差波動(dòng)擴(kuò)大，熱軋帶鋼在庫(kù)存壓力擴(kuò)大，行業(yè)供需失衡與政策干預(yù)下價(jià)格彈性持續(xù)減弱 1.2、基差走勢(shì)結(jié)構(gòu)分化，利潤(rùn)由建材向板材傾斜 2025年螺紋鋼基差波動(dòng)大于熱卷，兩者均在Q2達(dá)到極端貼水，Q3后政策擾動(dòng)下收斂；帶鋼現(xiàn)貨受區(qū)域供應(yīng)壓制，與期貨基差收窄。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：黑色金屬期貨走勢(shì)震蕩盤整

【Mysteel：黑色金屬期貨日?qǐng)?bào)解讀5月15日】研究員：金嶺 今日黑色系期貨價(jià)格震蕩盤整價(jià)格表現(xiàn)鐵礦石>熱軋>焦煤>熱卷>焦煤 【螺紋鋼】主力合約下跌9元/噸，盤面利潤(rùn)112.3元/噸，近月弱于遠(yuǎn)月，期貨貼水97，基差走擴(kuò)【熱軋板卷】主力合約下跌7元/噸，盤面利潤(rùn)138.6元/噸，近月強(qiáng)于遠(yuǎn)月，期貨貼水40，基差走擴(kuò)【鐵礦石】主力合約下跌0.5元/噸，近月強(qiáng)于遠(yuǎn)月，期貨貼水42.5，基差收窄。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：黑色金屬期貨走勢(shì)上漲運(yùn)行

【Mysteel：黑色金屬期貨日?qǐng)?bào)解讀5月14日】研究員：金嶺 今日黑色系期貨價(jià)格震蕩上漲價(jià)格表現(xiàn)鐵礦石>焦煤>焦煤>熱卷>螺紋 【螺紋鋼】主力合約上漲48元/噸，盤面利潤(rùn)120.3元/噸，近月弱于遠(yuǎn)月，期貨貼水78，基差收窄【熱軋板卷】主力合約上漲52元/噸，盤面利潤(rùn)144.6元/噸，近月弱于遠(yuǎn)月，期貨貼水34，基差收窄【鐵礦石】主力合約上漲22.5元/噸，近月強(qiáng)于遠(yuǎn)月，期貨貼水41，基差收窄。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：黑色金屬期貨走勢(shì)震蕩上漲

【Mysteel：黑色金屬期貨日?qǐng)?bào)解讀5月12日】研究員：金嶺 今日黑色系期貨價(jià)格震蕩上漲價(jià)格表現(xiàn)鐵礦石>熱軋>焦煤>熱卷>焦煤 【螺紋鋼】主力合約上漲60元/噸，盤面利潤(rùn)112.6元/噸，近月弱于遠(yuǎn)月，期貨貼水93，基差收窄【熱軋板卷】主力合約上漲63元/噸，盤面利潤(rùn)134.8元/噸，近月弱于遠(yuǎn)月，期貨貼水50，基差走擴(kuò)【鐵礦石】主力合約上漲22.5元/噸，近月強(qiáng)于遠(yuǎn)月，期貨貼水45.5，基差收窄。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：黑色金屬期貨走勢(shì)震蕩走弱

【Mysteel：黑色金屬期貨日?qǐng)?bào)解讀5月9日】研究員：金嶺 今日黑色系期貨價(jià)格震蕩下跌價(jià)格表現(xiàn)鐵礦石>螺紋>焦煤>熱卷>焦炭 【螺紋鋼】主力合約下跌30元/噸，盤面利潤(rùn)98元/噸，近月強(qiáng)于遠(yuǎn)月，期貨貼水123，基差走擴(kuò)【熱軋板卷】主力合約下跌34元/噸，盤面利潤(rùn)117.3元/噸，近月強(qiáng)于遠(yuǎn)月，期貨貼水103，基差走擴(kuò)【鐵礦石】主力合約上漲2.5元/噸，近月強(qiáng)于遠(yuǎn)月，期貨貼水68，基差走擴(kuò)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：黑色金屬期貨走勢(shì)震蕩下跌

【Mysteel：黑色金屬期貨日?qǐng)?bào)解讀5月8日】研究員：金嶺 今日黑色系期貨價(jià)格震蕩下跌價(jià)格表現(xiàn)熱軋>螺紋>焦煤>熱卷>鐵礦石 【螺紋鋼】主力合約下跌46元/噸，盤面利潤(rùn)116.7元/噸，近月強(qiáng)于遠(yuǎn)月，期貨貼水133，基差走擴(kuò)【熱軋板卷】主力合約下跌26元/噸，盤面利潤(rùn)140元/噸，近月強(qiáng)于遠(yuǎn)月，期貨貼水89，基差走擴(kuò)【鐵礦石】主力合約下跌14.5元/噸，近月弱于遠(yuǎn)月，期貨貼水70.5，基差走擴(kuò)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：黑色金屬期貨走勢(shì)震蕩上漲

【Mysteel：黑色金屬期貨日?qǐng)?bào)解讀5月7日】研究員：金嶺 今日黑色系期貨價(jià)格震蕩上漲價(jià)格表現(xiàn)螺紋>熱軋>焦煤>熱卷>焦煤 【螺紋鋼】主力合約上漲21元/噸，盤面利潤(rùn)127.9元/噸，近月強(qiáng)于遠(yuǎn)月，期貨貼水97，基差收窄【熱軋板卷】主力合約上漲21元/噸，盤面利潤(rùn)131.2元/噸，近月強(qiáng)于遠(yuǎn)月，期貨貼水73，基差走擴(kuò)【鐵礦石】主力合約上漲3.5元/噸，近月強(qiáng)于遠(yuǎn)月，期貨貼水56，基差收窄。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：黑色金屬期貨走勢(shì)震蕩盤整

【Mysteel：黑色金屬期貨日?qǐng)?bào)解讀5月6日】研究員：金嶺 今日黑色系期貨價(jià)格震蕩盤整價(jià)格表現(xiàn)鐵礦石>熱軋>焦煤>熱卷>焦炭 【螺紋鋼】主力合約下跌19元/噸，盤面利潤(rùn)113.5元/噸，近月弱于遠(yuǎn)月，期貨貼水108，基差走擴(kuò)【熱軋板卷】主力合約下跌8元/噸，盤面利潤(rùn)116.8元/噸，近月強(qiáng)于遠(yuǎn)月，期貨貼水64，基差走擴(kuò)【鐵礦石】主力合約上漲1元/噸，近月強(qiáng)于遠(yuǎn)月，期貨貼水59.5，基差走擴(kuò)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：黑色金屬期貨走勢(shì)震蕩下跌運(yùn)行

今日黑色系期貨價(jià)格震蕩下跌價(jià)格表現(xiàn)螺紋>焦煤>焦煤>熱卷>焦炭 【螺紋鋼】主力合約下跌4元/噸，盤面利潤(rùn)120.1元/噸，近月強(qiáng)于遠(yuǎn)月，期貨貼水99，基差走擴(kuò)【熱軋板卷】主力合約下跌6元/噸，盤面利潤(rùn)112.4元/噸，近月強(qiáng)于遠(yuǎn)月，期貨貼水46，基差走擴(kuò)【鐵礦石】主力合約下跌5.5元/噸，近月強(qiáng)于遠(yuǎn)月，期貨貼水63.5，基差走擴(kuò)【焦炭】主力合約下跌15元/噸，盤面利潤(rùn)150.4元/噸，近月弱于遠(yuǎn)月，期貨貼水-69.2，基差走擴(kuò)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：黑色金屬期貨走勢(shì)震蕩下跌

【Mysteel：黑色金屬期貨日?qǐng)?bào)解讀4月29日】研究員：金嶺 今日黑色系期貨價(jià)格震蕩下跌價(jià)格表現(xiàn)鐵礦石>焦炭>焦煤>熱卷>焦煤 【螺紋鋼】主力合約下跌29元/噸，盤面利潤(rùn)106.3元/噸，近月強(qiáng)于遠(yuǎn)月，期貨貼水105，基差走擴(kuò)【熱軋板卷】主力合約下跌27元/噸，盤面利潤(rùn)100.5元/噸，近月弱于遠(yuǎn)月，期貨貼水40，基差走擴(kuò)【鐵礦石】主力合約下跌1.5元/噸，近月弱于遠(yuǎn)月，期貨貼水58，基差收窄。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：黑色金屬期貨走勢(shì)震蕩分化運(yùn)行

【Mysteel：黑色金屬期貨日?qǐng)?bào)解讀4月28日】研究員：金嶺 今日黑色系期貨價(jià)格震蕩分化價(jià)格表現(xiàn)熱軋>螺紋>焦煤>熱卷>焦煤 【螺紋鋼】主力合約上漲28元/噸，盤面利潤(rùn)129.5元/噸，近月強(qiáng)于遠(yuǎn)月，期貨貼水86，基差走擴(kuò)【熱軋板卷】主力合約上漲33元/噸，盤面利潤(rùn)121.8元/噸，近月強(qiáng)于遠(yuǎn)月，期貨貼水43，基差走擴(kuò)【鐵礦石】主力合約上漲1.5元/噸，近月強(qiáng)于遠(yuǎn)月，期貨貼水56.5，基差收窄。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：黑色金屬期貨走勢(shì)下跌運(yùn)行

【Mysteel：黑色金屬期貨日?qǐng)?bào)解讀4月25日】研究員：金嶺 今日黑色系期貨價(jià)格震蕩下跌價(jià)格表現(xiàn)螺紋>焦炭>焦煤>熱卷>鐵礦石 【螺紋鋼】主力合約下跌5元/噸，盤面利潤(rùn)100.9元/噸，近月弱于遠(yuǎn)月，期貨貼水74，基差走擴(kuò)【熱軋板卷】主力合約上漲0元/噸，盤面利潤(rùn)88.2元/噸，近月強(qiáng)于遠(yuǎn)月，期貨貼水36，基差收窄【鐵礦石】主力合約下跌11.5元/噸，近月弱于遠(yuǎn)月，期貨貼水71，基差走擴(kuò)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：湖北鋼材價(jià)格跌勢(shì)未改 鋼廠減量在路上（4.28-5.05）

而期貨方面，周五日盤午后呈現(xiàn)弱勢(shì)反彈的表現(xiàn)，多空頭寸合力增倉(cāng)近4萬(wàn)手，但目前期現(xiàn)基差仍以期螺貼水幅度較大，因此對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格暫難言止跌支撐 【武漢熱卷】本周武漢熱卷價(jià)格較上周下跌110元/噸，市場(chǎng)跟隨盤面繼續(xù)下行目前主導(dǎo)鋼廠4.75mm普卷報(bào)價(jià)在3850元/噸左右，低合金報(bào)價(jià)在4000元/噸左右市場(chǎng)方面，本周熱卷10合約震蕩下行，較上周下跌45點(diǎn)，現(xiàn)貨市場(chǎng)跟跌資源方面來(lái)看，據(jù)Mysteel同口徑了解，目前當(dāng)?shù)責(zé)彳埌寰韼?kù)存在9.6萬(wàn)噸左右，較節(jié)前增1.1萬(wàn)噸，節(jié)中鋼廠集中發(fā)貨，市場(chǎng)成交慘淡，市場(chǎng)有累庫(kù)趨勢(shì)，小長(zhǎng)假后未見(jiàn)終端補(bǔ)貨行為，需求進(jìn)一步減弱。

周報(bào)

Mysteel快訊：太原熱卷價(jià)格多日大幅下跌 下游采貨心態(tài)偏強(qiáng)

太原訊：10日太原市場(chǎng)熱軋板卷價(jià)格較上一交易日下跌80元/噸，市場(chǎng)主流規(guī)格報(bào)價(jià)5100元/噸，今日開(kāi)市，期貨震蕩下行，結(jié)合近期盤面的跌幅，期現(xiàn)貼水幅度擴(kuò)大，尤其是針對(duì)熱卷現(xiàn)貨品種，導(dǎo)致部分區(qū)域商戶開(kāi)始進(jìn)行拋現(xiàn)貨買盤面。

日?qǐng)?bào)

期貨要聞簡(jiǎn)訊：黑色多數(shù)上漲，鐵礦石漲超2%

◎螺紋鋼漲0.23%、熱卷跌0.13% 國(guó)信期貨：疫情影響當(dāng)下，預(yù)期好于現(xiàn)實(shí)，市場(chǎng)或延續(xù)高位震蕩為主 廣發(fā)期貨：考慮到跨期價(jià)差收斂，現(xiàn)貨出貨不暢，期貨修復(fù)貼水后將維持高位震蕩等待遠(yuǎn)月需求明朗 瑞達(dá)期貨：螺紋鋼操作上建議，回調(diào)擇機(jī)做多，注意風(fēng)險(xiǎn)控制；熱軋板卷建議于5330-5180區(qū)間高拋低買，止損50元/噸。

期評(píng)

Mysteel快訊：6日滬津粵熱卷收市盤點(diǎn)

上海熱軋：今日上海熱軋板卷市場(chǎng)價(jià)格小幅上漲截至發(fā)稿，1500mm普碳熱卷主流報(bào)價(jià)4910-4930元/噸，1800mm寬卷報(bào)價(jià)4940-4960元/噸1500mm低合金主流報(bào)價(jià)5060-5070元/噸，1800mm低合金報(bào)價(jià)5100-5110元/噸今日黑色商品期貨市場(chǎng)區(qū)間震蕩向上，01合約收漲2.16%，現(xiàn)貨市場(chǎng)早盤報(bào)價(jià)暫穩(wěn)，市場(chǎng)成交尚可，午后隨著盤面拉漲，現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒小有提振，報(bào)價(jià)小幅上揚(yáng)，但漲幅較小，目前盤面漲幅強(qiáng)于現(xiàn)貨，期現(xiàn)價(jià)差收縮，修復(fù)貼水，而現(xiàn)貨目前臨近年終，加上盤面拉漲，現(xiàn)貨情緒較為謹(jǐn)慎，基本選擇出貨套現(xiàn)，降庫(kù)為主，而到貨較慢加上春節(jié)時(shí)間，導(dǎo)致預(yù)計(jì)年前庫(kù)存很難大幅累積，但需求較弱加上時(shí)間節(jié)點(diǎn)也制約了價(jià)格上漲。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：上海熱軋價(jià)格小幅震蕩

上海熱軋：今日上海熱軋板卷市場(chǎng)價(jià)格小幅上漲截至發(fā)稿，1500mm普碳熱卷主流報(bào)價(jià)4910-4930元/噸，1800mm寬卷報(bào)價(jià)4940-4960元/噸1500mm低合金主流報(bào)價(jià)5060-5070元/噸，1800mm低合金報(bào)價(jià)5100-5110元/噸今日黑色商品期貨市場(chǎng)區(qū)間震蕩向上，05合約收漲2.16%，現(xiàn)貨市場(chǎng)早盤報(bào)價(jià)暫穩(wěn)，市場(chǎng)成交尚可，午后隨著盤面拉漲，現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒小有提振，報(bào)價(jià)小幅上揚(yáng)，但漲幅較小，目前盤面漲幅強(qiáng)于現(xiàn)貨，期現(xiàn)價(jià)差收縮，修復(fù)貼水，而現(xiàn)貨目前臨近年終，加上盤面拉漲，現(xiàn)貨情緒較為謹(jǐn)慎，基本選擇出貨套現(xiàn)，降庫(kù)為主，而到貨較慢加上春節(jié)時(shí)間，導(dǎo)致預(yù)計(jì)年前庫(kù)存很難大幅累積，但需求較弱加上時(shí)間節(jié)點(diǎn)也制約了價(jià)格上漲。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：黑色金屬期貨集體下行

【Mysteel：黑色金屬期貨日?qǐng)?bào)解讀 11月10日】研究員：崔修銘 今日黑色系期貨集體下行價(jià)格表現(xiàn)螺紋>熱卷>焦煤>焦炭>鐵礦石【螺紋鋼】主力合約下跌11元/噸，盤面利潤(rùn)502.1元/噸，近月強(qiáng)于遠(yuǎn)月，期貨貼水445.2，基差收窄【熱軋板卷】主力合約下跌39元/噸，盤面利潤(rùn)673.3元/噸，近月強(qiáng)于遠(yuǎn)月，期貨貼水232，基差收窄【鐵礦石】主力合約下跌24.5元/噸，近月持平于遠(yuǎn)月，期貨貼水34.3，基差走闊。

產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)套餐

Mysteel日?qǐng)?bào)：黑色金屬期貨漲跌互現(xiàn)

【Mysteel：黑色金屬期貨日?qǐng)?bào)解讀 11月08日】研究員：崔修銘 今日黑色系期貨漲跌互現(xiàn)價(jià)格表現(xiàn)鐵礦石>螺紋>焦炭>熱卷>焦煤【螺紋鋼】主力合約上漲65元/噸，盤面利潤(rùn)408.9元/噸，近月弱于遠(yuǎn)月，期貨貼水677.9，基差收窄【熱軋板卷】主力合約下跌5元/噸，盤面利潤(rùn)617元/噸，近月持平于遠(yuǎn)月，期貨貼水411，基差走闊【鐵礦石】主力合約上漲10元/噸，近月弱于遠(yuǎn)月，期貨貼水20.1，基差收窄。

產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)套餐