Mysteel：價(jià)格突漲 冷軋板卷上行通道已打開(kāi)？

而隨著這兩年的“以舊換新”政策逐漸推進(jìn)，市場(chǎng)需求量出現(xiàn)提前釋放，今年汽車(chē)家電等需求或出現(xiàn)小幅下降，從下游排產(chǎn)情況來(lái)看，今年一季度汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)同比分別下滑6.9%和5.6%，同時(shí)一季度四大家電排產(chǎn)總量年同比也出現(xiàn)下降了3.6%市場(chǎng)供應(yīng)未減，而需求或進(jìn)入市場(chǎng)傳統(tǒng)淡季，出現(xiàn)小幅減少，市場(chǎng)供需矛盾仍存，目前冷軋板卷價(jià)格上漲多是成本推動(dòng)等外部因素為主，價(jià)格重心出現(xiàn)上移，但市場(chǎng)價(jià)格上漲缺乏持續(xù)性動(dòng)力，未來(lái)冷軋板卷價(jià)格或仍震蕩運(yùn)行為主。

主編視角

Mysteel：成本托底 需求疲軟 冷軋價(jià)格震蕩仍是主旋律

一、一季度冷軋板卷價(jià)格整體呈現(xiàn)窄幅調(diào)整運(yùn)行態(tài) 回顧近幾年冷軋板卷一季度價(jià)格走勢(shì)，今年一季度冷軋板卷價(jià)格的開(kāi)局表現(xiàn)與前幾年相比有部分差異化特征，價(jià)格波動(dòng)幅度小于2024年及2025年。

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Mysteel：汽車(chē)“增量不增利” 倒逼鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)重構(gòu)

截至2025年，全國(guó)冷軋軋機(jī)產(chǎn)能已擴(kuò)增至1.77億噸2025年全國(guó)冷軋板卷產(chǎn)能利用率整體高于2024年，年內(nèi)峰值高達(dá)87.69%2026年一季度產(chǎn)能利用率均值進(jìn)一步攀升至87.27%，為三年最高值，預(yù)計(jì)2026年繼續(xù)新增冷軋產(chǎn)能755萬(wàn)噸在供給增強(qiáng)的背景下，冷軋市場(chǎng)呈現(xiàn)出“高供給、高庫(kù)存、低價(jià)格”的顯著特征相比之下，熱軋供給端同樣面臨壓力但程度略有差異冷軋環(huán)節(jié)由于產(chǎn)能擴(kuò)張更為迅猛，加之近年大量民營(yíng)冷軋資源涌入市場(chǎng)流通，價(jià)格“內(nèi)卷化”特征更為突出。

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Mysteel：冷軋板卷一季度市場(chǎng)回顧及二季度展望

引言：2026 年一季度，國(guó)內(nèi)冷軋板卷市場(chǎng)整體呈現(xiàn)價(jià)格重心持續(xù)下移、供應(yīng)增量明顯、內(nèi)外需求雙雙承壓的格局。

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Mysteel：冷軋價(jià)格低位徘徊，庫(kù)存拐點(diǎn)能否引領(lǐng)反彈？

2026年一季度，冷軋板卷市場(chǎng)在供應(yīng)高位與庫(kù)存壓力的雙重壓力下，主流市場(chǎng)冷軋現(xiàn)貨價(jià)格再度回落至3700元/噸的近五年低位區(qū)域與此同時(shí)，冷熱價(jià)差也收窄至500元/噸以?xún)?nèi)，逐步逼近鋼廠盈虧平衡線2026年3月20日，冷軋29城市社會(huì)庫(kù)存如期迎來(lái)春節(jié)后的降庫(kù)拐點(diǎn)，為市場(chǎng)情緒價(jià)格低位、成本支撐與庫(kù)存拐點(diǎn)三重信號(hào)交織下，冷軋市場(chǎng)能否就此完成底部確認(rèn)？本文將從冷熱價(jià)差運(yùn)行規(guī)律、歷年價(jià)格趨勢(shì)及庫(kù)存變化季節(jié)性特征三個(gè)維度，對(duì)當(dāng)前冷軋板卷市場(chǎng)態(tài)勢(shì)進(jìn)行系統(tǒng)梳理。

主編視角

土耳其對(duì)中國(guó)和韓國(guó)鋼材反傾銷(xiāo)措施引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)

目前市場(chǎng)流通的部分資源主要為今年一季度發(fā)運(yùn)的貨物，可能在一定程度上支撐價(jià)格上漲 在冷軋板卷市場(chǎng)，業(yè)內(nèi)認(rèn)為韓國(guó)鋼企浦項(xiàng)的定價(jià)策略將成為關(guān)鍵因素消息人士表示，目前部分產(chǎn)品報(bào)價(jià)約為625美元/噸，若維持該價(jià)格水平，土耳其國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格上漲空間可能受到限制 部分消息人士預(yù)計(jì)，反傾銷(xiāo)措施可能推動(dòng)鋼價(jià)上漲30—60美元/噸，但由于需求疲弱和市場(chǎng)庫(kù)存較高，價(jià)格上漲可能需要較長(zhǎng)時(shí)間才能被市場(chǎng)消化。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel：需求偏弱 3月冷軋板卷缺乏上行動(dòng)能

引言：2026年春節(jié)前后，冷軋板卷終端需求持續(xù)疲軟，國(guó)內(nèi)冷軋貿(mào)易商心態(tài)普遍偏空盡管近期熱卷期貨出現(xiàn)階段性回彈，但由于冷軋品種傳導(dǎo)存在滯后性，熱卷期貨的回彈未能及時(shí)有效帶動(dòng)冷軋板卷市場(chǎng)，市場(chǎng)對(duì)冷軋板卷后續(xù)走勢(shì)仍不樂(lè)觀，利空情緒仍占據(jù)主導(dǎo)，貿(mào)易商普遍采取謹(jǐn)慎的低庫(kù)存操作策略針對(duì)近期冷軋市場(chǎng)行情變化，筆者將從價(jià)格、價(jià)差、需求三方面回顧當(dāng)前市場(chǎng)格局，并對(duì)三月冷軋市場(chǎng)走勢(shì)做出展望 一、價(jià)格方面 據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，2025年全國(guó)冷軋板卷價(jià)格走勢(shì)整體呈先抑后揚(yáng)、再弱勢(shì)調(diào)整的格局：一季度均價(jià)盤(pán)整運(yùn)行，二季度持續(xù)走弱，6月下旬跌至全年低點(diǎn)3692元/噸；三季度迎來(lái)反彈，市場(chǎng)心態(tài)有所修復(fù)；四季度重回弱勢(shì)調(diào)整。

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Mysteel：鋼廠挺價(jià)疊加庫(kù)存拐點(diǎn) 冷軋板卷上行通道打開(kāi)了？

2026年第一季度，國(guó)內(nèi)冷軋板卷市場(chǎng)進(jìn)入供需博弈關(guān)鍵階段價(jià)格端受鋼廠連續(xù)上調(diào)期貨價(jià)格及成本支撐呈現(xiàn)回暖態(tài)勢(shì)；供應(yīng)端雖迎來(lái)節(jié)后首次降庫(kù)，但庫(kù)存仍處高位，疊加高產(chǎn)能利用率，庫(kù)存去化壓力不減；需求端內(nèi)外皆弱，出口受多重貿(mào)易壁壘沖擊收窄，內(nèi)需核心下游汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)下滑，整體回暖偏緩短期市場(chǎng)在鋼廠挺價(jià)與弱現(xiàn)實(shí)之間拉鋸，供需矛盾尚未根本緩解 一、價(jià)格端：短期鋼廠挺價(jià) 近日寶鋼、鞍鋼相繼發(fā)布4月份期貨價(jià)格政策，4月份的期貨價(jià)格在3月份上漲了100元/噸的基礎(chǔ)上再次上漲200元/噸，已連續(xù)兩個(gè)月上調(diào)期貨價(jià)格。

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Mysteel：高供給與高庫(kù)存并存下的冷軋板卷市場(chǎng)解析

概述：2025年國(guó)內(nèi)冷軋板卷市場(chǎng)呈現(xiàn)出價(jià)格整體走弱、庫(kù)存持續(xù)高位、區(qū)域供需分化的鮮明特征，行業(yè)運(yùn)行壓力較2024年進(jìn)一步加大，市場(chǎng)格局也因區(qū)域庫(kù)存與價(jià)格的差異出現(xiàn)新的變化2026年開(kāi)年，整體市場(chǎng)呈現(xiàn)高庫(kù)存、高供給、低價(jià)格的格局，供需錯(cuò)配拖累價(jià)格，筆者將從供需方面圍繞價(jià)格淺析2026年一季度冷軋價(jià)格走勢(shì) 一、價(jià)格重心繼續(xù)下移 2025年冷軋價(jià)格表現(xiàn)遠(yuǎn)弱于2024年，僅8、9月份價(jià)格表現(xiàn)稍好于同期，其余月份均處于弱勢(shì)。

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Mysteel：從寶鋼2月3月出價(jià)政策來(lái)分析國(guó)內(nèi)冷軋板卷一季度情況

因此，寶鋼的漲價(jià)政策，既是對(duì)普遍性成本壓力的回應(yīng)，也隱含著對(duì)其優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)（高端品種鋼）市場(chǎng)前景的信心，折射出行業(yè)內(nèi)部“普材承壓、優(yōu)材向好”的二元分化格局 三、未來(lái)展望與策略建議——在謹(jǐn)慎預(yù)期中探尋結(jié)構(gòu)性機(jī)遇 展望2026年，特別是寶鋼價(jià)格政策所聚焦的第一季度，冷軋板卷市場(chǎng)大概率將演繹“預(yù)期引領(lǐng)、驗(yàn)證成色”的行情年初至春節(jié)前，市場(chǎng)將在弱現(xiàn)實(shí)（清淡成交）與強(qiáng)預(yù)期（節(jié)后看漲）之間窄幅震蕩，價(jià)格波動(dòng)有限。

主編視角

Mysteel：冷軋出口新階段 從量?jī)r(jià)驅(qū)動(dòng)到規(guī)范發(fā)展

冷軋板卷層面，海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2025年1–10月累計(jì)出口 603.23 萬(wàn)噸，同比下降5.93%，但絕對(duì)量仍處于較高平臺(tái)從月度走勢(shì)看，2023年出口多在40–60萬(wàn)噸區(qū)間，2024年在外需修復(fù)和內(nèi)外價(jià)差打開(kāi)支撐下，一季度后快速抬升，5–9月多在60–70萬(wàn)噸上方；2025年整體延續(xù)高位運(yùn)行，但峰值略有回落進(jìn)入四季度，10月冷軋出口明顯走弱，出口量降至56.85萬(wàn)噸，環(huán)比和同比均下滑約15%，呈現(xiàn)“量?jī)r(jià)雙降”局面，主要受到“價(jià)格優(yōu)勢(shì)削弱、海外需求季節(jié)性走弱及出口監(jiān)管預(yù)期趨嚴(yán)”三重因素共振影響：一方面，F(xiàn)OB 報(bào)價(jià)優(yōu)勢(shì)收窄導(dǎo)致低利潤(rùn)訂單被主動(dòng)放棄，高基數(shù)下出口量自然回調(diào)；另一方面，在淡季效應(yīng)與政策趨嚴(yán)預(yù)期疊加下，新增訂單及發(fā)運(yùn)節(jié)奏同步放緩，最終導(dǎo)致10月出口環(huán)比出現(xiàn)近16% 的明顯斷檔式回落。

主編視角

Mysteel：供應(yīng)圍城 需求不濟(jì) 冷軋板卷陷入“低位震蕩”僵局

由圖可知，2025年冷軋庫(kù)存全年都沒(méi)有得到有效去化近三年一季度均出現(xiàn)明顯的累庫(kù)現(xiàn)象；二季度除2025年外，庫(kù)存都得到一個(gè)較為有效的消化；三季度庫(kù)存整體較為穩(wěn)定，季度末，即國(guó)慶節(jié)前均有小幅增庫(kù)現(xiàn)象；四季度庫(kù)存進(jìn)入緩慢去化階段具體來(lái)看，在當(dāng)前供強(qiáng)需弱的整體格局下，冷軋板卷庫(kù)存持續(xù)高位累積，已成為壓制市場(chǎng)價(jià)格的核心矛盾從庫(kù)存邏輯來(lái)看，其核心矛盾已轉(zhuǎn)變?yōu)椤案吖?yīng)”與“弱流通”之間的負(fù)反饋循環(huán)生產(chǎn)端尚未出現(xiàn)大規(guī)模檢修停產(chǎn)計(jì)劃，供應(yīng)仍維持高位，社會(huì)庫(kù)存自二季度以來(lái)持續(xù)累積，尤其在華東、華南等主流區(qū)域壓力顯著。

主編視角

Mysteel：11月西北市場(chǎng)冷鍍企業(yè)電話(huà)調(diào)研報(bào)告

當(dāng)前企業(yè)以消化試軋期間的小批量庫(kù)存為主，產(chǎn)品規(guī)格逐步完善，價(jià)格參照周邊市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)執(zhí)行，1.0*1250*C冷軋板卷出廠報(bào)價(jià)3900元/噸，略低于貿(mào)易商現(xiàn)貨價(jià)格對(duì)于市場(chǎng)看法，認(rèn)為新產(chǎn)能釋放將緩解區(qū)域資源短缺問(wèn)題，但短期內(nèi)淡季需求約束仍存，企業(yè)將通過(guò)靈活調(diào)整生產(chǎn)節(jié)奏、加強(qiáng)與下游加工企業(yè)直供合作來(lái)提升市場(chǎng)份額，預(yù)計(jì)明年一季度隨著新增產(chǎn)能逐步達(dá)產(chǎn)，區(qū)域市場(chǎng)供需格局可能迎來(lái)階段性變化對(duì)于當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)，企業(yè)表示近期原材料價(jià)格波動(dòng)對(duì)成本端支撐有限，且下游需求未見(jiàn)明顯起色，因此12月出廠價(jià)格可能維持穩(wěn)定或小幅調(diào)整，重點(diǎn)通過(guò)優(yōu)化生產(chǎn)效率、控制成本來(lái)保障盈利空間。

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Mysteel：新高背后隱憂(yōu)初現(xiàn) 四季度冷軋出口或迎降溫

概述：2025年9月，中國(guó)冷軋板卷出口量攀升至67.58萬(wàn)噸，創(chuàng)下年內(nèi)新高，超越了5月份的64.97萬(wàn)噸然而，出口高點(diǎn)的后移，恰恰反映了今年外需復(fù)蘇的曲折性與滯后性與此同時(shí)，中國(guó)出口價(jià)格與國(guó)際主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手價(jià)差的結(jié)構(gòu)性變化，以及持續(xù)下行的價(jià)格曲線，預(yù)示著四季度的出口之路將充滿(mǎn)挑戰(zhàn)，量?jī)r(jià)均面臨回調(diào)壓力 一、年內(nèi)出口整體動(dòng)能平穩(wěn) 縱觀2025年前三季度的出口數(shù)據(jù)，冷軋出口并未出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，而是呈現(xiàn)出高位震蕩、溫和攀升的態(tài)勢(shì)：一季度受春節(jié)等因素影響，出口量處于年內(nèi)谷底；二季度穩(wěn)步回升，并于5月達(dá)到64.97萬(wàn)噸的第一個(gè)小高峰；三季度于7、8月出口數(shù)量小幅回調(diào)后，于9月沖至67.58萬(wàn)噸的年內(nèi)頂點(diǎn)，盡管9月出口量月環(huán)比增加4.30%，但年同比下降1.95%，從1-9月份整體數(shù)據(jù)來(lái)看，年同比減少5.14%。

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Mysteel：國(guó)慶節(jié)后西北冷軋板卷價(jià)格或穩(wěn)中偏弱

今年上半年第一季度西北地區(qū)冷軋價(jià)格還多處于以穩(wěn)為主的運(yùn)行狀況，冷軋價(jià)格維持在4000-4200元/噸，二季度伊始冷卷價(jià)格加速下跌，但在七八月走出與去年截然相反的走勢(shì)，主要原因是首先原料端強(qiáng)勢(shì)上漲使鋼廠生產(chǎn)成本驟增，其次政策面同時(shí)發(fā)力，7月初唐山啟動(dòng)環(huán)保限產(chǎn)，最后國(guó)家相關(guān)部門(mén)出臺(tái)涵蓋鋼鐵等十大重點(diǎn)行業(yè)的穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案的消息提振市場(chǎng)預(yù)期價(jià)格整體上漲幅度不小，從六月末至八月初漲幅在200-300元/噸筆者調(diào)研情況來(lái)看，全國(guó)大部分區(qū)域冷軋板卷價(jià)格近期都有所上漲，且成交出貨水平也表現(xiàn)不錯(cuò)，較上半年有著不小的提高。

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Mysteel：區(qū)域性資源錯(cuò)配加劇 中部冷軋價(jià)格抗跌性顯現(xiàn)

一、價(jià)格上升至中部最高 2025年一季度之前，長(zhǎng)沙市場(chǎng)冷軋板卷價(jià)格處于中部區(qū)域最低。

每周評(píng)述

Mysteel：三季度西北冷軋板卷價(jià)格或?qū)⒁匀鮿?shì)調(diào)整為主

今年上半年第一季度西北地區(qū)冷軋價(jià)格還多處于以穩(wěn)為主的運(yùn)行狀況，西北地區(qū)冷軋價(jià)格維持在4000-4200元/噸，三月初西北冷軋價(jià)格開(kāi)始呈現(xiàn)緩慢下跌態(tài)勢(shì)，且一直下跌趨勢(shì)至今未見(jiàn)停止，截至發(fā)稿西北地區(qū)冷軋價(jià)格已經(jīng)跌至3570-3930元/噸，上半年平均跌幅接近12%按照歷年的冷軋價(jià)格走勢(shì)情況來(lái)看，下半年冷軋價(jià)格整體或不如上半年，但是在接連下跌的行情中，也會(huì)出現(xiàn)上漲的機(jī)會(huì)現(xiàn)西北地區(qū)冷軋板卷受到外圍低價(jià)資源的沖擊，價(jià)格也是不斷下探，且不斷刷新著當(dāng)前的最低價(jià)格，現(xiàn)階段在外圍價(jià)格企穩(wěn)的情況下，西北地區(qū)冷軋板卷價(jià)格，進(jìn)入七月西北冷軋板卷價(jià)格弱勢(shì)調(diào)整運(yùn)行的概率較高。

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Mysteel：西南冷鍍板卷陰跌行情終結(jié) 筑底信號(hào)初現(xiàn)

一季度價(jià)格走勢(shì)平緩下跌，1-3月累計(jì)跌幅為300元/噸；但進(jìn)入4月后跌勢(shì)驟然加速，4、5月份跌幅高達(dá)370元/噸后期價(jià)格或?qū)?huì)持續(xù)刷新年內(nèi)低點(diǎn)，截至6月30日，重慶市場(chǎng)冷軋板卷價(jià)格較年初位置已跌690元/噸，距離去年最低位差距已不足40元/噸回顧上半年，西南冷軋板卷市場(chǎng)價(jià)格在需求疲軟、供需矛盾加劇以及市場(chǎng)心態(tài)較差的影響下呈現(xiàn)出單邊下行的態(tài)勢(shì) 從圖中可以看出，在經(jīng)歷了2024年9月份價(jià)格異常拉漲之后西南區(qū)域有花-無(wú)花鍍鋅板卷價(jià)差不斷收窄，于10月8日收窄到年內(nèi)最小值370元/噸，而隨著10月份市場(chǎng)需求預(yù)期落空，有花鍍鋅板卷的價(jià)格也是多次回調(diào)。

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Mysteel參考丨港口紅利反成枷鎖，華東冷軋價(jià)格又成全國(guó)“洼地”

一方面，4月逐步進(jìn)入冷軋消費(fèi)的淡季，而冷軋終端在華東地區(qū)比較集中，那么華東地區(qū)受到的影響也就越大，市場(chǎng)流通性降低導(dǎo)致兩地冷軋庫(kù)存差距逐步拉開(kāi)另一方面，一季度冷熱價(jià)差偏高，因利潤(rùn)原因，鋼廠更偏向生產(chǎn)冷軋，供應(yīng)端資源大量增加，而2月中旬開(kāi)始，華東冷軋處于三大區(qū)域高位，鋼廠更偏向于將資源發(fā)往華東地區(qū)，導(dǎo)致在二季度華東地區(qū)冷軋累庫(kù)速度更快，庫(kù)存差更為明顯 圖2：2025年各地地區(qū)冷軋庫(kù)存（單位：萬(wàn)噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 五、總結(jié) 就目前冷軋板卷市場(chǎng)來(lái)看，整體處于供大于求的格局，加之淡季效應(yīng)下，對(duì)于冷軋價(jià)格的負(fù)反饋也就越多，而華東地區(qū)作為三大地區(qū)的主要集散地，受到的影響也越大。

Mysteel參考

Mysteel：從庫(kù)存角度看冷軋板卷價(jià)格走勢(shì)

一季度價(jià)格走勢(shì)平緩下跌，1-3月累計(jì)跌幅為159元/噸；但進(jìn)入4月后跌勢(shì)驟然加速，單月跌幅高達(dá)270元/噸后期價(jià)格持續(xù)刷新年內(nèi)低點(diǎn)，截至6月19日，全國(guó)冷軋板卷指數(shù)價(jià)格均價(jià)已跌至3610.52元/噸，距離去年最低位差距已不足40元/噸近日冷軋板卷市場(chǎng)價(jià)格處于低位震蕩，價(jià)格下跌空間有所收窄，近期冷軋價(jià)格大多是以小幅波動(dòng)為主 目前的冷熱價(jià)差也與去年低位差距也不大，去年冷熱價(jià)差低位是378元/噸，今年截止6月19日，冷熱價(jià)差地位是408元/噸，兩者差距僅有30元/噸。

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