瑞達期貨：鉑金逢低輕倉布局，鈀金暫時觀望

操作上建議，鉑金逢低輕倉布局，鈀金暫時觀望 技術(shù)面，倫敦鉑短線運行中樞及成交量密集區(qū)位于2000美元關(guān)口附近，RSI短線動能偏弱，下方逢低買盤需求或承托價格，關(guān)注下方20日均線支撐位；倫敦鈀運行中樞位于1500美元附近，夜盤跌破200日均線支撐位，短期偏空思路對待為主

機構(gòu)

一德期貨：上周五外盤貴金屬除鈀金外同時收漲

上周五外盤貴金屬除鈀金外同時收漲，金銀比走弱、鉑鈀比走強VIX、原油回落，美債、美股、美元上漲 消息面上，美國周日表示，已扣押一艘試圖突破其封鎖的伊朗貨船；伊朗則表示將進行報復(fù)，還表示不會參加美國原本希望在周二?；鸬狡谇皢拥牡诙喺勁写饲?，美總統(tǒng)特朗普曾表示，除非能在本周三前達成結(jié)束戰(zhàn)爭的長期協(xié)議，否則可能會終止與伊朗的?；鹈缆?lián)儲理事沃勒表示，中東沖突可能在短期內(nèi)推高通脹，給貨幣政策制定者帶來嚴(yán)峻挑戰(zhàn)；但若局勢能夠迅速平息，今年晚些時候仍存在再次降息的可能。

機構(gòu)

國信期貨：鉑金領(lǐng)銜反彈 鈀金溫和跟漲

伊朗內(nèi)部對談判態(tài)度存在分歧，進一步加劇局勢不確定性鉑金在前期調(diào)整后，疊加自身供需缺口支撐，反彈力度更為顯著；鈀金則跟隨鉑金及整體板塊情緒走強，但漲幅相對溫和鉑鈀短期或延續(xù)震蕩格局，受地緣情緒主導(dǎo)，波動性維持高位 廣期所鉑金主力合約或在540元附近企穩(wěn)后，有望繼續(xù)向上測試580美元附近阻力；廣期所鈀金主力合約關(guān)注400-440元附近區(qū)間方向選擇操作上建議多看少動，嚴(yán)控風(fēng)險，不宜追高 。

機構(gòu)

國信期貨：宏觀壓制 鈀金領(lǐng)跌板塊

芝商所下調(diào)保證金比例對鉑鈀影響相對有限鉑鈀短期將繼續(xù)跟隨金銀波動，受地緣情緒與宏觀預(yù)期雙重影響，波動性維持高位鈀金因基本面承壓，或繼續(xù)弱于板塊；鉑金在供需缺口支撐下有望相對抗跌 操作上建議以觀望為主，鈀金暫避鋒芒，鉑金可關(guān)注企穩(wěn)后的輕倉機會

機構(gòu)

一德期貨：隔夜外盤貴金屬除鈀金外同時收漲

隔夜外盤貴金屬除鈀金外同時收漲，金銀比走弱、鉑鈀比開始回升美股分化，VIX、原油、美債回落，美元收漲 消息面上，美、以周二對伊朗發(fā)動了本輪戰(zhàn)爭中最猛烈的空襲，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊表示，除非停止襲擊，否則將封鎖海灣地區(qū)的石油付運，此前據(jù)路透消息稱美國海軍在與航運及石油行業(yè)代表會談中表示暫無法提供護航經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，美國2月成屋銷售年化總數(shù)409萬戶，預(yù)期389萬戶名義利率回升疊加盈虧平衡通脹率回落，實際利率開始走高對黃金影響負面。

機構(gòu)

瑞達期貨：鈀金投資需求持續(xù)疲弱

需求端，汽車催化劑仍為最大應(yīng)用領(lǐng)域，鉑替代鈀進程持續(xù)但近期因鉑價反超鈀金而可能放緩；中國鉑金首飾需求因高金價替代效應(yīng)創(chuàng)七年新高；氫能領(lǐng)域雖基數(shù)尚小但增長迅速，為鉑金提供長期敘事支撐 投資需求方面，鉑金ETF在2025年轉(zhuǎn)為凈流入后，2月回調(diào)引發(fā)部分獲利了結(jié)，但實物投資需求保持強勁鈀金投資需求持續(xù)疲弱，對價格邊際推動有限 操作上建議，區(qū)間震蕩交易為主

機構(gòu)

一德期貨：隔夜外盤貴金屬除鈀金外均收漲

隔夜外盤貴金屬除鈀金外均收漲，金銀比走弱、鉑鈀比走強美債、美股、VIX回落，美元、原油收漲 消息面上，2028年票委、堪薩斯聯(lián)儲主席施密德表示，1月就業(yè)增長意外強勁，應(yīng)能緩解對就業(yè)市場周期性疲軟的擔(dān)憂在經(jīng)濟持續(xù)強勁增長的背景下，美聯(lián)儲目前需要維持緊縮的貨幣政策2026年票委、克利夫蘭聯(lián)儲主席哈瑪克重申，當(dāng)前就業(yè)市場已趨于穩(wěn)定，美聯(lián)儲應(yīng)當(dāng)按兵不動經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，美國1月非農(nóng)新增就業(yè)13萬人，創(chuàng)去年4月以來最大增幅，預(yù)期7萬人，年度下修86.2萬；失業(yè)率降至4.3%，預(yù)期4.4%，1月平均每小時工資年率3.7%，預(yù)期3.6%。

機構(gòu)

瑞達期貨：鉑鈀金的工業(yè)邏輯仍主導(dǎo)交易節(jié)奏

IEA最新氫能展望亦確認至2030年P(guān)EM電解槽裝機量累計有望突破17GW，為鉑價提供潛在彈性 往后看，短期內(nèi)市場情緒偏弱，貴金屬市場高波動行情或延續(xù)，鉑鈀市場或受金價影響而呈現(xiàn)寬幅震蕩格局 中長期而言，鉑鈀金的工業(yè)邏輯仍主導(dǎo)交易節(jié)奏：南非供電與俄羅斯出口的不確定性疊加汽車排放新政落地，使鉑金相對鈀金表現(xiàn)更具韌性供需格局的分化或繼續(xù)推動“鉑強鈀弱”的行情演繹 區(qū)間方面，倫敦鉑關(guān)注下方支撐位：1800美元/盎司，倫敦鈀下方支撐位：1500美元/盎司。

機構(gòu)

瑞達期貨：鉑鈀金的工業(yè)邏輯仍主導(dǎo)交易節(jié)奏

雖然全球乘用車銷量在衰退擔(dān)憂下溫和下調(diào)，但混合動力與氫燃料電池商用車的滲透率上升，或改善鉑金的中長期需求曲線IEA最新氫能展望亦確認至2030年P(guān)EM電解槽裝機量累計有望突破17GW，為鉑價提供潛在彈性 中長期而言，鉑鈀金的工業(yè)邏輯仍主導(dǎo)交易節(jié)奏：南非供電與俄羅斯出口的不確定性疊加汽車排放新政落地，使鉑金相對鈀金表現(xiàn)更具韌性供需格局的分化或繼續(xù)推動“鉑強鈀弱”的行情演繹 運行區(qū)間方面，倫敦鉑關(guān)注上方阻力位2800美元/盎司，下方支撐位2600美元/盎司；倫敦鈀關(guān)注上方阻力位2100美元/盎司，下方支撐位1900美元/盎司。

機構(gòu)

瑞達期貨：鉑鈀金的工業(yè)邏輯仍主導(dǎo)交易節(jié)奏

歐盟去年底正式推遲2035年內(nèi)燃機禁令并同步強化汽車尾氣排放標(biāo)準(zhǔn)，帶來更高的鉑金裝載強度，汽車催化劑對鉑金的替代需求預(yù)計今年將新增約45萬盎司雖然全球乘用車銷量在衰退擔(dān)憂下溫和下調(diào)，但混合動力與氫燃料電池商用車的滲透率上升，或改善鉑金的中長期需求曲線IEA最新氫能展望亦確認至2030年P(guān)EM電解槽裝機量累計有望突破17GW，為鉑價提供潛在彈性 中長期而言，鉑鈀金的工業(yè)邏輯仍主導(dǎo)交易節(jié)奏：南非供電與俄羅斯出口的不確定性疊加汽車排放新政落地，使鉑金相對鈀金表現(xiàn)更具韌性。

機構(gòu)

芝商所調(diào)整白銀、鉑金、鈀金保證金比例

芝加哥商品交易所（CME）當(dāng)?shù)貢r間27日發(fā)布通知，對部分白銀、鉑金和鈀金期貨合約的保證金（OutrightRates）參數(shù)進行調(diào)整文件顯示，部分白銀合約的新保證金比例高于此前水平，約為名義價值的11%新標(biāo)準(zhǔn)將于當(dāng)?shù)貢r間1月28日收盤后生效本次通知未涉及黃金相關(guān)合約

聚焦

瑞達期貨：鉑鈀金的工業(yè)邏輯仍主導(dǎo)交易節(jié)奏

隔夜，外盤倫敦鉑鈀金因節(jié)假日交投清淡震蕩運行，廣期所鉑鈀金主力合約昨日盤中沖高回落后延續(xù)震蕩 特朗普計劃對歐洲八國加征關(guān)稅，短期提振貴金屬避險需求，但近期鉑鈀市場仍受多頭逢高獲利了結(jié)情緒主導(dǎo)短期若無重大宏觀沖擊，盤面或以震蕩消化為主南非方面，自去年5月中旬以來官方已連續(xù)103天暫停強制性負荷削減，電力供應(yīng)穩(wěn)定度為近四年以來的最佳水平，令鉑礦山短期停產(chǎn)概率顯著下降，但長期維護積壓問題仍未根除。

機構(gòu)

瑞達期貨：廣期所鉑鈀金昨日盤中回調(diào)

與此同時，工業(yè)需求端表現(xiàn)保持韌性，依賴鉑金催化劑的傳統(tǒng)燃油車及混合動力汽車需求依然堅挺鈀金在汽車催化劑領(lǐng)域的過度集中化，以及新能源汽車的持續(xù)普及，使其需求端預(yù)期走弱，鈀金市場正逐步由供不應(yīng)求轉(zhuǎn)向供應(yīng)過剩，供需格局預(yù)期較為寬松 短期來看，全球地緣政治局勢升溫提振避險需求，給予鉑鈀價邊際支撐 中長期而言，鉑鈀金的工業(yè)邏輯仍主導(dǎo)交易節(jié)奏：南非供電與俄羅斯出口的不確定性疊加汽車排放新政落地，使鉑金相對鈀金表現(xiàn)更具韌性。

機構(gòu)

瑞達期貨：鉑金相對鈀金表現(xiàn)更具韌性

歐盟2025年底宣布放緩燃油車禁令并強化排放標(biāo)準(zhǔn)，或邊際推動“鉑代鈀”進程氫能領(lǐng)域方面，2026年全球電解槽在建容量有望突破17GW，為質(zhì)子交換膜（PEM）催化劑需求提供較強支撐 中長期而言，鉑鈀金的工業(yè)邏輯仍主導(dǎo)交易節(jié)奏：南非供電與俄羅斯出口的不確定性疊加汽車排放新政落地，使鉑金相對鈀金表現(xiàn)更具韌性供需格局的分化或繼續(xù)推動“鉑強鈀弱”的行情演繹 運行區(qū)間方面，倫敦鉑關(guān)注上方阻力位2500美元/盎司，下方支撐位1900美元/盎司；倫敦鈀關(guān)注上方阻力位1900美元/盎司，下方支撐位1500美元/盎司。

機構(gòu)

瑞達期貨：昨日盤中廣期所鉑鈀金主力合約震蕩回調(diào)

全球主要產(chǎn)區(qū)長期面臨礦業(yè)投資不足、生產(chǎn)中斷及運營成本上升等多重結(jié)構(gòu)性制約，導(dǎo)致市場已連續(xù)第三年處于供應(yīng)缺口狀態(tài) 與此同時，工業(yè)需求端表現(xiàn)保持韌性，依賴鉑金催化劑的傳統(tǒng)燃油車及混合動力汽車需求依然堅挺鈀金在汽車催化劑領(lǐng)域的過度集中化，以及新能源汽車的持續(xù)普及，使其需求端預(yù)期走弱，鈀金市場正逐步由供不應(yīng)求轉(zhuǎn)向供應(yīng)過剩，供需格局預(yù)期較為寬松短期來看，地緣政治局勢升溫提振避險需求，鉑鈀價格具備一定支撐。

機構(gòu)

瑞達期貨：隔夜外盤倫敦鉑鈀金震蕩偏弱運行

與此同時，工業(yè)需求端表現(xiàn)保持韌性，依賴鉑金催化劑的傳統(tǒng)燃油車及混合動力汽車需求依然堅挺鈀金在汽車催化劑領(lǐng)域的過度集中化，以及新能源汽車的持續(xù)普及，使其需求端預(yù)期走弱，鈀金市場正逐步由供不應(yīng)求轉(zhuǎn)向供應(yīng)過剩，供需格局預(yù)期較為寬松，但降息預(yù)期所帶動的偏多情緒或給予價格一定支撐 短期來看，美委局勢抬升避險溢價，或?qū)︺K鈀價格形成一定支撐 中長期而言，供需格局的分化或繼續(xù)推動“鉑強鈀弱”的行情演繹。

機構(gòu)

國信期貨：震蕩偏強運行 鈀金表現(xiàn)亮眼

展望后市，鉑鈀預(yù)計將繼續(xù)跟隨黃金、白銀進行高位區(qū)間震蕩技術(shù)面上，鉑金主力合約或在550-650元/克附近區(qū)間內(nèi)運行；鈀金主力合約的核心波動區(qū)間或在450-550元/克附近 操作上，以輕倉短線思路參與

機構(gòu)

一德期貨：隔夜外盤貴金屬除鈀金收跌外均延續(xù)漲勢

隔夜外盤貴金屬除鈀金收跌外均延續(xù)漲勢，金銀比、鉑鈀比延續(xù)走弱和走強的態(tài)勢美元、美股下跌，VIX、原油、美債收漲 消息面上，美聯(lián)儲理事米蘭表示，外國央行決策者為美聯(lián)儲主席鮑威爾辯護的表態(tài)不合適，這與在特朗普政府施壓急劇升級后、各界對鮑威爾涌現(xiàn)的公開聲援形成對照美聯(lián)儲褐皮書顯示，多數(shù)聯(lián)儲地區(qū)經(jīng)濟活動增加，就業(yè)狀況在近期基本保持不變美國最高法院周三沒有對備受關(guān)注的特朗普總統(tǒng)全球關(guān)稅合法性爭議作出裁決，法院沒有公布下次宣判的日期，也沒有提前公布后續(xù)宣判的具體時間。

機構(gòu)

瑞達期貨：短期內(nèi)鉑鈀金市場或進入高位震蕩盤整階段

鈀金在汽車催化劑領(lǐng)域的過度集中化，以及新能源汽車的持續(xù)普及，使其需求端預(yù)期走弱，鈀金市場正逐步由供不應(yīng)求轉(zhuǎn)向供應(yīng)過剩，供需格局預(yù)期較為寬松，但降息預(yù)期所帶動的偏多情緒或給予價格一定支撐，鈀金當(dāng)前偏低的價格可能使其重新成為具備成本優(yōu)勢的選擇 運行區(qū)間方面，倫敦鉑關(guān)注上方阻力位2400美元/盎司，下方支撐位1900美元/盎司；倫敦鈀關(guān)注上方阻力位1800美元/盎司，下方支撐位1500美元/盎司。

機構(gòu)

瑞達期貨：隔夜倫敦鉑鈀金價格承壓回落

鈀金在汽車催化劑領(lǐng)域的過度集中化，以及新能源汽車的持續(xù)普及，使其需求端預(yù)期走弱，鈀金市場正逐步由供不應(yīng)求轉(zhuǎn)向供應(yīng)過剩，供需格局預(yù)期較為寬松，但降息預(yù)期所帶動的偏多情緒或給予價格一定支撐短期來看，美委局勢抬升避險溢價，或?qū)︺K鈀價格形成一定支撐 中長期而言，供需格局的分化或繼續(xù)推動“鉑強鈀弱”的行情演繹 運行區(qū)間方面，倫敦鉑關(guān)注上方阻力位2500美元/盎司，下方支撐位1900美元/盎司；倫敦鈀關(guān)注上方阻力位1900美元/盎司，下方支撐位1500美元/盎司。

機構(gòu)