【證券日?qǐng)?bào)】供給趨緊需求爆發(fā)，小金屬上演“大行情”

近日，素有“工業(yè)維生素”之稱(chēng)的小金屬板塊，成為資金追捧的焦點(diǎn)2月27日，小金屬板塊延續(xù)漲勢(shì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至當(dāng)日收盤(pán)，小金屬指數(shù)大漲7.69%，板塊中12家上市公司股價(jià)漲停 陜西巨豐投資資訊有限責(zé)任公司高級(jí)投資顧問(wèn)于曉明向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，今年以來(lái)小金屬受市場(chǎng)高度關(guān)注，主要是供給端受?chē)?guó)內(nèi)配額及海外限產(chǎn)影響，疊加AI算力、新能源、軍工、機(jī)器人等賽道需求快速增長(zhǎng)，供需缺口持續(xù)擴(kuò)大；同時(shí)，小金屬被多國(guó)列為戰(zhàn)略關(guān)鍵礦產(chǎn)，定價(jià)權(quán)與戰(zhàn)略?xún)r(jià)值被重估。

媒體報(bào)道

【華夏時(shí)報(bào)】逆市抗跌，小金屬走出獨(dú)立行情，稀土、銻、鎢后市仍被看好

隨著2025年相關(guān)上市公司業(yè)績(jī)集中預(yù)喜，稀土、銻、鎢等供需偏緊的品種被普遍看好，在弱供給周期與新興需求支撐下，小金屬板塊景氣度有望繼續(xù)延續(xù)不過(guò)，部分小金屬仍表現(xiàn)偏弱，有相關(guān)企業(yè)正在出售資產(chǎn)緩解經(jīng)營(yíng)壓力 小金屬集體飆漲 近期有色板塊銅、鋁、鋅等基本金屬市場(chǎng)出現(xiàn)明顯回調(diào)，而小金屬（鎢、稀土、鉬等）卻相對(duì)抗跌甚至逆勢(shì)走強(qiáng)。

媒體報(bào)道

小金屬概念持續(xù)走高，湖南黃金等十余股漲停

2月27日，午后小金屬概念持續(xù)走高，銻、鎢、錫等方向領(lǐng)漲，湖南黃金封漲停，此前章源鎢業(yè)、翔鷺鎢業(yè)、錫業(yè)股份、貴研鉑業(yè)、中鎢高新等多股漲停，華鈺礦業(yè)、華錫有色、云南鍺業(yè)、馳宏鋅鍺漲幅靠前消息面上，美國(guó)擬利用國(guó)防部開(kāi)發(fā)的AI模型，為全球關(guān)鍵礦產(chǎn)貿(mào)易制定參考價(jià)格將率先制定鍺、鎵、銻、鎢的參考價(jià)格

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel：2026年國(guó)內(nèi)小金屬市場(chǎng)春節(jié)期間價(jià)格穩(wěn)定

節(jié)后市場(chǎng)預(yù)測(cè)：節(jié)后歸來(lái)，下游市場(chǎng)暫未全部復(fù)工，整體短期觀望氛圍較為濃厚，但是受年前看漲情緒及往年節(jié)后價(jià)格都有上漲的影響，小金屬價(jià)格或許會(huì)有所上調(diào)

主編視角

Mysteel解讀：加強(qiáng)兩用物項(xiàng)對(duì)日本出口管制對(duì)小金屬的影響

任何國(guó)家和地區(qū)的組織和個(gè)人，違反上述規(guī)定，將原產(chǎn)于中華人民共和國(guó)的相關(guān)兩用物項(xiàng)轉(zhuǎn)移或提供給日本的組織和個(gè)人，將依法追究法律責(zé)任本公告自公布之日起正式實(shí)施 同日商務(wù)部新聞發(fā)言人就加強(qiáng)兩用物項(xiàng)對(duì)日本出口管制答記者問(wèn)時(shí)回復(fù)：日本領(lǐng)導(dǎo)人近期公然發(fā)表涉臺(tái)錯(cuò)誤言論，暗示武力介入臺(tái)?？赡苄?，粗暴干涉中國(guó)內(nèi)政，嚴(yán)重違背一個(gè)中國(guó)原則，性質(zhì)和影響極其惡劣 二、小金屬中的兩用物項(xiàng)包括哪些？ 小金屬銻、鉍、銦、鍺、鎵中涉及兩用物項(xiàng)的清單如下： 三、中日市場(chǎng)互相依賴(lài)度孰輕孰重？ 1、銻篇 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 對(duì)日本影響：從數(shù)據(jù)來(lái)看，日本在銻錠和氧化銻的進(jìn)口來(lái)源上正減小對(duì)中國(guó)的依賴(lài)。

主編視角

Mysteel：近4年春節(jié)前后小金屬市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)

以下為近4年春節(jié)前后三周銻鉍銦鍺鎵硒價(jià)格對(duì)比情況，以供參考 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海鋼聯(lián) 。

主編視角

《兩用物項(xiàng)和技術(shù)進(jìn)出口許可證管理目錄》：小金屬類(lèi)

本公告自2026年1月1日起正式實(shí)施，商務(wù)部、海關(guān)總署2024年第67號(hào)公告（《兩用物項(xiàng)和技術(shù)進(jìn)出口許可證管理目錄》）同時(shí)廢止 商務(wù)部海關(guān)總署 2025年12月31日 附件：2026年度《兩用物項(xiàng)和技術(shù)進(jìn)出口許可證管理目錄》 小金屬相關(guān)物質(zhì)如下： 。

國(guó)內(nèi)資訊

《出口許可證管理貨物目錄（2026年）》公布：小金屬類(lèi)

本公告所稱(chēng)省級(jí)地方商務(wù)主管部門(mén)，是指各省、自治區(qū)、直轄市及計(jì)劃單列市、新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)商務(wù)主管部門(mén) 五、實(shí)施時(shí)間 本公告自2026年1月1日起執(zhí)行商務(wù)部、海關(guān)總署公告2024年第65號(hào)同時(shí)廢止 商務(wù)部 海關(guān)總署 2025年12月30日 出口許可證管理貨物目錄（2026年）.pdf 小金屬類(lèi) 。

國(guó)內(nèi)資訊

【界面】一種藏在半導(dǎo)體深處的稀缺戰(zhàn)略金屬，悄然創(chuàng)十年新高

同時(shí)，銦價(jià)走勢(shì)逐漸與白銀價(jià)格產(chǎn)生聯(lián)動(dòng)，受后者漲跌的影響放大”上海鋼聯(lián)稀貴金屬資訊部小金屬分析師陳琪琪在接受界面新聞采訪時(shí)表示 受供需錯(cuò)配、產(chǎn)業(yè)剛需及金融屬性共振，現(xiàn)貨白銀價(jià)格在今年1月末攀升至121.64美元/盎司，較年初上漲超60%，隨后震蕩走低，但仍處于歷史高位 援引市場(chǎng)人士分析指出，本輪銦價(jià)上漲，是一次資金驅(qū)動(dòng)下的拉升，銦金屬的所謂“金融投資屬性”再一次表露無(wú)疑。

媒體報(bào)道

Mysteel調(diào)研：2026年湖南市場(chǎng)白銀產(chǎn)業(yè)調(diào)研報(bào)告

隨著國(guó)內(nèi)較高溢價(jià)提振進(jìn)口利潤(rùn)，進(jìn)口貨源的涌入加劇了成品銷(xiāo)售壓力現(xiàn)貨溢價(jià)已從年初最高數(shù)千元水平回落至平水一線(xiàn)，而粗銀加工費(fèi)基本維持穩(wěn)定生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)基本來(lái)源于加工費(fèi)、其他小金屬及副產(chǎn)品硫酸近期小金屬及硫酸利潤(rùn)較為客觀，因此企業(yè)生產(chǎn)積極性均尚可下游需求端的主要增長(zhǎng)支撐預(yù)期來(lái)源于焊錫材料等領(lǐng)域，而此前較為火熱的光伏、首飾、投資銀條等需求均出現(xiàn)明顯收縮，未來(lái)難有亮眼表現(xiàn) 對(duì)于年內(nèi)價(jià)格預(yù)期，企業(yè)及市場(chǎng)觀點(diǎn)較為一致，認(rèn)為短期仍面臨較強(qiáng)不確定性，需重點(diǎn)關(guān)注地緣、宏觀、美元局勢(shì)發(fā)展。

主編視角

一季度有色金屬工業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量開(kāi)局

而在生產(chǎn)成本與效率改善方面，企業(yè)推進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈一體化、綠色冶煉降本，疊加精細(xì)化管理，盈利能力大幅提升 值得注意的是，本輪有色板塊的強(qiáng)勢(shì)上漲，除了銅、鋁、黃金等傳統(tǒng)主力品種外，稀土、鎢、銻等小金屬的表現(xiàn)也同樣搶眼另外，新能源革命和地緣政治環(huán)境的變化，也帶動(dòng)了鋰、鈷等金屬需求量的大幅增長(zhǎng)，推升了對(duì)有色金屬和鋼鐵等戰(zhàn)略材料的需求 分析人士認(rèn)為，在全球資源競(jìng)爭(zhēng)加劇、新能源與數(shù)字經(jīng)濟(jì)加速發(fā)展的背景下，有色金屬作為戰(zhàn)略原材料，行業(yè)景氣有望持續(xù)穩(wěn)定提升。

國(guó)內(nèi)資訊

中鋼集團(tuán)產(chǎn)研協(xié)同發(fā)力，以綠色充填技術(shù)賦能礦山發(fā)展

近日，“王運(yùn)敏院士礦山綠色充填實(shí)踐基地”在中鋼山東礦業(yè)正式揭牌礦山綠色充填產(chǎn)學(xué)研用深度融合創(chuàng)新平臺(tái)的落地，是中鋼集團(tuán)聚焦主責(zé)主業(yè)、深化內(nèi)部協(xié)同發(fā)展的縮影，標(biāo)志著中鋼小金屬資源產(chǎn)業(yè)產(chǎn)研協(xié)同實(shí)踐初見(jiàn)成效 為破解礦山充填環(huán)節(jié)配方與地質(zhì)適配性不足、設(shè)備效能未充分挖潛、安全與成本難以平衡等行業(yè)共性痛點(diǎn)，中鋼集團(tuán)統(tǒng)籌內(nèi)部資源，推動(dòng)中鋼礦院與中鋼山東礦業(yè)開(kāi)展充填站一體化托管運(yùn)營(yíng)，中鋼山東礦業(yè)依托生產(chǎn)場(chǎng)景解決實(shí)際運(yùn)營(yíng)難題，中鋼礦院發(fā)揮技術(shù)優(yōu)勢(shì)推動(dòng)成果落地轉(zhuǎn)化，雙方以充填站為抓手，打破產(chǎn)研壁壘，開(kāi)啟中鋼內(nèi)部深度協(xié)同實(shí)踐。

原料

Mysteel解讀：3月鋅產(chǎn)量環(huán)比回升 4月副產(chǎn)品支撐下供給預(yù)計(jì)延續(xù)增長(zhǎng)

硫酸價(jià)格持續(xù)走高，白銀、銦等小金屬價(jià)格亦處于高位，共同修復(fù)了冶煉利潤(rùn)，使煉廠綜合利潤(rùn)維持在盈虧平衡線(xiàn)以上，主動(dòng)減產(chǎn)意愿降低 三、未來(lái)展望： 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 2026年4月，國(guó)內(nèi)鋅錠產(chǎn)量預(yù)計(jì)持續(xù)回升，根據(jù)最新調(diào)研數(shù)據(jù)，4月全國(guó)預(yù)計(jì)產(chǎn)量為49.47萬(wàn)噸，環(huán)比3月增加0.3萬(wàn)噸。

主編視角

Mysteel周報(bào)：汽車(chē)原材料價(jià)格（4.6-4.12）

影響：低碳技改（氫基豎爐、CCUS）成剛需，高碳排小企業(yè)面臨生存壓力 2、有色行業(yè)： 長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶等重點(diǎn)區(qū)域銅礦開(kāi)發(fā)全面收緊（4 月 6 日） 長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶 11 省市、西南生態(tài)屏障、三江源等區(qū)域永久暫停新批銅礦探礦權(quán)、采礦權(quán)； 叫停 14 個(gè)違規(guī)在建 / 擬建銅礦，鎖定資源860 萬(wàn)噸（占國(guó)內(nèi)年均新增儲(chǔ)量37%）； 生態(tài)紅線(xiàn)內(nèi)已設(shè)銅礦2027 年底前全部退出，涉及產(chǎn)能12 萬(wàn)噸 / 年（占國(guó)內(nèi)礦山銅產(chǎn)量6.7%）； 戰(zhàn)略金屬出口管制常態(tài)化 范圍：稀土、鎢、鉬、銻、錫、白銀等全部納入戰(zhàn)略物資清單； 管控：實(shí)行出口許可制，嚴(yán)格審批、限制無(wú)序外流； 影響：小金屬供給彈性歸零，價(jià)格易漲難跌； 電解鋁產(chǎn)能天花板剛性執(zhí)行 政策：4500 萬(wàn)噸產(chǎn)能紅線(xiàn)嚴(yán)守，嚴(yán)禁新增，僅允許等量置換； 現(xiàn)狀：當(dāng)前產(chǎn)能利用率超 98%，幾乎無(wú)擴(kuò)張空間； 影響：鋁價(jià)供給端強(qiáng)支撐； 3、汽車(chē)行業(yè)： 4 月 1 日起三大新規(guī)正式執(zhí)行 新能源汽車(chē)積分比例提至 48%（較去年 + 12pct），插混純電續(xù)航≥100km方可享購(gòu)置稅減免。

汽車(chē)

Mysteel：2026年泰國(guó)銻流轉(zhuǎn)數(shù)據(jù)追蹤——2月

持續(xù)流入的原料短期內(nèi)或?qū)?guó)內(nèi)銻價(jià)形成一定壓力，但是同時(shí)也了解到部分源于泰緬地區(qū)因地緣政治等因素導(dǎo)致的柴油、炸藥等開(kāi)礦必要物資短缺，使得當(dāng)?shù)匦略鲩_(kāi)采量可能受到短暫限制 更詳細(xì)的流轉(zhuǎn)數(shù)據(jù)在上海鋼聯(lián)小金屬數(shù)據(jù)庫(kù)中，且目前上海鋼聯(lián)也上線(xiàn)了多國(guó)的海關(guān)進(jìn)出口數(shù)據(jù)，包含中國(guó)、美國(guó)、日本、韓國(guó)、塔吉克斯坦、泰國(guó)，有助于了解全球的貿(mào)易流向和貿(mào)易量，有需要的可聯(lián)系文章下方的電話(huà)號(hào)碼021-26094271。

主編視角

Mysteel解讀：銻原料進(jìn)口發(fā)力，雙月量為2025全年40%

更詳細(xì)的數(shù)據(jù)在上海鋼聯(lián)小金屬數(shù)據(jù)庫(kù)中，且目前上海鋼聯(lián)也上線(xiàn)了多國(guó)的海關(guān)進(jìn)出口數(shù)據(jù)，包含中國(guó)、美國(guó)、日本、韓國(guó)、塔吉克斯坦、泰國(guó)，有助于了解全球的貿(mào)易流向和貿(mào)易量，有需要的可聯(lián)系文章下方的電話(huà)號(hào)碼021-26094271

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：鋅精礦加工費(fèi)持平 市場(chǎng)按需采購(gòu)

四、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 班達(dá)爾阿巴斯和阿曼轉(zhuǎn)運(yùn)尚未恢復(fù)，北方部分礦山尚未全面復(fù)產(chǎn)，且硫酸價(jià)格穩(wěn)定在1000元/噸以上疊加其他小金屬價(jià)格高位，冶煉保持較高產(chǎn)量，鋅礦依舊偏緊運(yùn)行

日?qǐng)?bào)

Mysteel解讀：2025年鐵合金市場(chǎng)動(dòng)態(tài)及指數(shù)分析

由于鎢礦供應(yīng)的限制以及高端應(yīng)用的戰(zhàn)略估值提高，基本面的傾斜推動(dòng)鎢價(jià)水漲船高截至2025年底，65%黑鎢精礦價(jià)格達(dá)到45.9萬(wàn)元/噸，同比上漲222.11%，F(xiàn)eW70鎢鐵64.7萬(wàn)元/噸，同比上漲203.76%，漲勢(shì)領(lǐng)先小金屬板塊 縱觀鎢產(chǎn)業(yè)鏈，現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)年內(nèi)基本重合。

研究報(bào)告

紫金礦業(yè)新管理層回應(yīng)并購(gòu)策略、鋰礦盈利前景等市場(chǎng)疑問(wèn)

紫金礦業(yè)新一屆管理層首次在年度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上亮相，公司高管就并購(gòu)策略、成本上升、鋰礦盈利前景、戰(zhàn)略布局等投資者關(guān)切的問(wèn)題進(jìn)行了回應(yīng) 針對(duì)當(dāng)前大宗商品價(jià)格高位下的并購(gòu)策略，以及赤峰黃金控制權(quán)收購(gòu)事項(xiàng)，公司副董事長(zhǎng)、總裁林泓富表示，中長(zhǎng)期來(lái)看，全球治理秩序變化、信用貨幣超發(fā)等核心因素未發(fā)生根本改變，黃金高價(jià)甚至進(jìn)一步上漲的邏輯沒(méi)有變化 他認(rèn)為，紫金礦業(yè)并購(gòu)的礦種選擇將聚焦稀缺性、適當(dāng)?shù)囊?guī)模、與未來(lái)產(chǎn)業(yè)需求相契合三大標(biāo)準(zhǔn)，金銅仍為核心礦種，碳酸鋰是重點(diǎn)布局的新能源礦種，同時(shí)適度關(guān)注具備價(jià)格彈性的稀有小金屬；地域布局上，堅(jiān)持全球化方向，對(duì)南美、非洲地區(qū)適度提高并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，同時(shí)重點(diǎn)加大中國(guó)周邊國(guó)家的投資機(jī)會(huì)獲取。

聚焦

【證券時(shí)報(bào)】 “工業(yè)牙齒”鎢價(jià)大漲，A股有色鎢板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)

被稱(chēng)為“工業(yè)牙齒”的小金屬鎢，正在上演新一輪暴漲據(jù)上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，2026年3月上旬，65黑鎢精礦價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上漲至104.5萬(wàn)元/噸，較2026年初漲幅逼近128%，較2025年初漲幅更高達(dá)633% 伴隨礦價(jià)上行，3月上旬80鎢鐵價(jià)格也強(qiáng)勢(shì)上漲至143萬(wàn)元/噸，較2026年初漲幅達(dá)115%，較2025年初漲幅高達(dá)562%；APT價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上漲至150萬(wàn)元/噸，較2026年初漲幅超過(guò)123%，較2025年初漲幅高達(dá)615%；鎢粉價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上漲至2345元/千克，較2026年初漲幅超過(guò)119%，較2025年初漲幅高達(dá)644%。

媒體報(bào)道