【證券日報】供給趨緊需求爆發(fā)，小金屬上演“大行情”

近日，素有“工業(yè)維生素”之稱的小金屬板塊，成為資金追捧的焦點2月27日，小金屬板塊延續(xù)漲勢統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至當日收盤，小金屬指數(shù)大漲7.69%，板塊中12家上市公司股價漲停 陜西巨豐投資資訊有限責任公司高級投資顧問于曉明向《證券日報》記者表示，今年以來小金屬受市場高度關注，主要是供給端受國內配額及海外限產影響，疊加AI算力、新能源、軍工、機器人等賽道需求快速增長，供需缺口持續(xù)擴大；同時，小金屬被多國列為戰(zhàn)略關鍵礦產，定價權與戰(zhàn)略價值被重估。

媒體報道

【華夏時報】逆市抗跌，小金屬走出獨立行情，稀土、銻、鎢后市仍被看好

隨著2025年相關上市公司業(yè)績集中預喜，稀土、銻、鎢等供需偏緊的品種被普遍看好，在弱供給周期與新興需求支撐下，小金屬板塊景氣度有望繼續(xù)延續(xù)不過，部分小金屬仍表現(xiàn)偏弱，有相關企業(yè)正在出售資產緩解經營壓力 小金屬集體飆漲 近期有色板塊銅、鋁、鋅等基本金屬市場出現(xiàn)明顯回調，而小金屬（鎢、稀土、鉬等）卻相對抗跌甚至逆勢走強。

媒體報道

小金屬概念持續(xù)走高，湖南黃金等十余股漲停

2月27日，午后小金屬概念持續(xù)走高，銻、鎢、錫等方向領漲，湖南黃金封漲停，此前章源鎢業(yè)、翔鷺鎢業(yè)、錫業(yè)股份、貴研鉑業(yè)、中鎢高新等多股漲停，華鈺礦業(yè)、華錫有色、云南鍺業(yè)、馳宏鋅鍺漲幅靠前消息面上，美國擬利用國防部開發(fā)的AI模型，為全球關鍵礦產貿易制定參考價格將率先制定鍺、鎵、銻、鎢的參考價格

國內資訊

Mysteel：2026年國內小金屬市場春節(jié)期間價格穩(wěn)定

節(jié)后市場預測：節(jié)后歸來，下游市場暫未全部復工，整體短期觀望氛圍較為濃厚，但是受年前看漲情緒及往年節(jié)后價格都有上漲的影響，小金屬價格或許會有所上調

主編視角

Mysteel解讀：加強兩用物項對日本出口管制對小金屬的影響

任何國家和地區(qū)的組織和個人，違反上述規(guī)定，將原產于中華人民共和國的相關兩用物項轉移或提供給日本的組織和個人，將依法追究法律責任本公告自公布之日起正式實施 同日商務部新聞發(fā)言人就加強兩用物項對日本出口管制答記者問時回復：日本領導人近期公然發(fā)表涉臺錯誤言論，暗示武力介入臺海可能性，粗暴干涉中國內政，嚴重違背一個中國原則，性質和影響極其惡劣 二、小金屬中的兩用物項包括哪些？ 小金屬銻、鉍、銦、鍺、鎵中涉及兩用物項的清單如下： 三、中日市場互相依賴度孰輕孰重？ 1、銻篇 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 對日本影響：從數(shù)據(jù)來看，日本在銻錠和氧化銻的進口來源上正減小對中國的依賴。

主編視角

Mysteel：近4年春節(jié)前后小金屬市場價格走勢

以下為近4年春節(jié)前后三周銻鉍銦鍺鎵硒價格對比情況，以供參考 數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián) 。

主編視角

《兩用物項和技術進出口許可證管理目錄》：小金屬類

本公告自2026年1月1日起正式實施，商務部、海關總署2024年第67號公告（《兩用物項和技術進出口許可證管理目錄》）同時廢止 商務部海關總署 2025年12月31日 附件：2026年度《兩用物項和技術進出口許可證管理目錄》 小金屬相關物質如下： 。

國內資訊

《出口許可證管理貨物目錄（2026年）》公布：小金屬類

本公告所稱省級地方商務主管部門，是指各省、自治區(qū)、直轄市及計劃單列市、新疆生產建設兵團商務主管部門 五、實施時間 本公告自2026年1月1日起執(zhí)行商務部、海關總署公告2024年第65號同時廢止 商務部 海關總署 2025年12月30日 出口許可證管理貨物目錄（2026年）.pdf 小金屬類 。

國內資訊

【界面】一種藏在半導體深處的稀缺戰(zhàn)略金屬，悄然創(chuàng)十年新高

同時，銦價走勢逐漸與白銀價格產生聯(lián)動，受后者漲跌的影響放大”上海鋼聯(lián)稀貴金屬資訊部小金屬分析師陳琪琪在接受界面新聞采訪時表示 受供需錯配、產業(yè)剛需及金融屬性共振，現(xiàn)貨白銀價格在今年1月末攀升至121.64美元/盎司，較年初上漲超60%，隨后震蕩走低，但仍處于歷史高位 援引市場人士分析指出，本輪銦價上漲，是一次資金驅動下的拉升，銦金屬的所謂“金融投資屬性”再一次表露無疑。

媒體報道

Mysteel調研：2026年湖南市場白銀產業(yè)調研報告

隨著國內較高溢價提振進口利潤，進口貨源的涌入加劇了成品銷售壓力現(xiàn)貨溢價已從年初最高數(shù)千元水平回落至平水一線，而粗銀加工費基本維持穩(wěn)定生產企業(yè)利潤基本來源于加工費、其他小金屬及副產品硫酸近期小金屬及硫酸利潤較為客觀，因此企業(yè)生產積極性均尚可下游需求端的主要增長支撐預期來源于焊錫材料等領域，而此前較為火熱的光伏、首飾、投資銀條等需求均出現(xiàn)明顯收縮，未來難有亮眼表現(xiàn) 對于年內價格預期，企業(yè)及市場觀點較為一致，認為短期仍面臨較強不確定性，需重點關注地緣、宏觀、美元局勢發(fā)展。

主編視角

一季度有色金屬工業(yè)實現(xiàn)高質量開局

而在生產成本與效率改善方面，企業(yè)推進產業(yè)鏈一體化、綠色冶煉降本，疊加精細化管理，盈利能力大幅提升 值得注意的是，本輪有色板塊的強勢上漲，除了銅、鋁、黃金等傳統(tǒng)主力品種外，稀土、鎢、銻等小金屬的表現(xiàn)也同樣搶眼另外，新能源革命和地緣政治環(huán)境的變化，也帶動了鋰、鈷等金屬需求量的大幅增長，推升了對有色金屬和鋼鐵等戰(zhàn)略材料的需求 分析人士認為，在全球資源競爭加劇、新能源與數(shù)字經濟加速發(fā)展的背景下，有色金屬作為戰(zhàn)略原材料，行業(yè)景氣有望持續(xù)穩(wěn)定提升。

國內資訊

中鋼集團產研協(xié)同發(fā)力，以綠色充填技術賦能礦山發(fā)展

近日，“王運敏院士礦山綠色充填實踐基地”在中鋼山東礦業(yè)正式揭牌礦山綠色充填產學研用深度融合創(chuàng)新平臺的落地，是中鋼集團聚焦主責主業(yè)、深化內部協(xié)同發(fā)展的縮影，標志著中鋼小金屬資源產業(yè)產研協(xié)同實踐初見成效 為破解礦山充填環(huán)節(jié)配方與地質適配性不足、設備效能未充分挖潛、安全與成本難以平衡等行業(yè)共性痛點，中鋼集團統(tǒng)籌內部資源，推動中鋼礦院與中鋼山東礦業(yè)開展充填站一體化托管運營，中鋼山東礦業(yè)依托生產場景解決實際運營難題，中鋼礦院發(fā)揮技術優(yōu)勢推動成果落地轉化，雙方以充填站為抓手，打破產研壁壘，開啟中鋼內部深度協(xié)同實踐。

原料

Mysteel解讀：3月鋅產量環(huán)比回升 4月副產品支撐下供給預計延續(xù)增長

硫酸價格持續(xù)走高，白銀、銦等小金屬價格亦處于高位，共同修復了冶煉利潤，使煉廠綜合利潤維持在盈虧平衡線以上，主動減產意愿降低 三、未來展望： 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 2026年4月，國內鋅錠產量預計持續(xù)回升，根據(jù)最新調研數(shù)據(jù)，4月全國預計產量為49.47萬噸，環(huán)比3月增加0.3萬噸。

主編視角

Mysteel周報：汽車原材料價格（4.6-4.12）

影響：低碳技改（氫基豎爐、CCUS）成剛需，高碳排小企業(yè)面臨生存壓力 2、有色行業(yè)： 長江經濟帶等重點區(qū)域銅礦開發(fā)全面收緊（4 月 6 日） 長江經濟帶 11 省市、西南生態(tài)屏障、三江源等區(qū)域永久暫停新批銅礦探礦權、采礦權； 叫停 14 個違規(guī)在建 / 擬建銅礦，鎖定資源860 萬噸（占國內年均新增儲量37%）； 生態(tài)紅線內已設銅礦2027 年底前全部退出，涉及產能12 萬噸 / 年（占國內礦山銅產量6.7%）； 戰(zhàn)略金屬出口管制常態(tài)化 范圍：稀土、鎢、鉬、銻、錫、白銀等全部納入戰(zhàn)略物資清單； 管控：實行出口許可制，嚴格審批、限制無序外流； 影響：小金屬供給彈性歸零，價格易漲難跌； 電解鋁產能天花板剛性執(zhí)行 政策：4500 萬噸產能紅線嚴守，嚴禁新增，僅允許等量置換； 現(xiàn)狀：當前產能利用率超 98%，幾乎無擴張空間； 影響：鋁價供給端強支撐； 3、汽車行業(yè)： 4 月 1 日起三大新規(guī)正式執(zhí)行 新能源汽車積分比例提至 48%（較去年 + 12pct），插混純電續(xù)航≥100km方可享購置稅減免。

汽車

Mysteel：2026年泰國銻流轉數(shù)據(jù)追蹤——2月

持續(xù)流入的原料短期內或對國內銻價形成一定壓力，但是同時也了解到部分源于泰緬地區(qū)因地緣政治等因素導致的柴油、炸藥等開礦必要物資短缺，使得當?shù)匦略鲩_采量可能受到短暫限制 更詳細的流轉數(shù)據(jù)在上海鋼聯(lián)小金屬數(shù)據(jù)庫中，且目前上海鋼聯(lián)也上線了多國的海關進出口數(shù)據(jù)，包含中國、美國、日本、韓國、塔吉克斯坦、泰國，有助于了解全球的貿易流向和貿易量，有需要的可聯(lián)系文章下方的電話號碼021-26094271。

主編視角

Mysteel解讀：銻原料進口發(fā)力，雙月量為2025全年40%

更詳細的數(shù)據(jù)在上海鋼聯(lián)小金屬數(shù)據(jù)庫中，且目前上海鋼聯(lián)也上線了多國的海關進出口數(shù)據(jù)，包含中國、美國、日本、韓國、塔吉克斯坦、泰國，有助于了解全球的貿易流向和貿易量，有需要的可聯(lián)系文章下方的電話號碼021-26094271

主編視角

Mysteel日報：鋅精礦加工費持平 市場按需采購

四、市場預測 班達爾阿巴斯和阿曼轉運尚未恢復，北方部分礦山尚未全面復產，且硫酸價格穩(wěn)定在1000元/噸以上疊加其他小金屬價格高位，冶煉保持較高產量，鋅礦依舊偏緊運行

日報

Mysteel解讀：2025年鐵合金市場動態(tài)及指數(shù)分析

由于鎢礦供應的限制以及高端應用的戰(zhàn)略估值提高，基本面的傾斜推動鎢價水漲船高截至2025年底，65%黑鎢精礦價格達到45.9萬元/噸，同比上漲222.11%，F(xiàn)eW70鎢鐵64.7萬元/噸，同比上漲203.76%，漲勢領先小金屬板塊 縱觀鎢產業(yè)鏈，現(xiàn)貨價格走勢年內基本重合。

研究報告

紫金礦業(yè)新管理層回應并購策略、鋰礦盈利前景等市場疑問

紫金礦業(yè)新一屆管理層首次在年度業(yè)績說明會上亮相，公司高管就并購策略、成本上升、鋰礦盈利前景、戰(zhàn)略布局等投資者關切的問題進行了回應 針對當前大宗商品價格高位下的并購策略，以及赤峰黃金控制權收購事項，公司副董事長、總裁林泓富表示，中長期來看，全球治理秩序變化、信用貨幣超發(fā)等核心因素未發(fā)生根本改變，黃金高價甚至進一步上漲的邏輯沒有變化 他認為，紫金礦業(yè)并購的礦種選擇將聚焦稀缺性、適當?shù)囊?guī)模、與未來產業(yè)需求相契合三大標準，金銅仍為核心礦種，碳酸鋰是重點布局的新能源礦種，同時適度關注具備價格彈性的稀有小金屬；地域布局上，堅持全球化方向，對南美、非洲地區(qū)適度提高并購風險溢價，同時重點加大中國周邊國家的投資機會獲取。

聚焦

【證券時報】 “工業(yè)牙齒”鎢價大漲，A股有色鎢板塊表現(xiàn)強勢

被稱為“工業(yè)牙齒”的小金屬鎢，正在上演新一輪暴漲據(jù)上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，2026年3月上旬，65黑鎢精礦價格強勢上漲至104.5萬元/噸，較2026年初漲幅逼近128%，較2025年初漲幅更高達633% 伴隨礦價上行，3月上旬80鎢鐵價格也強勢上漲至143萬元/噸，較2026年初漲幅達115%，較2025年初漲幅高達562%；APT價格強勢上漲至150萬元/噸，較2026年初漲幅超過123%，較2025年初漲幅高達615%；鎢粉價格強勢上漲至2345元/千克，較2026年初漲幅超過119%，較2025年初漲幅高達644%。

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