USDA：2025/26年度全球棕櫚油供需平衡表（3月）

表 USDA2025/26年度棕櫚油供需平衡表（單位：千噸） 。

機(jī)構(gòu)報(bào)告

USDA：2025/26年度全球棕櫚油供需平衡表（2月）

表 USDA2025/26年度棕櫚油供需平衡表（單位：千噸） 。

機(jī)構(gòu)報(bào)告

USDA：2025/26年度全球棕櫚油供需平衡表（1月）

表 USDA2025/26年度棕櫚油供需平衡表（單位：千噸） 。

機(jī)構(gòu)報(bào)告

Mysteel解讀：生柴專題-能源安全背景下各國(guó)生柴政策詳解及對(duì)植物油需求影響分析

國(guó)內(nèi)需求的強(qiáng)勁增長(zhǎng)正在系統(tǒng)性擠壓其出口空間 棕櫚油：即使不考慮B50的情況，2026年度印尼棕櫚油的消費(fèi)增長(zhǎng)保守估計(jì)約 140 萬(wàn)噸，B50全面實(shí)施則印尼棕櫚油在生柴中的用量將達(dá)到1800萬(wàn)噸/年。

熱點(diǎn)分析

Mysteel早報(bào)：印尼稱將繼續(xù)推進(jìn)B50 植物油價(jià)格繼續(xù)走高（20260331）

AgRural：巴西2025/26年度大豆收割率為75%，農(nóng)業(yè)咨詢公司AgRural表示，截至上周四，巴西2025/26年度大豆作物收割率為75%，比前一周增加7個(gè)百分點(diǎn)，但低于去年同期報(bào)告的82%該咨詢公司還將其對(duì)2025/26年度大豆產(chǎn)量的預(yù)測(cè)從之前的1.78億噸上調(diào)至1.784億噸 五、短期預(yù)測(cè) 受BMD棕櫚油期貨漲勢(shì)提振，印尼稱今年將推進(jìn)B50生物柴油政策，國(guó)內(nèi)棕櫚油盤面走高帶動(dòng)豆、菜油脂偏強(qiáng)運(yùn)行 。

市場(chǎng)提示

Mysteel月報(bào)：豆油現(xiàn)強(qiáng)期弱格局扭轉(zhuǎn)，棕油地緣溢價(jià)支撐高位

上漲核心驅(qū)動(dòng)來(lái)自：1）中東地緣沖突推高原油，提振生柴需求預(yù)期；2）美國(guó)EPA公布2026/27年度RVO目標(biāo)，生物柴油和可再生柴油用量要求較2025年增長(zhǎng)超60%，政策利好落地 棕櫚油：本月棕櫚油行情主要由原油及關(guān)聯(lián)市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)，走勢(shì)震蕩偏強(qiáng)利多支撐包括：1）國(guó)際原油大漲直接提振其能源屬性；2）印尼推進(jìn)B50生物柴油測(cè)試，并可能因能源安全考慮提前實(shí)施，強(qiáng)化長(zhǎng)期需求預(yù)期；3）馬來(lái)西亞3月出口數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，疊加減產(chǎn)季，產(chǎn)地基本面提供支撐。

月評(píng)

Mysteel早報(bào)：豆油供應(yīng)預(yù)期下降 現(xiàn)貨成交有所恢復(fù)（20260318）

預(yù)測(cè)2026年馬來(lái)西亞毛棕櫚油平均價(jià)格為每噸4100令吉如果原油價(jià)格持續(xù)上漲至每桶100美元以上，印尼得以實(shí)施B50計(jì)劃，棕櫚油價(jià)格還有進(jìn)一步上漲的空間 馬來(lái)西亞達(dá)證券：柴油價(jià)格上漲將增強(qiáng)生物柴油摻混的吸引力，尤其是印尼的B40生物柴油項(xiàng)目；近期能源價(jià)格飆升將進(jìn)一步刺激生物柴油消費(fèi)維持2026年毛棕櫚油平均價(jià)格預(yù)估不變，目前仍為每噸4000令吉 油世界：預(yù)計(jì)在天氣條件良好的情況下，2026/27年度全球葵花籽產(chǎn)量有望創(chuàng)下歷史新高，達(dá)到約6230萬(wàn)噸，比2025/26年度預(yù)期產(chǎn)量5656萬(wàn)噸增長(zhǎng)10.1%，反映出全球葵花籽產(chǎn)業(yè)正在逐步從過(guò)去兩年的干旱沖擊中恢復(fù)。

市場(chǎng)提示

Mysteel早報(bào)：美國(guó)生柴政策即將落地 棕櫚油期價(jià)小幅回落（20260318）

一、 市場(chǎng)回顧 星期二截至收盤，馬來(lái)西亞棕櫚油期貨主力合約跌28令吉或0.28%，報(bào)收4591令吉/噸 上一交易日國(guó)內(nèi)棕櫚油24度基差報(bào)價(jià)情況：其中天津P05+50元/噸，穩(wěn)定；日照P05-30元/噸，漲20元/噸 ；張家港P05-90元/噸，穩(wěn)定；東莞P05-60元/噸，穩(wěn)定。

市場(chǎng)提示

Mysteel早報(bào)：豆油夜盤震蕩收跌 關(guān)注國(guó)際局勢(shì)（20260310）

預(yù)測(cè)2025/26年度該州大豆產(chǎn)量為5050萬(wàn)噸，比上年的創(chuàng)紀(jì)錄產(chǎn)量降低0.74% 印尼政府表示可能重新考慮在年中推出B50生物柴油計(jì)劃，這將顯著提升棕櫚油的國(guó)內(nèi)需求今年1月份時(shí)，由于當(dāng)時(shí)油價(jià)走勢(shì)低迷，印尼政府曾暫停這一計(jì)劃，改為繼續(xù)執(zhí)行B40政策業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，如果棕櫚油價(jià)格長(zhǎng)期保持對(duì)柴油的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，類似的政策調(diào)整可能成為長(zhǎng)期趨勢(shì) 聯(lián)合種植園公司：東南亞在棕櫚油供應(yīng)方面具有明顯優(yōu)勢(shì)。

市場(chǎng)提示

[隆眾聚焦]: 原油及生柴信息逐步發(fā)酵 棕櫚油延續(xù)高位震蕩

行業(yè)產(chǎn)能瓶頸突出，GAPKI警告，B50實(shí)施需年耗1600萬(wàn)噸毛棕櫚油，而2025/26年度產(chǎn)量增幅有限，將擠占出口，影響補(bǔ)貼資金來(lái)源2026年印尼計(jì)劃沒(méi)收400-500萬(wàn)公頃違規(guī)種植園，疊加單產(chǎn)下滑，產(chǎn)量預(yù)計(jì)4880萬(wàn)噸，減產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)高，長(zhǎng)期供應(yīng)受限中東沖突+美生柴新政，能源屬性凸顯中東沖突升級(jí)導(dǎo)致霍爾木茲海峽航運(yùn)近乎停滯，IEA釋放4億桶戰(zhàn)略儲(chǔ)備仍難填補(bǔ)缺口，國(guó)際油價(jià)飆升，布倫特原油收于100.46美元/桶，WTI收于95.73美元/桶，創(chuàng)2022年8月以來(lái)新高。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel解讀：地緣擾動(dòng)+油廠檢修 豆油市場(chǎng)持續(xù)升溫

盡管上周收獲進(jìn)展順利，但仍然是2020/21年度以來(lái)最慢進(jìn)度收割進(jìn)度偏慢，一定程度將影響到國(guó)內(nèi)油廠大豆開(kāi)機(jī)情況，相比美豆，巴西大豆海運(yùn)到達(dá)國(guó)內(nèi)的時(shí)間需40天以上，加上通關(guān)檢驗(yàn)檢疫，時(shí)間只會(huì)更長(zhǎng)，進(jìn)口大豆能否正常銜接，關(guān)乎到5-6月供需平衡更偏向哪邊傾斜的問(wèn)題 在推高國(guó)際原油價(jià)格下的印尼B50生物柴油，將重塑決策環(huán)境：原油及柴油價(jià)格大漲，使得棕櫚油基生物柴油的商業(yè)摻混利潤(rùn)由負(fù)轉(zhuǎn)正，POGO價(jià)差下跌，意味著生物柴油生產(chǎn)完全具備經(jīng)濟(jì)吸引力。

熱點(diǎn)分析

[專題]： 中東地緣沖突背景下硬脂酸及下游產(chǎn)業(yè)的影響分析

導(dǎo)語(yǔ)：近期，伊朗與以色列的地緣政治緊張局勢(shì)持續(xù)升級(jí)，引發(fā)了全球能源市場(chǎng)與供應(yīng)鏈的劇烈波動(dòng)。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel早報(bào)：棕櫚油進(jìn)口利潤(rùn)修復(fù) 近期買船增加（20260304）

一、 市場(chǎng)回顧 星期二截至收盤，馬來(lái)西亞棕櫚油期貨主力合約漲4令吉或0.10%，報(bào)收4468令吉/噸 上一交易日國(guó)內(nèi)棕櫚油24度基差報(bào)價(jià)情況：其中天津P05+80元/噸，穩(wěn)定；日照P05+60元/噸，穩(wěn)定 ；張家港P05-60元/噸，穩(wěn)定；東莞P05-80元/噸，穩(wěn)定。

市場(chǎng)提示

Mysteel早報(bào)：節(jié)后補(bǔ)貨 豆油現(xiàn)貨放量成交（20260226）

作物專家：將巴西2025/26年度大豆產(chǎn)量預(yù)期調(diào)低100萬(wàn)噸，降至1.78億噸產(chǎn)量調(diào)低的原因在于巴西中部地區(qū)降雨過(guò)多，而南里奧格蘭德州干旱 五、短期預(yù)測(cè) 夜盤油脂期價(jià)下行，棕櫚油日盤沖高乏力美國(guó)環(huán)境保護(hù)署將于周三向白宮提交新的生物燃料混合量授權(quán)提案，該規(guī)則預(yù)計(jì)會(huì)在3月底前最終確定，美豆油期價(jià)站上60美分/磅市場(chǎng)多空博弈中，油脂價(jià)格震蕩運(yùn)行。

市場(chǎng)提示

Mysteel早報(bào)：歐盟計(jì)劃逐步淘汰棕櫚油生物燃料 期價(jià)夜盤大幅走弱（20260211）

全球2025/26年度棕櫚油期末庫(kù)存預(yù)計(jì)為1529.7萬(wàn)噸，較上月預(yù)估上調(diào)16.9萬(wàn)噸 全球2025/26年度棕櫚油出口預(yù)計(jì)為4564.5萬(wàn)噸，較上月預(yù)估上調(diào)35.7萬(wàn)噸其中，印尼棕櫚油出口預(yù)計(jì)為2355萬(wàn)噸，較上月預(yù)估持平；馬來(lái)西亞豆粕出口預(yù)計(jì)為1635萬(wàn)噸，較上月預(yù)估上調(diào)25萬(wàn)噸 2月10日(周二)，歐盟委員會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，2025/26市場(chǎng)年度開(kāi)始(自7月以來(lái)),截至2月8日，歐盟棕櫚油進(jìn)口量為179萬(wàn)噸，之前一年同期為184萬(wàn)噸。

市場(chǎng)提示

印度：2025/26年度食用油產(chǎn)量將達(dá)到960萬(wàn)噸

Desai表示，2025/26年度的總進(jìn)口量預(yù)計(jì)將包括800-850萬(wàn)噸棕櫚油，500-550萬(wàn)噸大豆油，280-300萬(wàn)噸葵花籽油，以及約2000噸其他油脂，包括通過(guò)尼泊爾免稅進(jìn)口的部分 他稱：“印度的進(jìn)口結(jié)構(gòu)對(duì)各種油脂，尤其是棕櫚油和大豆油之間的價(jià)差仍然高度敏感每噸50-60美元的價(jià)差就足以大規(guī)模改變進(jìn)口量，這突顯了散裝油層面缺乏黏性”棕櫚油進(jìn)口量已從2021-22年度的超過(guò)1000萬(wàn)噸下降到800萬(wàn)噸左右。

聚焦

Mysteel解讀：內(nèi)外分化，緊平衡延續(xù)—2月USDA豆油報(bào)告解讀

同比方面，主要消費(fèi)量、出口數(shù)據(jù)變化較大，2025/2026 年度國(guó)內(nèi)消費(fèi)同比增 100萬(wàn)噸，主因美國(guó)生物燃料政策積極推進(jìn)，稅收抵免政策公布，有助于推動(dòng)豆油工業(yè)需求出口方面，2025/2026 年度國(guó)內(nèi)出口同比減59萬(wàn)噸，核心原因是全球豆油貿(mào)易格局變化 + 替代油脂競(jìng)爭(zhēng)加劇南美大豆預(yù)期豐產(chǎn)，更多國(guó)家選擇采購(gòu)南美豆油（物流、成本更具區(qū)域優(yōu)勢(shì)），分流了美國(guó)豆油的出口訂單印尼、馬來(lái)西亞棕櫚油供應(yīng)恢復(fù)，棕櫚油價(jià)格優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大，部分原本采購(gòu)美國(guó)豆油的國(guó)家（如印度、東南亞）轉(zhuǎn)向棕櫚油，削弱了美國(guó)豆油的出口需求。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：2026 年 POC 棕櫚油會(huì)議-全球油脂市場(chǎng)的分歧與共識(shí)

作為全球棕櫚油行業(yè)最具影響力的年度盛會(huì)，第 37 屆棕櫚與月桂油價(jià)格展望會(huì)議（POC2026）于 2 月在吉隆坡如期舉行。

熱點(diǎn)分析

Mysteel早報(bào)：缺乏利多支撐 棕櫚油震蕩下行（20260212）

截至2025年年底，印尼棕櫚油庫(kù)存為266萬(wàn)噸印尼棕櫚油協(xié)會(huì)還預(yù)計(jì)今年上半年，棕櫚油價(jià)格料處于每噸4,100-4,400馬幣，下半年料回落至每噸4,000-4,300馬幣 2月11日(周三)，印度植物油生產(chǎn)者協(xié)會(huì)(IVPA)稱，在2025/26市場(chǎng)年度，印度的食用油產(chǎn)量將達(dá)到960萬(wàn)噸，該國(guó)將需要進(jìn)口約1670萬(wàn)噸食用油以滿足國(guó)內(nèi)需求 船貨檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)Intertek Testing Services(簡(jiǎn)稱ITS)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞2月1-10日棕櫚油產(chǎn)品出口量為451340噸，較上月同期出口的504400噸下降10.52%。

市場(chǎng)提示

Mysteel早報(bào)：豆油市場(chǎng)購(gòu)銷清淡 關(guān)注節(jié)后開(kāi)機(jī)及走貨（20260212）

《油世界》：預(yù)計(jì)2026年全球油脂消費(fèi)量將同比增長(zhǎng)710萬(wàn)噸，而產(chǎn)量增幅只有530萬(wàn)噸由于棕櫚油供應(yīng)不足，加劇了全球?qū)Υ蠖?、葵花籽和油菜籽的依?025/26年度大豆供應(yīng)將保持充足，庫(kù)存將進(jìn)一步增加，從而對(duì)價(jià)格構(gòu)成壓力未來(lái)5到10年，棕櫚油可能只能滿足全球油脂消費(fèi)量實(shí)現(xiàn)15%-20%的平均增長(zhǎng)；相比之下，2021-2025年的平均增幅為32%，2011-2020年為43% 資深分析人士：馬來(lái)西亞棕櫚油期貨價(jià)格可能在7月份之前在每噸3800至4300令吉林之間波動(dòng)；這一預(yù)測(cè)的前提是沒(méi)有出現(xiàn)新的天氣相關(guān)因素，例如干旱。

市場(chǎng)提示