[隆眾聚焦]：利空因素占據(jù)主導(dǎo)，油酸市場(chǎng)深陷下行通道

【導(dǎo)語】：近期原料棕櫚油價(jià)格震蕩下跌、棕櫚仁油價(jià)格繼續(xù)走低，成本面支撐力度減弱，高純油酸進(jìn)口貨源陸續(xù)到港，廠家裝置開工率穩(wěn)定，整體貨源供應(yīng)維持充足，下游需求不足，高純油酸價(jià)格降至11600-11800元/噸；大豆酸化油價(jià)格繼續(xù)下調(diào)，油酸廠家開機(jī)率持穩(wěn)，下游觀望為主，買盤興致不高，華東市場(chǎng)豆油酸價(jià)格下移至9700-9900元/噸。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：基本面延續(xù)利空，油酸市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)下探

【導(dǎo)語】：近期原料棕櫚油價(jià)格起伏震蕩、棕櫚仁油價(jià)格繼續(xù)走低，成本面支撐力度不強(qiáng)，高純油酸進(jìn)口貨源陸續(xù)到港，廠家裝置開工率穩(wěn)定，整體貨源供應(yīng)維持充足，高純油酸價(jià)格降至12300-12500元/噸；大豆酸化油價(jià)格重心下移，油酸廠家開機(jī)率窄幅提升，下游需求不足，新單接貨較少，華東市場(chǎng)豆油酸價(jià)格下移至10000-10200元/噸。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel解讀：供應(yīng)寬松格局明確 6月豆粕仍將承壓

即便成本端也難以為價(jià)格提供有效支撐：當(dāng)前巴西雷亞爾階段性走弱，加拿大春播延誤僅能為外盤提供一定程度底部支撐，南美豐產(chǎn)大背景預(yù)期壓制美豆?jié)q幅，疊加美豆新作天氣影響尚未啟動(dòng)，而厄爾尼諾增產(chǎn)預(yù)期或壓制天氣升水，美豆期價(jià)整體維持區(qū)間震蕩，對(duì)國(guó)內(nèi)成本端帶動(dòng)較有限；對(duì)比一季度巴西大豆貼水高位的支撐，當(dāng)前新豆集中供應(yīng)下貼水持續(xù)回落，進(jìn)一步削弱了豆粕成本支撐 圖3 （2024年-2026年）樣本企業(yè)商品豬存欄量月度走勢(shì)圖 回顧2025年下半年累庫行情，當(dāng)前5-7月的到港規(guī)模、累庫節(jié)奏與彼時(shí)高度一致，且當(dāng)前國(guó)內(nèi)生豬產(chǎn)能去化進(jìn)程表現(xiàn)仍不及預(yù)期：盡管能繁母豬存欄已連續(xù)9個(gè)月處于去化通道，但據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)跟蹤，4月123家規(guī)模場(chǎng)商品豬存欄量為3749.15萬頭，環(huán)比減少0.87%，同比增加5.66%。

熱點(diǎn)分析

[隆眾聚焦]：基本面利空主導(dǎo)，油酸市場(chǎng)延續(xù)跌勢(shì)

【導(dǎo)語】：近期原料棕櫚油、棕櫚仁油價(jià)格延續(xù)下行走勢(shì)，成本面支撐弱化，高純油酸進(jìn)口貨源陸續(xù)到港，廠家裝置開工率穩(wěn)定，整體貨源供應(yīng)較為充足，高純油酸價(jià)格降至12600-12800元/噸；大豆酸化油價(jià)格窄幅走弱，油酸廠家開機(jī)率降低，然下游需求維持疲軟，新單接貨較少，華東市場(chǎng)豆油酸價(jià)格下移至10300-10500元/噸。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：下游需求不足，油酸市場(chǎng)價(jià)格走低

【導(dǎo)語】：近期原料棕櫚油、棕櫚仁油價(jià)格呈下行走勢(shì)，成本面支撐松動(dòng)，高純油酸進(jìn)口貨源陸續(xù)到港，廠家裝置開工率穩(wěn)定，整體貨源供應(yīng)較為充足，高純油酸價(jià)格降至12900-13100元/噸；大豆酸化油價(jià)格下調(diào)，油酸廠家開機(jī)率降低，然下游需求疲軟，新單接貨較少，華東市場(chǎng)豆油酸價(jià)格下移至10400-10600元/噸。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：利好因素出盡，油酸市場(chǎng)價(jià)格轉(zhuǎn)為下行

【導(dǎo)語】：近期原料棕櫚油、棕櫚仁油價(jià)格高位盤整，窄幅回落，成本面帶來的拉漲氣氛有所減弱，高純油酸進(jìn)口貨源陸續(xù)到港，廠家裝置開工率提升，整體貨源緊缺局面有所緩解，高純油酸價(jià)格降至13300-13500元/噸；大豆酸化油價(jià)格回落后持穩(wěn)，油酸廠家開機(jī)率不高，然下游接貨接單減少，華東市場(chǎng)豆油酸價(jià)格下移至11000-11200元/噸。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel解讀：供應(yīng)寬松主導(dǎo) 華東豆粕震蕩偏弱

導(dǎo)語：2026年4月以來，華東豆粕市場(chǎng)呈現(xiàn)“先抑后穩(wěn)、現(xiàn)貨基差貼水、庫存同比高企、開機(jī)率震蕩”的格局 圖1 全國(guó)及江蘇市場(chǎng)豆粕成交價(jià)走勢(shì)圖 據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，4月初至月中旬，華東43%蛋白豆粕現(xiàn)貨價(jià)格從3060元/噸持續(xù)回落，累計(jì)跌幅超5%，下旬在油廠階段性檢修與提貨剛需支撐下止跌企穩(wěn)，整體運(yùn)行區(qū)間 2870-2920元/噸，基差持續(xù)走弱并深度貼水，市場(chǎng)核心矛盾聚焦于南美大豆集中到港的供應(yīng)壓力與養(yǎng)殖虧損下的需求疲弱博弈。

熱點(diǎn)分析

[隆眾聚焦]：下游接貨放緩，油酸市場(chǎng)價(jià)格盤整運(yùn)行

【導(dǎo)語】：近期原料棕櫚油、棕櫚仁油價(jià)格延續(xù)高位盤整，成本面帶來的拉漲氣氛有所減弱，高純油酸港口庫存低位，廠家裝置開工率維持低位，整體貨源仍偏緊缺，高純油酸價(jià)格在13500-14000元/噸；大豆酸化油價(jià)格回落，油酸廠家開機(jī)率不高，然下游接貨意向減弱，新簽訂單減少，華東市場(chǎng)價(jià)格下移至11200-11400元/噸。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：供應(yīng)緊缺下，油酸市場(chǎng)價(jià)格再攀新高

【導(dǎo)語】：近期原料棕櫚油、棕櫚仁油價(jià)格延續(xù)高位上行走勢(shì)，成本面支撐強(qiáng)勁，高純油酸港口庫存低位，廠家裝置開工率持穩(wěn)，整體貨源緊缺，持貨商拉漲情緒高漲，高純油酸價(jià)格連續(xù)上調(diào)至13000-13500元/噸；大豆酸化油價(jià)格上漲，油酸廠家開機(jī)率不高，貨源緊缺，華東市場(chǎng)價(jià)格漲至11500-11700元/噸。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：原料拉漲與下游推動(dòng)，油酸市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)追高

【導(dǎo)語】：近期原料棕櫚油、棕櫚仁油價(jià)格繼續(xù)高位上行，成本面支撐強(qiáng)勁，高純油酸港口庫存低位，廠家裝置開工率持穩(wěn)，整體貨源維持緊缺狀態(tài)，支撐高純油酸價(jià)格連續(xù)上調(diào)至11600-11800元/噸；大豆酸化油價(jià)格上漲，油酸廠家開機(jī)率低，貨源緊缺，華東市場(chǎng)價(jià)格漲至11000-11500元/噸。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：成本支撐與看漲情緒帶動(dòng)，油酸市場(chǎng)價(jià)格連續(xù)上行

【導(dǎo)語】：近期原料棕櫚油、棕櫚仁油價(jià)格高位上行，成本面支撐強(qiáng)勁，高純油酸港口庫存低位，廠家裝置開工率不高，整體貨源偏緊缺，支撐高純油酸價(jià)格連續(xù)上調(diào)至在11300-11700元/噸；大豆酸化油價(jià)格上漲，廠家開機(jī)率低，豆油酸貨源緊缺，華東市場(chǎng)價(jià)格漲至10600-11000元/噸。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel解讀：地緣沖突下植物油定價(jià)邏輯轉(zhuǎn)變與國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)博弈分析

全球大豆豐產(chǎn)直接決定了國(guó)內(nèi)豆油的長(zhǎng)期供應(yīng)基礎(chǔ)——我國(guó)大豆進(jìn)口依存度超80%，全球大豆供應(yīng)充足意味著國(guó)內(nèi)豆油原料供應(yīng)具備穩(wěn)定保障，長(zhǎng)期來看將持續(xù)壓制國(guó)內(nèi)豆油價(jià)格的上行空間，這也是當(dāng)前國(guó)內(nèi)豆油漲幅不及國(guó)際豆油、不及菜棕油脂的核心原因之一 圖二：全球大豆供需平衡表 圖三：DCE豆油價(jià)格走勢(shì)圖 核心結(jié)論：原油高位帶動(dòng)生物柴油需求預(yù)期提升，豆油跟漲但受制于全球大豆豐產(chǎn)的因素漲幅弱于菜棕；不過需要注意的是，全球物流不暢推高大豆進(jìn)口運(yùn)輸成本，疊加船公司征收緊急附加費(fèi)，這部分成本將逐步傳導(dǎo)至豆油價(jià)格，形成一定的成本支撐，國(guó)內(nèi)豆油抗跌性也較強(qiáng)。

熱點(diǎn)分析

[隆眾聚焦]：供應(yīng)面收緊，油酸價(jià)格延續(xù)漲勢(shì)

【導(dǎo)語】：近期原料棕櫚油、棕櫚仁油價(jià)格高位偏強(qiáng)震蕩，成本面支撐有力，高純油酸進(jìn)口貨源到港量減少，廠家裝置開工率降低，整體貨源收緊，支撐高純油酸價(jià)格繼續(xù)上調(diào)200元/噸在9400-9600元/噸；大豆酸化油價(jià)格高位運(yùn)行，廠家停車較多，下游開工率，豆油酸低價(jià)難尋，華東市場(chǎng)價(jià)格漲至9000-9200元/噸，商談集中至中高端。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：貨源收緊，油酸價(jià)格窄幅推高

【導(dǎo)語】：近期原料棕櫚油、棕櫚仁油價(jià)格高位震蕩，成本面波動(dòng)有限，高純油酸進(jìn)口貨源到港量減少，廠家及港口庫存均降低，支撐高純油酸價(jià)格上調(diào)100元/噸在9200-9400元/噸；大豆酸化油價(jià)格上調(diào),成本面增加，然下游開工率降低，抑制了豆油酸的上漲幅度，豆油酸華東市場(chǎng)價(jià)格在8900-9100元/噸，低端價(jià)格減少，商談集中至中高端。

熱點(diǎn)聚焦

[動(dòng)植物油酸日評(píng)]：下游需求平淡 動(dòng)植物油酸價(jià)格盤整（20260104）

1. 今日摘要 ①、大豆酸化油市場(chǎng)價(jià)格回升，庫存適量。

每日點(diǎn)評(píng)