Mysteel：中聯(lián)金購(gòu)銷量及庫(kù)存更新——銻錠（1/22）

數(shù)據(jù)來(lái)源：中聯(lián)金、上海鋼聯(lián) 。

主編視角

Mysteel：2025年泰國(guó)銻流轉(zhuǎn)情況終篇——穩(wěn)居“C位”

整體上，2025年銻錠進(jìn)口規(guī)模遠(yuǎn)超2024年，且月度波動(dòng)更為劇烈，反映出進(jìn)口需求的不穩(wěn)定性增強(qiáng)；出口雖有所增長(zhǎng)，但增幅遠(yuǎn)低于進(jìn)口，且月度走勢(shì)與進(jìn)口并不同步，暗示泰國(guó)銻錠貿(mào)易可能更依賴于進(jìn)口來(lái)滿足國(guó)內(nèi)加工或再出口需求 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海鋼聯(lián) 根據(jù)上海鋼聯(lián)整理，泰國(guó)銻錠供應(yīng)中緬甸和越南共同構(gòu)成了主導(dǎo)地位。

主編視角

Mysteel周報(bào)：銻市即將進(jìn)入假日模式，期待“開門紅”（1.30-2.6）

低價(jià)貨源主要集中于東南亞地區(qū)，盡管圣誕節(jié)后需求有所恢復(fù)，但復(fù)蘇力度有限，采購(gòu)量未能顯著放大，加之該區(qū)域庫(kù)存水平較高，部分銻錠滯銷，導(dǎo)致價(jià)格承壓下行，不過(guò)近期下跌幅度相比前期高位已有所減緩這一趨勢(shì)可能對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)產(chǎn)生連帶影響，使得國(guó)內(nèi)外價(jià)差逐步收窄，或?qū)?guó)內(nèi)部分看漲情緒形成制約然而，市場(chǎng)中也存在觀點(diǎn)認(rèn)為，國(guó)內(nèi)外價(jià)格走勢(shì)已脫離同步性，若簡(jiǎn)單以海外價(jià)格作為國(guó)內(nèi)漲價(jià)上限，可能與實(shí)際情況不符 本周國(guó)內(nèi)銻市場(chǎng)整體呈現(xiàn)穩(wěn)定，但受年后看漲情緒影響，行情出現(xiàn)波動(dòng)。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銻市受情緒波動(dòng)，即將進(jìn)入假日模式（1.23-1.30）

低價(jià)貨源主要集中于東南亞地區(qū)，盡管圣誕節(jié)后需求有所恢復(fù)，但復(fù)蘇力度有限，采購(gòu)量未能顯著放大，加之該區(qū)域庫(kù)存水平較高，部分銻錠滯銷，導(dǎo)致價(jià)格承壓下行，不過(guò)近期下跌幅度相比前期高位已有所減緩這一趨勢(shì)可能對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)產(chǎn)生連帶影響，特別是部分海外銻錠價(jià)格已低至2.35萬(wàn)美元/公噸，使得國(guó)內(nèi)外價(jià)差逐步收窄，或?qū)?guó)內(nèi)部分看漲情緒形成制約然而，市場(chǎng)中也存在觀點(diǎn)認(rèn)為，國(guó)內(nèi)外價(jià)格走勢(shì)已脫離同步性，若簡(jiǎn)單以海外價(jià)格作為國(guó)內(nèi)漲價(jià)上限，可能與實(shí)際情況不符。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銻價(jià)暫穩(wěn)，物流停運(yùn)前迎補(bǔ)貨窗口（1.16-1.23）

目前低價(jià)貨源主要集中于東南亞地區(qū)，市場(chǎng)了解到盡管圣誕節(jié)過(guò)后國(guó)外需求出現(xiàn)部分恢復(fù)，但實(shí)際復(fù)蘇力度有限，采購(gòu)量并未顯著放大，導(dǎo)致價(jià)格持續(xù)承壓下行東南亞區(qū)域庫(kù)存水平相對(duì)較高，部分銻錠出現(xiàn)滯銷狀況，使得價(jià)格一路走低，不過(guò)近期價(jià)格下跌幅度相比前期高位已有所減緩，這一變化可能對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)產(chǎn)生一定的連帶影響據(jù)悉，海外市場(chǎng)出現(xiàn)每噸約17萬(wàn)人民幣報(bào)價(jià)的銻錠，顯示國(guó)內(nèi)外價(jià)差正在逐步收窄，這或許會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的看漲情緒形成一定制約。

周報(bào)

Mysteel2025年銻核心看點(diǎn)：從貿(mào)易推演全球供需情況

越南以800噸的規(guī)模作為重要補(bǔ)充，而中國(guó)僅供應(yīng)200噸，反映出日本供應(yīng)鏈對(duì)中國(guó)銻錠的直接依賴度相對(duì)較低值得注意的是整體而言，日本的銻錠進(jìn)口高度依賴于其周邊地緣關(guān)系緊密的亞洲國(guó)家 2.3 其他國(guó)家（年報(bào)中） 除了日、泰兩國(guó)的銻錠情況之外，還有美國(guó)銻錠采購(gòu)情況、韓國(guó)銻錠采銷情況、越南銻錠供應(yīng)情況、印度銻錠采銷情況、土耳其銻錠采銷情況、緬甸銻錠供應(yīng)情況、塔吉克斯坦銻錠供應(yīng)情況、法國(guó)銻錠采購(gòu)情況、中國(guó)銻錠供應(yīng)情況等在年報(bào)中均有體現(xiàn)。

主編視角

Mysteel解讀：12月氧化銻出口回血進(jìn)度條15%，原料進(jìn)口新高

盡管下半年月度增幅有限，但氧化銻的恢復(fù)勢(shì)頭優(yōu)于銻錠，為市場(chǎng)帶來(lái)了持續(xù)期待這一期待情緒或?qū)⒀永m(xù)至2026年，但是2026年的期待可能會(huì)從情緒層面逐步轉(zhuǎn)向?qū)嵸|(zhì)性的出口數(shù)據(jù)與政策支撐與此同時(shí)，原料進(jìn)口結(jié)構(gòu)也在變化，近期緬甸原料的輸入重現(xiàn)增長(zhǎng)，在國(guó)內(nèi)外價(jià)差收窄的背景下，國(guó)內(nèi)冶煉技術(shù)對(duì)于原料更有競(jìng)爭(zhēng)力國(guó)外的銻庫(kù)存也需要時(shí)間消耗，而且后續(xù)走勢(shì)仍需終端需求有效跟進(jìn)

主編視角

Mysteel周報(bào)：銻市蠢蠢欲動(dòng)，欲漲微漲何時(shí)再漲？（1.9-1.16）

政策方面，光伏出口退稅政策將于4月截止，短期對(duì)需求形成支撐，可能減緩光伏玻璃減產(chǎn)節(jié)奏，甚至加快生產(chǎn)以消化庫(kù)存或轉(zhuǎn)移庫(kù)存至海外同時(shí)，下游阻燃劑市場(chǎng)也顯露漲價(jià)跡象價(jià)格上，截至本周，1#銻錠主流報(bào)價(jià)維持在16萬(wàn)-16.5萬(wàn)元/噸，99.8%氧化銻報(bào)價(jià)在14萬(wàn)-14.5萬(wàn)元/噸短期來(lái)看，銻市已顯露躁動(dòng)跡象，處于“欲漲未漲”的蓄勢(shì)階段，但具體啟動(dòng)時(shí)點(diǎn)尚不確定年后市場(chǎng)走勢(shì)或?qū)⑷Q于原料供應(yīng)實(shí)際緩解程度、銻品自身的價(jià)值支撐，并最終回歸到下游真實(shí)需求的承接能力上。

周報(bào)

Mysteel解讀：加強(qiáng)兩用物項(xiàng)對(duì)日本出口管制對(duì)小金屬的影響

2023年至2025年，中國(guó)在兩類產(chǎn)品中的進(jìn)口占比均大幅下降：銻錠占比從43.30%跌至3.59%，氧化銻占比從82.66%降至11.50%與此同時(shí)，日本轉(zhuǎn)向從緬甸、比利時(shí)等國(guó)擴(kuò)大進(jìn)口，可能意味著日本在關(guān)鍵小金屬領(lǐng)域正主動(dòng)降低對(duì)單一國(guó)家的依賴，以增強(qiáng)供應(yīng)穩(wěn)定性 數(shù)據(jù)來(lái)源：海關(guān)總署、Mysteel 對(duì)中國(guó)影響：從2023年至2025年（1-11月）的數(shù)據(jù)來(lái)看，中國(guó)銻錠和氧化銻的出口整體呈顯著下降趨勢(shì)，對(duì)日本出口量從1532.591噸降至100噸，日本占比雖從2023年的29.25%先降至2024年的21.17%，再回升至2025年的27.25%；氧化銻出口總量對(duì)日本出口量從2836.529噸驟降至80.006噸，日本占比從7.92%持續(xù)下滑至1.45%，顯示出口日本急劇減弱。

主編視角

Mysteel周報(bào)：銻市詢盤活躍度回升，低價(jià)資源緊俏（1.4-1.9）

一、市場(chǎng)綜述 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海鋼聯(lián) 本周國(guó)外銻價(jià)運(yùn)行于30500-38000美元/公噸區(qū)間，自前期60000美元高位以來(lái)，最大幅度已回調(diào)29500美金，較最高點(diǎn)即將腰斬，海外銻錠價(jià)格走弱的趨勢(shì)一直沒(méi)有改變，價(jià)格從7月至今一直在回調(diào)，國(guó)內(nèi)外價(jià)差也一直在縮短中，目前回調(diào)力度減弱，國(guó)際上依舊是對(duì)中國(guó)銻品更為熱衷，可靠且價(jià)格合適，或?qū)?guó)外價(jià)格在不久會(huì)有轉(zhuǎn)變。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銻市節(jié)前觀點(diǎn)分化，節(jié)后分歧或?qū)⑹諗浚?2.26-1.4）

一、市場(chǎng)綜述 數(shù)據(jù)來(lái)源：上海鋼聯(lián) 本周，國(guó)外銻價(jià)運(yùn)行于30500-39000美元/公噸區(qū)間，自前期60000美元高位以來(lái)，最大幅度已回調(diào)29500美金，較最高點(diǎn)即將腰斬，海外銻錠價(jià)格走弱的趨勢(shì)一直沒(méi)有改變，價(jià)格從7月至今一直在回調(diào)，國(guó)內(nèi)外價(jià)差也一直在縮短中，目前尚未顯現(xiàn)明確止跌信號(hào)。

周報(bào)