Mysteel解讀：12月氧化銻出口回血進(jìn)度條15%，原料進(jìn)口新高

盡管下半年月度增幅有限，但氧化銻的恢復(fù)勢頭優(yōu)于銻錠，為市場帶來了持續(xù)期待這一期待情緒或?qū)⒀永m(xù)至2026年，但是2026年的期待可能會從情緒層面逐步轉(zhuǎn)向?qū)嵸|(zhì)性的出口數(shù)據(jù)與政策支撐與此同時(shí)，原料進(jìn)口結(jié)構(gòu)也在變化，近期緬甸原料的輸入重現(xiàn)增長，在國內(nèi)外價(jià)差收窄的背景下，國內(nèi)冶煉技術(shù)對于原料更有競爭力國外的銻庫存也需要時(shí)間消耗，而且后續(xù)走勢仍需終端需求有效跟進(jìn)

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Mysteel：2025年泰國銻流轉(zhuǎn)情況終篇——穩(wěn)居“C位”

中國以996.01噸的進(jìn)口量占據(jù)主導(dǎo)地位，份額高達(dá)78.5%，是泰國最主要的供應(yīng)國，但其年均價(jià)相對較低，為26,433美元/噸相比之下，日本作為第二大來源國，進(jìn)口量為194.43噸，占比15.3%，其年均價(jià)高達(dá)57,738美元/噸，是中國的2.2倍，可猜測從日本進(jìn)口的氧化銻可能在其他標(biāo)準(zhǔn)上屬于更高端的產(chǎn)品？兩國合計(jì)貢獻(xiàn)了超過93%的進(jìn)口量，構(gòu)成了泰國氧化銻進(jìn)口的基礎(chǔ)，同時(shí)也形成了清晰的價(jià)格分層 數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián) 根據(jù)上海鋼聯(lián)整理，泰國氧化銻的出口“單極主導(dǎo)”，美國以3,820.51噸的出口量占統(tǒng)治地位，份額高達(dá)84.5%，是泰國氧化銻出口近乎唯一的超級市場，其年均價(jià)為29,547美元/噸。

主編視角

Mysteel周報(bào)：銻市受情緒波動(dòng)，即將進(jìn)入假日模式（1.23-1.30）

基于本周價(jià)格上漲及對年后行情看漲的預(yù)期，部分下游已在年前提前預(yù)定年后用量 價(jià)格方面，截至本周，1#銻錠主流報(bào)價(jià)維持在16.3萬至16.6萬元/噸區(qū)間，99.8%氧化銻報(bào)價(jià)則在14.3萬至14.5萬元/噸短期來看，春節(jié)前銻價(jià)保持穩(wěn)定的概率較大，進(jìn)入2月初，隨著各地物流陸續(xù)放緩乃至逐步停運(yùn)，年前備貨也逐步進(jìn)入倒計(jì)時(shí)階段，市場對年后行情存在部分看漲預(yù)期總體而言，年后市場走勢將主要取決于原料供應(yīng)是否實(shí)際緩解、銻品自身價(jià)值支撐力度，并最終回歸到下游真實(shí)需求的承接能力上來，這幾方面因素的相互作用將共同引導(dǎo)銻市場的后續(xù)發(fā)展方向。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銻價(jià)暫穩(wěn)，物流停運(yùn)前迎補(bǔ)貨窗口（1.16-1.23）

與此同時(shí)，溴素及其下游阻燃劑產(chǎn)品價(jià)格也在持續(xù)上漲，這對銻市情緒亦可能產(chǎn)生聯(lián)動(dòng)影響 價(jià)格方面，截至本周，1#銻錠主流報(bào)價(jià)維持在16.1萬至16.3萬元/噸區(qū)間，99.8%氧化銻報(bào)價(jià)則在14.1萬至14.3萬元/噸短期來看，春節(jié)前銻價(jià)保持穩(wěn)定的概率較大，進(jìn)入2月初，隨著各地物流陸續(xù)放緩乃至逐步停運(yùn)，年前備貨也逐步進(jìn)入倒計(jì)時(shí)階段市場對年后行情存在部分看漲預(yù)期，但具體價(jià)格上漲的啟動(dòng)時(shí)點(diǎn)仍不確定。

周報(bào)

Mysteel2025年銻核心看點(diǎn)：從貿(mào)易推演全球供需情況

3.3 其他國家（年報(bào)中） 除了日、印兩國的氧化銻情況之外，還有美國氧化銻采銷情況、韓國氧化銻采銷情況、日本氧化銻供應(yīng)情況、越南氧化銻采購情況、印度氧化銻供應(yīng)情況、土耳其氧化銻采銷情況、緬甸氧化銻供應(yīng)情況、泰國氧化銻采銷情況、玻利維亞氧化銻供應(yīng)情況、法國氧化銻采銷情況、中國氧化銻供應(yīng)情況等在年報(bào)中均有體現(xiàn) 三、總結(jié) 通過對各國貿(mào)易路徑與產(chǎn)能產(chǎn)量的交叉驗(yàn)證，我們得以將分散的線索編織成完整的圖景——這不僅是一份數(shù)據(jù)匯總，更是一部揭示全球銻產(chǎn)業(yè)鏈真實(shí)流動(dòng)與隱藏平衡的“解碼之書”。

主編視角

Mysteel周報(bào)：銻市蠢蠢欲動(dòng)，欲漲微漲何時(shí)再漲？（1.9-1.16）

政策方面，光伏出口退稅政策將于4月截止，短期對需求形成支撐，可能減緩光伏玻璃減產(chǎn)節(jié)奏，甚至加快生產(chǎn)以消化庫存或轉(zhuǎn)移庫存至海外同時(shí)，下游阻燃劑市場也顯露漲價(jià)跡象價(jià)格上，截至本周，1#銻錠主流報(bào)價(jià)維持在16萬-16.5萬元/噸，99.8%氧化銻報(bào)價(jià)在14萬-14.5萬元/噸短期來看，銻市已顯露躁動(dòng)跡象，處于“欲漲未漲”的蓄勢階段，但具體啟動(dòng)時(shí)點(diǎn)尚不確定年后市場走勢或?qū)⑷Q于原料供應(yīng)實(shí)際緩解程度、銻品自身的價(jià)值支撐，并最終回歸到下游真實(shí)需求的承接能力上。

周報(bào)

Mysteel解讀：加強(qiáng)兩用物項(xiàng)對日本出口管制對小金屬的影響

這反映了兩種產(chǎn)品對日出口實(shí)際規(guī)模均嚴(yán)重萎縮，尤其是氧化銻，可能受全球需求放緩或貿(mào)易環(huán)境變化影響 孰輕孰重：對中國銻錠市場影響更重，對日本氧化銻市場影響更重 2、鉍篇 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 對日本影響：從鉍錠的進(jìn)口數(shù)據(jù)看，日本在99.99%以上和99.99%以下產(chǎn)品上有明顯的差異化的供應(yīng)鏈。

主編視角

Mysteel周報(bào)：銻市詢盤活躍度回升，低價(jià)資源緊俏（1.4-1.9）

價(jià)格方面，截至本周，1#銻錠主流報(bào)價(jià)維持在15.8萬-16.2萬元/噸，99.8%氧化銻報(bào)價(jià)在13.8萬-14.2萬元/噸區(qū)間短期來看，銻價(jià)正處于蓄勢階段，春節(jié)前預(yù)計(jì)波動(dòng)有限，價(jià)格大幅變動(dòng)的可能性較低；而年后市場的走勢，可能來源于原料供應(yīng)、銻本身的價(jià)值支撐，并最終回歸到下游真實(shí)需求的承接力度上來本周也有兩篇銻行情的相關(guān)解讀文章，一篇是關(guān)于年報(bào)精彩看點(diǎn)（點(diǎn)擊即可跳轉(zhuǎn)閱讀），一篇是關(guān)于對日本加強(qiáng)管制的影響（點(diǎn)擊即可跳轉(zhuǎn)閱讀）。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銻市節(jié)前觀點(diǎn)分化，節(jié)后分歧或?qū)⑹諗浚?2.26-1.4）

與此同時(shí)，國內(nèi)外價(jià)差進(jìn)一步收窄，從高位約24萬元價(jià)差縮減至當(dāng)前約5.5萬元水平，逐步向合理區(qū)間靠攏——在正常貿(mào)易環(huán)境下，低價(jià)時(shí)價(jià)差通常低于1萬元，而當(dāng)前高價(jià)階段，合理價(jià)差或許可以預(yù)測在2萬元之間整體來看，海外市場供需結(jié)構(gòu)短期難以實(shí)質(zhì)性改善，銻價(jià)仍將承壓，回調(diào)趨勢或延續(xù) 國內(nèi)市場方面，本周銻產(chǎn)品報(bào)價(jià)延續(xù)分化，高低價(jià)并存但價(jià)差呈現(xiàn)收斂趨勢其中1#銻錠市場報(bào)價(jià)區(qū)間在15.6-16.2萬元/噸，雖仍有零星低價(jià)貨源出現(xiàn)，但低價(jià)資源較前期減少，同時(shí)高位報(bào)價(jià)仍堅(jiān)守在16.2萬元左右；99.8%氧化銻價(jià)格區(qū)間在13.6-14.2萬元/噸，實(shí)際成交中既有低于14萬元的，也有14.5萬元價(jià)位達(dá)成。

周報(bào)