[隆眾聚焦]：乙二醇：地緣政治VS供需基本面 市場高頻波動

導(dǎo)語：3月下旬開始乙二醇市場進入高位高頻波動期，雖地緣沖突仍未解，但商品市場對此的敏感度有所鈍化，市場走勢在宏觀與自身微觀走勢之前跳轉(zhuǎn)，市場價格從5500的高位下行至5000附近。

熱點聚焦

Mysteel月報：4月市場情緒加持 鎂價或延續(xù)高位盤整

內(nèi)蒙古大廠則因為庫存高位、電廠檢修等原因停產(chǎn)小爐青海及甘肅整體復(fù)產(chǎn)進度陸續(xù)推進，甘肅頭部企業(yè)雖未生產(chǎn)72普硅，但開工增加明顯，另一家頭部企業(yè)因線路短修一周青海整體復(fù)產(chǎn)進程仍需關(guān)注4月全國3月產(chǎn)量443115噸，環(huán)比增12.50%，增49235噸同比2025年3月（502740）同比降11.86%，降59625噸 煤炭：3月動力煤市場呈現(xiàn)淡季不淡、價格重心上移的偏強走勢，前期產(chǎn)地煤礦大面積復(fù)產(chǎn)，煤炭供應(yīng)持續(xù)釋放，而下游需求隨著氣溫回升逐步放緩，動力煤進入淡季偏弱行情；中下旬受中東地緣沖突影響，油價大幅走高，下游化工等企業(yè)對原料煤采購需求提升，且進口煤性價比轉(zhuǎn)弱，部分終端需求轉(zhuǎn)向內(nèi)貿(mào)煤，促使國內(nèi)動力煤市場強勢運行。

研究報告

[純堿]：純堿走勢不溫不火 情緒減弱

最近，純堿走勢震蕩偏弱，大部分企業(yè)價格堅挺，個別陰跌，下游需求不溫不火，低價補庫。

熱點聚焦

Mysteel：3月大宗商品價格指數(shù)大漲，后期或繼續(xù)高位運行

2026年3月份，水泥價格呈現(xiàn)先抑后揚走勢需求端，3月全國工地開復(fù)工率快速提升，房建項目復(fù)工節(jié)奏加快，基建項目資金到位帶動采購需求放量，對價格形成有力支撐供應(yīng)端，錯峰生產(chǎn)政策持續(xù)執(zhí)行，企業(yè)庫存逐步回落至合理區(qū)間，市場供應(yīng)壓力減輕成本端，煤炭價格維持高位，物流成本上漲，企業(yè)提價意愿增強，共同推動水泥價格環(huán)比上行。

指數(shù)分析

煤企“搶礦”持續(xù)升溫，能源巨頭百億“掃貨”

“龍頭企業(yè)此時拿礦，不僅契合長期資源戰(zhàn)略布局，也是順應(yīng)行業(yè)供需、價格走勢”山西證券研究所研究員胡博向記者分析，2025年中“反內(nèi)卷”相關(guān)政策落地，煤炭業(yè)觸底跡象顯現(xiàn)；2026年以來，印尼減產(chǎn)等事件也不斷增強煤炭替代作用，煤價已具備上漲預(yù)期 多家機構(gòu)在近期研報中透露，煤炭行業(yè)基本面有望在2026年迎來修復(fù)與回暖 “當前正處在煤炭經(jīng)濟新一輪周期上行的初期。

原料

【隆眾聚焦】：市場情緒放緩 4月純堿市場震蕩承壓

玻璃行業(yè)整體利潤延續(xù)低位，尤其光伏玻璃持續(xù)虧損，產(chǎn)線的縮減，一定程度降低對純堿的需求量 綜合來看，4月份業(yè)內(nèi)情緒逐步回歸基本面，純堿走勢震蕩運行，價格波動幅度或逐步收窄供應(yīng)端或延續(xù)高位震蕩，雖有部分檢修延續(xù)，但多數(shù)企業(yè)檢修意愿較低，整體開工率高位調(diào)整；原料端煤炭價格支撐力度不足，貨源充足的背景下，價格高位后呈現(xiàn)回落，成本端難以形成有利支撐；下游整體表現(xiàn)一般，玻璃行業(yè)產(chǎn)線大穩(wěn)小動，產(chǎn)能的下降導(dǎo)致對原料儲備降低。

熱點聚焦

[利潤]：中國浮法玻璃利潤周數(shù)據(jù)統(tǒng)計（20260327-20260402）

本周（20260327-20260402）據(jù)隆眾資訊生產(chǎn)成本計算模型，其中以天然氣為燃料的浮法玻璃周均利潤-83.75元/噸，環(huán)比-0.20元/噸；以煤制氣為燃料的浮法玻璃周均利潤-36.72元/噸，環(huán)比-13.77元/噸；以石油焦為燃料的浮法玻璃周均利潤-57.70元/噸，環(huán)比-21.63元/噸。

核心供應(yīng)數(shù)據(jù)

百年建筑：開年需求承壓，江蘇省水泥產(chǎn)量下降

雖三月中旬沿江市場同步推漲水泥價格20元，但由于市場需求因素影響，價格已出現(xiàn)部分松動的跡象 成本方面，煤炭價格雖較前期高點有所回落，但仍處于歷史相對高位，電力、環(huán)保投入等剛性成本持續(xù)上升在售價走低、成本剛性的雙重擠壓下，水泥企業(yè)盈利空間被進一步壓縮，中小企業(yè)經(jīng)營壓力尤為突出 四、總結(jié) 盡管開局承壓，但市場對后續(xù)走勢并未完全失去信心。

日評

Mysteel：“十五五”期間噴吹煤行業(yè)的挑戰(zhàn)與突圍

2.進口噴吹煤 “十四五”期間進口噴吹煤格局迎來重大轉(zhuǎn)變，隨著澳洲煤炭進口限制與俄烏沖突爆發(fā)，中國進口噴吹煤從“北俄南澳”的格局轉(zhuǎn)變?yōu)槎砹_斯獨占鰲頭的新格局，中國進口俄羅斯噴吹煤占比高達97%，進口量從2020年923萬噸激增至25年1513萬噸，2023年達到峰值1830萬噸價格走勢上，“十四五”期呈現(xiàn)“重心下移、震蕩下行、區(qū)間波動”的態(tài)勢。

煤焦熱點

[純堿]：純堿市場早間提示( 20260403）

一、市場關(guān)注點 1、純堿現(xiàn)貨價格調(diào)整及幅度。

早間提示

【隆眾聚焦】：利潤回暖 純堿市場多維度解析

導(dǎo)語：近期，在地緣政治局勢占據(jù)主導(dǎo)下，國內(nèi)純堿市場穩(wěn)中堅挺，盤面價格高位調(diào)整，現(xiàn)貨市場跟隨上移伴隨價格的反彈，純堿各工藝利潤出現(xiàn)明顯回暖截至3月26日，中國聯(lián)堿法純堿理論利潤（雙噸）為215元/噸，較月初上漲217.5元/噸，增幅高達8700%；氨堿法純堿理論利潤-26.20元/噸，較月初增加56.45元/噸，增幅達68%。

熱點聚焦

[純堿]：純堿走勢弱穩(wěn) 下游拿貨不積極

最近，純堿走勢震蕩偏弱，價格堅挺，下游需求不溫不火，成交可談。

熱點聚焦

[純堿]：純堿市場早間提示( 20260402）

一、市場關(guān)注點 1、純堿現(xiàn)貨價格調(diào)整及幅度。

早間提示

[隆眾聚焦]：乙二醇：局勢升級加速供應(yīng)失衡預(yù)期

導(dǎo)語：近期乙二醇市場走勢高頻波動，市場依舊追隨宏觀而行，雖基本面上聚酯表現(xiàn)平平，周內(nèi)聚酯產(chǎn)銷一直維持低位但供應(yīng)端受限且成本因素助力下，市場價格仍舊延續(xù)偏強運行。

熱點聚焦

Mysteel月報：4月動力煤多空博弈 煤價將窄幅震蕩為主

概述：3月動力煤市場呈現(xiàn)淡季不淡、價格重心上移的偏強走勢，前期產(chǎn)地煤礦大面積復(fù)產(chǎn)，煤炭供應(yīng)持續(xù)釋放，而下游需求隨著氣溫回升逐步放緩，動力煤進入淡季偏弱行情；中下旬受中東地緣沖突影響，油價大幅走高，下游化工等企業(yè)對原料煤采購需求提升，且進口煤性價比轉(zhuǎn)弱，部分終端需求轉(zhuǎn)向內(nèi)貿(mào)煤，促使國內(nèi)動力煤市場強勢運行展望4月，近日動力煤價格上漲至高位，下游對價格接受度降低，采購持續(xù)趨于謹慎，但隨著大秦線檢修影響顯現(xiàn)，以及進口煤成本高企，市場多空因素交織，預(yù)計動力煤市場將窄幅震蕩調(diào)整。

月評

[純堿]：純堿市場早間提示( 20260401）

一、市場關(guān)注點 1、純堿現(xiàn)貨價格調(diào)整及幅度。

早間提示

[隆眾聚焦]：“強成本、弱需求” 濃硝酸行業(yè)再次進入減產(chǎn)周期

熱點聚焦

印尼財長：普拉博沃總統(tǒng)已批準對鎳和煤炭征收的出口稅稅率

（煤炭）肯定會按照總統(tǒng)的指示征收出口稅這不是我決定的” Purbaya拒絕透露普拉博沃批準的具體稅率，因為新政策的技術(shù)細節(jié)仍需進一步完善不過，此前他曾透露，煤炭出口稅擬按階梯稅率征收，從5%、8%到11%不等，具體取決于煤炭價格走勢 他進一步表示，如果明天的討論沒有遇到障礙，煤炭出口稅以及對鎳征收的新稅將從4月1日起實施 “如果明天能敲定，應(yīng)該就是4月1日。

產(chǎn)業(yè)資訊

百年建筑月報：4月重慶水泥價格或企穩(wěn)回升

預(yù)計中下旬價格可能小幅上調(diào)20-30元/噸，P.O42.5散裝水泥價格或回升至320-330元/噸 （二）關(guān)鍵影響因素 需求端，基建項目集中開工節(jié)奏與房建市場邊際回暖程度將形成正面支撐，是決定需求釋放強度的關(guān)鍵；供給端，4月錯峰生產(chǎn)政策的執(zhí)行力度及企業(yè)停產(chǎn)檢修計劃也將從供應(yīng)收縮層面產(chǎn)生積極影響；庫存方面，當前庫容率居高不下，若無法有效降至55%以下將持續(xù)對價格形成負面壓制；區(qū)域聯(lián)動效應(yīng)需重點關(guān)注四川、貴州等周邊市場價格走勢，整體影響偏中性；成本端，煤炭價格后續(xù)是否繼續(xù)上漲將對企業(yè)生產(chǎn)成本構(gòu)成支撐，是影響企業(yè)挺價意愿的重要變量。

月報

瑞達期貨：鐵合金震蕩偏弱走勢

煤炭板塊回調(diào)，硅鐵期價走低綜合來看，地緣沖突有所緩和，下游進入復(fù)產(chǎn)階段，預(yù)計震蕩偏弱走勢，持續(xù)關(guān)注地緣局勢變化 宏觀，美國特朗普表示或在兩到三周結(jié)束戰(zhàn)爭，伊朗總體表示，伊朗愿意結(jié)束戰(zhàn)爭，但其中重要前提之一是不在遭受侵略錳硅行業(yè)開工下調(diào)，供需雙減、供需差持續(xù)收窄，庫存去庫；錳礦報價堅挺，貿(mào)易商多觀望，港口周度庫存累庫年內(nèi)高位，電價持穩(wěn)；利潤方面，主產(chǎn)區(qū)維持虧損市場方面，內(nèi)蒙現(xiàn)貨報6330，環(huán)比增加30，現(xiàn)貨市場偏強運行，部分企業(yè)近期減產(chǎn)，6517北方市場價格6250-6350元/噸，南方市場價格6350-6400元/噸。

機構(gòu)