Mysteel周報：銅價高位運行 電解銅社庫維持累庫(5.15-5.22)

不過由于近月合約Contango結(jié)構(gòu)月差有所擴大，少數(shù)貿(mào)易商亦低價意愿有限，入市交易動作有所減少下周來看，臨近月底，料部分貿(mào)易企業(yè)預計存在一定補票需求，且近月合約Contango月差擴大，持貨商低價大貼水出貨情緒預計受限，不過考慮到目前銅價仍高位運行，下游消費提升空間同樣有限，因此周內(nèi)現(xiàn)貨貼水幅度預計有所收窄，整體或運行貼100~升0元/噸 上海洋山港現(xiàn)貨市場：上海洋山港進口抵港到船貨源到貨量仍偏少，保稅區(qū)庫存有所回升，部分國內(nèi)冶煉廠長單出口貨源亦有到貨入庫動作，倉單貨源清關進口動作減少。

周報

Mystee解讀：國內(nèi)精煉銅出口持續(xù)回落 5月份存回升可能

綜上，5月份精煉銅進口量預計變化有限，整體或小幅減少 出口方面，雖月內(nèi)國內(nèi)檢修企業(yè)仍相對較多，但由于上海市場貿(mào)易企業(yè)受“開票經(jīng)濟”影響，部分貿(mào)易商月內(nèi)內(nèi)貿(mào)交易動作暫停，貿(mào)易環(huán)節(jié)現(xiàn)貨承接能力下滑明顯，加之銅價再度上漲至高位運行，下游消費受高銅價抑，接貨意愿同樣較弱，華東市場現(xiàn)貨貼水幅度有所擴大，同時外貿(mào)洋山港溢價相對高位，因此冶煉廠出口動作或有所提升，5月份國內(nèi)精煉銅出口量亦有回升可能。

主編視角

Mysteel周報：銅價重心上抬 電解銅社庫累庫幅度有限（4.30-5.8）

下周來看，臨近交割換月，近月合約維持Contango結(jié)構(gòu)，且國產(chǎn)貨源到貨難有提升，料持貨商低價出貨意愿相對有限，但考慮到短期銅價上漲明顯，下游企業(yè)采購需求仍受限，因此現(xiàn)貨升水預計表現(xiàn)拉鋸，整體或區(qū)間運行于升0~50元/噸附近 上海洋山港現(xiàn)貨市場：上海洋山港進口抵港到船貨源到貨量較少，保稅區(qū)庫存仍表現(xiàn)小幅下降，部分國內(nèi)冶煉廠長單出口貨源雖有到貨入庫，但進口比價尚可，倉單貨源亦有清關進口至國內(nèi)。

周報

Mysteel周報：節(jié)前下游備貨需求體現(xiàn) 電解銅現(xiàn)貨升水企穩(wěn)拉鋸(4.24-4.30)

節(jié)后來看，由于近期進口窗口打開，進口銅到貨流入預期增強，不過目前國內(nèi)仍處于檢修高峰期，冶煉廠發(fā)貨量或增加有限，然考慮到進入05合約交割月，持貨商低價貼水出貨意愿或相對不強，因此節(jié)后升水或拉鋸于平水附近 上海洋山港現(xiàn)貨市場：上海洋山港進口抵港到船貨源到貨量仍存，且仍以清關進口至國內(nèi)為主，保稅區(qū)庫存下降幅度仍表現(xiàn)放緩從美金銅溢價來看，環(huán)比下降。

周報

Mysteel周報：銅價高位震蕩運行 滬粵電解銅升水價差拉大(4.17-4.24)

下周來看，臨近五一節(jié)假，料部分下游企業(yè)仍存在備貨需求，市場消費預計有所提升，同時當月票緊俏亦將支撐現(xiàn)貨升水，不過由于周內(nèi)進口銅仍有到貨增量，考慮到節(jié)前少數(shù)持貨商亦存出貨回款需求，因此現(xiàn)貨升水預計拉鋸運行，整體或運行于升30~100元/噸 上海洋山港現(xiàn)貨市場：上海洋山港進口抵港到船貨源到貨量仍存，且基本清關進口至國內(nèi)，保稅區(qū)庫存下降幅度有所放緩。

周報

Mysteel周報：銅價重心上抬明顯 電解銅社庫去庫放緩(4.10-4.17)

下周來看，銅價高位運行，下游采購需求預計維持剛需接貨為主，但整體需求仍存韌性，且市場國產(chǎn)貨源到貨難有提升，同時近期進口比價有所轉(zhuǎn)弱，進口銅流入補充預計受限，因此現(xiàn)貨升水亦下跌空間有限，整體或仍運行于升0~100元/噸附近 上海洋山港現(xiàn)貨市場：上海洋山港進口抵港到船貨源到貨量仍存，且基本清關進口至國內(nèi)，但進口比價走弱，保稅區(qū)庫存下降幅度有所放緩。

周報

Mysteel周報：滬粵現(xiàn)貨價差拉大 電解銅社庫去庫放緩(3.27-4.3)

節(jié)后來看，考慮到臨近交割換月，持貨商低價貼水出貨情緒仍預計較低，且短期銅價低位震蕩，下游消費依舊表現(xiàn)尚可，加之部分冶煉廠進入檢修期，發(fā)貨量仍將受限；但值得注意的是，后續(xù)進口銅亦有到貨流入補充，因此節(jié)后升貼水雖存在上行動力，但持續(xù)上漲空間有限，整體或運行于貼50~升50元/噸 上海洋山港現(xiàn)貨市場：上海洋山港進口抵港到船貨源到貨量有所增加，且基本清關進口至國內(nèi)，周內(nèi)部分冶煉廠出口貨源入庫量仍相對較少，加之倉單貨源持續(xù)清關進口，保稅區(qū)庫存再度下降。

周報

Mysteel周報：現(xiàn)貨升貼水表現(xiàn)拉鋸 電解銅社庫維持去庫(3.20-3.27)

下周來看，周內(nèi)臨近國內(nèi)清明小長假，考慮到下游企業(yè)訂單量較多，后續(xù)補庫需求仍有提升空間，同時即將進入二季度冶煉企業(yè)檢修高峰期，部分冶煉廠發(fā)貨量仍相對較少，國產(chǎn)貨源到貨受限，但進口銅亦有清關流入增量，因此現(xiàn)貨貼水幅度預計逐漸收斂，整體或運行于貼100~升0元/噸附近 上海洋山港現(xiàn)貨市場：上海洋山港進口抵港到船貨源到貨量有所增加，且基本清關進口至國內(nèi)，周內(nèi)部分冶煉廠出口貨源入庫量較少，但倉單貨源持續(xù)清關進口，保稅區(qū)庫存再度下降。

周報

Mysteel周報：銅價大幅下挫走跌 電解銅社庫去庫加快(3.13-3.20)

下周來看，考慮到短期受宏觀情緒影響，銅價低位運行，下游企業(yè)采購補庫需求仍存在提升空間，且周內(nèi)國產(chǎn)貨源到貨仍有所減少，雖進口銅有所流入補充，但整體增量相對不多，因此社庫預計去庫節(jié)奏加快；但值得注意的是，近月合約結(jié)構(gòu)仍有轉(zhuǎn)變預期，持貨商拋售倉單壓力仍存，現(xiàn)貨升貼水持續(xù)上漲空間有限，整體或運行于貼50~升50元/噸附近 上海洋山港現(xiàn)貨市場：上海洋山港進口抵港到船貨源到貨量有所增加，周內(nèi)部分冶煉廠出口貨源入庫仍存，但倉單貨源清關進口量提升，保稅區(qū)庫存再度下降。

周報

Mysteel周報：電解銅現(xiàn)貨升水抬升明顯 社庫開始表現(xiàn)下降(3.6-3.13)

下周來看，考慮到短期市場國產(chǎn)貨源到貨有所減少，且銅價盤整于10萬元/噸附近，下游市場消費維持相對平穩(wěn)，但由于近期進口比價回升，后續(xù)保稅區(qū)貨源亦有清關進口至國內(nèi)等動作，且近月合約仍維持Contango結(jié)構(gòu)運行，因此下周交割換月后現(xiàn)貨仍將維持貼水局面，整體或運行于貼150~貼50元/噸附近 上海洋山港現(xiàn)貨市場：上海洋山港進口抵港到船貨源仍有到貨，但量依舊相對有限，周內(nèi)部分冶煉廠出口貨源亦有入庫，保稅區(qū)庫存重新表現(xiàn)增加。

周報

Mysteel周報：銅價重心回落明顯 電解銅現(xiàn)貨升貼水回升(1.30-2.6)

上海洋山港現(xiàn)貨市場：上海洋山港進口抵港到船貨源到貨依舊較少，周內(nèi)部分冶煉廠出口貨源到貨入庫亦相對偏少，保稅區(qū)庫存延續(xù)去庫趨勢從美金銅溢價來看，環(huán)比上漲截止至本周五倉單升貼水28~48美元/噸，均價38美元/噸，環(huán)比上漲11美元/噸；截止至本周五提單升貼水34~50美元/噸，均價42美元/噸，環(huán)比上漲17美元/噸 廣東市場：廣東市場庫存相對變化不大，主因冶煉廠發(fā)貨量維持一般，同時部分貿(mào)易商逢低收貨，倉庫出庫量有所增加，庫存因此變化有限。

周報

Mysteel周報：銅價沖高回落 電解銅社庫表現(xiàn)分化(1.23-1.30)

下周來看，短期隨著國內(nèi)銅價大幅沖高，部分時間進口窗口有所打開，周內(nèi)保稅區(qū)貨源預計有所清關流入國內(nèi)，同時銅價沖高回落，下游企業(yè)接貨情緒較為謹慎，且臨近國內(nèi)傳統(tǒng)春節(jié)節(jié)假，下游企業(yè)亦陸續(xù)進入停產(chǎn)放假階段，市場需求難有提升，因此現(xiàn)貨貼水幅度收斂空間有限，整體或運行于貼200~貼50元/噸附近 上海洋山港現(xiàn)貨市場：上海洋山港進口抵港到船貨源到貨依舊相對有限，周內(nèi)部分冶煉廠出口貨源仍陸續(xù)到貨，但量表現(xiàn)減少，保稅區(qū)庫存有所下降。

周報

Mysteel周報：銅價震蕩企穩(wěn) 電解銅現(xiàn)貨升貼水僵持(1.16-1.23)

下周來看，由于臨近月底，加之銅價高位運行，下游企業(yè)接貨需求預計難以表現(xiàn)提升，現(xiàn)貨升貼水回升壓力仍存，然考慮到近月合約Contango結(jié)構(gòu)月差維持200元/噸以上運行，持貨商大幅貼水出貨意愿同樣有限，因此周內(nèi)或仍拉鋸于貼250~貼50元/噸 上海洋山港現(xiàn)貨市場：上海洋山港進口抵港到船貨源到貨依舊相對較少，周內(nèi)部分冶煉廠出口貨源仍陸續(xù)到貨，保稅區(qū)庫存重新有所增加。

周報

Mysteel周報：銅價高位震蕩運行 電解銅社庫增幅明顯(1.9-1.16)

下周來看，由于國產(chǎn)貨源仍維持正常到貨節(jié)奏，社庫預計仍表現(xiàn)累庫趨勢，同時銅價高位運行，下游企業(yè)采購需求提升空間有限，現(xiàn)貨升貼水回升壓力較大；但考慮到部分主流品牌流通有限，現(xiàn)貨貼水繼續(xù)擴大空間亦相對不大，整體預計區(qū)間運行于貼250~貼50元/噸附近 上海洋山港現(xiàn)貨市場：上海洋山港進口抵港到船貨源到貨有所減少，同時部分冶煉廠出口貨源仍有到貨，但部分倉庫貨源離港出口至海外，周內(nèi)保稅區(qū)庫存有所下降。

周報

Mysteel周報：銅價沖高回落 電解銅社庫維持累庫（1.4-1.9）

下周來看，由于臨近01合約交割換月，近月合約Contango結(jié)構(gòu)月差維持，周內(nèi)持貨商大幅貼水出貨情緒預計相對較低，現(xiàn)貨升貼水或圍繞平水附近拉鋸，同時考慮到部分主流品牌貨源流通有限，主次價差仍表現(xiàn)較大；但后續(xù)國產(chǎn)貨源仍有陸續(xù)到貨，且高銅價背景，下游企業(yè)需求提升空間有限，因此現(xiàn)貨貼水持續(xù)上行空間同樣不大，整體預計運行于貼50~升150元/噸附近 上海洋山港現(xiàn)貨市場：上海洋山港進口抵港到船貨源到貨有所增加，同時部分冶煉廠出口貨源仍有到貨，周內(nèi)保稅區(qū)庫存維持增加趨勢。

周報

Mysteel周報：年末銅價再度沖高 電解銅現(xiàn)貨成交疲弱（12.26-1.4）

下周來看，由于銅價仍高位運行，下游企業(yè)采購需求提升空間預計仍有所受限，同時國產(chǎn)以及進口貨源周內(nèi)仍有所到貨，因此庫存累庫趨勢預計仍將延續(xù)，現(xiàn)貨貼水持續(xù)回升壓力仍存；但考慮到目前近月合約Contango結(jié)構(gòu)運行，加之交割換月臨近，持貨商大貼水出貨意愿有限，因此整體或運行于貼150~貼50元/噸 上海洋山港現(xiàn)貨市場：上海洋山港進口抵港到船貨源到貨維持較少，部分冶煉廠出口貨源雖有到貨，但量亦有限，周內(nèi)保稅區(qū)庫存變化幅度較小。

周報