2014年11月份工業(yè)生產(chǎn)者價格變動情況

　　2014年11月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比下降2.7%，環(huán)比下降0.5%工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價格同比下降3.2%，環(huán)比下降0.7%1-11月平均，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比下降1.8%，工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價格同比下降2.0% 　　一、工業(yè)生產(chǎn)者價格同比變動情況 　　工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格中，生產(chǎn)資料價格同比下降3.5%，影響全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格總水平下降約2.7個百分點(diǎn)。

宏觀數(shù)據(jù)

1-11月份全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長15.8%

2014年1-11月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）451068億元，同比名義增長15.8%，增速比1-10月份回落0.1個百分點(diǎn)從環(huán)比速度看，11月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長1.02% 分產(chǎn)業(yè)看，1-11月份，第一產(chǎn)業(yè)投資10899億元，同比增長29.9%，增速比1-10月份提高1個百分點(diǎn)；第二產(chǎn)業(yè)投資188190億元，增長13.3%，增速回落0.1個百分點(diǎn)；第三產(chǎn)業(yè)投資251979億元，增長17.1%，增速回落0.3個百分點(diǎn)。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)

瑞達(dá)期貨：LLDPE基本面較差 建議空單持有

國內(nèi)市場價下跌，東北大慶報10450元/噸，持平；華北齊魯報10400元/噸，跌130；華東余姚揚(yáng)子10550噸，持平；華南廣州報10550元/噸，持平；西北獨(dú)山子報10300元/噸，跌150 觀點(diǎn)總結(jié)：OPEC產(chǎn)量目標(biāo)維持不變，國際原油大幅下挫，打壓大宗商品市場，乙烯價格大幅下跌，對塑料成本支撐減弱現(xiàn)貨市場交投較淡，下游采購謹(jǐn)慎，石化出廠價格下調(diào)，期現(xiàn)市場跟隨走低。

研究報告

華泰長城：LLDPE和PP期貨日報20141128

隔夜原油暴跌，期價將大幅低開，我們認(rèn)為塑料今日低開高走概率大，預(yù)計L1505合約價格運(yùn)行區(qū)間為8900-9150元/噸，但中長期弱勢趨勢難改，建議中線空頭繼續(xù)謹(jǐn)慎持有；不過1501合約受到月底石化穩(wěn)價、備貨需求和技術(shù)支撐，短期內(nèi)有反彈需求，預(yù)計價格運(yùn)行區(qū)間為9800-10000元/噸；考慮到主力資金已移至5月合約，隔夜國際油價暴跌更加利空遠(yuǎn)月合約，1-5價差短期內(nèi)將繼續(xù)拉大，買近拋遠(yuǎn)套利可繼續(xù)持有，正套還需等待。

機(jī)構(gòu)

華泰長城：LLDPE和PP期貨日報20141125

PE： 昨日國內(nèi)中石化華東、華南、中油華東和上海賽科繼續(xù)下調(diào)LLDPE出廠價格50-200元/噸，不過即將進(jìn)入月底，石化陸續(xù)停銷結(jié)算，石化出廠價有望維持穩(wěn)定；國內(nèi)供應(yīng)方面，據(jù)了解目前石化庫存仍在100萬噸以下，庫存壓力不大，石化讓利去庫存力度有限，另目前有120萬噸PE裝置處于檢修狀態(tài)，月底前供需矛盾有所緩和，不過12月初，前期檢修的裝置也陸續(xù)重啟，且包頭神華和四川石化都將開始產(chǎn)7042牌號，屆時供應(yīng)壓力將再次增大；新增產(chǎn)能方面，寧夏寶豐裝置已投產(chǎn)產(chǎn)HDPE，蒲城新能業(yè)計劃12月16日投產(chǎn)7042，12月份塑料供應(yīng)壓力再次增大；需求方面，短期內(nèi)下游農(nóng)膜廠家對原料需求仍以剛性為主，無儲備原料計劃，且棚膜生產(chǎn)量有所下滑，地膜廠家多處于停機(jī)或少量開機(jī)狀態(tài)，截至10月份的農(nóng)膜和塑料薄膜產(chǎn)量增速均有小幅下降，需求難言支撐；從價格水平上看，主力期價貼水華東現(xiàn)貨價格再次小幅擴(kuò)大至725元/噸，貼水青州交割庫現(xiàn)貨價格再次小幅擴(kuò)大至550元/噸，貼水支撐仍在，目前石化生產(chǎn)成本在8500元/噸附近，如果油價沒有繼續(xù)下跌，1505合約的下跌空間將受到一定限制；技術(shù)上，昨日主力逐步移倉至1505合約，導(dǎo)致遠(yuǎn)月大幅下挫，目前塑料為雙主力，不過1501KDJ指標(biāo)在超賣區(qū)間出現(xiàn)拐頭向上，而1505合約均線系統(tǒng)呈空頭排列。

機(jī)構(gòu)

華泰長城：LLDPE和PP期貨日報20141124

PE： 受供應(yīng)回升和油價弱勢的影響，上周塑料期價延續(xù)回落趨勢；對于本周而言，考慮到上周五央行意外降息，為改善中小型企業(yè)融資困難的處境，這無疑將在短期內(nèi)給塑料期價帶來較大支撐，這一系統(tǒng)性風(fēng)險將給塑料期價帶來一定支撐，但考慮到該支撐短期內(nèi)對供需面沒有明顯影響，那么近期期價仍將回歸基本面；基本面上，上周PE石化庫存仍穩(wěn)定為96萬噸附近，壓力并不大，不過適逢月底，石化陸續(xù)停銷結(jié)算，出廠價格難有明顯下跌，短期內(nèi)存在一定支撐；進(jìn)口方面，目前進(jìn)口虧損已逐步改善，但因國內(nèi)需求不佳，且后市供應(yīng)仍有增長可能，進(jìn)口短期難有沖擊；需求方面，受訂單縮減影響，農(nóng)膜企業(yè)開機(jī)率繼續(xù)小幅下降，需求上難言支撐；從價格水平上看，期價目前貼水交割庫最低現(xiàn)貨價格和華東價格分別擴(kuò)大至575和700元/噸，貼水支撐依然存在；成本方面，OPEC會議前夕，國際油價企穩(wěn)回升，成本隨之提升，目前期價分別高于以美原油和布原油為原料的生產(chǎn)成本持續(xù)下降至1367和1098元/噸，不過目前的成本支撐暫不明顯；技術(shù)上，雖然長期下跌趨勢仍未有改變，但中短期內(nèi)下跌趨勢有所緩和，且KDJ指標(biāo)即將在超賣區(qū)間發(fā)出買入信號。

機(jī)構(gòu)

華泰長城：LLDPE和PP期貨日報20141117

PE： 上周受國際油價持續(xù)弱勢并創(chuàng)新低影響，塑料期價沖高回落，但受到國內(nèi)塑料供需面偏好的支撐，塑料回調(diào)幅度不大；對于本周而言，受中煤榆林30萬噸全密度裝置本周重啟，寧夏寶豐HDPE貨源陸續(xù)流入市場以及蒲城新能11月中下旬也存在投產(chǎn)預(yù)期的綜合影響，供應(yīng)壓力將再次增大，且需求上受訂單縮減影響，需求上難言支撐，再加上國際油價短期內(nèi)弱勢難改，塑料期價仍存在一定下跌風(fēng)險，不過考慮到目前期價貼水華東現(xiàn)貨價格695元/噸，且目前石化庫存并無壓力，再預(yù)期LLDPE庫存增長的幅度不大，這將限制本周塑料期價的下方空間，因此我們預(yù)計本周LL1501合約價格延續(xù)震蕩偏弱，價格運(yùn)行區(qū)間為9800-10150元/噸，建議投資者中短線區(qū)間操作，中短線空頭可暫時持有。

機(jī)構(gòu)

華泰長城：LLDPE和PP期貨日報20141121

PE： 昨日國內(nèi)僅中石化華南下調(diào)LLDPE出廠價格100元/噸，盡管石化庫存有所回升，但經(jīng)過一段時間去庫存化后再次有下降，且即將進(jìn)入月底，石化陸續(xù)停銷結(jié)算，石化出廠價即將維持穩(wěn)定；國內(nèi)供應(yīng)方面，據(jù)了解目前石化庫存小幅下降至92萬噸附近，后市去庫存力度或?qū)p小，另短期內(nèi)撫順石化35萬噸和天津大乙烯30萬噸HDPE裝置均在近期開始檢修，揚(yáng)子石化10萬噸HDPE裝置因故障停車，且四川石化30萬噸全密度裝置短期內(nèi)也檢修，以備短期轉(zhuǎn)產(chǎn)HDPE，月底前供需矛盾或有所緩和，但進(jìn)入12月份后，前期檢修的裝置也陸續(xù)重啟，且包頭神華和四川石化都開始產(chǎn)7042牌號，屆時供應(yīng)壓力將再次增大；新增產(chǎn)能方面，寧夏寶豐裝置已正式投產(chǎn)，蒲城新能各裝置在測試階段，并有試產(chǎn)料出來，中長期內(nèi)塑料供應(yīng)壓力依然較大；需求方面，短期內(nèi)下游農(nóng)膜廠家對原料需求仍以剛性為主，維持穩(wěn)定，但目前棚膜生產(chǎn)量有所下滑，地膜廠家多處于停機(jī)或少量開機(jī)狀態(tài)，原料儲備意愿不強(qiáng)，農(nóng)膜和塑料產(chǎn)量增速均小幅下降，需求難言支撐；從價格水平上看，主力期價貼水華東現(xiàn)貨價格繼續(xù)小幅回歸至770元/噸，貼水青州交割庫現(xiàn)貨價格小幅擴(kuò)大至620元/噸，貼水支撐仍在；技術(shù)上，昨日主力合約繼續(xù)減倉15752手，主力持續(xù)向遠(yuǎn)月轉(zhuǎn)移，KDJ指標(biāo)仍處于超賣區(qū)間，技術(shù)上存在反彈需求。

機(jī)構(gòu)

11月MyBCIC預(yù)覽：同比跌幅擴(kuò)大 環(huán)比跌幅收窄

同比來看，僅能源價格指數(shù)同比小幅上漲1.92%；有色、鋼鐵、橡膠塑料最為疲弱，跌幅均超過12%，環(huán)比數(shù)據(jù)來看，環(huán)比上漲的行業(yè)較前上個月有所增加，除建材環(huán)比上漲2.58%外，鋼鐵、有色環(huán)比上漲0.01%；基礎(chǔ)化工、紡織、農(nóng)副的跌幅則相對較大，均超過1% 圖表2 分行業(yè)指數(shù)漲跌幅對比 資料來源：上海鋼聯(lián)云終端（行業(yè)指數(shù)初值根據(jù)11月1日至18日的數(shù)據(jù)預(yù)估） 11月以來，美國經(jīng)濟(jì)增長加快，中國經(jīng)濟(jì)增速雖然放慢但仍保持穩(wěn)定，而歐元區(qū)國家成長的腳步卻依舊遲滯。

不銹鋼頭條

11月MyBCIC預(yù)覽：同比跌幅擴(kuò)大 環(huán)比跌幅收窄

同比來看，僅能源價格指數(shù)同比小幅上漲1.92%；有色、鋼鐵、橡膠塑料最為疲弱，跌幅均超過12%，環(huán)比數(shù)據(jù)來看，環(huán)比上漲的行業(yè)較前上個月有所增加，除建材環(huán)比上漲2.58%外，鋼鐵、有色環(huán)比上漲0.01%；基礎(chǔ)化工、紡織、農(nóng)副的跌幅則相對較大，均超過1% 圖表2 分行業(yè)指數(shù)漲跌幅對比 資料來源：上海鋼聯(lián)云終端（行業(yè)指數(shù)初值根據(jù)11月1日至18日的數(shù)據(jù)預(yù)估） 11月以來，美國經(jīng)濟(jì)增長加快，中國經(jīng)濟(jì)增速雖然放慢但仍保持穩(wěn)定，而歐元區(qū)國家成長的腳步卻依舊遲滯。

聚焦

11月17日大宗商品早盤預(yù)測早知道

　　上周五期貨市場受到外盤原油價格走低和美元走強(qiáng)的影響，塑料、PTA、聚丙烯午后走低；三大油脂也下跌收盤農(nóng)產(chǎn)品方面，菜粕跌2.27%，豆粕跌1.84%，低開低走貴金屬大幅下挫，滬銀收盤前跳水跌2.73%，領(lǐng)跌期貨市場但纖維板走勢詭異，在下午兩點(diǎn)左右突然被拉高旋即回落，全天漲2.23%，領(lǐng)漲期貨市場 　　油價：上周五（11月14日），石油輸出國組織可能降低產(chǎn)量以支持油價的市場預(yù)期升溫，油價價格迅速上漲，出現(xiàn)9月初以來的最大單日漲幅。

圖說

華泰長城：LLDPE和PP期貨日報20141118

PE： 昨日石化線性出廠價以穩(wěn)為主，影響為中性；供需面來看，近期石化庫存有所增長至96-98萬噸，且后市供應(yīng)壓力將有所增大，中煤榆林30萬噸全密度裝置產(chǎn)7042延遲至18-19日重啟，寧夏寶豐聚合裝置已有部分LLDPE和HDPE過渡料出來，蒲城新能新裝置各裝置已打通試產(chǎn)，后市供應(yīng)壓力將繼續(xù)增大，近期塑料期價仍維持弱勢，不過目前期現(xiàn)價格擴(kuò)大至795元/噸，技術(shù)上也不支持大幅回調(diào)，國際油價也有所企穩(wěn)，再加上截至11月16日的PE社會庫存環(huán)比出現(xiàn)下降，這些都將限制短期下跌幅度，我們預(yù)計今日L1501合約價格運(yùn)行區(qū)間為9830-10000元/噸，中線空頭可繼續(xù)持有。

機(jī)構(gòu)

華泰長城：LLDPE和PP期貨日報20141119

PE： 昨日大部分石化線性出廠價下調(diào)100-300元/噸，庫存壓力有所顯現(xiàn)，市場心態(tài)維持悲觀；供需面來看，近期石化庫存有所增長至96-98萬噸，截至11月18日的三地HDPE和LLDPE石化庫存均有回升，主要是受經(jīng)銷商心態(tài)偏空，合同戶開單謹(jǐn)慎影響，社會庫存也同樣在回升，近期庫存壓力有所顯現(xiàn)，石化和貿(mào)易商也都開始讓利去庫存；另外，中煤榆林30萬噸全密度裝置產(chǎn)7042延遲至18-19日重啟，神華包頭全密度裝置也計劃在月底轉(zhuǎn)產(chǎn)7042，寧夏寶豐聚合裝置已有部分LLDPE和HDPE過渡料出來，蒲城新能新裝置各裝置已打通試產(chǎn)，盡管撫順石化35萬噸和天津大乙烯30萬噸HDPE裝置均在近期開始檢修，但后市供應(yīng)壓力將繼續(xù)增大，尤其是LLDPE供應(yīng)，近期塑料期價仍維持弱勢，不過目前華東和華北期現(xiàn)價差擴(kuò)大至840和640元/噸，且技術(shù)上也不支持大幅回調(diào)，再加上國際油價仍在企穩(wěn)，這些都將限制短期下跌幅度，我們預(yù)計今日L1501合約價格運(yùn)行區(qū)間為9750-9950元/噸，中線空頭仍可繼續(xù)持有。

機(jī)構(gòu)

華泰長城：LLDPE和PP期貨日報20141114

PE： 隔夜原油繼續(xù)大幅下挫并跌破關(guān)鍵位置，短期壓力大增；供需面來看，目前PE石化庫存和社會庫存正常，不過到11月中旬后供需面壓力將有所增大，中煤榆林30萬噸全密度裝置產(chǎn)7042將與15日重啟，包頭神華中下旬將轉(zhuǎn)產(chǎn)7042，寧夏寶豐聚合裝置15日產(chǎn)HDPE，蒲城新能新裝置將于11月份中下旬投產(chǎn)，壓力將再次增大，且隨著國際油價持續(xù)下挫，塑料期價將展開回落走勢，我們預(yù)計今日L1501合約價格運(yùn)行區(qū)間仍為9850-10150元/噸，短期內(nèi)建議中線多頭10150元/噸附近離場，中線空頭可逐步入場。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：LLDPE基本面支撐不足 預(yù)計后市漲幅有限

國內(nèi)市場價格持平，東北大慶報10800元/噸，持平；華北齊魯報11030元/噸，漲130；華東余姚揚(yáng)子11050噸，持平；華南廣州報10850元/噸，持平；西北獨(dú)山子報10600元/噸，持平煤化工包頭神華價格，10480 觀點(diǎn)總結(jié)：上游乙烯價格大幅下跌，對塑料成本支撐減弱現(xiàn)貨價格維持堅挺，但短期部分檢修裝置復(fù)工及新擴(kuò)產(chǎn)，下游需求較淡，預(yù)計后市價格漲幅有限。

研究報告

華泰長城：LLDPE和PP期貨日報20141113

PE： 隔夜原油再次回落，短期壓力增大；供需面來看，近日新增中沙天津30萬噸HDPE裝置檢修，部分石化企業(yè)減少11月份計劃產(chǎn)量、調(diào)整生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，減少LLDPE的排產(chǎn)，截至11月11日當(dāng)周的PE石化庫存和社會庫存均下降，下游需求持續(xù)以剛需為主，棚膜開工率在3-8成不等，地膜開工率在2-7成不等，短期內(nèi)的供需面尚可，不過到11月中旬后供需面壓力將有所增大，中煤榆林30萬噸全密度裝置產(chǎn)7042將重啟，包頭神華中下旬將轉(zhuǎn)產(chǎn)7042，寧夏寶豐聚合裝置15日產(chǎn)HDPE，蒲城新能新裝置將于11月份中下旬投產(chǎn)，壓力或再次增大，不過考慮到石化庫存已下降至正常水平，利空因素的沖擊或被減弱，因此我們?nèi)哉J(rèn)為中短期內(nèi)塑料期價仍維持高位震蕩，進(jìn)入中旬后隨著利空因素的逐步增多，后市仍存在小幅回調(diào)的可能；從技術(shù)上來看，1501合約K線底部仍逐步抬高，表明反彈趨勢尚未結(jié)束，我們預(yù)計今日L1501合約價格運(yùn)行區(qū)間仍為10000-10200元/噸，短期內(nèi)建議中線多頭可繼續(xù)持有，中長線空頭仍需等待入場機(jī)會。

機(jī)構(gòu)

華泰長城：LLDPE和PP期貨日報20141111

PE： 隔夜原油再次回調(diào)至較低水平，短期內(nèi)壓力再現(xiàn)；不過近期LLDPE供需面尚好，部分石化企業(yè)減少11月份計劃產(chǎn)量，部分石化還調(diào)整生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，減少LLDPE的排產(chǎn)，LLDPE庫存持續(xù)下降，下游需求持續(xù)以剛需為主，不過到11月中旬后供需面壓力有所增大，中煤榆林30萬噸全密度裝置產(chǎn)7042將重啟，包頭神華轉(zhuǎn)產(chǎn)7042，蒲城新能新裝置或11月份中下旬投產(chǎn)，壓力或再次增大，考慮到石化庫存已下降至正常水平，利空因素的沖擊或被減弱，因此我們認(rèn)為中短期內(nèi)塑料期價仍維持高位震蕩，進(jìn)入中旬后隨著利空因素的逐步增多，后市仍存在回調(diào)可能，但空間不大，我們預(yù)計今日L1501合約價格運(yùn)行區(qū)間為10225-10350元/噸，短期內(nèi)建議中線多頭可繼續(xù)持有，中長線空頭仍需等待入場機(jī)會。

機(jī)構(gòu)

華泰長城：LLDPE和PP期貨日報20141112

PE： 隔夜原油再次回升，短期壓力減弱；且近期LLDPE供需面尚好，部分石化企業(yè)減少11月份計劃產(chǎn)量，部分石化還調(diào)整生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，減少LLDPE的排產(chǎn)，PE石化庫存和社會庫存均有下降，下游需求持續(xù)以剛需為主，棚膜開工率在3-8成不等，地膜開工率在2-7成不等，不過到11月中旬后供需面壓力將有所增大，中煤榆林30萬噸全密度裝置產(chǎn)7042將重啟，包頭神華轉(zhuǎn)產(chǎn)7042，寧夏寶豐聚合裝置15日產(chǎn)HDPE，蒲城新能新裝置將于11月份中下旬投產(chǎn)，壓力或再次增大，考慮到石化庫存已下降至正常水平，利空因素的沖擊或被減弱，因此我們?nèi)哉J(rèn)為中短期內(nèi)塑料期價仍維持高位震蕩，進(jìn)入中旬后隨著利空因素的逐步增多，后市回調(diào)可能仍較大，但空間有限；從趨勢上來看，1501合約K線底部仍逐步抬高，表明反彈趨勢仍未結(jié)束，我們預(yù)計今日L1501合約價格運(yùn)行區(qū)間為10000-10200元/噸，短期內(nèi)建議中線多頭可繼續(xù)持有，中長線空頭仍需等待入場機(jī)會。

機(jī)構(gòu)

華泰長城：LLDPE和PP期貨日報20141104

PE： 隔夜原油再創(chuàng)新低，市場信心或再次被打壓，期價低開概率較大，不過塑料供需面尚好，石化持續(xù)推漲出廠價格，部分石化企業(yè)減少11月份計劃產(chǎn)量，部分石化還調(diào)整生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，庫存仍在繼續(xù)下降，短期內(nèi)供應(yīng)壓力仍在減弱，且隨著PE價格低位企穩(wěn)反彈，下游企業(yè)生產(chǎn)利潤也維持高位，其采購積極性有所提升，再加上目前正處棚膜生產(chǎn)旺季，地膜也進(jìn)入儲備期，原料需求有所增加，短期支撐仍在，不過中期供需面仍偏空，11月中旬中煤榆林30萬噸全密度裝置重啟，蒲城新能新裝置或11月份投產(chǎn)，壓力或再次增大，考慮到石化庫存已下降至正常水平，利空因素的影響力也不是特別大，因此我們認(rèn)為短期內(nèi)塑料期價仍維持高位，但中長期利空因素影響下，11月份仍存在回調(diào)可能，回調(diào)空間不大，我們預(yù)計今日L1501合約價格運(yùn)行區(qū)間為10050-10300元/噸，短期內(nèi)建議中短線多頭謹(jǐn)慎持有，空頭等待入場機(jī)會。

機(jī)構(gòu)

2014年1-10月份全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長15.9%

　　2014年1-10月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）406161億元，同比名義增長15.9%，增速比1-9月份回落0.2個百分點(diǎn)從環(huán)比速度看，10月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長1.64% 　　分產(chǎn)業(yè)看，1-10月份，第一產(chǎn)業(yè)投資9829億元，同比增長28.9%，增速比1-9月份提高1.2個百分點(diǎn)；第二產(chǎn)業(yè)投資170261億元，增長13.4%，增速回落0.3個百分點(diǎn)；第三產(chǎn)業(yè)投資226071億元，增長17.4%，增速與1-9月份持平。

宏觀數(shù)據(jù)