煤炭性價(jià)比凸顯，產(chǎn)業(yè)鏈迎景氣周期

煤炭產(chǎn)業(yè)鏈盈利水平改善 油氣漲價(jià)帶來的紅利，不僅惠及上游煤炭開采企業(yè)，還進(jìn)一步傳導(dǎo)至中游煤化工產(chǎn)業(yè)鏈 資料顯示，煤炭作為基礎(chǔ)能源品種，可在工業(yè)燃料、化工原料領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)對(duì)原油的替代以乙烯／聚乙烯（PE）為例，既可以通過原油制取乙烯進(jìn)而生產(chǎn)聚乙烯，也可通過煤制烯烴工藝完成生產(chǎn) 中財(cái)期貨商品期貨團(tuán)隊(duì)3月15日發(fā)布的聚烯烴投資策略周報(bào)顯示，在原油價(jià)格大幅上漲的背景下，油制聚烯烴企業(yè)成本壓力顯著加劇，普遍陷入成本倒掛困境：當(dāng)周石腦油制聚乙烯企業(yè)單噸毛利環(huán)比減少1209元，虧損達(dá)2882元／噸；油制聚丙烯（PP）企業(yè)單噸毛利大幅下滑1084元，虧損達(dá)2307元／噸。

原料

一文讀懂：油價(jià)再漲多少會(huì)觸發(fā)全球經(jīng)濟(jì)衰退“紅線”？

Kapteyn寫道，經(jīng)通脹調(diào)整后，2011-2014年的油價(jià)實(shí)際上比現(xiàn)在更高，但當(dāng)時(shí)美國經(jīng)濟(jì)吸收了那次沖擊，因?yàn)轫搸r油熱潮為工業(yè)基礎(chǔ)提供了助力當(dāng)時(shí)飆升的WTI原油價(jià)格刺激了油氣公司增加鉆探活動(dòng)、產(chǎn)量增長和能源部門投資這為美國的制造業(yè)基礎(chǔ)創(chuàng)造了助推力，并抵消了部分高燃料成本帶來的拖累 然而，這正是那些看好美國經(jīng)濟(jì)的論點(diǎn)，眼下開始顯得有些站不住腳的地方。

國際

Mysteel周報(bào)：國產(chǎn)大豆供需雙弱價(jià)格持續(xù)上漲 CBOT大豆因政策及地緣關(guān)系影響創(chuàng)年度新高（3.5-3.12）

整體來看，目前受東北余糧緊張、巴西大豆發(fā)運(yùn)滯后影響，大豆短期供應(yīng)偏緊格局難改；但下游企業(yè)消費(fèi)采購剛需為主，暫無集中增庫意愿；本周豆一期現(xiàn)貨協(xié)同走強(qiáng)，短期市場(chǎng)易漲難跌，優(yōu)質(zhì)糧源溢價(jià)將持續(xù)擴(kuò)大，后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注國儲(chǔ)拍賣、進(jìn)口大豆到港節(jié)奏及下游采購需求變化 本周CBOT大豆期貨本周表現(xiàn)亮眼，震蕩上行態(tài)勢(shì)明顯3月以來CBOT大豆多次突破關(guān)鍵點(diǎn)位，3月11日收盤價(jià)達(dá)1214.25美分/蒲式耳，較2月初漲幅超5%，創(chuàng)下一年半以來的階段性高點(diǎn)，主因美國生物柴油政策預(yù)期及中東地緣局勢(shì)帶動(dòng)，美國環(huán)保署已向白宮提交生物燃料摻混義務(wù)提案，預(yù)計(jì)3月底前確定，若按預(yù)期將摻混義務(wù)量設(shè)定在52億～56億加侖，將大幅提振美豆油工業(yè)消費(fèi)，進(jìn)而帶動(dòng)大豆壓榨需求增加；同時(shí)中東局勢(shì)緊張推高國際原油價(jià)格，間接帶動(dòng)油脂市場(chǎng)走強(qiáng)，為大豆價(jià)格提供支撐。

周評(píng)

Mysteel：中東地區(qū)地緣沖突對(duì)我國熱系板材市場(chǎng)及出口的影響分析

一、對(duì)我國國內(nèi)熱系板材市場(chǎng)的影響 （一）成本端：能源與原料雙重抬升，形成價(jià)格底部剛性支撐 1.原料成本中樞上移：沖突直接推升國際原油價(jià)格，帶動(dòng)國內(nèi)動(dòng)力煤、焦煤、焦炭價(jià)格聯(lián)動(dòng)走強(qiáng)，經(jīng)測(cè)算，噸鋼燃料成本短期上行30-80元；同時(shí)油價(jià)上漲推高工業(yè)用電價(jià)格，熱系板材軋制環(huán)節(jié)屬于高能耗工序，進(jìn)一步抬升全流程生產(chǎn)成本。

主編視角

[隆眾聚焦]: 市場(chǎng)缺乏明確指引，棕櫚油價(jià)格震蕩運(yùn)行

生物燃料方面，印尼推遲B50計(jì)劃至年底，降低工業(yè)需求預(yù)期，利空長期價(jià)格供應(yīng)端，印尼持續(xù)整頓種植園，2026年計(jì)劃再?zèng)]收400-500萬公頃違規(guī)地塊，疊加單產(chǎn)下滑，2026年棕櫚油產(chǎn)量預(yù)計(jì)4880萬噸，減產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)偏高，長期供應(yīng)增長受限 （三）全球宏觀與政策聯(lián)動(dòng)：原油與生物柴油政策成重要變量 地緣沖突推動(dòng)國際原油價(jià)格高位運(yùn)行，提升棕櫚油生物柴油原料競(jìng)爭(zhēng)力，支撐工業(yè)需求。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel解讀：內(nèi)外分化，緊平衡延續(xù)—2月USDA豆油報(bào)告解讀

同比方面，主要消費(fèi)量、出口數(shù)據(jù)變化較大，2025/2026 年度國內(nèi)消費(fèi)同比增 100萬噸，主因美國生物燃料政策積極推進(jìn)，稅收抵免政策公布，有助于推動(dòng)豆油工業(yè)需求出口方面，2025/2026 年度國內(nèi)出口同比減59萬噸，核心原因是全球豆油貿(mào)易格局變化 + 替代油脂競(jìng)爭(zhēng)加劇南美大豆預(yù)期豐產(chǎn)，更多國家選擇采購南美豆油（物流、成本更具區(qū)域優(yōu)勢(shì)），分流了美國豆油的出口訂單印尼、馬來西亞棕櫚油供應(yīng)恢復(fù)，棕櫚油價(jià)格優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大，部分原本采購美國豆油的國家（如印度、東南亞）轉(zhuǎn)向棕櫚油，削弱了美國豆油的出口需求。

熱點(diǎn)分析

【國貿(mào)期貨】油脂預(yù)計(jì)走勢(shì)分化 關(guān)注宏觀及政策擾動(dòng)

地緣與能源聯(lián)動(dòng)：中東局勢(shì)緩和拖累原油價(jià)格，削弱生物燃料性價(jià)比，壓制油脂工業(yè)需求；3月初美國生柴摻混終案落地是關(guān)鍵變量，政策落地前市場(chǎng)情緒易反復(fù) 資金與情緒：近期油脂快速上漲后，多頭資金獲利了結(jié)意愿強(qiáng)，節(jié)后初期資金回流節(jié)奏決定短期波動(dòng)，宏觀預(yù)期轉(zhuǎn)弱可能加劇回調(diào)風(fēng)險(xiǎn) 二、油脂市場(chǎng)基本面關(guān)鍵因素 （一）棕櫚油：供應(yīng)邊際改善，庫存高位壓制 供應(yīng)邊際趨緊：馬來西亞1月前25日產(chǎn)量環(huán)比驟降約14%，但同比仍增25.44%，庫存雖有去化跡象但仍處高位（超300萬噸），短期壓制價(jià)格。

油脂油料大家說市場(chǎng)

[高沸點(diǎn)芳烴溶劑日評(píng)]：市場(chǎng)成交冷清，高沸點(diǎn)芳烴溶劑市場(chǎng)穩(wěn)中下調(diào)（20260202）

1、原油今日摘要 供應(yīng)端來看，美國短期內(nèi)與伊朗發(fā)生大規(guī)模沖突的可能性偏低，雙方已開啟對(duì)話窗口，疊加俄烏和談也在推進(jìn)，地緣憂慮有所緩和，供應(yīng)端風(fēng)險(xiǎn)下調(diào)。

日評(píng)

[工業(yè)用裂解C9]:工業(yè)用裂解C9早間提示（20251112）

一、關(guān)注點(diǎn) 1、原油：市場(chǎng)預(yù)計(jì)美國政府停擺即將結(jié)束，提振需求預(yù)期，疊加地緣局勢(shì)仍存不穩(wěn)定性，國際油價(jià)上漲。

早間提示

[工業(yè)用裂解C9]:工業(yè)用裂解C9早間提示（20251111）

一、關(guān)注點(diǎn) 1、原油：美國政府停擺有望結(jié)束，提振經(jīng)濟(jì)和需求預(yù)期，國際油價(jià)上漲。

早間提示

[乙烯焦油周評(píng)]：乙烯焦油市場(chǎng)穩(wěn)中走跌（20250926-1011）

同質(zhì)產(chǎn)品高溫煤焦油預(yù)測(cè)：短期內(nèi)來看深加工產(chǎn)品節(jié)后新單工業(yè)萘及小油類價(jià)格多以下行為主，煤瀝青價(jià)格持穩(wěn)，蒽油價(jià)格出現(xiàn)上漲，炭黑出貨情況暫無明顯好轉(zhuǎn)，因此市場(chǎng)拉漲動(dòng)力仍顯不足，下周市場(chǎng)預(yù)計(jì)略偏強(qiáng)運(yùn)行 燃料油市場(chǎng)預(yù)測(cè)：下期國際原油有走跌預(yù)期，低硫渣油/瀝青價(jià)格下行，疊加需求端轉(zhuǎn)弱，預(yù)計(jì)船燃主流成交價(jià)格小幅走跌。

周評(píng)

2025年8月15日亞洲市場(chǎng)煤油柴油價(jià)格行情

截止8月底，更多的運(yùn)輸和工業(yè)燃料將從東北亞運(yùn)往新加坡，總量可能超過12萬噸. 據(jù)行業(yè)信息服務(wù)機(jī)構(gòu)標(biāo)普全球商品觀察的數(shù)據(jù)，截止205年8月11日當(dāng)周，富查伊拉石油工業(yè)區(qū)包括柴油和航煤的中質(zhì)餾分油庫存224.5萬桶，環(huán)比減少3.1萬桶，降幅1.4% 亞洲超低硫柴油市場(chǎng)保持區(qū)間波動(dòng)，供應(yīng)增加的壓力影響了市場(chǎng)情緒航煤方面，評(píng)估8月11日新加坡離岸（FOB）航煤/煤油價(jià)格為每桶83.27美元，自7月31日以來下降了6.74美元，根據(jù)數(shù)據(jù)，從波斯灣經(jīng)過蘇伊士運(yùn)河到英國大陸的主要LR2航線運(yùn)費(fèi)也有所下降，8月11日的評(píng)估價(jià)為380萬美元，為連續(xù)第三天下跌。

國際市場(chǎng)價(jià)格

[隆眾聚焦]：棕櫚油強(qiáng)力拉漲，脂肪酸快速進(jìn)入上行通道

2.印尼生物柴油政策預(yù)期強(qiáng)化 印尼的B40、B50生物柴油政策持續(xù)支撐需求，市場(chǎng)預(yù)計(jì)未來棕櫚油工業(yè)消費(fèi)將增長，該政策減少了印尼棕櫚油出口量，間接支撐國際價(jià)格 3.國際原油價(jià)格堅(jiān)挺，提振生物燃料需求 國際原油小幅上漲，棕櫚油的能源屬性增強(qiáng)，提振生物柴油燃料的需求 。

熱點(diǎn)聚焦

[石油焦日評(píng)]：石油焦價(jià)格漲勢(shì)再現(xiàn) 需求端仍有支撐（20250708）

1.今日摘要 ①、2025年7月3日，呂梁市委副書記、市長熊義志帶隊(duì)前往北京拜訪中國鋁業(yè)股份有限公司，與該公司黨委書記、總經(jīng)理何文建就電解鋁項(xiàng)目推進(jìn)及中鋁公司在呂梁地區(qū)企業(yè)發(fā)展事宜進(jìn)行了座談交流。

日評(píng)

國家統(tǒng)計(jì)局：6月制造業(yè)PMI繼續(xù)回升，制造業(yè)景氣面有所擴(kuò)大

（二）價(jià)格指數(shù)回升主要原材料購進(jìn)價(jià)格指數(shù)和出廠價(jià)格指數(shù)分別為48.4%和46.2%，均比上月上升1.5個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)市場(chǎng)價(jià)格總體水平有所改善從行業(yè)看，受近期國際原油價(jià)格上漲等因素影響，石油煤炭及其他燃料加工業(yè)主要原材料購進(jìn)價(jià)格指數(shù)和出廠價(jià)格指數(shù)明顯回升；此外，由于鐵礦石等原材料價(jià)格繼續(xù)下行及終端需求不足，黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)兩個(gè)價(jià)格指數(shù)雙雙回落，相關(guān)行業(yè)市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)偏弱 （三）大中型企業(yè)景氣度提高。

國內(nèi)

[工業(yè)用裂解C9周評(píng)]: 下游交投支撐有限 裂解C9價(jià)格大穩(wěn)小動(dòng)（20250523-0529）

C9市場(chǎng)周評(píng)，C9產(chǎn)業(yè)鏈周評(píng)

周評(píng)

[工業(yè)用裂解C9周評(píng)]: 節(jié)后市場(chǎng)交投跟進(jìn)有限 裂解C9價(jià)格繼續(xù)下滑（20250430-0508）

C9市場(chǎng)周評(píng)，C9產(chǎn)業(yè)鏈周評(píng)

周評(píng)

Mysteel早報(bào)：豆油盤面承壓 現(xiàn)貨供應(yīng)依舊緊張（20250507）

當(dāng)周，該州豆粕價(jià)格為1,691.22雷亞爾/噸，豆油價(jià)格為5,806.38雷亞爾/噸 據(jù)歐盟委員會(huì)，截至5月4日，歐盟2024/25年度棕櫚油進(jìn)口量為243萬噸，而去年同期為296萬噸；歐盟2024/25年度大豆進(jìn)口量為1173萬噸，而去年同期為1092萬噸；歐盟2024/25年度油菜籽進(jìn)口量為568萬噸，高于去年同期的500萬噸 德國是歐洲最大的生物柴油生產(chǎn)國根據(jù)德國生物燃料工業(yè)協(xié)會(huì)(VDB)的最新數(shù)據(jù)，2024年德國總共生產(chǎn)了約360萬噸生物柴油，同比增加10萬噸。

市場(chǎng)提示

[工業(yè)用裂解C9周評(píng)]: 市場(chǎng)交投情緒低迷 裂解C9價(jià)格繼續(xù)下滑（20250411-0417）

C9市場(chǎng)周評(píng)，C9產(chǎn)業(yè)鏈周評(píng)

周評(píng)

[工業(yè)用裂解C9周評(píng)]: 下游交投支撐不足 裂解C9價(jià)格下滑（20250404-0410）

C9市場(chǎng)周評(píng)，C9產(chǎn)業(yè)鏈周評(píng)

周評(píng)