Mysteel解讀：2026 年 POC 棕櫚油會議-全球油脂市場的分歧與共識

該行分析師 Emily S. French 指出，全球油籽及谷物出口供應(yīng)充足，大豆供應(yīng)緩沖期達(dá) 107.3 天，巴西、美國等主產(chǎn)國產(chǎn)量穩(wěn)定，但需求端存在較大不確定性地緣政治、貿(mào)易政策變動及貨幣匯率波動將成為關(guān)鍵影響因素，美元貶值、全球政府高債務(wù)及央行外匯儲備結(jié)構(gòu)調(diào)整，都可能間接影響油脂市場的定價邏輯她特別強(qiáng)調(diào)，中國、印度等主要消費(fèi)國的進(jìn)口政策與消費(fèi)增速變化，將成為市場的重要搖擺因素 行業(yè)共同關(guān)切：替代競爭與技術(shù)革新 盡管價格判斷存在分歧，但與會各方均認(rèn)可，棕櫚油正面臨日益激烈的替代競爭，而技術(shù)革新是行業(yè)突圍的關(guān)鍵。

熱點(diǎn)分析

Mysteel半年報：2025年下半年大豆進(jìn)口量預(yù)計維持高位

第五章 未來大豆市場行情展望 5.1 2025年下半年大豆市場價格走勢分析 從當(dāng)前全球大豆供應(yīng)預(yù)期來看，美豆種植面積減少，但產(chǎn)量預(yù)估去年變動不大，巴西仍將維持豐產(chǎn)甚至再創(chuàng)產(chǎn)量新高，2025/26年度全球大豆仍是供大于求的格局，但整體供需有所收緊。

熱點(diǎn)分析

Mysteel半年報：2025年下半年豆油價格重心預(yù)計抬升

其次便是消費(fèi)量，其國內(nèi)生柴政策變動帶來的大豆壓榨需求增量都使得新季大豆預(yù)估較2024/25年度有所提升但消費(fèi)量中出口及生柴消費(fèi)都易受政策及國際形勢影響，存在較大的不確定性整體來看，2025/26年度美豆供需有所收緊，價格波動風(fēng)險進(jìn)一步上升 2.3巴西大豆供需平衡表分析 根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部6月報告數(shù)據(jù)顯示，2025/26巴西大豆產(chǎn)量進(jìn)一步躍升，從2024/25年的1.69億噸增至1.75億噸。

熱點(diǎn)分析

Mysteel早報：玉米副產(chǎn)品成交寥寥 價格下跌明顯（20250325）

行情方面 全國玉米副產(chǎn)品昨日價格下跌明顯，企業(yè)價格呈現(xiàn)高報低走狀態(tài)，市場無利好支撐，深加工企業(yè)開機(jī)率維持高位，受庫存壓力及豆粕價格下行影響價格連連下行，下游謹(jǐn)慎補(bǔ)庫，上量意愿差預(yù)計今日價格繼續(xù)偏弱調(diào)整，持續(xù)關(guān)注多方原料產(chǎn)品價格變動及企業(yè)開停機(jī)變化 豆粕方面 夜盤連粕主力05合約震蕩上漲，收于2857元/噸漲9，CBOT美豆下跌，分析師表示，交易商關(guān)注巴西大豆收割情況和美國關(guān)稅談判進(jìn)展。

市場提示

Mysteel日報：大豆行情暫顯平穩(wěn)

三、相關(guān)產(chǎn)品分析 豆粕：今日沿海油廠主流報價下調(diào)20-30元/噸，其中天津3410跌30元/噸，山東3360跌20元/噸，江蘇3320跌20元/噸，廣東3380跌30元/噸 四、后續(xù)預(yù)測 東北基層余糧已較少，優(yōu)質(zhì)大豆貨源有限，后續(xù)優(yōu)質(zhì)大豆價格仍或偏強(qiáng)運(yùn)行，未來重點(diǎn)關(guān)注拍賣成交變化南方迎來農(nóng)忙季近半個月左右大豆購銷或難以活躍，行情也或難有明顯變動。

日評

DCE產(chǎn)業(yè)行—油料產(chǎn)業(yè)風(fēng)險管理研討會圓滿落幕

新季國產(chǎn)大豆上市在即，國內(nèi)外供需格局發(fā)生明顯變化，影響市場價格變動的因素錯綜復(fù)雜，大豆期現(xiàn)貨市場面臨更大的挑戰(zhàn)，豆粕市場在國際大豆的影響下，四季度行情將呈現(xiàn)怎樣的走勢？帶著這一系列問題，此次推介會針對豆系基本面以及國際市場的變化展開解讀和分享，誠邀上下游企業(yè)，投資客戶及油脂油料產(chǎn)業(yè)相關(guān)客戶共同參與，本次會議將從宏觀政策、行業(yè)運(yùn)行、市場發(fā)展等多方面進(jìn)行深度探討，解析近期豆系市場 本次團(tuán)拜會從下午14時正式開始，會議由上海鋼聯(lián)農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部大豆分析師邊婷婷主持。

會議報道

Mysteel日報：全國魚粉市場價格堅挺運(yùn)行

國內(nèi)方面，期價M01短期關(guān)注4300點(diǎn)關(guān)口得失情況現(xiàn)貨方面，生豬進(jìn)入大量出欄季節(jié)，對豆粕需求的預(yù)期或減少，而進(jìn)口大豆近期集中到港，油廠開機(jī)率大幅回升，豆粕供給有所增加，豆粕現(xiàn)貨價格重心將繼續(xù)下移 3.分析預(yù)測 今日魚粉的外盤報價暫無變動，維持在CNF1830美元/噸，國內(nèi)市場中的報價維持在13700-14000元/噸秘魯中北部B季的捕撈配額在228.3萬噸，不過近期秘魯生產(chǎn)部公布了部分海域小禁捕的消息以及當(dāng)前的捕撈進(jìn)度，當(dāng)前捕撈量的進(jìn)度較好，進(jìn)口魚粉市場觀望情緒濃厚，魚粉市場中的報價繼續(xù)堅挺。

日評

Mysteel日報：全國魚粉市場價格漲跌互現(xiàn)

國內(nèi)豆粕方面，受現(xiàn)貨堅挺支撐影響，期價偏強(qiáng)運(yùn)行，短期在大豆未實(shí)際到港和油廠大范圍停機(jī)情況下，價格維持高位運(yùn)行為主 3.分析預(yù)測 今日外盤報價暫無變動，秘魯配額政策公布時間延后，正式開捕時間預(yù)計月底，目前秘魯魚資源較佳，考察結(jié)束延期意味著錯過這部分最佳捕魚時間，其連動影響可想而知。

日評

Mysteel日報：豆油盤面下跌 各地基差表現(xiàn)各異

一、今日市場回顧 今日CBOT大豆以及豆油和國內(nèi)其他競品油脂出現(xiàn)分化，近期市場成交有所放量，北方地區(qū)部分基差變動有限，但今日華東基差有所上漲，現(xiàn)華東油廠成交基差為01+（1080-1200）元/噸，山東現(xiàn)貨基差為01+（1060-1120）元/噸 二、現(xiàn)貨小結(jié) 全國重點(diǎn)地區(qū)油廠一級豆油價格統(tǒng)計表 單位：元/噸 三、期貨分析 9月23日，大連豆油期貨Y2301合約至收盤跌104，結(jié)算價9146，收盤9124，盤中最高9260，最低9060，總手641625，持倉435806，倉差9659。

日評

Mysteel日報：豆油盤面上漲 基差表現(xiàn)各異

一、今日市場回顧 今日CBOT大豆以及豆油和國內(nèi)其他競品油脂出現(xiàn)分化，近期市場成交有所放量，北方地區(qū)部分基差變動有限，但今日華東基差有所上漲，現(xiàn)華東油廠成交基差為01+（1080-1150）元/噸，山東現(xiàn)貨基差為01+（1060-1100）元/噸 二、現(xiàn)貨小結(jié) 全國重點(diǎn)地區(qū)油廠一級豆油價格統(tǒng)計表 單位：元/噸 三、期貨分析 9月21日，大連豆油期貨Y2301合約至收盤漲216，結(jié)算價9138，收盤9258，盤中最高9290，最低9012，總手653554，持倉440438，倉差-16776。

日評

Mysteel日報：節(jié)前豆油震蕩 現(xiàn)貨成交一般

一、今日市場回顧 今日大商所休市，市場穩(wěn)定，交投較為一般，現(xiàn)貨價格變動有限建議節(jié)后關(guān)注大豆到港情況以及油廠開工情況 二、現(xiàn)貨小結(jié) 全國重點(diǎn)地區(qū)油廠一級豆油價格統(tǒng)計表 單位：元/噸 三、期貨分析 3月28日至4月1日，豆油期貨高位震蕩，大連商品交易所豆油期貨Y2209合約至收盤跌228（結(jié)算價10068），收盤9904；盤中最高10300，最低9880，總手232萬，持倉282980，倉差-17221。

日評

Mysteel日報：連盤豆油縮量反彈 現(xiàn)貨小漲

一、今日市場回顧 昨夜至今美盤及原油期貨上漲為主，利多國內(nèi)盤面，今日連盤豆油受其他油脂帶動，最終收漲現(xiàn)貨方面，由于市場成交有所好轉(zhuǎn)，今日市場基差整體變動有限，一口價隨盤波動建議后續(xù)關(guān)注到港大豆量以及油廠開工情況變化，短期市場或有轉(zhuǎn)震蕩可能 二、現(xiàn)貨小結(jié) 全國重點(diǎn)地區(qū)油廠一級豆油價格統(tǒng)計表 單位：元/噸 三、期貨分析 12月21日，大連豆油期貨Y2205合約至收盤漲36（結(jié)算價8310），收盤8376；盤中最高8400，最低8200，總手567950，持倉446553，倉差3884。

日評

Mysteel日報：連盤豆油結(jié)束反彈 現(xiàn)貨轉(zhuǎn)跌

一、今日市場回顧 昨夜至今美盤及原油期貨下跌為主，利空國內(nèi)盤面，今日連盤豆油再次走弱現(xiàn)貨方面，由于市場成交有所好轉(zhuǎn)，今日市場基差整體變動有限，一口價隨盤波動建議后續(xù)關(guān)注到港大豆量以及油廠開工情況變化，短期市場或有再次走弱可能 二、現(xiàn)貨小結(jié) 全國重點(diǎn)地區(qū)油廠一級豆油價格統(tǒng)計表 單位：元/噸 三、期貨分析 12月20日，大連豆油期貨Y2205合約至收盤跌160（結(jié)算價8340），收盤8222；盤中最高8438，最低8220，總手623074，持倉442669，倉差13111。

日評

邏輯起點(diǎn)相同，人民幣與大宗商品齊升

從人民幣匯率波動對大宗商品市場的影響來看，美爾雅期貨首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家原濤分析，考慮到資源稟賦的因素，我國一些大宗原材料如原油、鐵礦石及部分農(nóng)產(chǎn)品的對外進(jìn)口依存度比較高在以美元結(jié)算為主導(dǎo)的國際大宗商品貿(mào)易格局中，匯率變動直接影響的是我國企業(yè)進(jìn)口綜合成本（即商品價格、運(yùn)輸保險成本及匯兌損益）在人民幣對美元匯率升值趨勢下，結(jié)算支付時會降低進(jìn)口綜合成本 海關(guān)總署最新公布的數(shù)據(jù)顯示，11月我國大豆、成品油、銅礦砂及其精礦、未鍛軋銅及銅材、鋼材和煤及褐煤等商品進(jìn)口量均環(huán)比大幅增長。

鋼材

Mysteel日報：連盤收漲 豆油現(xiàn)貨上調(diào)

一、今日市場回顧 美盤及原油期貨超跌反彈，整體利好國內(nèi)盤面，今日連盤豆油最終繼續(xù)收漲，但由于近期現(xiàn)貨出貨一般，現(xiàn)貨基差報價變動較為有限，市場成交價格隨盤波動，建議后續(xù)關(guān)注到港大豆量以及油廠開工情況變化 二、現(xiàn)貨小結(jié) 全國重點(diǎn)地區(qū)油廠一級豆油價格統(tǒng)計表 單位：元/噸 三、期貨分析 12月6日，大連豆油期貨Y2201合約至收盤漲244（結(jié)算價9284），收盤9276；盤中最高9380，最低9158，總手509303，持倉226020，倉差-25803。

日評

Mysteel日報：連盤收漲 豆油現(xiàn)貨上調(diào)

一、今日市場回顧 美盤超跌反彈，整體利好國內(nèi)盤面，但由于近期現(xiàn)貨出貨一般，今日連盤豆油最終繼續(xù)收漲，現(xiàn)貨基差報價變動較為有限，整體繼續(xù)呈現(xiàn)北弱南強(qiáng)格局，市場成交價格隨盤波動，建議后續(xù)關(guān)注到港大豆量以及油廠開工情況變化 二、現(xiàn)貨小結(jié) 全國重點(diǎn)地區(qū)油廠一級豆油價格統(tǒng)計表 單位：元/噸 三、期貨分析 12月3日，大連豆油期貨Y2201合約至收盤漲168（結(jié)算價9032），收盤9178；盤中最高9198，最低8890，總手598466，持倉279305，倉差-27482。

日評

Mysteel日報：連盤收跌 豆油現(xiàn)貨繼續(xù)下挫

一、今日市場回顧 美盤超跌反彈，整體利好國內(nèi)盤面，但由于近期現(xiàn)貨出貨一般，疊加基本面偏空，今日連盤豆油最終繼續(xù)收跌，現(xiàn)貨基差報價變動較為有限，整體繼續(xù)呈現(xiàn)北弱南強(qiáng)格局，市場成交價格隨盤波動，建議后續(xù)關(guān)注到港大豆量以及油廠開工情況變化 二、現(xiàn)貨小結(jié) 全國重點(diǎn)地區(qū)油廠一級豆油價格統(tǒng)計表 單位：元/噸 三、期貨分析 12月1日，大連豆油期貨Y2201合約至收盤跌90（結(jié)算價9042），收盤9124；盤中最高9158，最低8922，總手631540，持倉288888，倉差-21426。

日評

Mysteel日報：連盤收跌 豆油現(xiàn)貨小幅下挫

一、今日市場回顧 美盤對國內(nèi)影響偏空，近期現(xiàn)貨出貨一般，疊加基本面偏空，今日連盤豆油最終收跌，現(xiàn)貨基差報價變動較為有限，整體繼續(xù)呈現(xiàn)北弱南強(qiáng)格局，市場成交價格隨盤波動，建議后續(xù)關(guān)注到港大豆量以及油廠開工情況變化 二、現(xiàn)貨小結(jié) 全國重點(diǎn)地區(qū)油廠一級豆油價格統(tǒng)計表 單位：元/噸 三、期貨分析 11月29日，大連豆油期貨Y2201合約至收盤跌108（結(jié)算價9408），收盤9382；盤中最高9548，最低9302，總手698188，持倉308795，倉差-16219。

日評

Mysteel日報：連盤收跌 豆油現(xiàn)貨小幅下挫

一、今日市場回顧 美盤因感恩節(jié)休市，因此今日外盤對國內(nèi)盤面指導(dǎo)有限，但近期現(xiàn)貨出貨一般，疊加基本面偏空，今日連盤豆油最終收跌，現(xiàn)貨基差報價變動較為有限，整體繼續(xù)呈現(xiàn)北弱南強(qiáng)格局，市場成交價格隨盤波動，建議后續(xù)關(guān)注到港大豆量以及油廠開工情況變化 二、現(xiàn)貨小結(jié) 全國重點(diǎn)地區(qū)油廠一級豆油價格統(tǒng)計表 單位：元/噸 三、期貨分析 11月26日，大連豆油期貨Y2201合約至收盤跌76（結(jié)算價9490），收盤9452；盤中最高9554，最低9406，總手557607，持倉325014，倉差-8335。

日評

Mysteel日報：連盤收跌 豆油現(xiàn)貨跌幅更大

一、今日市場回顧 昨夜至今外盤出現(xiàn)分化，對國內(nèi)盤面指導(dǎo)有限，但近期現(xiàn)貨出貨一般，疊加基本面偏空，今日連盤豆油最終繼續(xù)收跌，現(xiàn)貨基差報價變動較為有限，整體繼續(xù)呈現(xiàn)北弱南強(qiáng)格局，市場成交價格隨盤波動，建議后續(xù)關(guān)注到港大豆量以及油廠開工情況變化 二、現(xiàn)貨小結(jié) 全國重點(diǎn)地區(qū)油廠一級豆油價格統(tǒng)計表 單位：元/噸 三、期貨分析 11月24日，大連豆油期貨Y2201合約至收盤跌64（結(jié)算價9414），收盤9468；盤中最高9502，最低9310，總手622678，持倉327977，倉差-14362。

日評