Mysteel快訊：美豆繼續(xù)承壓下調(diào) 豆粕內(nèi)外利空夾擊

【Mysteel市場(chǎng)觀察】昨日CBOT大豆期貨市場(chǎng)延續(xù)下跌走勢(shì)，主力03合約收于1060美分/蒲式耳，跌4.25美分/蒲式耳 ，跌幅0.4%，主要是跟隨原油價(jià)格跌勢(shì)，且美元近日走強(qiáng)，削弱了美國(guó)商品的出口競(jìng)爭(zhēng)力巴西的大豆正處于收割初期，據(jù)預(yù)測(cè)此次大豆收成將創(chuàng)下歷史新高在近期一輪美國(guó)大豆采購(gòu)潮后，貿(mào)易商預(yù)計(jì)未來(lái)數(shù)月中國(guó)的大豆進(jìn)口將主要轉(zhuǎn)向巴西咨詢(xún)機(jī)構(gòu)StoneX周一發(fā)布報(bào)告顯示，巴西2025/26年度大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)將觸及1.816億噸，較1月預(yù)估值上調(diào)2.3%。

日評(píng)

Mysteel解讀：DDGS價(jià)格趨于穩(wěn)定 淺析節(jié)后DDGS市場(chǎng)預(yù)期

從替代品方面來(lái)看，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)仍有較大不確定性，市場(chǎng)預(yù)期觀點(diǎn)存在分歧，主要關(guān)注點(diǎn)在于節(jié)后大豆到港或通關(guān)時(shí)間目前DDGS與豆粕之間的價(jià)差仍處于低位水平，雖然河南產(chǎn)區(qū)DDGS價(jià)格與豆粕之間價(jià)差較大，但是品質(zhì)方面一定程度利空下游采購(gòu)心態(tài)，節(jié)后來(lái)看替代品方面支撐作用相對(duì)有限，且原糧玉米價(jià)格處于高位，酒精企業(yè)預(yù)計(jì)降價(jià)銷(xiāo)售意愿一般 綜合來(lái)看，節(jié)后DDGS價(jià)格預(yù)計(jì)整體呈現(xiàn)偏穩(wěn)運(yùn)行趨勢(shì)，市場(chǎng)多空因素參半，未來(lái)市場(chǎng)仍需關(guān)注酒精企業(yè)裝置運(yùn)行動(dòng)態(tài)和原糧玉米價(jià)格行情。

熱點(diǎn)分析

Mysteel周報(bào)：國(guó)內(nèi)豆棕市場(chǎng)周度觀察--供需博弈 震蕩為主（12.26-1.4）

棕櫚油方面，受產(chǎn)地減產(chǎn)預(yù)期及原油反彈支撐，走勢(shì)相對(duì)偏強(qiáng)，但國(guó)內(nèi)港口及產(chǎn)地（馬來(lái)）高庫(kù)存持續(xù)壓制上方空間整體市場(chǎng)情緒謹(jǐn)慎，下游采購(gòu)以剛需為主市場(chǎng)關(guān)注地緣沖突拉漲原油價(jià)格進(jìn)而傳導(dǎo)至植物油板塊的影響 豆油：本周?chē)?guó)內(nèi)豆油期貨價(jià)格跟隨外盤(pán)及板塊情緒震蕩，主力Y2605合約周內(nèi)圍繞7850元/噸附近波動(dòng)現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，廣西、華東及川渝兩湖等地基差普遍上漲核心驅(qū)動(dòng)在于供應(yīng)端：市場(chǎng)傳聞大豆通關(guān)時(shí)間延長(zhǎng)，導(dǎo)致未來(lái)到港預(yù)期推遲，同時(shí)國(guó)內(nèi)油廠周度開(kāi)工率環(huán)比下降3.1%至56.79%，豆油周度產(chǎn)量隨之下降至39.22萬(wàn)噸。

周評(píng)

Mysteel早報(bào)：美豆期價(jià)繼續(xù)下跌 國(guó)產(chǎn)豆價(jià)持穩(wěn)運(yùn)行（20251218）

綜上，國(guó)產(chǎn)大豆因市場(chǎng)大型收購(gòu)主體收購(gòu)價(jià)堅(jiān)挺和中儲(chǔ)糧大豆收購(gòu)價(jià)格托底，疊加基層農(nóng)戶(hù)惜售挺價(jià)，以及南方優(yōu)質(zhì)大豆數(shù)量減少，多方面因素支撐價(jià)格走高，但下游實(shí)際購(gòu)銷(xiāo)氛圍并未同步回暖，銷(xiāo)區(qū)企業(yè)補(bǔ)庫(kù)多維持剛需節(jié)奏，建議各方市場(chǎng)主體合理把握銷(xiāo)售節(jié)奏，適時(shí)兌現(xiàn)利潤(rùn)，并注意防范未來(lái)價(jià)格回落的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)口大豆期貨昨日連續(xù)第四個(gè)交易日收低，市場(chǎng)分析師稱(chēng)交易商在假期前拋出部分頭寸，盡管有新的對(duì)中國(guó)出口銷(xiāo)售消息，短期走勢(shì)偏弱，關(guān)注宏觀消息以及需求等變化。

市場(chǎng)提示

Mysteel日?qǐng)?bào)：美豆期價(jià)繼續(xù)下跌 國(guó)產(chǎn)豆價(jià)平穩(wěn)運(yùn)行

綜上，國(guó)產(chǎn)大豆大量拍賣(mài)消息一出，盤(pán)面期價(jià)率先反應(yīng)出現(xiàn)下挫，但現(xiàn)貨市場(chǎng)因大型收購(gòu)主體收購(gòu)價(jià)持穩(wěn)，疊加基層農(nóng)戶(hù)惜售挺價(jià)，當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格暫穩(wěn)，但隨著拍賣(mài)數(shù)量大且持續(xù)，建議各方市場(chǎng)主體合理把握銷(xiāo)售節(jié)奏，適時(shí)兌現(xiàn)利潤(rùn)，注意防范未來(lái)價(jià)格回落的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)口大豆期貨昨日連續(xù)第四個(gè)交易日收低，市場(chǎng)分析師稱(chēng)交易商在假期前拋出部分頭寸，盡管有新的對(duì)中國(guó)出口銷(xiāo)售消息，短期走勢(shì)偏弱，關(guān)注宏觀消息以及需求等變化。

日評(píng)

Mysteel解讀：油脂利空持續(xù)發(fā)酵 玉米油能否憑成本支撐穩(wěn)住陣腳？

政策層面的不確定性同樣抑制市場(chǎng)情緒美國(guó)生物柴油政策短期未能落地，直接抑制了市場(chǎng)對(duì)油脂工業(yè)需求提升的預(yù)期，拖累國(guó)際油脂市場(chǎng)情緒，美豆油等核心品種走勢(shì)偏弱近期，國(guó)內(nèi)儲(chǔ)備大豆大量拍賣(mài)，增加了未來(lái)國(guó)內(nèi)油脂的整體供應(yīng)預(yù)期雖然直接影響豆油，但油脂板塊間的替代關(guān)系和情緒傳導(dǎo)，這種弱勢(shì)情緒傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)，在此背景下，棕櫚油、豆油等替代油脂價(jià)格走低，雖尚未對(duì)玉米油形成實(shí)質(zhì)性替代沖擊，但對(duì)市場(chǎng)心態(tài)產(chǎn)生一定抑制作用。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：12月USDA報(bào)告豆油部分解讀

當(dāng)前國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)供應(yīng)端表現(xiàn)充裕，油廠壓榨量偏高，據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品跟蹤數(shù)據(jù)，2025年第49周（11月29日至12月5日）國(guó)內(nèi)油廠大豆實(shí)際壓榨量205.58萬(wàn)噸，年同比增幅23.80%，處于近3年偏高水平且豆油庫(kù)存去化節(jié)奏緩慢，下游需求表現(xiàn)不及預(yù)期，基本面供需格局偏弱，但由于進(jìn)口大豆成本支撐，以及油脂性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)仍托底豆油價(jià)格，預(yù)計(jì)短期豆油行情震蕩運(yùn)行未來(lái)繼續(xù)關(guān)注原料大豆供應(yīng)端情況、終端消費(fèi)變化節(jié)奏以及競(jìng)品油脂的走勢(shì)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)玉米副產(chǎn)品價(jià)格窄幅震蕩運(yùn)行

從價(jià)差結(jié)構(gòu)看，M1-5價(jià)差進(jìn)一步收窄，反映出中下游企業(yè)對(duì)未來(lái)市場(chǎng)持相對(duì)樂(lè)觀預(yù)期，傾向于進(jìn)行轉(zhuǎn)月操作預(yù)計(jì)M01合約短期在2980-3100元/噸區(qū)間內(nèi)運(yùn)行，市場(chǎng)正逐漸走向期現(xiàn)回歸邏輯，短期行情延續(xù)震蕩態(tài)勢(shì)運(yùn)行關(guān)注中國(guó)采購(gòu)美豆相關(guān)訂單以及巴西大豆生長(zhǎng)情況 玉米方面： 今日華北地區(qū)深加工企業(yè)玉米價(jià)格延續(xù)偏弱走勢(shì)，山東深加工企業(yè)早間剩余車(chē)輛在1000臺(tái)以上，部分企業(yè)繼續(xù)窄幅6-20元/噸。

日評(píng)

Mysteel快訊：美豆期價(jià)走弱 豆粕價(jià)格承壓運(yùn)行

【Mysteel市場(chǎng)觀察】隔夜CBOT大豆期貨下跌，因市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)美國(guó)大豆出口需求巴西貼水價(jià)格回落，近月更加具有性?xún)r(jià)比，打壓美豆價(jià)格谷物貿(mào)易組織Abiove表示，巴西最高法院周一就大豆暫停協(xié)議合法性進(jìn)行的投票，確認(rèn)了該協(xié)議的正統(tǒng)性與有效性，此前這一企業(yè)協(xié)議受到巴西反壟斷機(jī)構(gòu)的調(diào)查未來(lái)美豆在出口轉(zhuǎn)好情況下，CBOT大豆期價(jià)或難以大幅下跌 昨日連粕全線回落，跟隨美豆下跌走勢(shì)，關(guān)注3020點(diǎn)位支撐力度。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)玉米蛋白粉價(jià)格偏穩(wěn) 噴漿皮價(jià)格重心上移

巴西貼水價(jià)格回落，近月更加具有性?xún)r(jià)比，打壓美豆價(jià)格谷物貿(mào)易組織Abiove表示，巴西最高法院周一就大豆暫停協(xié)議合法性進(jìn)行的投票，確認(rèn)了該協(xié)議的正統(tǒng)性與有效性，此前這一企業(yè)協(xié)議受到巴西反壟斷機(jī)構(gòu)的調(diào)查未來(lái)美豆在出口轉(zhuǎn)好情況下，CBOT大豆期價(jià)或難以大幅下跌 昨日連粕全線回落，跟隨美豆下跌走勢(shì)，關(guān)注3020點(diǎn)位支撐力度豆粕現(xiàn)貨方面，近期下游采購(gòu)情緒一般，價(jià)格隨盤(pán)小幅回落油廠開(kāi)機(jī)率雖小幅下滑，但豆粕庫(kù)存仍較高，一口價(jià)及基差價(jià)格將繼續(xù)承壓。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)油廠開(kāi)機(jī)及豆粕成交量統(tǒng)計(jì)（20251105）

巴西貼水價(jià)格回落，近月更加具有性?xún)r(jià)比，打壓美豆價(jià)格谷物貿(mào)易組織Abiove表示，巴西最高法院周一就大豆暫停協(xié)議合法性進(jìn)行的投票，確認(rèn)了該協(xié)議的正統(tǒng)性與有效性，此前這一企業(yè)協(xié)議受到巴西反壟斷機(jī)構(gòu)的調(diào)查未來(lái)美豆在出口轉(zhuǎn)好情況下，CBOT大豆期價(jià)或難以大幅下跌.昨日連粕全線回落，跟隨美豆下跌走勢(shì)，關(guān)注3020點(diǎn)位支撐力度豆粕現(xiàn)貨方面，近期下游采購(gòu)情緒一般，以滾動(dòng)補(bǔ)庫(kù)策略為主，價(jià)格隨盤(pán)小幅回落油廠開(kāi)機(jī)率雖小幅下滑，但豆粕庫(kù)存仍較高，一口價(jià)及基差價(jià)格將繼續(xù)承壓。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：DDGS價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行，市場(chǎng)觀望心態(tài)較濃

未來(lái)美豆在出口轉(zhuǎn)好情況下，CBOT大豆期價(jià)或難以大幅下跌 昨日連粕全線回落，跟隨美豆下跌走勢(shì)，關(guān)注3020點(diǎn)位支撐力度豆粕現(xiàn)貨方面，近期下游采購(gòu)情緒一般，以滾動(dòng)補(bǔ)庫(kù)策略為主，價(jià)格隨盤(pán)小幅回落油廠開(kāi)機(jī)率雖小幅下滑，但豆粕庫(kù)存仍較高，一口價(jià)及基差價(jià)格將繼續(xù)承壓 三、DDGS主要產(chǎn)區(qū)供應(yīng)動(dòng)態(tài) 東北產(chǎn)區(qū)：鴻展四廠裝置穩(wěn)定運(yùn)行；萬(wàn)里潤(rùn)達(dá)裝置穩(wěn)定運(yùn)行；海倫國(guó)投裝置穩(wěn)定運(yùn)行。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：油廠陸續(xù)停收 花生價(jià)格承壓

此外，下周將公布11月供需報(bào)告，市場(chǎng)等待指引未來(lái)美豆在出口轉(zhuǎn)好情況下，CBOT大豆期價(jià)或難以大幅下跌 昨日連粕跟隨美豆大幅上漲，創(chuàng)階段性新高，關(guān)注3050點(diǎn)位支撐力度豆粕現(xiàn)貨方面，近期下游采購(gòu)情緒一般，適量采購(gòu)現(xiàn)貨，滾動(dòng)補(bǔ)庫(kù)當(dāng)前油廠開(kāi)機(jī)率小幅下滑，豆粕庫(kù)存仍較高，且四季度供應(yīng)保持寬松預(yù)期短期豆粕現(xiàn)貨價(jià)格或跟隨盤(pán)面上行，但長(zhǎng)期來(lái)看一口價(jià)及基差價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)承壓 三、期貨走勢(shì) 2025年11月6日，鄭州商品交易所花生期貨主力合約開(kāi)盤(pán)7800元/噸，最高7820元/噸，最低7774元/噸，收盤(pán)7788元/噸，下跌16元/噸，跌幅0.21%，成交量55253手，增加6969手，持倉(cāng)量168130手，增加4116手，結(jié)算價(jià)7794元/噸。

日評(píng)

Mysteel解讀：成本與政策驅(qū)動(dòng)下的供需“失衡” 2025年四季度豆油行情展望

但需警惕2026年二季度后南美新季大豆上市帶來(lái)的供應(yīng)壓力 總體而言，盡管短期內(nèi)豆油市場(chǎng)面臨供需壓力，但在進(jìn)口成本支撐和長(zhǎng)期需求向好的背景下，價(jià)格下行空間有限，未來(lái)有望逐步震蕩上行 需要重點(diǎn)關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)因素包括：中美貿(mào)易關(guān)系超預(yù)期緩和、南美大豆產(chǎn)量大幅增加、國(guó)內(nèi)餐飲消費(fèi)持續(xù)低迷、生物柴油政策執(zhí)行不及預(yù)期等，這些因素可能導(dǎo)致豆油價(jià)格走勢(shì)偏離預(yù)期

熱點(diǎn)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：油廠采購(gòu)報(bào)價(jià)穩(wěn)中下調(diào) 花生價(jià)格穩(wěn)中趨弱

且據(jù)市場(chǎng)了解阿根廷第二船豆粕可能重新進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，如果成真，將進(jìn)一步填補(bǔ)國(guó)內(nèi)可能存在的供應(yīng)缺口，削弱了對(duì)未來(lái)大豆進(jìn)口依賴(lài)度的擔(dān)憂(yōu)，對(duì)國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格構(gòu)成潛在壓力 三、期貨走勢(shì) 2025年10月20日，鄭州商品交易所花生期貨主力合約開(kāi)盤(pán)7948元/噸，最高7994元/噸，最低7908元/噸，收盤(pán)7958元/噸，下跌10元/噸，跌幅0.13%，成交量100664手，增加6048手，持倉(cāng)量199539手，增加12316手，結(jié)算價(jià)7952元/噸。

日評(píng)

Mysteel解讀：9月USDA報(bào)告豆油部分解讀

南美天氣：美國(guó)氣候預(yù)測(cè)中心（CPC）已發(fā)布拉尼娜觀察，未來(lái)幾個(gè)月形成拉尼娜的概率超70%若發(fā)生，可能威脅巴西南部及阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量，是未來(lái)最重要的潛在利多因子 美國(guó)生物柴油政策：政策的明朗化是修復(fù)豆油需求的必要條件 宏觀環(huán)境：原油價(jià)格波動(dòng)和美元走勢(shì)將通過(guò)影響生物燃料利潤(rùn)和出口成本間接影響豆油；北美大豆出口困境結(jié)局將明顯影響后續(xù)豆油格局。

熱點(diǎn)分析

Mysteel早報(bào)：美豆期價(jià)小漲 國(guó)產(chǎn)豆價(jià)弱穩(wěn)（20250909）

三、升貼水報(bào)價(jià) 四、后續(xù)預(yù)測(cè) 國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)價(jià)格近期以穩(wěn)為主，糧貿(mào)企業(yè)等待新豆上市，目前價(jià)格預(yù)期多偏空，因此下游企業(yè)當(dāng)前采購(gòu)策略也多為隨用隨采，且?guī)齑娑嗫删S持至新豆上市，市場(chǎng)上國(guó)產(chǎn)大豆購(gòu)銷(xiāo)相對(duì)清淡，從供需兩側(cè)來(lái)看，支撐國(guó)產(chǎn)豆價(jià)上漲的動(dòng)力不足，預(yù)計(jì)國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格維持窄幅震蕩格局，未來(lái)走勢(shì)需重點(diǎn)關(guān)注政策導(dǎo)向及供需結(jié)構(gòu)的變化。

市場(chǎng)提示

Mysteel早報(bào)：美豆期價(jià)承壓下跌 國(guó)產(chǎn)大豆購(gòu)銷(xiāo)平平（20250908）

CBOT交投最活躍的11月大豆期貨合約收低6美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每蒲式耳10.27美元，本周下跌2.6%該合約觸及20日移動(dòng)均線的上方阻力位，隨后跌破100日均線的技術(shù)支撐位 三、升貼水報(bào)價(jià) 四、后續(xù)預(yù)測(cè) 國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)價(jià)格近期以穩(wěn)為主，糧貿(mào)企業(yè)等待新豆上市，目前價(jià)格預(yù)期多偏空，因此下游企業(yè)當(dāng)前采購(gòu)策略也多為隨用隨采，且?guī)齑娑嗫删S持至新豆上市，市場(chǎng)上國(guó)產(chǎn)大豆購(gòu)銷(xiāo)相對(duì)清淡，從供需兩側(cè)來(lái)看，支撐國(guó)產(chǎn)豆價(jià)上漲的動(dòng)力不足，預(yù)計(jì)國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格維持窄幅震蕩格局，未來(lái)走勢(shì)需重點(diǎn)關(guān)注政策導(dǎo)向及供需結(jié)構(gòu)的變化。

市場(chǎng)提示

Mysteel早報(bào)：美豆期價(jià)尾盤(pán)反彈 國(guó)產(chǎn)豆價(jià)以穩(wěn)為主（20250905）

國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)價(jià)格近期以穩(wěn)為主，糧貿(mào)企業(yè)等待新豆上市，目前價(jià)格預(yù)期多偏空，因此下游企業(yè)當(dāng)前采購(gòu)策略也多為隨用隨采，且?guī)齑娑嗫删S持至新豆上市，市場(chǎng)上國(guó)產(chǎn)大豆購(gòu)銷(xiāo)相對(duì)清淡，從供需兩側(cè)來(lái)看，支撐國(guó)產(chǎn)豆價(jià)上漲的動(dòng)力不足，預(yù)計(jì)國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格維持窄幅震蕩格局，未來(lái)走勢(shì)需重點(diǎn)關(guān)注政策導(dǎo)向及供需結(jié)構(gòu)的變化

市場(chǎng)提示

Mysteel早報(bào)：美豆期價(jià)延續(xù)跌勢(shì) 國(guó)產(chǎn)豆價(jià)大致平穩(wěn)（20250904）

國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)價(jià)格近期以穩(wěn)為主，下游企業(yè)庫(kù)存多可維持至新豆上市，目前采購(gòu)多以隨用隨買(mǎi)為主，市場(chǎng)交投活躍度不高 雖然開(kāi)學(xué)季帶動(dòng)走貨情況略有改善，但國(guó)儲(chǔ)拍賣(mài)持續(xù)補(bǔ)充市場(chǎng)供應(yīng)，且市場(chǎng)對(duì)于新豆價(jià)格預(yù)期不高，多等待新豆集中上市再行補(bǔ)庫(kù)，因此國(guó)產(chǎn)豆價(jià)支撐因素不足，預(yù)計(jì)國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格將維持窄幅震蕩格局，未來(lái)走勢(shì)需重點(diǎn)關(guān)注政策導(dǎo)向及供需結(jié)構(gòu)的變化

市場(chǎng)提示