鋰業(yè)分會(huì)：11月碳酸鋰期貨價(jià)格逐步抬升，市場(chǎng)對(duì)未來(lái)鋰價(jià)預(yù)期樂(lè)觀

12月23日，中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)鋰業(yè)分會(huì)發(fā)布2025年11月鋰行業(yè)運(yùn)行情況2025年11月，碳酸鋰期貨價(jià)格逐步抬升，波動(dòng)逐步加大鋰企業(yè)三季報(bào)業(yè)績(jī)回升，市場(chǎng)對(duì)未來(lái)鋰價(jià)預(yù)期樂(lè)觀供應(yīng)端，市場(chǎng)庫(kù)存逐步加速去化，寧德時(shí)代旗下鋰礦消息仍形成擾動(dòng)，鋰鹽產(chǎn)量小幅下跌，鋰輝石提鋰產(chǎn)量小幅增加，鋰云母提鋰產(chǎn)量小幅下跌需求端，新能源車(chē)在補(bǔ)貼退坡前搶銷(xiāo)量，儲(chǔ)能表現(xiàn)亮眼

產(chǎn)業(yè)資訊

贛鋒鋰業(yè)：公司預(yù)計(jì)未來(lái)需求的邊際好轉(zhuǎn)將使碳酸鋰價(jià)格逐漸企穩(wěn)

1月2日，贛鋒鋰業(yè)在互動(dòng)平臺(tái)表示，近期受市場(chǎng)供需變化的影響，碳酸鋰價(jià)格波動(dòng)較大，公司對(duì)中長(zhǎng)期的鋰行業(yè)需求仍較為樂(lè)觀，公司預(yù)計(jì)未來(lái)需求的邊際好轉(zhuǎn)將使碳酸鋰價(jià)格逐漸企穩(wěn)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也會(huì)逐步走向理性公司已經(jīng)形成了鋰電產(chǎn)業(yè)上下游一體化的戰(zhàn)略布局，因此預(yù)計(jì)未來(lái)公司的鋰鹽業(yè)務(wù)和鋰電池業(yè)務(wù)都將受益于鋰電產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展公司將持續(xù)關(guān)注外部市場(chǎng)環(huán)境的變化，并努力做好各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)管理工作，不斷改善經(jīng)營(yíng)質(zhì)量及提升盈利能力，加強(qiáng)各板塊協(xié)同，結(jié)合自身產(chǎn)業(yè)特性，加快市場(chǎng)開(kāi)拓進(jìn)度，以更好地回報(bào)投資者。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel鋰電早讀：印尼總統(tǒng)批準(zhǔn)對(duì)鎳出口征稅 全國(guó)乘用車(chē)新能源市場(chǎng)零售49.5萬(wàn)輛（3月26日）

◎ 華泰期貨：國(guó)內(nèi)碳酸鋰去庫(kù)趨勢(shì)延續(xù)，碳酸鋰現(xiàn)貨暫未出現(xiàn)明顯寬松，但近期宏觀擾動(dòng)頻繁，地緣沖突沖擊有色板塊，資金板塊輪動(dòng)，碳酸鋰市場(chǎng)受情緒驅(qū)動(dòng)，價(jià)格寬幅震蕩但行業(yè)庫(kù)存去化、供需偏緊的趨勢(shì)并未轉(zhuǎn)向，未來(lái)關(guān)注供給變動(dòng)、下游備貨節(jié)奏、以及大宗商品市場(chǎng)氛圍，短期建議區(qū)間操作為主。

早報(bào)

【證券日?qǐng)?bào)】供需格局變化碳酸鋰價(jià)格企穩(wěn)回升

與此同時(shí)，碳酸鋰價(jià)格的長(zhǎng)期走勢(shì)也備受關(guān)注東吳證券股份有限公司發(fā)布的研報(bào)表示，2026年全球鋰電需求預(yù)計(jì)增長(zhǎng)30%，2027年保持21%的增長(zhǎng)；結(jié)合碳酸鋰價(jià)格5年的周期走勢(shì)，供需格局將支撐碳酸鋰今明兩年價(jià)格上行此外，有業(yè)內(nèi)人士表示，未來(lái)10年到15年將是碳酸鋰需求的超級(jí)旺盛周期 “行業(yè)新周期已經(jīng)開(kāi)啟，全球能源轉(zhuǎn)型是不可逆的長(zhǎng)期趨勢(shì)。

媒體報(bào)道

Mysteel鋰電早讀：碳酸鋰主力合約3月24日盤(pán)中一度上漲7.10% 霍爾木茲海峽3月通航量跌逾九成（3月25日）

◎ 華泰期貨：國(guó)內(nèi)碳酸鋰去庫(kù)趨勢(shì)延續(xù)，碳酸鋰現(xiàn)貨暫未出現(xiàn)明顯寬松，但近期宏觀擾動(dòng)頻繁，地緣沖突沖擊有色板塊，資金板塊輪動(dòng)，碳酸鋰市場(chǎng)受情緒驅(qū)動(dòng)，價(jià)格寬幅震蕩但行業(yè)庫(kù)存去化、供需偏緊的趨勢(shì)并未轉(zhuǎn)向，未來(lái)關(guān)注供給變動(dòng)、下游備貨節(jié)奏、以及大宗商品市場(chǎng)氛圍，短期建議區(qū)間操作為主。

早報(bào)

Mysteel鋰電早讀：美債“宣戰(zhàn)”美聯(lián)儲(chǔ)利率天花板 2月中國(guó)精煉鎳表觀消費(fèi)量環(huán)比下跌20.34%（3月24日）

◎ 華泰期貨：國(guó)內(nèi)碳酸鋰去庫(kù)趨勢(shì)延續(xù)，碳酸鋰現(xiàn)貨暫未出現(xiàn)明顯寬松，但近期宏觀擾動(dòng)頻繁，地緣沖突沖擊有色板塊，資金板塊輪動(dòng)，碳酸鋰市場(chǎng)受情緒驅(qū)動(dòng)，價(jià)格寬幅震蕩但行業(yè)庫(kù)存去化、供需偏緊的趨勢(shì)并未轉(zhuǎn)向，未來(lái)關(guān)注供給變動(dòng)、下游備貨節(jié)奏、以及大宗商品市場(chǎng)氛圍，短期建議區(qū)間操作為主。

早報(bào)

紫金礦業(yè)新管理層回應(yīng)并購(gòu)策略、鋰礦盈利前景等市場(chǎng)疑問(wèn)

針對(duì)赤峰黃金收購(gòu)，核心邏輯是其旗下礦山具備良好的找礦前景和產(chǎn)能提升潛力 針對(duì)碳酸鋰市場(chǎng)與公司鋰業(yè)務(wù)規(guī)劃，管理層明確表示，按照其此前規(guī)劃到2028年實(shí)現(xiàn)碳酸鋰產(chǎn)量32萬(wàn)噸當(dāng)量規(guī)模，大概率躋身全球行業(yè)前三 林泓富判斷，未來(lái)10-15年是碳酸鋰需求的旺盛周期，新能源汽車(chē)、AI 數(shù)據(jù)中心、儲(chǔ)能等領(lǐng)域的需求將持續(xù)釋放，長(zhǎng)期價(jià)格維持在15萬(wàn)元/噸左右的概率較高盈利層面，碳酸鋰海外項(xiàng)目成本略高，公司整體成本大致在5 萬(wàn)元/噸左右，隨著產(chǎn)能釋放與規(guī)模效應(yīng)形成，成本將進(jìn)一步下降，在 15 萬(wàn)元 / 噸的價(jià)格水平下，具備充足的盈利空間。

聚焦

Mysteel鋰電早讀：2月我國(guó)鈷濕法冶煉中間產(chǎn)品進(jìn)口量環(huán)比增加15.26% 中國(guó)精煉鎳出口量環(huán)比降幅40.56%（3月23日）

◎ 華泰期貨：國(guó)內(nèi)碳酸鋰去庫(kù)趨勢(shì)延續(xù)，碳酸鋰現(xiàn)貨暫未出現(xiàn)明顯寬松，但近期宏觀擾動(dòng)頻繁，地緣沖突沖擊有色板塊，資金板塊輪動(dòng)，碳酸鋰市場(chǎng)受情緒驅(qū)動(dòng)，價(jià)格寬幅震蕩但行業(yè)庫(kù)存去化、供需偏緊的趨勢(shì)并未轉(zhuǎn)向，未來(lái)關(guān)注供給變動(dòng)、下游備貨節(jié)奏、以及大宗商品市場(chǎng)氛圍，短期建議區(qū)間操作為主。

早報(bào)

Mysteel鋰電早讀：美聯(lián)儲(chǔ)4月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為0% 碳酸鋰主力合約收盤(pán)價(jià)較上一交易日跌6.37%（3月20日）

◎ 華泰期貨：國(guó)內(nèi)碳酸鋰去庫(kù)趨勢(shì)延續(xù)，碳酸鋰現(xiàn)貨暫未出現(xiàn)明顯寬松，但近期宏觀擾動(dòng)頻繁，地緣沖突沖擊有色板塊，資金板塊輪動(dòng)，碳酸鋰市場(chǎng)受情緒驅(qū)動(dòng)，價(jià)格寬幅震蕩但行業(yè)庫(kù)存去化、供需偏緊的趨勢(shì)并未轉(zhuǎn)向，未來(lái)關(guān)注供給變動(dòng)、下游備貨節(jié)奏、以及大宗商品市場(chǎng)氛圍，短期建議區(qū)間操作為主。

早報(bào)

MMLC碳酸鋰現(xiàn)貨指數(shù)賦能期現(xiàn)深度融合

據(jù)盧慶介紹，2025年，MMLC碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格現(xiàn)指數(shù)與廣期所碳酸鋰期貨價(jià)格的相關(guān)系數(shù)高達(dá)99.5%目前，碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)已廣泛應(yīng)用于鋰電產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)，從鋰礦貿(mào)易的“碳酸鋰價(jià)格扣減加工費(fèi)”定價(jià)，到氫氧化鋰、磷酸鐵鋰材料的“耗用系數(shù)+加工費(fèi)”定價(jià)，成為產(chǎn)業(yè)定價(jià)的重要參考依據(jù) 盧慶表示，未來(lái)，上海鋼聯(lián)將持續(xù)優(yōu)化碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)體系，擴(kuò)大樣本覆蓋范圍，納入更多新興品牌和區(qū)域市場(chǎng)數(shù)據(jù)；同時(shí)，深化期現(xiàn)融合應(yīng)用，推動(dòng)指數(shù)在期貨套保、場(chǎng)外期權(quán)等金融工具中發(fā)揮更大作用，通過(guò)專(zhuān)業(yè)的價(jià)格指數(shù)服務(wù)，搭建起現(xiàn)貨與期貨市場(chǎng)的溝通橋梁，幫助產(chǎn)業(yè)企業(yè)提升風(fēng)險(xiǎn)管理能力，為鋰電產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展注入穩(wěn)定動(dòng)能。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel鋰電早讀：2月中國(guó)氯化鈷產(chǎn)量環(huán)比下降36.26% 2月中國(guó)出口汽車(chē)同比增長(zhǎng)75.1%（3月19日）

政策方面，印尼鎳礦政策持續(xù)發(fā)酵，能源與礦產(chǎn)資源部計(jì)劃將 2026 年 RKAB 配額設(shè)定為2.5 億噸，較 2025 年的 3.79 億噸大幅下降 34%，此舉旨在 "防止鎳價(jià)進(jìn)一步下跌"，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)未來(lái)鎳礦供應(yīng)緊張的預(yù)期，印尼鎳礦商協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)梅迪表示，配額減少將直接影響鎳鐵和不銹鋼生產(chǎn)，受此影響，鎳礦價(jià)格持續(xù)走高，支撐鎳價(jià)走勢(shì) ◎ 華泰期貨：碳酸鋰市場(chǎng)多空因素并存，盤(pán)面受到市場(chǎng)情緒沖擊較大：2月份智利碳酸鋰總出口26852噸，環(huán)比增加17.29%，同比增加84.40%，其中出口至中國(guó)22381噸，出口量顯著上升輕微影響3月供需平衡；復(fù)產(chǎn)消息對(duì)盤(pán)面產(chǎn)生擾動(dòng)。

早報(bào)

Mysteel鋰電早讀：印尼正考慮對(duì)大宗商品征收“暴利稅” 美國(guó)能源部提供5億美元用于促進(jìn)電池礦物生產(chǎn)（3月18日）

政策方面，印尼鎳礦政策持續(xù)發(fā)酵，能源與礦產(chǎn)資源部計(jì)劃將 2026 年 RKAB 配額設(shè)定為2.5 億噸，較 2025 年的 3.79 億噸大幅下降 34%，此舉旨在 "防止鎳價(jià)進(jìn)一步下跌"，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)未來(lái)鎳礦供應(yīng)緊張的預(yù)期，印尼鎳礦商協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)梅迪表示，配額減少將直接影響鎳鐵和不銹鋼生產(chǎn)，受此影響，鎳礦價(jià)格持續(xù)走高，支撐鎳價(jià)走勢(shì) ◎ 華泰期貨：碳酸鋰市場(chǎng)多空因素并存，盤(pán)面受到市場(chǎng)情緒沖擊較大：2月份智利碳酸鋰總出口26852噸，環(huán)比增加17.29%，同比增加84.40%，其中出口至中國(guó)22381噸，出口量顯著上升輕微影響3月供需平衡；復(fù)產(chǎn)消息對(duì)盤(pán)面產(chǎn)生擾動(dòng)。

早報(bào)

Mysteel鋰電早讀：LME原產(chǎn)自中國(guó)鎳庫(kù)存較上月減少2418噸 鋰輝石遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格上漲30美金/噸（3月17日）

政策方面，印尼鎳礦政策持續(xù)發(fā)酵，能源與礦產(chǎn)資源部計(jì)劃將 2026 年 RKAB 配額設(shè)定為2.5 億噸，較 2025 年的 3.79 億噸大幅下降 34%，此舉旨在 "防止鎳價(jià)進(jìn)一步下跌"，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)未來(lái)鎳礦供應(yīng)緊張的預(yù)期，印尼鎳礦商協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)梅迪表示，配額減少將直接影響鎳鐵和不銹鋼生產(chǎn)，受此影響，鎳礦價(jià)格持續(xù)走高，支撐鎳價(jià)走勢(shì) ◎ 華泰期貨：碳酸鋰市場(chǎng)多空因素并存，盤(pán)面受到市場(chǎng)情緒沖擊較大：2月份智利碳酸鋰總出口26852噸，環(huán)比增加17.29%，同比增加84.40%，其中出口至中國(guó)22381噸，出口量顯著上升輕微影響3月供需平衡；復(fù)產(chǎn)消息對(duì)盤(pán)面產(chǎn)生擾動(dòng)。

早報(bào)

Mysteel鋰電早讀：蔚能電池新基建項(xiàng)目落地 美國(guó)將不對(duì)進(jìn)口自中國(guó)的活性陽(yáng)極材料征收雙反關(guān)稅（3月16日）

政策方面，印尼鎳礦政策持續(xù)發(fā)酵，能源與礦產(chǎn)資源部計(jì)劃將 2026 年 RKAB 配額設(shè)定為2.5 億噸，較 2025 年的 3.79 億噸大幅下降 34%，此舉旨在 "防止鎳價(jià)進(jìn)一步下跌"，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)未來(lái)鎳礦供應(yīng)緊張的預(yù)期，印尼鎳礦商協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)梅迪表示，配額減少將直接影響鎳鐵和不銹鋼生產(chǎn)，受此影響，鎳礦價(jià)格持續(xù)走高，支撐鎳價(jià)走勢(shì) ◎ 華泰期貨：碳酸鋰市場(chǎng)多空因素并存，盤(pán)面受到市場(chǎng)情緒沖擊較大：2月份智利碳酸鋰總出口26852噸，環(huán)比增加17.29%，同比增加84.40%，其中出口至中國(guó)22381噸，出口量顯著上升輕微影響3月供需平衡；復(fù)產(chǎn)消息對(duì)盤(pán)面產(chǎn)生擾動(dòng)。

早報(bào)

Mysteel鋰電早讀：印尼市場(chǎng)鎳礦價(jià)格上漲 碳酸鋰主力合約收盤(pán)較上一交易日跌5.14%（3月12日）

主要生產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)量有所上升，但市場(chǎng)需求并未出現(xiàn)顯著增長(zhǎng)，導(dǎo)致碳酸鋰價(jià)格周內(nèi)回落這一現(xiàn)象反映了市場(chǎng)供需關(guān)系的調(diào)整，未來(lái)價(jià)格走勢(shì)仍需關(guān)注市場(chǎng)需求變化和生產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)能調(diào)整同時(shí)，建議投資者關(guān)注相關(guān)政策對(duì)市場(chǎng)的影響，以及全球供應(yīng)鏈的變化 ▌產(chǎn)業(yè)資訊 ◎ 據(jù)最新消息, Electra Battery Materials Corporation通過(guò)新簽署的具有約束力的條款清單，加強(qiáng)了與LG新能源的合作伙伴關(guān)系, 約定由其安大略省煉廠向LG新能源長(zhǎng)期供應(yīng)電池級(jí)鈷。

早報(bào)

Mysteel鋰電早讀：鋰輝石遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格下跌65美金/噸 5萬(wàn)噸鋰離子電池負(fù)極材料建設(shè)項(xiàng)目擬投資建設(shè)（3月13日）

政策方面，印尼鎳礦政策持續(xù)發(fā)酵，能源與礦產(chǎn)資源部計(jì)劃將 2026 年 RKAB 配額設(shè)定為2.5 億噸，較 2025 年的 3.79 億噸大幅下降 34%，此舉旨在 "防止鎳價(jià)進(jìn)一步下跌"，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)未來(lái)鎳礦供應(yīng)緊張的預(yù)期，印尼鎳礦商協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)梅迪表示，配額減少將直接影響鎳鐵和不銹鋼生產(chǎn)，受此影響，鎳礦價(jià)格持續(xù)走高，支撐鎳價(jià)走勢(shì) ◎ 華泰期貨：碳酸鋰市場(chǎng)多空因素并存，盤(pán)面受到市場(chǎng)情緒沖擊較大：2月份智利碳酸鋰總出口26852噸，環(huán)比增加17.29%，同比增加84.40%，其中出口至中國(guó)22381噸，出口量顯著上升輕微影響3月供需平衡；復(fù)產(chǎn)消息對(duì)盤(pán)面產(chǎn)生擾動(dòng)。

早報(bào)

Mysteel鋰電早讀：鋰輝石遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格上漲 3月第二期HMA預(yù)計(jì)漲幅1.32%（3月11日）

主要生產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)量有所上升，但市場(chǎng)需求并未出現(xiàn)顯著增長(zhǎng)，導(dǎo)致碳酸鋰價(jià)格周內(nèi)回落這一現(xiàn)象反映了市場(chǎng)供需關(guān)系的調(diào)整，未來(lái)價(jià)格走勢(shì)仍需關(guān)注市場(chǎng)需求變化和生產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)能調(diào)整同時(shí)，建議投資者關(guān)注相關(guān)政策對(duì)市場(chǎng)的影響，以及全球供應(yīng)鏈的變化 ▌產(chǎn)業(yè)資訊 ◎ 據(jù)最新消息，金川國(guó)際公布，其2025年銅產(chǎn)量達(dá)61,867噸，同比增長(zhǎng)5.5%；鈷產(chǎn)量達(dá)1,085噸，同比增長(zhǎng)26.9%。

早報(bào)

寧德時(shí)代：若碳酸鋰價(jià)格進(jìn)一步上漲，鈉新電池應(yīng)用場(chǎng)景及市場(chǎng)滲透率有望擴(kuò)大

3月10日，寧德時(shí)代在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，本輪碳酸鋰漲價(jià)幅度明顯弱于上輪漲價(jià)周期，疊加公司在技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品迭代及降本增效上成效顯著，公司對(duì)成本波動(dòng)的消化能力增強(qiáng)目前客戶(hù)端商務(wù)合作平穩(wěn)若無(wú)極端行情，現(xiàn)有返利政策及商務(wù)條款將保持穩(wěn)定同時(shí)，公司正加速推進(jìn)鈉新電池的商業(yè)化落地，已實(shí)現(xiàn)部分裝車(chē)應(yīng)用且綜合性能處于行業(yè)領(lǐng)先水平若未來(lái)碳酸鋰價(jià)格進(jìn)一步上漲，鈉新電池的應(yīng)用場(chǎng)景及市場(chǎng)滲透率有望進(jìn)一步擴(kuò)大

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel鋰電早讀：碳酸鋰價(jià)格預(yù)計(jì)短期震蕩 澳洲鋰精礦發(fā)運(yùn)環(huán)比增加4.2萬(wàn)噸（3月10日）

主要生產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)量有所上升，但市場(chǎng)需求并未出現(xiàn)顯著增長(zhǎng)，導(dǎo)致碳酸鋰價(jià)格周內(nèi)回落這一現(xiàn)象反映了市場(chǎng)供需關(guān)系的調(diào)整，未來(lái)價(jià)格走勢(shì)仍需關(guān)注市場(chǎng)需求變化和生產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)能調(diào)整同時(shí)，建議投資者關(guān)注相關(guān)政策對(duì)市場(chǎng)的影響，以及全球供應(yīng)鏈的變化 ▌產(chǎn)業(yè)資訊 ◎ 中國(guó)工程院院士錢(qián)鋒：讓退役儲(chǔ)能鋰電池變身“資源寶庫(kù)” ◎ 中新網(wǎng)北京3月9日電(趙曄嬌 奚金燕)中國(guó)致力于堅(jiān)持“雙碳”引領(lǐng)，推動(dòng)全面綠色轉(zhuǎn)型。

早報(bào)

成立11年首次實(shí)現(xiàn)單季扭虧 蔚來(lái)：2026全年盈利目標(biāo)不變

預(yù)計(jì)2026年服務(wù)與社區(qū)業(yè)務(wù)盈利能力還會(huì)持續(xù)提升，即使在增加一千座換電站投入前提下，該目標(biāo)依然可以實(shí)現(xiàn) 值得注意的是，蔚來(lái)在財(cái)報(bào)中提到，截至2025年12月31日，其流動(dòng)負(fù)債785.8億元，超過(guò)流動(dòng)資產(chǎn)的766.3億元蔚來(lái)表示，綜合考慮營(yíng)收增長(zhǎng)、運(yùn)營(yíng)效率改善、銀行授信額度等因素，預(yù)計(jì)現(xiàn)有資金足以支撐未來(lái)十二個(gè)月的正常運(yùn)營(yíng) “蔚來(lái)欲實(shí)現(xiàn)計(jì)劃中的全年盈利仍充滿(mǎn)變數(shù)，包括儲(chǔ)存芯片、碳酸鋰等價(jià)格的高企，將對(duì)包括蔚來(lái)在內(nèi)的主機(jī)廠帶來(lái)了更大的成本壓力。

汽車(chē)