倫銅日內(nèi)跌超5%，金屬普遍遭拋售

2月2日，倫敦金屬交易所(LME)三個月期銅跌5.30%，報12460.5美元/噸；倫敦金屬交易所(LME)三個月期錫跌10.97%，報46255.0美元/噸；倫敦金屬交易所(LME)三個月期鎳跌7.85%，報16545.0美元/噸

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新華財經(jīng)：多重因素共同推動 倫銅價格創(chuàng)歷史新高

1月5日，倫敦金屬交易所（LME）3個月期銅價收于每噸13087.50美元，較前一個交易日的收盤價每噸上漲618.00美元，漲幅為4.96%，并在盤中創(chuàng)下每噸13090.0美元的新高但這一紀(jì)錄僅保留了一天就被再次刷新，6日，倫敦期銅價格延續(xù)5日的漲勢進(jìn)一步向上推進(jìn)，盤中最高觸及每噸13387.5美元的價格新高 倫銅價格在2026年開年之初的強勁上漲并沒有令市場感到意外，因為這是倫銅期貨2025年價格大幅上漲的延續(xù)。

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倫銅再創(chuàng)歷史新高！首次觸及每噸13000美元

北京時間周一晚間，倫銅期貨歷史首次觸及每噸13000美元的整數(shù)關(guān)口，標(biāo)志著這一關(guān)鍵工業(yè)金屬的漲勢在2026年延續(xù) 引發(fā)銅價拉漲的還是去年那套邏輯，疊加新年以來市場投資熱情明顯升溫所致 供給基本面上，最新消息包括智利北部Mantoverde銅金礦因勞資談判破裂引發(fā)罷工智利是全球最大的銅生產(chǎn)國，涉事礦山在2025年的預(yù)期銅產(chǎn)量在2.9萬至3.2萬噸 當(dāng)然，根本性的供需沖擊來自美國特朗普政府。

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哥倫比亞唯一銅礦2025年產(chǎn)量下降32.5%

據(jù)報道，位于喬科省卡門－德阿特拉托市的埃爾羅布萊礦為哥目前唯一的銅礦，該礦場2025年銅產(chǎn)量為923萬磅，同比下降32.5%，低于2024年的1367萬磅 同期，該地下礦山黃金產(chǎn)量同比下降12%，至8013盎司阿蒂科礦業(yè)預(yù)計，2026年該礦銅產(chǎn)量將回升至1150萬至1250萬磅，黃金產(chǎn)量有望達(dá)到9000至1萬盎司

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國信期貨：夜間銅價沖高回落 倫銅再創(chuàng)歷史新高

周四夜間，滬銅收于106900元/噸，上漲0.2%，主力合約減倉8000余手，盤中銅價沖高回落，漲幅一度超過6%，隨后迅速回落LME銅報收13705美元/噸，上漲4.46%，觸及歷史新高1452.75美元/噸多頭情緒高漲，繼續(xù)推動銅價走高 宏觀方面，美元走弱，地緣風(fēng)險上升也繼續(xù)給大宗商品計入風(fēng)險溢價銅礦方面，大宗商品交易巨頭嘉能可表示，2025年銅產(chǎn)量為851,600噸，位于此前預(yù)估區(qū)間85-87.5萬噸的低端，較上年的95.16萬噸下降11%。

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泛太平洋銅業(yè)與倫丁礦業(yè)：2026 年銅加工費維持不變

2025年12月11日，日本泛太平洋銅業(yè)（Pan Pacific Copper）與加拿大倫丁礦業(yè)（Lundin Mining Corp.）達(dá)成協(xié)議，2026年度銅精礦加工費（TC/RC）維持現(xiàn)有水平，倫丁礦業(yè)主動放棄壓價訴求，避免進(jìn)一步擠壓日本冶煉廠盈利空間

上游企業(yè)

哥倫比亞將與8家已獲資格的企業(yè)啟動銅礦勘探招標(biāo)

“這一甄選機制歷經(jīng)逾一年時間評估高潛力區(qū)域，企業(yè)參與幾乎得到保障我們已在社區(qū)相關(guān)事宜上取得進(jìn)展，便于企業(yè)更順利進(jìn)入勘探階段，” 哥倫比亞國家礦業(yè)局局長Lina Franco周五早些時候表示，本次招標(biāo)將推出 14 個銅礦產(chǎn)勘區(qū)塊，這批區(qū)塊將于下周一正式啟動招標(biāo)，分布在安蒂奧基亞省、塞薩爾省、瓜希拉省和托利馬省 據(jù)哥倫比亞國家礦業(yè)局?jǐn)?shù)據(jù)，哥倫比亞僅 2.5% 的國土面積持有礦業(yè)權(quán)，折合 290 萬公頃，其中 98% 對應(yīng)中小規(guī)模礦業(yè)項目。

上游企業(yè)

國信期貨：倫銅夜間回調(diào) 滬銅維持強勢

周四夜間，滬銅報收90960元/噸，上漲0.19%，主力合約增倉7000余手倫銅報收11434美元/噸，下跌0.13%，倫銅小幅回調(diào)，滬銅延續(xù)強勢 數(shù)據(jù)顯示，韓國倉庫的新凈注銷量再增50,725噸，近期倉單注銷量的大幅增加引發(fā)了市場的供應(yīng)擔(dān)憂情緒和金融買盤，LME現(xiàn)貨銅合約與三個月遠(yuǎn)期合約的價差也有所擴大，創(chuàng)10月中旬以來新高銅價上漲至歷史新高，國內(nèi)現(xiàn)貨市場采購情緒明顯受挫，庫存端去庫不暢。

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國信期貨：倫銅再創(chuàng)歷史新高 銅價強勢不改

周一夜間，滬銅收于102650元/噸，上漲2.22%，主力合約增倉3000余手LME銅報收13087.5美元/噸，上漲5.03%，創(chuàng)歷史新高消息面上，Capstone Copper位于智利北部的Mantoverde銅金礦罷工，礦端再度出現(xiàn)供應(yīng)干擾，另外，據(jù)當(dāng)?shù)孛襟w《LaTercera》周一報道，智利國家銅業(yè)公司（Codelco）2025年的銅產(chǎn)量為133.2萬噸，僅比2024年的132.8萬噸增加4,000噸，礦端供應(yīng)短缺的問題持續(xù)被放大，成為銅價上漲趨勢的重要支撐。

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國信期貨：倫銅再創(chuàng)歷史新高 銅價預(yù)計偏強運行

周五夜間，滬銅報收88740元/噸，上漲1.75%，主力合約增倉7000余手倫銅報收11175.5美元/噸，上漲2.25%，倫銅再度觸及歷史新高 流動性寬松預(yù)期以及美元走軟，給予銅價上漲空間此外，行業(yè)人士稱，智利國有銅業(yè)公司Codelco向美國客戶提供的銅溢價創(chuàng)歷史新高，每噸較倫敦金屬交易所（LME）溢價500美元以上，該溢價在基準(zhǔn)LME銅價基礎(chǔ)上追加支付銅庫存依然在向美國轉(zhuǎn)移，銅庫存在地區(qū)間分布的不平衡進(jìn)一步推升銅價。

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Mysteel早讀：黃金重回4200美元 倫銅創(chuàng)歷史新高

銅供應(yīng)“史上最緊張”，金屬溢價飆至紀(jì)錄，倫銅創(chuàng)歷史新高 ◎關(guān)鍵時刻烏克蘭失去首席談判代表，澤連斯基解除卷入腐敗案的烏總統(tǒng)辦公室主任職務(wù) ◎11月28日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè))，當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為2.00萬噸，較上個交易日增加0.17萬噸，環(huán)比增加9.40%。

有色聚焦

國信期貨：倫銅創(chuàng)歷史新高，銅價強勢不改

周三夜間，滬銅報收89130元/噸，上漲1.23%，倫銅報收11090美元/噸，上漲0.55%，盤中觸及歷史新高11200美元/噸 礦商嘉能可（Glencore）周三將2025年銅年產(chǎn)量指引下調(diào)至85萬至87.5萬噸之間，此前為85萬至89萬噸，礦山供應(yīng)的擔(dān)憂持續(xù)擾動市場當(dāng)前宏觀利多情緒與銅較為強勁的基本面持續(xù)形成共振，推動銅價繼續(xù)保持強勢 宏觀情緒主導(dǎo)下，銅價預(yù)計震蕩偏強運行，警惕銅價高位波動性放大帶來的風(fēng)險。

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Mysteel：2025年國慶期間倫銅創(chuàng)年內(nèi)新高

假期期間宏觀層面對銅價影響明顯，美國政府時隔7年再度停擺，美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫，全球地緣局勢動蕩引發(fā)避險資產(chǎn)快速上行，黃金、倫銅均創(chuàng)下年內(nèi)新高 假期內(nèi)銅價整體呈現(xiàn)震蕩上行走勢，假期內(nèi)倫銅高點最高達(dá)到10800美元/噸，創(chuàng)造年內(nèi)新高，當(dāng)前銅市場供應(yīng)端本就存在一定供應(yīng)隱患，此次銅價在降息預(yù)期以及避險資產(chǎn)的上漲帶動下，價格走勢較強。

主編視角

瑞達(dá)期貨：倫銅、紐銅皆呈現(xiàn)出震蕩偏強走勢

節(jié)前滬銅主力合約震蕩偏強，長假期間，由于美國政府停擺導(dǎo)致非農(nóng)數(shù)據(jù)未按期公布，在市場對經(jīng)濟擔(dān)憂情緒影響下，倫銅、紐銅皆呈現(xiàn)出震蕩偏強走勢 宏觀消息方面，美國供應(yīng)管理協(xié)會(ISM)周三公布的數(shù)據(jù)顯示，最新制造業(yè)PMI錄得49.1，高于8月的48.7，但仍低于榮枯線50，美國制造業(yè)在9月繼續(xù)陷入收縮區(qū)間，已連續(xù)七個月收縮國內(nèi)方面，國家統(tǒng)計局公布，9月中國制造業(yè)PMI為49.8%，環(huán)比上升0.4個百分點；綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為50.6%，上升0.1個百分點，我國經(jīng)濟總體產(chǎn)出擴張略有加快。

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倫銅價格繼續(xù)走高，印尼銅礦停產(chǎn)或加劇全球供應(yīng)緊張

周一（9月29日），倫敦金屬交易所（LME）銅期貨漲超2%，繼上周大漲后繼續(xù)走高 當(dāng)天，美股銅金屬板塊也明顯走強，Hudbay Minerals漲7.42%，Ero Copper漲7.14%，Taseko Mines漲4.44%，麥克莫蘭銅金漲3.83%，南方銅業(yè)漲3.5%。

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印尼巨型礦山宣布“不可抗力”，倫銅創(chuàng)五個月最大單日漲幅

國際銅價創(chuàng)下五個多月來最大單日漲幅，因礦業(yè)巨頭自由港麥克莫蘭公司（Freeport-McMoRan Inc.）宣布其印尼巨型礦山遭遇“不可抗力” 具體行情顯示，倫敦金屬交易所（LME）三個月期銅價一度上漲3.2%，至每噸10297.50美元，為4月10日以來最大盤中漲幅 與此同時，在美股交易的自由港麥克莫蘭股價跌超10%，嘉能可、泰克資源等競爭對手的股價則有所上漲。

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國信期貨：風(fēng)險偏好回升，倫銅上漲至近15個月新高

周一夜間，滬銅報收81380元/噸，上漲0.68%，倫銅報收10189美元/噸，上漲1.24%新華社報道，中國商務(wù)部國際貿(mào)易談判代表兼副部長李成鋼15日傍晚表示，中美雙方就以合作方式妥善解決TikTok問題、減少投資障礙、促進(jìn)有關(guān)經(jīng)貿(mào)合作等達(dá)成了基本框架共識市場風(fēng)險偏好回升，推動銅價繼續(xù)走強，LME銅上漲至近15個月的新高基本面來看，礦端自由港麥克莫蘭（Freeport McMoRan）表示，位于印尼的Grasberg銅礦仍處于停工狀態(tài)，因繼續(xù)努力營救本周早些時候被困在地下的7名工人，礦端的干擾因素也給銅價帶來利多支撐。

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倫敦金屬交易所銅價突破每噸1萬美元

倫敦金屬交易所銅價突破每噸1萬美元自由港邁克墨倫公司宣布，其位于印尼格拉斯伯格礦區(qū)的大型礦山因一起事故導(dǎo)致部分工人被困而暫停運營該礦是全球第二大銅礦，若停產(chǎn)時間過長，可能會加劇今年已經(jīng)持續(xù)提振銅價的供應(yīng)制約

國際資訊

交子期貨：假期倫銅偏強運行，滬銅預(yù)期高位震蕩

操作策略：美國政府停擺導(dǎo)致經(jīng)濟數(shù)據(jù)缺失，避險需求支撐美元；國內(nèi)市場對傳統(tǒng)需求消費旺季存在預(yù)期，但銅價高位抑制下游采購積極性，下游多按需采購短期礦端擾動及美聯(lián)儲降息支撐銅價高位震蕩，日內(nèi)謹(jǐn)慎短線參與

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Imperial Metals：不列顛哥倫比亞省批準(zhǔn) Mt Polley 銅金礦擴建

該公司還將在獲得許可的情況下繼續(xù)處理廢水并將其排放至Quesnel湖 Mount Polley是位于不列顛哥倫比亞省Cariboo的一座露天礦，2014年，該礦發(fā)生尾礦壩潰壩事故，經(jīng)過一段時間的維護(hù)和保養(yǎng)后，該礦于2022年6月下旬恢復(fù)運營；去年，該礦產(chǎn)出了3570萬磅銅和39,108盎司黃金當(dāng)前仍在進(jìn)行勘探鉆探上個月的化驗結(jié)果顯示，在工廠以北約4.15公里處發(fā)現(xiàn)了一個邊坡礦體，包括礦深383米、品位0.7%的7米銅和每噸0.27克黃金。

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