國信期貨：降息概率上升給予銅價(jià)支撐 滬銅預(yù)計(jì)震蕩

周二夜間，滬銅報(bào)收86350元/噸，下跌0.08%，倫銅報(bào)收10832.5美元/噸，上漲0.47%美國最新勞動(dòng)力和零售數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)走軟后，交易員再次傾向于押注美聯(lián)儲(chǔ)下月降息25個(gè)基點(diǎn)根據(jù)CMEFedWatch工具，市場(chǎng)目前押注美聯(lián)儲(chǔ)在12月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率已超過80%降息預(yù)期將給予銅鋁等金屬價(jià)格一定支撐目前，外盤銅價(jià)差之下，銅庫存仍持續(xù)向美國轉(zhuǎn)移，推升LME銅價(jià)走高 基本面而言，供應(yīng)端進(jìn)口到貨減少，需求端進(jìn)入淡季，現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)仍較為疲軟，國內(nèi)電解銅社會(huì)庫存仍處于同期高位。

期貨公司評(píng)論

國信期貨：需求偏弱限制銅價(jià)上漲空間，滬銅預(yù)計(jì)震蕩

周三夜間，倫銅報(bào)收9777美元/噸，下跌0.64%，滬銅報(bào)收79110元/噸，下跌0.29%降息預(yù)期升溫給銅價(jià)帶來的利多驅(qū)動(dòng)力有所消化海外礦端因坍塌事故造成的停產(chǎn)，部分逐漸恢復(fù)生產(chǎn)，原料供應(yīng)擔(dān)憂有所緩解倫敦金屬交易所（LME）8月13日公布的庫存數(shù)據(jù)顯示，LME銅庫存增加875噸或0.56%，至155,875噸，LME銅庫存持續(xù)增加，國內(nèi)供需來看，消費(fèi)淡季對(duì)銅價(jià)仍有拖累，共同限制了銅價(jià)的上漲空間。

期貨公司評(píng)論

Mysteel日?qǐng)?bào)：滬粵升水價(jià)差收窄 電解銅市場(chǎng)成交有限

后續(xù)臨近上午收盤，市場(chǎng)成交活躍度走低日內(nèi)銅價(jià)重心下移，下游企業(yè)逢低入市接貨且市場(chǎng)流通貨源依舊有限，持貨商挺價(jià)情緒仍存 廣東市場(chǎng)：今日銅價(jià)表現(xiàn)震蕩走低，早間市場(chǎng)對(duì)平水銅報(bào)價(jià)升40元/噸，廣東庫存變化有限，到貨較少是主因，早盤時(shí)部分持貨商上調(diào)升水出貨，成交一般，后市部分持貨商低價(jià)下浮出貨，臨近交割，下游企業(yè)補(bǔ)庫情緒有限，多維持剛需補(bǔ)庫為主滬粵兩市價(jià)差收窄。

行情簡評(píng)

國信期貨：美國銅關(guān)稅政策施壓銅價(jià)，滬銅或震蕩偏弱

周四夜間，倫銅報(bào)收9607美元/噸，下跌1.26%，滬銅報(bào)收78010元/噸，下跌0.55%銅關(guān)稅政策實(shí)施產(chǎn)品范圍的確定再度給銅市場(chǎng)帶來巨震，溢價(jià)泡沫被打破，COMEX銅大跌，LME銅亦有跟跌而內(nèi)盤滬銅，雖也受到向下壓制，但由于原料礦端的長期緊缺，以及國內(nèi)銅庫存水平的低位支撐，滬銅跌幅相對(duì)有限美國銅關(guān)稅政策實(shí)施后，銅過剩的擔(dān)憂將成為短期內(nèi)影響銅價(jià)的利空因素 整體而言，關(guān)注宏觀情緒變化，滬銅主力預(yù)計(jì)震蕩偏弱，以震蕩思路對(duì)待。

期貨公司評(píng)論

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)重心回落 滬粵升水價(jià)差拉大(7.25-8.1)

下周來看，部分冶煉廠仍有前期出口計(jì)劃執(zhí)行，因此下周庫存預(yù)計(jì)繼續(xù)維持增加 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 五、市場(chǎng)總結(jié) 本周銅價(jià)重心回落，滬粵兩市現(xiàn)貨升水走勢(shì)分化，雖周內(nèi)銅價(jià)重心表現(xiàn)下移， 但由于臨近月底，部分加工企業(yè)受制于資金壓力等因素，采購需求難有明顯提升，市場(chǎng)消費(fèi)仍相對(duì)較為一般；同時(shí)由于國產(chǎn)貨源到貨有限，雖進(jìn)口銅到貨有所增加，但倉庫入庫量仍不多，國內(nèi)社庫先增后降，整體維持低位運(yùn)行。

周報(bào)

國信期貨：美元走強(qiáng)壓制銅價(jià)，滬銅或?qū)挿鹗?/a>

美銅50%關(guān)稅下，紐約銅價(jià)漲17%創(chuàng)歷史新高，滬銅短期看跌情緒主導(dǎo)

昨日，美國總統(tǒng)特朗普宣布50%進(jìn)口銅關(guān)稅將于8月1日生效，紐約銅應(yīng)聲直線拉升，日內(nèi)漲幅一度擴(kuò)大至17%創(chuàng)歷史新高.滬銅夜盤沖高至80300元后回落，日間持續(xù)走低至78750元，最終收?qǐng)?bào)78940元/噸，隔月價(jià)差擴(kuò)大至360元銅價(jià)的短期瞬間下跌引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注 “可以看到，在關(guān)稅加征后，COMEX銅價(jià)迅速走強(qiáng)，最高漲幅接近18%，但并不僅是滬銅走弱，LME銅價(jià)同樣承壓回落，盤中曾下跌至9569.5美元/噸，最大跌幅2.19%，銅價(jià)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，主要原因或有兩個(gè)”，有期貨業(yè)內(nèi)人士對(duì)財(cái)聯(lián)社分析稱。

國際資訊

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)維持偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行 滬粵電解銅升水走勢(shì)分化

一、今日價(jià)格 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 二、市場(chǎng)總結(jié) 上海市場(chǎng)：隔夜銅價(jià)高開高走，日內(nèi)震蕩運(yùn)行為主，整體交投重心較上一個(gè)交易日繼續(xù)上移，市場(chǎng)流通貨源偏緊使得現(xiàn)貨升水回升，成交重心上調(diào)。

行情簡評(píng)

國信期貨：外盤銅價(jià)自高位回調(diào)，滬銅預(yù)計(jì)高位震蕩

周五夜間，倫銅報(bào)收9793美元/噸，上漲0.45%，滬銅報(bào)收80020元/噸，漲幅為0，主力合約減倉4000余手關(guān)稅政策引發(fā)的利多情緒推動(dòng)內(nèi)外盤銅價(jià)沖高后，因需求側(cè)的擔(dān)憂價(jià)格再度受阻，銅價(jià)自高位回調(diào)國內(nèi)銅供應(yīng)面臨減產(chǎn)和價(jià)差過大下資源外流的單鉤，庫存雖然已處于去庫狀態(tài)，但仍需關(guān)注需求端的弱復(fù)蘇以及面對(duì)高價(jià)的負(fù)反饋，或使得銅上方再度承壓預(yù)計(jì)滬銅高位震蕩，以震蕩思路對(duì)待

期貨公司評(píng)論

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)重心延續(xù)上抬 滬粵升水價(jià)差拉大 (3.14-3.21)

周內(nèi)銅價(jià)整體仍表現(xiàn)震蕩上漲，下游企業(yè)該價(jià)位接貨意愿有所抵觸，畏高情緒較為濃厚，入市采購需求表現(xiàn)謹(jǐn)慎，日內(nèi)基本維持剛需接貨為主；同時(shí)由于持貨商挺價(jià)意愿較強(qiáng)，現(xiàn)貨升水拉鋸于平水附近，因此整體市場(chǎng)需求表現(xiàn)較為一般本周銅價(jià)重心再度上移明顯，截止周五滬銅04合約盤面收于80630元/噸，上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨均價(jià)81435元/噸，較上周五上漲1645元/噸周內(nèi)現(xiàn)貨升水大部分時(shí)間企穩(wěn)運(yùn)行于平水附近，由于市場(chǎng)到貨相對(duì)減少，主流品牌貨源流通稍顯偏緊，加之持貨商存看漲后市升水預(yù)期，因此周內(nèi)挺價(jià)惜售情緒較強(qiáng)；但隨著銅價(jià)持續(xù)上漲，下游接貨意愿減弱，現(xiàn)貨升水周尾有所承壓走跌，但下跌幅度有限，整體區(qū)間運(yùn)行于貼50~升50元/噸。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：滬粵現(xiàn)貨升水價(jià)差拉大 電解銅市場(chǎng)成交小幅提振

一、今日價(jià)格 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 二、市場(chǎng)總結(jié) 上海市場(chǎng)：早間盤初，少數(shù)持貨商主流品牌報(bào)價(jià)如祥光、魯方、JCC等貨源始報(bào)于貼20~貼10元/噸，部分平水銅品牌如韓國、大江PC、紫金等則報(bào)至貼30元/噸附近，好銅品牌亦報(bào)至升0~升30元/噸。

行情簡評(píng)

Mysteel：滬粵價(jià)差收窄明顯 節(jié)后銅現(xiàn)貨升水如何運(yùn)行

前言：隨著月內(nèi)滬銅2501合約交割換月過后，滬粵兩市現(xiàn)貨升水均表現(xiàn)不同程度下跌，其中華南市場(chǎng)現(xiàn)貨升水快速下跌并轉(zhuǎn)至貼水行情，跌幅較為明顯；上海市場(chǎng)亦一改前期堅(jiān)挺局面，周內(nèi)也走跌至小幅貼水局面，滬粵價(jià)差較前期收窄明顯隨著國內(nèi)春節(jié)節(jié)假臨近，市場(chǎng)現(xiàn)貨升水仍有走跌跡象截止1月22日，佛山市場(chǎng)1#電解銅均價(jià)貼150元/噸，上海市場(chǎng)1#電解銅均價(jià)貼35元/噸，整體兩市均表現(xiàn)貼水行情運(yùn)行為主，那么節(jié)后現(xiàn)貨升水如何運(yùn)行？ 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 一、節(jié)假煉廠期間正常生產(chǎn) 原料偏緊問題仍存 由于春節(jié)節(jié)假期間，國內(nèi)冶煉廠基本維持正常生產(chǎn)與發(fā)貨，屆時(shí)預(yù)計(jì)市場(chǎng)國產(chǎn)貨源到貨將表現(xiàn)增加，但考慮到隨著2025年銅精礦長單TC價(jià)格為21.25美元/干噸敲定，銅精礦緊張局面短期仍難有明顯改善，同時(shí)部分冶煉廠仍受原料及冷料采購困難等影響，1月份國內(nèi)精煉銅產(chǎn)量也預(yù)計(jì)表現(xiàn)下滑，疊加目前華東市場(chǎng)固定長單升貼水談判博弈，上下游企業(yè)仍存在價(jià)格預(yù)期差。

主編視角

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行 滬粵升水價(jià)差收窄明顯(1.10-1.17)

本周由于銅價(jià)仍表現(xiàn)偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行，下游采購接貨情緒表現(xiàn)謹(jǐn)慎，雖周內(nèi)部分加工企業(yè)存在一定備貨需求，但整體空間相對(duì)有限；同時(shí)臨近春節(jié)節(jié)假，少數(shù)企業(yè)逐漸進(jìn)入放假狀態(tài)，市場(chǎng)新增訂單較少，需求表現(xiàn)走弱本周銅價(jià)重心繼續(xù)上移，截止周五滬銅02合約盤面收于76410元/噸，上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨均價(jià)76275元/噸，較上周五上漲930元/噸周內(nèi)現(xiàn)貨升水高位有所回落，整體跌幅相對(duì)有限，滬粵價(jià)差收窄明顯；由于本周正值01合約交割換月，市場(chǎng)部分時(shí)間主流平水銅品牌貨源流通仍相對(duì)偏少，持貨商挺價(jià)惜售情緒強(qiáng)烈；但隨著后續(xù)BACK月差有所走擴(kuò)，同時(shí)銅價(jià)偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行，下游消費(fèi)減弱，現(xiàn)貨升水堅(jiān)挺局面有所松動(dòng)；整體來看，由于目前社會(huì)庫存累庫幅度較少，加之市場(chǎng)國產(chǎn)貨源流通仍難顯寬裕，部分持貨商仍存挺價(jià)意愿，因此截止周五現(xiàn)貨升水仍企穩(wěn)運(yùn)行于升50~升100元/噸。

周報(bào)

交子期貨：滬銅庫存低位支撐價(jià)格

操作策略：市場(chǎng)對(duì)國內(nèi)政策充滿預(yù)期、且滬銅庫存低位支撐價(jià)格；但臨近年關(guān)，下游開工逐步下降，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期下降美元走強(qiáng)，對(duì)銅價(jià)形成壓制關(guān)注美元走勢(shì)，日內(nèi)短線參與

期貨公司評(píng)論

Mysteel午評(píng)：銅價(jià)維持上漲滬粵價(jià)差拉大明顯 上海電解銅升水堅(jiān)挺

整體來看，市場(chǎng)主流平水品牌流通緊張局面難以改善，同時(shí)滬粵升水價(jià)差拉大明顯，持貨商挺價(jià)意愿強(qiáng)烈；下周來看，臨近交割，料市場(chǎng)供應(yīng)難有明顯改善，且近月合約01-02表現(xiàn)小幅BACK結(jié)構(gòu)，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨升水存在一定支撐，但考慮到銅價(jià)連續(xù)走高，下游消費(fèi)受限，上漲高度或?qū)⒂邢?，因此下周現(xiàn)貨升水或運(yùn)行于升100~升250元/噸附近 市場(chǎng)情緒：日內(nèi)銅價(jià)重心表現(xiàn)再度上移，下游逢低補(bǔ)庫情緒顯現(xiàn)，日內(nèi)成交氛圍有所好轉(zhuǎn)，同時(shí)市場(chǎng)主流平水品牌流通依舊偏緊，持貨商挺價(jià)惜售情緒強(qiáng)烈。

行情簡評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：滬粵升水價(jià)差拉大 年末電解銅市場(chǎng)成交較差

日內(nèi)銅價(jià)重心表現(xiàn)上移，年末下游企業(yè)采購情緒低迷，但受制于回籠資金需求，持貨商低價(jià)甩貨換現(xiàn)情緒強(qiáng)烈，現(xiàn)貨升水回落明顯 佛山市場(chǎng)：廣東市場(chǎng)現(xiàn)貨庫存降至歷史低位，供應(yīng)整體表現(xiàn)偏緊張，低庫存支撐現(xiàn)貨升水走強(qiáng)，滬粵升水價(jià)差再度拉大。

行情簡評(píng)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)偏弱運(yùn)行 滬粵升水價(jià)差收窄明顯(12.13-12.20)

周內(nèi)銅價(jià)表現(xiàn)偏弱運(yùn)行，部分下游加工企業(yè)新增訂單相對(duì)上周有所增加，但考慮到目前因臨近年底，部分企業(yè)存在資金壓力，入市采購情緒稍顯謹(jǐn)慎，日內(nèi)逢低接貨需求尚可，因此市場(chǎng)消費(fèi)未有明顯下滑，整體表現(xiàn)較為平穩(wěn)本周銅價(jià)重心下移，截止周五滬銅12合約盤面收于73820元/噸，上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨均價(jià)73780元/噸，較上周五下跌885元/噸周內(nèi)現(xiàn)貨升水大部分時(shí)間表現(xiàn)堅(jiān)挺運(yùn)行為主，由于周初正值12合約交割日，滬銅近月12-01合約Contango結(jié)構(gòu)月差擴(kuò)大，持貨商換月升水大幅上調(diào)，同時(shí)后續(xù)因市場(chǎng)主流品牌貨源流通偏少，加之銅價(jià)持續(xù)回落，部分時(shí)間下游逢低接貨情緒尚可，持貨商挺價(jià)惜售情緒強(qiáng)烈，但周尾進(jìn)口銅到貨流入增加，同時(shí)交割倉單釋放補(bǔ)充市場(chǎng)，現(xiàn)貨升水有所承壓回落，但整體多數(shù)時(shí)間偏強(qiáng)運(yùn)行于升50~升100元/噸附近。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：滬粵升水價(jià)差繼續(xù)走擴(kuò) 電解銅市場(chǎng)成交表現(xiàn)一般

早間盤初，市場(chǎng)報(bào)價(jià)相對(duì)謹(jǐn)慎，部分持貨商主流平水銅品牌始報(bào)于升30~升40元/噸，好銅品牌報(bào)至升50~升70元/噸，進(jìn)口平水品牌低價(jià)至升0~升10元/噸，由于滬粵價(jià)差進(jìn)一步拉大，加之臨近周末，下游企業(yè)存在一定補(bǔ)庫需求，持貨商下調(diào)出貨意愿相對(duì)有限但日內(nèi)升水上調(diào)，下游企業(yè)入市接貨情緒稍顯觀望，早間逢低壓價(jià)接貨為主；至第二個(gè)交易時(shí)段，部分貿(mào)易商小幅下調(diào)升水至升20~升30元/噸，同時(shí)銅價(jià)反彈上漲，下游企業(yè)逢低入市接貨，成交表現(xiàn)集中，同時(shí)隨著市場(chǎng)流通貨源有限，報(bào)價(jià)基本企穩(wěn)。

行情簡評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：滬粵升水價(jià)差再度走擴(kuò) 電解銅市場(chǎng)成交有限

早間盤初，市場(chǎng)主流平水銅品牌報(bào)價(jià)維持升20元/噸附近，部分進(jìn)口平水貨源低價(jià)至貼20元/噸，好銅品牌如3C-P、貴溪等貨源報(bào)至升30~升50元/噸，雖日內(nèi)銅價(jià)表現(xiàn)下跌，但下游企業(yè)駐足觀望情緒不減 ，現(xiàn)貨成交氛圍表現(xiàn)平平，同時(shí)滬粵升水價(jià)差繼續(xù)走擴(kuò)至300元/噸附近，持貨商亦日內(nèi)低價(jià)出貨情緒不佳，基本維持平水附近出貨；至第二個(gè)交易時(shí)段，隨著部分主流平水銅品牌成交于升0~升20元/噸，市場(chǎng)報(bào)價(jià)表現(xiàn)企穩(wěn)，但少數(shù)貿(mào)易商以促成交繼續(xù)下調(diào)至貼20~貼10元/噸出貨，現(xiàn)貨成交稍顯集中。

行情簡評(píng)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)窄幅震蕩 滬粵升水價(jià)差再度拉大(11.22-11.29)

截止本周四，上海市場(chǎng)社會(huì)庫存10.58萬噸，較周一下降0.29萬噸周內(nèi)銅價(jià)維持窄幅震蕩運(yùn)行，且由于臨近月底，下游消費(fèi)提振空間有限，但由于部分加工企業(yè)搶出口動(dòng)作，市場(chǎng)需求相對(duì)較為平穩(wěn)；但由于本周下游市場(chǎng)整體訂單表現(xiàn)平平，因此周內(nèi)下游企業(yè)基本維持逢低剛需采購為主本周銅價(jià)重心下移，截止周五滬銅12合約盤面收于73920元/噸，上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨均價(jià)73900元/噸，較上周五小幅下跌70元/噸周內(nèi)現(xiàn)貨升水企穩(wěn)運(yùn)行為主，由于本周市場(chǎng)主流品牌流通相對(duì)不多，同時(shí)滬粵升水價(jià)差再度拉大，持貨商因此低價(jià)貼水出貨情緒較低，日內(nèi)基本挺價(jià)于升水局面；但臨近月底，下游消費(fèi)提振空間有限，疊加后續(xù)進(jìn)口銅流入預(yù)期，高價(jià)升水采購情緒同樣偏弱，因此整體周內(nèi)大部分時(shí)間維持平水附近拉鋸。

周報(bào)