瑞達(dá)期貨：精煉錫5月產(chǎn)量預(yù)計環(huán)比下降

需求端，當(dāng)前處于傳統(tǒng)需求旺季，鍍錫板開工仍在回升階段，新能源汽車產(chǎn)銷回升較快，而光伏新增裝機(jī)平穩(wěn)AI領(lǐng)域發(fā)展前景強(qiáng)勢，長期焊錫需求樂觀預(yù)期近期錫價快速拉升，市場出貨意愿改善，現(xiàn)貨升水降至1000元/噸，下游采需平穩(wěn)，庫存錄得小幅下降；LME庫存小幅下降，現(xiàn)貨升水小幅回升技術(shù)面，持倉增量價格上漲，多頭氛圍回暖觀點(diǎn)參考：預(yù)計滬錫偏強(qiáng)運(yùn)行，關(guān)注MA5支撐，上方45萬關(guān)口

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瑞達(dá)期貨：當(dāng)前處于傳統(tǒng)需求旺季，鍍錫板開工仍在回升階段

需求端，當(dāng)前處于傳統(tǒng)需求旺季，鍍錫板開工仍在回升階段，新能源汽車產(chǎn)銷回升較快，而光伏新增裝機(jī)平穩(wěn)AI領(lǐng)域發(fā)展前景強(qiáng)勢，長期焊錫需求樂觀預(yù)期近期現(xiàn)貨持貨商挺價情緒，現(xiàn)貨升水高位1550元/噸，下游采需謹(jǐn)慎，庫存錄得小幅下降；LME庫存小幅下降，現(xiàn)貨升水小幅回升技術(shù)面，持倉減量價格調(diào)整，多空交投轉(zhuǎn)淡觀點(diǎn)參考：預(yù)計滬錫震蕩調(diào)整，關(guān)注上方能否突破M10

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瑞達(dá)期貨：錫礦進(jìn)口量預(yù)計延續(xù)增加

AI領(lǐng)域發(fā)展前景強(qiáng)勢，長期焊錫需求樂觀預(yù)期近期現(xiàn)貨持貨商挺價情緒，現(xiàn)貨升水高位1500元/噸，下游采需謹(jǐn)慎，庫存錄得小幅下降；LME庫存小幅下降，現(xiàn)貨升水小幅回升技術(shù)面，持倉略增價格調(diào)整，多空分歧觀點(diǎn)參考：預(yù)計滬錫高位調(diào)整，關(guān)注MA60支撐，上方40位置阻力

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瑞達(dá)期貨：精煉錫產(chǎn)量回升，但部分外采礦產(chǎn)能依舊處于虧本狀況

不過AI領(lǐng)域發(fā)展前景強(qiáng)勢，長期焊錫需求樂觀預(yù)期近期錫價回升，持貨商挺價情緒，現(xiàn)貨升水高位1500元/噸，下游采需謹(jǐn)慎，庫存錄得小幅下降；LME庫存小幅下降，現(xiàn)貨升水小幅回升技術(shù)面，持倉略增價格調(diào)整，多空分歧觀點(diǎn)參考：預(yù)計滬錫高位調(diào)整，關(guān)注MA10支撐，上方40位置阻力

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瑞達(dá)期貨：預(yù)計滬錫高位調(diào)整

需求端，當(dāng)前處于傳統(tǒng)需求旺季，鍍錫板開工仍在回升階段，但光伏新增裝機(jī)平穩(wěn)，新能源汽車補(bǔ)貼退坡銷量下滑不過AI領(lǐng)域發(fā)展前景強(qiáng)勢，長期焊錫需求樂觀預(yù)期近期錫價回升，持貨商挺價情緒，現(xiàn)貨升水高位1500元/噸，下游采需謹(jǐn)慎，庫存錄得小幅下降；LME庫存小幅下降，現(xiàn)貨升水小幅回升技術(shù)面，持倉略增價格調(diào)整，多空分歧觀點(diǎn)參考：預(yù)計滬錫高位調(diào)整，關(guān)注MA10支撐，上方40位置阻力

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瑞達(dá)期貨：精錫產(chǎn)量尚未完全恢復(fù)

進(jìn)口方面，印尼今年錫出口配額增加，且國內(nèi)進(jìn)口窗口開啟，進(jìn)口增長趨勢需求端，當(dāng)前處于傳統(tǒng)需求旺季，鍍錫板開工仍在回升階段，但光伏新增裝機(jī)平穩(wěn)，新能源汽車補(bǔ)貼退坡銷量下滑不過AI領(lǐng)域發(fā)展前景強(qiáng)勢，長期焊錫需求樂觀預(yù)期近期錫價回升，持貨商挺價情緒，現(xiàn)貨升水高位1900元/噸，下游采需謹(jǐn)慎，庫存錄得小幅下降；LME庫存小幅下降，現(xiàn)貨升水下跌技術(shù)面，持倉略增價格上漲，多頭氛圍偏強(qiáng)觀點(diǎn)參考：預(yù)計滬錫偏強(qiáng)調(diào)整，關(guān)注MA10支撐，MA60重要關(guān)口爭奪，上方40位置阻力。

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瑞達(dá)期貨：近期錫價回升，持貨商挺價情緒

需求端，當(dāng)前處于傳統(tǒng)需求旺季，鍍錫板開工仍在回升階段，但光伏新增裝機(jī)平穩(wěn)，新能源汽車補(bǔ)貼退坡銷量下滑不過AI領(lǐng)域發(fā)展前景強(qiáng)勢，長期焊錫需求樂觀預(yù)期近期錫價回升，持貨商挺價情緒，現(xiàn)貨升水高位1500元/噸，下游采需謹(jǐn)慎，庫存錄得小幅下降；LME庫存小幅下降，現(xiàn)貨升水下跌技術(shù)面，持倉略增價格上漲，多頭氛圍偏強(qiáng)觀點(diǎn)參考：預(yù)計滬錫偏強(qiáng)調(diào)整，關(guān)注MA10支撐，突破MA60重要關(guān)口，上方42位置。

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瑞達(dá)期貨：當(dāng)前處于傳統(tǒng)需求旺季，鍍錫板開工仍在回升階段

需求端，當(dāng)前處于傳統(tǒng)需求旺季，鍍錫板開工仍在回升階段，但光伏新增裝機(jī)平穩(wěn)，新能源汽車補(bǔ)貼退坡銷量下滑不過AI領(lǐng)域發(fā)展前景強(qiáng)勢，長期焊錫需求樂觀預(yù)期近期錫價回升，持貨商挺價情緒較強(qiáng)，現(xiàn)貨升水維持高位1850元/噸，下游采需逐漸轉(zhuǎn)淡，庫存錄得回升；LME庫存小幅下降，現(xiàn)貨升水小幅回升技術(shù)面，持倉持穩(wěn)價格調(diào)整觀點(diǎn)參考：預(yù)計滬錫震蕩調(diào)整，關(guān)注MA10支撐，上方38萬關(guān)口阻力，以及MA60壓力。

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Mysteel調(diào)研：2026年湖南市場白銀產(chǎn)業(yè)調(diào)研報告

隨著國內(nèi)較高溢價提振進(jìn)口利潤，進(jìn)口貨源的涌入加劇了成品銷售壓力現(xiàn)貨溢價已從年初最高數(shù)千元水平回落至平水一線，而粗銀加工費(fèi)基本維持穩(wěn)定生產(chǎn)企業(yè)利潤基本來源于加工費(fèi)、其他小金屬及副產(chǎn)品硫酸近期小金屬及硫酸利潤較為客觀，因此企業(yè)生產(chǎn)積極性均尚可下游需求端的主要增長支撐預(yù)期來源于焊錫材料等領(lǐng)域，而此前較為火熱的光伏、首飾、投資銀條等需求均出現(xiàn)明顯收縮，未來難有亮眼表現(xiàn) 對于年內(nèi)價格預(yù)期，企業(yè)及市場觀點(diǎn)較為一致，認(rèn)為短期仍面臨較強(qiáng)不確定性，需重點(diǎn)關(guān)注地緣、宏觀、美元局勢發(fā)展。

主編視角

瑞達(dá)期貨：近期錫價回落，持貨商挺價情緒較強(qiáng)

需求端，當(dāng)前處于傳統(tǒng)需求淡季，鍍錫板開工仍在回升階段，光伏新增裝機(jī)放緩，新能源汽車補(bǔ)貼退坡銷量下滑不過AI領(lǐng)域發(fā)展前景強(qiáng)勢，長期焊錫需求樂觀預(yù)期近期錫價回落，持貨商挺價情緒較強(qiáng)，現(xiàn)貨升水回升至2150元/噸，下游逢低采購積極性強(qiáng)，期貨庫存錄得回升；LME庫存小幅下降，現(xiàn)貨升水小幅回升技術(shù)面，持倉持穩(wěn)價格調(diào)整，多頭氛圍偏強(qiáng)觀點(diǎn)參考：預(yù)計滬錫震蕩調(diào)整，關(guān)注MA10支撐，上方38萬關(guān)口阻力。

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瑞達(dá)期貨：預(yù)計滬錫震蕩調(diào)整

需求端，當(dāng)前處于傳統(tǒng)需求淡季，鍍錫板開工仍在回升階段，光伏新增裝機(jī)放緩，新能源汽車補(bǔ)貼退坡銷量下滑不過AI領(lǐng)域發(fā)展前景強(qiáng)勢，長期焊錫需求樂觀預(yù)期近期錫價回落，持貨商挺價情緒較強(qiáng)，現(xiàn)貨升水1500元/噸，下游逢低采購積極性強(qiáng)，庫存錄得明顯下降；LME庫存小幅下降，現(xiàn)貨升水小幅回升技術(shù)面，持倉下降價格調(diào)整，多頭氛圍謹(jǐn)慎觀點(diǎn)參考：預(yù)計滬錫震蕩調(diào)整，關(guān)注MA10支撐，上方38關(guān)口阻力

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瑞達(dá)期貨：印尼錫出口量有所增長，進(jìn)口窗口開啟

需求端，當(dāng)前處于傳統(tǒng)需求淡季，鍍錫板開工仍在回升階段，光伏新增裝機(jī)放緩，新能源汽車補(bǔ)貼退坡銷量下滑不過AI領(lǐng)域發(fā)展前景強(qiáng)勢，長期焊錫需求樂觀預(yù)期近期錫價回落，持貨商挺價情緒較強(qiáng)，現(xiàn)貨升水1500元/噸，下游逢低采購積極性強(qiáng)，庫存錄得明顯下降；LME庫存小幅下降，現(xiàn)貨升水小幅回升技術(shù)面，持倉持穩(wěn)價格調(diào)整，多頭氛圍謹(jǐn)慎觀點(diǎn)參考：預(yù)計滬錫震蕩調(diào)整，關(guān)注38關(guān)口阻力

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瑞達(dá)期貨：長期焊錫需求樂觀預(yù)期

需求端，當(dāng)前處于傳統(tǒng)需求淡季，鍍錫板開工仍在回升階段，光伏新增裝機(jī)放緩，新能源汽車補(bǔ)貼退坡銷量下滑不過AI領(lǐng)域發(fā)展前景強(qiáng)勢，長期焊錫需求樂觀預(yù)期近期錫價回落，持貨商挺價情緒較強(qiáng)，現(xiàn)貨升水1850元/噸，下游逢低采購積極性強(qiáng)，庫存錄得明顯下降；LME庫存增加，現(xiàn)貨升水低位技術(shù)面，持倉增量價格回升，多頭氛圍偏強(qiáng)觀點(diǎn)參考：預(yù)計滬錫偏強(qiáng)調(diào)整，關(guān)注38關(guān)口阻力

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瑞達(dá)期貨：鍍錫板開工仍在回升階段

需求端，當(dāng)前處于傳統(tǒng)需求淡季，鍍錫板開工仍在回升階段，光伏新增裝機(jī)放緩，新能源汽車補(bǔ)貼退坡銷量下滑不過AI領(lǐng)域發(fā)展前景強(qiáng)勢，長期焊錫需求樂觀預(yù)期近期錫價回落，持貨商挺價情緒較強(qiáng)，現(xiàn)貨升水超2000元/噸，下游逢低采購積極性強(qiáng)，庫存錄得明顯下降；LME庫存增加，現(xiàn)貨升水低位技術(shù)面，持倉增量價格回升，多頭氛圍偏強(qiáng)觀點(diǎn)參考：預(yù)計滬錫偏強(qiáng)調(diào)整，關(guān)注38關(guān)口阻力

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廣州期貨：錫作為高波動品種易受資金流出影響

錫：區(qū)間震蕩偏弱，但不過分看空 當(dāng)前中東局勢的進(jìn)一步發(fā)展仍是近期市場主要矛盾，若僵局持續(xù)，風(fēng)險資產(chǎn)整體承壓，錫作為高波動品種易受資金流出影響產(chǎn)業(yè)面，下游以逢低剛需采購為主，高價抑制備庫意愿；AI算力、光伏焊錫有長期支撐，但短期難對沖傳統(tǒng)電子疲軟；現(xiàn)貨升水有限，成交隨價格波動，缺乏持續(xù)回暖信號，且高庫存給價格帶來下行風(fēng)險，前期滬錫累計漲幅較大，近期多頭繼續(xù)減倉，資金轉(zhuǎn)向避險，盤面或保持震蕩偏弱格局。

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瑞達(dá)期貨：預(yù)計滬錫短期震蕩調(diào)整

需求端，AI領(lǐng)域發(fā)展前景強(qiáng)勢，將帶動焊錫需求明顯增長近期錫價回升，疊加年底采購?fù)瑤齑婊厣?，現(xiàn)貨升水維持2000元/噸；LME庫存持穩(wěn)，現(xiàn)貨升水回升技術(shù)面，持倉持穩(wěn)價格調(diào)整，多空交投轉(zhuǎn)淡觀點(diǎn)參考：預(yù)計滬錫短期震蕩調(diào)整，關(guān)注34-40區(qū)間

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瑞達(dá)期貨：近期錫價回落，下游采購氛圍回暖

進(jìn)口方面，印尼錫出口量有所增長，進(jìn)口窗口逐步開啟，進(jìn)口壓力增大需求端，AI領(lǐng)域發(fā)展前景強(qiáng)勢，將帶動焊錫需求明顯增長近期錫價回落，下游采購氛圍回暖，庫存?zhèn)}單下降明顯，現(xiàn)貨升水回升至1150元/噸；LME庫存持穩(wěn)，現(xiàn)貨升水走低技術(shù)面，持倉下降價格調(diào)整，市場情緒謹(jǐn)慎觀點(diǎn)參考：預(yù)計滬錫短期寬幅調(diào)整，關(guān)注35-40區(qū)間

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瑞達(dá)期貨：AI領(lǐng)域發(fā)展前景強(qiáng)勢，將帶動焊錫需求明顯增長

進(jìn)口方面，印尼錫出口量有所增長，進(jìn)口窗口逐步開啟，進(jìn)口壓力增大需求端，AI領(lǐng)域發(fā)展前景強(qiáng)勢，將帶動焊錫需求明顯增長近期錫價高位，下游采需寡淡，庫存?zhèn)}單下降明顯，現(xiàn)貨升水回升至700元/噸；LME庫存持穩(wěn)，現(xiàn)貨升水走低技術(shù)面，持倉增加價格回升，市場情緒修復(fù)觀點(diǎn)參考：預(yù)計滬錫短期寬幅調(diào)整，關(guān)注38-42區(qū)間

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瑞達(dá)期貨：預(yù)計滬錫短期弱勢下調(diào)

進(jìn)口方面，印尼錫出口量有所增長，進(jìn)口窗口逐步開啟，進(jìn)口壓力增大 需求端，AI領(lǐng)域發(fā)展前景強(qiáng)勢，將帶動焊錫需求明顯增長近期錫價高位，下游采需寡淡，庫存錄得增長，現(xiàn)貨升水回升至800元/噸；LME庫存大幅增加，現(xiàn)貨升水走低技術(shù)面，持倉減量價格下調(diào)，多頭氛圍降溫觀點(diǎn)參考：預(yù)計滬錫短期弱勢下調(diào)，關(guān)注34.5重要關(guān)口支撐

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瑞達(dá)期貨：精錫產(chǎn)量繼續(xù)受限，不過年后存在產(chǎn)量回升壓力

進(jìn)口方面，印尼錫出口量有所增長，進(jìn)口窗口逐步開啟，進(jìn)口壓力增大需求端，AI領(lǐng)域發(fā)展前景強(qiáng)勢，將帶動焊錫需求明顯增長近期錫價再度走高，下游逢回調(diào)采購為主，庫存持穩(wěn)運(yùn)行，現(xiàn)貨升水500元/噸；LME庫存大幅增加，現(xiàn)貨升水下跌技術(shù)面，持倉減量價格上探，關(guān)注44關(guān)口爭奪觀點(diǎn)參考：預(yù)計滬錫短期寬幅調(diào)整，關(guān)注MA10支撐，區(qū)間42-46

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