Mysteel：庫存銳減 價格失守 電鈷“反邏輯”行情影響分析

近期電解鈷市場呈現(xiàn)“庫存大幅去化”、“成本逐步上漲”，以及“價格承壓下跌”并存的矛盾現(xiàn)象 截至1月30日晚，電鈷期貨價格一度跌破40萬元/噸，最低至39萬元/噸而當(dāng)周國內(nèi)電鈷倉單及現(xiàn)貨市場總庫存量減少約4000-5000噸 庫存方面，12月電鈷價格上漲加速了隱性庫存的釋放，電鈷顯性庫存大幅增長其中，主要增量來自價格大幅上漲后個別企業(yè)因變現(xiàn)需求，交倉近2000噸。

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Mysteel月報：2025年12月鈷市場分析報告

24日前，受低成本貨源交倉、盤面博弈及年底下游現(xiàn)貨需求偏弱影響，電鈷價格上行承壓，同時，高位庫存壓制市場信心，12月合約提保也導(dǎo)致部分多頭平倉離場，電鈷價格主要依靠成本及反溶需求支撐24日后合約換月，市場看漲預(yù)期增強(qiáng)，伴隨買盤入場，價格逐步走強(qiáng) 截止12月31日，電解鈷均價在418390元/噸，均價較上月上漲6.34% 鈷粉：12月下游大多都簽訂有長單協(xié)議，需求總體平穩(wěn)，鈷粉冶煉廠按長協(xié)訂單有序生產(chǎn)交付為主，市場主流供應(yīng)渠道穩(wěn)定，同時鈷中間品價格持續(xù)上漲，成本支撐不斷強(qiáng)化，冶煉廠挺價心態(tài)走強(qiáng)，零單報價走高，但下游近期以消化庫存為主，零單采買意愿不高，市場成交相對有限。

月報

Mysteel周報：鈷中間品延續(xù)漲勢 市場交投氛圍回暖（12.08-12.12）

Part.1 行情概覽 鈷原料: 本周鈷中間品價格延續(xù)上行趨勢，國內(nèi)外礦商貿(mào)易商手中現(xiàn)貨有限，捂貨惜售，市場可流通量有限，高位報盤超25美元/磅，原料價格遠(yuǎn)高于當(dāng)前下游產(chǎn)品價格，故鈷中間品有價無市，近期成交寡淡，廠商仍在尋找一些低價貨源或是其他原料補(bǔ)充。

周報

Mysteel鋰電早讀：11月電解鈷產(chǎn)量環(huán)比下降45.13% 三元前驅(qū)體材料環(huán)比下降5.15%（12月1日）

2025年12月全國電解鈷產(chǎn)量預(yù)計300噸左右，環(huán)比下降3.23%，同比下降94.52%12月，在持續(xù)的減停產(chǎn)后，供應(yīng)缺口顯現(xiàn)，但庫存量級高企，實(shí)際庫存消化進(jìn)程仍顯緩慢，預(yù)計電解鈷價格短期內(nèi)難以修復(fù)，故預(yù)計12月電鈷供應(yīng)量小幅下降 ◎ 據(jù)Mysteel調(diào)研，近期硫酸鎳市場成交折扣走低，下游三元由于利潤虧損較久，壓價態(tài)度強(qiáng)烈，硫酸鎳絕對價持續(xù)下降。

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Mysteel月報：2025年11月鈷市場分析報告

需求轉(zhuǎn)弱、庫存高位使得市場信心不足，價格短期出現(xiàn)下跌，但冶煉廠因價格倒掛減停產(chǎn)，供應(yīng)缺口呈現(xiàn)，同時原料成本高企，對電鈷價格形成了托底，現(xiàn)貨根據(jù)盤面升貼水報盤12月隱性庫存預(yù)期進(jìn)一步降低，顯現(xiàn)庫存或出現(xiàn)下滑，預(yù)計電鈷價格將持續(xù)修復(fù) 截止11月30日，電解鈷均價在393429元/噸，均價較上月上漲2.74% 鈷粉：11月下游大多都簽訂有長單協(xié)議，需求總體平穩(wěn)，鈷粉冶煉廠按長協(xié)訂單有序生產(chǎn)交付為主，市場主流供應(yīng)渠道穩(wěn)定，同時鈷中間品價格持續(xù)上漲，成本支撐不斷強(qiáng)化，冶煉廠挺價心態(tài)走強(qiáng)，零單報價走高，但下游近期以消化庫存為主，零單采買意愿不高，市場成交相對有限。

月報

Mysteel周報：電鈷價格震蕩上行 鈷鹽詢盤氛圍回暖（11.24-11.28）

電解鈷與硫酸鈷價差： 國產(chǎn)電解鈷金屬價格在405759元/噸，硫酸鈷金屬噸價格在436585元/噸本周兩者價差至-30826元/金屬噸本周電解鈷與硫酸鈷價差有所收窄，但電鈷價格仍未修復(fù)，利潤處于倒掛的狀態(tài)價差收窄的主要原因是硫酸鈷近期下游需求一般，成交冷清，周內(nèi)價格企穩(wěn)，而電鈷供應(yīng)缺口呈現(xiàn)，需求也有一定增量，價格低位時盤面伴隨著逢低買入的操作，帶動電鈷價格上行。

周報

Mysteel周報：市場交投氛圍回暖 鈷鹽報價小幅抬漲（12.01-12.05）

Part.1 行情概覽 鈷原料: 本周鈷中間品價格高位維穩(wěn)，僅少數(shù)貿(mào)易商捂貨惜售、高位報盤，市場主流報價至24-24.5美元/磅左右，少數(shù)高位報盤超25美元/磅，換算鈷鹽成本均要比其目前市場均價更高，故冶煉廠生產(chǎn)承壓，近期鈷中間品鮮有成交。

周報

Mysteel周報：周內(nèi)市場情緒偏淡 鈷系產(chǎn)品交投冷清（11.10-11.14）

價格方面近期保持穩(wěn)定，主要受到原料端的支撐，本周四氧化三鈷價格持續(xù)高位運(yùn)行，且多以長單形式供應(yīng)；碳酸鋰也已回升至8.5萬元/噸左右，兩者共同對鈷酸鋰價格形成支撐需求側(cè)方面，下游客戶今年的備貨已基本完成，一季度訂單正在陸續(xù)洽談，終端需求整體穩(wěn)健考慮到主原料鈷的供應(yīng)進(jìn)一步趨緊，預(yù)計鈷酸鋰價格仍將延續(xù)穩(wěn)中偏強(qiáng)走勢 電解鈷與硫酸鈷價差： 國產(chǎn)電解鈷金屬價格在396031元/噸，硫酸鈷金屬噸價格在436585元/噸。

周報

Mysteel周報：下游采買情緒偏弱 鈷系產(chǎn)品交投冷清（11.17-11.21）

Part.1 行情概覽 鈷原料: 本周鈷中間品現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有進(jìn)，底部支撐較強(qiáng)，市場中間價較上周上漲0.55%當(dāng)前，剛果（金）的鈷出口許可審批仍未有新的進(jìn)展，預(yù)計至明年三月前，市場仍只能以消化禁令前運(yùn)出庫存為主，供應(yīng)端挺價惜售，主流報價至24美元/磅左右，部分高報價已超25美元/磅。

周報

Mysteel周報：周內(nèi)市場情緒轉(zhuǎn)淡 鈷系產(chǎn)品價格維穩(wěn)（10.24-10.31）

Part.1 行情概覽 鈷原料: 本周鈷中間品現(xiàn)貨價格延續(xù)上行態(tài)勢，周尾由于近期市場情緒轉(zhuǎn)淡，價格趨穩(wěn)目前剛果（金）鈷出口手續(xù)流程辦理緩慢，10月配額量仍未發(fā)出，目前業(yè)內(nèi)認(rèn)為出口手續(xù)要12月才能搞定，加上到國內(nèi)需要2-3個月的運(yùn)輸周期，預(yù)計剛果（金）配額量級要到明年3月左右才能到達(dá)國內(nèi)，比之前預(yù)期的還要慢，目前仍以消化禁令前已運(yùn)出的庫存為主，主流礦山和貿(mào)易商普遍對后市持樂觀預(yù)期，捂貨惜售，少數(shù)報價在23.5美元/磅以上。

周報

Mysteel周報：原料價格持續(xù)攀升 電解鈷價格震蕩運(yùn)行（10.24-10.31）

Part.1 行情概覽 鈷原料: 本周鈷中間品現(xiàn)貨價格延續(xù)上行態(tài)勢目前剛果（金）鈷出口手續(xù)流程辦理緩慢，10月配額量仍未發(fā)出，加上到國內(nèi)需要2-3個月的運(yùn)輸周期，預(yù)計剛果（金）配額量級要到明年一季度才能到達(dá)國內(nèi)，目前仍以消化禁令前已運(yùn)出的庫存為主，主流礦山和貿(mào)易商普遍對后市持樂觀預(yù)期，仍捂貨惜售，下游冶煉廠采買承壓。

周報

Mysteel周報：市場看漲情緒高漲 原料價格持續(xù)走高（9.22-9.26）

氯化鈷方面業(yè)者觀望為主，近期暫停報盤，且市場仍存出貨能力企業(yè)僅5家左右，成交預(yù)期在7.7-8萬元/噸左右，預(yù)計后續(xù)氯化鈷價格變動跟隨硫酸鈷價格走勢 鈷金屬: 本周電解鈷無錫盤面價格呈震蕩上行態(tài)勢，上行勢頭強(qiáng)勁。

周報

Mysteel周報：業(yè)者封盤停報惜售 市場看漲情緒高漲（9.15-9.19）

Part.1 行情概覽 鈷原料: 本周鈷中間品價格延續(xù)上漲趨勢市場貨源呈現(xiàn)集中的格局，由于臨近剛果（金）后續(xù)相關(guān)政策公布的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，多數(shù)礦商仍暫停報價下游部分冶煉廠存在補(bǔ)庫需求，近期詢盤較為積極，但買賣雙方心理價差較大，導(dǎo)致周內(nèi)成交有限。

周報

Mysteel早讀：多元廢料行情好于鐵鋰廢料 硫酸鎳價格持平（8月7日）

供應(yīng)端來看，部分鎳鹽生產(chǎn)企業(yè)報價和產(chǎn)量保持穩(wěn)定，硫酸鎳生產(chǎn)支撐較強(qiáng)，維持在97折以上，鎳鹽廠挺價情緒濃厚，近期部分廠商平水報價今日滬鎳價格震蕩走高，精煉鎳價格上漲，高冰鎳折扣系數(shù)87-88折之間 第二部分：【鈷】 電解鈷：8月6日，Mysteel電解鈷市場價格區(qū)間在260000-274000元/噸，行情較上一個交易日下跌2500元/噸。

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Mysteel早讀：電鈷價格弱穩(wěn) 鈷鹽生產(chǎn)成本承壓（8月6日）

供應(yīng)端來看，部分鎳鹽生產(chǎn)企業(yè)報價和產(chǎn)量保持穩(wěn)定，硫酸鎳生產(chǎn)支撐較強(qiáng)，維持在97折以上，鎳鹽廠挺價情緒濃厚，近期部分廠商平水報價今日滬鎳價格震蕩走高，鎳中間和精煉鎳價格上漲，高冰鎳折扣系數(shù)走高至88-89折之間 第二部分：【鈷】 電解鈷：8月5日，Mysteel電解鈷市場價格區(qū)間在262000-277000元/噸，行情較上一個交易日持平。

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Mysteel早讀：三元正極訂單回暖 硫酸鎳價格上漲（8月5日）

供應(yīng)端來看，部分鎳鹽生產(chǎn)企業(yè)報價和產(chǎn)量保持穩(wěn)定，硫酸鎳生產(chǎn)支撐較強(qiáng)，維持在97折以上，鎳鹽廠挺價情緒濃厚，近期部分廠商平水報價今日滬鎳價格震蕩走高，鎳中間價格走低，精煉鎳價格上漲，高冰鎳折扣系數(shù)走高至87-88折之間 第二部分：【鈷】 電解鈷：8月4日，Mysteel電解鈷市場價格區(qū)間在262000-277000元/噸，行情較上一個交易日下跌1500元/噸。

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Mysteel周報：原料供應(yīng)趨緊 礦商捂貨惜售（7.28-8.1）

當(dāng)前鈷酸鋰市場以長單執(zhí)行為主碳酸鋰價格企穩(wěn)于6.8萬元/噸以上，疊加鈷原料高位運(yùn)行，鈷酸鋰生產(chǎn)成本支撐強(qiáng)化需求端，下游電芯廠原料庫存普遍覆蓋至7月，部分中小廠商備貨甚至延續(xù)至9月，導(dǎo)致近期采購意愿低迷在此背景下，鈷酸鋰報價雖呈現(xiàn)穩(wěn)中趨強(qiáng)態(tài)勢，但價格調(diào)整明顯滯后于成本變化 電解鈷與硫酸鈷價差： 國產(chǎn)電解鈷金屬價格在271000元/噸，硫酸鈷金屬噸價格在251220元/噸。

周報

Mysteel早讀：鋰鹽剛需采買 鋰電廢料價格暫穩(wěn)（8月8日）

鈷粉方面，鈷粉價格預(yù)計穩(wěn)中微調(diào)，波動幅度有限原料長協(xié)鎖價使頭部廠商成本可控，且電解鈷高價間接影響鈷粉生產(chǎn)成本，企業(yè)低出意愿偏低，合金及磁材領(lǐng)域未現(xiàn)回暖信號，下游壓價態(tài)度仍存，散單成交或維持清淡 硫酸鈷：8月7日，Mysteel硫酸鈷市場價至50500-54000元/噸，中間價較上個工作日持平目前鈷中間品價格續(xù)漲，原料價格高企，近期成交相較冷清，需求端變化不大，冶煉廠報價小幅跟漲，冶煉廠總體報價來到5萬元/噸以上，老貨資源也相對緊俏，場內(nèi)低價貨源較少，成交在4.9-5.1萬元/噸左右，部分化工訂單能到5.3-5.4萬元/噸左右。

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Mysteel早讀： 鐵鋰開工有所上漲 鈷鹽廠出貨承壓（8月4日)

原料長協(xié)鎖價使頭部廠商成本可控，且電解鈷高價間接影響鈷粉生產(chǎn)成本，企業(yè)低出意愿偏低，合金及磁材領(lǐng)域未現(xiàn)回暖信號，下游壓價態(tài)度仍存，散單成交或維持清淡 硫酸鈷：8月1日，Mysteel硫酸鈷市場價至50000-53000元/噸，中間價較上周上漲250元/噸國內(nèi)鈷中間品供應(yīng)緊缺，價格持續(xù)高企，需求端未有復(fù)蘇跡象，近期冶煉廠報價總體持穩(wěn)當(dāng)前原生料硫酸鈷報價高于5萬元/噸，回收料硫酸鈷成交約4.8萬元/噸，少量老貨價格低至約4.7萬元/噸，市場成交近期相較有限。

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Mysteel周報：原料價格持續(xù)走高 冶煉廠生產(chǎn)承壓（7.21-7.25）

鈷酸鋰： 本周由于鈷中間品供應(yīng)偏緊，四氧化三鈷價格堅(jiān)挺，但依舊未有大批量實(shí)際成交，同期碳酸鋰價格于周尾拉漲至7萬元/噸左右，鈷酸鋰成本支撐較為穩(wěn)固但下游電芯廠訂單普遍覆蓋7月，部分體量較小廠商原料訂單覆蓋至9月，近期采購意愿有限，鈷酸鋰報價調(diào)整相對滯后，平穩(wěn)走強(qiáng) 電解鈷與硫酸鈷價差： 國產(chǎn)電解鈷金屬價格在244500元/噸，硫酸鈷金屬噸價格在250000元/噸。

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