山東齊盛期貨：焦煤下跌動(dòng)能減弱

雖然供應(yīng)處于近幾年春節(jié)同期的低位水平，但需求疲軟程度超過(guò)供應(yīng)收縮的幅度下游焦鋼企業(yè)春節(jié)前已完成冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)，焦化企業(yè)庫(kù)存維持中性偏高水平，春節(jié)假期期間企業(yè)均以消耗庫(kù)存為主疊加公路物流運(yùn)輸暫停，煉焦煤采購(gòu)近乎停滯 春節(jié)假期后煉焦煤市場(chǎng)的核心矛盾集中在供應(yīng)快速?gòu)?fù)蘇與需求緩慢復(fù)蘇的節(jié)奏錯(cuò)配，供需寬松格局成為壓制焦煤期貨價(jià)格的核心因素國(guó)內(nèi)方面，國(guó)有煤礦春節(jié)假期后迅速恢復(fù)正常生產(chǎn)節(jié)奏，民營(yíng)煤礦也在春節(jié)假期后一周陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，全國(guó)煉焦煤原煤日均產(chǎn)量環(huán)比顯著回升。

原料

廣發(fā)期貨：焦煤逢低做多2605合約，可做焦煤多、焦炭空套利

【焦煤】 邏輯：地緣沖突帶動(dòng)能源價(jià)格波動(dòng)，煤礦復(fù)產(chǎn)，下游補(bǔ)庫(kù)需求回暖，庫(kù)存結(jié)構(gòu)分化 數(shù)據(jù)：主力2605合約收1241元，跌0.68%，區(qū)間1150-1350元 觀點(diǎn)：逢低做多2605合約，可做焦煤多、焦炭空套利 【焦炭】 邏輯：焦煤上漲支撐提漲預(yù)期，現(xiàn)貨開(kāi)啟首輪提漲，供需短期平衡，跟隨焦煤波動(dòng)。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：?jiǎn)芜吔ㄗh逢低做多焦煤2605合約，區(qū)間參考1150-1350

【期現(xiàn)】截至3月24日收盤(pán)，焦煤期貨高位回落走勢(shì)，以收盤(pán)價(jià)統(tǒng)計(jì)，焦煤主力2605合約-40.0（-3.10%）至1249.5，焦煤遠(yuǎn)月2609合約-7.0（-0.51%）至1371.5，5-9價(jià)差走弱至-122.0S1.3G75山西主焦煤（介休）倉(cāng)單1330元/噸，環(huán)比+30.0元/噸，基差+80.5元/噸；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驛倉(cāng)單1337元/噸（對(duì)標(biāo)），環(huán)比-10.0元/噸，蒙5倉(cāng)單基差+87.5元/噸。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦煤期價(jià)預(yù)計(jì)震蕩偏弱運(yùn)行

宏觀，美國(guó)通過(guò)巴基斯坦向伊朗提出包含核計(jì)劃、導(dǎo)彈及地區(qū)問(wèn)題的15項(xiàng)?；饤l件，并擬推動(dòng)為期一個(gè)月?；鸸?yīng)方面，蒙煤通關(guān)維持高位，礦山及洗煤廠開(kāi)工持續(xù)上調(diào)，精煤小幅去庫(kù)；下游焦企開(kāi)工持穩(wěn)，焦煤累庫(kù)，鐵水產(chǎn)量上調(diào)現(xiàn)貨方面，唐山蒙5#精煤報(bào)1435元/噸，折盤(pán)面1350元/噸市場(chǎng)方面，山西煤礦出貨順暢，貿(mào)易商積極性提升拿貨意愿增強(qiáng)，煤價(jià)穩(wěn)中偏強(qiáng)；河北煤礦出貨順暢暫無(wú)庫(kù)存壓力，煉焦煤價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行；華東地區(qū)情緒整體回溫，煤價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行；東北地區(qū)暫穩(wěn)運(yùn)行；華中地區(qū)受配煤普漲影響，煉焦煤價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行；進(jìn)口蒙煤市場(chǎng)看漲情緒較高，煉焦煤穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。

機(jī)構(gòu)

Mysteel午報(bào)：鋼價(jià)局部上漲，焦煤期貨漲超1%

◎鋼坯：24日唐山鋼坯直發(fā)成交一般，倉(cāng)儲(chǔ)現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)3060元/噸含稅出庫(kù)，下游成品材價(jià)格穩(wěn)中趨高，整體成交偏弱，預(yù)計(jì)午后鋼坯出廠價(jià)格或弱穩(wěn)。

資訊

廣發(fā)期貨：建議逢低做多焦煤2605合約

【期現(xiàn)】截至3月23日收盤(pán)，焦煤期貨強(qiáng)勢(shì)漲停走勢(shì)，以收盤(pán)價(jià)統(tǒng)計(jì)，焦煤主力2605合約+118.5（+10.12%）至1289.5，焦煤遠(yuǎn)月2609合約+91.5（+7.11%）至1378.5，5-9價(jià)差走強(qiáng)至-89.0S1.3G75山西主焦煤（介休）倉(cāng)單1300元/噸，環(huán)比+40.0元/噸，基差+10.5元/噸；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驛倉(cāng)單1347元/噸（對(duì)標(biāo)），環(huán)比+104.0元/噸，蒙5倉(cāng)單基差+57.5元/噸。

機(jī)構(gòu)

每日鋼市：焦煤期貨漲停，鋼價(jià)或趨強(qiáng)運(yùn)行

一、鋼材現(xiàn)貨和期貨價(jià)格匯總 3月23日，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)價(jià)格小幅上漲，唐山遷安普方坯價(jià)格上漲10報(bào)2990元/噸黑色期貨商品全線走強(qiáng)，焦煤更是封漲停收盤(pán)，帶動(dòng)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格和情緒雙雙回暖，市場(chǎng)成交有所放量 3月23日，期螺主力合約收盤(pán)價(jià)3154元/噸，較前一個(gè)交易日上漲0.90%，DIF與DEA雙雙向上，RSI三線指標(biāo)位于62-68，向上觸及布林帶上軌。

觀點(diǎn)

黑色持倉(cāng)日?qǐng)?bào)：焦煤漲停，東證期貨增持1.1萬(wàn)手多單

截至3月23日收盤(pán)，螺紋鋼2605收3154元/噸，漲0.90%；熱卷2605收3330元/噸，漲0.97%；鐵礦石2605收819.0元/噸，漲0.92% 各品種具體如下： 各品種持倉(cāng)情況具體如下： 。

期評(píng)

國(guó)內(nèi)商品期貨收盤(pán)，焦煤漲近11%、黃金跌8.62%

3月23日，國(guó)內(nèi)商品期貨收盤(pán)，品種走勢(shì)分化，能化板塊多品種漲停，丙烯漲超12%，焦煤漲近11%、BR橡膠、液化氣、塑料、聚丙烯漲停，甲醇漲超8%，原油漲超7%，焦炭漲近7%貴金屬價(jià)格大幅下跌，滬銀跌超11%，滬金跌超8%自中東沖突以來(lái)，原油主力合約累計(jì)漲幅超70%，滬銀主力合約累計(jì)跌幅超30% 。

資訊

Mysteel午報(bào)：鋼價(jià)上漲為主，焦煤期貨大漲超10%

◎鋼坯：23日唐山鋼坯直發(fā)成交一般，倉(cāng)儲(chǔ)現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)3060含稅出庫(kù)，下游成品材價(jià)格主穩(wěn)個(gè)漲，成交暫一般，預(yù)計(jì)午后鋼坯出廠價(jià)格或上調(diào)10。

資訊

黑色期貨早報(bào)：焦煤漲超10%，多機(jī)構(gòu)料螺紋鋼震蕩偏強(qiáng)

截至3月23日9點(diǎn)30分，黑色期貨市場(chǎng)各品種多數(shù)上漲，焦煤漲超10%，焦炭漲超6%，硅鐵漲超1%，螺紋鋼、熱卷、鐵礦石上漲，錳硅下跌 熱點(diǎn)：中天鋼鐵出臺(tái)3月下旬出廠價(jià)，螺紋鋼、線材、盤(pán)螺平穩(wěn)，現(xiàn)HRB400材質(zhì)Φ18mm規(guī)格執(zhí)行價(jià)格3400元/噸。

期評(píng)

瑞達(dá)期貨：焦煤期價(jià)或震蕩偏多運(yùn)行

宏觀，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝表示，將繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，通過(guò)存款準(zhǔn)備金率、政策利率、公開(kāi)市場(chǎng)操作等貨幣政策工具，保持流動(dòng)性充裕供應(yīng)方面，蒙煤通關(guān)維持高位，礦山及洗煤廠開(kāi)工持續(xù)上調(diào)，精煤小幅去庫(kù)；下游焦企開(kāi)工持穩(wěn)，焦煤累庫(kù)，鐵水產(chǎn)量上調(diào)現(xiàn)貨方面，唐山蒙5#精煤報(bào)1435元/噸，折盤(pán)面1350元/噸技術(shù)上，周五夜盤(pán)焦煤主力收漲8.73%至1263.5，1小時(shí)K線收于20與60日均線上方；MACD紅柱擴(kuò)大，指標(biāo)DIFF與DEA處0軸上方。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤區(qū)間參考1100-1300

【期現(xiàn)】截至3月19日收盤(pán)，焦煤期貨高位震蕩走勢(shì)，以收盤(pán)價(jià)統(tǒng)計(jì)，焦煤主力2605合約+3.0（+0.26%）至1159.5，焦煤遠(yuǎn)月2609合約+11.5（+0.91%）至1272.0，5-9價(jià)差走弱至-112.5S1.3G75山西主焦煤（介休）倉(cāng)單1260元/噸，環(huán)比+30.0元/噸，基差+100.5元/噸；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驛倉(cāng)單1243元/噸（對(duì)標(biāo)），環(huán)比-4.0元/噸，蒙5倉(cāng)單基差+83.5元/噸。

機(jī)構(gòu)

中州期貨：焦煤流拍率低位運(yùn)行，震蕩運(yùn)行

①焦炭首輪提降落地，幅度為濕熄焦炭下調(diào)50元/噸、干熄焦炭下調(diào)55元/噸需求端本期鐵水如期大幅回升，環(huán)比上升6.95萬(wàn)噸/天供應(yīng)方面，節(jié)后煤礦逐漸復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)處往年同期高位，價(jià)格部分承壓總的來(lái)說(shuō)，原油維持強(qiáng)勢(shì)，價(jià)格易漲難跌，此外焦煤競(jìng)拍漲多跌少，流拍率偏低，礦山出貨順暢，建議多單持有，關(guān)注下方支撐 ②據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，截止12月底，2025年中國(guó)全年進(jìn)口煉焦煤達(dá)1.18億噸，同比下降2.66%。

策略研究

山東齊盛期貨：焦煤基本面改善有限

近期，國(guó)內(nèi)黑色系商品的市場(chǎng)情緒明顯回暖，焦煤期貨價(jià)格隨之出現(xiàn)階段性反彈這一輪上漲的驅(qū)動(dòng)因素主要來(lái)自焦煤現(xiàn)貨端的邊際改善以及海外地緣政治事件引發(fā)的能源價(jià)格上漲，同時(shí)，宏觀數(shù)據(jù)超預(yù)期改善也在一定程度上對(duì)黑色系商品產(chǎn)生了支撐在宏觀數(shù)據(jù)、現(xiàn)貨改善和地緣沖突共振的背景下，焦煤市場(chǎng)短期表現(xiàn)偏強(qiáng)不過(guò)，從產(chǎn)業(yè)基本面來(lái)看，雖然需求出現(xiàn)一定程度的改善，但改善幅度仍然有限因此，預(yù)計(jì)焦煤價(jià)格上行空間不會(huì)特別大，更可能表現(xiàn)為偏強(qiáng)震蕩的運(yùn)行格局。

原料

廣發(fā)期貨：套利建議多焦煤空焦炭

【焦煤】 邏輯：美伊沖突推升原油天然氣價(jià)格，能源替代預(yù)期支撐焦煤；煤礦復(fù)產(chǎn)供應(yīng)增加，鋼廠限產(chǎn)解除后鐵水回升帶動(dòng)需求，庫(kù)存端煤礦口岸累庫(kù)、焦企鋼廠去庫(kù)數(shù)據(jù)：焦煤主力2605合約1156.5元/噸，跌1.66%；山西主焦煤倉(cāng)單1230元/噸，漲30元；煤礦產(chǎn)能利用率88.6%，增1.4%，總庫(kù)存3980.1萬(wàn)噸，增69.6萬(wàn)噸觀點(diǎn)：逢低做多2605合約，區(qū)間1100-1300元，套利建議多焦煤空焦炭，關(guān)注宏觀及供需變化。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦煤短期地緣持續(xù)擾動(dòng)期價(jià)或震蕩運(yùn)行

寶泰隆東輝煤礦項(xiàng)目開(kāi)工儀式在黑龍江省雙鴨山市集賢縣舉行，設(shè)計(jì)產(chǎn)能為180萬(wàn)噸/年并配套相同規(guī)模洗煤廠供應(yīng)方面，蒙煤通關(guān)維持高位，礦山及洗煤廠開(kāi)工上調(diào)，精煤庫(kù)存累庫(kù)；下游焦企開(kāi)工持穩(wěn)，焦煤累庫(kù)，鐵水產(chǎn)量下滑，噸焦利潤(rùn)轉(zhuǎn)負(fù)現(xiàn)貨方面，唐山蒙5#精煤報(bào)1435元/噸，折盤(pán)面1350元/噸市場(chǎng)方面，山西多地采銷(xiāo)積極，焦煤需求改善，部分煤價(jià)探漲；河北鋼廠利潤(rùn)偏低，復(fù)產(chǎn)緩慢，焦炭需求偏弱；東北市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)，價(jià)格暫穩(wěn)；華中貿(mào)易投機(jī)需求增加，下游剛需補(bǔ)庫(kù)；蒙煤貿(mào)易商挺價(jià)，但下游問(wèn)價(jià)稍低。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：?jiǎn)芜吔ㄗh逢低做多焦煤2605合約

【期現(xiàn)】截至3月17日收盤(pán)，焦煤期貨高位震蕩走勢(shì)，以收盤(pán)價(jià)統(tǒng)計(jì)，焦煤主力2605合約-5.0（-0.42%）至1176.0，焦煤遠(yuǎn)月2609合約+1.5（+0.12%）至1282.0，5-9價(jià)差走弱至-106S1.3G75山西主焦煤（介休）倉(cāng)單1200元/噸，環(huán)比+0.0元/噸，基差+24.0元/噸；S1.3G75主焦煤（蒙5）沙河驛倉(cāng)單1250元/噸（對(duì)標(biāo)），環(huán)比-5.0元/噸，蒙5倉(cāng)單基差+74.0元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦炭現(xiàn)貨暫穩(wěn)，盤(pán)面跟隨焦煤波動(dòng)

【期現(xiàn)】 截至3月16日收盤(pán)，焦炭期貨延續(xù)反彈走勢(shì)，以收盤(pán)價(jià)統(tǒng)計(jì)，焦炭主力2605合約+8.5（+0.49%）至1746.0，焦炭遠(yuǎn)月2609合約+1.5（+0.08%）至1813.5，5-9價(jià)差走強(qiáng)至-67.5現(xiàn)貨方面，3月4日主流鋼廠提降焦炭50/55元/噸，6日順利落地后企穩(wěn)，港口貿(mào)易報(bào)價(jià)跟隨期貨波動(dòng)呂梁準(zhǔn)一級(jí)干熄冶金焦出廠價(jià)格報(bào)1475元/噸（第1輪提降價(jià)格），日環(huán)比+0.0元/噸，對(duì)應(yīng)廠庫(kù)倉(cāng)單1675元/噸，基差-71.0元/噸；日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦貿(mào)易價(jià)格報(bào)1470元/噸，環(huán)比+0.0元/噸，對(duì)應(yīng)港口倉(cāng)單1734元/噸（對(duì)標(biāo)），基差-12.0元/噸。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：焦煤期價(jià)震蕩偏多運(yùn)行

宏觀，以色列國(guó)防軍發(fā)言人埃菲·德夫林表示，以色列對(duì)伊朗的軍事行動(dòng)將至少再持續(xù)三周供應(yīng)方面，蒙煤通關(guān)維持高位，礦山及洗煤廠開(kāi)工持續(xù)上調(diào)，精煤庫(kù)存累庫(kù)；下游焦企開(kāi)工持穩(wěn)，焦煤累庫(kù)，鐵水產(chǎn)量下滑，噸焦利潤(rùn)轉(zhuǎn)負(fù)現(xiàn)貨方面，唐山蒙5#精煤報(bào)1390元/噸，折盤(pán)面1305元/噸技術(shù)上，上周五夜盤(pán)焦煤主力收跌0.17%至1176.5，1小時(shí)K線收于20與60日均線上方，MACD紅柱縮窄，DIFF與DEA位于0軸上方。

周報(bào)回顧