劉建軍：以“專精特新”重塑特鋼產(chǎn)業(yè)基因

早在上世紀(jì)90年代，行業(yè)協(xié)會(huì)成立市場(chǎng)預(yù)警組協(xié)調(diào)價(jià)格，試圖通過(guò)自律緩解惡性競(jìng)爭(zhēng)，但“特鋼不如優(yōu)鋼、優(yōu)鋼不如普鋼”的價(jià)值倒掛難題始終未能得到根本解決直到2020年市場(chǎng)需求見(jiàn)頂、房地產(chǎn)用鋼斷崖式下滑，特鋼行業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)才優(yōu)于普鋼，但其價(jià)格仍未能匹配技術(shù)附加值，行業(yè)痛點(diǎn)依舊突出 深入剖析，當(dāng)前“內(nèi)卷”主要源于四大維度的制度性缺失 從政策執(zhí)行層面看，逆向淘汰加劇不公合規(guī)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)反而吃虧——環(huán)保投入大、質(zhì)量管控嚴(yán)的企業(yè)成本更高；同時(shí)，承兌匯票等金融工具的不規(guī)范使用，讓部分投機(jī)企業(yè)獲得不公平交易空間，進(jìn)一步攪亂市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序。

鋼材

Mysteel：三月份福建型鋼價(jià)格或相對(duì)穩(wěn)定但局部小幅波動(dòng)

在進(jìn)入3月份傳統(tǒng)旺季后，市場(chǎng)焦點(diǎn)已轉(zhuǎn)向基本面的實(shí)際改善情況，原料成本支撐進(jìn)一步限制了型鋼價(jià)格的下行空間 四、總結(jié) 綜上所述，3月福建型鋼價(jià)格預(yù)計(jì)延續(xù)震蕩格局，受供需關(guān)系、庫(kù)存壓力及市場(chǎng)情緒影響，價(jià)格或維持相對(duì)穩(wěn)定但局部小幅波動(dòng)3月將著重關(guān)注會(huì)后基建行業(yè)能否出臺(tái)實(shí)質(zhì)性利好政策，將成為影響型鋼價(jià)格的重要因素如果政策落地效果顯著，將帶動(dòng)制造端需求回暖，從而消化普鋼過(guò)剩產(chǎn)能，對(duì)型鋼價(jià)格形成支撐。

主編視角

Mysteel：從地產(chǎn)疲弱到制造升級(jí)看特鋼與普鋼的“命運(yùn)分叉”

2026年初，特鋼行業(yè)在綠色高端政策剛性約束與下游產(chǎn)業(yè)升級(jí)的雙重驅(qū)動(dòng)下，呈現(xiàn)出明顯的結(jié)構(gòu)性特征高端品種需求旺盛、利潤(rùn)可觀，而低端同質(zhì)化產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)加劇本文將對(duì)比房地產(chǎn)與高端制造業(yè)的需求數(shù)據(jù)、螺紋鋼與特鋼的產(chǎn)銷價(jià)格走勢(shì)，并結(jié)合出口與成本利潤(rùn)分析特鋼憑借其與戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的深度綁定，正展現(xiàn)出穿越周期的成長(zhǎng)屬性，而普鋼仍深陷于傳統(tǒng)投資周期的波動(dòng)之中，通過(guò)解讀最新數(shù)據(jù)，揭示行業(yè)分化背后的邏輯與未來(lái)趨勢(shì) 一、綠色與高端的硬約束與強(qiáng)激勵(lì) 宏觀政策正從 “規(guī)劃引導(dǎo)” 轉(zhuǎn)向 “指標(biāo)約束”，鋼鐵行業(yè)成為政策落地的核心領(lǐng)域。

結(jié)構(gòu)鋼

Mysteel：模具行業(yè)承壓，碳結(jié)板需求博弈中尋機(jī)

在全球制造業(yè)格局重塑與國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的宏觀背景下，下游關(guān)鍵材料的供需動(dòng)態(tài)已成為觀測(cè)工業(yè)基礎(chǔ)原材料需求的核心窗口模具制造業(yè)作為“工業(yè)之母”，其上游特鋼與普鋼的產(chǎn)量與價(jià)格分化，不僅精準(zhǔn)映射了產(chǎn)業(yè)升級(jí)的路徑，更深刻揭示了以45#碳結(jié)板為代表的傳統(tǒng)基礎(chǔ)材料在產(chǎn)業(yè)升級(jí)中所處的新生態(tài)位與價(jià)值困境本文基于近三年模具鋼產(chǎn)量與市場(chǎng)價(jià)格數(shù)據(jù)，剖析結(jié)構(gòu)性變化對(duì)碳結(jié)板需求的傳導(dǎo)機(jī)制與未來(lái)影響 一、模具鋼總產(chǎn)量高位趨穩(wěn)，碳結(jié)板需求顯現(xiàn)剛性 作為碳結(jié)板的重要應(yīng)用領(lǐng)域，模具行業(yè)的需求變化直接影響其消費(fèi)量。

市場(chǎng)分析

Mysteel年報(bào)：2026年全國(guó)建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格重心將小幅上移

行業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)也有所緩和，“內(nèi)卷”現(xiàn)象基本緩解，產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋機(jī)制逐漸消失，市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)幅度收窄，下跌趨勢(shì)明顯收斂2026年即將到來(lái)，市場(chǎng)通過(guò)供需再平衡、成本重構(gòu)與競(jìng)爭(zhēng)格局優(yōu)化，將逐步走向更可持續(xù)的運(yùn)行狀態(tài)，價(jià)格走勢(shì)趨于平穩(wěn)，行業(yè)整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力與盈利穩(wěn)定性有所增強(qiáng) 2025年建筑鋼材市場(chǎng)回顧： 一、2025年建筑鋼材價(jià)格行情及利潤(rùn)回顧 1、2025年建筑鋼材價(jià)格行情回顧 圖1：2025年Mysteel普鋼絕對(duì)價(jià)格指數(shù) 2025年國(guó)內(nèi)建筑鋼材價(jià)格整體呈現(xiàn)震蕩下跌的運(yùn)行態(tài)勢(shì)，價(jià)格中樞較2024年比繼續(xù)下移。

品種月報(bào)

Mysteel參考丨從結(jié)構(gòu)到均衡—2025年鋼鐵行業(yè)盈利突破與價(jià)值重構(gòu)

年內(nèi)行業(yè)盈利修復(fù)進(jìn)程逐步加快，分季度看，2025年第一季度利潤(rùn)為75.1億元，已實(shí)現(xiàn)由虧轉(zhuǎn)盈；第二季度盈利規(guī)模擴(kuò)大至462.8億元；第三季度繼續(xù)攀升至973.4億元，第二、三季度成為利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要區(qū)間 圖1：Mysteel普鋼絕對(duì)價(jià)格指數(shù) 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖2：中國(guó)黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤(rùn)總額累計(jì)值及同比（單位：億元、%） 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、 驅(qū)動(dòng)因素分析 本次鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)的修復(fù)是成本、結(jié)構(gòu)、需求與政策多因素共振的結(jié)果。

Mysteel參考

喬文淵：特鋼供大于求，借反內(nèi)卷轉(zhuǎn)型提質(zhì)

2026年鋼鐵行業(yè)整體供需格局未有太大變化，特鋼行業(yè)供大于求現(xiàn)狀仍存，但在反內(nèi)卷政策支撐下，鋼材價(jià)格將圍繞成本上下波動(dòng)。就原料端來(lái)看，預(yù)計(jì)2026年煤焦均價(jià)上移150元/噸左右，鐵礦石均價(jià)或下跌8美元/干噸左右。預(yù)計(jì)2026年優(yōu)特鋼品種價(jià)格重心較2025年略微下降，波動(dòng)幅度將進(jìn)一步收窄。企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)成本控制和技術(shù)創(chuàng)新，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)和競(jìng)爭(zhēng)壓力。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel參考丨江蘇優(yōu)特鋼市場(chǎng)格局重塑及未來(lái)演繹

此外，2025年表現(xiàn)比較亮眼的風(fēng)電板塊，基于風(fēng)機(jī)價(jià)格回升、海風(fēng)復(fù)蘇和出口拓展等因素，加上“十五五”規(guī)劃明確風(fēng)電在能源轉(zhuǎn)型中的核心地位，年均120GW目標(biāo)旨在支撐碳達(dá)峰需求所以??行業(yè)預(yù)計(jì)2026年國(guó)內(nèi)風(fēng)電新增裝機(jī)為120-130GW，其中海上風(fēng)電13-17GW，陸上風(fēng)電保持穩(wěn)定或小幅增長(zhǎng)所以2026年優(yōu)特鋼需求預(yù)計(jì)依然保持小幅增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，但增幅或有所放緩 但是目前江蘇省內(nèi)不論是普通優(yōu)鋼還是合金鋼的供應(yīng)均在增加，雖然優(yōu)鋼需求好于普鋼需求，但是雖有高端制造業(yè)的需求支撐但難改整體需求疲軟的態(tài)勢(shì)。

Mysteel參考

Mysteel：鋼廠利潤(rùn)走弱下的產(chǎn)量僵局與市場(chǎng)流動(dòng)性重生

政策面雖有基建托底預(yù)期，但旺季需求表現(xiàn)為旺季不旺平衡表視角，若要保證庫(kù)存不增加，只能通過(guò)減少供給實(shí)現(xiàn)，而其充分必要條件就是價(jià)格下跌，利潤(rùn)壓縮 長(zhǎng)期來(lái)看，行業(yè)分化將進(jìn)一步加?。壕邆涑杀究刂颇芰透叨水a(chǎn)品布局的頭部企業(yè)，雖面臨利潤(rùn)走弱壓力，但仍能維持相對(duì)穩(wěn)定的盈利；而以普鋼為主、成本控制能力弱的中小企業(yè)，將在持續(xù)的利潤(rùn)擠壓下逐步退出市場(chǎng)2024 年以來(lái)已有 12 家中小普鋼企業(yè)停產(chǎn)，涉及產(chǎn)能 800 萬(wàn)噸。

北京鋼聯(lián)聚焦

Mysteel：鋼材消費(fèi)回落下鐵水產(chǎn)量仍高位運(yùn)行的內(nèi)在邏輯

數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)247家鋼鐵企業(yè)盈利率已回落至 56.28%，且仍有環(huán)比下降跡象從品種結(jié)構(gòu)看，螺紋鋼與熱軋板卷的利潤(rùn)在三季度初觸頂后快速回落，目前螺紋鋼已陷入虧損區(qū)間，熱軋板卷處于盈虧線上沿整體來(lái)看，在原料端利潤(rùn)敞口收窄與成材端價(jià)格支撐不足的雙重壓力下，鋼鐵行業(yè)下半年盈利環(huán)較上半年有所轉(zhuǎn)弱 圖3.2025年普鋼、鐵礦與焦炭價(jià)格指數(shù)走勢(shì)對(duì)比 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖4.2025年螺紋鋼與熱軋板卷利潤(rùn)走勢(shì) 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 鐵水產(chǎn)量維持高位的四大驅(qū)動(dòng)因素 上半年在鋼鐵企業(yè)利潤(rùn)同比改善、內(nèi)需及出口表現(xiàn)超預(yù)期的共同驅(qū)動(dòng)下，鋼廠生產(chǎn)積極性顯著提升，使得春節(jié)后日均鐵水產(chǎn)量持續(xù)維持在240萬(wàn)噸以上的較高水平，這一趨勢(shì)符合行業(yè)基本邏輯。

鋼管調(diào)研

Mysteel：從去產(chǎn)能到反內(nèi)卷 供給側(cè)改革如何重塑鋼市

在供給側(cè)改革初期（2015-2016年），由于行業(yè)供給過(guò)剩嚴(yán)重，價(jià)格整體處于下行通道，隨著供給側(cè)改革的持續(xù)推進(jìn)，落后產(chǎn)能不斷被淘汰，行業(yè)集中度提高，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，市場(chǎng)供需關(guān)系逐漸改善，普鋼價(jià)格開(kāi)始逐步回升，國(guó)內(nèi)PPI在2015-2017年間開(kāi)始大幅回升，市場(chǎng)形成“去產(chǎn)能-需求增長(zhǎng)-價(jià)格回升”的正向循環(huán)據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2020年初普鋼價(jià)格指數(shù)3953元/噸，較2015年初普鋼價(jià)格指數(shù)上漲928元/噸，漲幅為30.67%。

主編視角

Mysteel：長(zhǎng)沙優(yōu)特鋼市場(chǎng)普優(yōu)價(jià)差演變

這一現(xiàn)象源于雙重因素作用： 供給側(cè)緊約束：優(yōu)特鋼產(chǎn)能利用率僅78%，遠(yuǎn)低于85%的行業(yè)均衡線，導(dǎo)致高端鋼材供應(yīng)偏緊 需求端結(jié)構(gòu)均衡：房地產(chǎn)新開(kāi)工面積雖已下滑，但基建投資維持韌性，制造業(yè)需求尚未顯著分化，普鋼與優(yōu)特鋼的終端采購(gòu)相對(duì)平衡此時(shí)優(yōu)特鋼4040元/噸的價(jià)格僅略高于普鋼，反映市場(chǎng)尚未形成對(duì)特種鋼材的顯著溢價(jià)認(rèn)知 二、價(jià)差急劇擴(kuò)張至500元峰值 2024年7月，價(jià)差飆升至500元/噸，同比擴(kuò)張455%，創(chuàng)下歷史極值。

結(jié)構(gòu)鋼

Mysteel：原料降價(jià)紅利或不可持續(xù)--下半年鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)來(lái)源分析

在弱需求現(xiàn)實(shí)與悲觀預(yù)期的主導(dǎo)下，上半年的鋼材價(jià)格一路走低 圖1.普鋼絕對(duì)價(jià)格指數(shù)走勢(shì)（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)良好修復(fù) 與價(jià)格的低迷表現(xiàn)不同，今年上半年鋼企盈利情況表現(xiàn)十分亮眼，雖年初仍處于虧損狀態(tài)，但隨著利潤(rùn)的逐漸修復(fù)，上半年中國(guó)鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)整體呈現(xiàn)出“前低后高、扭虧為盈”的特征。

鋼管調(diào)研

【證券時(shí)報(bào)】鋼鐵水泥業(yè)盈利縮減，“反內(nèi)卷”需建立長(zhǎng)效機(jī)制

2025年普鋼綜合價(jià)格指數(shù)均價(jià)約為3506元/噸，較去年均價(jià)下跌331.6元/噸，為近五年來(lái)最低水平 鋼鐵分析師畢紅兵也給出數(shù)據(jù)，截至今年6月底，熱軋板卷上海市場(chǎng)價(jià)格收于4020元/噸，較年初下跌了6.51%，較去年同期降幅達(dá)16.25%，處于相對(duì)低位水平 “反內(nèi)卷”呼聲漸起的當(dāng)下，鋼鐵行業(yè)陸續(xù)傳出小范圍的限產(chǎn)、停產(chǎn)的消息 王國(guó)清介紹，唐山市鋼鐵企業(yè)將在7月4日至15日期間執(zhí)行硬減排措施。

媒體報(bào)道

【證券時(shí)報(bào)】鋼鐵水泥業(yè)發(fā)力“反內(nèi)卷”

2025年普鋼綜合價(jià)格指數(shù)均價(jià)約為3506元/噸，較去年均價(jià)下跌331.6元/噸，為近五年來(lái)最低水平 鋼鐵分析師畢紅兵也給出數(shù)據(jù)，截至今年6月底，熱軋板卷上海市場(chǎng)價(jià)格收于4020元/噸，較年初下跌了6.51%，較去年同期降幅達(dá)16.25%，處于相對(duì)低位水平 “反內(nèi)卷”呼聲漸起的當(dāng)下，鋼鐵行業(yè)陸續(xù)傳出小范圍的限產(chǎn)、停產(chǎn)的消息 研究中心主任王國(guó)清介紹，唐山市鋼鐵企業(yè)將在7月4日至15日期間執(zhí)行硬減排措施。

媒體報(bào)道

Mysteel：6月大宗商品價(jià)格指數(shù)跌幅收窄，后期或區(qū)間震蕩

2025年6月份，鋼材價(jià)格震蕩偏弱普鋼指數(shù)下跌1.8%，其中，中厚板下跌2.8%，冷軋下跌1.4%，螺紋下跌0.6%，熱卷下跌0.8%原料價(jià)格走弱，噸鋼成本下移，利潤(rùn)走擴(kuò)其中，鐵礦價(jià)格下跌3.5%，焦炭價(jià)格下跌12.9%，噸鋼成本下降3.8%，鋼材利潤(rùn)走擴(kuò) 7月初，煉焦煤價(jià)格反彈，鐵礦石價(jià)格跟漲，成本上移助力鋼價(jià)階段性上漲從供需基本面來(lái)看，雖然唐山部分鋼廠有檢修減產(chǎn)，但隨著鋼廠效益好轉(zhuǎn)，全國(guó)鋼鐵行業(yè)控產(chǎn)力度或有限。

指數(shù)分析

2025鋼鐵中國(guó)·華南棒線材產(chǎn)業(yè)鏈研討會(huì)圓滿落幕

上海鋼聯(lián) 分析師 徐潘婷 徐潘婷女士首先回顧了近三年工業(yè)線材、棒材的市場(chǎng)-價(jià)格重心下移、南北價(jià)差收縮、鋼廠供應(yīng)屢創(chuàng)新高、普轉(zhuǎn)優(yōu)速度加快、品種分化、行業(yè)利潤(rùn)微薄，特鋼利潤(rùn)好于普鋼。

特鋼會(huì)議專區(qū)

Mysteel月報(bào)：6月中厚板供給壓力漸顯 預(yù)計(jì)價(jià)格窄幅偏弱

下游采購(gòu)以剛需為主，投機(jī)需求低迷機(jī)械制造終端采購(gòu)節(jié)奏放緩，以“逢低按需”為主，需求面臨邊際轉(zhuǎn)弱壓力基建項(xiàng)目開(kāi)工率邊際回落，鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)需求疲軟，用戶普遍采用“即需即采”模式造船行業(yè)、鍋爐容器板等品種需求穩(wěn)定，成為主要支撐，但總消費(fèi)量預(yù)計(jì)繼續(xù)下降，淡季效應(yīng)將進(jìn)一步凸顯 綜合來(lái)看，預(yù)估6月份中厚板市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩偏弱格局隨著基本面轉(zhuǎn)弱，中厚板價(jià)格將跟隨普鋼震蕩偏弱運(yùn)行，板卷價(jià)差或進(jìn)一步收窄。

研究報(bào)告

Mysteel月報(bào)：家電行業(yè)月報(bào)（2025-4）

用鋼方面冷軋、鍍鋅板表現(xiàn)優(yōu)于普鋼，鋼廠優(yōu)先保供板材品種，建筑鋼材供應(yīng)或減少，間接支撐家電用鋼價(jià)格價(jià)格波動(dòng)空間較小，家電行業(yè)用鋼需求表現(xiàn)較為溫和 據(jù) Mysteel 調(diào)研，從家電行業(yè)用鋼量來(lái)看，截至4月底，調(diào)研了解到家電行業(yè)樣本企業(yè)4月份新增訂單量增加的企業(yè)環(huán)比增加，但受海外政策影響，二季度訂單部分回落，資源轉(zhuǎn)向內(nèi)銷及中小企業(yè)，成品消耗一般 四、 月度熱點(diǎn)信息 1、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：一季度中國(guó)四大家電產(chǎn)量出爐，洗衣機(jī)同比增13.9% 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年3月中國(guó)空調(diào)產(chǎn)量3371.2萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)11.9%；1-3月累計(jì)產(chǎn)量7445.8萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)9.7%。

家電

Mysteel調(diào)研：5月制造業(yè)用鋼高端增量明顯 傳統(tǒng)需求偏弱

用鋼方面冷軋、鍍鋅板表現(xiàn)優(yōu)于普鋼，鋼廠優(yōu)先保供板材品種，建筑鋼材供應(yīng)或減少，間接支撐家電用鋼價(jià)格價(jià)格波動(dòng)空間較小，家電行業(yè)用鋼需求表現(xiàn)較為溫和 據(jù) Mysteel 調(diào)研，從家電行業(yè)用鋼量來(lái)看，截至4月底，調(diào)研了解到家電行業(yè)樣本企業(yè)4月份新增訂單量增加的企業(yè)環(huán)比增加，但受海外政策影響，二季度訂單部分回落，資源轉(zhuǎn)向內(nèi)銷及中小企業(yè)，成品消耗一般 據(jù)產(chǎn)業(yè)在線最新發(fā)布的三大白電排產(chǎn)報(bào)告顯示，2025年4月空冰洗排產(chǎn)合計(jì)總量共計(jì)3959萬(wàn)臺(tái)，較去年同期生產(chǎn)實(shí)績(jī)上漲4.3%，不同產(chǎn)品表現(xiàn)出分化趨勢(shì)。

品種月報(bào)