Mysteel解讀：成本擾動與鋼招策略調整共振，硅錳短期走勢何去何從？

值得注意的是，電價調整預期已在市場中部分消化，若實際漲幅不及預期，反而可能引發(fā)短期市場情緒 2. 成本倒掛與出貨不暢擾動硅錳供應 北方主產區(qū)（寧夏、內蒙古）近期陸續(xù)迎來行業(yè)呼吁減產雖然目前未出現(xiàn)大面積停產，但部分廠家受制于長期成本倒掛，已主動維持控產或錯峰生產尤其是寧夏產區(qū)，部分大廠封盤不報、低價惜售情緒明顯，反映出供應端對當前價格的低容忍度。

研究報告

廣發(fā)期貨：錳硅短期偏弱運行

但隨著產量觸底及錳礦價格回落，錳硅行業(yè)利潤開始修復，近期內蒙古、寧夏、湖北等地開始緩慢復產但南北產區(qū)表現(xiàn)依舊分化南方產區(qū)受電價高企的影響，利潤持續(xù)承壓，產量一直處于低位僅云南即將步入豐水期，后續(xù)存在產量回升的預期截至4月底，鋼聯(lián)統(tǒng)計的187家獨立硅錳企業(yè)開工率為31.46%，日均產量為25317噸盡管錳硅有所復產，但產量仍處于歷史同期偏低水平 成本端，錳礦市場從供應偏緊轉向供需平衡。

原料

【廣西拓華】節(jié)后錳礦價格或將進一步上漲

核心觀點： 盡管節(jié)前硅錳工廠備貨接近尾聲，但春節(jié)后錳礦價格極有可能在現(xiàn)有基礎上進一步上漲 支撐理由如下： 1.需求端持續(xù)強勁，供應壓力加大 產能高位運行： 近年來內蒙、寧夏等主產區(qū)硅錳企業(yè)開工率持續(xù)處于高位 新產能釋放： 2025年底至2026年，行業(yè)仍有新產能計劃投放，這將持續(xù)增加對錳礦石的剛性需求，從基本面構成支撐。

錳

Mysteel年報：2026年國內硅錳供需分化趨勢延續(xù)與深化

2026年是新增產能投產關鍵的一年，主要新增產能集中在內蒙古地區(qū)，而寧夏及南方因成本壓力較大，新增產能前景相對有限若以上新增產能按時投產，硅錳行業(yè)格局可能迎來調整，大體量產能的投產將促使中小規(guī)模產能加速退出市場，競爭力較弱的企業(yè)將遭遇嚴峻的生存考驗，這將促使硅錳行業(yè)整合程度進一步加深，北高南低的產能分布差距將會進一步加劇 三、成本端：硅錳產區(qū)分化加劇 價格與礦價關聯(lián)度高 錳礦方面，2025年上半年錳礦處于短暫快速沖高后長期下探趨勢，年初康密勞礦山報盤公布減量，接連3個月對長協(xié)客戶保持減量50%-70%不等，順勢推高國內挺價情緒，主流大型礦商率先挺價，錳礦與硅錳期貨助推，價格開啟上漲周期，維持大概一個月時間，上半年錳礦最高漲幅半碳酸達到9.5元/噸度，上漲28.3%；澳塊漲幅13.5元/噸度，上漲32.5%，加蓬漲幅17元/噸度，上漲44.7%，上半年最高價格為2月中上旬，天津港錳礦價格澳塊55元/噸度，加蓬55元/噸度，半碳酸43元/噸度，欽州港錳礦價格澳塊55元/噸度，加蓬53元/噸度，半碳酸39.5元/噸度，此次氧化礦漲幅最為明顯，加蓬幅度高達45%，隨后市場情緒回落加蓬大船發(fā)出，供應量減少的預期打破，錳礦進入長期下探的過程，價格下降周期維持4個月以上。

研究報告

Mysteel年報：2026年錳礦供需雙強 下游新投產對礦價形成支撐

3、市場需求：2026年預計國內硅錳產能繼續(xù)上升，2026年預計投產257萬噸，2027年預計投產36.79萬噸2026年是新增產能投產關鍵的一年，主要新增產能集中在內蒙古地區(qū)，而寧夏及南方因成本壓力較大，新增產能前景相對有限，競爭力較弱的企業(yè)將遭遇嚴峻的生存考驗，這將促使硅錳行業(yè)整合程度進一步加深，北高南低的產能分布差距將會進一步加劇，錳礦端同樣南非港口分化，北方需求加強 總結：2026年年初在春節(jié)及冬儲的影響下，市場反應將保持較好，錳礦庫存有望繼續(xù)下行，且新一輪外盤繼續(xù)保持上探，成本支撐走強，分品種看氧化礦盈利空間較好，南非系礦商處于微利狀態(tài)，氧化礦經歷上行后，與南非價差擴大，將帶動南非系上行，若二季度加蓬鐵路運輸緩慢恢復，預計到港量沖擊港口庫存，雖下游需求端需求尚可，但供需均處于“雙高狀態(tài)”，且下游合金矛盾長期存在，供需矛盾依舊是限制價格的主要因素，錳礦或出現(xiàn)逐步氧化礦高位回落情況，三季度下游及鋼材處于旺季，以及國慶中秋重疊節(jié)點，采購備貨帶動錳礦價格反彈，四季度逐步回歸平穩(wěn)年末備貨反彈，春節(jié)在2027年2月初，工廠需求或更多集中在12月至2027年1月，年末預期或小幅反彈，氧化礦高利潤逐步收縮，但需求高位下價格支撐較強風險可控。

研究報告

2026年第二屆鐵合金商品周暨第十六屆中國鐵合金產業(yè)大會誠邀加入 共啟新篇

2026年第二屆鐵合金商品周暨第十六屆中國鐵合金產業(yè)大會將于2025年11月19-21日在江蘇南京盛大召開，本次會議由上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司（我的鋼鐵網）主辦，鐵合金掌上行聯(lián)合主辦，國際錳協(xié)會，神木蘭炭產業(yè)服務中心、川威集團成渝釩鈦科技有限公司協(xié)辦，獲中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會、中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會釩業(yè)分會、中國有色金屬工業(yè)協(xié)會鉬業(yè)分會、烏蘭察布鐵合金產業(yè)聯(lián)盟（行業(yè)協(xié)會）支持 11月18日，會務組已提前到達南京凱賓斯基酒店，做會前準備工作，進行資料裝袋 代表證、嘉賓證已準備好，屆時各位參會代表與嘉賓持證入場 本次大會會刊 本次大會禮品多多 11月19日會議預告：11月 19日(星期三)會議簽到、展商布展【簽到地址：凱賓斯基大酒店 3樓】 9:00-19:00 會議簽到與供需洽談會 14:00-17:00 同期論壇1：中國鋼鐵協(xié)會鋼廠內部交流會【凱賓斯基A廳3F】 9:30-11:30 同期論壇2：國際錳協(xié)四季度信息統(tǒng)計會議【伯托廳3F】 14:00-17:00 同期論壇3：中國鐵合金工業(yè)協(xié)會錳系/硅系內部會【硅系：伯托廳3F】【錳系：凱賓斯基B廳3F】 14:00-17:00 同期論壇4：“穩(wěn)企安農 護航實體”—內蒙古普源鐵合金產融基地之期現(xiàn)結合賦能產業(yè)升級【五層-芳墨一會議廳】 18:00-20:00 歡迎晚宴暨2025年優(yōu)質鐵合金采價單位頒獎典禮【凱賓斯基大酒店大宴會BC廳】 11月20日會議預告：11月20日(星期四)中國鐵合金產業(yè)大會——上午場【凱賓斯基大酒店大宴會BC廳3F】 09:00-09:15 開幕式 鐵合金掌上行致辭、神木市蘭炭服務中心致辭、上海鋼聯(lián)領導致辭 09:15-10:00 議題一：全球經濟與我國宏觀經濟形勢 發(fā)言人：國家發(fā)展和改革委員會市場與價格研究所副所長 劉建興 10:00-10:30 議題二：2025年中國鋼鐵市場回顧與展望 發(fā)言人：中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會 吳勇 10:30-11:00 議題三：綠色低碳引領鐵合金行業(yè)“十五五發(fā)展規(guī)劃” 發(fā)言人：中國鐵合金工業(yè)協(xié)會秘書長 史萬利 11:00-11:30 議題四：2026年不銹鋼與特鋼發(fā)展對稀有金屬的需求展望 發(fā)言人：中國特鋼企業(yè)協(xié)會副秘書長 趙發(fā)忠 11:30-11:40 議題五：鐵合金澆鑄新技術發(fā)展和前景展望 發(fā)言人：焦作市邁科冶金機械有限公司副總經理、工程師 張申科 11:40-12:10 議題六：錳基材料在新能源中的應用 發(fā)言人：國際錳協(xié)會 楊玉芳 12:15-13:30 自助午餐 11月20日（星期四）大會分論壇一：錳系產業(yè)鏈大會（下午場）【凱賓斯基B廳3F】 14:30-15:00 議題一 ：硅錳市場運行情況分析和展望 發(fā)言人：上海鋼聯(lián)鐵合金首席分析師 查佐棟 15:00-15:30 議題二 ：直流爐技術優(yōu)勢及展望 發(fā)言人：內蒙古納順裝備工程（集團）有限公司 技術中心副主任宋飛永 15:30-16:00 議題三 ： 2025年錳礦市場回顧及2026年展望 發(fā)言人：廣西漢馳實業(yè)有限公司總經理 梁順 16:00-16:30 議題四 ：新電力供應格局下錳硅市場發(fā)展分析 發(fā)言人：上海中期期貨股份有限公司上海中山北路營業(yè)部總經理 史興偉 16:30-17:00 議題五 ：價值回歸——中國鋼材市場回顧與展望 發(fā)言人：上海鋼聯(lián)鋼材首席分析師 汪建華 11月20日（星期四）大會分論壇二：硅鎂產業(yè)鏈大會（下午場）【凱賓斯基A+B 3F】 14:30-15:00 議題一 ：2025年蘭炭市場格局重塑及未來機會窗口 發(fā)言人：上海鋼聯(lián)蘭炭分析師 喬景君 15:00-15:30 議題二 ：新業(yè)態(tài)下硅鐵市場邏輯梳理及市場化電價的影響因素 發(fā)言人：寧夏浩瑞森實業(yè)有限公司總經理 劉黎明 15:30-16:00 議題三 ：高純硅鐵下游電工鋼發(fā)展規(guī)模現(xiàn)狀以及未來趨勢 發(fā)言人：上海鋼聯(lián)硅鋼產業(yè)分析師 黃松 16:00-17:00 議題四 ：硅鐵產業(yè)研究與套期保值介紹 發(fā)言人：國貿股份有色礦產研發(fā)組研發(fā)主管 馬澤熙 11月20日（星期四）大會分論壇三：鉬釩產業(yè)鏈大會（下午場）【地址：凱賓斯基C】 14:30-14:50 議題一：2025年釩市場回顧與展望 發(fā)言人：上海鋼聯(lián)釩系分析師 王碩 14:50-15:30 議題二 ：2025年冶金釩與化工釩市場解析 發(fā)言人：中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會釩業(yè)分會副秘書長 陳東輝 15:30-15:50 議題三：2025年鉬市場回顧及展望 發(fā)言人：上海鋼聯(lián)鉬分析師 魏捷 15:50-16:20 議題四：我國鉬行業(yè)市場及進出口情況分析 發(fā)言人：金堆城鉬業(yè)股份有限公司外貿部副總經理 武磊 16:20-16:50 議題五：2025年不銹鋼產業(yè)對鉬資源的消耗與影響 發(fā)言人：太原鋼鐵（集團）有限公司采購中心總經理 劉睿智 16:50-17:30 議題六 ：能源與高端制造關鍵材料，景氣持續(xù)上行 發(fā)言人：國金證券金屬材料分析師 王欽揚 11月21日（星期五） 商務考察 上海鋼聯(lián)（我的鋼鐵網）鐵合金事業(yè)部再次向各位參會嘉賓與行業(yè)同仁致以最誠摯的歡迎，衷心感謝大家對本次大會的鼎力支持與踴躍參與！經典持續(xù)煥新，驚喜層層遞進，我們將在南京凱賓斯基酒店靜候您的蒞臨，攜手共探行業(yè)新機，共譜發(fā)展新篇！ 。

會議

2026年第二屆鐵合金商品周暨第十六屆中國鐵合金產業(yè)大會全天簽到進行中

2026年第二屆鐵合金商品周暨第十六屆中國鐵合金產業(yè)大會將于2025年11月19-21日在江蘇南京盛大召開，本次會議由上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司（我的鋼鐵網）主辦，鐵合金掌上行聯(lián)合主辦，國際錳協(xié)會，神木蘭炭產業(yè)服務中心、川威集團成渝釩鈦科技有限公司協(xié)辦，獲中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會、中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會釩業(yè)分會、中國有色金屬工業(yè)協(xié)會鉬業(yè)分會、烏蘭察布鐵合金產業(yè)聯(lián)盟（行業(yè)協(xié)會）支持 11月19日，會議全天簽到正式開始 上午9:30，國際錳協(xié)四季度信息統(tǒng)計會議在凱賓斯基酒店伯托廳3F舉行 各參會代表簽名墻進行簽名，拍照留影 各參會代表陸續(xù)到達會場，進行交談 大會聯(lián)合主辦單位：鐵合金掌上行 19日其他同期論壇及晚宴安排如下： 14:00-17:00 同期論壇：中國鋼鐵協(xié)會鋼廠內部交流會【凱賓斯基A廳3F】 14:00-17:00 同期論壇：中國鐵合金工業(yè)協(xié)會錳系/硅系內部會【硅系：伯托廳3F】【錳系：凱賓斯基B廳3F】 14:00-17:00 同期論壇：“穩(wěn)企安農 護航實體”—內蒙古普源鐵合金產融基地之期現(xiàn)結合賦能產業(yè)升級【五層-芳墨一會議廳】 18:00-20:00 歡迎晚宴暨2025年優(yōu)質鐵合金采價單位頒獎典禮【凱賓斯基大酒店大宴會BC廳】 11月20日會議預告：11月20日(星期四)中國鐵合金產業(yè)大會——上午場【凱賓斯基大酒店大宴會BC廳3F】 09:00-09:15 開幕式 鐵合金掌上行致辭、神木市蘭炭服務中心致辭、上海鋼聯(lián)領導致辭 09:15-10:00 議題一：全球經濟與我國宏觀經濟形勢 發(fā)言人：國家發(fā)展和改革委員會市場與價格研究所副所長 劉建興 10:00-10:30 議題二：2025年中國鋼鐵市場回顧與展望 發(fā)言人：中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會 吳勇 10:30-11:00 議題三：綠色低碳引領鐵合金行業(yè)“十五五發(fā)展規(guī)劃” 發(fā)言人：中國鐵合金工業(yè)協(xié)會秘書長 史萬利 11:00-11:30 議題四：2026年不銹鋼與特鋼發(fā)展對稀有金屬的需求展望 發(fā)言人：中國特鋼企業(yè)協(xié)會副秘書長 趙發(fā)忠 11:30-11:40 議題五：鐵合金澆鑄新技術發(fā)展和前景展望 發(fā)言人：焦作市邁科冶金機械有限公司副總經理、工程師 張申科 11:40-12:10 議題六：錳基材料在新能源中的應用 發(fā)言人：國際錳協(xié)會 楊玉芳 12:15-13:30 自助午餐 11月20日（星期四）大會分論壇一：錳系產業(yè)鏈大會（下午場）【凱賓斯基B】 14:30-15:00 議題一 ：硅錳市場運行情況分析和展望 發(fā)言人：上海鋼聯(lián)鐵合金首席分析師 查佐棟 15:00-15:30 議題二 ：直流爐技術優(yōu)勢及展望 發(fā)言人：內蒙古納順裝備工程（集團）有限公司 技術中心副主任宋飛永 15:30-16:00 議題三 ： 2025年錳礦市場回顧及2026年展望 發(fā)言人：廣西漢馳實業(yè)有限公司總經理 梁順 16:00-16:30 議題四 ：新電力供應格局下錳硅市場發(fā)展分析 發(fā)言人：上海中期期貨股份有限公司上海中山北路營業(yè)部總經理 史興偉 16:30-17:00 議題五 ：價值回歸——中國鋼材市場回顧與展望 發(fā)言人：上海鋼聯(lián)鋼材首席分析師 汪建華 11月20日（星期四）大會分論壇二：硅鎂產業(yè)鏈大會（下午場）【凱賓斯基A+B】 14:30-15:00 議題一 ：2025年蘭炭市場格局重塑及未來機會窗口 發(fā)言人：上海鋼聯(lián)蘭炭分析師 喬景君 15:00-15:30 議題二 ：新業(yè)態(tài)下硅鐵市場邏輯梳理及市場化電價的影響因素 發(fā)言人：寧夏浩瑞森實業(yè)有限公司總經理 劉黎明 15:30-16:00 議題三 ：高純硅鐵下游電工鋼發(fā)展規(guī)模現(xiàn)狀以及未來趨勢 發(fā)言人：上海鋼聯(lián)硅鋼產業(yè)分析師 黃松 16:00-17:00 議題四 ：硅鐵產業(yè)研究與套期保值介紹 發(fā)言人：國貿股份有色礦產研發(fā)組研發(fā)主管 馬澤熙 11月20日（星期四）大會分論壇三：鉬釩產業(yè)鏈大會（下午場）【地址：凱賓斯基C】 14:30-14:50 議題一：2025年釩市場回顧與展望 發(fā)言人：上海鋼聯(lián)釩系分析師 王碩 14:50-15:30 議題二 ：2025年冶金釩與化工釩市場解析 發(fā)言人：中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會釩業(yè)分會副秘書長 陳東輝 15:30-15:50 議題三：2025年鉬市場回顧及展望 發(fā)言人：上海鋼聯(lián)鉬分析師 魏捷 15:50-16:20 議題四：我國鉬行業(yè)市場及進出口情況分析 發(fā)言人：金堆城鉬業(yè)股份有限公司外貿部副總經理 武磊 16:20-16:50 議題五：2025年不銹鋼產業(yè)對鉬資源的消耗與影響 發(fā)言人：太原鋼鐵（集團）有限公司采購中心總經理 劉睿智 16:50-17:30 議題六 ：能源與高端制造關鍵材料，景氣持續(xù)上行 發(fā)言人：國金證券金屬材料分析師 王欽揚 11月21日（星期五） 商務考察 會議報到全天進行，上海鋼聯(lián)（我的鋼鐵網）鐵合金事業(yè)部再次向各位參會嘉賓與行業(yè)同仁致以最誠摯的歡迎，衷心感謝大家對本次大會的鼎力支持與踴躍參與！經典持續(xù)煥新，驚喜層層遞進，我們在南京凱賓斯基酒店靜候您的蒞臨，攜手共探行業(yè)新機，共譜發(fā)展新篇！ 特別鳴謝： 聯(lián)合主辦單位： 鐵合金掌上行 協(xié)辦單位： 國際錳協(xié)會 神木蘭炭產業(yè)服務中心 川威集團成渝釩鈦科技有限公司 支持單位： 中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會 中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會釩業(yè)分會 中國有色金屬工業(yè)協(xié)會鉬業(yè)分會 烏蘭察布鐵合金產業(yè)聯(lián)盟（行業(yè)協(xié)會） 贊助單位： 焦作市邁科冶金機械有限公司 重慶市博賽礦業(yè)（集團）有限公司 江蘇蘇豪金屬有限公司 石嘴山市盛港煤焦化有限公司 北京隴悅礦業(yè)有限公司 化德縣天成鐵合金有限責任公司 察右前旗騰飛鐵合金有限責任公司 內蒙古普源鐵合金有限責任公司 錦州興業(yè)冶煉有限責任公司 天津智奧商貿有限公司 遼寧晟澤金屬材料有限公司 朔州市三元德勝新材料有限公司 安徽天順環(huán)保設備股份有限公司 內蒙古佰特冶金建材有限公司 內蒙古納順裝備工程（集團）有限公司 。

會議

瑞達期貨：硅鐵震蕩偏多運行對待

上周五，錳硅2601合約報5964，下跌0.20%，現(xiàn)貨端，內蒙硅錳現(xiàn)貨報5750宏觀面，新華財經：歷經多輪深度調整，光伏行業(yè)產能供需錯配問題仍未徹底解決，進入7月，行業(yè)“反內卷”力度顯著加大當前產業(yè)鏈價格已顯現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢基本面來看，產量至5月中旬以來保持回升趨勢，前期價格回升后，庫存中性水平，成本端，原料端進口錳礦石港口庫存+9.3萬噸，需求端鐵水回升到前期水平利潤方面，內蒙古現(xiàn)貨利潤-60元/噸;寧夏現(xiàn)貨利潤-200元/噸。

機構

Mysteel解讀：淺析2025年富錳渣成本、供需及后期走勢

上半年焦炭價格下滑主要是因為原料端焦煤價格下滑，成本支撐持續(xù)偏弱，以及焦炭供強需弱矛盾明顯，下游鋼鐵行業(yè)國內需求整體偏弱，高爐開工率下滑，焦炭剛需支撐不足 3、供需方面： 據Mysteel調研統(tǒng)計，2025年4-6月寧夏及南方產區(qū)受長期倒掛以及出貨不暢影響，減產量較為明顯，作為生產硅錳的原料，富錳渣受硅錳合金廠減產影響，需求降低，4-6月富錳渣產量也有明顯降低，4月全國綜合開工率44.29%，全國4月產量約158550噸，日均產量5285噸，5月全國綜合開工率38.57%，全國5月產量約131300噸，日均產量4376.67噸，環(huán)比4月減產17.19%。

研究報告

瑞達期貨：錳硅震蕩偏強運行對待，注意風險控制

昨日，錳硅2509合約收盤6116，下跌0.42%，現(xiàn)貨端，內蒙硅錳現(xiàn)貨報5900錳系頭部企業(yè)主辦“共筑健康生態(tài):應對行業(yè)惡性內卷專題研討會”推動行業(yè)節(jié)能減排，供應存下降可能基本面來看，廠家開工率低位連續(xù)8周回升，庫存中性偏高，成本端，本期原料端進口錳礦石港口庫存+21萬噸，下游鐵水產量高位利潤方面，內蒙古現(xiàn)貨利潤-4元/噸；寧夏現(xiàn)貨利潤-3元/噸市場方面，本月鋼廠采購較招標價格回升。

機構

瑞達期貨：硅鐵震蕩運行對待，注意風險控制

昨日，錳硅2509合約收盤6212，上漲2.78%，現(xiàn)貨端，內蒙硅錳現(xiàn)貨報5900，上漲100元/噸錳系頭部企業(yè)主辦“共筑健康生態(tài):應對行業(yè)惡性內卷專題研討會”推動行業(yè)節(jié)能減排，供應存下降可能基本面來看，廠家開工率低位連續(xù)8周回升，庫存中性偏高，成本端，本期原料端進口錳礦石港口庫存+21萬噸，下游鐵水產量高位利潤方面，內蒙古現(xiàn)貨利潤-90元/噸；寧夏現(xiàn)貨利潤-140元/噸市場方面，本月鋼廠采購較招標價格回升。

晨報速遞

Mysteel調研：硅錳市場活躍 期貨下跌明顯（5月26日）

化工焦及電價水平維持近年低位，硅錳整體成本歷年低位水平天津港錳礦庫存繼續(xù)小幅回升，周度疏港量維持正常區(qū)間利潤方面：硅錳依然在全行業(yè)虧損狀態(tài)，內蒙古小幅虧損，對廠家生產積極性影響有限，寧夏及南方產區(qū)長期虧損，減停產力度較大，寧夏倒掛250元/噸上下，南方380元/噸以上預計硅錳價格維持偏弱運行 你是否每天花費大量人力、物力，卻依然無法獲得精準的錳礦發(fā)運資訊？我的鋼鐵網追蹤全球主流錳礦的發(fā)運量、海漂量、壓港量，點擊下方鏈接，即可快速了解最新發(fā)運情況！https://thj.mysteel.com/a/25040709/C8C7685B013A9A91.html 。

日評

Mysteel調研：硅錳成交清淡 等待鋼招定價（5月19日）

天津港錳礦庫存繼續(xù)小幅回升，周度疏港量小幅下降主產區(qū)電價區(qū)間波動，預期5月份寧夏綜合結算電價小幅上漲利潤方面：硅錳依然陷入全行業(yè)虧損狀態(tài)，內蒙古小幅虧損，廠家生產積極性仍然偏高，寧夏及南方產區(qū)長期虧損，減停產力度較大，寧夏倒掛250元/噸上下，南方380元/噸以上供需方面：硅錳依舊處于供需錯配階段，長期虧損導致廠家出貨不暢，庫存累積期貨價格低位回升，交割庫庫存同樣高位盤整下游鐵水產量高位，鋼廠利潤尚可，在仍有一定盈利的狀態(tài)下，減產規(guī)模預計有限，但淡季即將來到，終端需求存在下滑預期，對硅錳消耗量向上出現(xiàn)乏力，預計硅錳價格維持偏弱運行。

日評

Mysteel月報：5月錳礦供應端陸續(xù)恢復 關注下游減停產范圍

下游方面，4月硅錳供應端偏強，基本面持續(xù)走弱，與上游錳礦價格雙雙下行，鋼招價格降至近幾年低位，工廠虧損逐漸增加，南方生產積極性轉弱，寧夏整體減停產也有增加，內蒙有個別檢修后陸續(xù)恢復生產，相對開工高位，關注5月份工廠實際減停產情況及下游鋼鐵行業(yè)控產政策實際執(zhí)行情況 綜合來看，5月澳洲碼頭陸續(xù)恢復發(fā)運，南非二季度發(fā)運增發(fā)，5月錳礦整體到港數(shù)量環(huán)比增加，進入下旬4月高成本礦陸續(xù)到達，錳礦現(xiàn)貨倒掛加劇，礦種間價差逐步縮小，新一輪氧化礦外盤價格或將跟隨現(xiàn)貨下行。

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Mysteel月報：盤面修復帶動現(xiàn)貨 2月硅鐵關注供需矛盾

后期利好消息頻出，硅鐵跟隨硅錳盤面上漲，疊加鋼招價格良好，硅鐵走出了反彈行情但同時關于電價以及檢修企業(yè)復產消息頻繁擾動市場，展望2月硅鐵市場或保持穩(wěn)中下行走勢 一、成本端電價消息頻出 紅柳林礦端價格小幅下跌，但蘭炭整體價格持穩(wěn)運行，1月市場開工保持高位，神木地區(qū)蘭炭小料價格在750-800元/噸 電價方面，月初隨著2025年全年長協(xié)電價的制定，寧夏地區(qū)關于電價爭議不斷發(fā)酵，以寧夏冶金行業(yè)協(xié)會為首，對電力市場不平等交易提出了訴求，市場關于寧夏電價上漲猜想較多。

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Mysteel調研：2024寧夏硅錳生產企業(yè)實地拜訪紀要

該項目一期2*25500KVA總投資1.18億元，年生產硅錳合金產品17萬噸，上述項目建成后，企業(yè)資源產出效率顯著提高;單位產品能源、水、原材料消耗顯著降低，低于行業(yè)平均水平;廢物循環(huán)利用水平大幅度提高，尾氣、余熱等將得到充分合理利用;污染排放量大幅度降低 交流紀要：在四月底陸續(xù)鎖定未來三個月訂單，出廠價格圍繞6500-8500元/噸不等，平均利潤800-900元/噸用礦以加納礦為主，年初已鎖定采購價格，定價參考半碳酸價格，得益于氧化礦與半碳酸礦價差拉大，加納礦價格優(yōu)勢凸顯，硅錳綜合生產成本處于寧夏低位，基本與內蒙古平均生產成本持平。

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Mysteel月報：4月硅錳延續(xù)跌勢 原料價格震蕩

Mysteel調研247家鋼廠高爐開工率77.81%，環(huán)比上周增加1.21個百分點，同比去年減少6.49個百分點 ；高爐煉鐵產能利用率83.61%，環(huán)比增加0.85個百分點 ，同比減少7.59個百分點 ；鋼廠盈利率33.33% ，環(huán)比增加4.76個百分點，同比下降21.22個百分點；日均鐵水產量223.58萬噸，環(huán)比增加2.27萬噸，同比減少21.49萬噸 整體來看，開工方面，隨著市場成交價格逐步下探，硅錳基本進入全行業(yè)虧損局面，寧夏及南方產量所剩無幾，內蒙古減產小幅展開，預期后期減產力度或將持續(xù)小幅增強，對硅錳市場情緒有所提振。

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Mysteel解讀：寧夏停產計劃紛紛出爐 硅錳市場亟待復蘇

引：節(jié)后硅錳市場短暫盤整觀望，隨著華東地區(qū)鋼招逐漸推進，主流鋼廠定價環(huán)比下跌，市場預期稍有落空，心態(tài)較弱，硅錳市場即將進入全行業(yè)虧損狀態(tài)，在硅錳價格長期緩慢下跌行情下，寧夏硅錳產區(qū)處境艱難，身處虧損已超一個季度，虧損加劇加之庫存壓力長期存在，廠家生產積極性大大減弱，在原有減量生產基礎上，近期大部分廠家更是制定了新的減產計劃。

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Mysteel日報：下游期現(xiàn)下行 錳礦成交清淡

欽州港詢盤減少，市場成交清談，價格上半碳酸30.8元/噸度左右，澳籽36.2-36.5元/噸度，澳塊38.5元/噸度上下 下游方面，硅錳主力12合約收盤6650，幅度-0.45%，跌30，硅錳現(xiàn)貨偏弱運行，期貨下行，現(xiàn)貨價格松動，廠家封盤觀望，零售成交較差6517北方報現(xiàn)金出廠6600-6720元/噸，南方報6700-6800元/噸寧夏自治區(qū)工業(yè)和信息化廳自治區(qū)生態(tài)環(huán)境廳發(fā)布關于2023-2024年冬春季部分重點工業(yè)行業(yè)開展錯峰生產的通知，從11月1日開始執(zhí)行，暫未對盤面帶來影響。

日評

Mysteel半年報：2023下半年錳礦市場把控節(jié)點仍有一定預期

4、市場需求：2023下半年房地產行業(yè)仍較難強勢恢復，對螺紋等需求支撐不足，預計2023年下半年硅錳價格依舊較難出現(xiàn)明顯好轉，生產也將存有差異，北方內蒙利潤仍在，還將保持高開工，寧夏區(qū)域利潤持續(xù)收窄將處于貼本或虧損狀態(tài)，或將有個別企業(yè)進行停爐檢修，降低負荷，南方區(qū)域隨貴州部分恢復生產，產量或將有一定提升，廣西區(qū)域成本壓力明顯，恢復較難，下半年產量供應還將處于飽和狀態(tài)，價格壓力持續(xù)，且部分新增產能同樣靜待下半年擇機投產，但下半年如行情走勢不佳，仍會延后投產周期。

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