【證券日報】鎢精礦價格創(chuàng)新高，加強鎢資源回收成行業(yè)共識

今年以來鎢精礦因價格持續(xù)上漲備受市場關(guān)注，近期已創(chuàng)下了10年來的新高 5月14日，據(jù)中鎢在線發(fā)布，黑鎢精礦（65%）當(dāng)日報價15.3萬元/噸，與年初比漲幅達到了24.39%；白鎢精礦（65%）報價15.2萬元/噸，年內(nèi)漲幅達到26.62% 上海鋼聯(lián)鐵合金事業(yè)部鎢業(yè)分析師黃雨婷對《證券日報》記者分析認為，從供應(yīng)端看，由于老礦山品位下降，而新礦山開發(fā)周期較長，所以在原料層面存在缺口，預(yù)計2024年鎢市場將總體保持供應(yīng)偏緊格局。

媒體報道

Mysteel：在鎢價高位狀態(tài)下,是否可以被“鉬”替代

2021年后兩者開始交叉，鉬精礦隨市場需求走勢溫和上漲隨后上下震蕩，直至2025年10月后鎢價大幅上漲，替代拐點出現(xiàn)2025年黑鎢精礦全年漲幅超220%，由年初14萬元/噸漲至年末46萬元/噸；2026年繼續(xù)上漲46%，最高突破100萬元/噸，創(chuàng)歷史新高同期鉬精礦價格穩(wěn)定在20—25萬元/噸，鎢價最高為鉬價的4—5倍，成本格局逆轉(zhuǎn)，“鉬替代鎢”正式成為行業(yè)議題疊加鎢屬戰(zhàn)略稀缺資源，開采配額收緊，國內(nèi)礦山開工率不足35%周產(chǎn)量減少200噸；鎢礦品位由2004年0.42%降至2024年0.28%，單噸精礦需處理300—400噸原礦，尾礦處理難度大。

研究報告

天工國際硬質(zhì)合金刀具業(yè)務(wù)一季度放量大增丨機器人領(lǐng)域標(biāo)桿訂單深度落地

自去年第一季度至今，鎢精礦及碳化鎢等上游原材料價格延續(xù)強勢上漲態(tài)勢，行業(yè)成本端普遍承壓面對原料價格高漲的市場環(huán)境，天工國際硬質(zhì)合金刀具板塊依托高端化的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、規(guī)模化的成本管控及銷售網(wǎng)絡(luò)的高效運轉(zhuǎn)，2026年第一季度的銷售與回款規(guī)模實現(xiàn)快速增長，漲幅較2025年同期超300%，展現(xiàn)出強勁的經(jīng)營韌性與市場擴張動能這一逆勢突破，標(biāo)志著公司高端刀具在進口替代賽道上的市占率正加速提升 深耕機器人領(lǐng)域，核心工序?qū)崿F(xiàn)穩(wěn)定應(yīng)用與規(guī)?；瘽B透 天工國際硬質(zhì)合金刀具板塊持續(xù)深化與高端應(yīng)用領(lǐng)域市場領(lǐng)頭企業(yè)的合作，在機器人制造領(lǐng)域取得階段性進展，公司產(chǎn)品已完成相關(guān)體系準(zhǔn)入并全面進入沈陽新松機器人自動化股份有限公司供應(yīng)體系。

生產(chǎn)企業(yè)

廈門鎢業(yè)接連出手擬并購兩大鎢礦

廈門鎢業(yè)表示，收購后將推動大湖塘鎢礦的開發(fā)建設(shè)，提高公司鎢原料自給率，降低原料采購風(fēng)險 值得關(guān)注的是，廈門鎢業(yè)在昨日還公告了另一項資源收購，擬出資2.95億元收購九江大地69%股權(quán)（包含江西巨通持有的30%股權(quán)），該公司采礦權(quán)范圍內(nèi)保有資源儲量三氧化鎢金屬量約4.99萬噸、鉬金屬量7.3萬噸 當(dāng)前鎢行業(yè)正處于高景氣周期行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2026年以來國內(nèi)鎢價持續(xù)拉漲，截至3月25日黑鎢精礦（品位≥65%）價格為102萬元/噸，年內(nèi)漲幅約123%。

原料

【經(jīng)濟參考報】一年暴漲600%：鎢價飆升背后的供需變局

自2025年初以來，全球鎢價一路暴漲尤其是2026年春節(jié)過后，鎢價近乎一天一個價地“跳漲”，在一年多時間內(nèi)，漲幅超過600%沉寂多年的鎢產(chǎn)業(yè)，成為礦產(chǎn)領(lǐng)域“明星” 從日常被人熟知的燈泡鎢絲，到制造業(yè)中必不可少的“工業(yè)牙齒”，鎢為啥身價猛增？鎢價暴漲將對我國相關(guān)行業(yè)帶來哪些影響，未來鎢價將呈現(xiàn)什么走勢？記者近期走訪鎢產(chǎn)業(yè)上下游企業(yè)，探析背后原因 供需雙輪驅(qū)動 噸價進入“百萬元”階段 3月18日，中鎢在線顯示，黑鎢精礦價格報每噸103萬元，較年初（2026年1月4日每噸46萬元）上漲124%，較2025年初（2025年1月2日每噸14.3萬元）上漲超600%。

媒體報道

Mysteel參考丨鎢系市場創(chuàng)新高，淺析高速鋼市場現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢

受政策收緊及產(chǎn)業(yè)升級推動，鎢行業(yè)作為中國優(yōu)勢戰(zhàn)略金屬產(chǎn)業(yè)，多國將鎢納入“關(guān)鍵礦產(chǎn)清單”，戰(zhàn)略價值提升，2025年鎢價不斷刷出新高而高速鋼含鎢量較高，合金價格的劇烈波動，給下游鋼廠帶來了巨大的經(jīng)營壓力高速鋼作為現(xiàn)代制造業(yè)中不可或缺的關(guān)鍵材料之一，廣泛應(yīng)用于金屬切削工具、模具制造、航空航天部件等領(lǐng)域 一、礦端價格提漲速度較快 當(dāng)前鎢鐵價格水平與漲幅? 2025年以來，鎢價呈現(xiàn)強勁上漲態(tài)勢，黑鎢精礦、APT、鎢粉等主要品種價格均創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄。

Mysteel參考

Mysteel周報：本周鎢市縮量跳漲（10.24-10.31）

據(jù)Mysteel不完全統(tǒng)計，截至10月31日，共有20家工程機械行業(yè)上市公司公布了2025年前三季度業(yè)績報告營業(yè)收入方面，14家公司實現(xiàn)同比增長其中，工程機械龍頭企業(yè)三一重工、徐工機械、柳工增幅均超10%廈工股份同比下滑23.3%凈利潤方面，17家公司實現(xiàn)盈利，其中15家同比增長山河智能增長177.57%，三一重工增長46.58%廈工股份、達剛控股虧損收窄，建設(shè)機械虧損擴大 鎢精礦市場，原料端價格持續(xù)拉漲，場內(nèi)整體惜售待漲，待價而沽，礦山低價不出，貿(mào)易商高價畏高難采，當(dāng)前65%品位黑鎢精礦主流報盤在29.9—30萬元/噸，現(xiàn)貨流通有限，成交受限，觀望氛圍濃。

周評

Mysteel解讀：9月鐵合金市場動態(tài)及指數(shù)分析

10月來看，鈦系品種預(yù)計延續(xù)分化態(tài)勢，鈦白粉價格在成本支撐下維持小幅震蕩，鈦精礦廠商報價短期或維持堅挺，但抬升幅度較小海綿鈦價格在短期充足供應(yīng)下難有大幅起色供給端看，鈦精礦企業(yè)維持控量保價策略，產(chǎn)量穩(wěn)定，鈦白粉企業(yè)或調(diào)整生產(chǎn)計劃，控制庫存增長需求端，終端涂料、塑料行業(yè)需求改善還需觀望，海綿鈦下游航空航天、醫(yī)療器械需求穩(wěn)定，減產(chǎn)預(yù)期將緩解供需錯配壓力 鎢：鎢市場價格月初在長單價支撐下延續(xù)上漲，鎢精礦來到28萬元/噸左右的位置，月中市場情緒偏謹慎，下旬在新長單價出臺后震蕩回調(diào)。

研究報告

Mysteel解讀：8月鐵合金市場動態(tài)及指數(shù)分析

下游鈦白粉市場迎來漲價，主要因庫存去化、硫酸成本上漲及 “金九” 備貨預(yù)期，價格中樞上移至 12500-13200 元 / 噸，但市場觀望情緒依舊濃厚9月鈦系價格預(yù)計將延續(xù)分化態(tài)勢：鈦白粉在成本支撐及旺季需求預(yù)期下或堅挺運行，但若終端涂料、塑料行業(yè)需求未達預(yù)期，漲價落地難度將加大鈦精礦因下游采購謹慎高位成交偏困難，海綿鈦減產(chǎn)預(yù)期有限而或?qū)⒓由罟┬桢e配，采購偏弱對價格有一定承壓 鎢：8月鎢市場在供給持續(xù)緊縮，軍工和新能源行情爆發(fā)，國內(nèi)外需求雙重走強下，價格一路攀升，黑鎢精礦縮量上行至25.45-25.6萬元/噸，APT漲至36-37.5萬元/噸，月內(nèi)漲幅達29.6%。

研究報告

Mysteel：鎢價年內(nèi)飆升100%背后的邏輯與未來趨勢

在半導(dǎo)體行業(yè)，對高純度APT（5N級）的需求增長，廈門鎢業(yè)等企業(yè)的半導(dǎo)體級APT產(chǎn)品毛利率超40%新能源汽車刀具用鎢量同比提升22% 庫存與成本支撐 產(chǎn)業(yè)鏈庫存極低：APT冶煉廠庫存降至200噸以下（正常水平600噸），硬質(zhì)合金企業(yè)原料庫存僅12天（安全線30天），社會庫存同比-74%低庫存使得市場對鎢的供應(yīng)更加敏感，一旦出現(xiàn)供應(yīng)短缺的情況，價格很容易出現(xiàn)大幅上漲 成本持續(xù)抬升：礦山企業(yè)為了滿足環(huán)保要求在合規(guī)、設(shè)備、人工及能源成本上需要持續(xù)投入大量成本，未來鎢精礦成本仍有上行空間。

研究報告

Mysteel周報：鎢價格持續(xù)攀升 供需緊張支撐行業(yè)高景氣（5.9-5.16）

本周鎢市場延續(xù)強勢上漲態(tài)勢，現(xiàn)貨價格再創(chuàng)新高，行業(yè)供需格局持續(xù)趨緊 鎢精礦：65%黑鎢精礦的主流參考價格約為16.5萬元/噸，而65%白鎢精礦的主流參考價格則在16.45萬元/噸左右55%黑鎢精礦的主流參考價格在16.3萬元/噸，55%白鎢精礦的參考價格為16.25萬元/噸從價格結(jié)構(gòu)來看，上游原料價格漲幅更為顯著，表明當(dāng)前市場的供給端約束更為突出價格傳導(dǎo)機制在本周表現(xiàn)得較為順暢，上游漲價能夠有效傳導(dǎo)至中下游產(chǎn)品，這與下游需求較為旺盛的市場環(huán)境密切相關(guān)。

周評

Mysteel日報：鎢市成交活躍度有限

55%黑鎢精礦的主流參考價格在13.9萬元/噸，55%白鎢精礦的參考價格為13.8萬元/噸盡管市場對貨源緊張的預(yù)期依然存在，但下游采購熱情因?qū)嶋H需求不足而受到抑制，買賣雙方的對峙明顯，預(yù)計短期內(nèi)價格將難以出現(xiàn)顯著的波動 仲鎢酸銨：APT的價格在20.8萬元/噸左右，行業(yè)內(nèi)部成本壓力與下游訂單需求之間的相互影響，使得預(yù)期出現(xiàn)分歧許多行業(yè)人士開始關(guān)注政策動向及需求端的變化，近期趨向于謹慎的操作策略。

日評

Mysteel周報：鎢市仍面臨下行壓力 需求或成主要制約因素（2.28-3.7）

此外，行業(yè)機構(gòu)和鎢企報價下調(diào)也反映了市場的弱勢，進一步打擊了貿(mào)易商的報價信心 鎢精礦：65%黑鎢精礦的主流參考價格約為14.2萬元/噸，而65%白鎢精礦的主流參考價格則在14.1萬元/噸左右55%黑鎢精礦的主流參考價格在14萬元/噸，55%白鎢精礦的參考價格為13.9萬元/噸礦山開采總量有限，下游終端需求低迷，市場供需適配度不高，成交陷入僵局 仲鎢酸銨：APT的價格在20.9萬元/噸附近略顯松動，出口管制政策導(dǎo)致市場出貨速率放緩，貿(mào)易商和下游用戶備貨謹慎，市場消費情緒不佳。

周評

Mysteel日報：鎢市供需雙制約 走勢下行

55%黑鎢精礦的主流參考價格在13.8萬元/噸，55%白鎢精礦的參考價格為13.7萬元/噸雖然供應(yīng)端保持緊張，但持貨商的讓利空間卻相對有限與此形成對比的是，市場需求依舊低迷，參與者的采購意愿不強，整體交易以需定量，交投呈現(xiàn)僵持態(tài)勢 仲鎢酸銨：APT的價格在20.7萬元/噸附近略顯松動，受到下游需求不振、外貿(mào)環(huán)境嚴(yán)峻，以及長單價格下調(diào)等多重因素的影響，市場情緒顯得相當(dāng)消極，信心不足 鎢粉：中顆粒鎢粉的報價在310元/公斤，碳化鎢粉的價格為305元/公斤，下游硬質(zhì)合金和工具制造行業(yè)訂單量不足，導(dǎo)致鎢粉與碳化鎢的采購主要以剛需為主，市場庫存的消化速度緩慢，近期的行情動能顯得有限。

日評

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點（3月6日）

【鎢】 鎢價趨勢整體表現(xiàn)僵持弱穩(wěn)，國際政經(jīng)環(huán)境復(fù)雜與行業(yè)需求低迷，持續(xù)利空市場貿(mào)易情緒，近期買方殺跌，賣方謹慎低出，觀望新一輪機構(gòu)與鎢企報價，以及近期全國重要會議信號65%黑鎢精礦價格僵持在14.3萬元/噸左右，市場低位資源較難尋，買方對價格認可度不高，按需成交為主仲鎢酸銨（APT）價格在21萬元/噸位置仍有松動，市場供需關(guān)系不佳，貿(mào)易商談承壓。

日評

Mysteel日報：鎢市下游采購心態(tài)謹慎 目前鎢價保持穩(wěn)定

55%黑鎢精礦的主流參考價格在14.3萬元/噸，55%白鎢精礦的參考價格為14.2萬元/噸盡管市場供應(yīng)在鎢全產(chǎn)業(yè)鏈的價格上仍保持了堅挺的支撐，但行業(yè)需求的明顯制約，尤其是考慮到元宵節(jié)后礦山產(chǎn)能逐步恢復(fù)的傳統(tǒng)規(guī)律，近期市場的采購情緒顯著減弱 APT：APT報價21.2-21.3萬元/噸左右，由于成本高企與需求疲軟的雙重影響，市場呈現(xiàn)出謹慎觀望的態(tài)勢，主流價格參考幾家代表性鎢企的長單價格。

日評

Mysteel周報：鎢市節(jié)后心態(tài)較平 等待后市操作（1.24-2.8）

春節(jié)后首個交易日，鎢市迎來復(fù)市就在昨日，兩部門發(fā)布對鎢、鉬等相關(guān)物項實施出口管制的決定，此消息瞬間點燃行業(yè)內(nèi)外的關(guān)注熱情由于假期剛過，國內(nèi)市場還處于對這一政策的消化以及經(jīng)營策略的調(diào)整階段 鎢精礦：65%黑鎢精礦的主流參考價格約為14.5萬元/噸，而65%白鎢精礦的主流參考價格則在14.4萬元/噸左右55%黑鎢精礦的主流參考價格在14.3萬元/噸，55%白鎢精礦的參考價格為14.2萬元/噸。

周評

Mysteel日報：節(jié)后歸來政策引發(fā)鎢關(guān)注度

就在昨日，兩部門發(fā)布對鎢、鉬等相關(guān)物項實施出口管制的決定，此消息瞬間點燃行業(yè)內(nèi)外的關(guān)注熱情由于假期剛過，國內(nèi)市場還處于對這一政策的消化以及經(jīng)營策略的調(diào)整階段 鎢精礦：65%黑鎢精礦的主流參考價格約為14.5萬元/噸，而65%白鎢精礦的主流參考價格則在14.4萬元/噸左右55%黑鎢精礦的主流參考價格在14.3萬元/噸，55%白鎢精礦的參考價格為14.2萬元/噸目前國內(nèi)鎢市報價維持穩(wěn)定，但市場多空觀點激烈碰撞。

日評

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點（2月6日）

就在昨日，兩部門發(fā)布對鎢、鉬等相關(guān)物項實施出口管制的決定，此消息瞬間點燃行業(yè)內(nèi)外的關(guān)注熱情由于假期剛過，國內(nèi)市場還處于對這一政策的消化以及經(jīng)營策略的調(diào)整階段鎢精礦：65%黑鎢精礦的主流參考價格約為14.5萬元/噸，目前國內(nèi)鎢市報價維持穩(wěn)定，但市場多空觀點激烈碰撞一方面，鎢礦供應(yīng)持續(xù)縮緊；另一方面，出口管制消息影響市場預(yù)期，導(dǎo)致成交活躍度不高，大家都在等待月初相關(guān)機構(gòu)和大型鎢企發(fā)布指導(dǎo)價格，以此作為市場走向的參考。

日評

Mysteel周報：鎢市上游挺價情緒濃厚 觀望年前備貨情況（12.27-1.3）

55%黑鎢精礦的主流參考價格在14.1萬元/噸，55%白鎢精礦的參考價格為14萬元/噸業(yè)內(nèi)對鎢礦資源的配置積極性較高然而，鎢化工和硬質(zhì)合金行業(yè)的競爭壓力依然較大，給市場流動性及原材料高位價格的落實帶來了挑戰(zhàn) APT：APT報價21.1萬元/噸左右，主要是受到高成本環(huán)境的支撐，但下游用戶的采購和銷售熱情卻不高，實時有效需求仍顯不足，導(dǎo)致貿(mào)易商更多傾向于觀望市場 鎢粉：中顆粒鎢粉的報價在316元/公斤，而中顆粒碳化鎢的報價為311元/公斤。

周評