Mysteel指數(shù)評(píng)述：節(jié)后鋼價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，預(yù)計(jì)下周鋼價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行（5.6-5.9）

需求端下游傳統(tǒng)行業(yè)仍舊疲弱，出口情況尚未有明顯改善，終端多維持剛需采買(mǎi)供大于求格局未改，庫(kù)存小幅累增，對(duì)價(jià)格產(chǎn)生壓制強(qiáng)預(yù)期和弱現(xiàn)實(shí)博弈加劇，預(yù)計(jì)下周不銹鋼行情維持區(qū)間震蕩態(tài)勢(shì)，需重點(diǎn)關(guān)注下游復(fù)工節(jié)奏及庫(kù)存去化速度 鎳：本周鎳價(jià)先揚(yáng)后抑節(jié)后首日延續(xù)供應(yīng)端收縮預(yù)期強(qiáng)勢(shì)沖高，滬鎳最高觸及155360元/噸但周初中東局勢(shì)緩和信號(hào)釋放，此前支撐硫磺及MHP成本的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)大幅回落，疊加工廠高冰鎳轉(zhuǎn)產(chǎn)電積鎳經(jīng)濟(jì)性窗口打開(kāi)，鎳價(jià)連續(xù)下挫。

鋼材指數(shù)評(píng)述

Mysteel：印尼鎳礦基準(zhǔn)價(jià)格（HPM）修訂與不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈的聯(lián)動(dòng)機(jī)制影響分析

意味著從“單一鎳計(jì)價(jià)”邁向“鎳+鈷+鐵+鉻”多元素綜合定價(jià)體系 核心觀點(diǎn)： 1、低品位濕法礦HPM躍升193%，暴露當(dāng)前定價(jià)模型對(duì)資源真實(shí)價(jià)值的嚴(yán)重低估 2、NPI→不銹鋼理論加工費(fèi)高達(dá)1904美元/噸，較LME路徑倒掛1656美元，揭示價(jià)值鏈結(jié)構(gòu)性失衡 3、“HPM+升水”模式正加速向“HPM+多元素溢價(jià)”演進(jìn)，中國(guó)不銹鋼企業(yè)議價(jià)權(quán)面臨系統(tǒng)性挑戰(zhàn) 4、印尼正通過(guò)“稅價(jià)雙軌制”構(gòu)建完整鎳產(chǎn)業(yè)護(hù)城河，全球鎳定價(jià)中心不可逆地向雅加達(dá)遷移 目的——在定價(jià)權(quán)遷移中重塑競(jìng)爭(zhēng)力： 1、HPM新規(guī)是印尼構(gòu)建“鎳經(jīng)濟(jì)主權(quán)”的關(guān)鍵一步，其本質(zhì)是將資源定價(jià)權(quán)從國(guó)際市場(chǎng)收歸國(guó)家手中 2、193%的低品位礦漲幅與1656美元的加工費(fèi)倒掛，共同指向同一問(wèn)題：現(xiàn)有HPM公式亟需引入“鐵含量校準(zhǔn)因子” 3、全球鎳定價(jià)權(quán)正經(jīng)歷“LME倫敦→ESDM雅加達(dá)→中國(guó)上?！钡娜?jí)跳，中國(guó)不銹鋼企業(yè)必須從被動(dòng)跟隨轉(zhuǎn)向主動(dòng)參與 五、【政策對(duì)不銹鋼成本結(jié)構(gòu)與全球定價(jià)權(quán)的中長(zhǎng)期影響】 1、成本剛性化：HPM成為不銹鋼成本的“地板價(jià)”，價(jià)格下限由印尼政策而非供需關(guān)系決定 2、成本差異化：不同原料路徑（NPI/高冰鎳/LME）成本差距拉大，推動(dòng)不銹鋼廠原料采購(gòu)策略分化 3、成本傳導(dǎo)延遲：HPM調(diào)整需經(jīng)“礦山→冶煉廠→鋼廠→終端”多級(jí)傳導(dǎo)，價(jià)格響應(yīng)滯后性增強(qiáng) 六、【不銹鋼企業(yè)需應(yīng)對(duì)的挑戰(zhàn)】 不銹鋼企業(yè)需應(yīng)對(duì)三重挑戰(zhàn)： 1、采購(gòu)策略調(diào)整：轉(zhuǎn)向高鎳效原料或加大廢鋼使用比例 2、利潤(rùn)空間壓縮：中小冶煉廠面臨現(xiàn)金流壓力，行業(yè)整合可能加速 3、價(jià)格傳導(dǎo)時(shí)滯：終端消費(fèi)疲軟可能延緩成本傳導(dǎo)，加劇短期波動(dòng) 。

不銹鋼頭條

Mysteel解讀：10月硫酸鎳市場(chǎng)“前熱后冷” 成本端擾動(dòng)鹽廠采購(gòu)心態(tài)

（二）、成本端：原料報(bào)價(jià)走高 鹽廠謹(jǐn)慎觀望 10 月硫酸鎳成本端受MHP偏緊供應(yīng)價(jià)格上漲以及高冰鎳轉(zhuǎn)向其他領(lǐng)域雙重驅(qū)動(dòng)，行業(yè)利潤(rùn)呈現(xiàn) “頭部企業(yè)盈利修復(fù)、中小廠商持續(xù)承壓” 的格局。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：國(guó)慶節(jié)后硫酸鎳及三元前驅(qū)體小幅上漲

短期內(nèi)，新能源汽車(chē)行業(yè)對(duì)硫酸鎳的需求仍將保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，成為支撐硫酸鎳市場(chǎng)需求的關(guān)鍵力量 成本端：生產(chǎn)成本支撐較強(qiáng) 鹽廠挺價(jià)情緒濃厚 由于鎳礦價(jià)格以及硫磺價(jià)格居高不下，MHP成本高昂，故而價(jià)格高位運(yùn)行（據(jù)Mysteel調(diào)研，MHP鎳現(xiàn)報(bào)價(jià)87-88.5，MHP鈷現(xiàn)報(bào)價(jià)74-75，高冰鎳報(bào)價(jià)90以上），一體化企業(yè)多以自用為主，市場(chǎng)流通量偏少。

熱點(diǎn)聚焦

[正極材料日評(píng)]：成本面繼續(xù)走弱 正極材料價(jià)格穩(wěn)中下跌（20250623）

硫酸鈷近期成交寥寥，成交價(jià)格松動(dòng) 鎳鹽：成本端，精煉鎳與鎳中間品價(jià)格有所回落，電解鎳升貼水今日上漲MHP折扣系數(shù)依舊穩(wěn)定在85-86折之間，高冰鎳折扣系數(shù)維持在89折上下今日滬鎳價(jià)格下滑幅度較大需求端，下游于五月底基本完成采購(gòu)，六月上旬以交貨為主，簽單量少望后市，六月正值行業(yè)淡季，需求疲軟，故而硫酸鎳的價(jià)格預(yù)計(jì)有偏弱運(yùn)行。

日評(píng)

[正極材料日評(píng)]：供需面偏弱情況下 正極材料價(jià)格繼續(xù)穩(wěn)中走弱（20250620）

硫酸鈷近期成交寥寥，成交價(jià)格松動(dòng) 鎳鹽：成本端，精煉鎳與鎳中間品價(jià)格有所回落，電解鎳升貼水今日上漲MHP折扣系數(shù)依舊穩(wěn)定在85-86折之間，高冰鎳折扣系數(shù)維持在89折上下今日滬鎳價(jià)格下滑幅度較大需求端，下游于五月底基本完成采購(gòu)，六月上旬以交貨為主，簽單量少望后市，六月正值行業(yè)淡季，需求疲軟，故而硫酸鎳的價(jià)格預(yù)計(jì)有偏弱運(yùn)行。

日評(píng)

[正極材料日評(píng)]：成本面支撐不足情況下 正極材料價(jià)格穩(wěn)中走弱（20250618）

硫酸鈷近期成交寥寥，成交價(jià)格松動(dòng) 鎳鹽：成本端，精煉鎳與鎳中間品價(jià)格有所回落，電解鎳升貼水今日上漲MHP折扣系數(shù)依舊穩(wěn)定在85-86折之間，高冰鎳折扣系數(shù)維持在89折上下今日滬鎳價(jià)格下滑幅度較大需求端，下游于五月底基本完成采購(gòu)，六月上旬以交貨為主，簽單量少望后市，六月正值行業(yè)淡季，需求疲軟，故而硫酸鎳的價(jià)格預(yù)計(jì)有偏弱運(yùn)行。

日評(píng)

[正極材料日評(píng)]：成本面繼續(xù)走弱 正極材料市場(chǎng)多觀望后市（20250617）

硫酸鈷近期成交寥寥，成交價(jià)格松動(dòng) 鎳鹽：成本端，精煉鎳與鎳中間品價(jià)格有所回落，電解鎳升貼水今日上漲MHP折扣系數(shù)依舊穩(wěn)定在85-86折之間，高冰鎳折扣系數(shù)維持在89折上下今日滬鎳價(jià)格下滑幅度較大需求端，下游于五月底基本完成采購(gòu)，六月上旬以交貨為主，簽單量少望后市，六月正值行業(yè)淡季，需求疲軟，故而硫酸鎳的價(jià)格預(yù)計(jì)有偏弱運(yùn)行。

日評(píng)

[正極材料日評(píng)]：原料價(jià)格繼續(xù)下調(diào) 正極材料市場(chǎng)謹(jǐn)慎操作（20250616）

硫酸鈷近期成交寥寥，成交價(jià)格松動(dòng) 鎳鹽：成本端，精煉鎳與鎳中間品價(jià)格有所回落，電解鎳升貼水今日上漲MHP折扣系數(shù)依舊穩(wěn)定在85-86折之間，高冰鎳折扣系數(shù)維持在89折上下今日滬鎳價(jià)格下滑幅度較大需求端，下游于五月底基本完成采購(gòu)，六月上旬以交貨為主，簽單量少望后市，六月正值行業(yè)淡季，需求疲軟，故而硫酸鎳的價(jià)格預(yù)計(jì)有偏弱運(yùn)行。

日評(píng)

Mysteel早讀：市場(chǎng)交投氛圍冷清 鈷鹽成交價(jià)有所松動(dòng)（6月12日）

MHP折扣系數(shù)依舊穩(wěn)定在85-86折之間，高冰鎳折扣系數(shù)維持在89折上下今日滬鎳價(jià)格震蕩反彈需求端，下游于五月底基本完成采購(gòu)，六月上旬以交貨為主，簽單量少望后市，六月正值行業(yè)淡季，需求疲軟，故而硫酸鎳的價(jià)格預(yù)計(jì)有偏弱運(yùn)行 第二部分：【鈷】 電解鈷：6月11日，Mysteel電解鈷市場(chǎng)價(jià)格區(qū)間在218000-248000元/噸，行情較上一個(gè)交易日持平。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel早讀：生產(chǎn)成本相較穩(wěn)定 三元前驅(qū)體價(jià)格暫穩(wěn)（6月11日）

MHP折扣系數(shù)依舊穩(wěn)定在85-86折之間，高冰鎳折扣系數(shù)近期上漲，維持在89折左右昨日滬鎳價(jià)格震蕩平穩(wěn)，無(wú)較大波動(dòng)需求端，下游于五月底基本完成采購(gòu)，六月上旬以交貨為主，簽單量少望后市，六月正值行業(yè)淡季，需求疲軟，故而硫酸鎳的價(jià)格預(yù)計(jì)有偏弱運(yùn)行 第二部分：【鈷】 電解鈷：6月10日，Mysteel電解鈷市場(chǎng)價(jià)格區(qū)間在218000-248000元/噸，行情較上一個(gè)交易日下跌2500元/噸。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel早讀：碳酸鋰低位震蕩 磷酸鐵鋰弱勢(shì)運(yùn)行（6月10日）

成本端，硫酸鎳原料成本持續(xù)高位，鎳豆等相關(guān)原料價(jià)格上漲，成本端壓力較大MHP折扣系數(shù)依舊穩(wěn)定在85-86折之間，高冰鎳折扣系數(shù)近期上漲，維持在89折左右昨日滬鎳價(jià)格較上周震蕩回升需求端，下游于五月底基本完成采購(gòu)，六月初交貨量大，簽單較少望后市，六月正值行業(yè)淡季，需求疲軟，故而硫酸鎳的價(jià)格預(yù)計(jì)有偏弱運(yùn)行 第二部分：【鈷】 電解鈷：6月9日，Mysteel電解鈷市場(chǎng)價(jià)格區(qū)間在222000-249000元/噸，行情較上一交易日持平。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：2025年春節(jié)期間國(guó)內(nèi)精煉鎳價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行

現(xiàn)貨升貼水方面，2017-2020年春節(jié)前后價(jià)格變化并不大，2021年市場(chǎng)轉(zhuǎn)入持續(xù)低庫(kù)存、高需求狀態(tài)，從而導(dǎo)致節(jié)前備貨期間現(xiàn)貨升貼水飛漲，及至節(jié)后則有較大幅度的回落2022年不銹鋼行業(yè)及新能源行業(yè)大量的鎳中間品（MHP、高冰鎳）取代了精煉鎳鎳豆，市場(chǎng)轉(zhuǎn)入持供需兩弱狀態(tài)。

鎳頭條

Mysteel解讀：宏觀利多影響逐漸消退 鎳價(jià)還能繼續(xù)維持高位嗎？

國(guó)內(nèi)鎳鐵廠成本仍處倒掛中，挺價(jià)心態(tài)較強(qiáng) 印尼新建產(chǎn)能多流入高冰鎳方向，導(dǎo)致鎳鐵行業(yè)整體過(guò)剩收窄同時(shí)，受印尼鎳礦審批影響，鎳鐵回流量明顯減少，國(guó)內(nèi)鎳鐵供需轉(zhuǎn)向小幅缺口雖然短期進(jìn)口下降預(yù)計(jì)造成中長(zhǎng)期鎳鐵回流壓力加大，但短期對(duì)鎳價(jià)鎳鐵的支持較為堅(jiān)挺 2、不銹鋼排產(chǎn)增加 需求端支撐鎳鐵價(jià)格 近期不銹鋼價(jià)格整體走強(qiáng)，300系毛利率持續(xù)回升，現(xiàn)貨庫(kù)存有所去庫(kù)，推動(dòng)不銹鋼產(chǎn)量增加。

鎳頭條

Mysteel：2024年國(guó)內(nèi)精煉鎳市場(chǎng)春節(jié)期間運(yùn)行情況

現(xiàn)貨升貼水方面，2017-2020年春節(jié)前后價(jià)格變化并不大，2021年市場(chǎng)轉(zhuǎn)入持續(xù)低庫(kù)存、高需求狀態(tài)，從而導(dǎo)致節(jié)前備貨期間現(xiàn)貨升貼水飛漲，及至節(jié)后則有較大幅度的回落2022年不銹鋼行業(yè)及新能源行業(yè)大量的鎳中間品（MHP、高冰鎳）取代了精煉鎳鎳豆，市場(chǎng)轉(zhuǎn)入持供需兩弱狀態(tài)2023年節(jié)前現(xiàn)貨庫(kù)存及倉(cāng)單均處極低狀態(tài)，現(xiàn)貨升貼水大幅飆高，并于節(jié)后迅速回落 二、春節(jié)期間精煉鎳生產(chǎn)情況 2023年國(guó)內(nèi)多地新投精煉鎳產(chǎn)線，產(chǎn)量持續(xù)爬升，供應(yīng)逐漸轉(zhuǎn)向過(guò)剩。

鎳頭條

Mysteel數(shù)據(jù)：2022年11月硫酸鎳產(chǎn)量環(huán)比下降1.69%

個(gè)別企業(yè)使用前期高冰鎳原料庫(kù)存，導(dǎo)致高冰鎳用量明顯增加12月國(guó)內(nèi)需求繼續(xù)下降，企業(yè)雖然有減產(chǎn)計(jì)劃，但將根據(jù)市場(chǎng)需求情況或?qū)⒓哟鬁p產(chǎn)力度 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫(kù)存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

硫酸鎳產(chǎn)量

Mysteel日?qǐng)?bào)：原料成本小幅下調(diào)，硫酸錳價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行

首船高冰鎳的順利發(fā)運(yùn)，標(biāo)志著華科項(xiàng)目的建設(shè)和發(fā)展在“十年任務(wù) 五年完成”的歷史進(jìn)程中邁出了更加堅(jiān)實(shí)的一步 為確保首船發(fā)運(yùn)工作順利進(jìn)行，公司統(tǒng)一部署、精心策劃，對(duì)產(chǎn)品裝柜、貨柜訂艙、貨輪進(jìn)港、產(chǎn)品裝船、清關(guān)離港等各個(gè)發(fā)運(yùn)關(guān)鍵環(huán)節(jié)模擬操作，最終完成這個(gè)光榮的任務(wù) 印尼華科項(xiàng)目組將繼續(xù)發(fā)揚(yáng)“自強(qiáng)不息、追求卓越”的華友精神，砥礪前行、篤行不怠，全面落實(shí)集團(tuán)發(fā)展戰(zhàn)略和年度各項(xiàng)工作目標(biāo)，堅(jiān)定不移地推進(jìn)集團(tuán)高質(zhì)量發(fā)展，千方百計(jì)圍繞公司的一體化產(chǎn)業(yè)加大力度構(gòu)建范圍更廣、水平更高、強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的產(chǎn)業(yè)生態(tài)，以突破性進(jìn)展和標(biāo)志性成果向公司成立二十周年獻(xiàn)禮！ 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫(kù)存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

日?qǐng)?bào)

Mysteel：不銹鋼2022上半年市場(chǎng)回顧及下半年展望

進(jìn)入二季度，伴隨著國(guó)內(nèi)疫情沖擊以及海外加息等一系列影響，國(guó)內(nèi)不銹鋼下游行業(yè)受到嚴(yán)重沖擊，導(dǎo)致不銹鋼需求大幅下滑，行業(yè)進(jìn)入去庫(kù)階段產(chǎn)業(yè)鏈自下而上虧損擴(kuò)大，倒逼中上游行業(yè)減產(chǎn)來(lái)修復(fù)不銹鋼國(guó)內(nèi)平衡 下半年，國(guó)內(nèi)不銹鋼競(jìng)爭(zhēng)加劇由于印尼鎳鐵存在延期，同時(shí)電池材料需求帶動(dòng)，印尼鎳鐵存在轉(zhuǎn)產(chǎn)高冰鎳預(yù)期，下半年印尼富裕供應(yīng)量低于年初預(yù)期加之過(guò)剩鎳鐵以一體化企業(yè)不銹鋼釋放的方式呈現(xiàn)，整體鎳鐵過(guò)剩程度將會(huì)減弱，國(guó)內(nèi)鎳鐵價(jià)格或趨穩(wěn)邊際鋼廠原料在原料選擇和下游競(jìng)價(jià)上不具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

月報(bào)

國(guó)金證券：下半年國(guó)內(nèi)鎳鐵及電解鎳供需均將走向過(guò)剩

當(dāng)前鎳鐵對(duì)電解鎳貼水達(dá)5-8萬(wàn)，價(jià)格背離核心是不銹鋼用純鎳量在鎳鐵深度貼水情況下達(dá)到歷史新低導(dǎo)致傳統(tǒng)價(jià)差平衡方式失靈，而鎳鐵-高冰鎳轉(zhuǎn)產(chǎn)的新平衡方式因高冰鎳轉(zhuǎn)產(chǎn)不及預(yù)期尚未生效 二問(wèn)：鎳行業(yè)過(guò)剩如何演繹？ 我們?cè)谏掀疃葓?bào)告中已指出22年全球鎳行業(yè)過(guò)剩約16萬(wàn)噸以國(guó)內(nèi)視角看，過(guò)剩的演繹路徑為：印尼高冰鎳/MHP等中間品持續(xù)放量→國(guó)內(nèi)進(jìn)口中間品數(shù)量增加→中間品替代純鎳用于制備硫酸鎳→國(guó)內(nèi)純鎳過(guò)剩，國(guó)內(nèi)電解鎳價(jià)格回落→進(jìn)口窗口關(guān)閉，流向國(guó)內(nèi)的純鎳量減少→海外電解鎳供需矛盾緩解，海外電解鎳價(jià)格回落。

汽車(chē)

Mysteel：基本面利空下，鎳價(jià)能否繼續(xù)做空

不銹鋼存在減產(chǎn)預(yù)期，新能源行業(yè)消費(fèi)恢復(fù)尚需時(shí)日，且MHP和高冰鎳經(jīng)濟(jì)性明顯，替代增加，當(dāng)前整體需求仍偏悲觀供應(yīng)端印尼鎳鐵增量，國(guó)內(nèi)鎳鐵過(guò)剩明顯，原料價(jià)格仍存在小幅下跌可能 但當(dāng)前市場(chǎng)認(rèn)為精煉鎳低庫(kù)存導(dǎo)致的交割品不足是影響鎳價(jià)的主要矛盾多數(shù)產(chǎn)業(yè)人士也是由原先的看空觀點(diǎn)轉(zhuǎn)為短期震蕩觀點(diǎn) 由于進(jìn)口量在盈利狀態(tài)下仍未出現(xiàn)更大量的進(jìn)口到貨，導(dǎo)致市場(chǎng)一方面擔(dān)憂國(guó)內(nèi)緊張的同時(shí)，也在考慮俄鎳是否仍是存在出口輸出問(wèn)題。

鎳頭條