Mysteel解讀：鎳價(jià)上行共振 鉬鐵高成本時(shí)代市場(chǎng)運(yùn)行分析

截至4月27日鉬鐵整體漲幅達(dá)到6.62%，鉬精礦整體漲幅7.53%，高成本下，下游企業(yè)或?qū)⑷绾伟l(fā)展，鎳價(jià)上行是否對(duì)鉬價(jià)格產(chǎn)生影響，本文對(duì)當(dāng)前鉬市場(chǎng)情況進(jìn)行分析 一、高成本下鉬鐵生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)再度壓縮 進(jìn)入4月，下游鋼廠價(jià)格跟進(jìn)節(jié)奏偏緩，鉬鐵冶煉企業(yè)持續(xù)深陷成本虧損格局。

研究報(bào)告

“2026年第十二屆鐵合金產(chǎn)業(yè)高峰論壇暨第八屆賀蘭杯鐵合金綜合實(shí)力頒獎(jiǎng)典禮”圓滿收官，期待6月天津再會(huì)

魏捷在圍繞2026年一季度基本面，成本利潤(rùn)和鉬產(chǎn)量情況以及含鉬不銹鋼產(chǎn)量消費(fèi)情況展開(kāi)深度分析2025年國(guó)內(nèi)鉬鐵廠家成本受上游鉬精礦價(jià)格波動(dòng)影響起伏明顯，利潤(rùn)則呈現(xiàn)上半年承壓、年中短暫好轉(zhuǎn)、四季度持續(xù)深度虧損的極端分化態(tài)勢(shì)， 全年多數(shù)時(shí)間處于盈利艱難的狀態(tài)2025年1-12月鉬鐵廠整體成本在-1443元/噸 2026年一季度，國(guó)內(nèi)鉬鐵市場(chǎng)呈現(xiàn)原料成本持續(xù)走高、出廠價(jià)格震蕩上行、冶煉利潤(rùn)先穩(wěn)后縮、3 月進(jìn)入微利甚至階段性倒掛的運(yùn)行格局， 冶煉環(huán)節(jié)整體處于“高成本、高價(jià)位、低利潤(rùn)”的承壓狀態(tài)。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel：鉬價(jià)續(xù)漲施壓，國(guó)內(nèi)模具鋼市場(chǎng)迎 “漲” 與 “限” 的博弈？

45%-50%品位鉬精礦價(jià)格在4500-4530元/噸度，歐洲鉬鐵價(jià)格在 63-63.5美元/千克鉬，國(guó)際氧化鉬價(jià)格在26.8-27.05美元/磅鉬成交較前兩日來(lái)看有所回溫，多數(shù)鉬企業(yè)謹(jǐn)慎看漲按照當(dāng)前原料價(jià)格測(cè)算，鉬鐵生產(chǎn)成本已接近29萬(wàn)元/噸，廠家倒掛壓力加劇 圖1：2025年以來(lái)鉬系市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、核心漲價(jià)原因分析 1、鉬儲(chǔ)量約占全球45.9%、產(chǎn)量約占37.3%，但自2025年起，我國(guó)對(duì)鉬等關(guān)鍵物項(xiàng)實(shí)施出口管制，旨在筑牢國(guó)家安全與產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全防線。

工模具鋼

Mysteel：鉬鐵上漲 鉻鉬鋼成本承壓傳導(dǎo)緩慢

一季度末，受原料供應(yīng)收緊及鋼廠招標(biāo)放量影響，鉻鉬鋼（CrMo鋼）主要原料鉬鐵成本顯著上漲，特鋼企業(yè)成本壓力持續(xù)加大下文將逐環(huán)節(jié)梳理鉬鐵價(jià)格走勢(shì)，并分析其對(duì)國(guó)內(nèi)鉻鉬鋼價(jià)格的具體影響 一、鉬精礦價(jià)格 鉬精礦（45%-50%Mo）價(jià)格自2月2日的4030元/噸度上漲至3月6日的4420元/噸度，累計(jì)漲幅達(dá)9.7%，直接推升了鉬鐵的生產(chǎn)成本。

結(jié)構(gòu)鋼

Lundin Mining：斥資2.15億美元擴(kuò)大其在智利的業(yè)務(wù)版圖

倫丁公司表示，此次收購(gòu)還將使其2026年的銅產(chǎn)量增加至多7000噸，并立即產(chǎn)生自由現(xiàn)金流 分析師周二在一份報(bào)告中表示：“總體而言，考慮到有吸引力的收購(gòu)價(jià)格和潛在的協(xié)同效應(yīng)，我們認(rèn)為這一公告略微偏向積極” Caserones礦位于智利阿塔卡馬地區(qū)，是一個(gè)露天礦，生產(chǎn)銅和鉬精礦以及陰極銅該礦在2025年生產(chǎn)了132,881噸銅，現(xiàn)金成本為每磅2.17美元 交易完成后，Lundin對(duì)Caserones的持股比例將升至75%。

上游企業(yè)

【華夏時(shí)報(bào)】逆市抗跌，小金屬走出獨(dú)立行情，稀土、銻、鎢后市仍被看好

近期國(guó)內(nèi)有色金屬市場(chǎng)呈現(xiàn)顯著分化，銅、鋁、鋅等基本金屬受宏觀情緒擾動(dòng)明顯回調(diào)，以鎢、稀土為代表的小金屬板塊則逆勢(shì)走強(qiáng)，走出獨(dú)立行情數(shù)據(jù)顯示，黑鎢精礦、仲鎢酸銨價(jià)格大幅上漲并刷新歷史高位，氧化鐠釹、鉬精礦等品種同步上行，稀土概念股在資本市場(chǎng)持續(xù)活躍 對(duì)此，業(yè)內(nèi)多方向《華夏時(shí)報(bào)》記者分析指出，小金屬供給剛性強(qiáng)、需求結(jié)構(gòu)更優(yōu)，疊加出口管制、環(huán)保限產(chǎn)等政策約束，戰(zhàn)略屬性持續(xù)凸顯，與依賴地產(chǎn)、基建的傳統(tǒng)周期品種形成本質(zhì)區(qū)別。

媒體報(bào)道

Mysteel年報(bào)：2025震蕩中前行2026年鉬市場(chǎng)緊平衡下的轉(zhuǎn)型機(jī)遇

進(jìn)入四季度成為全年鉬鐵廠家盈利的 “至暗時(shí)刻”，成本與售價(jià)的剪刀差持續(xù)擴(kuò)大，虧損態(tài)勢(shì)不斷加劇鉬精礦價(jià)格雖有回撤，但成本端仍對(duì)鉬鐵形成一定支撐，鉬鐵廠家虧損幅度進(jìn)一步擴(kuò)大在此背景下，企業(yè)生產(chǎn)積極性降至冰點(diǎn)，部分廠家暫停出貨觀望，行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷持續(xù)走低，形成 “虧損 - 減產(chǎn) - 信心不足” 的惡性循環(huán)進(jìn)入11-12月鉬鐵廠整體利潤(rùn)利空有所修復(fù)，平均利潤(rùn)在1300元/噸 第三章2025年中國(guó)鉬行業(yè)供需格局回顧 3.1中國(guó)鉬產(chǎn)品進(jìn)出口分析 2025年1—11月中國(guó)鉬鐵、鉬精礦、氧化鉬三種鉬產(chǎn)品進(jìn)口呈現(xiàn)差異化特征，鉬鐵進(jìn)口同比顯著下滑，鉬精礦進(jìn)口穩(wěn)步增長(zhǎng)，氧化鉬進(jìn)口則實(shí)現(xiàn)近乎翻倍的大幅增長(zhǎng)，且部分產(chǎn)品 9月單月進(jìn)口量因市場(chǎng)需求等因素出現(xiàn)劇烈波動(dòng)。

研究報(bào)告

Mysteel解讀：傳統(tǒng)淡季影響下 鉬市場(chǎng)將如何前行

本文將從產(chǎn)業(yè)鏈核心矛盾出發(fā)，簡(jiǎn)要分析當(dāng)前行情趨勢(shì) 一、鉬鐵價(jià)格持續(xù)回調(diào) 壓力顯著 2025年11月鉬鐵最高值為26.3萬(wàn)元/噸，環(huán)比10月降6.74%；最低值為23.2萬(wàn)元/噸，環(huán)比10月降12.78%；平均值為24.46萬(wàn)元/噸，環(huán)比10月漲11.59%鉬鐵價(jià)格單邊下跌明顯，倒推原料鉬精礦價(jià)格下行，但原料價(jià)格整體下行緩慢，導(dǎo)致鐵廠端成本壓力增加，長(zhǎng)期處于虧損。

研究報(bào)告

魏捷：2025年國(guó)內(nèi)鉬市場(chǎng)回顧及展望

上海鋼聯(lián)鉬系分析師 魏 捷 2024年鐵廠端整體利潤(rùn)空間優(yōu)于2025年，2025年國(guó)內(nèi)鉬鐵廠家成本受上游鉬精礦價(jià)格波動(dòng)影響起伏明顯，利潤(rùn)則呈現(xiàn)上半年承壓、年中短暫好轉(zhuǎn)、四季度持續(xù)深度虧損的極端分化態(tài)勢(shì)，全年多數(shù)時(shí)間處于盈利艱難的狀態(tài)。

會(huì)議

Mysteel：鉬鐵漲幅遠(yuǎn)超成材，特鋼漲勢(shì)能否持續(xù)？

根據(jù)最新市場(chǎng)數(shù)據(jù)，9月初鉬鐵價(jià)格達(dá)到了29萬(wàn)元/噸的高位回顧2025年，鉬鐵價(jià)格整體呈現(xiàn)先降后漲的走勢(shì)，價(jià)格從23萬(wàn)元/噸跌至20.5萬(wàn)元/噸左右后持續(xù)上漲至29萬(wàn)元/噸，上漲8.5萬(wàn)元/噸左右，漲幅高達(dá)41.98% 二、簡(jiǎn)要分析鉬鐵上漲原因 鉬鐵上漲核心原因在市場(chǎng)處于“供應(yīng)偏緊、需求偏強(qiáng)”，從供應(yīng)角度看：國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)環(huán)保限產(chǎn)、設(shè)備檢修，內(nèi)蒙古某銅鉬礦7月下旬突發(fā)事故停產(chǎn)，海外銅鉬伴生礦供給收縮等諸多原因?qū)е聡?guó)內(nèi)鉬精礦供應(yīng)緊張，鉬精礦價(jià)格上漲，推高鉬鐵生產(chǎn)成本；從需求角度看：制造業(yè)升級(jí)推動(dòng)高端含鉬鋼需求（造船、風(fēng)電、軍工），1-7月鉬鐵招標(biāo)量8.8萬(wàn)噸，同比增11.23%，鋼廠鉬鐵招標(biāo)量穩(wěn)定在高位；從市場(chǎng)情緒與博弈來(lái)看：下游鋼廠低庫(kù)存運(yùn)行，存在剛性補(bǔ)庫(kù)需求，上游惜售情緒較重，七月底三大鋼廠曾聯(lián)合暫停采購(gòu)以抵制高價(jià)，但8月鋼廠招標(biāo)量快速反彈，顯示抵制行為未能持續(xù)。

結(jié)構(gòu)鋼

【上海證券報(bào)】鉬金屬近四個(gè)月漲價(jià)逾20%，后續(xù)或仍有抬升空間

2025年上半年，公司鉬產(chǎn)品產(chǎn)量超過(guò)原生產(chǎn)計(jì)劃 上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，2025年以來(lái)河南鉬精礦價(jià)格先下跌后上漲，4月中旬以來(lái)價(jià)格已上漲23.4%，不過(guò)，當(dāng)前價(jià)位尚未突破2023年價(jià)格高點(diǎn) 上海鋼聯(lián)鐵合金事業(yè)部鉬業(yè)分析師魏捷表示，原料端整體供應(yīng)緊張，河南以及東北地區(qū)礦山檢修，鉬礦山企業(yè)產(chǎn)能釋放有限。

媒體報(bào)道

魏捷：2025年一季度鉬市場(chǎng)回顧以及后市展望

首先魏捷女士從鉬產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)開(kāi)始分析，一季度鉬精礦價(jià)格呈現(xiàn)“階梯式下滑”，直到3月中下旬鉬礦價(jià)格止跌企穩(wěn)一月份鉬精礦價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行，二月份月份鉬精礦價(jià)格“先穩(wěn)后抑”，三月份鉬精礦價(jià)格繼續(xù)“先抑后穩(wěn)”鉬鐵方面，一季度鉬鐵價(jià)格先穩(wěn)、后抑、再反彈，從鉬鐵成本利潤(rùn)來(lái)看，鋼廠壓價(jià)給到壓力，鐵廠倒掛相對(duì)嚴(yán)重，鋼招價(jià)格普遍領(lǐng)先上游礦價(jià)調(diào)整2—5天，2025年1-2月受春節(jié)影響，鋼廠鉬鐵采購(gòu)積極，但依舊處于即期倒掛。

會(huì)議報(bào)道

2025年華東鐵合金產(chǎn)業(yè)發(fā)展論壇暨張家港保稅區(qū)供需資源對(duì)接會(huì)議圓滿結(jié)束

最后，由上海鋼聯(lián)鉬系分析師魏捷女士做題為《2025年一季度鉬市場(chǎng)回顧以及后市展望》的精彩演講 上海鋼聯(lián)鉬系分析師魏捷 魏捷表示，一季度鉬精礦價(jià)格呈現(xiàn)“階梯式下滑”，直到3月中下旬鉬礦價(jià)格止跌企穩(wěn)。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel：華東鉬鐵價(jià)格與CrMo系合結(jié)鋼價(jià)格走勢(shì)差異分析

鉬鐵作為煉鋼添加劑用于提升鋼材強(qiáng)度、耐腐蝕性等性能，屬于中間原材料；CrMo系合結(jié)鋼屬于終端成品鋼材鉬鐵作為CrMo系合結(jié)鋼的合金原料之一，占42CrMo生產(chǎn)成本的5%-10%，兩者價(jià)格走勢(shì)存在一定程度的相似之處 最近鉬鐵價(jià)格與CrMo系合結(jié)鋼價(jià)格走勢(shì)差異明顯，接下來(lái)小編從以下幾點(diǎn)分析成因： 一、原材料屬性與產(chǎn)業(yè)鏈位置不同 1.成本構(gòu)成：鉬鐵價(jià)格受鉬精礦供應(yīng)、國(guó)際鉬價(jià)及冶煉成本直接影響；42CrMo則需疊加煉鋼、軋制、熱處理等多環(huán)節(jié)成本，且其價(jià)格還受其他合金元素及市場(chǎng)需求影響。

結(jié)構(gòu)鋼

2025年第十一屆鐵合金產(chǎn)業(yè)高峰論壇圓滿結(jié)束

上海鋼聯(lián)鉬系分析師魏捷 魏捷提出，2025年一季度鉬精礦價(jià)格呈現(xiàn)“階梯式下滑”、鉬鐵價(jià)格整體呈現(xiàn)“先穩(wěn)后抑”。

會(huì)議報(bào)道

魏捷：2025年一季度鉬市場(chǎng)回顧及展望

首先從一季度基本面展開(kāi)，2025年一季度鉬精礦價(jià)格呈現(xiàn)“階梯式下滑”、鉬鐵價(jià)格整體呈現(xiàn)“先穩(wěn)后抑”成本利潤(rùn)情況方面，從2024年下半年開(kāi)始，由于原料端需求較為樂(lè)觀，鋼廠壓價(jià)給到壓力，鐵廠倒掛相對(duì)嚴(yán)重，鋼招價(jià)格普遍領(lǐng)先上游礦價(jià)調(diào)整2—5天，2025年1-2月受春節(jié)影響，鋼廠鉬鐵采購(gòu)積極，但依舊處于即期倒掛，2025年1-3月鐵廠整體平均值為-2172元/噸 而后對(duì)一季度鉬市供應(yīng)變化情況展開(kāi)分析，鉬鐵生產(chǎn)方面，據(jù)Mysteel不完全統(tǒng)計(jì)2025年1-2月鉬鐵總產(chǎn)量為33538噸，整體產(chǎn)能開(kāi)工率有所下滑，鋼招消費(fèi)方面，據(jù)Mysteel不完全統(tǒng)計(jì)主流鋼廠2025年1-2月鉬鐵招標(biāo)量23366噸，整體鋼招價(jià)格呈現(xiàn)一個(gè)量增減趨勢(shì)，2月份整體增幅明顯，節(jié)后歸來(lái)鋼廠整體補(bǔ)庫(kù)意愿明顯。

會(huì)議

Mysteel年報(bào)：2025年國(guó)內(nèi)鉬市場(chǎng)預(yù)計(jì)供需繼續(xù)保持緊平衡 震蕩波動(dòng)為主

鉬鐵的進(jìn)口量較去年有顯著增長(zhǎng)，而氧化鉬的進(jìn)口量則有所下降，這主要是由于國(guó)際市場(chǎng)上氧化鉬的價(jià)格高于國(guó)內(nèi)，從而不利于進(jìn)口 中國(guó)鉬供需平衡分析 從產(chǎn)量角度分析，根據(jù)mysteel的調(diào)研數(shù)據(jù)，2024年1月至11月鉬精礦的產(chǎn)量達(dá)到276,743噸，與去年同期相比增長(zhǎng)了1.24%。

研究報(bào)告

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點(diǎn)（11月28日）

鎢市延續(xù)穩(wěn)固觀望行情，需求支撐動(dòng)力不足 【鉬】 本周鉬市呈現(xiàn)持續(xù)下行走勢(shì)，鉬精礦市場(chǎng)與鉬鐵市場(chǎng)分析明顯原料方面，鉬精礦市場(chǎng)持續(xù)承壓，價(jià)格雖有小幅走低，但對(duì)比鉬鐵的下滑幅度仍舊較為緩慢，河南、內(nèi)蒙古等礦上放量，40%-45%品位鉬精礦礦山成交價(jià)格在3655-3710元/噸度，散貨議價(jià)重心隨之小幅下移；鉬鐵方面，本周因鋼廠招標(biāo)價(jià)格的持續(xù)下探，市場(chǎng)情緒悲觀籠罩，隨著市場(chǎng)買漲不買跌的心態(tài)，生產(chǎn)企業(yè)成交較為困難，需求疲軟背景下，鉬鐵價(jià)格仍難探底；綜合來(lái)說(shuō)，后期大型鋼廠價(jià)格較為關(guān)鍵，重點(diǎn)關(guān)注鋼廠動(dòng)態(tài)。

日評(píng)

魏捷：中國(guó)鉬市場(chǎng)回顧與展望

首先從鉬鐵近十年價(jià)格走勢(shì)的角度開(kāi)始分析，2014-2017年鋼材產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩，價(jià)格持續(xù)下跌，鉬市步入漫長(zhǎng)的下跌通道，鋼材價(jià)格持續(xù)下跌，鉬市不如漫長(zhǎng)的下跌通道2018-2019年鉬價(jià)開(kāi)始震蕩走勢(shì)，2020年疫情下全球經(jīng)濟(jì)休大放水，疊加國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，需求爆發(fā)，鉬鐵價(jià)格迎來(lái)全面上行，2023年鉬鐵價(jià)格暴漲暴跌，市場(chǎng)陸續(xù)謹(jǐn)慎，隨后進(jìn)入震蕩期而后又從鉬市基本面開(kāi)始分析，2024年鉬精礦最高值為3895元/噸度，同比減少30.07%；最低值為3135元/噸度，同比增長(zhǎng)21.98%；平均值為3578元/噸度，同比減少6.99%。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel解讀：鉬鐵價(jià)格離奇拉漲，不銹鋼管型材后期走勢(shì)預(yù)測(cè)

鎳鐵議價(jià)區(qū)間高居不下，鎳鐵價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行成本端，近期海運(yùn)費(fèi)上漲，帶動(dòng)菲律賓鎳礦CIF價(jià)格上漲，Ni:1.5%CIF鎳礦價(jià)格上漲至47美元/濕噸，鎳礦價(jià)格堅(jiān)挺供應(yīng)端，受市場(chǎng)看漲情緒影響，供方目前報(bào)價(jià)多在980（出廠含稅）附近及以上需求端，不銹鋼盤(pán)面走弱，300系現(xiàn)貨價(jià)格有所下調(diào)，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交轉(zhuǎn)淡目前鋼廠對(duì)原料鎳鐵維持謹(jǐn)慎采購(gòu)，但供需雙方心理價(jià)差較大，后續(xù)還需關(guān)注市場(chǎng)最新成交和市場(chǎng)情緒變動(dòng)情況 二、鉬鐵市場(chǎng)情況分析 昨日國(guó)內(nèi)鉬市場(chǎng)整體大幅跳漲，上午河南某代表性礦山出貨，47%以上品位鉬精礦加權(quán)平均價(jià)3775元/噸度(元/噸度)，數(shù)量810噸，較昨漲幅9.74%，原料價(jià)格直線上升，鉬鐵廠成本高企，粗略折合鉬鐵成本為24.5萬(wàn)元/噸(現(xiàn)款)。

不銹鋼頭條