Mysteel解讀：鎳中間品MHP的“倒春寒”——近期供應(yīng)擾動(dòng)分析與后市展望

【引子】 2026年一季度，印尼MHP產(chǎn)量出現(xiàn)明顯下滑，據(jù)Mysteel調(diào)研印尼9家樣本項(xiàng)目，MHP鎳金屬產(chǎn)量3.9萬噸，環(huán)比1月減少了4.30%；而3月份MHP排產(chǎn)更是僅有3.17萬噸，環(huán)比再減18.61%，同比則減少16.37%。

鎳頭條

格林美：公司的MHP、鎳板、三元前驅(qū)體及正極材料等產(chǎn)品，在定價(jià)時(shí)均會(huì)參考公開市場金屬價(jià)格

3月16日，格林美在互動(dòng)平臺(tái)回答投資者提問時(shí)表示，公司的MHP、鎳板、三元前驅(qū)體及正極材料等產(chǎn)品，在定價(jià)時(shí)均會(huì)參考公開市場金屬價(jià)格公司通過在海外前瞻性布局的鎳資源項(xiàng)目（含伴生鈷）以及全球領(lǐng)先的鎳、鈷循環(huán)回收體系，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了鎳、鈷資源的高度自供與上游原材料的深度鎖定憑借從紅土鎳礦直接生產(chǎn)“MHP—硫酸鎳晶體—電積鎳/電池材料”的全產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢(shì)，公司在全球關(guān)鍵礦產(chǎn)資源競爭日益加劇的背景下，成功構(gòu)筑了堅(jiān)實(shí)的成本護(hù)城河，實(shí)現(xiàn)了利潤空間的持續(xù)增厚。

產(chǎn)業(yè)資訊

MHP成交系數(shù)有所上漲

近日MHP成交系數(shù)有所上漲，市場主流成交集中在鎳91-91.5 鈷91-92附近

快訊

Mysteel鋰電早讀：中東局勢(shì)對(duì)硫磺影響將推高印尼MHP成本 碳酸鋰多個(gè)期貨合約跌停（3月4日）

▌聚焦 ◎ 【3月3日澳大利亞鋰輝石遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格為2450美金/噸較上一工作日下降285美金/噸】3月3日鋰輝石遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格下降，澳大利亞CIF6中國鋰輝石精礦報(bào)2100-2230美元/噸；津巴布韋CIF6中國鋰輝石精礦報(bào)2090-2220美元/噸；巴西CIF6中國鋰輝石精礦報(bào)2080-2220美元/噸；馬里CIF6中國鋰輝石精礦報(bào)2400-2470美元/噸；南非CIF中國鋰輝石原礦報(bào)350-450美元/噸。

早報(bào)

海關(guān)總署：2025年12月MHP帶入鈷進(jìn)口量環(huán)比下降8.34%

據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2025年12月份我國MHP帶入鈷進(jìn)口量2788.44金屬噸，環(huán)比下降8.34%，同比增長23.85%2025年1-12月我國MHP帶入鈷進(jìn)口量累計(jì)31886.58金屬噸，累計(jì)同比增長32.56%其中印度尼西亞為最大進(jìn)口來源地，進(jìn)口量2374.70金屬噸，占總進(jìn)口量的85.16% 。

進(jìn)口

格林美：2025年MHP出貨超過11萬噸 公司鎳資源項(xiàng)目盈利能力處于行業(yè)領(lǐng)先水平

格林美在互動(dòng)平臺(tái)回答投資者提問時(shí)表示：2025年，公司鎳資源產(chǎn)能迎來全面釋放，鎳資源MHP出貨超過11萬噸（含參股），較2024年出貨量同比增長110%以上；2025年7月以來公司15萬噸/年的鎳資源產(chǎn)能維持滿產(chǎn)運(yùn)行，預(yù)計(jì)2026年15萬噸/年鎳資源產(chǎn)能持續(xù)滿產(chǎn) 公司鎳資源項(xiàng)目盈利能力處于行業(yè)領(lǐng)先水平： 1、公司采用高壓酸浸（HPAL）濕法工藝生產(chǎn)氫氧化鎳鈷（MHP）相較于火法工藝擁有成本低、碳排少的優(yōu)勢(shì)，且能夠有效消化低品位紅土鎳礦，原料來源廣，成本低； 2、2025年，公司鎳資源項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)自產(chǎn)鈷金屬近10000噸（含參股），滿足了全球鈷產(chǎn)品的核心供應(yīng)，顯著增強(qiáng)MHP產(chǎn)品盈利能力； 3、公司生產(chǎn)成本持續(xù)優(yōu)化，使用活性氧化鎂代替原有沉淀劑，顯著提升MHP產(chǎn)品中的鎳鈷含量，降低濾餅含水率，成功實(shí)現(xiàn)降本增效的雙重突破。

產(chǎn)業(yè)資訊

海關(guān)總署：2025年11月MHP帶入鈷進(jìn)口量環(huán)比增長18.02%

據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2025年11月份我國MHP帶入鈷進(jìn)口量3042.04金屬噸，環(huán)比增長18.02%，同比增長54.28%2025年1-11月我國MHP帶入鈷進(jìn)口量累計(jì)29098.14金屬噸，累計(jì)同比增長33.46%其中印度尼西亞為最大進(jìn)口來源地，進(jìn)口量2730.33金屬噸，占總進(jìn)口量的89.75% 。

進(jìn)口

海關(guān)總署：2025年10月MHP帶入鈷進(jìn)口量環(huán)比下降20.62%

據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2025年10月份我國MHP帶入鈷進(jìn)口量2549.57金屬噸，環(huán)比下降20.62%，同比增長26.52%2025年1-10月我國MHP帶入鈷進(jìn)口量累計(jì)26056.10金屬噸，累計(jì)同比增長31.36%其中印度尼西亞為最大進(jìn)口來源地，進(jìn)口量2299.26金屬噸，占總進(jìn)口量的90.18% 。

進(jìn)口

印尼政府通過在線單一提交（OSS）系統(tǒng)暫停Nickel Matte、MHP 和 NPI 的新冶煉廠許可證

一.概述 據(jù)了解，印度尼西亞政府正在通過 OSS 平臺(tái)暫停發(fā)放新的商業(yè)許可證這項(xiàng)限制措施特別針對(duì)計(jì)劃生產(chǎn)Nickel matte、混合氫氧化物沉淀物（“MHP”）、鐵鎳（“FeNi”）和鎳生鐵（“NPI”）的項(xiàng)目——這些產(chǎn)品統(tǒng)稱為“受限制產(chǎn)品” 二.監(jiān)管框架 2025年第28號(hào)政府法規(guī)《基于風(fēng)險(xiǎn)的商業(yè)許可實(shí)施》（“PP28/2025”）（2025年6月5日更新）引入了修訂后的許可制度，取代了2021年第5號(hào)政府法規(guī)《基于風(fēng)險(xiǎn)的商業(yè)許可實(shí)施》（“PP5/2021”）。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel鋰電早讀：一季度MHP鎳、鈷系數(shù)報(bào)價(jià)進(jìn)一步上調(diào) 贛鋒鋰業(yè)第三季度營收同比增長44.10%（10月30日）

▌聚焦 ◎ 一季度MHP鎳、鈷系數(shù)報(bào)價(jià)進(jìn)一步上調(diào)。

熱點(diǎn)聚焦

一季度MHP鎳、鈷系數(shù)報(bào)價(jià)進(jìn)一步上調(diào)

因鈷中間品短缺，MHP補(bǔ)充作用較為突出，上游系數(shù)報(bào)價(jià)上調(diào)明顯近期MHP一季度鎳鈷系數(shù)報(bào)價(jià)上調(diào)至鎳90%、鈷100%，四季度市場長協(xié)在鎳86-87%、鈷55-65%，當(dāng)前散單鎳88-89%、鈷85-87%受鈷原料短缺影響，三元前驅(qū)體及正極企業(yè)鈷系數(shù)報(bào)價(jià)陸續(xù)調(diào)整為無折扣報(bào)盤，市場上一輪成交還是92%目前絕大多數(shù)三元企業(yè)鈷系數(shù)對(duì)外無折扣報(bào)價(jià)，但大多電芯企業(yè)暫未接受無折扣，系數(shù)調(diào)整還在傳導(dǎo)發(fā)酵中 。

快訊

海關(guān)總署：2025年9月MHP帶入鈷進(jìn)口量環(huán)比增長10.42%

據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2025年9月份我國MHP帶入鈷進(jìn)口量3275.31金屬噸，環(huán)比增長10.42%，同比增長71.93%2025年1-9月我國MHP帶入鈷進(jìn)口量累計(jì)23506.53金屬噸，累計(jì)同比增長32.34%其中印度尼西亞為最大進(jìn)口來源地，進(jìn)口量2770.38金屬噸，占總進(jìn)口量的84.58% 。

進(jìn)口

Mysteel日?qǐng)?bào)：MHP供應(yīng)緊缺 硫酸鎳價(jià)格暫穩(wěn)

10月17日，Mysteel電池級(jí)硫酸鎳價(jià)格暫穩(wěn)，晶體中間價(jià)28300元/噸，液體中間價(jià)28250元/噸；Mysteel電鍍級(jí)硫酸鎳暫穩(wěn)，中間價(jià)29700元/噸；電鍍級(jí)氯化鎳中間價(jià)33500元/噸 成本端，MHP鎳價(jià)格高位偏緊運(yùn)行，報(bào)價(jià)90；高冰鎳報(bào)價(jià)90往上 ；MHP鈷報(bào)價(jià)85，MHP四季度整體易漲難跌貿(mào)易商手中多數(shù)無貨，市場供應(yīng)緊缺，鹽廠挺價(jià)情緒濃厚，硫酸鎳市場報(bào)價(jià)走高。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：MHP供應(yīng)緊缺 硫酸鎳價(jià)格上漲

9月29日，Mysteel電池級(jí)硫酸鎳價(jià)格上漲，晶體中間價(jià)28050元/噸，液體中間價(jià)27900元/噸； Mysteel電鍍級(jí)硫酸鎳上漲，中間價(jià)29500元/噸；電鍍級(jí)氯化鎳中間價(jià)33000元/噸 前驅(qū)體廠節(jié)前備貨已完成，詢價(jià)量較少，部分鹽廠因無貨暫停報(bào)價(jià)成本端，MHP鎳價(jià)格高位運(yùn)行且供應(yīng)緊缺 ，報(bào)價(jià)88上下；MHP鈷報(bào)價(jià)74-75之間，亦有上漲趨勢(shì)，預(yù)計(jì)四季度易漲難跌，部分貿(mào)易商四季度訂單已全部簽訂完畢；高冰鎳報(bào)價(jià)90往上。

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