Mysteel早讀：貴金屬反彈兩日后再遭重挫 有色金屬全線飄綠

其中精銅桿訂單量為1萬噸，較上一交易日增0.56萬噸，環(huán)比漲幅129.20%再生銅桿訂單量為0.14萬噸，較上一交易日增0.06萬噸，環(huán)比漲幅76.82%；實(shí)際成交價(jià)格100000-100500元/噸自提，100100-100600元/噸送到 ◎【英美資源2025年銅產(chǎn)量同比降10%至16.95萬噸】2月5日消息，英美資源集團(tuán)（Anglo American）發(fā)布的最新報(bào)告顯示，2025年第四季度，該公司銅產(chǎn)量為16.95萬噸，同比下降14%。

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Mysteel：價(jià)格攀升后精銅桿市場原料、成品庫存現(xiàn)狀調(diào)研

目前銅價(jià)仍在持續(xù)上漲且不斷刷新歷史記錄，絕對價(jià)格重心明顯上移，部分區(qū)域精銅桿企業(yè)反饋正在面臨訂單持續(xù)減少、庫存積壓和后續(xù)減產(chǎn)的壓力，為更好地了解目前精銅桿市場實(shí)際情況，Mysteel銅桿團(tuán)隊(duì)調(diào)研了21家精銅桿企業(yè)（年產(chǎn)能合計(jì)574.5萬噸）最新的庫存情況，調(diào)研結(jié)果如下（詳細(xì)情況附于文末）： 一、原料庫存：提前儲備、以銷定采策略綜合調(diào)整 調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截至12月5日，樣本企業(yè)廠內(nèi)電解銅庫存合計(jì)約3.6萬噸。

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Mysteel早讀：貿(mào)易緊張局勢降溫 有色金屬多數(shù)收漲

其中精銅桿訂單量為0.64萬噸，較上一交易日減0.39萬噸，環(huán)比跌幅37.8%再生銅桿訂單量為0.35萬噸，較上一交易日增0.04萬噸，環(huán)比增14.42%；實(shí)際成交價(jià)格84200-84600元/噸自提，84300-84600元/噸送到 ◎海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2025年9月，中國出口未鍛軋銅及銅材95869噸，同比增長26.0%；1-9月累計(jì)出口1142833噸，同比增長10.9%。

有色聚焦

4月空調(diào)排產(chǎn)總量2429萬臺，同比增長11.8%

因此，提前備貨生產(chǎn)不僅保證了企業(yè)自身的利潤空間，也在客觀上推動(dòng)了整個(gè)空調(diào)行業(yè)排產(chǎn)量的增長 根據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，2025年開年以來，LME銅價(jià)期貨價(jià)格走勢一路走高，2025年3月14日，LME銅價(jià)期貨價(jià)格已經(jīng)高達(dá)9732美元/噸在現(xiàn)貨市場層面，銅價(jià)、精銅桿、再生銅桿及A00鋁價(jià)均呈現(xiàn)持續(xù)上揚(yáng)態(tài)勢銅價(jià)一路上漲，而鋁替代效應(yīng)尚未形成有效規(guī)模等因素疊加下，空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈成本壓力將進(jìn)一步加劇 國產(chǎn)空調(diào)競爭力不斷提高，出口排產(chǎn)量持續(xù)上漲 在出口排產(chǎn)方面，4月出口排產(chǎn)1098萬臺，同比增長12.7%。

家電

Mysteel解讀：價(jià)格上漲銅桿訂單下滑 終端提貨需求提升

近期銅價(jià)出現(xiàn)階段性回升，銅桿絕對價(jià)格也隨之不斷上調(diào)，據(jù)Mysteel調(diào)研部分銅桿企業(yè)（20家再生銅桿企業(yè)+24家精銅桿企業(yè)）最新待交訂單數(shù)據(jù)顯示，截至8月23日精銅桿企業(yè)待交訂單數(shù)為11.55萬噸，環(huán)比減少13.7%，再生銅桿企業(yè)待交訂單數(shù)為0.66萬噸，環(huán)比減少14.3% 從待交訂單環(huán)比減少量來看，銅價(jià)的震蕩上行趨勢促使前期提貨需求偏低的終端企業(yè)于近期開始向銅桿企業(yè)發(fā)出提貨要求，因此前期低價(jià)訂單的提貨量不斷提升；這在一定程度上也避免了市場多數(shù)銅桿企業(yè)因銅價(jià)上漲后訂單下滑而可能產(chǎn)生的減停產(chǎn)現(xiàn)象的發(fā)生，因此雖然產(chǎn)能利用率有下滑表現(xiàn)，但降幅并不大。

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Mysteel解讀：精銅桿產(chǎn)出超預(yù)期增長 再生銅桿端卻將再度下滑

另據(jù)調(diào)研企業(yè)生產(chǎn)計(jì)劃來看，8月精銅桿調(diào)研樣本預(yù)計(jì)產(chǎn)量為80.31萬噸，環(huán)比增加0.26%，同比增加0.97%；8月精銅桿調(diào)研樣本產(chǎn)能利用率預(yù)估為62.33%，環(huán)比提升0.16%，同比下降3.88% 7月精銅桿產(chǎn)量、產(chǎn)能利用率環(huán)比皆有超預(yù)期提升表現(xiàn)；從市場實(shí)際表現(xiàn)來看，多數(shù)企業(yè)渡過年中資金壓力后，由于銅價(jià)頻繁破位下調(diào)，隨著絕對價(jià)格重心的不斷下移，再度刺激了線纜企業(yè)的點(diǎn)價(jià)需求，因此精銅桿企業(yè)的訂單量進(jìn)一步提升；從調(diào)研了解的精銅桿企業(yè)待交付訂單量來看，7月仍有持續(xù)增長表現(xiàn)，至7月底精銅桿企業(yè)的最新統(tǒng)計(jì)的待交訂單達(dá)到了歷史新高且數(shù)量超過14萬噸，大量在手訂單致使7月份精銅桿企業(yè)產(chǎn)出出現(xiàn)環(huán)比提升。

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Mysteel：銅桿周度產(chǎn)出繼續(xù)提升 精廢價(jià)差擴(kuò)大提振再生端開工

銅桿絕對價(jià)格重心的下移，促使部分下游企業(yè)對銅桿原料仍保持較高的消費(fèi)需求，但隨著近期銅價(jià)仍以不斷下調(diào)的趨勢運(yùn)行，價(jià)格的頻繁波動(dòng)使得市場畏跌情緒也不斷增強(qiáng)，謹(jǐn)慎觀望群體不斷增多；從Mysteel調(diào)研的銅桿企業(yè)最新反饋來看，銅桿企業(yè)上周（以7月20日-26日期間跨度對比，后文如是）整體訂單呈下降表現(xiàn)，尤其是再生銅桿端的訂單下降幅度尤為明顯，個(gè)別企業(yè)周內(nèi)成交數(shù)量寥寥可數(shù)，而精銅桿企業(yè)訂單僅有小幅下滑。

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Mysteel：國內(nèi)電解銅社庫連續(xù)下降 去庫周期終于到來

夏日來臨，銅管市場的家電訂單以及銅排市場的變壓器需求增加，產(chǎn)能利用率相對來說表現(xiàn)不錯(cuò) 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 精銅桿作為最大的銅加工品，根據(jù)最新的江浙市場銅桿及線纜產(chǎn)業(yè)調(diào)研顯示，2024年1-5月尤其是3-5月銅價(jià)上漲期間對訂單影響較大，而6月價(jià)格回落之后，訂單回升，產(chǎn)能利用率或?qū)⒌玫教嵘?/p>

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Mysteel：訂單下滑削弱精銅桿生產(chǎn)意愿 階段性檢修頻次增加

近日，國內(nèi)滬銅主力合約再次刷新歷史新高，最新高點(diǎn)達(dá)到88940元/噸，自2月28日以來價(jià)格累計(jì)上漲20620元/噸，漲幅達(dá)到30.18%銅價(jià)的大幅上漲，使得下游企業(yè)畏高情緒也隨之不斷增強(qiáng)，銅桿實(shí)際消費(fèi)再度面臨窘境，近期市場部分精銅桿企業(yè)反饋有減產(chǎn)、檢修停產(chǎn)的計(jì)劃，為此，Mysteel銅桿團(tuán)隊(duì)主要調(diào)研了部分精銅桿企業(yè)近期生產(chǎn)情況以及后續(xù)生產(chǎn)安排 詳細(xì)結(jié)果: 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 從Mysteel調(diào)研28家精銅桿企業(yè)（涉及年產(chǎn)能894萬噸）近期生產(chǎn)情況及后續(xù)生產(chǎn)安排來看，目前有超過6成以上（含檢修停產(chǎn)、減產(chǎn)情況）精銅桿企業(yè)近期出現(xiàn)減、停產(chǎn)情況，該部分企業(yè)表示近期銷售、生產(chǎn)、提貨效率皆有下滑。

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Mysteel：銅價(jià)自歷史高點(diǎn)后下跌是回調(diào)還是反轉(zhuǎn)？

銅價(jià)近期沖高后回落 市場多頭情緒松動(dòng) 近日，國內(nèi)滬銅主力合約刷新歷史新高，最新高點(diǎn)達(dá)到88940元/噸，自2月28日以來價(jià)格累計(jì)上漲20620元/噸，漲幅達(dá)到30.18%但銅價(jià)突破歷史新高后，銅價(jià)迅速下跌，5月23日早盤開盤以83500元/噸左右運(yùn)行，午后滬銅主力合約再度下挫，收盤價(jià)為83080元/噸，日內(nèi)下跌4%；隨著銅價(jià)明顯回調(diào)，據(jù)Mysteel銅團(tuán)隊(duì)調(diào)研來看，5月22日晚間個(gè)別精銅桿企業(yè)反饋訂單回升至1000噸左右水平，但從調(diào)研整體訂單表現(xiàn)來看，23日早間多數(shù)精銅桿企業(yè)訂單無明顯增量，目前下游企業(yè)詢價(jià)積極性略有提升但謹(jǐn)慎采購為主，對銅價(jià)持看跌心態(tài)。

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Mysteel：銅桿企業(yè)假期檢修超預(yù)期 后續(xù)產(chǎn)出存不確定性

五一節(jié)后銅價(jià)有明顯回調(diào)，5月8日滬銅主力跌破80000元/噸一線，最低跌至79410元/噸，與五一節(jié)前創(chuàng)歷史新高價(jià)格對比來看，現(xiàn)階段有明顯回落的銅桿價(jià)格大大刺激了銅桿市場詢盤點(diǎn)價(jià)的積極性此前銅桿市場消費(fèi)面臨窘境，銅桿企業(yè)也屢屢釋放出“訂單大幅下滑”、“提貨速度慢”等信息，但從最新調(diào)研了解情況來看，今日精銅桿企業(yè)訂單有明顯回升表現(xiàn)，部分大中型企業(yè)訂單量陸續(xù)回升至1000噸左右水平，為近期新高，不論是長單或是零單點(diǎn)價(jià)都較為順暢，市場整體交投回暖。

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Mysteel日報(bào)：備貨情緒不一 銅桿市場成交區(qū)域分化明顯

期貨市場的交易員認(rèn)為，美聯(lián)儲加息100個(gè)基點(diǎn)的可能性很小市場分析認(rèn)為該文沒有暗示美聯(lián)儲本周會議可能加息100個(gè)基點(diǎn)這可能導(dǎo)致任何高于75個(gè)基點(diǎn)的加息定價(jià)逐漸消失與美聯(lián)儲議息日期對應(yīng)的隔夜指數(shù)掉期最新水平顯示，美聯(lián)儲將加息79個(gè)基點(diǎn)，低于上周初的82個(gè)基點(diǎn)左右 -總結(jié)預(yù)測- 總結(jié)： 今日精銅桿價(jià)格主要集中在63790-63940元/噸，再生銅桿價(jià)格主要集中在63200-63300元/噸 。

日報(bào)