廣州期貨：氧化鋁高度有限

氧化鋁：幾內(nèi)亞鋁土礦政策懸而未決，但進口礦到港量維持高位，港口庫存充裕，原料端約束暫未收緊廣西前期減產(chǎn)產(chǎn)能逐步復產(chǎn)，新投產(chǎn)能陸續(xù)釋放，供應端收縮效應消退，總庫存延續(xù)累庫現(xiàn)貨市場成交清淡，價格重心下移，行業(yè)整體仍處虧損運行下游按需采購，補庫意愿偏弱，供強需弱格局下價格短期承壓新投產(chǎn)能釋放疊加高庫存壓制，價格上行空間有限，短期保持區(qū)間弱勢震蕩，參考價格運行區(qū)間2800-3000元/噸

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國信期貨：氧化鋁反彈高度有限

周四夜間，氧化鋁報收2668元/噸，上漲0.72%鋁價強勢運行，情緒帶動上下游品種亦有所偏強產(chǎn)業(yè)面來看，據(jù)Mysteel調(diào)研了解，山西某氧化鋁廠建成產(chǎn)能280萬噸/年，目前日產(chǎn)6000噸左右該企業(yè)計劃月底前恢復一條生產(chǎn)線，還有一條生產(chǎn)線預計5月恢復，計劃5月恢復滿產(chǎn)國內(nèi)新產(chǎn)能釋放加快，疊加月內(nèi)流入的進口貨源，氧化鋁供應端過剩壓力較大，將繼續(xù)對價格形成壓制成本端變化近期趨于穩(wěn)定，幾內(nèi)亞鋁土礦出口配額政策也暫未有進一步明確，成本側(cè)的利多驅(qū)動暫時減弱。

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一德期貨：消費前景憂慮抑制銅價上行高度

【投資邏輯】 1.宏觀：美伊在伊斯蘭堡的首輪談判未能取得突破，霍爾木茲海峽對峙繼續(xù)升級，下一輪會談前景不明，加劇了市場緊張情緒美國中央司令部發(fā)表聲明稱，對所有進出伊朗港口的海上交通實施封鎖 2.ICSG供需：2026年1月，全球銅精礦產(chǎn)量同比增加4萬噸；全球精煉銅產(chǎn)量同比減少1萬噸；全球精煉銅消費同比增加6萬噸；全球精煉銅過剩1.7萬噸 3.利潤：周度TC為-78.04美元/噸（環(huán)比-0.13美元/噸），硫酸均價1576（上周1499元/噸）；銅長協(xié)TC冶煉盈利1830元/噸，現(xiàn)貨TC冶煉虧損952元/噸。

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[燒堿周評]山東主力下游收貨增加，高度堿高價回落（20260403-20260409）

1. 液堿市場本周綜述 本周，國內(nèi)液堿市場分區(qū)域來看： 山東：32堿周均價737元/噸，環(huán)比持平。

周評

[燒堿周評]高度堿出口利好下，液堿價格上調(diào)氛圍仍存（20260320-20260326）

1. 液堿市場本周綜述 本周，國內(nèi)液堿市場分區(qū)域來看： 山東：32堿周均價716元/噸，環(huán)比+5.13%。

周評

廣州期貨：銅短期反彈高度或受限

(1)庫存：3月24日，SHFE倉單庫存262710噸，減11405噸；LME倉單庫存359275噸，增11800噸 (2)精廢價差：3月24日，Mysteel精廢價差1633，擴張361目前價差在合理價差1642之下 綜述：中東局勢的后續(xù)發(fā)展仍是近期市場主要矛盾，若僵局持續(xù)將進一步推漲能源價格和長期通脹預期，全球進入加息周期的可能性上升，市場預期先行，貴金屬及有色金屬仍將受壓。

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應急管理部：保持高度敏銳性和嚴的氛圍，有力有效防范化解重大安全風險

3月23日，應急管理部召開黨委會和部務會，認真學習貫徹習近平總書記重要指示批示精神，貫徹落實黨中央、國務院決策部署，研究部署近期安全防范重點工作應急管理部黨委委員、副部長徐加愛主持會議并講話，強調(diào)要時刻保持對風險形勢變化的高度敏銳性，強化前瞻性分析研判，有針對性地做好防范和應對準備，確保全國安全形勢持續(xù)平穩(wěn) 會議強調(diào)，堅持未雨綢繆，深入研判分析當前外部沖擊等帶來的安全風險，繼續(xù)堅持“嚴”字當頭，推動安全責任措施層層落實到基層末梢，堅決遏制事故反彈勢頭。

原料

澳大利亞和英國礦業(yè)公司高度關注摩洛哥銻礦開發(fā)

綜合摩媒3月初有關報道，澳大利亞和英國礦業(yè)公司高度關注摩洛哥銻礦開發(fā)項目 澳大利亞宙斯能源有限公司公布其位于卡薩布蘭卡的銻礦項目最新勘探結(jié)果據(jù)悉，該項目首條探槽顯示銻平均品位為22.69%，最高品位達37.14%，顯示出較高的礦化品位特征目前，公司已獲相關批準，將沿約4公里礦化走廊繼續(xù)開挖7條新增探槽，以進一步評估礦化帶的規(guī)模與延伸情況此次勘探成果提升了該銻礦項目在摩洛哥金屬礦業(yè)領域的關注度。

國內(nèi)資訊

[液堿]：河北冀衡高度堿價格上調(diào)

隆眾資訊3月12日報道：河北冀衡25萬噸/年裝置開工不滿，32%離子膜堿現(xiàn)匯出廠810元/噸，50%離子膜堿價執(zhí)行1240元/噸，低濃度可商談

燒堿

[東北成品油日評]：成本面繼續(xù)拉升 油價漲出新高度（20260309）

1、今日摘要 ①、3/6:霍爾木茲海峽航運停滯導致多個產(chǎn)油國出口受阻，供應風險持續(xù)增強，國際油價上漲。

每日點評

外交部：高度重視中國乘客滯留中東國家情況，全力提供協(xié)助

外交部發(fā)言人毛寧6日在例行記者會上表示，中方高度重視中國乘客滯留中東國家的情況外交部第一時間啟動了應急機制，指導有關駐外使領館加強做外方工作，并全力為滯留同胞提供協(xié)助；同民航局等國內(nèi)主管部門緊急會商，推動航空公司在確保安全的情況下盡快復飛航班在各方共同努力下，相關工作取得積極進展 “我們再次鄭重提醒，當前中東局勢仍復雜嚴峻，存在較大的不確定性請中國公民避免前往受軍事沖突波及的國家和地區(qū)，已在當?shù)氐娜藛T請密切關注有關信息，利用航班恢復窗口抓緊時間撤離。

國內(nèi)

海目星：固態(tài)相關訂單均已實現(xiàn)出貨并得到客戶的高度認可

3月5日，海目星在互動平臺表示，公司是行業(yè)首家同時進行“氧化物電解質(zhì)+鋰金屬負極”與“硫化物電解質(zhì)+硅碳負極”雙技術路線布局的設備公司，并且是行業(yè)首家固態(tài)電池設備實現(xiàn)商業(yè)量產(chǎn)訂單簽約的公司目前公司的固態(tài)相關訂單均已實現(xiàn)出貨并得到客戶的高度認可

產(chǎn)業(yè)資訊

大會發(fā)言人：中方高度關注伊朗局勢

3月4日，十四屆全國人大四次會議大會發(fā)言人婁勤儉表示，中方高度關注伊朗局勢伊朗國家主權、安全和領土完整應該得到尊重，中方呼吁軍事行動立即停止，避免緊張事態(tài)進一步升級，恢復對話談判，維護中東地區(qū)和平穩(wěn)定，中方愿為此繼續(xù)發(fā)揮負責任大國作用

國內(nèi)

[隆眾聚焦]：聚丙烯供需抗衡撲朔迷離 市場核心矛盾轉(zhuǎn)移新高度

熱點聚焦

【昌富利】預計節(jié)后鋼材市場反彈高度有限

受訪人信息：昌富利（廈門）有限公司 投研總監(jiān) 鄒武海 客戶觀點： 全球供過于求的大格局還沒有改變，原料端供應寬松，歐美由于高關稅，鋼企利潤高，將導致自身增產(chǎn)，減少對外需求，東南亞印度自身產(chǎn)能不斷投放，反傾銷增加，減少對中國需求，中國出口許可證，買單被打擊，削弱中國產(chǎn)品競爭力，出口減少，必然導致國內(nèi)經(jīng)營壓力加大。

鋼坯

【俄羅斯鋼廠A】復產(chǎn)補庫支撐節(jié)后，庫存壓力制約反彈高度

客戶觀點： 春節(jié)后短期來看，受鋼廠復產(chǎn)補庫及供應端進入淡季的雙重支撐，鐵礦價格有望出現(xiàn)小幅反彈但這一反彈更多是節(jié)奏性的修復，而非趨勢反轉(zhuǎn)中期視角下，港口高庫存尚未實質(zhì)性去化，終端需求整體偏弱，疊加鋼鐵產(chǎn)能調(diào)控預期，市場將重回震蕩承壓格局后續(xù)需要重點關注兩會前后的宏觀信號，以及鋼材去庫的真實節(jié)奏——若成材去庫不及預期，原料端將難以獲得持續(xù)上行動力。

鐵礦石市場大家說

【浙江焦煤期現(xiàn)商A】節(jié)后成材需求維持偏弱，原料煤高度有限

受訪人信息：浙江焦煤期現(xiàn)商A 客戶觀點：焦煤冬儲行情基本結(jié)束，港口少量剛需維持整體焦煤維持供應寬松格局，鐵水爬坡速度偏慢但處于季節(jié)性爬坡過程，冬儲交易結(jié)束后，關注年后去庫后低庫存下，可能的供應擾動、宏觀擾動、政策預期以及節(jié)后短期脈沖補庫帶來的供需剪刀差機會，但仍需注意的是，整體成材需求偏弱的狀態(tài)下，原料高度有限

煉焦煤

【唐山雙贏實業(yè)】預計春節(jié)后鐵礦的走勢跟去年同期會高度重合

受訪人信息：期貨部部長 何國富 客戶觀點： 預計春節(jié)后鐵礦的走勢跟去年同期會高度重合，因為市場結(jié)構相似度很高，供、需、庫、價、利這些基本面因素中，唯一差別比較大的就是庫存，這個由于特殊原因?qū)е滤圆蛔鲞^多猜測，也沒必要引入到交易層面關注點聚焦到鐵礦調(diào)整的時機、幅度和節(jié)奏，因為鐵水產(chǎn)量相對低位且有利潤，所以鐵礦暫不具備發(fā)起和引領一波獨立下跌行情的動力，還是由鋼材發(fā)起然后向上傳導，鋼材的內(nèi)需外需暫時都看不到較大變化，所以下游需求承接正套拋盤的方向預期不做調(diào)整，預期在3月上旬，貿(mào)易庫存可參考此節(jié)點做套期保值規(guī)劃。

鐵礦石市場大家說

Mysteel午報：滬鋁持續(xù)刷新高度 佛山鋁錠成交較差

鋼聯(lián)A00鋁錠佛山市場現(xiàn)貨成交價24750-24790元/噸，均價24770元/噸，較上個交易日漲580元/噸 早間市場報下月票貼水20元/噸為主，少量貼水30元/噸有流通，現(xiàn)貨無成交；市場中、后期報下月票貼水30元/噸為主，少量貼水40元/噸，貼水40元/噸成交緩慢期股聯(lián)動下，滬鋁不斷刷新新高，下游終端畏高情緒重，采購意愿弱，隨著春節(jié)假期臨近，月均長單大量流向市場，持貨商對后市基差走勢較為悲觀，積極出貨變現(xiàn)，但市場接貨情緒持續(xù)萎靡不振，整體成交較差。

行情簡評

國信期貨：謹慎看待氧化鋁反彈高度

周三夜間，氧化鋁報收2820元/噸，上漲1.81%，主力合約增倉1.3萬余手1月28日盤后，上期所針對氧化鋁等期貨品種出臺風控措施，將對市場非理性情緒形成一定壓制據(jù)Mysteel資訊，近期氧化鋁廠密集檢修，但目前減產(chǎn)產(chǎn)能以常規(guī)性檢修和彈性生產(chǎn)為主，供應的邊際減量或難以扭轉(zhuǎn)供應過剩的格局但減產(chǎn)消息給盤面價格帶來反彈，空頭資金減倉離場及多頭增倉帶動價格反彈 另一方面，鋁價大幅走強，大宗商品市場及有色板塊多頭情緒再起，聯(lián)動效應下，氧化鋁或具備進一步向上反彈動力。

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