Mysteel：從階段性波動(dòng)到結(jié)構(gòu)性修復(fù)——焊管行業(yè)利潤(rùn)分析展望

2025年焊管及原料帶鋼價(jià)格重心均呈現(xiàn)同比下行態(tài)勢(shì)：唐山355帶鋼全年均價(jià)為3200元/噸，同比下跌323元/噸，跌幅達(dá)9.17%；唐山4寸*3.75mm焊管全年均價(jià)為3458元/噸，同比下跌325元/噸，跌幅達(dá)8.59% 從圖2價(jià)格走勢(shì)圖來看，近三年焊管行業(yè)行情呈現(xiàn)明顯的“原料引領(lǐng)”特征：在行情上漲階段，焊管價(jià)格的上漲幅度低于原料價(jià)格漲幅，企業(yè)采購成本快速攀升，利潤(rùn)空間被動(dòng)壓縮；而在行情下行階段，焊管價(jià)格的下調(diào)節(jié)奏滯后于原料價(jià)格跌幅，有助于企業(yè)優(yōu)化成本控制，進(jìn)而提升盈利空間。

主編視角

Mysteel：唐山焊管市場(chǎng)三月能否走出陰霾

前期庫存增量并不明顯，隨著時(shí)間的推移，唐山鋼管市場(chǎng)社會(huì)庫存也有了顯著的增長(zhǎng)，本周焊管社會(huì)庫存較上周增加16.84%，整體增速較為顯著尤其是三月第二周，貿(mào)易商多對(duì)于三月中下旬看好，紛紛有補(bǔ)庫行為 圖三：唐山焊管社會(huì)庫存走勢(shì)圖 五、市場(chǎng)總結(jié) 目前唐山焊管市場(chǎng)供應(yīng)充足，國內(nèi)外消費(fèi)預(yù)期好轉(zhuǎn)，多品種市場(chǎng)情緒較為高漲，不過近期唐山市場(chǎng)需求啟動(dòng)尚不及預(yù)期，且需求釋放的持續(xù)性有待驗(yàn)證，市場(chǎng)操作仍以謹(jǐn)慎為前提。

鋼管調(diào)研

Mysteel：喜迎“開門紅”后唐山焊管市場(chǎng)現(xiàn)狀

節(jié)后第二周，隨著焊管價(jià)格回落，以及對(duì)下游市場(chǎng)開工后需求向好的期待，貿(mào)易商陸續(xù)補(bǔ)充現(xiàn)貨庫存，但操作仍偏謹(jǐn)慎截至發(fā)稿，唐山市場(chǎng)原料庫存壓力仍然存在，焊管價(jià)格支撐稍顯不足，另外部分開工延期所致的需求疲軟，社會(huì)庫存雖有所增加，但較往年同期仍處偏低水平 圖三：唐山焊管社會(huì)庫存走勢(shì)圖 五、市場(chǎng)總結(jié) 節(jié)后焊管價(jià)格受到節(jié)前情緒影響，得到了一定支撐，當(dāng)情緒釋放后價(jià)格逐漸恢復(fù)到年前水平。

鋼管調(diào)研

Mysteel：四季度東北鋼管價(jià)格走勢(shì)預(yù)測(cè)

觀察今年10月份以來東北三省價(jià)格，國慶前在市場(chǎng)對(duì)十月份存在樂觀預(yù)期的情況下，價(jià)格一度小幅上漲，但國慶節(jié)后市場(chǎng)需求不及預(yù)期，價(jià)格回落，盡管十一月上旬出現(xiàn)利好刺激，但由于市場(chǎng)需求遲遲不能升溫，加之對(duì)四季度市場(chǎng)預(yù)期不佳，東北市場(chǎng)焊管價(jià)格拉漲幅度有限 圖1：2020-2022東北市場(chǎng)4寸*3.75mm焊管價(jià)格走勢(shì)圖 二、11月份上旬帶鋼價(jià)格明顯上漲 廠社庫存雙降 隨著十月份帶鋼價(jià)格的大幅下跌，十一月在多重利好的支撐下，唐山355帶鋼價(jià)格開始走強(qiáng)，截止發(fā)稿，唐山355帶鋼價(jià)格3760元/噸，較上月底累計(jì)上漲200元/噸。

鋼管調(diào)研

Mysteel：焊管價(jià)格堅(jiān)挺原因剖析

但市場(chǎng)受疫情反復(fù)、房產(chǎn)經(jīng)濟(jì)下行等因素影響，焊管市場(chǎng)均價(jià)在經(jīng)歷新春開門后在4月21日達(dá)到目前年內(nèi)高點(diǎn)5534元/噸，五月中下旬之后價(jià)格持續(xù)走低，在7月底達(dá)到目前年內(nèi)低點(diǎn)4344元/噸，價(jià)差為1190元/噸唐山地區(qū)熱軋帶鋼市場(chǎng)在4月初達(dá)到目前年內(nèi)高點(diǎn)5260元/噸，在7月中旬達(dá)到目前年內(nèi)低點(diǎn)3550元/噸，價(jià)差為1710元/噸 圖1：焊管市場(chǎng)日度均價(jià)走勢(shì)圖 圖2：唐山熱軋帶鋼市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)圖 圖3：價(jià)格走勢(shì)幅度對(duì)比走勢(shì)圖 二、原料帶鋼供應(yīng)情況 Mysteel全國63家熱軋帶鋼生產(chǎn)企業(yè)本周開工率61.46%，產(chǎn)能利用率為60.67%，鋼廠實(shí)際產(chǎn)量為147.20萬噸，鋼廠廠內(nèi)庫存為30.41萬噸。

鋼管調(diào)研

Mysteel：后疫情局面下 端午節(jié)前唐山管材市場(chǎng)現(xiàn)狀解讀

截止發(fā)稿，管帶差為190元/噸，較上月收窄120元/噸，管廠焊管利潤(rùn)微薄目前唐山長(zhǎng)流程帶鋼廠產(chǎn)能利用率本周產(chǎn)能利用率為49.75%，月環(huán)比減4.9%，帶鋼產(chǎn)能利用率仍然維持偏低水平，月末廊坊受疫情影響，鍍鋅帶廠訂單延遲，但鍍鋅管銷量提升，對(duì)帶鋼價(jià)格形成提振，使得帶鋼市場(chǎng)情緒尚可截止發(fā)稿，唐山355帶鋼價(jià)格4670元/噸，周環(huán)比漲40元/噸，較上月同期跌350元/噸 圖1：2020-2022年唐山管帶差走勢(shì)圖 二、鍍鋅管需求提升 五月末唐山管材市場(chǎng)修復(fù)性行情發(fā)酵 五月份唐山焊管價(jià)格大幅回落，月末價(jià)格稍有提振。

鋼管調(diào)研

Mysteel：防疫常態(tài)下的焊管市場(chǎng)何去何從

進(jìn)入三月份，公共衛(wèi)生事件持續(xù)發(fā)酵，全國大部分省市均受到影響，其中包括廣東、山東、上海等特大型城市，而這些城市也是鋼材品種的重點(diǎn)消費(fèi)區(qū)域，而作為焊管品種主產(chǎn)區(qū)的津唐區(qū)域也同樣受到疫情的影響，出現(xiàn)了正值消費(fèi)旺季的市場(chǎng)逐步進(jìn)入供需兩弱的格局 一、管廠方面 圖1：近三年唐山地區(qū)帶鋼價(jià)格走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖2：近三年焊管廠利潤(rùn)走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 如圖1所示，2022年1-3月中旬唐山地區(qū)帶鋼的價(jià)格已然超過去年同期的帶鋼價(jià)格，但上漲勢(shì)頭相比去年明顯不足，尤其到了3月底，價(jià)格被反超，究其原因，受唐山地區(qū)突發(fā)疫情影響，帶鋼供給減少，但同樣的也難以發(fā)往周邊天津、河北等地，價(jià)格缺乏持續(xù)上漲動(dòng)力，而如圖2所示，焊管廠處境相比帶鋼廠情況更差，尤其3月底焊管與帶鋼的價(jià)格基本處于同一水平，管廠當(dāng)期虧損，而對(duì)比近兩年的焊管與帶鋼價(jià)差走勢(shì)圖可以看到，管廠相比帶鋼廠弱勢(shì)的局面仍沒有改善，原料價(jià)格的上漲難以轉(zhuǎn)嫁到下游，管廠壓力較大，產(chǎn)量也出現(xiàn)一定程度的下降。

熱點(diǎn)

Mysteel：供給回暖 需求偏弱 壓力上行傳導(dǎo)

臨近年底，市場(chǎng)需求繼續(xù)轉(zhuǎn)弱，商家多數(shù)觀望，謹(jǐn)慎補(bǔ)庫，市場(chǎng)庫存繼續(xù)低位，而伴隨低位原料資源入庫，廠家逐步恢復(fù)利潤(rùn)，開工率有所提升，供需兩弱的格局逐步改變，市場(chǎng)壓力或繼續(xù)加大，上行傳導(dǎo) 一、成本方面 圖1：2019-2021年唐山地區(qū)焊管與帶鋼價(jià)差對(duì)比圖 如圖1所示，2021年焊管與帶鋼價(jià)格階段性變化明顯，4-7月份虧損已成常態(tài)，11月份焊管品種的當(dāng)期利潤(rùn)處于近年來高點(diǎn)，不過考慮到管廠前期帶鋼高位庫存，以及各個(gè)廠家新舊帶鋼資源置換程度不同，管廠盈利水平不一，據(jù)了解，以管廠平均庫存儲(chǔ)備7-15天為例，目前管廠的庫存帶鋼基本為市場(chǎng)最新價(jià)格帶鋼，而以目前焊管與帶鋼的價(jià)差走勢(shì)圖來看，管廠的利潤(rùn)也處于年內(nèi)較高水平，也符合目前開工率大幅回暖的邏輯。

熱點(diǎn)

Mysteel:限產(chǎn)停了又啟 唐山管材價(jià)格能漲嗎

截止12月17日，355帶鋼市場(chǎng)現(xiàn)貨報(bào)4840元/噸，較上月同期漲220元/噸4寸*3.75焊管5160元/噸，過磅含稅，較上月同期回落90元/噸，唐山地區(qū)管帶差320元，收窄260元/噸 圖4：唐山管帶差走勢(shì)圖 四、唐山卷帶差倒掛 熱卷替代性漸強(qiáng) 受環(huán)保限產(chǎn)影響，唐山熱卷鋼廠產(chǎn)能利用率維持60%的偏低水平，但帶鋼的產(chǎn)能利用率更低，使得帶鋼價(jià)格更加強(qiáng)勁，卷帶差倒掛，熱卷替代性增強(qiáng)，因此管廠不乏采購熱卷替代帶鋼，熱卷短期需求有所恢復(fù)。

鋼管調(diào)研

Mysteel：供需兩弱格局下 價(jià)格反彈能否持續(xù)

圖1：近期唐山地區(qū)帶鋼市場(chǎng)價(jià)格與結(jié)算價(jià)格對(duì)比圖 圖2：近期唐山地區(qū)焊管與帶鋼價(jià)差走勢(shì)圖 圖2：近期唐山地區(qū)焊管與鍍鋅管價(jià)差走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、需求方面 房地產(chǎn)近期數(shù)據(jù)弱于預(yù)期，雖然近日有政策面有所好轉(zhuǎn)，但考慮到近期房?jī)r(jià)走勢(shì)，投機(jī)需求，房屋成交，資金風(fēng)險(xiǎn)等因素，短期內(nèi)難有改善，另據(jù)Mysteel全國建筑鋼材日成交量數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，截至今日，本周建筑鋼材日成交量均值在19.48萬噸，相比上周19.00萬噸的數(shù)據(jù)增幅有限，而Mysteel本周混凝土產(chǎn)能利用率21.08%，環(huán)比上周微降，兩個(gè)數(shù)據(jù)側(cè)面說明市場(chǎng)成交和下游開工沒有明顯的好轉(zhuǎn)，而焊管品種因?yàn)楣軓S挺價(jià)意愿較強(qiáng)，延長(zhǎng)了下跌周期，但也抑制了市場(chǎng)和下游的補(bǔ)貨需求，市場(chǎng)庫存和終端庫存處于低位，擇機(jī)補(bǔ)庫。

熱點(diǎn)

Mysteel月報(bào)：10月國內(nèi)熱軋帶鋼市場(chǎng)或先揚(yáng)后抑 震蕩幅度加大

圖6：2019-2021年9月熱軋帶鋼與焊管價(jià)格走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 以唐山為例，9月232-355mm熱軋帶鋼價(jià)格窄幅震蕩趨強(qiáng)，4寸焊管價(jià)格漲幅小于帶鋼，管帶價(jià)差縮小，由上月初290元/噸縮小至250元/噸。

帶鋼

Mysteel月報(bào)：9月國內(nèi)帶鋼市場(chǎng)供需平衡或被打破

圖6：2019-2021年8熱軋帶鋼與焊管價(jià)格走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 以唐山為例，8月232-355mm熱軋帶鋼價(jià)格窄幅震蕩趨弱，但4寸焊管價(jià)格盤整為主，管帶價(jià)差擴(kuò)大，由上月末40元/噸擴(kuò)大至310元/噸。

帶鋼

Mysteel：后市唐山管帶價(jià)格續(xù)漲的可能性分析

據(jù)我網(wǎng)數(shù)據(jù)，唐山焊管社會(huì)庫存0.66萬噸，月環(huán)比增加0.04萬噸而唐山規(guī)模管廠庫存11.06萬噸，月環(huán)比增加0.13萬噸，目前焊管鍍鋅管受利潤(rùn)影響及原料的高價(jià)影響，降價(jià)意愿不強(qiáng)，在需求釋放空間有限的情況下，市場(chǎng)出貨清淡，唐山焊管市場(chǎng)亦呈現(xiàn)供需兩弱局面 圖2：唐山焊管社會(huì)庫存走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 值得一提的是，近日唐山三家規(guī)模管廠產(chǎn)銷政策調(diào)整，管廠重新復(fù)產(chǎn)，截至發(fā)稿，三家管廠平均產(chǎn)能利用率為81%，較上周大幅回升20個(gè)百分點(diǎn)，后市唐山焊管市場(chǎng)供給或再次增加，加之九月份需求復(fù)蘇，供需雙弱格局或再次向供需兩旺格局轉(zhuǎn)變。

鋼管調(diào)研

Mysteel：8月份國內(nèi)帶鋼市場(chǎng)短暫回調(diào)后或有望繼續(xù)拉漲

由無錫唐山地區(qū)價(jià)差倒掛來看，7月份整體唐山資源南下受阻，無錫地區(qū)價(jià)格偏低，多以消化本地資源及庫存為主，加之寧波等地區(qū)價(jià)格偏高，對(duì)無錫帶鋼亦有采購，7月28日統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看無錫倉儲(chǔ)庫存9.4萬噸，周環(huán)比降0.6萬噸進(jìn)入8月份后，淡季效應(yīng)逐漸褪去，市場(chǎng)逐漸迎來需求端的啟動(dòng)，但無錫與唐山地區(qū)價(jià)格保持倒掛現(xiàn)象幾個(gè)月，短期內(nèi)倒掛情況或難輕易扭轉(zhuǎn) （四）從下游市場(chǎng)看帶鋼 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖5：2019-2021年7月145帶鋼與腳手架管走勢(shì)圖 圖6：2019-2021年7月355帶鋼與4寸焊管走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 從圖5可以看出，下游腳手架管與基本跟隨原料小窄帶的價(jià)格震蕩上行，整體表現(xiàn)偏強(qiáng)，與小窄帶的差價(jià)主流在140-190元/噸，月平均價(jià)差163元/噸，月環(huán)比有所擴(kuò)大。

帶鋼

Mysteel：近期焊管市場(chǎng)運(yùn)行的邏輯分析

進(jìn)入七月份以來，受高溫、降雨等季節(jié)性效應(yīng)疊加，加之終端資金短缺等現(xiàn)象顯現(xiàn)，市場(chǎng)需求表現(xiàn)較差，雖然受成本推動(dòng)，上游價(jià)格上漲逐步向下游傳導(dǎo)，但漲幅不及預(yù)期，受此影響，市場(chǎng)承壓上行 圖1：2019-2021年唐山地區(qū)焊管價(jià)格走勢(shì)圖 圖2：2019-2021年唐山地區(qū)焊管與帶鋼價(jià)差對(duì)比圖 由上圖所示，2021年焊管價(jià)格一直處于近三年的高位，而反觀焊管與帶鋼的價(jià)差，則處于近三年的低點(diǎn)，尤其部分月份出現(xiàn)一定程度的倒掛，另悉，今年焊管產(chǎn)能釋放、價(jià)格高位運(yùn)行，拉動(dòng)帶鋼品種的量?jī)r(jià)齊升，但焊管增量的同時(shí)，也受到下游市場(chǎng)的壓力，導(dǎo)致焊管價(jià)格的漲幅弱于帶鋼，利潤(rùn)更是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及，甚至頻頻出現(xiàn)虧損，的這也使得焊管廠家自發(fā)減產(chǎn)以應(yīng)對(duì)原料端的壓力。

熱點(diǎn)

Mysteel：七月拉漲 三季度華北管材能否淡季不淡

限產(chǎn)過后，管帶價(jià)差有所修復(fù)，利潤(rùn)稍有回緩，但焊管當(dāng)期價(jià)格仍處于虧損狀態(tài)，帶鋼供應(yīng)仍然偏緊，因此價(jià)格仍相對(duì)強(qiáng)勁截止7月23日，唐山355帶鋼市場(chǎng)價(jià)格較昨尾盤漲40，現(xiàn)貨主流5730，現(xiàn)貨較遠(yuǎn)期資源價(jià)格一致唐山地區(qū)管帶差70元，較上月同期基本持平 圖4：6-7月份唐山焊管與355帶鋼價(jià)差走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 后市預(yù)測(cè) 截至七月下旬，華北焊管價(jià)格仍然維持高位，盡管焊管對(duì)帶鋼價(jià)格需求偏弱，但型鋼料需求尚好，對(duì)于帶鋼價(jià)格形成支撐。

熱點(diǎn)資訊

Mysteel：供需兩弱 焊管市場(chǎng)短期內(nèi)繼續(xù)承壓

二、管廠情況 圖2：2019-2021年唐山地區(qū)焊管與帶鋼價(jià)差對(duì)比圖 如上圖所示，焊管與帶鋼價(jià)差走勢(shì)圖與板帶價(jià)差走勢(shì)圖基本一致，需求強(qiáng)勢(shì)期也會(huì)帶來管廠利潤(rùn)的向好，而在需求淡季時(shí)，焊管利潤(rùn)也臨近成本線甚至出現(xiàn)虧損，由此可見，管廠的調(diào)整幅度和時(shí)間都先行于帶鋼，而今年上半年的整體走勢(shì)也表現(xiàn)出焊管利潤(rùn)的慘淡。

熱點(diǎn)

Mysteel：六月西北地區(qū)焊管行情走勢(shì)簡(jiǎn)析

截至6月5日，唐山地區(qū)232*2.5熱軋帶鋼匯總價(jià)報(bào)5520元/噸，4寸*3.75焊管報(bào)5610元/噸，管帶價(jià)差為90元/噸，焊管理論利潤(rùn)處于偏低水平；且因價(jià)格漲跌幅度過大，貿(mào)易主體心態(tài)過于謹(jǐn)慎，管廠出貨情況欠佳，庫存略有增加 二、價(jià)格方面 上圖為西北地區(qū)主流城市焊管、鍍鋅管價(jià)格走勢(shì)圖，從圖中我們可以看出，主流城市價(jià)格漲跌基本保持節(jié)奏一致，烏市價(jià)格調(diào)整略有延遲。

主編視角

Mysteel：節(jié)后漲幅回吐 六月管價(jià)如何走

而5月26日調(diào)研數(shù)據(jù)顯示樣本企業(yè)焊管開工率降至73.94%，廠家經(jīng)營處境不言而喻，與此同時(shí)焊鍍管利潤(rùn)卻大幅回升 圖3、全國樣本管廠開工率走勢(shì)圖 三、成交方面 隨著五一節(jié)后價(jià)格拉漲，下游終端對(duì)高價(jià)位資源接受度低，需求尚存，但釋放明顯延緩或減量，唐山地區(qū)樣本管廠成交數(shù)據(jù)一落千丈。

熱點(diǎn)資訊