【銀河期貨有限公司 】國內外棉花行情展望

受訪人信息：銀河期貨有限公司 棉花研究員 王璽圳 觀點：全球棉花產量從主產棉區(qū)來看，美國種植面積從棉糧比較來看預計種植面積調整幅度不會很大，由于上年度棉花價格處于低 位，目前來看種植棉花沒有優(yōu)勢因此預計新年度美棉的種植面積預計變化不會太大，巴西目前處于播種階段，預計新年度產量略有下調，中國新年度種植面積有所減少。

棉業(yè)大家說市場

Mysteel日報：國內棉花價格震蕩調整

一、內容摘要 1)全國新疆棉市場均價窄幅震蕩，市場觀望氛圍較濃； 2)港口美棉人民幣價格震蕩偏弱，市場交易有限； 3)全國純棉32s環(huán)錠紡均價趨穩(wěn)，整體購銷清淡； 二、棉花現貨市場情況 09月15日，國內新疆棉3128B現貨價格為15255元/噸，較昨日漲25.00元/噸；鄭棉主連收于13885元/噸，漲25.00，漲幅0.18%；期現基差（現貨價格-鄭棉主連收盤價）為1370元/噸。

日報

Mysteel解讀：USDA報告難掀波瀾，國內棉花后市行情推演與展望

前言：9月12日（周五），美國農業(yè)部公布9月份供需報告，報告顯示，全球棉花產量預計將增加超過100萬包，棉花消費量預計將增加近 85 萬包，期初庫存量減少了近100萬包，同時期末庫存減少了近80萬噸，為4年以來的最低水平。

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Mysteel半年報：2025下半年國內棉花市場擾動加劇下價格先揚后抑

當前25/26年度新花長勢良好，疆內種植面積新增，雖6月中下旬經歷新疆高溫天氣，短期看影響甚微，市場看法仍是以增產預期居多 二、棉花市場行情回顧 圖1 2022-2025年國內3128B棉花價格走勢 截至6月30日 ，國內3128新疆棉均價15121元/噸，較年初上漲769元/噸，漲幅3.81%，同比去年下跌651元/噸，跌幅4.12%，2025上半年最高15121元/噸，最低14043元/噸。

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Mysteel日報：國內棉花價格偏強 內外棉價差擴大

一、內容摘要 1)全國新疆棉市場均價上漲，市場觀望氛圍較濃； 2)港口美棉人民幣價格上漲，市場等待新配額發(fā)放； 3)全國純棉32s環(huán)錠紡均價下跌，整體購銷清淡； 二、棉花現貨市場情況 04月02日，國內新疆棉3128B現貨價格為14896元/噸，較昨日漲78.00元/噸；鄭棉主連收于13660元/噸，漲70.00，漲幅0.52%；期現基差（現貨價格-鄭棉主連收盤價）為1236元/噸。

日報

Mysteel：2025年春節(jié)期間國內棉花價格平穩(wěn)運行

春節(jié)期間，國內鄭棉休市，ICE美棉則從68.44美分/磅跌至65.01美分/磅的低位，特朗普兌現承諾，對中國加征10%關稅，市場靜待節(jié)后市場補貨及國際訂單等變量分地區(qū)來看： 北疆市場：北疆市場部分倉庫休息，部分倉庫可正常提貨，多數軋花企業(yè)負責人及業(yè)務人員在內地過年，機采棉3129B價格14300-14350元/噸，同比下跌2300元/噸，跌幅13.85%，與節(jié)前基本持平，交易清淡。

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Mysteel解讀：ICE期棉回到起點 國內棉花價格承壓下行

國內棉花供應充足，部分紡織市場訂單向好行情曇花一現，進口棉美金價格跟隨ICE棉花期價下跌，內外棉價差持續(xù)擴大，國內棉花期現價格承壓下行鄭棉5月與9月價差收窄，軋花企業(yè)保持觀望，紡企采購成交量有所增加，仍以剛需為主，對期價起到一定的支撐作用雖然棉價暫無深跌預期，存在小幅反彈的可能，但不宜對不確定的天氣因素抱較大期望，建議現貨企業(yè)隨行就市，降低資金風險

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Mysteel解讀：美棉期價連續(xù)回落 國內棉花價格或延續(xù)震蕩

近期，鄭棉期貨重心緩慢上移，部分軋花企業(yè)后點價銷售意愿有所提高，盤面套保壓力明顯然而，國內休市期間，美棉又出“幺蛾子”，期價出現四連跌，給即將換月的鄭棉主力合約潑冷水，緩慢上漲的主力CF2405能否善始善終？ 圖1 2023-2024年鄭棉與美棉主連收盤走勢 4月5日，ICE美棉主連收于86.24美分/磅，周度下跌5.19美分/磅，跌幅5.68%，盤中最低86.17美分/磅刷新兩個月低位，90美分/磅關口宣告失守。

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Mysteel：2024年國內棉花春節(jié)期間運行情況

市場人士對節(jié)后行情觀點存在分歧，大部分貿易企業(yè)較謹慎，現貨資源鮮少，美棉期價表現較強，或提振節(jié)后河南市場棉花期現價格上行 春節(jié)期間，江蘇市場假期期間棉企、倉庫及紡企大部分購銷停滯，棉企僅有少量基差報價，但因休市基本難以成交截至當前，棉花企業(yè)銷售積極性仍舊一般，江蘇庫皮棉基差和一口價資源21/31雙28或雙29提貨報價在17150-17400元/噸；因進口棉美金上漲態(tài)勢較強，故國內企業(yè)看漲節(jié)后皮棉報價。

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Mysteel半年報：2023下半年國內棉花市場行情展望

展望后續(xù)，在需求端逐步復蘇及新年度新疆棉產量大幅下降疊加軋花廠產能過剩背景下，市場搶收預期仍舊驅使棉價重心上行，預計2023/24年度新棉上市之后，棉花市場將大概率呈現震蕩上揚態(tài)勢，但相應業(yè)者心態(tài)或更加冷靜、謹慎，其價格亦難再與2021/22年度相比 二、棉花市場行情回顧 圖1 2021-2023年國內3128棉花價格走勢圖 縱觀2023年1-6月，國內3128棉花價格呈震蕩上行趨勢，2023年年內最高點達17465元/噸，較年內最低點15032元/噸上漲16.19%。

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Mysteel日報：國內棉花價格偏穩(wěn)，市場交投清淡

日報

Mysteel日報：下游新單跟進不足 國內棉花價格下調

一、內容摘要 1)近期北疆部分地區(qū)手采棉零星采收，由于收購量少，市場價格仍不具代表性； 2)國內地區(qū)疆棉價格下調50-100元，臨近新棉上市，下游買興不佳，成交略顯冷清 3)港口外棉清關人民幣報價上調100元，市場低基差貨源較少，價格抬升，成交依舊不旺； 4)純棉紗市場價格穩(wěn)定，部分城市紡企有受到限電限產的影響，出貨節(jié)奏放緩，織造廠為規(guī)避風險，下單謹慎，觀望情緒濃郁。

日報

Mysteel日報：國內棉花價格上漲 市場觀望為主

一、內容摘要 1)近期巴楚絮棉零星上市，籽棉收購價格9.6元/公斤，衣分43%，軋花廠少量試軋加工； 2)今日國內地區(qū)疆棉價格上調100-250元不等，棉價延續(xù)上漲態(tài)勢，下游采購心態(tài)偏弱，成交偏淡； 3)今日港口外棉清關人民幣報價漲100-300元不等，市場挺價意愿較強，成交趨弱； 4)今日純棉紗市場價格穩(wěn)定，但內銷市場競爭壓力加大，織廠坯布庫存出現高位，新單跟進乏力，利潤不佳。

日報

Mysteel早報：棉花早間價格或區(qū)間震蕩（20260203）

現貨情況：棉企基差挺價意愿明顯，鄭棉價格回調后成交相對穩(wěn)定新疆種植面積調減預期已部分消化，國內商業(yè)庫存處于年度高位，預計春節(jié)后進入去庫存狀態(tài)紡企補庫接近收尾，棉花價格上漲下盈利壓力增加，生產與采購積極性走弱，觀望氛圍濃 市場熱點：宏觀經濟政策；關稅政策變化；近期新花增庫情況；下游訂單情況 二、行情預測 　　受美元走強及大宗商品集體疲軟影響，ICE美棉繼續(xù)下跌，鄭棉缺乏有效驅動，維持區(qū)間震蕩局勢。

早盤預測

Mysteel日報：外棉提振，棉花價格偏強運行（20260128）

臨近春節(jié)，市場交易繼續(xù)轉淡，高支紗仍走貨順暢，部分紡企控制低支紗生產，小幅下調開機；下游布廠陸續(xù)進入放假模式，暫停采購 四、行情預測 目前開看，紡企補庫接近尾聲，多數企業(yè)已備好貨源，小規(guī)模企業(yè)陸續(xù)放假，新增訂單表現清淡 內外價差繼續(xù)高位，進口紗或將沖擊國內消費，新配額的增加將推升進口量的上升，抑制棉花價格預計明日棉花價格維持偏強運行。

日報

Mysteel日報：棉花價格窄幅下探，弱勢震蕩格局延續(xù)（20260127）

目前市場分化明顯，部分紡企反饋訂單可加工至2月份，部分紡企反饋訂單有限，中大型紡企開機維持穩(wěn)定，庫存下降明顯下游布廠進入掃尾階段，預計月底將陸續(xù)停機，采購紗線不積極 四、行情預測 目前開看，紡企補庫接近尾聲，多數企業(yè)已備好貨源，小規(guī)模企業(yè)陸續(xù)放假，新增訂單表現清淡 內外價差繼續(xù)高位，進口紗或將沖擊國內消費，新配額的增加將推升進口量的上升，抑制棉花價格。

日報

[滌棉紗周評]：市場交投冷淡，滌棉紗市場持穩(wěn)（20260123-20260129）

1.本周市場關注點 1）生產：本周期滌棉紗行業(yè)平均開機率在58.87%，環(huán)比-0.48%。

周/月評

Mysteel日報：貿易環(huán)節(jié)承接貨源增長，棉花價格維持偏強（20260113）

紡企新單有限，但棉花價格上漲，紡企報價穩(wěn)中堅挺，下游布廠訂單清淡，加工前期訂單或處理庫存為主，市場繼續(xù)觀望；大部分紡企訂單可加工至月底，開機維持穩(wěn)定 四、行情預測 今日國內棉花價格呈期貨回調，2026年新疆種植面積縮減預期強，配額新規(guī)與補庫需求支撐期貨價格，棉企廷加明顯，短期偏空調整，中期支撐仍存

日報

Mysteel日報：棉花現貨抗跌，期貨價格延續(xù)回調（20260112）

前期原料價格偏高，紡企未跟隨棉花價格下調，報價穩(wěn)定，但新單成交有限，市場繼續(xù)觀望，紡企加工前期訂單為主，開機維持穩(wěn)定 四、行情預測 今日國內棉花價格呈期貨回調，2026年新疆種植面積縮減預期強，配額新規(guī)與補庫需求支撐期貨價格，棉企廷加明顯，短期偏空調整，中期支撐仍存

日報

[滌棉紗周評]：市場較為平淡，滌棉紗市場持穩(wěn)（20260116-20260122）

1.本周市場關注點 1）生產：本周期滌棉紗行業(yè)平均開機率在59.35%，環(huán)比-1.61%。

周/月評