TCL中環(huán)：一季度凈利潤(rùn)同比減虧

稅收政策調(diào)整對(duì)光伏行業(yè)短期需求形成一定支撐，但供需依然嚴(yán)重失衡，硅料和硅片價(jià)格延續(xù)走弱；同時(shí)，主要原材料價(jià)格上漲，電池組件端通過(guò)提價(jià)以緩解成本壓力，產(chǎn)業(yè)鏈主要環(huán)節(jié)仍處周期底部 報(bào)告期內(nèi)，通過(guò)持續(xù)深化戰(zhàn)略客戶合作，提高產(chǎn)品差異化優(yōu)勢(shì)，公司光伏材料實(shí)現(xiàn)出貨25GW 報(bào)告期內(nèi)，公司組件出貨實(shí)現(xiàn)2.9GW，同比增長(zhǎng)超50%

生產(chǎn)動(dòng)態(tài)

[多晶硅]：多晶硅政策消息多發(fā)，現(xiàn)貨受影響較小

近期多晶硅市場(chǎng)呈現(xiàn)罕見(jiàn)的“期強(qiáng)現(xiàn)弱”格局，期貨盤(pán)面在政策傳聞與超跌反彈驅(qū)動(dòng)下連續(xù)大漲，而現(xiàn)貨市場(chǎng)則受制于高庫(kù)存與弱需求，價(jià)格持續(xù)在低位徘徊，這種背離并非行業(yè)反轉(zhuǎn)的信號(hào)，而是“強(qiáng)預(yù)期”與“弱現(xiàn)實(shí)”激烈博弈的典型表現(xiàn)，真正的拐點(diǎn)尚未到來(lái)，行業(yè)仍處于艱難的去庫(kù)存與產(chǎn)能出清過(guò)程中。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel周報(bào)：減產(chǎn)難抵需求退坡 光伏全鏈維持下行態(tài)勢(shì)（20260407-20260410）

成本端上游硅料價(jià)格持續(xù)走弱，成本支撐不斷塌陷，疊加電池片價(jià)格跌破0.36元/瓦，進(jìn)一步壓制硅片報(bào)價(jià) 展望后市，盡管硅片價(jià)格已逼近多數(shù)廠商現(xiàn)金成本線，大幅下探空間收窄，市場(chǎng)亦開(kāi)始醞釀抄底預(yù)期，但在硅料價(jià)格尚未企穩(wěn)、電池環(huán)節(jié)持續(xù)去庫(kù)的背景下，短期硅片價(jià)格仍難言見(jiàn)底若4月中下旬終端需求無(wú)實(shí)質(zhì)性回暖，疊加排產(chǎn)調(diào)整不及預(yù)期，價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)弱勢(shì)探底 1.3 電池片價(jià)格分析 本周光伏電池片市場(chǎng)延續(xù)下行趨勢(shì)，降幅加深。

周報(bào)

高測(cè)股份：布局泛半導(dǎo)體、機(jī)器人、鈣鈦礦新業(yè)務(wù)

“2025年公司憑借鎢絲金剛線產(chǎn)品差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，在金剛線市場(chǎng)整體需求量收縮情況下，仍實(shí)現(xiàn)了金剛線出貨規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，并實(shí)現(xiàn)金剛線盈利的逐步修復(fù)”張秀濤補(bǔ)充說(shuō)道 伴隨著公司業(yè)績(jī)調(diào)整，報(bào)告期內(nèi)，高測(cè)股份存貨同比增加56%；研發(fā)投入同比下降24%，這兩項(xiàng)財(cái)務(wù)異常數(shù)據(jù)表現(xiàn)，也成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)之一 公司財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人崔久華在業(yè)績(jī)會(huì)上回應(yīng)稱，2025年光伏行業(yè)深度調(diào)整、開(kāi)工率低位、價(jià)格內(nèi)卷，公司業(yè)績(jī)階段性承壓，但已按會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)提減值準(zhǔn)備，并聚焦光伏主業(yè)，依托“設(shè)備+工具+工藝”技術(shù)閉環(huán)，推動(dòng)切割設(shè)備迭代、耗材細(xì)線化，筑牢硅片切割壁壘。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel光伏早讀：廣期所調(diào)整工業(yè)硅期貨指定交割庫(kù) 工信部提出堅(jiān)決破除光伏行業(yè)“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)

▌聚焦 ◎ 4月13日，工業(yè)和信息化部辦公廳發(fā)布關(guān)于做好2026年工業(yè)和信息化質(zhì)量工作的通知。

早報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：成本傳導(dǎo)疊加需求低迷 組件價(jià)格維穩(wěn)乏力

隨著4月1日出口退稅政策正式取消，此前支撐市場(chǎng)的“搶裝出貨”邏輯徹底終結(jié)，疊加終端需求持續(xù)疲軟，電池片環(huán)節(jié)缺乏有效支撐，價(jià)格加速回落當(dāng)前下游組件廠商采購(gòu)節(jié)奏明顯放緩，對(duì)高價(jià)庫(kù)存持謹(jǐn)慎態(tài)度，新單以按需補(bǔ)貨為主而上游硅片與銀漿成本雖有松動(dòng)，但難以抵消需求端的快速萎縮在無(wú)政策刺激、無(wú)旺季拉動(dòng)的背景下，電池片企業(yè)面臨出貨難與利潤(rùn)壓縮雙重壓力，部分廠商已著手評(píng)估減產(chǎn)計(jì)劃以應(yīng)對(duì)二季度供需失衡風(fēng)險(xiǎn)整體來(lái)看，市場(chǎng)情緒偏空，短期內(nèi)電池片價(jià)格或繼續(xù)在低位震蕩，若排產(chǎn)未及時(shí)調(diào)整，不排除進(jìn)一步下探可能。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：硅片價(jià)格重心持續(xù)下移 市場(chǎng)缺乏有效支撐

光伏電池片市場(chǎng)延續(xù)跌勢(shì)，主流尺寸價(jià)格普遍下探至0.38–0.395元/瓦區(qū)間，部分成交已低至0.37元/瓦受上游硅片及白銀價(jià)格持續(xù)下行影響，電池片成本支撐快速減弱，疊加出口退稅政策調(diào)整前的搶裝潮結(jié)束，終端需求明顯回落，市場(chǎng)缺乏有效支撐當(dāng)前電池片庫(kù)存維持在高位，出貨壓力顯著盡管銀漿價(jià)格回落，成本端有所緩解，但因排產(chǎn)增加而需求疲軟，價(jià)格仍難企穩(wěn)展望后市，四月終端需求預(yù)期偏弱，疊加無(wú)政策性搶裝支撐，市場(chǎng)情緒悲觀。

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：成本松動(dòng)疊加需求空窗 光伏全鏈延續(xù)弱勢(shì)調(diào)整（20260323-20260327）

各主流尺寸硅片價(jià)格區(qū)間基本持穩(wěn)，但實(shí)際成交重心下移N型G10L本周均價(jià)1.015元/片，環(huán)比下跌1.26%；N型G12R本周均價(jià)1.15元/片，環(huán)比下跌1.15%；N型G12本周均價(jià)1.315元/片，環(huán)比下跌0.6%當(dāng)前183N市場(chǎng)主流價(jià)格區(qū)間落在1-1.03元/片，部分低價(jià)落在0.98元/片；210RN報(bào)價(jià)在1.1-1.13元/片；210N在1.3-1.33元/片，實(shí)際成交多向低價(jià)區(qū)間靠攏 上游硅料價(jià)格延續(xù)下行拖累成本支撐，疊加行業(yè)庫(kù)存高企、海外階段性搶裝紅利消退、下游剛需采購(gòu)謹(jǐn)慎，硅片價(jià)格弱勢(shì)格局難以扭轉(zhuǎn)，短期仍將跟隨成本線調(diào)整。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：硅料市場(chǎng)交投幾近停滯 價(jià)格博弈陷入僵局

受上游硅片及白銀價(jià)格持續(xù)下行影響，電池片成本支撐快速減弱，疊加出口退稅政策調(diào)整前的搶裝潮結(jié)束，終端需求明顯回落，市場(chǎng)缺乏有效支撐當(dāng)前電池片庫(kù)存維持在高位，出貨壓力顯著盡管銀漿價(jià)格回落，成本端有所緩解，但因排產(chǎn)增加而需求疲軟，價(jià)格仍難企穩(wěn)展望后市，四月終端需求預(yù)期偏弱，疊加無(wú)政策性搶裝支撐，市場(chǎng)情緒悲觀部分廠商已考慮下調(diào)排產(chǎn)以緩解庫(kù)存與價(jià)格壓力，預(yù)計(jì)短期內(nèi)電池片價(jià)格仍有補(bǔ)跌可能 3月31日，Mysteel182單面TOPcon組件均價(jià)在0.79元/瓦，210單面TOPcon組件均價(jià)在0.805元/瓦，182雙面TOPcon組件均價(jià)在0.79元/瓦，210雙面TOPcon組件均價(jià)在0.805元/瓦。

日?qǐng)?bào)

Mysteel：2月光伏項(xiàng)目招中標(biāo)規(guī)模遇冷價(jià)格分化

產(chǎn)業(yè)鏈供需調(diào)整 產(chǎn)業(yè)鏈供需失衡壓制需求：上游硅料、硅片企業(yè)因需求疲軟大幅減產(chǎn)，2月多晶硅產(chǎn)量環(huán)比降10%以上，硅片價(jià)格月內(nèi)跌幅超10%，全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)量環(huán)比齊跌，組件生產(chǎn)端的疲軟直接傳導(dǎo)至招標(biāo)與中標(biāo)市場(chǎng)，企業(yè)對(duì)訂單的謹(jǐn)慎態(tài)度進(jìn)一步壓縮了市場(chǎng)規(guī)模。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel光伏早讀：廣期所對(duì)多晶硅期貨及期權(quán)業(yè)務(wù)細(xì)則進(jìn)行調(diào)整 東方日升海外光儲(chǔ)項(xiàng)目簽約落地

▌聚焦 ◎ 近日，中廣核云南鶴慶響水河40兆瓦項(xiàng)目，富寧平安、那平80兆瓦光伏項(xiàng)目全容量并網(wǎng)發(fā)電，以實(shí)干實(shí)際迎來(lái)一季度“開(kāi)門(mén)紅”，為“十五五”規(guī)劃開(kāi)局奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

早報(bào)

[多晶硅周評(píng)]：多晶硅市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下探（20260313-0319）

N型復(fù)投料成交價(jià)繼續(xù)下跌，企業(yè)主動(dòng)降價(jià)但成交仍較為清淡供應(yīng)端社會(huì)庫(kù)存仍在高位，行業(yè)開(kāi)工率持續(xù)偏低，減產(chǎn)未能緩解過(guò)剩壓力；需求端因硅片企業(yè)現(xiàn)金緊張且原料庫(kù)存充足，采購(gòu)極度謹(jǐn)慎，疊加電池片成本支撐走弱，全產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)處于陷入負(fù)反饋循環(huán)短期內(nèi)高庫(kù)存與弱需求矛盾難解，行業(yè)深度調(diào)整將持續(xù)，價(jià)格或向現(xiàn)金成本線以下試探

周評(píng)

[隆眾聚焦]：工業(yè)硅現(xiàn)貨持續(xù)弱穩(wěn)，庫(kù)存壓力仍在

導(dǎo)語(yǔ)：傳言西北大廠持續(xù)執(zhí)行優(yōu)惠電價(jià)，昨日盤(pán)面下行，采購(gòu)仍以剛需為主，后續(xù)著重關(guān)注大廠復(fù)產(chǎn)情況以及成本變化。

熱點(diǎn)聚焦

[工業(yè)硅周評(píng)]：現(xiàn)貨市場(chǎng)暫無(wú)明顯波動(dòng)，庫(kù)存壓力仍存（20260312-20260319）

N型復(fù)投料成交價(jià)繼續(xù)下跌至，企業(yè)主動(dòng)降價(jià)但成交仍清淡供應(yīng)端社會(huì)庫(kù)存仍在高位，行業(yè)開(kāi)工率持續(xù)偏低，減產(chǎn)未能緩解過(guò)剩壓力；需求端因硅片企業(yè)現(xiàn)金緊張且原料庫(kù)存充足，采購(gòu)極度謹(jǐn)慎，疊加電池片成本支撐走弱，全產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)處于陷入負(fù)反饋循環(huán)短期內(nèi)高庫(kù)存與弱需求矛盾難解，行業(yè)深度調(diào)整將持續(xù)，價(jià)格或向現(xiàn)金成本線以下試探 3）有機(jī)硅：本期有機(jī)硅DMC整體市場(chǎng)維穩(wěn)運(yùn)行。

周/月評(píng)

Mysteel周報(bào)：硅料壓價(jià)博弈加劇組件高位震蕩 光伏產(chǎn)業(yè)鏈延續(xù)分化格局（20260302-20260306）

1.2 硅片價(jià)格分析 本周光伏硅片市場(chǎng)延續(xù)跌勢(shì)，價(jià)格調(diào)整節(jié)奏明顯加快，主流尺寸價(jià)格跌幅顯著。

周報(bào)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告 （3月2日-3月6日）

其核心原因在于需求端，節(jié)后終端開(kāi)工率恢復(fù)不及預(yù)期，對(duì)上游硅料的實(shí)際消化能力依然薄弱；供給端，盡管2月產(chǎn)量環(huán)比下降至8萬(wàn)噸上下，但前期減產(chǎn)產(chǎn)能部分復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)3月產(chǎn)出將增至8.9萬(wàn)噸上下，供應(yīng)收縮有限，同時(shí)高庫(kù)存仍是壓制市場(chǎng)的關(guān)鍵矛盾，下游硅片環(huán)節(jié)維持低開(kāi)工率，暫無(wú)大規(guī)模采購(gòu)計(jì)劃綜合判斷，需求疲軟與高庫(kù)存壓力是當(dāng)前市場(chǎng)主要矛盾，在缺乏強(qiáng)力外部刺激的情況下，短期內(nèi)價(jià)格預(yù)計(jì)將繼續(xù)承壓調(diào)整 有機(jī)硅方面，本期有機(jī)硅DMC整體市場(chǎng)窄幅上行。

產(chǎn)業(yè)分析

[隆眾聚焦]：工業(yè)硅供應(yīng)穩(wěn)定，下游采購(gòu)有限

導(dǎo)語(yǔ)：市場(chǎng)傳出因新疆大廠因用電額度不夠，導(dǎo)致電價(jià)無(wú)法享受到優(yōu)惠政策，若屬實(shí)，則后續(xù)大廠復(fù)產(chǎn)受限。

熱點(diǎn)聚焦

[多晶硅周評(píng)]：多晶硅市場(chǎng)價(jià)格下跌（20260227-0305）

其核心原因在于需求端，節(jié)后終端開(kāi)工率恢復(fù)不及預(yù)期，對(duì)上游硅料的實(shí)際消化能力依然薄弱；供給端，盡管2月產(chǎn)量環(huán)比下降至8萬(wàn)噸上下，但前期減產(chǎn)產(chǎn)能部分復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)3月產(chǎn)出將增至8.9萬(wàn)噸上下，供應(yīng)收縮有限，同時(shí)高庫(kù)存仍是壓制市場(chǎng)的關(guān)鍵矛盾，下游硅片環(huán)節(jié)維持低開(kāi)工率，暫無(wú)大規(guī)模采購(gòu)計(jì)劃綜合判斷，需求疲軟與高庫(kù)存壓力是當(dāng)前市場(chǎng)主要矛盾，在缺乏強(qiáng)力外部刺激的情況下，短期內(nèi)價(jià)格預(yù)計(jì)將繼續(xù)承壓調(diào)整 。

周評(píng)

[工業(yè)硅周評(píng)]：現(xiàn)貨持續(xù)弱穩(wěn)運(yùn)行，市場(chǎng)成交有限（20260227-20260305）

其核心原因在于需求端，節(jié)后終端開(kāi)工率恢復(fù)不及預(yù)期，對(duì)上游硅料的實(shí)際消化能力依然薄弱；供給端，盡管2月產(chǎn)量環(huán)比下降至8萬(wàn)噸上下，但前期減產(chǎn)產(chǎn)能部分復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)3月產(chǎn)出將增至8.9萬(wàn)噸上下，供應(yīng)收縮有限，同時(shí)高庫(kù)存仍是壓制市場(chǎng)的關(guān)鍵矛盾，下游硅片環(huán)節(jié)維持低開(kāi)工率，暫無(wú)大規(guī)模采購(gòu)計(jì)劃綜合判斷，需求疲軟與高庫(kù)存壓力是當(dāng)前市場(chǎng)主要矛盾，在缺乏強(qiáng)力外部刺激的情況下，短期內(nèi)價(jià)格預(yù)計(jì)將繼續(xù)承壓調(diào)整 3）本期有機(jī)硅DMC整體市場(chǎng)窄幅上行。

周/月評(píng)

Mysteel周報(bào)：光伏市場(chǎng)節(jié)前交投降溫 觀望情緒濃厚（20260202-20260206）

短期內(nèi)，硅片價(jià)格預(yù)計(jì)仍將偏弱調(diào)整若上游硅料價(jià)格未能企穩(wěn)，成本支撐有所松動(dòng)，硅片價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)向現(xiàn)金成本線試探 1.3 電池片價(jià)格分析 本周光伏電池片市場(chǎng)報(bào)價(jià)持穩(wěn)為主，但價(jià)格成交重心有所上移。

周報(bào)