Mysteel周報(bào)：光伏產(chǎn)業(yè)鏈持穩(wěn)運(yùn)行 節(jié)后市場(chǎng)觀望情緒濃厚（20260506-20260509）

多晶硅現(xiàn)貨價(jià)格短期持穩(wěn)為主，長(zhǎng)期仍需關(guān)注政策落地情況，以及頭部企業(yè)復(fù)產(chǎn)節(jié)奏5月7日，廣期所發(fā)布暫?！按笕?em class='keyword'>牌多晶硅期貨注冊(cè)品牌資格，即日起生效的公告，但并未對(duì)市場(chǎng)以及盤面價(jià)格有較大影響，仍需關(guān)注后續(xù)走勢(shì) 1.2 硅片價(jià)格分析 五一假期過后，本周國(guó)內(nèi)光伏硅片市場(chǎng)整體以穩(wěn)價(jià)觀望為主，節(jié)前試探性漲價(jià)未能延續(xù)，主流尺寸價(jià)格維持節(jié)前水平，市場(chǎng)成交偏淡，高庫存與弱需求格局未改，價(jià)格反彈動(dòng)力不足。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銻價(jià)回落，需求頹勢(shì)蓋過供應(yīng)緊縮（5.8-5.15）

四、部分下游分析 在光伏玻璃領(lǐng)域，根據(jù)隆眾，截至本周四，全國(guó)光伏玻璃日熔量79555噸，本市場(chǎng)在深度洗牌中加速探底，供需基本面持續(xù)惡化供應(yīng)端，行業(yè)開啟被動(dòng)減產(chǎn)以應(yīng)對(duì)危機(jī)，截至5月15日在產(chǎn)產(chǎn)能環(huán)比下滑4.35%，產(chǎn)能利用率降至59.06%，且近期仍有產(chǎn)線計(jì)劃冷修，但即便如此，需求端的塌陷速度更為驚人由于組件環(huán)節(jié)深陷“內(nèi)卷”，主流成交價(jià)已滑落至0.75-0.78元/W，且上游硅片、電池價(jià)格持續(xù)低迷，導(dǎo)致組件廠對(duì)玻璃的采買意愿極度疲軟，盡管5月國(guó)內(nèi)集中式項(xiàng)目招投標(biāo)略有起色，但整體新簽訂單有限，海內(nèi)外需求支撐雙雙缺失。

周報(bào)

[五一專題]： 2026年多晶硅節(jié)后趨勢(shì)展望

【導(dǎo)語】：近期多晶硅市場(chǎng)呈現(xiàn)“強(qiáng)預(yù)期、弱現(xiàn)實(shí)”的博弈格局。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel解讀：退稅取消重塑光伏產(chǎn)業(yè)鏈 行業(yè)邁入市場(chǎng)化新階段

對(duì)于毛利率普遍不足10%的制造環(huán)節(jié)而言，這無疑是一次嚴(yán)峻的成本考驗(yàn)尤其對(duì)專業(yè)化廠商和中小出口企業(yè)沖擊更大一體化龍頭雖可通過內(nèi)部協(xié)同、海外本地化布局部分對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，但大量依賴出口、缺乏海外產(chǎn)能的二線企業(yè)將面臨“價(jià)格失守”或“訂單流失”的雙重壓力 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 二、產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)：從組件到硅片，全鏈承壓加速洗牌 出口成本上升將迅速向上傳導(dǎo)。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel周報(bào)：上游集體挺價(jià)信號(hào)顯現(xiàn) 下游淡季壓制反彈空間（20251208-20251212）

上周五廣期所新增“晶諾”“東方希望”多晶硅期貨注冊(cè)品牌，交割資源渠道拓寬，緩解了市場(chǎng)對(duì)倉單不足的擔(dān)憂本周多晶硅市場(chǎng)主要圍繞“平臺(tái)公司”成立推進(jìn)，周三已可查詢各股東信息，但市場(chǎng)對(duì)于多晶硅收儲(chǔ)仍存分歧價(jià)格方面本周多晶硅現(xiàn)貨暫無調(diào)整，但據(jù)市場(chǎng)反饋，料企已逐步醞釀?wù){(diào)漲，具體需觀察下周進(jìn)展下游環(huán)節(jié)硅片、電池片價(jià)格逐步企穩(wěn)，本周硅片市場(chǎng)低價(jià)貨源明顯減少，電池片環(huán)節(jié)已逐步調(diào)漲成交端本周下游仍詢盤為主，實(shí)際成交體量不大，大廠交付前期訂單為主。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：國(guó)內(nèi)工業(yè)硅西南減產(chǎn)支撐 下游疲軟壓制價(jià)格

供需呈現(xiàn)雙減態(tài)勢(shì)：西南枯水期減產(chǎn)逐步落地，供應(yīng)端收縮；多晶硅、有機(jī)硅等下游需求增量有限，庫存高位壓制價(jià)格反彈空間短期將維持區(qū)間震蕩，成本支撐與庫存壓力并存云南：枯水期電價(jià)上調(diào)，硅廠停爐檢修增多，供應(yīng)收縮明顯昆明地區(qū)通氧553#、421#等牌號(hào)報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，市場(chǎng)流通貨源偏緊，但下游采購謹(jǐn)慎，實(shí)際成交有限期貨端：工業(yè)硅主力2601合約收盤價(jià)格9065元，幅度+1.17%，漲105元，單日增倉4006手； 下游端，今日多晶硅價(jià)格保持堅(jiān)挺，且因11月西南地區(qū)減產(chǎn)，供需有望改善；但中游的硅片與電池片價(jià)格已全面松動(dòng)，尤其210RN和183N型號(hào)承壓最大；下游組件市場(chǎng)則冰火兩重天，匹配國(guó)內(nèi)大項(xiàng)目的大尺寸組件價(jià)格堅(jiān)挺且出貨順暢，而常規(guī)尺寸組件則因庫存高企、需求清淡而在低位徘徊，出貨壓力巨大。

日?qǐng)?bào)

工業(yè)硅早間提示（20251015）

一、關(guān)注點(diǎn) 1、供應(yīng)：進(jìn)入十月后，西南地區(qū)存在減產(chǎn)預(yù)期，西北地區(qū)開工穩(wěn)定，伊犁地區(qū)開工樂觀。

早間提示

Mysteel日?qǐng)?bào)：今日工業(yè)硅多合約漲停 南方復(fù)產(chǎn)積極性提升

合金錠企業(yè)普遍受廢鋁貨源緊缺制約，補(bǔ)庫困難，部分減產(chǎn)/停爐；下游壓鑄廠受訂單不足及高溫淡季影響，維持低開工率，剛需采購為主期現(xiàn)套利交易活躍，支撐交割品牌成交；非交割品牌受制于下游需求薄弱，出貨顯著承壓，“有價(jià)無市”特征凸顯展望后市，若后續(xù)鋁價(jià)回調(diào)或淡季需求進(jìn)一步走弱，合金錠價(jià)格可能承壓短期預(yù)計(jì)市場(chǎng)維持區(qū)間震蕩向上運(yùn)行格局 多晶硅現(xiàn)貨價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，頭部企業(yè)報(bào)價(jià)集中于49-50元/千克，市場(chǎng)反饋下游開始陸續(xù)有成交，總體成交重心上移，目前硅料企業(yè)報(bào)價(jià)強(qiáng)勢(shì)，疊加下游硅片環(huán)節(jié)價(jià)格持續(xù)探漲成交，預(yù)計(jì)后續(xù)多晶硅成交仍有 上行空間。

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游漲勢(shì)傳導(dǎo)深化 組件端博弈加?。?0250714-202507018）

上游硅料、硅片價(jià)格聯(lián)動(dòng)攀升，直接推高電池片生產(chǎn)成本，為保證一定的利潤(rùn)空間，企業(yè)有上調(diào)價(jià)格預(yù)期據(jù)Mysteel調(diào)研了解，本周五下午幾家電池頭部企業(yè)再次攀升報(bào)價(jià)，普遍報(bào)漲至0.27-0.275元/瓦 1.4組件：價(jià)格報(bào)漲終端抵觸 洗牌進(jìn)程加速 光伏組件市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)出上漲態(tài)勢(shì)。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：產(chǎn)業(yè)鏈供需失衡困局難解 價(jià)格震蕩筑底持續(xù)博弈（20250609-20250613）

近期頭部企業(yè)憑借品牌與成本優(yōu)勢(shì)，成交價(jià)格維持相對(duì)穩(wěn)定態(tài)勢(shì)；但部分企業(yè)的混包料、組合銷售產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)顯著下探這一價(jià)格波動(dòng)根源在于終端需求持續(xù)萎縮，下游拉晶企業(yè)采購意愿低迷，致使多晶硅市場(chǎng)供過于求矛盾加劇 供應(yīng)端來看，隨著西南地區(qū)豐水期電價(jià)下調(diào)以及內(nèi)蒙和新疆電價(jià)的推進(jìn)，部分企業(yè)或在6月有復(fù)產(chǎn)預(yù)期，但受產(chǎn)能爬坡影響，6月放量總體較少 1.2 硅片：價(jià)格承壓下行 市場(chǎng)疲態(tài)持續(xù) 硅片環(huán)節(jié)價(jià)格暫且持穩(wěn)。

周報(bào)

BC組件Q1出貨超過4GW，隆基綠能目標(biāo)Q3回歸盈虧平衡線

去年四季度開始，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)得到明顯改善，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額轉(zhuǎn)正，總體運(yùn)營(yíng)效率進(jìn)一步提升 在投資者最關(guān)注的BC2.0產(chǎn)品放量方面，管理層從降本路徑、毛利率提升等方面作出回應(yīng)鐘寶申進(jìn)一步表示，未來光伏行業(yè)將進(jìn)入中低速的增長(zhǎng)階段，隆基面對(duì)地面電站和分布式場(chǎng)景推出差異化產(chǎn)品，滿足客戶多元化需求 BC組件一季度出貨超過4GW 對(duì)于業(yè)績(jī)虧損原因，據(jù)管理層在業(yè)績(jī)會(huì)上介紹，2024年在行業(yè)洗牌階段，公司主營(yíng)產(chǎn)品硅片和組件價(jià)格分別同比下降61%和39%，產(chǎn)品價(jià)格下行以及光伏技術(shù)迭代導(dǎo)致計(jì)提資產(chǎn)減值損失87億元，參股硅料企業(yè)發(fā)生投資損失4.86億元，這些因素綜合導(dǎo)致了2024年公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)虧損。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（3月24日-3月28日）

多晶硅方面，本周多晶硅市場(chǎng)價(jià)格整體暫穩(wěn)供需方面，近期多晶硅供需基本平衡庫存有所去化但仍處于高位，但行業(yè)庫存含硅料、硅片及貿(mào)易商庫存約40萬噸，頭部企業(yè)庫存約兩個(gè)月產(chǎn)量，政策驅(qū)動(dòng)的“搶裝潮”提振需求行業(yè)發(fā)展方面，2025年4月起正式實(shí)施，品牌交割制度僅5家企業(yè)12廠區(qū)符合要求、生產(chǎn)日期限制90天內(nèi)及嚴(yán)格包裝/樣芯管理，導(dǎo)致老庫存難注冊(cè)，首次交割品量受限，預(yù)計(jì)3.5萬噸有機(jī)硅方面，本周有機(jī)硅DMC市場(chǎng)穩(wěn)價(jià)運(yùn)行，主流單體廠報(bào)盤價(jià)格維穩(wěn)，裝置控制負(fù)荷運(yùn)行，挺價(jià)情緒延續(xù)，市場(chǎng)成交方面，在單體廠拉漲情緒下，下游企業(yè)下單情緒較上周有所改善，剛需詢盤氣氛尚可，但多數(shù)下游企業(yè)仍維持觀望態(tài)度，市場(chǎng)博弈情緒仍存。

產(chǎn)業(yè)分析

[工業(yè)硅周評(píng)]：大廠減產(chǎn)消息傳出 市場(chǎng)行情持續(xù)低迷（20250321-20250328）

供需方面，近期多晶硅供需基本平衡庫存有所去化但仍處于高位，但行業(yè)庫存含硅料、硅片及貿(mào)易商庫存約40萬噸，頭部企業(yè)庫存約兩個(gè)月產(chǎn)量，政策驅(qū)動(dòng)的“搶裝潮”提振需求行業(yè)發(fā)展方面，2025年4月起正式實(shí)施，品牌交割制度僅5家企業(yè)12廠區(qū)符合要求、生產(chǎn)日期限制90天內(nèi)及嚴(yán)格包裝/樣芯管理，導(dǎo)致老庫存難注冊(cè)，首次交割品量受限，預(yù)計(jì)3.5萬噸 3）有機(jī)硅方面，本周有機(jī)硅DMC市場(chǎng)穩(wěn)價(jià)運(yùn)行，主流單體廠報(bào)盤價(jià)格維穩(wěn)，裝置控制負(fù)荷運(yùn)行，挺價(jià)情緒延續(xù)，市場(chǎng)成交方面，在單體廠拉漲情緒下，下游企業(yè)下單情緒較上周有所改善，剛需詢盤氣氛尚可，但多數(shù)下游企業(yè)仍維持觀望態(tài)度，市場(chǎng)博弈情緒仍存。

周/月評(píng)

Mysteel：工業(yè)硅重心下行背景下數(shù)據(jù)解讀及后市展望

二季度多晶硅價(jià)格出現(xiàn)明顯下滑，從高點(diǎn)跌至不足4.5元/千克多晶硅新增產(chǎn)能年內(nèi)持續(xù)爬坡，市場(chǎng)供應(yīng)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變，企業(yè)陷入虧損，高成本生產(chǎn)企業(yè)開始減停產(chǎn)三季度中期多晶硅價(jià)格小幅上漲，但行業(yè)整體供需結(jié)構(gòu)未發(fā)生明顯變化，繼續(xù)向上調(diào)漲驅(qū)動(dòng)不足疊加下游硅片環(huán)節(jié)開工率也逐步收縮，多晶硅庫存長(zhǎng)期處于高位四季度多晶硅受庫存和需求不佳影響，價(jià)格繼續(xù)下跌企業(yè)加大減產(chǎn)力度，月產(chǎn)出明顯縮量隨著年底多晶硅在廣期所掛牌上市，期現(xiàn)商詢盤活躍，疊加25年一季度硅片開工維持高位，12月多晶硅逐步去庫，供需結(jié)構(gòu)有恢復(fù)平衡趨勢(shì)。

研究報(bào)告

[多晶硅日評(píng)]：多晶硅價(jià)格暫穩(wěn) 后市有上漲預(yù)期（20250113）

需求方面，隨著春節(jié)假期的臨近，企業(yè)逐漸開始進(jìn)行節(jié)前備貨，導(dǎo)致對(duì)硅料的采買量有所提升，短期內(nèi)推動(dòng)了硅料價(jià)格的上漲，另外下游硅片企業(yè)的庫存逐漸降至低位，部分牌號(hào)硅片價(jià)格小幅上漲，尤其是183mm尺寸的硅片硅片庫存的下降和價(jià)格上漲也傳導(dǎo)至上游硅料環(huán)節(jié)，推動(dòng)了硅料價(jià)格的上漲庫存方面，硅料企業(yè)庫存由之前的約30萬噸降至25萬噸附近，產(chǎn)量預(yù)計(jì)將降至9-10萬噸/月，庫存持續(xù)下降，對(duì)價(jià)格形成支撐。

每日點(diǎn)評(píng)

[光伏市場(chǎng)周評(píng)]：光伏主材上游紛紛漲價(jià) 等待春節(jié)后終端需求回暖（20250102-0109）

1.2硅片 硅片方面，本周硅片部分牌號(hào)市場(chǎng)價(jià)格窄幅上漲，主因?yàn)?em class='keyword'>硅片環(huán)節(jié)的庫存的降低價(jià)格方面，自1月1日硅片報(bào)價(jià)上漲后，因低庫存+地震等因素?cái)_動(dòng)，1月6日中環(huán)硅片報(bào)價(jià)再度上漲其中182/183N硅片報(bào)價(jià)為1.18元/片，環(huán)漲0.08元/片，210RN報(bào)價(jià)為1.35元/片，環(huán)漲0.1元/片，210N型硅片報(bào)價(jià)為1.55元/片，環(huán)漲0.1元/片供需方面，由于市場(chǎng)供需變化尤其是G10L系列小尺寸硅片供應(yīng)相對(duì)更加緊缺，導(dǎo)致價(jià)格上漲。

周評(píng)

[多晶硅日評(píng)]：硅料期貨價(jià)格帶動(dòng)下 市場(chǎng)價(jià)格趨于走高（20250110）

需求方面，隨著春節(jié)假期的臨近，企業(yè)逐漸開始進(jìn)行節(jié)前備貨，導(dǎo)致對(duì)硅料的采買量有所提升，短期內(nèi)推動(dòng)了硅料價(jià)格的上漲，另外下游硅片企業(yè)的庫存逐漸降至低位，部分牌號(hào)硅片價(jià)格小幅上漲，尤其是183mm尺寸的硅片硅片庫存的下降和價(jià)格上漲也傳導(dǎo)至上游硅料環(huán)節(jié)，推動(dòng)了硅料價(jià)格的上漲庫存方面，硅料企業(yè)庫存由之前的約30萬噸降至25萬噸附近，產(chǎn)量預(yù)計(jì)將降至9-10萬噸/月，庫存持續(xù)下降，對(duì)價(jià)格形成支撐。

每日點(diǎn)評(píng)

[多晶硅周評(píng)]：硅料市場(chǎng)價(jià)格整體上漲 后市減產(chǎn)效果可能不及預(yù)期（20250102-0109）

具體看，供給端，本周頭部多晶硅生產(chǎn)企業(yè)均處于降負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)狀態(tài)，部分小廠開工有所上調(diào)，疊加頭部企業(yè)部分產(chǎn)能爬坡，整體看排產(chǎn)有小幅攀升需求方面，隨著春節(jié)假期的臨近，企業(yè)逐漸開始進(jìn)行節(jié)前備貨，導(dǎo)致對(duì)硅料的采買量有所提升，短期內(nèi)推動(dòng)了硅料價(jià)格的上漲，另外下游硅片企業(yè)的庫存逐漸降至低位，部分牌號(hào)硅片價(jià)格小幅上漲，尤其是183mm尺寸的硅片。

周評(píng)

【旌安物產(chǎn)】預(yù)計(jì)節(jié)后工業(yè)硅價(jià)格仍向下驅(qū)動(dòng)為主

盤面新標(biāo)553#的升水也將繼續(xù)維持，主要是在轉(zhuǎn)向421定價(jià)的過程中，兩牌號(hào)間現(xiàn)貨價(jià)格純貼水為200-400元/噸，由于新貼水設(shè)置為800元/噸，因此可能最終需要給到新標(biāo)553#300-400元/噸的升水空間下游多晶硅來看，短期供應(yīng)維持偏緊狀態(tài)，主要為前期行業(yè)自律執(zhí)行較好，同時(shí)一季度根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，下游組件訂單尚可，預(yù)計(jì)節(jié)后訂單將有小幅釋放核心關(guān)注點(diǎn)為節(jié)后的漲價(jià)趨勢(shì)能否維持或企穩(wěn)，以及在一月硅片開工有所提高情況下價(jià)格能否穩(wěn)住。

工業(yè)硅

Mysteel周報(bào)：硅料企業(yè)看漲意愿漸濃，上下游持續(xù)博弈（20241223-20241227）

多晶硅期貨本周已上市，首個(gè)合約2506合約掛牌價(jià)為38600元/噸綜合近期多晶硅現(xiàn)貨價(jià)格來看，該掛牌價(jià)中等偏低12月24日通威股份、大全能源同時(shí)宣布，將逐步啟動(dòng)高純多晶硅部分產(chǎn)線階段性減產(chǎn)檢修該舉動(dòng)使供需錯(cuò)配壓力得到明顯緩解，有助于加快去庫，市場(chǎng)交投氛圍也明顯好轉(zhuǎn) 1.2 硅片：183 硅片供不應(yīng)求，報(bào)價(jià)調(diào)漲至 1.1 元/片 硅片環(huán)節(jié)小幅波動(dòng)。

周報(bào)