雙良節(jié)能：光伏硅片市場價(jià)格持續(xù)下跌導(dǎo)致公司相關(guān)業(yè)務(wù)的營收和毛利率下降

11月1日，雙良節(jié)能發(fā)布股票交易風(fēng)險(xiǎn)提示公告，公司目前主營業(yè)務(wù)分為節(jié)能節(jié)水裝備、新能源裝備和光伏產(chǎn)品三大板塊，產(chǎn)品主要包括溴化鋰?yán)錈釞C(jī)組、換熱器、空冷器系統(tǒng)；多晶硅還原爐系統(tǒng)、綠電制氫系統(tǒng)；大尺寸單晶硅錠、硅片、高效光伏組件等截至目前，公司生產(chǎn)經(jīng)營情況正常，內(nèi)外部經(jīng)營環(huán)境未發(fā)生重大變化 公司目前在光伏單晶硅業(yè)務(wù)上收入占比較大，2024年受光伏行業(yè)周期波動、產(chǎn)能持續(xù)釋放和供需失衡等因素的影響，光伏硅片的市場價(jià)格持續(xù)下跌導(dǎo)致公司相關(guān)業(yè)務(wù)的營業(yè)收入和毛利率下降，疊加多晶硅料與單晶硅庫存產(chǎn)品計(jì)提減值準(zhǔn)備等因素，公司出現(xiàn)經(jīng)營虧損。

上市公司公告

隆基綠能：預(yù)計(jì)硅片價(jià)格已見底，未來只會上漲不會下降

光伏降價(jià)潮已經(jīng)歷時(shí)近一年，在硅片環(huán)節(jié)，產(chǎn)品價(jià)格降幅已經(jīng)超過60%作為硅片龍頭，隆基綠能上半年開工率一直在相對較低水平公司董事長鐘寶申對投資者表示，硅片生產(chǎn)的基本原則是不能虧現(xiàn)金上半年，上游硅料和硅片的價(jià)格都在持續(xù)下降，等到采購硅料生產(chǎn)成硅片時(shí)，會產(chǎn)生不少虧損，因此減產(chǎn)是最合適的策略 對于下半年行情，隆基綠能在業(yè)績會上釋放多重積極信號鐘寶申表示，目前公司已經(jīng)穩(wěn)定了產(chǎn)能，自供方面實(shí)現(xiàn)100%，委外加工的電池也是硅片自供，同時(shí)還能進(jìn)行外售，下半年生產(chǎn)情況會有顯著提升。

企業(yè)動態(tài)

Mysteel日報(bào)：硅片庫存下降緩慢，價(jià)格持續(xù)筑底

硅片價(jià)格承壓運(yùn)行硅片企業(yè)下調(diào)開工率，持續(xù)減產(chǎn)，目前4月硅片排產(chǎn)預(yù)計(jì)降至65GW左右雖企業(yè)開始低價(jià)清庫，但下游采買有限 ，硅片庫存下降緩慢 ，硅片仍處于供給過剩狀態(tài)。

日報(bào)

Mysteel周報(bào)：硅料硅片價(jià)格全面上漲，組件成本加大排產(chǎn)下降（8/07-8/11）

一方面近期部分硅料企業(yè)受地區(qū)用電政策影響和自身檢修影響，導(dǎo)致近期硅料產(chǎn)量有所下降，供應(yīng)量趨緩，疊加新增產(chǎn)能的延遲投放，硅料庫存水位相對較低；另一方面下游硅片企業(yè)采購積極性較強(qiáng)，拉晶環(huán)節(jié)的新產(chǎn)能在三季度持續(xù)釋放，對于硅料的需求明顯增加，這也對硅料價(jià)格形成一定支撐。

周報(bào)

Mysteel：2月光伏產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)出承壓回落 3月退稅驅(qū)動增產(chǎn)提速

2月硅片國內(nèi)企業(yè)產(chǎn)能利用率在44.6%，環(huán)比下降2.5%硅片環(huán)節(jié)受高庫存、低需求壓制價(jià)格與產(chǎn)出，多數(shù)廠商維持低開工運(yùn)行，部分中小產(chǎn)能甚至階段性停產(chǎn)以緩解庫存積壓頭部企業(yè)開工維持在40-45%，專業(yè)化企業(yè)開工維持在20-30%，一體化開工在60%左右 電池片環(huán)節(jié)，2月中國電池片企業(yè)產(chǎn)量35.22GW，環(huán)比下降9.82%，同比下降22.26%。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel月報(bào)：市場情緒降溫 光伏上下游走勢分化

月初受春節(jié)假期連續(xù)生產(chǎn)與物流效率下降影響，硅片庫存持續(xù)上漲，疊加節(jié)后電池片復(fù)產(chǎn)進(jìn)度遲緩，下游采購意愿降至冰點(diǎn) 價(jià)格層面，各主流規(guī)格全線重挫2月累計(jì)跌幅約11%-13%。

月報(bào)

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告 （3月2日-3月6日）

其核心原因在于需求端，節(jié)后終端開工率恢復(fù)不及預(yù)期，對上游硅料的實(shí)際消化能力依然薄弱；供給端，盡管2月產(chǎn)量環(huán)比下降至8萬噸上下，但前期減產(chǎn)產(chǎn)能部分復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)3月產(chǎn)出將增至8.9萬噸上下，供應(yīng)收縮有限，同時(shí)高庫存仍是壓制市場的關(guān)鍵矛盾，下游硅片環(huán)節(jié)維持低開工率，暫無大規(guī)模采購計(jì)劃綜合判斷，需求疲軟與高庫存壓力是當(dāng)前市場主要矛盾，在缺乏強(qiáng)力外部刺激的情況下，短期內(nèi)價(jià)格預(yù)計(jì)將繼續(xù)承壓調(diào)整 有機(jī)硅方面，本期有機(jī)硅DMC整體市場窄幅上行。

產(chǎn)業(yè)分析

[隆眾聚焦]：工業(yè)硅供應(yīng)穩(wěn)定，下游采購有限

導(dǎo)語：市場傳出因新疆大廠因用電額度不夠，導(dǎo)致電價(jià)無法享受到優(yōu)惠政策，若屬實(shí)，則后續(xù)大廠復(fù)產(chǎn)受限。

熱點(diǎn)聚焦

[多晶硅周評]：多晶硅市場價(jià)格下跌（20260227-0305）

其核心原因在于需求端，節(jié)后終端開工率恢復(fù)不及預(yù)期，對上游硅料的實(shí)際消化能力依然薄弱；供給端，盡管2月產(chǎn)量環(huán)比下降至8萬噸上下，但前期減產(chǎn)產(chǎn)能部分復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)3月產(chǎn)出將增至8.9萬噸上下，供應(yīng)收縮有限，同時(shí)高庫存仍是壓制市場的關(guān)鍵矛盾，下游硅片環(huán)節(jié)維持低開工率，暫無大規(guī)模采購計(jì)劃綜合判斷，需求疲軟與高庫存壓力是當(dāng)前市場主要矛盾，在缺乏強(qiáng)力外部刺激的情況下，短期內(nèi)價(jià)格預(yù)計(jì)將繼續(xù)承壓調(diào)整 。

周評

[工業(yè)硅周評]：現(xiàn)貨持續(xù)弱穩(wěn)運(yùn)行，市場成交有限（20260227-20260305）

其核心原因在于需求端，節(jié)后終端開工率恢復(fù)不及預(yù)期，對上游硅料的實(shí)際消化能力依然薄弱；供給端，盡管2月產(chǎn)量環(huán)比下降至8萬噸上下，但前期減產(chǎn)產(chǎn)能部分復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)3月產(chǎn)出將增至8.9萬噸上下，供應(yīng)收縮有限，同時(shí)高庫存仍是壓制市場的關(guān)鍵矛盾，下游硅片環(huán)節(jié)維持低開工率，暫無大規(guī)模采購計(jì)劃綜合判斷，需求疲軟與高庫存壓力是當(dāng)前市場主要矛盾，在缺乏強(qiáng)力外部刺激的情況下，短期內(nèi)價(jià)格預(yù)計(jì)將繼續(xù)承壓調(diào)整 3）本期有機(jī)硅DMC整體市場窄幅上行。

周/月評

Mysteel：春節(jié)后國內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行

1月硅片排產(chǎn)基本持穩(wěn)，但礙于上游硅料價(jià)格混亂，成本支撐走弱，下游電池片減產(chǎn)幅度遠(yuǎn)大于自身環(huán)節(jié)，硅片價(jià)格回落趨勢明顯據(jù)Mysteel預(yù)計(jì)，2026年2月硅片排產(chǎn)44.15GW，環(huán)比下降4.39% 2026年1月中國電池片企業(yè)產(chǎn)量39.06GW，環(huán)比下降15.51%，同比下降11.64%。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel數(shù)據(jù)：2026年1月硅片月度產(chǎn)能利用率環(huán)比下降3.2%

2026年1月硅片國內(nèi)企業(yè)產(chǎn)能開工率在47.1%，與2025年12月相比下降3.2% 1月硅片排產(chǎn)小幅走弱，一方面，上游硅料價(jià)格持續(xù)混亂導(dǎo)致硅片成本支撐邏輯松動，廠商難以維持前期高價(jià)，且硅片自身庫存高企；另一方面，受銀價(jià)高企、組件端利潤壓縮及終端需求疲軟影響，電池廠排產(chǎn)預(yù)期下調(diào)，對硅片采購趨于謹(jǐn)慎，壓價(jià)意愿強(qiáng)烈。

開工率

Mysteel數(shù)據(jù)：2026年1月中國硅片產(chǎn)量環(huán)比下降0.91%

1月硅片排產(chǎn)基本持穩(wěn)，但礙于上游硅料價(jià)格混亂，成本支撐走弱，下游電池片減產(chǎn)幅度遠(yuǎn)大于自身環(huán)節(jié)，硅片價(jià)格回落趨勢明顯 據(jù)Mysteel預(yù)計(jì)，2026年2月硅片排產(chǎn)44.15GW，環(huán)比下降4.39% 樣本說明：Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的國內(nèi)15家以上硅片廠家 產(chǎn)量：一般是指生產(chǎn)企業(yè)在一段時(shí)間內(nèi)實(shí)際生產(chǎn)出的符合相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的商品數(shù)量 (非商品量的概念，指一定度量衡下的商品重量或體積等) ，既實(shí)際產(chǎn)量。

供應(yīng)

Mysteel年報(bào)：2026年光伏政策與技術(shù)雙輪驅(qū)動行業(yè)重塑

2025年多晶硅產(chǎn)量受制于成本壓力及行業(yè)自律影響，產(chǎn)量大幅收縮主要受價(jià)格、政策、需求三重影響，呈現(xiàn)年初試探提產(chǎn)→中期隨價(jià)回落→三季度政策托底企穩(wěn)→四季度主動收縮的波動走勢，全年規(guī)模較2024年顯著回落 2025年國內(nèi)硅片產(chǎn)量637.6GW，同比2024年下降0.83%，年度產(chǎn)量首次同比下降。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel日報(bào)：硅片成交價(jià)格下探 需求疲軟壓制價(jià)格支撐

1月26日，Mysteel硅片N型M10均價(jià)在1.33元/片，環(huán)比上一工作日下降0.015元/片；硅片N型G10L均價(jià)在1.33元/片，環(huán)比上一工作日下降0.015元/片；硅片N型G12R-210R均價(jià)在1.43元/片，環(huán)比上一工作日下降0.015元/片；硅片N型G12均價(jià)在1.63元/片，環(huán)比上一工作日下降0.025元/片 當(dāng)前硅片市場供需矛盾持續(xù)凸顯，成交高位有所下行上游方面，多晶硅價(jià)格有小幅松動，對硅片成本支撐力度減弱，疊加行業(yè)整體庫存高企的背景，硅片企業(yè)成本端托底效應(yīng)不足。

日報(bào)

Mysteel周報(bào)：銀漿推漲外需搶裝 光伏產(chǎn)業(yè)鏈行情兩極分化（20260126-20260130）

本次硅片價(jià)格走弱源于供需兩端的雙重壓制，且成本支撐同步減弱供給端，行業(yè)庫存高企，拉晶廠開工率未明顯下降，部分企業(yè)甚至提產(chǎn)，疊加臨近年關(guān)中小廠回籠資金出貨意愿強(qiáng)烈，市場供給壓力凸顯；需求端，下游電池片受銀價(jià)瘋漲推高成本，價(jià)格超漲反噬排產(chǎn)開工，電池廠二季度排產(chǎn)下修預(yù)期濃厚，對硅片僅剛需小單采購，需求支撐極度脆弱同時(shí)上游硅料價(jià)格明確松動，硅片成本托底效應(yīng)消失，上下游降價(jià)預(yù)期形成惡性循環(huán)，市場悲觀情緒加劇。

周報(bào)

Mysteel數(shù)據(jù)：2026年1月多晶硅月度產(chǎn)能利用率環(huán)比下降6.9%

主要基于行業(yè)主動減產(chǎn)應(yīng)對持續(xù)累庫與價(jià)格下行壓力；同時(shí)頭部企業(yè)響應(yīng)自律倡議，階段性停產(chǎn)檢修；且終端需求處于傳統(tǒng)淡季，疊加硅片、電池環(huán)節(jié)排產(chǎn)下調(diào)，進(jìn)一步削弱對硅料的需求支撐 據(jù)Mysteel預(yù)計(jì)，2026年2月份多晶硅產(chǎn)能利用率在27.9%，環(huán)比下降4.9% 樣本說明：Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的國內(nèi)15家多晶硅廠家 開工率/產(chǎn)能利用率：指企業(yè)產(chǎn)能的利用程度，一般用產(chǎn)品產(chǎn)量或原料加工量與有效產(chǎn)能之間的比值來計(jì)算。

開工率

【西北多晶硅企業(yè)A】預(yù)計(jì)節(jié)后多晶硅市場挺價(jià)為主

工業(yè)硅：年前下游備貨意愿不足，市場活躍度較低；雖大廠減產(chǎn)落地，但盤面震蕩偏弱運(yùn)行，無有力支撐；3月需關(guān)注大廠復(fù)產(chǎn)進(jìn)度及下游需求，若下游需求回暖則有望階段上漲，但難以維持，可能維持8500-9000震蕩 多晶硅：2月多晶硅排產(chǎn)約在8-9萬噸，硅片排產(chǎn)約在40-43GW左右，供需短暫趨于平衡；大廠減產(chǎn)繼續(xù)挺價(jià)，但下游受春節(jié)放假影響，需求下降，采購意愿及價(jià)格均偏低；預(yù)計(jì)市場將維持橫盤運(yùn)行，政策端同市場端持續(xù)交叉，等待新的切入點(diǎn)。

光伏

Mysteel周報(bào)：政策成本雙輪驅(qū)動 全鏈價(jià)格分化博弈加?。?0260119-20260123）

N型G10L本周均價(jià)1.361元/片，環(huán)比下降1.02%；N型G12R本周均價(jià)1.461元/片，環(huán)比下降0.95%；N型G12本周均價(jià)1.665元/片，環(huán)比下降0.6% 本周硅片市場頭部持續(xù)挺價(jià)，但二三線企業(yè)成交下移頭部報(bào)價(jià)維持高位183/210RN/210N 1.4/1.5/1.7元/片，但下游電池片環(huán)節(jié)因需求不振及成本壓力，對于高價(jià)硅片接受度較低此外上游硅料價(jià)格成交松動，對于硅片價(jià)格支撐減弱。

周報(bào)

Mysteel解讀：退稅取消重塑光伏產(chǎn)業(yè)鏈 行業(yè)邁入市場化新階段

一方面，前期硅片企業(yè)大規(guī)模增產(chǎn)導(dǎo)致供大于求，即便2025年12月產(chǎn)量環(huán)比下降14.75%，行業(yè)整體開工率仍處于低位，但庫存壓力尚未完全緩解；另一方面，下游電池片企業(yè)雖有漲價(jià)動作，但實(shí)際采購以剛需為主，且電池片自身也面臨終端需求疲軟的制約，對硅片的采購量難以持續(xù)提升同時(shí)，硅料價(jià)格走弱本為硅片企業(yè)提供了成本緩沖，但退稅取消的成本沖擊與下游采購的壓價(jià)行為，讓硅片企業(yè)只能選擇降價(jià)讓利 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 三、戰(zhàn)略應(yīng)對：海外建廠與高附加值產(chǎn)品成破局關(guān)鍵 政策倒逼之下，加速全球化布局成為頭部企業(yè)的必然選擇。

熱點(diǎn)聚焦