雙良節(jié)能：光伏硅片市場價(jià)格持續(xù)下跌導(dǎo)致公司相關(guān)業(yè)務(wù)的營收和毛利率下降

11月1日，雙良節(jié)能發(fā)布股票交易風(fēng)險(xiǎn)提示公告，公司目前主營業(yè)務(wù)分為節(jié)能節(jié)水裝備、新能源裝備和光伏產(chǎn)品三大板塊，產(chǎn)品主要包括溴化鋰?yán)錈釞C(jī)組、換熱器、空冷器系統(tǒng)；多晶硅還原爐系統(tǒng)、綠電制氫系統(tǒng)；大尺寸單晶硅錠、硅片、高效光伏組件等截至目前，公司生產(chǎn)經(jīng)營情況正常，內(nèi)外部經(jīng)營環(huán)境未發(fā)生重大變化 公司目前在光伏單晶硅業(yè)務(wù)上收入占比較大，2024年受光伏行業(yè)周期波動(dòng)、產(chǎn)能持續(xù)釋放和供需失衡等因素的影響，光伏硅片的市場價(jià)格持續(xù)下跌導(dǎo)致公司相關(guān)業(yè)務(wù)的營業(yè)收入和毛利率下降，疊加多晶硅料與單晶硅庫存產(chǎn)品計(jì)提減值準(zhǔn)備等因素，公司出現(xiàn)經(jīng)營虧損。

上市公司公告

Mysteel數(shù)據(jù)：2026年4月光伏組件月度產(chǎn)能利用率環(huán)比下降9.1%

2026年4月光伏組件國內(nèi)企業(yè)產(chǎn)能利用率34%，與3月相比下降9.1% 4月光伏組件開工大幅下滑，一是終端需求持續(xù)疲軟，集中式項(xiàng)目雖有啟動(dòng)預(yù)期但尚未大規(guī)模放量，分布式市場則因價(jià)格戰(zhàn)與政策觀望情緒低迷；二是產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格持續(xù)下行，上游硅片、電池片降價(jià)削弱組件成本支撐，而組件自身成交價(jià)已逼近部分企業(yè)現(xiàn)金成本線，導(dǎo)致廠商主動(dòng)減產(chǎn)控虧；三是3月?lián)尦隹谕钢Р糠钟唵危?月進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，新簽訂單不足，進(jìn)一步抑制排產(chǎn)意愿。

開工率

[特種氣體月評]：電子特氣價(jià)格走勢分化 六氟化鎢價(jià)格上行（2026年4月）

六氟化鎢價(jià)格持續(xù)上行，月均價(jià)為1714.81元/kg，月環(huán)比上漲27.94%，上行動(dòng)力仍為鎢粉的成本推漲具體分析來看： 光伏市場：4月份多晶硅、硅片價(jià)格全線下行，硅片各主流規(guī)格持續(xù)陰跌，疊加銀漿成本回落，導(dǎo)致電池片的核心原材料成本不斷坍塌，成本支撐作用大幅弱化盡管原材料價(jià)格下降本應(yīng)給電池片環(huán)節(jié)留出一定盈利空間，但受下游需求疲軟影響，這部分空間被完全擠壓，無法緩解價(jià)格下行壓力下游需求方面，4月1日起光伏產(chǎn)品出口退稅正式取消，海外搶裝潮提前透支需求后退潮，海外訂單大幅減少；國內(nèi)終端光伏項(xiàng)目啟動(dòng)遲緩，組件廠商受終端降價(jià)預(yù)期影響，采購策略轉(zhuǎn)為剛需壓價(jià)，對電池片采購極為克制，導(dǎo)致電池片出貨壓力增加。

月評

Mysteel光伏早讀：3月全國新增建檔立卡光伏發(fā)電項(xiàng)目6179個(gè) 3月底太陽能發(fā)電裝機(jī)容量同比增31.3%

▌聚焦 ◎ 國家能源局發(fā)布數(shù)據(jù)，2026年3月，全國新增建檔立卡新能源發(fā)電（不含戶用光伏）項(xiàng)目共6228個(gè)，其中風(fēng)電項(xiàng)目44個(gè)，光伏發(fā)電項(xiàng)目6179個(gè)（集中式光伏發(fā)電項(xiàng)目34個(gè)，工商業(yè)分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目6145個(gè)），生物質(zhì)發(fā)電項(xiàng)目5個(gè)。

早報(bào)

高測股份：布局泛半導(dǎo)體、機(jī)器人、鈣鈦礦新業(yè)務(wù)

“2025年公司憑借鎢絲金剛線產(chǎn)品差異化競爭優(yōu)勢，在金剛線市場整體需求量收縮情況下，仍實(shí)現(xiàn)了金剛線出貨規(guī)模穩(wěn)步增長，并實(shí)現(xiàn)金剛線盈利的逐步修復(fù)”張秀濤補(bǔ)充說道 伴隨著公司業(yè)績調(diào)整，報(bào)告期內(nèi)，高測股份存貨同比增加56%；研發(fā)投入同比下降24%，這兩項(xiàng)財(cái)務(wù)異常數(shù)據(jù)表現(xiàn)，也成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)之一 公司財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人崔久華在業(yè)績會(huì)上回應(yīng)稱，2025年光伏行業(yè)深度調(diào)整、開工率低位、價(jià)格內(nèi)卷，公司業(yè)績階段性承壓，但已按會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)提減值準(zhǔn)備，并聚焦光伏主業(yè)，依托“設(shè)備+工具+工藝”技術(shù)閉環(huán)，推動(dòng)切割設(shè)備迭代、耗材細(xì)線化，筑牢硅片切割壁壘。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel年報(bào)：2026年光伏政策與技術(shù)雙輪驅(qū)動(dòng)行業(yè)重塑

導(dǎo)讀：2025年，中國光伏產(chǎn)業(yè)鏈在供需與政策的的雙重驅(qū)動(dòng)下，行業(yè)迎來了深度調(diào)整階段全產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)，多晶硅、硅片、電池片、組件的年度產(chǎn)量首次出現(xiàn)集體同比下降，標(biāo)志著行業(yè)已從高速擴(kuò)張期轉(zhuǎn)入供需再平衡的深度調(diào)整階段價(jià)格層面，受政策搶裝、行業(yè)“反內(nèi)卷”自律、成本傳導(dǎo)及庫存影響，各環(huán)節(jié)價(jià)格均經(jīng)歷“過山車”式劇烈震蕩，企業(yè)利潤被極度壓縮，普遍面臨虧損壓力。

熱點(diǎn)聚焦

中國光伏行業(yè)協(xié)會(huì)：我國光伏產(chǎn)品出口量有所回暖，出口價(jià)格止跌

在12月18日進(jìn)行的2025光伏行業(yè)年度大會(huì)上，中國光伏行業(yè)協(xié)會(huì)名譽(yù)理事長王勃華在主旨報(bào)告中表示，出口價(jià)格止跌，行業(yè)自律效果體現(xiàn)后內(nèi)卷外化得到一定遏制2025年1-10月，我國光伏產(chǎn)品（硅片、電池、組件）出口總額244.2億美元，同比下降13.2%，降幅較2024年同期(34.5%)明顯收窄

產(chǎn)業(yè)資訊

[隆眾聚焦]：新產(chǎn)能釋放VS需求乏力 EVA低位反彈不易

組件12月產(chǎn)量環(huán)比11月下降，1月份組件排產(chǎn)或仍將維持下降水平，盡管組件部分原材料，硅料、硅片和電池近期漲價(jià)，但組件價(jià)格上漲或難以實(shí)現(xiàn)，1月份后，組件工廠也有提前放假預(yù)期，因此開工或?qū)⒚媾R下降水平年底需求來看，光伏難言樂觀預(yù)期 此外，年底12月，石化廠商面臨庫存壓力、各環(huán)節(jié)又有資金壓力等經(jīng)營挑戰(zhàn)，以及年底部分使市場缺乏做多和長期持有的信心，采購方抄底心態(tài)十分謹(jǐn)慎，導(dǎo)致價(jià)格易跌難漲，反彈乏力。

熱點(diǎn)聚焦

【鈦媒體】光伏破局：全面調(diào)整期的“反內(nèi)卷”攻堅(jiān)與價(jià)值重構(gòu)

需要注意的是，受分布式新政、136號文等影響，1-5月?lián)屟b潮后，國內(nèi)光伏新增裝機(jī)同比大幅下降，導(dǎo)致今年前三季度，相關(guān)環(huán)節(jié)產(chǎn)量下降1-9月，多晶硅、硅片產(chǎn)量同比下降32.8%、12.5%，電池片、組件產(chǎn)量同比增長8.8%、12.2% 限產(chǎn)保價(jià)，光伏各環(huán)節(jié)價(jià)格觸底回升中國光伏協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，截至2025年9月，多晶硅、硅片、電池均價(jià)分別較年初增加31.6%、6.8%、6.5%；組件受三季度以來需求側(cè)影響，價(jià)格依然承壓，與年初基本持平。

媒體報(bào)道

[液氬周評]：液氬供應(yīng)持續(xù)收緊，價(jià)格漲勢凸顯（20251212-1218）

上游液位水平偏低，挺價(jià)心態(tài)較強(qiáng)，價(jià)格預(yù)計(jì)表現(xiàn)較為堅(jiān)挺 西南本周液氬市場穩(wěn)中上行川渝市場價(jià)格維持高位，硅片市場本周價(jià)格持穩(wěn)，下游需求表現(xiàn)平緩，上游成本遞增，采貨氛圍改善有限光伏行業(yè)對液氬需求轉(zhuǎn)弱，未對液氬價(jià)格形成利好提振 2.市場影響因素分析 供應(yīng)預(yù)測：北方重污染天氣影響，配套空分負(fù)荷下降，華東市場部分檢修裝置計(jì)劃近期恢復(fù)。

周評

Mysteel周報(bào)：全產(chǎn)業(yè)鏈高庫存低排產(chǎn) 年末淡季加劇供需失衡（20251201-20251205）

N型G10L本周均價(jià)1.186元/片，環(huán)比下降1.86%；N型G12R本周均價(jià)1.226元/片，環(huán)比下降2.23%；N型G12本周均價(jià)1.54元/片，環(huán)比上周下降0.94% 本周光伏硅片市場在需求持續(xù)疲軟與企業(yè)主動(dòng)減產(chǎn)的激烈博弈中運(yùn)行硅片價(jià)格呈現(xiàn)全線下挫、低位筑底態(tài)勢，雖然頭部企業(yè)仍嘗試挺價(jià)，但在高庫存的壓力下，二三線企業(yè)實(shí)際成交重心下移183N硅片價(jià)格位于1.15-1.18元/片，210RN維持在1.15-1.23元/片，210N維持在1.5-1.55元/片。

周報(bào)

Mysteel解讀：多晶硅產(chǎn)能整合平臺(tái)落地 光伏行業(yè)從規(guī)模驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向質(zhì)量驅(qū)動(dòng)

股東還包括南玻新能源、青海麗豪、新疆戈恩斯、北京中光同合能源科技有限公司（中國光伏行業(yè)協(xié)會(huì)全資控股），共計(jì)10家企業(yè) 臨近年末，光伏行業(yè)仍需面對淡季供需錯(cuò)配問題，Mysteel數(shù)據(jù)，截至12月5日多晶硅廠庫28.77萬噸，雖然12月排產(chǎn)預(yù)計(jì)環(huán)比下降2.66%，但下游硅片、電池片環(huán)節(jié)受價(jià)格壓力，排產(chǎn)持續(xù)下行。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel周報(bào)：需求退潮疊加成本傳導(dǎo)困難 產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格全線承壓分化（20251124-20251128）

N型G10L本周均價(jià)1.21元/片，環(huán)比下降6.42%；N型G12R本周均價(jià)1.255元/片，環(huán)比下降3.31%；N型G12本周均價(jià)1.55元/片，環(huán)比上周下降2.81% 光伏硅片市場價(jià)格延續(xù)下行趨勢，各主流尺寸成交重心顯著下移，行業(yè)庫存高企與需求疲軟的雙重壓力凸顯價(jià)格方面，183N硅片主流均價(jià)跌至1.2元/片，據(jù)Mysteel了解，市場已有急單低價(jià)落在1.15、1.18元/片210RN市場成交區(qū)間回落在1.2-1.25元/片，210N雖相對堅(jiān)挺，但也承壓回調(diào)至1.55元/片。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：挺價(jià)共識(shí)難敵需求疲軟 全產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格重心下移（20251110-20251114）

N型G10L本周均價(jià)1.315元/片，環(huán)比下降0.75%；N型G12R本周均價(jià)1.32元/片，環(huán)比下降2.22%；N型G12本周均價(jià)1.649元/片，環(huán)比上周下降1.55% 本周光伏硅片市場價(jià)格加速下行，成交價(jià)普遍回落，市場觀望情緒濃厚，出貨節(jié)奏明顯放緩183N跌至1.3元/片，據(jù)Mysteel調(diào)研了解，部分二三線訂單成交已低至1.28元/片，甚有1.25元/片；210RN表現(xiàn)最為疲軟，雖有頭部企業(yè)試圖挺價(jià)，但實(shí)際成交廣泛落于1.33元/片以下，買氣低迷、訂單稀少；此前具備支撐的210N硅片亦難逃回調(diào)，主流價(jià)格區(qū)間下移至1.60–1.65元/片。

周報(bào)

Mysteel：光伏產(chǎn)業(yè)鏈10月產(chǎn)出分化加劇 11月排產(chǎn)全線下滑

10月光伏上游硅料、硅片產(chǎn)出有所調(diào)漲，而下游電池、組件環(huán)節(jié)隨著反內(nèi)卷預(yù)期消退，疊加海外國內(nèi)需求的消退，價(jià)格松動(dòng)下行，產(chǎn)出均有下降。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel周報(bào)：需求疲軟貫穿全鏈 供需失衡持續(xù)（20251103-20251107）

N型G10L本周均價(jià)1.325元/片，環(huán)比下降1.12%；N型G12R本周均價(jià)1.35元/片，環(huán)比下降1.1%；N型G12本周均價(jià)1.675元/片，環(huán)比上周下降0.89% 本周光伏硅片市場價(jià)格出現(xiàn)明顯松動(dòng)，各主流尺寸成交價(jià)普遍下移，市場觀望情緒濃厚，出貨節(jié)奏放緩盡管頭部企業(yè)仍試圖維持價(jià)格秩序，但實(shí)際成交已加速向低價(jià)區(qū)間靠攏183N硅片主流成交均價(jià)回落至1.3-1.33元/片區(qū)間，據(jù)市場反饋部分大單優(yōu)惠價(jià)已低至1.3元/片；210RN硅片則更為疲軟，一線廠商雖堅(jiān)守1.35元/片的挺價(jià)底線，但市場實(shí)際成交已廣泛落在1.33元/片，成交低迷、訂單量有限；210N硅片受集中式項(xiàng)目交付高峰逐步結(jié)束影響，需求支撐減弱，價(jià)格從上周高位回調(diào)，主流區(qū)間下移至1.65-1.68元/片。

周報(bào)

TCL中環(huán)：前三季度凈虧損57.77億元，新能源光伏業(yè)務(wù)銷售收入160億元

10月28日晚間，TCL中環(huán)發(fā)布2025年第三季度報(bào)告，前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入215.72億元，同比下降4.48%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損57.77億元，同比減虧；基本每股收益-1.4467元其中，第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入81.74億元，同比增長28.34%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損15.34億元，同比減虧；基本每股收益-0.3842元 報(bào)告顯示，上半年，受終端市場搶裝影響，光伏行業(yè)主產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格出現(xiàn)波動(dòng)；伴隨反內(nèi)卷工作深化，產(chǎn)業(yè)鏈上游價(jià)格在7-9月進(jìn)一步回升，逐步傳導(dǎo)至硅片環(huán)節(jié),產(chǎn)業(yè)盈利有所修復(fù)。

生產(chǎn)動(dòng)態(tài)

Mysteel日報(bào)：需求疲軟疊加上游價(jià)滑 電池片價(jià)格承壓下行

10月22日，電池片N型M10價(jià)格在0.315元/瓦，環(huán)比上一工作日下跌0.003元/瓦；電池片N型G10L價(jià)格在0.315元/瓦，環(huán)比上一工作日下跌0.003 元/瓦；電池片N型G12R價(jià)格在0.285元/瓦，環(huán)比上一工作日下降0.003元/瓦；電池片N型G12價(jià)格在0.31元/瓦 光伏電池片市場整體價(jià)格承壓，部分尺寸出現(xiàn)松動(dòng)下跌在終端需求持續(xù)疲軟與上游硅片價(jià)格下滑的雙重夾擊下，電池環(huán)節(jié)的利潤空間被進(jìn)一步壓縮，市場進(jìn)入新一輪的下行調(diào)整周期。

日報(bào)

“反內(nèi)卷”對光伏產(chǎn)業(yè)的影響

硅片產(chǎn)量呈現(xiàn)小幅回升態(tài)勢（8月中國主流硅片企業(yè)硅片產(chǎn)量53.4GW，環(huán)比上漲3.29%，同比下降1.89%）電池片環(huán)節(jié)受價(jià)格上漲及相關(guān)出口政策以及國內(nèi)退稅消息擾動(dòng)，部分國家地區(qū)有電池片搶出口現(xiàn)象，電池片產(chǎn)量繼續(xù)上漲（8月中國主流電池片企業(yè)電池片產(chǎn)量55.35GW，環(huán)比上漲4.48%，同比下降1.17%）組件產(chǎn)量小幅增加（8月中國主流光伏組件企業(yè)光伏組件產(chǎn)量為46.28GW環(huán)比上漲4.28%，同比下降6.5%）。

解讀

上半年光伏產(chǎn)業(yè)困境依舊，行業(yè)深度調(diào)整或仍未結(jié)束

目前光伏產(chǎn)業(yè)鏈的多晶硅現(xiàn)貨產(chǎn)品、硅片等價(jià)格出現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢，二級市場股交表現(xiàn)亦有回暖，但綜合業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)，目前光伏企業(yè)去庫存進(jìn)度仍不及預(yù)期 在不久前由中國光伏行業(yè)協(xié)會(huì)主辦的“光伏行業(yè)2025年上半年發(fā)展回顧與下半年形勢展望研討會(huì)”上，中國光伏行業(yè)協(xié)會(huì)名譽(yù)理事長王勃華用“舉步維艱”形容行業(yè)形勢他表示，今年上半年，電池片組件的產(chǎn)量增速已下降到15%以下，多晶硅環(huán)節(jié)出現(xiàn)了自2013年以來的首次負(fù)增長；硅片落差超過80%，出現(xiàn)了2007年有統(tǒng)計(jì)以來的首次負(fù)增長。

產(chǎn)業(yè)資訊