雙良節(jié)能：光伏硅片市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下跌導(dǎo)致公司相關(guān)業(yè)務(wù)的營(yíng)收和毛利率下降

11月1日，雙良節(jié)能發(fā)布股票交易風(fēng)險(xiǎn)提示公告，公司目前主營(yíng)業(yè)務(wù)分為節(jié)能節(jié)水裝備、新能源裝備和光伏產(chǎn)品三大板塊，產(chǎn)品主要包括溴化鋰?yán)錈釞C(jī)組、換熱器、空冷器系統(tǒng)；多晶硅還原爐系統(tǒng)、綠電制氫系統(tǒng)；大尺寸單晶硅錠、硅片、高效光伏組件等截至目前，公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況正常，內(nèi)外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境未發(fā)生重大變化 公司目前在光伏單晶硅業(yè)務(wù)上收入占比較大，2024年受光伏行業(yè)周期波動(dòng)、產(chǎn)能持續(xù)釋放和供需失衡等因素的影響，光伏硅片的市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下跌導(dǎo)致公司相關(guān)業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入和毛利率下降，疊加多晶硅料與單晶硅庫(kù)存產(chǎn)品計(jì)提減值準(zhǔn)備等因素，公司出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)虧損。

上市公司公告

Mysteel年報(bào)：2026年光伏政策與技術(shù)雙輪驅(qū)動(dòng)行業(yè)重塑

導(dǎo)讀：2025年，中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)鏈在供需與政策的的雙重驅(qū)動(dòng)下，行業(yè)迎來(lái)了深度調(diào)整階段全產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)，多晶硅、硅片、電池片、組件的年度產(chǎn)量首次出現(xiàn)集體同比下降，標(biāo)志著行業(yè)已從高速擴(kuò)張期轉(zhuǎn)入供需再平衡的深度調(diào)整階段價(jià)格層面，受政策搶裝、行業(yè)“反內(nèi)卷”自律、成本傳導(dǎo)及庫(kù)存影響，各環(huán)節(jié)價(jià)格均經(jīng)歷“過(guò)山車(chē)”式劇烈震蕩，企業(yè)利潤(rùn)被極度壓縮，普遍面臨虧損壓力。

熱點(diǎn)聚焦

中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)：我國(guó)光伏產(chǎn)品出口量有所回暖，出口價(jià)格止跌

在12月18日進(jìn)行的2025光伏行業(yè)年度大會(huì)上，中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)名譽(yù)理事長(zhǎng)王勃華在主旨報(bào)告中表示，出口價(jià)格止跌，行業(yè)自律效果體現(xiàn)后內(nèi)卷外化得到一定遏制2025年1-10月，我國(guó)光伏產(chǎn)品（硅片、電池、組件）出口總額244.2億美元，同比下降13.2%，降幅較2024年同期(34.5%)明顯收窄

產(chǎn)業(yè)資訊

[隆眾聚焦]：新產(chǎn)能釋放VS需求乏力 EVA低位反彈不易

組件12月產(chǎn)量環(huán)比11月下降，1月份組件排產(chǎn)或仍將維持下降水平，盡管組件部分原材料，硅料、硅片和電池近期漲價(jià)，但組件價(jià)格上漲或難以實(shí)現(xiàn)，1月份后，組件工廠也有提前放假預(yù)期，因此開(kāi)工或?qū)⒚媾R下降水平年底需求來(lái)看，光伏難言樂(lè)觀預(yù)期 此外，年底12月，石化廠商面臨庫(kù)存壓力、各環(huán)節(jié)又有資金壓力等經(jīng)營(yíng)挑戰(zhàn)，以及年底部分使市場(chǎng)缺乏做多和長(zhǎng)期持有的信心，采購(gòu)方抄底心態(tài)十分謹(jǐn)慎，導(dǎo)致價(jià)格易跌難漲，反彈乏力。

熱點(diǎn)聚焦

【鈦媒體】光伏破局：全面調(diào)整期的“反內(nèi)卷”攻堅(jiān)與價(jià)值重構(gòu)

需要注意的是，受分布式新政、136號(hào)文等影響，1-5月?lián)屟b潮后，國(guó)內(nèi)光伏新增裝機(jī)同比大幅下降，導(dǎo)致今年前三季度，相關(guān)環(huán)節(jié)產(chǎn)量下降1-9月，多晶硅、硅片產(chǎn)量同比下降32.8%、12.5%，電池片、組件產(chǎn)量同比增長(zhǎng)8.8%、12.2% 限產(chǎn)保價(jià)，光伏各環(huán)節(jié)價(jià)格觸底回升中國(guó)光伏協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，截至2025年9月，多晶硅、硅片、電池均價(jià)分別較年初增加31.6%、6.8%、6.5%；組件受三季度以來(lái)需求側(cè)影響，價(jià)格依然承壓，與年初基本持平。

媒體報(bào)道

[液氬周評(píng)]：液氬供應(yīng)持續(xù)收緊，價(jià)格漲勢(shì)凸顯（20251212-1218）

上游液位水平偏低，挺價(jià)心態(tài)較強(qiáng)，價(jià)格預(yù)計(jì)表現(xiàn)較為堅(jiān)挺 西南本周液氬市場(chǎng)穩(wěn)中上行川渝市場(chǎng)價(jià)格維持高位，硅片市場(chǎng)本周價(jià)格持穩(wěn)，下游需求表現(xiàn)平緩，上游成本遞增，采貨氛圍改善有限光伏行業(yè)對(duì)液氬需求轉(zhuǎn)弱，未對(duì)液氬價(jià)格形成利好提振 2.市場(chǎng)影響因素分析 供應(yīng)預(yù)測(cè)：北方重污染天氣影響，配套空分負(fù)荷下降，華東市場(chǎng)部分檢修裝置計(jì)劃近期恢復(fù)。

周評(píng)

Mysteel周報(bào)：全產(chǎn)業(yè)鏈高庫(kù)存低排產(chǎn) 年末淡季加劇供需失衡（20251201-20251205）

N型G10L本周均價(jià)1.186元/片，環(huán)比下降1.86%；N型G12R本周均價(jià)1.226元/片，環(huán)比下降2.23%；N型G12本周均價(jià)1.54元/片，環(huán)比上周下降0.94% 本周光伏硅片市場(chǎng)在需求持續(xù)疲軟與企業(yè)主動(dòng)減產(chǎn)的激烈博弈中運(yùn)行硅片價(jià)格呈現(xiàn)全線下挫、低位筑底態(tài)勢(shì)，雖然頭部企業(yè)仍嘗試挺價(jià)，但在高庫(kù)存的壓力下，二三線企業(yè)實(shí)際成交重心下移183N硅片價(jià)格位于1.15-1.18元/片，210RN維持在1.15-1.23元/片，210N維持在1.5-1.55元/片。

周報(bào)

Mysteel解讀：多晶硅產(chǎn)能整合平臺(tái)落地 光伏行業(yè)從規(guī)模驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向質(zhì)量驅(qū)動(dòng)

股東還包括南玻新能源、青海麗豪、新疆戈恩斯、北京中光同合能源科技有限公司（中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)全資控股），共計(jì)10家企業(yè) 臨近年末，光伏行業(yè)仍需面對(duì)淡季供需錯(cuò)配問(wèn)題，Mysteel數(shù)據(jù)，截至12月5日多晶硅廠庫(kù)28.77萬(wàn)噸，雖然12月排產(chǎn)預(yù)計(jì)環(huán)比下降2.66%，但下游硅片、電池片環(huán)節(jié)受價(jià)格壓力，排產(chǎn)持續(xù)下行。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel周報(bào)：需求退潮疊加成本傳導(dǎo)困難 產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格全線承壓分化（20251124-20251128）

N型G10L本周均價(jià)1.21元/片，環(huán)比下降6.42%；N型G12R本周均價(jià)1.255元/片，環(huán)比下降3.31%；N型G12本周均價(jià)1.55元/片，環(huán)比上周下降2.81% 光伏硅片市場(chǎng)價(jià)格延續(xù)下行趨勢(shì)，各主流尺寸成交重心顯著下移，行業(yè)庫(kù)存高企與需求疲軟的雙重壓力凸顯價(jià)格方面，183N硅片主流均價(jià)跌至1.2元/片，據(jù)Mysteel了解，市場(chǎng)已有急單低價(jià)落在1.15、1.18元/片210RN市場(chǎng)成交區(qū)間回落在1.2-1.25元/片，210N雖相對(duì)堅(jiān)挺，但也承壓回調(diào)至1.55元/片。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：挺價(jià)共識(shí)難敵需求疲軟 全產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格重心下移（20251110-20251114）

N型G10L本周均價(jià)1.315元/片，環(huán)比下降0.75%；N型G12R本周均價(jià)1.32元/片，環(huán)比下降2.22%；N型G12本周均價(jià)1.649元/片，環(huán)比上周下降1.55% 本周光伏硅片市場(chǎng)價(jià)格加速下行，成交價(jià)普遍回落，市場(chǎng)觀望情緒濃厚，出貨節(jié)奏明顯放緩183N跌至1.3元/片，據(jù)Mysteel調(diào)研了解，部分二三線訂單成交已低至1.28元/片，甚有1.25元/片；210RN表現(xiàn)最為疲軟，雖有頭部企業(yè)試圖挺價(jià)，但實(shí)際成交廣泛落于1.33元/片以下，買(mǎi)氣低迷、訂單稀少；此前具備支撐的210N硅片亦難逃回調(diào)，主流價(jià)格區(qū)間下移至1.60–1.65元/片。

周報(bào)

Mysteel：光伏產(chǎn)業(yè)鏈10月產(chǎn)出分化加劇 11月排產(chǎn)全線下滑

10月光伏上游硅料、硅片產(chǎn)出有所調(diào)漲，而下游電池、組件環(huán)節(jié)隨著反內(nèi)卷預(yù)期消退，疊加海外國(guó)內(nèi)需求的消退，價(jià)格松動(dòng)下行，產(chǎn)出均有下降。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel周報(bào)：需求疲軟貫穿全鏈 供需失衡持續(xù)（20251103-20251107）

N型G10L本周均價(jià)1.325元/片，環(huán)比下降1.12%；N型G12R本周均價(jià)1.35元/片，環(huán)比下降1.1%；N型G12本周均價(jià)1.675元/片，環(huán)比上周下降0.89% 本周光伏硅片市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)明顯松動(dòng)，各主流尺寸成交價(jià)普遍下移，市場(chǎng)觀望情緒濃厚，出貨節(jié)奏放緩盡管頭部企業(yè)仍試圖維持價(jià)格秩序，但實(shí)際成交已加速向低價(jià)區(qū)間靠攏183N硅片主流成交均價(jià)回落至1.3-1.33元/片區(qū)間，據(jù)市場(chǎng)反饋部分大單優(yōu)惠價(jià)已低至1.3元/片；210RN硅片則更為疲軟，一線廠商雖堅(jiān)守1.35元/片的挺價(jià)底線，但市場(chǎng)實(shí)際成交已廣泛落在1.33元/片，成交低迷、訂單量有限；210N硅片受集中式項(xiàng)目交付高峰逐步結(jié)束影響，需求支撐減弱，價(jià)格從上周高位回調(diào)，主流區(qū)間下移至1.65-1.68元/片。

周報(bào)

TCL中環(huán)：前三季度凈虧損57.77億元，新能源光伏業(yè)務(wù)銷(xiāo)售收入160億元

10月28日晚間，TCL中環(huán)發(fā)布2025年第三季度報(bào)告，前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入215.72億元，同比下降4.48%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損57.77億元，同比減虧；基本每股收益-1.4467元其中，第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入81.74億元，同比增長(zhǎng)28.34%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損15.34億元，同比減虧；基本每股收益-0.3842元 報(bào)告顯示，上半年，受終端市場(chǎng)搶裝影響，光伏行業(yè)主產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格出現(xiàn)波動(dòng)；伴隨反內(nèi)卷工作深化，產(chǎn)業(yè)鏈上游價(jià)格在7-9月進(jìn)一步回升，逐步傳導(dǎo)至硅片環(huán)節(jié),產(chǎn)業(yè)盈利有所修復(fù)。

生產(chǎn)動(dòng)態(tài)

Mysteel日?qǐng)?bào)：需求疲軟疊加上游價(jià)滑 電池片價(jià)格承壓下行

10月22日，電池片N型M10價(jià)格在0.315元/瓦，環(huán)比上一工作日下跌0.003元/瓦；電池片N型G10L價(jià)格在0.315元/瓦，環(huán)比上一工作日下跌0.003 元/瓦；電池片N型G12R價(jià)格在0.285元/瓦，環(huán)比上一工作日下降0.003元/瓦；電池片N型G12價(jià)格在0.31元/瓦 光伏電池片市場(chǎng)整體價(jià)格承壓，部分尺寸出現(xiàn)松動(dòng)下跌在終端需求持續(xù)疲軟與上游硅片價(jià)格下滑的雙重夾擊下，電池環(huán)節(jié)的利潤(rùn)空間被進(jìn)一步壓縮，市場(chǎng)進(jìn)入新一輪的下行調(diào)整周期。

日?qǐng)?bào)

“反內(nèi)卷”對(duì)光伏產(chǎn)業(yè)的影響

硅片產(chǎn)量呈現(xiàn)小幅回升態(tài)勢(shì)（8月中國(guó)主流硅片企業(yè)硅片產(chǎn)量53.4GW，環(huán)比上漲3.29%，同比下降1.89%）電池片環(huán)節(jié)受價(jià)格上漲及相關(guān)出口政策以及國(guó)內(nèi)退稅消息擾動(dòng)，部分國(guó)家地區(qū)有電池片搶出口現(xiàn)象，電池片產(chǎn)量繼續(xù)上漲（8月中國(guó)主流電池片企業(yè)電池片產(chǎn)量55.35GW，環(huán)比上漲4.48%，同比下降1.17%）組件產(chǎn)量小幅增加（8月中國(guó)主流光伏組件企業(yè)光伏組件產(chǎn)量為46.28GW環(huán)比上漲4.28%，同比下降6.5%）。

解讀

上半年光伏產(chǎn)業(yè)困境依舊，行業(yè)深度調(diào)整或仍未結(jié)束

目前光伏產(chǎn)業(yè)鏈的多晶硅現(xiàn)貨產(chǎn)品、硅片等價(jià)格出現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢(shì)，二級(jí)市場(chǎng)股交表現(xiàn)亦有回暖，但綜合業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)，目前光伏企業(yè)去庫(kù)存進(jìn)度仍不及預(yù)期 在不久前由中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)主辦的“光伏行業(yè)2025年上半年發(fā)展回顧與下半年形勢(shì)展望研討會(huì)”上，中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)名譽(yù)理事長(zhǎng)王勃華用“舉步維艱”形容行業(yè)形勢(shì)他表示，今年上半年，電池片組件的產(chǎn)量增速已下降到15%以下，多晶硅環(huán)節(jié)出現(xiàn)了自2013年以來(lái)的首次負(fù)增長(zhǎng)；硅片落差超過(guò)80%，出現(xiàn)了2007年有統(tǒng)計(jì)以來(lái)的首次負(fù)增長(zhǎng)。

產(chǎn)業(yè)資訊

隆基綠能：上半年?duì)I收328.13億元，同比下降14.83%

8月22日晚間，隆基綠能發(fā)布2025年半年度報(bào)告，2025年上半年?duì)I業(yè)收入328.13億元，同比下降14.83%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損25.69億元，同比減虧；基本每股收益-0.34元 2025年上半年，公司以客戶為中心加大一線資源與服務(wù)能力投入，實(shí)現(xiàn)硅片出貨量52.08GW（對(duì)外銷(xiāo)售24.72GW），電池組件出貨量41.85GW（其中組件出貨量39.57GW），但受光伏行業(yè)主要產(chǎn)品市場(chǎng)銷(xiāo)售價(jià)格跌破行業(yè)成本線的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境影響，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)虧損、增量不增收。

上市公司公告

三超新材控股股東變更，博達(dá)新能時(shí)隔一年再與A股“會(huì)面”

公開(kāi)資料顯示，博達(dá)新能主要產(chǎn)品為光伏組件、電池片及硅片，業(yè)務(wù)主要以境外高價(jià)值市場(chǎng)為主，該部分市場(chǎng)呈現(xiàn)準(zhǔn)入門(mén)檻高，毛利率高等特性 三超新材主營(yíng)產(chǎn)品之一的電鍍金剛線主要用于光伏硅材料、藍(lán)寶石、磁性材料等硬脆材料的切割加工受金剛線需求減少和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等影響，公司產(chǎn)品價(jià)格及毛利率逐年下降今年一季度，公司歸屬凈利潤(rùn)虧損625.58萬(wàn)元 在發(fā)行預(yù)案中，三超新材表示，光伏行業(yè)已經(jīng)從“規(guī)模擴(kuò)張”到“高質(zhì)量發(fā)展”，有望逐步復(fù)蘇。

產(chǎn)業(yè)資訊

H1“舉步維艱”，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)“穩(wěn)預(yù)期+拓場(chǎng)景”將成支撐光伏行業(yè)發(fā)展的雙引擎

統(tǒng)計(jì)顯示，今年1-6月，硅片、電池片、組件出口量同比分別增長(zhǎng)-7.5%、74.4%和-2.82%自2024年9月以來(lái)，組件出口額、價(jià)格持續(xù)下降，出口量增長(zhǎng)放緩，且環(huán)比多次下降今年1-6月，組件出口量同比下降2.82%，較2024年同期21.4%的增幅，海外需求放緩 光伏市場(chǎng)滲透率有望持續(xù)提升 不過(guò)，光伏發(fā)電滲透率仍有較大提升空間王勃華今日?qǐng)?bào)告中提到，預(yù)計(jì)2025年至2027年，全球電力需求將以年均3.9%的速度增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)到2027年太陽(yáng)能光伏約占全球電力需求增長(zhǎng)的一半。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel日?qǐng)?bào)：上游漲價(jià)預(yù)期加強(qiáng) 硅片企業(yè)醞釀漲勢(shì)

7月7日，Mysteel硅片N型M10價(jià)格在0.85-0.88元/片，環(huán)比上漲0.015元/片；硅片N型G10L價(jià)格在0.85-0.88元/片，環(huán)比上漲0.015元/片；硅片N型G12R-210R價(jià)格在1元/片，環(huán)比下降0.015元/片；硅片N型G12價(jià)格在1.18元/片，環(huán)比下降0.02元/片 光伏硅片市場(chǎng)價(jià)格有所波動(dòng)受上游硅料漲價(jià)預(yù)期驅(qū)動(dòng)，頭部企業(yè)逐步釋放價(jià)格上調(diào)信號(hào)據(jù)Mysteel調(diào)研了解，當(dāng)前183N有小幅調(diào)漲，落在0.88元/片；210RN受產(chǎn)能釋放節(jié)奏與市場(chǎng)預(yù)期雙重影響，雖存在漲價(jià)預(yù)期，但當(dāng)前暫維持1元/片；210N價(jià)格落穩(wěn)于1.18元/片，市場(chǎng)觀望情緒濃厚。

日?qǐng)?bào)